中南財大金融學(xué)431貨幣金融學(xué)部分

一貨幣與貨幣制度1貨幣的職能與貨幣制度職能價值尺度（最基本的）；可以是觀念上的貨幣。必須是十足的貨幣。具有獨占性和排他性。要通過價格標(biāo)準(zhǔn)來完成（通過形成商品價格，商品價格與貨幣價值量成反比，與商品價值量成正比，與貨幣數(shù)量也成正比）。流通手段（最基本的）；必須是現(xiàn)實的貨幣?？梢允遣蛔阒档呢泿?，因而可以用價值符號來代替。具有一定的貨幣危機性（貨幣與商品脫節(jié)引起兩者數(shù)量失衡，從而使物價波動不定的可能性）。貯藏手段；現(xiàn)實的貨幣。十足的貨幣。質(zhì)上的無限性和量上的有限性。（金屬貨幣的貯藏職能就像水庫一樣，多則蓄，缺則放，使貨幣流通量始終保持均衡狀態(tài)，物價也始終保持平穩(wěn)；信用貨幣量無法進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，也就是無法完成自動均衡，當(dāng)然也無法調(diào)節(jié)物價，這就需要宏觀調(diào)控機制發(fā)揮作用了；現(xiàn)金和火氣存款的貯藏手段只能會逐漸轉(zhuǎn)移和弱化。）支付手段；必須是現(xiàn)實貨幣，可以是不足值的貨幣，出現(xiàn)貨幣危機的可能性大。包括預(yù)付，賒銷，大宗商品交易（貨款兩訖的時間差超過三天）財政收支，信貸收支，工資費用收支，捐贈與賠款。世界貨幣；作用作為支付手段以平衡國際收支差額。作為購買手段進(jìn)行國際交易。作為一般性財富轉(zhuǎn)移到他國。條件發(fā)行國的經(jīng)濟實力足夠強大且國際貿(mào)易足夠發(fā)達(dá)；是自由兌換貨幣，并在國際市場上有較大的需求量；幣值相對穩(wěn)定，發(fā)行國愿意承擔(dān)維護和調(diào)節(jié)該貨幣幣值的相應(yīng)義務(wù)。制度銀本位制（銀元）；隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，銀貨幣越來越顯得價值含量低且?guī)挪亩倘?，不能適應(yīng)經(jīng)濟形勢。金銀復(fù)合本位制；平行本位制（金銀兩種金屬貨幣間的兌換比例完全按各自的價值量由市場供求決定）雙本位制（國家強行規(guī)定兩種貨幣金屬的法定兌換比例，以維持兩者的平等地位）跛行本位制（當(dāng)國家無力再維持金銀固定兌換比率時宣布對銀貨幣實行限制鑄造且有限法償，使銀成為金貨幣的輔幣材料）缺陷價值尺度的二重化與價值尺度職能的獨占性是完全矛盾的?！傲訋膨?qū)逐良幣”現(xiàn)象導(dǎo)致流通混亂。（又叫格雷欣法則，是指當(dāng)一個經(jīng)濟體中同時存在兩種或兩種以上的貨幣形式時，如果其中一種或幾種貨幣幣值下跌，則人們在使用貨幣時會盡量先使用這種疲軟貨幣，而將幣值穩(wěn)定的硬通貨保存起來，從而使疲軟貨幣即劣幣充斥市場，引起持續(xù)的幣值下跌，物價上漲，導(dǎo)致流通的混亂。）金本位制；金幣本位制（黃金為主幣材料，無限法償；可以自由鑄造或熔化，可以自由輸出入國境，銀行券可以按面額自由兌換金幣；金幣本位制具有自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通量，物價和國際收支的能力。）金塊本位制（流通銀行券；黃金統(tǒng)一由國家儲備；銀行券規(guī)定含金量，可以在限制額度內(nèi)兌換生金；私人持有的金塊可以自由輸出入）實際是金屬本位制向紙幣本位制的過渡。金匯兌本位制（本幣為規(guī)定了含金量但不直接兌換黃金的銀行券，與某一種跟黃金保持固定兌換比率的外幣掛鉤，實行固定匯率，即實行“雙掛鉤”。）到20世紀(jì)70年代，由于經(jīng)濟危機，能源危機等各種原因，美國再無力維持黃金比價，遂宣布美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系至此土崩瓦解，世界貨幣制度完全進(jìn)入信用貨幣本位制度階段。信用貨幣本位制；紙幣本位制，是指以不兌現(xiàn)的紙幣為本位幣，不規(guī)定含金量，也不可兌換黃金的貨幣制度。危急性很容易出現(xiàn)財政發(fā)行，導(dǎo)致通貨膨脹；信用貨幣不具備自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通量的能力，只要貨幣供給量超過需要量的容納彈性就會直接表現(xiàn)為幣值下跌，物價上漲，影響人民的生活水平；商業(yè)銀行作為企業(yè)，受經(jīng)濟效益的驅(qū)使往往突破存貸款控制比例，導(dǎo)致信用膨脹。我國人民幣發(fā)行原則統(tǒng)一發(fā)行；經(jīng)濟發(fā)行；計劃發(fā)行。二利息和利率1利息利息是對資金使用權(quán)讓渡而引起即期消費和機會收益損失的報酬。2利率決定理論古典學(xué)派的投資儲蓄理論（費雪）認(rèn)為工資和物價的變化可以自動促進(jìn)充分就業(yè)，其他因素如貨幣對實物經(jīng)濟的影響不存在，經(jīng)濟完全可以完成自動均衡。利率只由投資I和儲蓄S決定，自愿儲蓄或自愿推遲消費的傾向是資金供求的決定因素。凱恩斯的流動性偏好理論（提出“管理通貨”概念）利率取決于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求又取決于人們的流動性偏好。因此，利率是由流動性偏好和貨幣供給共同決定的。當(dāng)一定時期的利率水平降低到一定低點時，人們就會產(chǎn)生強烈的利率水平會上升而有價證券價格會下跌的預(yù)期，從而使得貨幣需求尤其是投機動機所形成的貨幣需求的彈性無窮大，增加的貨幣都會被人們儲存起來，而陷入“流動性陷阱”。新劍橋?qū)W派的可貸資金理論（羅賓遜俄林模型）利率是由可貸資金的供和求兩個方面決定的。新古典綜合學(xué)派的ISLM模型IS曲線表示在一定收入和利率條件下的I和S的均衡，LM曲線表示在一定收入和利率條件下的L和M的均衡，這樣IS和LM的交點即實物因素與貨幣因素都達(dá)到均衡的一般均衡的。3利率的期限結(jié)構(gòu)研究相同風(fēng)險和流動性的證券或貸款在期限不同時為何利率水平可能不同。預(yù)期假說；長期利率相當(dāng)于在該期限內(nèi)人們預(yù)期出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，因而收益率曲線反映所有金融市場參與者的綜合預(yù)期。市場分割假說；期限不同的債券市場是完全分離或獨立的，每一種債券的利率水平在各自的市場上由對該債券的供給和需求決定，不受其他不同期限債券的收益變動的影響。流動性升水假說；長期利率等于在該期限內(nèi)預(yù)計出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上一個流動性升水或正的時間溢價。三外匯與匯率1外匯外匯指以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。包括外幣現(xiàn)鈔；外幣支付憑證或支付工具；外幣有價證券；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)2匯率與匯率制度匯率，是不同貨幣之間的兌換比率，或是一種貨幣表示的另外一種貨幣的價格。直接標(biāo)價法（中國，1單位外幣本幣；本幣為報價貨幣，外幣為基準(zhǔn)貨幣）間接標(biāo)價法（僅英國，美國）匯率種類按指定匯率的不同方法基本匯率（指本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率）套算匯率（交叉匯率）按外匯管制的程度劃分官方匯率（法定匯率，由政府授權(quán)的官方機構(gòu)制定并公布的匯率）市場匯率（在外匯市場上自由買賣外匯所形成或采用的匯率）從銀行買賣外匯的角度買入?yún)R率（銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時使用的匯率）賣出匯率（直接標(biāo)價法買入價/賣出價）外匯買賣的對象同業(yè)匯率（外匯銀行間互相買賣采用的匯率）商業(yè)匯率（外匯銀行同個人，企業(yè)買賣采用的匯率，差價大于同業(yè)匯率）外匯交易的支付手段電匯匯率（速度最快，匯率高，代表性匯率）信匯匯率（主要用于香港和東南亞地區(qū)）票匯匯率（自帶或寄送匯票，速度慢，匯率低）外匯交易的交割時間即期匯率（現(xiàn)匯匯率，成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割，交割日交易日2）遠(yuǎn)期匯率（期匯匯率，直接報價法，日本，瑞士；點數(shù)報價法，即以升水，貼水，平價標(biāo)出遠(yuǎn)期與即期的差額，英，法，美，德。）（遠(yuǎn)期差價）前小后大用加法，前大后小用減法。是否經(jīng)由價格水平調(diào)整名義匯率（沒有剔除物價變動因素）實際匯率名義匯率X兩國價格水平之比匯率制度固定匯率制匯率受平價制約，只能在很小范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。金幣本位制下的固定匯率制決定兩國匯率的基礎(chǔ)是鑄幣平價，市場匯率圍繞鑄幣平價上下波動，并以黃金輸送點為界限。（黃金輸送點鑄幣平價黃金運送費用）布雷頓森林體系下的固定匯率制以美元為中心的固定匯率制度，內(nèi)容為雙掛鉤，一固定，上下限，政府干預(yù)。兩種制度的差別匯率決定的基礎(chǔ)不同，金幣是鑄幣平價，自發(fā)形成；布雷頓是黃金平價，人為形成的；匯率的調(diào)整機制不同，金幣是通過黃金自由輸出入的自動調(diào)節(jié)機制；布雷頓的匯率波動幅度是人為規(guī)定的，需要政府干預(yù)；匯率的穩(wěn)定程度不同，金幣的匯率十分穩(wěn)定；布雷頓的黃金平價可經(jīng)由國際貨幣基金組織的認(rèn)可而調(diào)整。浮動匯率制匯率不受平價制約，主要隨外匯市場的供求狀況而變動的匯率制度。自由浮動和管理浮動（按政府是否對市場匯率進(jìn)行干預(yù)）自由浮動，清潔浮動，匯率根據(jù)市場供求狀況的變動而自由漲落；存在一定盲目性，容易導(dǎo)致市場機制失靈。管理浮動，骯臟浮動，一國政府或貨幣當(dāng)局對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使市場匯率向有利于本國的方向浮動。（政府干預(yù)外匯的方式政府在外匯市場上直接進(jìn)行外匯買賣；運用貨幣政策，通過調(diào)整本國銀行利率或貼現(xiàn)率來影響匯率；實行外匯管制，主要通過各種措施影響國際資本流動的方向和規(guī)模）單獨浮動，聯(lián)合浮動，盯住浮動（按浮動形式的不同）單獨浮動，一國貨幣不與其他國家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系（發(fā)達(dá)國家）聯(lián)合浮動，經(jīng)濟聯(lián)合體或貨幣集團，各成員國貨幣之間保持固定匯率，而對非成員國貨幣則采取共同浮動的匯率安排。盯住匯率制，將本國貨幣同某一外國貨幣或一籃子貨幣保持固定比價關(guān)系的匯率安排（發(fā)展中國家，包括傳統(tǒng)的盯住匯率制，1為上下限；水平帶的盯住匯率制1的某一小范圍；爬行盯住匯率制，按一定時間間隔，以事先確定的百分比做調(diào)整。）匯率決定理論經(jīng)濟論。（肯尼迪的國際經(jīng)濟顧問羅比特）一國匯率制度的選擇主要取決于經(jīng)濟規(guī)模；經(jīng)濟開放程度；國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與國際金融市場的一體化程度；進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布；較之世界平均水平的相對通貨膨脹率。選擇固定匯率制的國家經(jīng)濟規(guī)模小，經(jīng)濟開放程度較高，貿(mào)易品種單一且地區(qū)集中，金融市場封閉，與他國通貨膨脹一致。依附論。（發(fā)展中國家的經(jīng)濟學(xué)家）一國匯率制度的選擇決定于其對外經(jīng)濟，政治，軍事等方面的聯(lián)系特征。政策搭配理論。（克魯格曼）理論依據(jù)是“三元悖論”，即在開放經(jīng)濟條件先，一國不可能同時實現(xiàn)穩(wěn)定的匯率制度，貨幣政策獨立性，及國際資本流動這三個目標(biāo)，而只能同時實現(xiàn)其中兩個目標(biāo)。因而，一國進(jìn)行匯率制度的選擇，必須綜合考慮匯率制度，貨幣政策獨立性，及國際資本流動。成本收益決定理論。（克魯格曼，奧布斯菲爾德）開放經(jīng)濟條件下一國匯率制度的選擇，取決于加入某一貨幣區(qū)的收益與成本的比較。當(dāng)一國與貨幣區(qū)的一體化程度大于臨界點，加入貨幣區(qū)就有凈收益，否則帶來凈損失。四金融市場與機構(gòu)1金融市場及其要素金融市場是通過交易金融資產(chǎn)，實行資金融通而形成的供求關(guān)系和交易機制的總和。要素交易主體（個人，企業(yè)，政府，金融機構(gòu)，中央銀行）交易客體交易對象（貨幣資金）；交易工具（信用工具，金融工具）金融工具所有權(quán)性質(zhì)（股權(quán)工具。債權(quán)債務(wù)工具）償還期長短（短期金融工具包括本票，匯票，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，國庫券。長期金融工具包括股票和中長期債券。）交易組織形式（有形，交易所形式；無形，柜臺交易形式）交易價格（利率債券債務(wù)工具的交易價格。股價股權(quán)工具的交易價格）2金融市場分類貨幣市場（短期債務(wù)市場，期限為1年以下的金融市場）包括國庫券市場，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場，商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)市場，回購協(xié)議市場，同業(yè)拆借市場，歐洲美元市場。特點流動性強，風(fēng)險較低。參與者公司和銀行資本市場（長期債務(wù)證券市場，期限1年以上，和資本證券交易市場）包括股票市場，長期債券市場，長期貸款市場。參與者保險公司，投資基金，養(yǎng)老基金衍生工具市場（是自身價值取決于固定收益證券，資本證券，外匯或商品等一種或幾種基礎(chǔ)資產(chǎn)價格的金融工具）包括遠(yuǎn)期合約，期貨合約，期權(quán)合約，互換協(xié)議職能管理與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險暴露3金融機構(gòu)分類中央銀行（貨幣當(dāng)局，一國金融機構(gòu)體系的領(lǐng)導(dǎo)和核心）特殊職能指定并執(zhí)行貨幣政策；管理并調(diào)節(jié)金融運行；維護金融體系安全主要職能價格穩(wěn)定；充分就業(yè)；平衡國際收支；穩(wěn)定匯率存款類金融機構(gòu)（是以吸收個人和機構(gòu)存款，并發(fā)放貸款為主要業(yè)務(wù)的金融中介機構(gòu)）商業(yè)銀行通過發(fā)行活期存款，儲蓄存款和定期存款籌措資金，用于發(fā)放商業(yè)貸款，消費信貸和抵押貸款，從事政府債券，市政債券投資，并提供廣泛的金融服務(wù)。儲蓄銀行資金來源于儲蓄存款（股份），定期存款，支票存款，主要運用于發(fā)放長期抵押貸款。信用合作社圍繞某一特定社會團體（企業(yè)職工，工會成員等）而建立的小型合作貸款機構(gòu)。資金來源于社員存款（股份），運用于向社員發(fā)放消費者貸款。非存款類金融機構(gòu)（提供金融服務(wù)但不以存款為負(fù)債的金融機構(gòu)）契約型儲蓄機構(gòu)（依據(jù)契約定期取得資金，并據(jù)約提供保險理賠或年金的金融機構(gòu)）包括保險公司，養(yǎng)老基金投資性金融中介機構(gòu)包括投資銀行；金融公司（出售商業(yè)票據(jù)和發(fā)行股票，債券籌措資金，并向汽車，家具等耐用消費品的購買者或銷售商發(fā)放消費者貸款或工商業(yè)貸款）；投資基金；貨幣市場共同基金（安全性好，流動性高的貨幣市場工具，如短期國債，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單）；風(fēng)險投資公司（服務(wù)對象是起步不久且需要經(jīng)營建議或管理咨詢的新公司。）服務(wù)類金融機構(gòu)（如穆迪公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司，惠譽公司等）政策與監(jiān)管類金融機構(gòu)政策性金融機構(gòu)（旨在為商業(yè)性金融機構(gòu)通常不愿提供服務(wù)的特定行業(yè)，產(chǎn)業(yè)，部門和特殊群體提供金融支持或擔(dān)保服務(wù)，并促進(jìn)他們的發(fā)展。）包括財政撥款；政府投資；發(fā)行政策性金融債券監(jiān)管類金融機構(gòu)（為了加強和完善貨幣政策控制，維護金融體系穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，確保金融市場交易公平有序，保護投資者利益。主要是中央銀行及其附屬機構(gòu)）五商業(yè)銀行1商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)存款業(yè)務(wù)活期存款（一般不向客戶支付利息）定期存款（客戶事先確定存款期限以及取得較高的利息，是銀行穩(wěn)定的資金來源）包括大額可轉(zhuǎn)讓定期存單；貨幣市場存單；定活兩便存款賬戶；市場利率連動型存款。儲蓄存款（活期儲蓄存款，低息。定期儲蓄存款，期滿高息，否則按活期低息）其他負(fù)債業(yè)務(wù)向中央銀行借款；同業(yè)拆借；出售回購協(xié)議；借入歐元美元2商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（利潤主要來源）準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)（流動性最強，盈利性最低）法定準(zhǔn)備金存款類金融機構(gòu)根據(jù)法定準(zhǔn)備金制度必須在中央銀行保有的存款。法定準(zhǔn)備金率是中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要政策工具。超額準(zhǔn)備金存款類金融機構(gòu)在中央銀行的存款超過法定準(zhǔn)備金的部分。其規(guī)模決定了存款類金融機構(gòu)能夠進(jìn)行貸款和投資的規(guī)模。保留的目的為了體系內(nèi)票據(jù)交換差額的清算，應(yīng)付預(yù)料外的現(xiàn)金提存，以及等待有力的資產(chǎn)業(yè)務(wù)機會。庫存現(xiàn)金金庫中的現(xiàn)金，主要用于應(yīng)付日常支付。貸款業(yè)務(wù)（貸款收益是利潤主要來源之一，流動性差，貸款違約風(fēng)險高，貸款回報率高。）按保障程度抵押貸款；擔(dān)保貸款；信用貸款按貸款對象工商企業(yè)貸款；不動產(chǎn)貸款；消費者貸款貼現(xiàn)業(yè)務(wù)（票據(jù)貼現(xiàn)是存款類金融機構(gòu)買入未到期票據(jù)，將扣除貼息后的金額付給客戶的過程。）收取客戶的貼息票據(jù)面額X年貼現(xiàn)率X（未到期天數(shù)/360）付給客戶的金額票據(jù)面額貼息存放同業(yè)款項應(yīng)收現(xiàn)金項目（準(zhǔn)備金，存放同業(yè)款項，應(yīng)收現(xiàn)金，都屬于現(xiàn)金項目，稱為一級準(zhǔn)備金）證券投資業(yè)務(wù)（二級準(zhǔn)備金）3商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)是存款類金融機構(gòu)從事的不影響資產(chǎn)負(fù)債表總額的業(yè)務(wù)活動。結(jié)算業(yè)務(wù)（工具包括本票，匯票和支票）代理業(yè)務(wù)（代保管，代客買賣，代理融通）信托業(yè)務(wù)（委托人，受托人，受益人，委托人和受益人可以是同一個人）租賃業(yè)務(wù)（融資租賃，經(jīng)營租賃）銀行卡業(yè)務(wù)（借記卡，貸記卡）擔(dān)保業(yè)務(wù)（票據(jù)承兌，跟單信用證，備用信用證）承諾業(yè)務(wù)（貸款承諾，循環(huán)保證融資，周期性貸款承諾，循環(huán)放款協(xié)議）金融工具創(chuàng)新業(yè)務(wù)（資產(chǎn)負(fù)債表外交易，即表外業(yè)務(wù)）源于規(guī)避金融管制，競爭資金來源以及規(guī)避金融風(fēng)險的需要，以金融期貨，期權(quán)，互換，遠(yuǎn)期利率協(xié)議，資產(chǎn)證券化為主體。4商業(yè)銀行的風(fēng)險特征商業(yè)銀行作為經(jīng)營貨幣信用業(yè)務(wù)的企業(yè)，與一般工商企業(yè)及其他經(jīng)濟單位相比，最顯著的特點是負(fù)債經(jīng)營，即利用客戶的各種存款及其他借入款作為主要的營運資金，通過發(fā)放貸款和投資獲取收益，其自有資本占資產(chǎn)總額的比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他行業(yè)。這一經(jīng)營特點決定了商業(yè)銀行本身就是一種具有內(nèi)在風(fēng)險的特殊企業(yè)。因此，銀行風(fēng)險所帶來的損失超過一般企業(yè)的風(fēng)險損失，它具有涉及金額大、涉及面廣等特點。商業(yè)銀行風(fēng)險既是銀行發(fā)展的內(nèi)在動力又是制約力量之一。一方面，銀行風(fēng)險客觀存在于銀行經(jīng)營活動過程中，既帶來挑戰(zhàn)又帶來機遇，推動銀行通過有效風(fēng)險控制，規(guī)避風(fēng)險負(fù)面效應(yīng)，獲取較好收益。從這個意義上講，銀行風(fēng)險推動銀行業(yè)的發(fā)展。另一方面，銀行風(fēng)險可能造成的嚴(yán)重后果具有警戒作用，能夠?qū)︺y行行為產(chǎn)生一定的約束，成為銀行業(yè)務(wù)過度擴張的有效制約力量。六現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機制1存款貨幣的創(chuàng)造機制原始存款和派生存款原始存款指銀行吸收到的能增加其準(zhǔn)備金的存款。準(zhǔn)備金庫存現(xiàn)金在央行存款兩個來源一是商業(yè)銀行吸收銀行體系外的現(xiàn)金；二是中央銀行對商業(yè)銀行的再貸款或再貼現(xiàn)。派生存款由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)通過轉(zhuǎn)賬方式發(fā)放貸款所創(chuàng)造出來的存款派生存款的創(chuàng)造過程存款貨幣的創(chuàng)造是在商業(yè)銀行吸收存款、發(fā)放貸款和組織轉(zhuǎn)帳結(jié)算的過程中上進(jìn)的。條件1在發(fā)達(dá)的銀行制度下，客戶之間的支付廣泛采取非現(xiàn)金的轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式非現(xiàn)金結(jié)算制度。條件2銀行實行比例存款準(zhǔn)備金制度部分準(zhǔn)備金制度。條件3客戶始終存在貸款需求。過程甲銀行吸收存款提取部分比例準(zhǔn)備金后向A客戶發(fā)放貸款形成客戶在甲銀行的存款A(yù)客戶用存款進(jìn)行轉(zhuǎn)帳支付形成乙銀行B客戶的存款增加乙銀行繼續(xù)前面過程銀行體系可以派生出數(shù)倍的存款貨幣。例一最低準(zhǔn)備比率20，PETER將1,000存進(jìn)銀行A；在沒有超額準(zhǔn)備的假設(shè)下，銀行A將800借予MARY；MARY將所借的800用來購物；在沒有現(xiàn)金流失的假設(shè)下，商場將800存進(jìn)B銀行；在沒有超額準(zhǔn)備的假設(shè)下，銀行B將640借給王先生；借出的款項會再存入銀行存款及放款的過程會不斷循環(huán)；整個銀行體系的存款數(shù)額銀行A資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備1,0存款1,0放款01,01,0銀行A資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備20存款1,0放款801,01,0銀行B資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備80存款80放款08080銀行B資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備160存款80放款6408080假定某客戶某日以支票形式在A銀行存入1000元現(xiàn)金。假設(shè)支票存款的法定準(zhǔn)備金率20；所有銀行不持超額準(zhǔn)備金；現(xiàn)金漏損率也為零。銀行存款增加額貸款增加額法定準(zhǔn)備金增加額A1000800200B8001000（1RD）640800（1RD）160200（1RD）C6401000（1RD）2512800（1RD）2128200（1RD）2D5121000（1RD）3800（1RD）2200（1RD）3E則經(jīng)過派生的存款總額為R原始存款RD法定存款準(zhǔn)備率例二假設(shè)條件一是存款客戶暫不提取現(xiàn)金，都通過轉(zhuǎn)賬了結(jié)其間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；二是各商業(yè)銀行將其超額準(zhǔn)備金全部貸出；三是商業(yè)銀行繳存中央銀行法定準(zhǔn)備金的比率為20。假設(shè)A銀行收到一筆1萬元的儲蓄存款，則其資產(chǎn)負(fù)債狀況為資產(chǎn)負(fù)債DDR1R1準(zhǔn)備金1萬元儲戶存款1萬元在準(zhǔn)備金率為20的情況下，A銀行不會不去放貸，如全部貸款給甲企業(yè)，則其資產(chǎn)負(fù)債狀況如下資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備02萬元甲戶貸款08萬元儲戶存款1萬元如果甲企業(yè)的開戶行即為A銀行，則A銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況為資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備金02萬元甲戶貸款08萬元準(zhǔn)備金08萬元儲戶存款1萬元客戶甲存款08萬元如果甲企業(yè)的開戶行為B銀行，（假設(shè)B銀行先前無負(fù)債業(yè)務(wù)），則導(dǎo)致B銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況為資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金08萬元客戶甲存款08萬元B銀行再將08萬元上繳016萬元法定準(zhǔn)備后貸給乙企業(yè)，則其資產(chǎn)負(fù)債狀況如下資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備016萬元乙戶貸款064萬元客戶甲存款08萬元如果乙企業(yè)用這筆貸款償還丙企業(yè)的貨款，丙企業(yè)的開戶行為C銀行，則又會使C銀行增加存款064萬元，C銀行在滿足法定存款準(zhǔn)備要求后，同樣會貸放出去，其資產(chǎn)負(fù)債狀況如下資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金0128萬元丁戶貸款0512萬元客戶丙存款064萬元如此存貸、貸存繼續(xù)下去貨幣創(chuàng)造總結(jié)果銀行存款法定存款準(zhǔn)備金貸款A(yù)BCX1000080006400200016001280800064005120總計500001000040000存款擴張倍數(shù)50000/1000051/20派生存款總額500001000040000如以D表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過派生的存款增加總額，以R表示原始存款或準(zhǔn)備存款的初始增加額，RD表示法定存款準(zhǔn)備率，則三者關(guān)系式如下存款貨幣創(chuàng)造的兩個必要的前提條件各個銀行對于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金銀行清算體系的形成。存款貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)銀行存款貨幣創(chuàng)造機制所決定的存款總額，其最大擴張倍數(shù)稱為派生倍數(shù)，也稱為派生乘數(shù)。它是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。若以K代表；則如下式這里的K值只是原始存款能夠擴大的最大倍數(shù)，實際過程的擴張倍數(shù)往往達(dá)不到這個值。存款派生時的制約因素法定存款準(zhǔn)備金率提現(xiàn)率（現(xiàn)金漏損率）超額準(zhǔn)備率存款擴張倍數(shù)是原始存款與總存款之比，是法定存款準(zhǔn)備金率、提現(xiàn)率、超額準(zhǔn)備金率之和的倒數(shù)。K1/（RDRERC例如，法定存款準(zhǔn)備金率為10、提現(xiàn)率為5、超額準(zhǔn)備金率為5，則存款擴張倍數(shù)為5，即1/1055。2中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程基礎(chǔ)貨幣（是中央銀行所發(fā)行的現(xiàn)金貨幣（即流通中現(xiàn)金），以及對各商業(yè)銀行負(fù)債的總和。）基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用下式表達(dá)BRC式中，B為基礎(chǔ)貨幣；R為存款貨幣銀行保有的存款準(zhǔn)備金（準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫存）；C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。用公式表示基礎(chǔ)貨幣流通于商業(yè)銀行體系外的現(xiàn)金商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金B(yǎng)CRRRDRTE基礎(chǔ)貨幣的特點是央行的負(fù)債具有倍數(shù)擴張或收縮貨幣供應(yīng)量的能力，是形成、擴張或收縮貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)；是中央銀行創(chuàng)造的，是一個較銀行準(zhǔn)備金更易為中央銀行所控制的變量，因而中央銀行能夠通過控制基礎(chǔ)貨幣來調(diào)控整個貨幣供應(yīng)量。影響基礎(chǔ)貨幣的因素正影響證券，貼現(xiàn)貸款，財政借款或透支，黃金、外匯和特別提款權(quán)，在途資金，其他資產(chǎn)。負(fù)影響財政性存款影響中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要原因銀行的貼現(xiàn)貸款需求政府預(yù)算赤字中央銀行收購黃金與穩(wěn)定匯率的行為技術(shù)性和制度性因素公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在公開市場上買賣國債或其他證券的業(yè)務(wù)。例假定中央銀行從公開市場上購入1000元的證券，基礎(chǔ)貨幣也會增加相同的數(shù)額。反之同樣成立3貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)又稱基礎(chǔ)貨幣的擴張倍數(shù),把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值稱之為貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣每增加或減少一個單位所引起的貨幣供給額增加或減少的倍數(shù)。用MS代表貨幣供給，B代表基礎(chǔ)貨幣，M為貨幣乘數(shù)，則得到公式狹義貨幣乘數(shù)M1M1層次的貨幣乘數(shù)因為可得為活期存款準(zhǔn)備金；BMSRCBDCSETDBRMM1DR為定期存款準(zhǔn)備金為超額準(zhǔn)備金。進(jìn)一步推導(dǎo)，可得出狹義貨幣M流通中現(xiàn)金活期存款CDDM1B,其中B是基礎(chǔ)貨幣狹義貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)的關(guān)系C無創(chuàng)造貨幣能力R有創(chuàng)造存款貨幣的能力影響因素存款乘數(shù)和通貨與存款比七貨幣供求與均衡1貨幣需求理論價值論貨幣需求說馬克思，恩格斯提出的，分析批判傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的非科學(xué)性，吸收前人有關(guān)價值論的有益成分，以勞動價值論為基礎(chǔ)建立起來的貨幣需求理論。執(zhí)行流通手段職能的貨幣量商品價格總額/同名貨幣的流通次數(shù)貨幣數(shù)量需求理論古典的貨幣數(shù)量論利率對貨幣需求沒有影響費雪現(xiàn)金交易說VPY/MV是貨幣流通速速，PY是收入，M是貨幣總量即MDKPY（K1/V是常數(shù)）表明貨幣需求僅為收入的函數(shù)，利率對貨幣需求沒有影響。劍橋?qū)W派的現(xiàn)金余額說處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保有自己資產(chǎn)的問題，決定人們持有貨幣多少的因素包括個人的財富水平，利率變動，以及持有貨幣可能擁有的便利等。MDKPYY是總收入，P是價格水平，K是以貨幣形式保有的財富占總收入的比例凱恩斯的貨幣需求理論（強調(diào)利率重要性，又稱“流動性偏好理論”。）TREETRCDRMETD1/1TDRECRM11K/D/M11人們的貨幣需求行為是由三種動機決定的交易動機，預(yù)防動機，投機動機。人們保有貨幣的目的不僅是為了滿足交易需要和應(yīng)付意外支出，還為了貯存價值或財富。流動性偏好函數(shù)MD/PFI,Y表明真實貨幣需求余額與利率成反比，與收入成正比。VPY/MY/FI,Y表明利率波動劇烈，貨幣流通速度波動也很劇烈，因此貨幣流通速度V不是常量。理論發(fā)展MKY05R05弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論MD/PFY,W,RM,RB,RE,1/PDP/DT,UY是恒久性收入貨幣，債券，股票，非人力財富持有的財富總和W是非人力財富占個人總財富的比率RM是貨幣預(yù)期收益率RB是固定收益?zhèn)睦蔙E是非固定收益?zhèn)睦?/PDP/DT是預(yù)期物價變動率U代表影響財富所有者對不同形式財富所提供效用的嗜好與偏好的各種變量論斷由于恒久性收入的波動幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度（恒久性收入除以貨幣存量）相對穩(wěn)定，貨幣需求因而也是比較穩(wěn)定的。2貨幣供給貨幣供給與貨幣供給量貨幣供給是指貨幣供給主體向貨幣需求主體供給貨幣的經(jīng)濟行為，其數(shù)量表現(xiàn)即貨幣供給量。名義貨幣供給和實際貨幣供給名義貨幣供給是一定時點上不考慮物價因素影響的貨幣存量，實際貨幣供給是指剔除了物價影響之后的一定時點上的貨幣存量。名義MS,實際就是MS/P貨幣供給的構(gòu)成貨幣供給量的口徑窄口徑的貨幣供給量M1M1CDC是銀行系統(tǒng)以外的現(xiàn)金，D是銀行活期存款寬口徑的貨幣供給量M2M2M1TCDTT是定期存款和儲蓄存款的余額流動性口徑的貨幣供給量M3M3M1IAI0I1AI是第I種資產(chǎn)面值3貨幣均衡三種解釋貨幣供給與貨幣需求相等貨幣利率與自然利率相等儲蓄與投資相等貨幣供求均衡（MDMS瓦爾拉斯均衡）貨幣均衡是一個動態(tài)過程在經(jīng)濟運行中，貨幣均衡在一定程度上反映了國民經(jīng)濟的總體均衡狀況。貨幣均衡也可以是貨幣供求結(jié)構(gòu)的均衡（在社會上基本不存在一方面商品大量積壓，另一方面有錢卻買不到商品的現(xiàn)象。）4通貨膨脹與通貨緊縮通貨膨脹定義商品和生產(chǎn)要素價格總水平的持續(xù)不斷的上漲。測量居民價格消費指數(shù)CPI生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)GNP按當(dāng)期價格計算的GNP/按基期價格計算的GNPX100類型物價上漲方式公開性通貨膨脹（自由運行，或政府干涉未生效，價格上漲明顯）；隱蔽性通貨膨脹（政府采取價格管制使一般物價水平不鞥自由上升，導(dǎo)致商品質(zhì)量下降，強制儲蓄消化多余購買力，形成收入和財富的不公平再分配）物價上漲速度爬行通貨膨脹（年增長率23），對經(jīng)濟發(fā)展和國民收入提高有積極意義，最佳。溫和通貨膨脹（7或10）短期內(nèi)對經(jīng)濟沒有很大的不利影響，應(yīng)該注意。惡性通貨膨脹物價連續(xù)暴漲，使人們對本國貨幣完全失去信心貨幣完全喪失價值貯藏功能，并在一定程度上失去交易功能；持續(xù)時間不會太久，通常會導(dǎo)致貨幣改革或經(jīng)濟崩潰，破壞力極大。如20世紀(jì)20年代的德國馬克。通貨膨脹的可否預(yù)期預(yù)期通貨膨脹（導(dǎo)致物價與工資的螺旋式上升）非預(yù)期的通貨膨脹（可以對收入和財富進(jìn)行再分配）通貨膨脹的成因需求拉上型通貨膨脹；成本推動型通貨膨脹；供求混合型通貨膨脹；結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。通貨膨脹的成因需求拉上說總需求超出了社會潛在產(chǎn)出之后引起價格水平持續(xù)上漲產(chǎn)生了通貨膨脹。成本推動說在總需求不變的情況下，生產(chǎn)要素價格（工資，利潤，租金和利息）上漲，致使生產(chǎn)成本上漲，進(jìn)而導(dǎo)致物價總體水平上漲的現(xiàn)象。供求混合說總需求和總供給兩個方面因素共同作用引起物價水平的持續(xù)上漲而產(chǎn)生的通貨膨脹。結(jié)構(gòu)說在總需求和總供給處于平衡狀態(tài)時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的因素的變化使物價水平上漲，從而導(dǎo)致通貨膨脹。（需求轉(zhuǎn)移型；部門差異型；斯堪的納維亞型；二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)型）通貨膨脹的影響經(jīng)濟增長促進(jìn)倫；促退論；不相關(guān)論。失業(yè)（菲利普斯曲線）失業(yè)率越低，通貨膨脹率越高。強制儲蓄若已充分就業(yè)，擴張貨幣政策必然引起物價上漲，引發(fā)通貨膨脹；若未達(dá)充分就業(yè)水平，擴張貨幣政策能刺激有效需求，強制儲蓄不但不會引起持續(xù)物價上漲，還能促進(jìn)資源的充分利用。收入再分配通脹期間實際收入損失的有，以工薪或薪金為收入來源的人；以利息和租金作為收入的人。財富再分配通脹中，金融資產(chǎn)的實際價值隨物價上漲，貨幣貶值而下跌，因此債權(quán)人往往是受害人。通貨膨脹的治理緊縮政策（需求拉上型通脹）緊縮的貨幣政策中央銀行實施，減少貨幣供應(yīng)量，提高利率（存款準(zhǔn)備金政策；公開市場政策；再貼現(xiàn)率政策）緊縮的財政政策政府通過增收減支的辦法來抑制總需求的增長。（增加稅收；減少政府預(yù)算；減少財政轉(zhuǎn)移支付）收入政策（成本推動型通脹）工資價格管制工資價格指導(dǎo)稅收的激勵作用供給政策（抑制總需求的同時，運用刺激生產(chǎn)力的方法來增加供給，以同時解決通貨膨脹和失業(yè)的問題。）減稅削減政府福利開支和政府開支增長率減少政府對企業(yè)活動的限制，讓企業(yè)更好地擴大商品供給指數(shù)化政策（將工資，政府債券收益以及其他收入與生活費用指數(shù)如CPI相聯(lián)系，一律實行指數(shù)化，使各種收入隨物價的變動而作出相應(yīng)的調(diào)整，以抵消物價波動的影響。）有限的指數(shù)化方案（范圍僅是某幾種或一種收入，債券或其他因素）全面的指數(shù)化方案通貨緊縮定義物價水平的持續(xù)與普遍下跌。類型持續(xù)時間長短長期性通貨緊縮；短期性通貨緊縮形成原因的不同良性通貨緊縮（價格水平下降，總產(chǎn)出水平增加，是由于技術(shù)進(jìn)步加快，勞動生產(chǎn)率提高，生產(chǎn)成本降低，是正面影響）；惡性通貨緊縮（生產(chǎn)能力過剩的投資，消費需求不足，表現(xiàn)為實際生產(chǎn)能力和潛在生產(chǎn)能力之間的缺口不斷擴大，導(dǎo)致利潤下降，失業(yè)率上升）成因債務(wù)通貨緊縮理論（費雪）債務(wù)人還的越多，他們就欠的越多。有效需求不足理論（凱恩斯）除非政府干預(yù)經(jīng)濟，用擴張的宏觀政策來刺激總需求，否則有效需求不足必然導(dǎo)致通貨緊縮。貨幣主義的通貨緊縮理論（弗里德曼）緊縮的貨幣政策“流動性陷阱”理論（克魯格曼）傳統(tǒng)的貨幣政策對通貨緊縮無能為力，原因在于經(jīng)濟處于“流動性陷阱”狀態(tài)，社會公眾偏好未來，即使名義利率很低，儲蓄傾向仍高于投資傾向。消除的方法只有物價水平下跌，使得消費增加。影響經(jīng)濟衰退從通貨緊縮到經(jīng)濟衰退存在一個較大的飛躍。財富縮水通貨緊縮會減少社會總財富。收入再分配收入從消費傾向高的低收入者向消費傾向低的高收入者轉(zhuǎn)移。治理加大貨幣供給（降低法定準(zhǔn)備金率，擴大基礎(chǔ)貨幣投放；降低存貸款利率水平，刺激投資和消費；放寬和增加消費信貸，刺激消費）擴大政府支出（擴大政府直接投資；增加轉(zhuǎn)移性支付）收入政策（降低稅率；增加稅收減免；提高起征點）貨幣貶值（把一部分外部需求轉(zhuǎn)化為內(nèi)部需求，刺激國內(nèi)需求的增長，使物價回到合理水平）八貨幣政策1貨幣政策及其目標(biāo)貨幣政策的內(nèi)涵貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)特定的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣，信用及利率等變量的方針和措施的總和。貨幣政策的作用通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡。通過控制利率和貨幣總量控制通貨膨脹以保持物價穩(wěn)定。調(diào)節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例。引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。調(diào)整一國的國際收支失衡，促進(jìn)內(nèi)外均衡。貨幣政策的構(gòu)成信貸政策（控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)信用結(jié)構(gòu)）利率政策（調(diào)高或降低基準(zhǔn)利率；調(diào)整利率結(jié)構(gòu)；對利率體制的放松或集中管制）外匯政策（控制和調(diào)節(jié)外匯行市；實行外匯管制；保持合理的外匯儲備；控制外匯市場的交易）貨幣政策目標(biāo)最終目標(biāo)穩(wěn)定物價；充分就業(yè)；經(jīng)濟增長；平衡國際收支中間目標(biāo)利率；貨幣供應(yīng)量；匯率操作目標(biāo)基礎(chǔ)貨幣；存款準(zhǔn)備金2貨幣政策工具一般性貨幣政策工具存款準(zhǔn)備金政策（直接影響貨幣乘數(shù)、威力巨大、負(fù)面作用大）再貼現(xiàn)政策（商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)將貼現(xiàn)所獲得的未到期票據(jù)再向中央銀行進(jìn)行貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。再貼現(xiàn)率貨幣供應(yīng)量）公開市場業(yè)務(wù)（中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價證券，直接決定基礎(chǔ)貨幣的變動，從而達(dá)到收縮和擴張信用，控制和調(diào)節(jié)利率與貨幣供應(yīng)量目的的行為。）選擇性貨幣政策工具消費者信用控制（通貨膨脹時采用可以抑制消費需求和物價上漲）不動產(chǎn)信用控制（抑制房地產(chǎn)的過度投機）證券市場信用控制（抑制過度投資）預(yù)交進(jìn)口保證金，優(yōu)惠利率等措施其他貨幣政策工具直接信用控制（中央銀行規(guī)定利率的最高限，對商業(yè)銀行的信貸實行規(guī)?？刂?，規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率等）間接信用控制（中央銀行通過道義勸告，窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。）3貨幣政策的傳導(dǎo)機制和中介指標(biāo)貨幣政策傳導(dǎo)機制的傳導(dǎo)過程貨幣政策工具存款準(zhǔn)備金政策再貼現(xiàn)政策公開市場業(yè)務(wù)近期中介目標(biāo)基礎(chǔ)貨幣短期利率遠(yuǎn)期中介目標(biāo)貨幣供應(yīng)量長期利率最終目標(biāo)穩(wěn)定物價充分就業(yè)經(jīng)濟增長國際收支平衡中介指標(biāo)近期基礎(chǔ)貨幣；短期利率遠(yuǎn)期貨幣供應(yīng)量；長期利率傳導(dǎo)機制存款準(zhǔn)備金率商業(yè)銀行存款貨幣供應(yīng)量銀行同業(yè)拆借市場利率市場短期利率和長期利率再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金貨幣供應(yīng)量銀行同業(yè)拆借市場利率市場短期利率和長期利率公開市場業(yè)務(wù)中央銀行買有價證券商業(yè)銀行存款貨幣供應(yīng)量銀行同業(yè)拆借市場利率市場短期利率或長期利率九國際收支與國際資本流動1國際收支含義指一國或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。國際收支平衡表概念反映一個經(jīng)濟實體在一定時期內(nèi)以貨幣形式表示的全部對外經(jīng)濟往來的一種統(tǒng)計表。內(nèi)容經(jīng)常賬戶經(jīng)常發(fā)生的國際經(jīng)濟交易。貨物；服務(wù)；收益；經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本賬戶記錄資產(chǎn)在居民和非居民之間的轉(zhuǎn)移。資產(chǎn)從居民向非居民轉(zhuǎn)移，會增加居民對非居民的債權(quán)，或減少居民對非居民的債務(wù)。金融賬戶反映居民和非居民之間投資與借貸的增減變化。（直接投資、證券投資和其它投資）儲備資產(chǎn)一國金融管理當(dāng)局擁有的對外資產(chǎn)。（外匯、黃金、普通提款權(quán)、特別提款權(quán)等）凈差錯與遺漏實際上一國收支不是出現(xiàn)借方余額就是出現(xiàn)貸方余額，原因很多有些數(shù)據(jù)無法統(tǒng)計（資本外逃、商品走私）、報表來自多方（銀行、海關(guān)、政府）、統(tǒng)計數(shù)字估計，國家安全保密。2國際儲備概念是一國貨幣當(dāng)局為彌補國際收支逆差、維持本國貨幣匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、能為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。特征可得性；流動性；接受性作用調(diào)節(jié)國際收支差額干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本國貨幣匯率充當(dāng)對外舉債保證構(gòu)成（自有儲備，狹義的國際儲備）貨幣性黃金儲備外匯儲備外匯儲備是一國貨幣當(dāng)局持有的對外流動性資產(chǎn)。（銀行存款；國庫券）充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)的國際貨幣必須具備下列條件能自由兌換成其他儲備貨幣在國際貨幣體系中占據(jù)重要地位其購買力必須具有穩(wěn)定性在IMF中的儲備頭寸（成員國向IMF認(rèn)繳份額中的外匯部分；IMF用