經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)營狀況調(diào)查分析報告(3月最終稿)

袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃肅蒂薀螞袆莈蕿螅肂芄薈袇裊膀薇薇肀肆蚆蠆袃蒞蚅螁肈芁蚅袃袁芇蚄蚃膇膃蚃螅罿蒁螞袈膅莇蟻羀羈芃蝕蝕膃腿莇螂羆肅莆襖膂莄蒞薄羄莀莄螆芀芆莃衿肅膂莂羈裊蒀莂蟻肁莆莁螃襖節(jié)蒀裊聿膈葿薅袂肄蒈蚇肇蒃蕆衿袀荿蒆羂膆芅蒆蟻罿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆薃薆膂節(jié)薂蚈羅膈薁螀膁膄薀羃蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈莂襖肅芀薈螀肄莃莀蚆膃肂薆薂蝿膅荿蒈蝿芇薄螇螈肇莇螃螇腿螞蚈螆芁蒅薄螅莄羋袃螄肅蒄蝿螃膅芆蚅袃羋蒂薁袂羇芅蕆袁膀蒀袆袀節(jié)莃螂衿莄薈蚈袈肄莁薄袇膆薇蒀羇艿莀螈羆羈薅蚄羅肁莈薀羄芃薃薆羃蒞蒆裊羂肅艿螁羈膇蒄蚇羈芀芇薃肀罿蒃葿聿肁芆螇肈膄蒁蚃肇莆芄蠆肆肆蕿薅肅膈經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)營狀況調(diào)查分析報告目錄一、對金融危機(jī)演化的判斷1（一）世界金融危機(jī)進(jìn)一步演化，呈現(xiàn)出三大特點11世界金融危機(jī)由美國房地產(chǎn)蕭條引發(fā)的第一波次貸危機(jī)已經(jīng)見底12世界金融危機(jī)由銀行呆壞帳引發(fā)的第二波信用危機(jī)繼續(xù)惡化13世界金融危機(jī)所引發(fā)的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)初露端倪2（二）未來世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面31各國政府加強(qiáng)合作，采取措施共同抵御金融危機(jī)32金融危機(jī)對實體產(chǎn)業(yè)影響加大33美元對主要國家貨幣的匯率呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢44世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面55世界主要經(jīng)濟(jì)體總體格局呈現(xiàn)“三個經(jīng)濟(jì)體比較優(yōu)勢提升”和“一個經(jīng)濟(jì)體加速惡化”的新局面6二、對我國經(jīng)濟(jì)形勢及宏觀政策的判斷6（一）我國經(jīng)濟(jì)形勢呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)下滑和政策拉動相持的狀況61我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，仍未見底62我國經(jīng)濟(jì)刺激措施初見成效，部分地區(qū)和行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象73政府保增長、保民生、保穩(wěn)定仍然有后續(xù)措施84人民幣的國際地位不斷提升8（二）我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面9三、金融危機(jī)對零售行業(yè)的影響9（一）金融危機(jī)對零售業(yè)造成了較大沖擊9（二）零售行業(yè)可能遭遇第三次危機(jī)10（三）中高端消費下滑趨勢顯著11（四）零售行業(yè)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面12四、金融危機(jī)對廣州零售企業(yè)和天河城經(jīng)營的沖擊12（一）判斷金融危機(jī)對零售企業(yè)沖擊程度的五大標(biāo)準(zhǔn)121人流量122百貨銷售133租金收入134商業(yè)投資135誠信經(jīng)營13（二）金融危機(jī)對廣州零售企業(yè)的沖擊131廣州各大商圈出現(xiàn)人流量下滑的狀況132廣州零售市場繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢，但重點零售企業(yè)銷售額下滑133部分零售企業(yè)租金收入減少134地段好的商業(yè)項目投資進(jìn)度加快，地段差的商業(yè)項目投資進(jìn)度減緩135個別商業(yè)項目出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，存在破產(chǎn)的可能14（三）金融危機(jī)對天河城經(jīng)營的沖擊141金融危機(jī)致使天河城人流量出現(xiàn)下滑142金融危機(jī)給百貨經(jīng)營帶來壓力，但在有效措施的保障下，銷售額僅出現(xiàn)小幅下滑143金融危機(jī)給租賃經(jīng)營帶來壓力，但在有效措施的保障下，租金收入穩(wěn)中有升164天河商圈龍頭地位未受沖擊，誠信經(jīng)營未受任何影響17五、天河城應(yīng)對金融危機(jī)拉動銷售確保增長的各項舉措17（一）百貨經(jīng)營舉措17（二）租賃經(jīng)營舉措17（三）推廣促銷舉措18（四）物業(yè)服務(wù)舉措18六、正確處理好“四大關(guān)系”的體會18（一）正確處理好了加強(qiáng)促銷力度與保持正常毛利的關(guān)系18（二）正確處理好了刺激消費與保證租金收入的關(guān)系19（三）正確處理好了天河店與拉動北京路店和萬博店銷售業(yè)績的關(guān)系19（四）正確處理好了提升服務(wù)水平與提升銷售業(yè)績的關(guān)系19七、對全年保百貨銷售增長及租金收入穩(wěn)定經(jīng)營策略的思考20（一）保證百貨銷售增長，穩(wěn)定租金收入將是天河城應(yīng)對金融危機(jī)做持久戰(zhàn)準(zhǔn)備的重要指導(dǎo)思想，是天河城經(jīng)營工作的中心任務(wù)20（二）天河城經(jīng)營工作存在四個關(guān)鍵時期201第一個淡季的應(yīng)對措施212第一個黃金周的應(yīng)對措施223第二個淡季的應(yīng)對措施224第二個黃金周的應(yīng)對措施22附錄各國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、金融危機(jī)影響程度及各國拯救政策和措施一、美國與中國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)24美國與中國GDP增長率對比圖24歷年世界GDP排名25中國消費者信心指數(shù)和失業(yè)率、貨物進(jìn)出口總額29美國消費者信心指數(shù)及失業(yè)率、美國進(jìn)出口總額32二、世界資本市場、大宗商品走勢33各類股市走勢圖33大宗商品指數(shù)走勢圖41原油價格走勢圖42黃金價格一年走勢圖42中國利率及存款準(zhǔn)備金率42美國基準(zhǔn)利率44美元匯率45三、零售行業(yè)相關(guān)指標(biāo)47中國社會消費品零售總額47美國批發(fā)零售總額47美國核心消費者物價指數(shù)及零售銷售月率48四、金融危機(jī)造成的損失及蔓延情況48金融危機(jī)造成的損失數(shù)字度量48金融危機(jī)影響下的國家經(jīng)濟(jì)和企業(yè)損失48金融海嘯蒸發(fā)資金流向50五、各國救市措施一覽51六、金融危機(jī)下企業(yè)兼并情況55美國55歐洲55亞洲56七、金融危機(jī)大事記56經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)營狀況調(diào)查分析報告一、對金融危機(jī)演化的判斷（一）世界金融危機(jī)進(jìn)一步演化，呈現(xiàn)出三大特點1世界金融危機(jī)由美國房地產(chǎn)蕭條引發(fā)的第一波次貸危機(jī)已經(jīng)見底長期的低利率政策和高漲的房價引起了美國居民的過度負(fù)債，而伴隨著房價的下跌，泡沫破滅，債務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)支撐不住的時候，大規(guī)模的違約發(fā)生了，次貸危機(jī)爆發(fā)。盡管次貸問題本身屬于信貸市場，但通過復(fù)雜的金融衍生，致使證券市場受到了牽連。在反復(fù)的杠桿交易的作用下，房地產(chǎn)市場的波動致使金融市場產(chǎn)生了極為劇烈的波動。108年全球已經(jīng)有1471家保險公司倒閉，而09年短短3個月內(nèi)，美國就已經(jīng)有18家銀行倒閉。有金融專家認(rèn)為，這次美國次貸危機(jī)的影響甚至比1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條更嚴(yán)重。據(jù)高盛公司統(tǒng)計，全球金融機(jī)構(gòu)在美國次貸危機(jī)中所遭受的損失將高達(dá)14萬億美元。2由美國住房市場泡沫破裂引發(fā)的次貸危機(jī)，在2008年快速演變成一場全球金融危機(jī)。由于持有的大量按揭資產(chǎn)的價格不斷縮水，以致資不抵債，08年9月15日，雷曼宣布破產(chǎn)，這也成為這次金融危機(jī)的一個標(biāo)志性事件，第一波金融危機(jī)開始擴(kuò)散。隨后，第三大投行美林公司被美國銀行收購，美國前兩大投行高盛公司和摩根士丹利公司宣布轉(zhuǎn)為銀行控股公司。由于與次貸有關(guān)的大量金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)倒閉，美國聯(lián)邦儲備委員會被迫進(jìn)入“降息周期”，美國國會也于同年10月出臺了7000億美元的綜合救援計劃，用于穩(wěn)定金融市場。再通過采取一系列措施對AIG、花旗等超大型金融企業(yè)實施國有化之后，美國和世界金融體系的崩潰已逐步得到了控制，次貸危機(jī)第一波的影響已經(jīng)見底。2世界金融危機(jī)由銀行呆壞帳引發(fā)的第二波信用危機(jī)繼續(xù)惡化花旗銀行的國有化，成為信用危機(jī)爆發(fā)的一個導(dǎo)火索。次貸危機(jī)已經(jīng)蔓延到了美國的商業(yè)銀行，從虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散到了實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，銀行信用危機(jī)開始大面積爆發(fā)。信用危機(jī)產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在兩方面一是美國商業(yè)銀行破產(chǎn)數(shù)量提升，垃圾債違約率大幅上升。08年，美國已經(jīng)有25家銀行倒閉，在恐慌性情緒下，許多美國銀行業(yè)股票被拋售，銀行擠兌現(xiàn)象不斷增多，未來還會有大型商業(yè)銀行倒閉的可能。二是東歐危機(jī)的升級給西歐金融體系帶來極大沖擊，東歐國家所欠的巨額債務(wù)面臨違約的風(fēng)險。資金的大量撤離以及自身貨幣的大幅貶值，東歐國家外債償還能力逐漸喪失，違約率上升，歐洲銀行業(yè)遭受了巨大的損失。09年2月，英國政府對蘇格蘭皇家銀行實施了國有化。本月，英國政府又接手了萊斯銀行集團(tuán)2600億英鎊有毒資產(chǎn)，成為大股東；冰島政府接管STRAUMUR投資銀行，冰島被國有化的銀行數(shù)量已經(jīng)上升到了4家。從目前的形勢來看，美國和歐洲銀行的破產(chǎn)潮和國有化進(jìn)程將成為未來發(fā)展的趨勢，信用危機(jī)所造成的損失仍在不斷擴(kuò)大，而美國和歐洲政府卻遲遲未能采取有效的措施來進(jìn)一步阻止這種趨勢。1參考巴曙松次貸危機(jī)的根源2數(shù)據(jù)來源新華網(wǎng)，2008年12月15日3世界金融危機(jī)所引發(fā)的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)初露端倪全球政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)來源于以下四個方面一是AIG引發(fā)的美國與歐洲的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)。通過對AIG的國有化，美國政府現(xiàn)持有AIG近80股份。據(jù)美林證券統(tǒng)計,如果AIG違約,歐洲銀行業(yè)將會出現(xiàn)3000億美元壞賬。而就是這樣一家實際上已經(jīng)喪失償還能力的保險巨頭，卻很可能繼續(xù)向政府索要更多納稅人的錢。自美國政府去年第三季度向AIG集團(tuán)注資超過1730億美元以來,其中的大約500億資金就流入了另外24家歐美大型金融機(jī)構(gòu)的腰包，其中包括法國的興業(yè)銀行、英國的蘇格蘭皇家銀行、匯豐銀行、巴克萊銀行、萊斯銀行等在內(nèi)的多家歐洲金融機(jī)構(gòu)。目前救助AIG已經(jīng)在美國國會引起了很大爭議，許多參議員對于美聯(lián)儲救助AIG的舉措表示強(qiáng)烈反對，認(rèn)為用美國納稅人的錢“補(bǔ)貼”歐洲的銀行完全不值得。這一事件也加深了美國政府與歐洲國家政府之間的政治沖突。二是東歐局勢惡化引發(fā)的歐洲政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自2004年歐盟東擴(kuò)后，西歐產(chǎn)業(yè)開始向東歐轉(zhuǎn)移，東歐國家經(jīng)濟(jì)快速增長，此時，東歐銀行如瑞士銀行、法國興業(yè)銀行等也紛紛進(jìn)軍東歐，開始了無節(jié)制的信貸擴(kuò)張，最終導(dǎo)致東歐國家爆發(fā)了新一輪的金融危機(jī)，目前仍在繼續(xù)深化。據(jù)統(tǒng)計，截至今年2月底，東歐國家總債務(wù)為17萬億美元，其中今年到期需要再融資的債務(wù)約4000億美元。一方面，東歐政府海外負(fù)債率過高，再加上外匯儲備積累不足，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能償還清這些債務(wù)，債務(wù)違約率開始上升。另一方面，西歐銀行為求自救，紛紛開始撤資或者停止新增貸款，這將直接導(dǎo)致東歐國家貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)。目前韓國的外債總額高達(dá)3990億美元，而其外匯儲備只有2100億美元，總外債與外匯儲備的比例為190。截至今年1月31日，俄羅斯共背負(fù)外債4650億美元，而俄外匯儲備現(xiàn)已不到4000億美元。僅2009年，俄銀行和公司就需償還本息近1400億美元。這對于東歐等新興國家而言無疑是雪上加霜，甚至面臨破產(chǎn)的可能。而在就是否針對西歐國家進(jìn)行援助的問題上，歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人的意見出現(xiàn)了分歧，中東各國領(lǐng)導(dǎo)人紛紛表示反對，他們自稱“不想要一項只救中東歐的計劃”。此次金融危機(jī)所造成的歐洲國家之間的隔閡也日漸加深。三是資源富裕型國家內(nèi)部的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由于金融危機(jī)導(dǎo)致的各種資源價格的大幅下降，導(dǎo)致石油、礦產(chǎn)、金屬資源的產(chǎn)出國經(jīng)濟(jì)受到比其他國家更為嚴(yán)重的沖擊，國內(nèi)失業(yè)率大幅上升，民眾與政府的矛盾逐漸激化，政府在處理金融危機(jī)的同時還要加大對民眾的安撫力度，減輕金融危機(jī)向政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)的轉(zhuǎn)化程度。四是發(fā)達(dá)國家與貧窮國家之間的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由于金融危機(jī)下的各國都自顧不暇,為刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì),加大了資金回流力度,對于貧窮國家的經(jīng)濟(jì)援助也逐步減少。貧窮國家為了繼續(xù)獲得經(jīng)濟(jì)援助,維持國內(nèi)政府統(tǒng)治秩序,維護(hù)社會穩(wěn)定,只有以重要產(chǎn)業(yè)的開發(fā)權(quán)或產(chǎn)權(quán)進(jìn)行交換，發(fā)達(dá)國家對其經(jīng)濟(jì)命脈的控制程度逐漸加深,也逐步實現(xiàn)了對貧窮國家的經(jīng)濟(jì)掌控?？偨Y(jié)起來，我們認(rèn)為由次貸危機(jī)產(chǎn)生的第一波沖擊已經(jīng)見底，第二波沖擊仍在深化，政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)初露端倪。（二）未來世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面1各國政府加強(qiáng)合作，采取措施共同抵御金融危機(jī)去年11月8日，20國集團(tuán)財政部長和中央銀行行長2008年年會在巴西圣保羅開幕；11月15日，20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場和世界經(jīng)濟(jì)峰會在華盛頓召開；11月22日至23日，亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC）第十六次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議在秘魯首都利馬召開。全球要加強(qiáng)合作、共同抵御金融危機(jī)成為這些會議的主題。在2月26日舉行的東盟經(jīng)濟(jì)部長會議上，各方簽訂了旨在加快東盟經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的6項經(jīng)濟(jì)合作文件，這些合作文件的簽署為東盟在2015年實現(xiàn)貨物、服務(wù)、投資和熟練工人自由流動的東盟經(jīng)濟(jì)共同體目標(biāo)奠定了重要基礎(chǔ)，也為東盟各國合作應(yīng)對全球金融危機(jī)提供了保證。33月17日，中國投資合作工作組在倫敦與英國投資貿(mào)易總署和英中貿(mào)易協(xié)會，聯(lián)合舉辦了“中國在英投資研討會”，以期加深中英之間的商務(wù)合作，共同抵御金融危機(jī)。4月2日，G20倫敦峰會推出了11萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激計劃，其中國際貨幣基金組織資金規(guī)模將由2500億美元增加到7500億美元,以幫助陷入困境的國家。為促進(jìn)貿(mào)易以幫助全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人同意在未來兩年內(nèi)提供2500億美元用于貿(mào)易融資，并且就抵制貿(mào)易保護(hù)主義達(dá)成一致。此外,二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人還將為區(qū)域性的多邊發(fā)展銀行提供至少1000億美元貸款支持,用來幫助發(fā)展中窮國。以上種種跡象表明，世界各國已經(jīng)意識到加強(qiáng)國際合作的必要性和緊迫性，相信未來世界各國共同合作抵御金融危機(jī)的措施將會陸續(xù)出臺，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，加強(qiáng)合作將會是全球應(yīng)對金融海嘯的良策。2金融危機(jī)對實體產(chǎn)業(yè)影響加大金融危機(jī)爆發(fā)后，國際上大批金融機(jī)構(gòu)發(fā)生倒閉，投資和消費急劇萎縮，經(jīng)濟(jì)增速明顯放慢。由于陷入虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的惡性循環(huán)，使得實體產(chǎn)業(yè)回升的難度加大。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的不斷惡化，投資和消費需求急劇減弱，對外貿(mào)易增長放慢甚至下降，經(jīng)濟(jì)增長大幅下降。按季節(jié)調(diào)整的環(huán)比計算，去年第四季度美國GDP下降16，降幅比上個季度擴(kuò)大15個百分點；歐元區(qū)下降15，降幅擴(kuò)大13個百分點；日本下降33，降幅擴(kuò)大27個百分點。4由于終端市場需求的持續(xù)下降，鋼鐵、煤炭等大宗商品價格出現(xiàn)下跌。但受到美元貶值的影響，其價格又會出現(xiàn)上漲趨勢，需求下降與美元貶值的交織將使大宗商品價格總體呈現(xiàn)出多重W底走勢。由于大量流通貨幣進(jìn)入市場，投資者為了抵御通脹紛紛加大對黃金的投入，黃金交易量上升，致使黃金價格上漲，但市場需求的下滑又會出現(xiàn)黃金價格下跌的可能（見圖11）；同樣，原油價格也會隨著美元貶值而上升，隨著市場需3信息來源廣西日報，2009年3月13日4信息來源中國信息報，2009年3月24日求減少而下降。3月23日，受美國政府清理銀行不良資產(chǎn)計劃以及舊房銷售量數(shù)據(jù)利好的刺激，國際油價逼近每桶54美元（見圖12）。圖11黃金價格走勢圖（08年3月至09年3月）圖12OPEC一攬子油價趨勢圖（07年8月至09年3月）3美元對主要國家貨幣的匯率呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢一方面，美元回流，美元出現(xiàn)升值趨勢。其原因在于1、金融市場的動蕩使得各國紛紛將購買美國短期國債作為避風(fēng)港，美元出現(xiàn)回流。2、美國財富大量蒸發(fā)，而美國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)對美元的需求未發(fā)生變化，致使美元價格上漲，又進(jìn)一步加速了美元回流。自08年年中以來,美元開始走強(qiáng)，英鎊兌美元從去年7月的197到今年2月142；歐元兌美元從去年7月的157到今年2月127；澳元兌美元從去年7月的096到今年2月064。55數(shù)據(jù)來源上海證券報，2009年3月18日另一方面，美國大量印刷美元，美元出現(xiàn)貶值趨勢。由于美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)低迷，美元持續(xù)上漲將不利于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。對此，美聯(lián)儲開始豪賭救市，3月18日向市場注資115萬億美元，其中3000億美元用于購買長期國庫債券，7500億美元用于購買相關(guān)房產(chǎn)抵押證券。23日，美國財政部宣布了一項“有毒資產(chǎn)”回收計劃,收購高達(dá)1萬億美元的銀行呆壞賬。這幾項舉措使得流通市場中的美元數(shù)量急劇上升，美元出現(xiàn)連續(xù)暴跌。截止3月25日，美元指數(shù)已經(jīng)跌至83附近，創(chuàng)下24年以來最大單周跌幅。此外，美國政府為了幫助企業(yè)增加出口競爭力，避免通貨緊縮，很可能會讓美元持續(xù)貶值。在這兩種因素的交互下，未來美元的走勢很可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的局面。圖13美元指數(shù)走勢圖（08年6月09年3月）4世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低位上揚(yáng)與下行交替的復(fù)雜走勢。次貸危機(jī)爆發(fā)至今已有2年時間，由此引發(fā)的全球大范圍內(nèi)的企業(yè)破產(chǎn)、失業(yè)率驟升、股市下滑等局勢仍在惡化。根據(jù)彭博通訊社的統(tǒng)計，在奧巴馬提列的8190億美元的救市方案當(dāng)中，美國政府承諾未來將撥出的救市金額已經(jīng)高達(dá)85萬億美元。6表1185萬億救市金的使用明細(xì)表救市機(jī)構(gòu)救市金額用途美國中央銀行5255萬億美元23萬億美元用來發(fā)放貸款，3萬億美元用來購買破產(chǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)聯(lián)邦存款保證銀行1788萬億美國財政部1147萬億住房管理局03萬億為瀕臨崩潰邊緣的金融衍生產(chǎn)品做擔(dān)保隨著金融危機(jī)的不斷惡化，世界經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)下滑，目前次貸危機(jī)所造成的經(jīng)濟(jì)下滑趨勢已經(jīng)漸漸接近于底部，但見底過程將極為復(fù)雜。一方面，隨著各國采取的各項財政、貨幣政策的拉動，經(jīng)濟(jì)走勢會出現(xiàn)一定上揚(yáng)；另一方面，隨著次貸危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)沖擊的不斷深入，再加上各項階段性措施拉動作用的6信息來源郎咸平萬億美元難救美國經(jīng)濟(jì)，2009年3月24日逐漸減弱，實體經(jīng)濟(jì)又會出現(xiàn)繼續(xù)回落。隨后，各國又會頒布一批新的拉動政策，經(jīng)濟(jì)又會出現(xiàn)一段時間上揚(yáng)，危機(jī)與政策的交織會導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出低位多重復(fù)雜W底的走勢，且這個過程還將持續(xù)23年。未來全球經(jīng)濟(jì)會在經(jīng)歷長期反復(fù)的階段性通縮和通脹交替過程，相當(dāng)長一段時間后，當(dāng)金融危機(jī)被徹底化解時，可能出現(xiàn)急劇通脹的局面。目前，金融危機(jī)對于實體經(jīng)濟(jì)的沖擊仍在加深，市場信心不斷下滑，商品交易量不斷減少，需求持續(xù)萎縮，世界經(jīng)濟(jì)處于通縮的環(huán)境中。在各國采取了各項階段性的救市措施和政策之后，信心得到提振，經(jīng)濟(jì)又會出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，階段性短期的通縮得到一定緩解，甚至出現(xiàn)階段性短期通脹；但由于階段性政策和措施的時效性有限，救市的資金總量受到階段性限制，在經(jīng)歷一定時期的復(fù)蘇苗頭之后，經(jīng)濟(jì)形勢的繼續(xù)惡化又會導(dǎo)致下一個階段的短期通縮，這個過程將會是長期反復(fù)的。經(jīng)過相當(dāng)長一段時間，當(dāng)金融危機(jī)的沖擊徹底被控制，實體經(jīng)濟(jì)真正開始復(fù)蘇，市場需求真實擴(kuò)大時，未來世界經(jīng)濟(jì)才會出現(xiàn)觸底反彈，世界貿(mào)易才會出現(xiàn)新一輪的持續(xù)增長，那時，急劇通脹的危險就會出現(xiàn)。5世界主要經(jīng)濟(jì)體總體格局呈現(xiàn)“三個經(jīng)濟(jì)體比較優(yōu)勢提升”和“一個經(jīng)濟(jì)體加速惡化”的新局面一是美國相對西歐的比較優(yōu)勢明顯提升。由于大量購進(jìn)的美國次貸金融產(chǎn)品貶值以及東歐局勢惡化產(chǎn)生的債務(wù)違約等原因，歐洲受到金融危機(jī)沖擊的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國，美國相對西歐的比較優(yōu)勢明顯提升。二是西歐相對東歐的比較優(yōu)勢明顯提升。隨著西歐國家回撤資金，過度依賴外資的東歐國家正逐步陷入貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)衰退的深淵，東歐國家所遭受的沖擊明顯大于西歐國家，西歐相對東歐的比較優(yōu)勢明顯提升。三是中國相對俄羅斯、巴西、印度的比較優(yōu)勢明顯提升。由于受原油及其他大宗商品價格大幅下跌的影響，俄羅斯和巴西經(jīng)濟(jì)指標(biāo)嚴(yán)重惡化。而印度由于過高的財政赤字，再加上投資和出口額的明顯下降，外資大量撤離，致使股市大幅下跌。相對而言，由于充足的財政預(yù)算、較為封閉的金融體系以及較低的負(fù)債水平，中國抵御金融危機(jī)的能力遠(yuǎn)超過其他三國。四是經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)加速惡化。隨著金融危機(jī)的不斷深化,國際社會對于非洲等不發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的援助必將減少，這些國家的經(jīng)濟(jì)會陷入癱瘓狀態(tài)，甚至基本生活需求都將得不到滿足。二、對我國經(jīng)濟(jì)形勢及宏觀政策的判斷（一）我國經(jīng)濟(jì)形勢呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)下滑和政策拉動相持的狀況1我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，仍未見底今年1至2月我國外貿(mào)進(jìn)出口總值26677億美元，比去年同期下降272。其中出口15533億美元，下降211；進(jìn)口11144億美元，下降342。7從下圖中看出，至08年下半年開始，我國外貿(mào)出口同比增速持續(xù)下滑（見圖21）。作為我國的主要出口國家，由于歐盟、美國和日本目前均處于經(jīng)濟(jì)衰退的形勢中，短期內(nèi)很難恢復(fù)，國際需求將持續(xù)減弱，盡管我國政府加大了出口退稅力度，但我國的外貿(mào)出口同比數(shù)據(jù)仍然會繼續(xù)下滑。因此，預(yù)計下月出口同比下降比例仍會增大。圖21我國出口狀況走勢圖（08年7月09年2月）08年7月09年2月我國出口同比增長情況（）269211215192282217525730201001020302008年7月2008年8月2008年9月2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月根據(jù)中國國家信息中心最新報告預(yù)計，今年一季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP將低速增長65左右。另外，2月份CPI同比下降16，PPI同比下降45。從下圖可以發(fā)現(xiàn)，至08年下半年以來，我國的CPI、PPI指數(shù)不斷下滑，09年2月份已經(jīng)出現(xiàn)了“雙負(fù)”的情況，我國面臨通貨緊縮的壓力加大（見圖22）。綜合本月的經(jīng)濟(jì)狀況來分析，前2個月份我國經(jīng)濟(jì)仍在回落。圖22我國CPI、PPI走勢圖（08年1月09年2月）2008年2009年2月PPI走勢圖（）718783857771634946424121166166881828810101916621133456420246810122008年1月2008年2月2008年3月2008年4月2008年5月2008年6月2008年7月2008年8月2008年9月2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月CPIPPI7數(shù)據(jù)來源海關(guān)總署網(wǎng)站，2009年3月11日2我國經(jīng)濟(jì)刺激措施初見成效，部分地區(qū)和行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象4萬億元投資計劃的推出，遏制住了固定資產(chǎn)投資至去年9月份以來的連續(xù)下滑態(tài)勢。今年前2個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長265，高于去年全年255的增速；社會消費品零售總額200804億元，同比增長152，扣除價格因素，我國消費仍保持了較快增速。8在新增信貸方面，繼1月份信貸投放16萬億元后，2月份的新增貸款依然超過了1萬億元。4萬億投資所涉及到的煤炭、電力、鐵路、非金屬礦、有色等行業(yè)都出現(xiàn)了回升的勢頭。其中，2月份原煤產(chǎn)量同比增長160，水泥產(chǎn)量同比增長425，鋼材產(chǎn)量同比增長83。此外，12月用電量下降的幅度明顯減緩，由11月的75降低到12月合計的37；2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49,比上月上升37個百分點,這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)三個月處在上升通道中；12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長38,其中2月份增長11，扣除去年2月閏月因素,按可比天數(shù)計算,頭兩個月工業(yè)增加值同比增長529，呈現(xiàn)低位趨緩的運(yùn)行態(tài)勢。中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，1至2月份汽車銷量達(dá)15636萬輛，同比增長27，并連續(xù)兩個月超過美國，成為當(dāng)月全球銷量第一。以上數(shù)據(jù)表明，積極的財政政策已經(jīng)初步取得了成效，4萬億投資促進(jìn)了固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)反彈，預(yù)計固定資產(chǎn)和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)在一季度都會有良好表現(xiàn)。此外，4萬億投資使得基礎(chǔ)設(shè)施較不完善、外向型經(jīng)濟(jì)占比不高的中西部地區(qū)獲益較大，在加上受到金融危機(jī)沖擊相對較小，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。國家統(tǒng)計局公布的2月各地區(qū)工業(yè)增加值增速數(shù)據(jù)顯示，貴州以51的驚人增幅位居全國之首，湖南增幅也高達(dá)32，安徽、廣西、內(nèi)蒙古三省的增幅也都在20以上。增幅超過一成的省市更是多達(dá)13個。值得一提的是西藏自治區(qū)的增幅也達(dá)到107。103政府保增長、保民生、保穩(wěn)定仍然有后續(xù)措施保增長、保民生、保穩(wěn)定，這是我國應(yīng)對金融危機(jī)的基本對策，也是我國率先擺脫國際金融危機(jī)影響的希望所在，在此基礎(chǔ)上，中央政府迅速出臺了4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃，并提出了今年GDP保8的目標(biāo)。就目前國內(nèi)形勢來看，我們預(yù)計政府一定還會出臺更多的政策措施。國務(wù)院總理溫家寶3月5日在十一屆全國人大一次會議上作政府工作報告時明確表示，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀調(diào)控任務(wù)的要求，今年要實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。4萬億投資、降稅、十大產(chǎn)業(yè)振興等各項政策的出臺讓我們看到了國家刺激經(jīng)濟(jì)增長的決心和力度，相信新政策的陸續(xù)出臺亦將是不久之事。對此，我們預(yù)測由于國際利率的下調(diào)，以及我們國內(nèi)所面臨的通貨緊縮壓力的加大，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，央行可能會采取一定程度降息的措施，存款準(zhǔn)備金率也有較大的下調(diào)空間。另外，在提出十大產(chǎn)業(yè)振興政策之后，我們預(yù)測政府在區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興政策上還會推出更強(qiáng)有力的措施。8數(shù)據(jù)來源國家統(tǒng)計局，2009年3月16日9信息來源工信部，2009年3月25日10信息來源國家統(tǒng)計局，2009年3月17日4人民幣的國際地位不斷提升一方面，通過貨幣互換協(xié)議，人民幣在亞洲及周邊國家的國際地位不斷提升。繼2008年底中國央行與韓國簽署規(guī)模為1800億元人民幣的貨幣互換協(xié)議后，今年1月20日，央行又與香港金管局簽署2000億元人民幣貨幣互換協(xié)議；2月8日，央行和馬來西亞國民銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為800億元人民幣。3月11日，央行和白俄羅斯共和國國家銀行宣布簽署了200億元人民幣貨幣互換協(xié)議，3月23日,央行和印度尼西亞銀行宣布簽署1000億元人民幣互換協(xié)議。在強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力和足夠的外匯儲備支撐下，借助金融危機(jī)致使美元、歐元、日元等主要貨幣大幅震蕩的時機(jī)，人民幣加快了國際化進(jìn)程，隨著人民幣的國際市場交易逐步放大，地位顯著提升；同時，簽訂貨幣互換協(xié)議也將有助降低在兩邊貿(mào)易活動中面臨的美元匯率波動風(fēng)險，從而利于雙邊貿(mào)易的發(fā)展。另一方面，通過加大在IMF中的話語權(quán)，人民幣在世界范圍內(nèi)的國際地位將進(jìn)一步提升。目前，世界各國對于擴(kuò)大中國在IMF中話語權(quán)的呼聲越來越高。據(jù)澳大利亞媒體23日報道，澳總理陸克文呼吁增加中國在國際貨幣基金組織中的發(fā)言權(quán)。11在IMF目前的結(jié)構(gòu)中，中國只有366的投票權(quán)，而德國有588的投票權(quán)，法國和英國也分別有486的投票權(quán)，而美國則占到17的投票權(quán)。（二）我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出在低位上行與下行復(fù)雜交替的多重W底局面根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)在低位呈現(xiàn)多重復(fù)雜的底走勢的波動特點，我國經(jīng)濟(jì)也將在低位呈現(xiàn)出多重復(fù)雜的底這一走勢。一方面，房地產(chǎn)進(jìn)入中期性不景氣階段以及出口增長陷入中期性低迷，對我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生強(qiáng)大的下行壓力，經(jīng)濟(jì)增長逐漸放緩；另一方面，擴(kuò)大內(nèi)需政策的落實又會提振信心，在較大程度上會抵消下滑的趨勢。金融危機(jī)對于我國實體經(jīng)濟(jì)的沖擊正在逐步加大，隨著各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅下滑，需求大幅萎縮，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)處于低位運(yùn)行狀態(tài)。去年第四季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯下滑，但在去年底實施的積極財政政策已經(jīng)發(fā)揮了作用，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈。但隨著積極財政政策的效應(yīng)不斷遞減，二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。今年1月，國內(nèi)新增信貸增加了162萬億元，2月新增信貸也突破1萬億元，隨著投入資金的急劇增多，通脹壓力將會逐步加大，因此未來貸款增速肯定會不斷放緩，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的刺激作用逐漸減弱，因此二季度我國經(jīng)濟(jì)可能將會出現(xiàn)再次觸底。此時，相信政府又會推出一批新的經(jīng)濟(jì)刺激政策，拉動經(jīng)濟(jì)上行，再加上基數(shù)效應(yīng)（去年下半年增速大幅下滑），下半年的同比GDP增速可能高于今年上半年。表21新增貸款情況（08年11月09年2月）08年11月08年12月09年1月09年2月新增貸款（億）476974001620010700因此，我們判斷未來我國經(jīng)濟(jì)將在低位呈多重底走勢。由于政策的拉動，11信息來源新華網(wǎng)，2009年3月23日一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將延續(xù)下行態(tài)勢。隨后在新的刺激政策下，預(yù)計三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)又會將出現(xiàn)反彈上行，但由于實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時間的不確定性，未來總體經(jīng)濟(jì)形勢可能在低位呈現(xiàn)上行與下行不斷交織的情形。三、金融危機(jī)對零售行業(yè)的影響（一）金融危機(jī)對零售業(yè)造成了較大沖擊由于零售業(yè)處于整個產(chǎn)業(yè)鏈的最末端，其對市場反應(yīng)存在滯后性，因此零售業(yè)受到金融危機(jī)影響在08年第四季度才開始體現(xiàn)，增速放緩，消費走低的情勢已經(jīng)持續(xù)了將近半年。具體來講，零售行業(yè)受到的沖擊主要體現(xiàn)在1金融危機(jī)已經(jīng)擴(kuò)散到了我國的各個實體行業(yè)，國內(nèi)大量企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率上漲，直接導(dǎo)致消費人群減少。中國社科院報告稱，今年1月中國城鎮(zhèn)失業(yè)率已經(jīng)攀升到了94，09年610萬名大學(xué)畢業(yè)生中就業(yè)困難的比例可能占到四分之一。有分析人士指出，09年上半年失業(yè)率預(yù)計會上升至11。2由于股市和樓市財富大幅縮水，再加上居民實際收入的減少，消費能力明顯減弱。股市從6000多點降至2000多點，房價一路下跌，財富在泡沫的破滅中大量蒸發(fā)。去年城鎮(zhèn)居民收入增長率僅為7，比07年下滑了一半，這也進(jìn)一步刺激了居民靠儲蓄來規(guī)避風(fēng)險的行為趨向。3由于未來經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，消費信心持續(xù)下滑。08年第三季度以來，具有“先行指標(biāo)”意義的消費者信心指數(shù)、消費者預(yù)期指數(shù)連創(chuàng)新低，消費者消費信心仍處于