公司理財及財務管理知識分析總論(ppt 97頁).ppt

1、教學框架,公司理財總論 財務估值理論 財務報表分析,考核方式,30%平時作業(yè)+70%考試成績 答疑時間和地點 周三下午 67點 主樓 813室 ,公司理財,補充閱讀： 公司理財 （第9版）斯蒂芬 A.羅斯 (Stephen A.Ross)、倫道夫 W.威斯特菲爾德 (Randolph W.Westerfield)、杰弗利 F.杰富 (Jeffrey F.Jaffe)機械工業(yè)出版社 (2012-01出版) 財務管理分析 (第8版) 羅伯特C.希金斯 (Robert C.Higgins)、 沈藝峰 北京大學出版社 (2009-01出版) 財務管理學 (第3版) 郭復初、 王慶成 高等教育出版社 (

2、2009-08出版),第1章：總論 公司理財是建立在會計學和經(jīng)濟學基礎(chǔ)之上的：前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。,公司理財,公司理財概述,“無財作力，少有斗智，既饒爭時” 司馬遷史記貨殖列傳 沒錢靠體力，錢少靠智力，錢多靠時機,財務管理的概念 企業(yè)財務是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。 財務管理是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進行的管理，是組織財務活動、處理財務關(guān)系的一項綜合性管理工作。,基本理念1：資金運動,財務活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為，包括以下四個方面。,基本理念1：資金運動,一、籌資活動，是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集

3、中所需資金的過程。,基本理念1：資金運動,二、投資活動，企業(yè)投資可以分為兩類：廣義的投資和狹義的投資。前者包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的情況，后者僅指對外投資。,基本理念1：資金運動,三、資金營運活動，是指企業(yè)在日常生產(chǎn)過程中所發(fā)生的資金收付活動。,基本理念1：資金運動,四、分配活動，廣義的分配活動是指企業(yè)對各種收入進行分割和分派的過程；狹義的分配僅指對凈利潤的分配。,基本理念1：資金運動,企業(yè)財務關(guān)系就是企業(yè)組織財務活動過程中與有關(guān)各方所 發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系，包括： （1）企業(yè)與投資者之間的財務關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系； （2）企業(yè)與債權(quán)人之間的

4、財務關(guān)系，主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系； （3）企業(yè)與受資者之間的財務關(guān)系，主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的所有權(quán)性質(zhì)的經(jīng)濟關(guān)系；,基本理念1：資金運動,（4）企業(yè)與債務人之間的財務關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關(guān)系； （5）企業(yè)與稅務機關(guān)之間的財務關(guān)系，主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務機關(guān)所形成的經(jīng)濟關(guān)系； （6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關(guān)系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關(guān)系； （7）企業(yè)與

5、職工之間的財務關(guān)系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關(guān)系。,基本理念2：現(xiàn)金流量,基本理念2：現(xiàn)金流量,基本理念2：現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量與利潤相互不能替代的原因 企業(yè)必須盈利 企業(yè)必需有現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流量衡量利潤的質(zhì)量 能夠帶來持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流量的收益才是高質(zhì)量的收益,基本理念2：現(xiàn)金流量,基本理念3：貨幣的時間價值,今天的一元錢等于一年后的一元錢嗎？,基本理念4：風險價值,企業(yè)各項財務活動都具有風險 盡可能避免不必要的風險 風險與收益必須是配比的 高風險投資要求獲得高風險補償收益,案例分析：吳英案始末,案例分析：吳英案始末,吳英的本色神話,案例分析：,2007年：非法吸收公眾

6、存款罪 2009年：集資詐騙罪 2010年：吳英上訴 2012年：吳英案終審判決，判處死刑,緩期執(zhí)行,案例分析：,非法吸收公眾存款罪 VS 集資詐騙罪,案例分析,非法吸收公眾存款罪： 非法吸收公眾存款罪是指違反國家金融管理法規(guī)非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的行為。,案例分析：,集資詐騙罪 集資詐騙罪是指以非法占有為目的，違反有關(guān)金融法律、法規(guī)的規(guī)定，使用詐騙方法進行非法集資，擾亂國家正常金融秩序，侵犯公私財產(chǎn)所有權(quán)，且數(shù)額較大的行為。 在通常情況下，這種目的具體表現(xiàn)為將非法募集的資金的所有權(quán)轉(zhuǎn)歸自己所有、或任意揮霍，或占有資金后攜款潛逃等。,案例分析：旁氏騙局,龐氏騙局,案例

7、分析：學者點評,吳曉波： 非法的集資與“合法”的貪腐,葉檀： 吳英血祭不能斷絕高利貸,案例分析：學者點評,張維迎： 保護吳英就是在保護我們自己,張思之: 誤判吳英難以服眾,本單元自測題：,判斷題 1、財務經(jīng)理的職責是組織財務活動，處理財務關(guān)系。（ ） 2、企業(yè)與投資者之間的財務關(guān)系，是一種投資與受資的關(guān)系。（ ） 3、企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關(guān)系，是一種債權(quán)與債務的關(guān)系。（ ） 4、企業(yè)與債務人之間的財務關(guān)系，是一種債權(quán)與債務的關(guān)系。（ ） 5、稅務機關(guān)與企業(yè)之間的財務關(guān)系，是一種征稅和納稅的關(guān)系。（ ） 6、在企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動中，主要涉及的是固定資產(chǎn)和長期負債的管理問題，其中關(guān)鍵是資本結(jié)

8、構(gòu)的確定。（ ） 7、企業(yè)與所有者之間的財務關(guān)系可能會涉及企業(yè)與法人單位的關(guān)系、企業(yè)與商業(yè)信用者之間的關(guān)系。（ ）,財務管理目標,企業(yè)的組織形式 個人獨資企業(yè) 合伙企業(yè) 公司制企業(yè),企業(yè)財務管理目標,個人獨資企業(yè) 個人獨資企業(yè)是由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資個人所有，投資人以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務承擔無限責任的經(jīng)營實體。,企業(yè)財務管理目標,個人獨資企業(yè)的優(yōu)點 （1）創(chuàng)立容易。例如，不需要與他人協(xié)商并取得一致，只需要很少的注冊資本等。 （2）維持個人獨資企業(yè)的固定成本較低。例如，政府對其監(jiān)管較少，對其規(guī)模也沒什么限制，企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)比較容易。 （3）不需要繳納企業(yè)所得稅。 企業(yè)所得稅為法人所得稅,企業(yè)

9、財務管理目標,個人獨資企業(yè)的缺點 （1）業(yè)主對企業(yè)債務承擔無限責任，優(yōu)勢企業(yè)的損失會超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資，需要用個人其他財產(chǎn)抵償。 （2）企業(yè)的存續(xù)年限受限制于業(yè)主的壽命。 （3）難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營。,企業(yè)財務管理目標,合伙企業(yè) 合伙企業(yè)是由合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔風險，并對合伙債務承擔無限連帶責任的營利性組織。 通常，合伙人是兩個或兩個以上的自然人，有時也包括法人或其他組織。,企業(yè)財務管理目標,合伙企業(yè)的優(yōu)缺點與個人獨資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別。 合伙企業(yè)的特點： 合伙企業(yè)法規(guī)定每個合伙人對企業(yè)債務須承擔無限、連帶責任。每個合伙人都可能因償還企

10、業(yè)債務而失去其原始投資以外的個人財產(chǎn)。 法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時需取得其他合伙人的同意，有時甚至還需要修改合伙協(xié)議。因此，其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。,企業(yè)財務管理目標,公司制企業(yè) 任何依據(jù)公司法等級的機構(gòu)都被稱為公司。各國的公司法差異較大，因此，公司的具體形式并不完全相同。它們的共同特點是均為經(jīng)政府注冊的營利性法人組織，并且獨立于所有者和經(jīng)營者。,企業(yè)財務管理目標,公司制企業(yè)的優(yōu)點 （1）無限存續(xù)。一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。 （2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。公司的所有者權(quán)益合一劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無需經(jīng)過其他股東同意。 （3）有限責任。公司債務是法人

11、的債務，不是所有者的債務。所有者的債務責任以其出資額為限。,企業(yè)財務管理目標,公司制企業(yè)的缺點 雙重課稅。公司作為獨立的法人，其利潤需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配給股東后，股東還需繳納個人所得稅。 組建公司的成本高。公司法對于建立公司的要求比建立獨資或合伙企業(yè)高，并且需要提交一系列法律文件，通?；ㄙM的時間較長。 存在代理問題。經(jīng)營者和所有者分開以后，經(jīng)營者成為代理人，所有者成為委托人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益。,企業(yè)財務管理目標,企業(yè)財務管理目標,【例多選題】在以下企業(yè)組織形式中，會導致雙重課稅的有（）。A.個人獨資企業(yè)B.合伙企業(yè)C.有限責任公司D.股份有限公司 正確答案：CD

12、,企業(yè)財務管理目標,【例多選題】以下各項中，屬于公司制企業(yè)特點的有（）。A.企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命B.有限債務責任C.容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)D.存在代理問題 正確答案：BCD 答案解析：公司制企業(yè)的優(yōu)點包括：（1）無限存續(xù)；（2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；（3）有限債務責任。缺點包括：（1）雙重課稅；（2）組建公司的成本高；（3）存在代理問題。,財務管理的目標,以利潤最大化為目標 以每股盈余最大化為目標 以企業(yè)價值最大化為目標,財務管理的目標,以利潤最大化為目標 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。,財務管理的目標,以利潤最大化為目標的缺點 沒有考慮資金的時

13、間價值 沒能有效地考慮風險問題 沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系,財務管理的目標,每股收益最大化 應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務目標，以避免“利潤最大化”目標的缺點。,財務管理的目標,每股收益最大化的主要缺點 沒有考慮每股收益取得的時間 沒有考慮每股收益的風險,財務管理的目標,股東財富最大化 增加股東財富是財務管理的目標，這也是本書采用的觀點。,財務管理目標,股東財富最大化的衡量： 股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。 股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是

14、企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。 權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本,財務管理目標,股東財富最大化的其他形式表述： 股價最大化：假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。 企業(yè)價值最大化：假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。,財務管理目標,股東財富最大化的其他表述： 企業(yè)價值最大化,財務管理目標,股東財富最大化： 特別提示： （1）企業(yè)與股東之間的交易，也影響股價，但不影響股東財富。例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。 權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本 （2）主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利

15、益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。,財務管理的目標,以股東財富最大化為目標的優(yōu)點 考慮了時間價值和風險因素 克服了追求利潤的短期行為 反映了資本與收益之間的關(guān)系,財務管理目標,【例多選題】下列有關(guān)增加股東財富的表述中，不正確的有（）。 A.發(fā)放現(xiàn)金股利，股價下跌，股東財富減少 B.回購股票，股價提高，股東財富增加 C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富 D.提高股利支付率，有助于增加股東財富 正確答案：ABCD,財務管理目標,【例多選題】下列關(guān)于財務目標的說法不正確的有（）。 A.主張股東財富最大化意思是說只考慮股東的利益B.股東財富最大

16、化就是股價最大化或者企業(yè)價值最大化C.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值 正確答案：ACD,財務管理目標與利益沖突,委托代理問題與利益沖突之一： 股東與經(jīng)營者 經(jīng)營者的目標： 1.增加報酬 2.增加閑暇時間 3.避免風險資本的逐利性與企業(yè)家的功能。,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,委托代理問題與利益沖突之一： 股東與經(jīng)營者 解決機制： 激勵 績效股 股票期權(quán) 股東直接干預，監(jiān)督 機構(gòu)投資者 法律規(guī)定 被解聘的威脅 被收購的威脅,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,$1年薪俱樂部,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼

17、長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,委托代理問題與利益沖突之二： 股東與債權(quán)人 股東和債權(quán)人之間的目標顯然是不一樣的 ，債權(quán)人的目標是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報酬，實施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風險項目、發(fā)行新債。,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,債權(quán)人利益受損方式 （1）股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預期風險更高的新項目 （2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而指使管理當局發(fā)行新債，致使舊債券價值降低，使舊債權(quán)人蒙受損失。,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,協(xié)調(diào)方法 第一，在借款合同中加

18、入限制性條款，如規(guī)定借款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。 第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,【例多選題】下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ ）。 A.監(jiān)督和激勵 B.規(guī)定資金的用途 C.限制發(fā)行新債數(shù)額 D.提前收回借款 正確答案：BCD,財務管理目標與企業(yè)利益沖突,【例單選題】股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標的最佳辦法是（ ）。 A.采取監(jiān)督方式 B.采取激勵方式 C.同時采取監(jiān)督和激勵方式 D.使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法 正確答案：D,財務管理環(huán)境：金融

19、市場環(huán)境,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,短期資本市場：調(diào)節(jié)短期資本融通 其主要特點是：（1）期限短。一般為36個月，最長不超過一年。（2）交易目的是解決短期資本周轉(zhuǎn)。它的資本來源主要是資本所有者暫時閑置的資本，它的用途一般是彌補流動資本的臨時不足。（3）金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性。 短期資本市場:主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,拆借市場：同業(yè)拆借市場亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機構(gòu)之間進行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。 同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機構(gòu)，或者是經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機構(gòu)的分支機構(gòu)之間，

20、進行短期資金融通的行為。同業(yè)拆借的目的，在于調(diào)劑各個金融機構(gòu)之間的頭寸，或者應付一些臨時性的資金短缺。,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,貼現(xiàn)市場與票據(jù)承兌 貼現(xiàn)市場是指通過票據(jù)貼現(xiàn)的方法，來融通短期資金的場所。貼現(xiàn)市場有其特殊的運行機制。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者，將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。票據(jù)貼現(xiàn)對于持票人來說，等于提前取得了本來必須要到規(guī)定的期限才能支付的款項；而對于銀行來說，等于向票據(jù)持有人提供了一筆相當于票面金額的貸款，只是銀行應該得到的利息，已經(jīng)預先扣除罷了。在貼現(xiàn)市場交易的金融工具，主要有國庫券、短期債券、銀行承兌匯票及其它商業(yè)票據(jù)

21、。貼現(xiàn)市場的參與者有工商企業(yè)、商業(yè)銀行和中央銀行。,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（簡稱CD）是由銀行發(fā)行的、規(guī)定一定期限的、可在市場上流通轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。 短期證券市場 所謂短期證券市場，是指在國際間進行短期有價證券的發(fā)行和買賣活動的市場。 短期證券市場的交易對象是短期信用工具。它包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓的銀行定期存單、銀行承兌票據(jù)和商業(yè)票據(jù)等證券，目前在各類短期金額工具中，國庫券的數(shù)量是最大的。,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,長期資本市場 其主要特點是： （1）融資期限長，至少1年以上； （2）融資目的是解決長期投資性資本，用于補充固定資本，擴大生產(chǎn)能力

22、； （3）資本借貸量大； （4）收益較高但風險也較大。,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,（一） 長期資本市場上的交易活動 長期資本市場上的交易活動由發(fā)行市場和流通市場構(gòu)成。 (二) 長期資本市場上的交易組織形式 1.證券交易所。 2.柜臺交易。 (三) 長期資本市場上的交易方式 1.現(xiàn)貨交易。它是指成交約定1-3天內(nèi)實現(xiàn)錢貨兩清的交易方式。 2.期貨交易。它是證券買賣雙方成交以后，按契約中規(guī)定的價格、數(shù)量，過一定時期后才進行交割的交易方式。 3.期權(quán)交易。它是指買賣雙方按約定的價格在約定的時間，就是否買進或賣出證券而達成的契約交易。 4.信用交易。它是指投資者購買有價證券時只付一部分價款，其余的由

23、經(jīng)紀人墊付，經(jīng)紀人從中收取利息交易方式。,財務管理環(huán)境：金融市場環(huán)境,利息率及其計算 利率=純利率+通貨膨脹補償+違約風險報酬+流動性風險報酬+期限風險報酬,本單元自測題,一、判斷題 1、長期資本市場又稱為資本市場，是指融資期限在一年以上的資本市場，如股票市場、同業(yè)拆借市場和債券市場。（ ） 2、發(fā)行市場又稱為一級市場，它主要處理現(xiàn)有信用工具所有權(quán)轉(zhuǎn)移和變現(xiàn)的交易。（ ） 3、短期資本市場其主要功能是調(diào)節(jié)短期資本融通。（ ） 4、長期資本市場上的交易活動由發(fā)行市場和流通市場構(gòu)成的。（ ） 5、長期資本市場上的交易組織形式有證券交易所和柜臺交易兩種。（ ） 6、金融工具是金融市場的交易對象。（

24、）,本單元自測題,二、多項選擇題： 1、在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)應（ ） A.擴大生產(chǎn)規(guī)模 B.增加投資 C. 減少投資 D.增加存貨 E.減少勞動力 2、通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響主要體現(xiàn)為（） .減少資金占用量.增加企業(yè)的資金需求 .降低企業(yè)的資金成本.引起利率的上升 .企業(yè)籌資更加容易 下列說法正確的是（） .影響純利率的因素是資金供應量和需求量 .純利率是穩(wěn)定不變的 .無風險證券的利率，除了純利率外還應加上通貨膨脹因素 .資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補償和風險收益 .為了彌補違約風險，必須提供利率,財務分析,財務報表分析方法總述,財務報表分析方法總論,一、財務報

25、表的使用人 對外發(fā)布的財務報表，是根據(jù)所有使用人的一般要求設計的，并不適合特定報表使用人的特定目的。報表使用人要通過對報表的分析，從中提取自己需要的信息，并研究其相互關(guān)系，是指符合特定決策的要求。,財務報表分析方法總論,財務報表的主要使用人 股權(quán)投資人：為決定是否投資，需要分析公司的盈利能力；為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景；為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風險和競爭能力；為決定鼓勵分配政策，需要分析籌資狀況。,財務報表分析方法總論,財務報表的主要使用人 債權(quán)人：為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報酬和風險；為了解債務人的短期償債能力，更需要分析其流動狀況

26、；為了解債務人的長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。,財務報表分析方法總論,財務報表的主要使用人 經(jīng)理人員：為改善財務決策，需要進行內(nèi)容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。 供應商：為決定建立長期合作關(guān)系，需要分析公司的長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司的短期償債能力。,財務報表分析總論,財務報表的主要使用人 政府：為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。 注冊會計師：為減少審計風險，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風險；為確定審計的重點，需要分析財務數(shù)據(jù)的異常變動。,財務報表分析方法總論,財務報表分析的步驟

27、 財務報表分析的內(nèi)容非常廣泛。不同的人，出于不同的目的，使用不同的財務分析方法。財務分析不是一種有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一個研究和探索過程。分析的具體步驟和程序，是根據(jù)分析目的由分析人員個別設計的。,財務報表分析方法總論,財務分析的一般步驟 明確分析的目的； 收集有關(guān)的信息； 根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以 適當組 織，是指符合需要； 深入研究各部分的特殊本質(zhì)； 進一步研究各個部分的聯(lián)系； 解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。,財務報表分析方法總論,財務報表分析方法,財務報表分析方法總論,比較分析法 報表分析的比較法，是對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示

28、差異和矛盾的一種分析方法。,財務報表分析方法總論,比較分析按比較對象（和誰比）分為： （1）與本公司歷史比，即不同時期（210年）指標相比，也稱“趨勢分析”。 （2）與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較，也稱“橫向比較”。 （3）與計劃預算比，即實際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標比較，也稱“預算差異分析”。,財務報表分析方法總論,比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為： （1）比較會計要素的總量：總量是指報表項目的總金額，例如，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤等?？偭勘容^主要用于時間序列分析，如研究利潤的逐年變化趨勢，看其增長潛力。有時也用于同業(yè)對比，看公司的相對規(guī)模和競爭地位的變化。,財務報表分析方法總論,比較分

29、析按比較內(nèi)容（比什么）分為： （2）比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報表。例如，以收入為100%，看利潤表各項目的比重。結(jié)構(gòu)百分比報表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目，揭示進一步分析的方向。,財務報表分析方法總論,比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為： （3）比較財務比率：財務比率是各會計要素之間的數(shù)量關(guān)系，反映它們的內(nèi)在聯(lián)系。財務比率是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，具有較好的可比性，是最重要的分析比較內(nèi)容。財務比率的計算相對簡單，而對它加以說明和解釋卻相當復雜和困難。,財務報表方法分析總論,因素分析法（連環(huán)替代法） 因素分析法是依據(jù)財務指標與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。,財務報表分析方法總論,因素分析法（連環(huán)替代法） 該方法將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實際值）替代基準值（通常為標準值或