工程經(jīng)濟案例1-10

1、.案例1某建設項目建設期2年，運營期6年。（1）項目建設投資2400萬元，第1年投資1000萬元，全部為自有資金，第2年投入1400萬元，其中1000萬元為銀行貸款，貸款年利率為6%，貸款償還方式為：第3年不還本付息，以第3年末的本息和為基準，從第4年開始，分4年等額還本利息照付方式償還。（2）項目建設投資中預計形成無形資產(chǎn)420萬元，其余形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為10年，預計凈殘值率為5%，按直線法折舊。無形資產(chǎn)在運營期6年中均勻攤?cè)氤杀?。?）建設項目達到設計能力后，全廠定員為500人，工資和福利費按照每人每年2萬元估算。每年其他費用為160萬元（其中：其他制造費用為100萬元）。年

2、外購原材料、燃料、動力費用估算為2700萬元。年均經(jīng)營成本為1700萬元，年營業(yè)費用為300萬元，年修理費占年均經(jīng)營成本10%，預付帳款126.1萬元。各項流動資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應收帳款為30天，現(xiàn)金為40天，各項存貨均為40天，應付帳款為30天。（4）項目流動資金投資全部為自有資金。（5）項目第3年的總成本費用為1500萬元，第4年至第8年的總成本費用均為2000萬元。（6）項目設計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量50萬件某產(chǎn)品，預計營運期第1年產(chǎn)量為設計生產(chǎn)能力年產(chǎn)量的70%，所需流動資金為800萬元。以后各年產(chǎn)量均達到設計生產(chǎn)能力。產(chǎn)品售價為50元/件，營業(yè)稅金及附加費率為6%，所得稅率為33%。

3、（7）行業(yè)融資前稅前財務基準收益率為8%。計算結(jié)果表中保留三位小數(shù)，其余保留兩位小數(shù)。試計算：用分項詳細估算法估算項目的流動資金。計算項目各年的建設投資貸款還本付息額，并編制還本付息表1-9。計算各年固定資產(chǎn)折舊額、無形資產(chǎn)攤銷額和經(jīng)營成本。編制項目投資現(xiàn)金流量表，見表1-10計算項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前）、靜態(tài)投資回收期（所得稅后），評價項目的可行性。 【解題思路】 (1)首先要注意估算流動資金各公式的正確應用，掌握方法與參數(shù)三的流動資金估算相關公式。 (2)編制建設投資借款還本付息表，注意建設期利息計算公式應用，確定建設期利息。在營運期，當年利息未付應作為本金繼續(xù)生息。應還本金數(shù)的確定

4、是關鍵。 (3)確定固定資產(chǎn)原值。本案例建設投資形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，已知無形資產(chǎn)為420萬元，則固定資產(chǎn)原值：建設投資+建設期利息-無形資產(chǎn)價值。應用直線法折舊計算公式計算年折舊額、無形資產(chǎn)年攤銷額。根據(jù)經(jīng)營成本計算公式確定各年經(jīng)營成本，注意第3年的經(jīng)營成本計算。 (4)項目投資現(xiàn)金流量表的編制。特別注意調(diào)整所得稅的確定，繼而計算財務評價指標并評價項目的可行性。 【答案】 (1)用分項詳細估算法估算項目的流動資金 存貨=外購原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 外購原料、燃料=年外購原料、燃料費分項周轉(zhuǎn)次數(shù)=2700(36040) =300萬元 在產(chǎn)品=(年外購原料燃料動力費+年工資及福

5、利費+年修理費+年其他制造費用) 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2700+2500+240010+100)(36040) =44889萬元 產(chǎn)成品=(年經(jīng)營成本一年營業(yè)費用)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)=(1700300) (36040)=15556萬元 應收賬款=年經(jīng)營成本應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1700(36030)=14167萬元 預付賬款=外購商品或服務年費用金額預付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =12610萬元 現(xiàn)金=(年工資福利費+年其他費用)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2500+160) (36040)=12889萬元 應付賬款=外購原料、燃料動力及其他材料年費用應付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)= 2700(36030)=225萬元 預收賬款=預收的營業(yè)

6、收入年金額預收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資金=流動資產(chǎn)一流動負債=300+44889+15556+14167+1261+12889-225 =107611萬元（2）計算各年的建設投資貸款還本付息額，并編制還本付息表：第2年貸款利息=（1000/2）*6%=30萬元第3年累計借款=1000+30=1030萬元第3年應計利息為=1030*6%=61.8萬元計算結(jié)果填入表1-9表1-9 項目建設投資貸款還付息表 單位：萬元序號名稱2345671年初累計借款10301091.8818.85545.9272.952本年新增借款10003本年應計利息3061.865.50849.13132.75416.3774本

7、年應還本金272.95272.95272.95272.955本年應付利息65.50849.13132.75416.377(3)計算各年固定資產(chǎn)折舊額、無形資產(chǎn)攤銷額和經(jīng)營成本項目建設投資+建設期利息=2400+30=2430萬元固定資產(chǎn)原值=2430-420=2010萬元固定資產(chǎn)年折舊額=2010(1-5)10=19095萬元無形資產(chǎn)年攤銷額=4206=70萬元項目投資總額=項目建設投資+建設期利息+項目流動資金=2430+107611 =35061l萬元其中自有資金=1400+107611=24761l萬元年經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息費用，見表1-10。項目年經(jīng)營成本計算表（

8、萬元） 表1-10序號項目3456781總成本費用1500200020002000200020002折舊費190.95190.95190.95190.95190.95190.953攤銷費7070707070704建設投資貸款利息61.865.50849.13132.75416.3775經(jīng)營成本1177.251673.5421698.9191706.2961722.6731739.05(4)編制項目投資現(xiàn)金流量表，見表113。回收固定資產(chǎn)余值=(10-6)19095+20105=8643萬元息稅前利潤=利潤總額+利息支出利潤總額=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費用調(diào)整所得稅=息稅前利潤所得稅率

9、第3年調(diào)整所得稅=(1750-105-1500+618)33=68244萬元第4年調(diào)整所得稅=(2500-150-2000+65508)33=137118萬元 項目投資現(xiàn)金流量表(萬元) 表1-131-13 項目財務現(xiàn)金 流量表（新設項目法人項目） 單位：萬元序號項目合計計算期123456781現(xiàn)金流入001750250025002500250025001.1營業(yè)收入1750250025002500250025001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值864.31.4回收流動資金1076.112現(xiàn)金流出100014002080.252099.6521839.9191856.2961872.673

10、1889.052.1建設投資100014002.2流動資金800276.112.3經(jīng)營成本1177.251673.5421689.9191706.2961722.6731739.052.4營業(yè)稅金及附加1051501501501501502.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）-1000-1400-332.25400.348660.081643.704627.3272551.364累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-925.9-1200.22-263.740294.256449.251405.662366.0451378.5005調(diào)整所得稅68.244137.118131.713126.30912

11、0.904115.56所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）-1000-1400-400.494263.23528.368517.395506.4232435.867累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-1000-2400-2800.494-2537.264-2008.896-1491.501-985.0781450.782計算指標：項目投資財務內(nèi)部收益率（%）（所得稅前）項目投資財務內(nèi)部收益率（%）（所得稅后）項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic=%）項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=%）項目投資回收期（年）（所得稅前）項目投資回收期（年）（所得稅后）注：1.本表適用于新設法人項目與既有法人項目的增量和“有項目

12、”的現(xiàn)金流量分析。2.調(diào)整所得稅為以息稅前利潤為基數(shù)計算的所得稅，區(qū)別于“利潤與利潤分配表”、“項目資本金現(xiàn)金流量表”和“財務計劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。 (5)項目投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)=-9259-120022-263740+294.256+449251+405662+366045+1378500=503854萬元靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=(8-1)+|-985078|+243586=7.4年因為項目投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)=503854萬元，表明項目的盈利能力超過行業(yè)基準收益水平，所以項目從該分析角度可以接受。項目靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=74年?！景咐?】 某地區(qū)2007年初

13、擬建一工業(yè)項目，有關資料如下：1經(jīng)估算，擬建項目設備投資為6000萬元。2本地區(qū)已建類似工程項目中建筑工程費用(土建、裝飾)為設備投資的23，2004年已建類似工程建筑工程造價資料及2007年初價格信息，如表1-14所示，建筑工程綜合費率為2474。設備安裝費用為設備投資的9，其他費用為設備投資的8。由于時間因素引起變化的綜合調(diào)整系數(shù)分別為098和116。3本項目建設投資的資金來源為自有資金和貸款，其中自有資金6000萬元。已知貸款年利率為6(按半年計息)。建設期2年，每年各投入50。投資方自有資金第一年投入4000萬元，第二年投入2000萬元。4基本預備費率按8考慮，預計建設期物價年平均上漲

14、率3。流動資金投資均為自有資金。2004年已建類似工程建筑工程造價資料及2007年初價格信息表 表1-14名稱單位數(shù)量2004年預算單價（元）2007年初預算單價（元）人工工日240002832鋼材噸44024104100木材立方米12012511250水泥噸850352383名稱單位合價調(diào)整系數(shù)其他材料費萬元198.501.10機械臺班費萬元66.001.06 注：其他材料費系指除鋼材、木材、水泥以外的各項材料費之和。問題：(1)試計算：已建類似工程建筑工程直接工程費、建筑工程費用。已建類似工程建筑工程中的人工費、材料費、機械臺班費分別占建筑工程費用的百分比(保留小數(shù)點后兩位)。擬建項目的建

15、筑工程綜合調(diào)整系數(shù)(保留小數(shù)點后兩位)。(2)估算擬建項目建設投資。(3)估算擬建項目建設期利息。(4)若建設投資流動資金率為7，試用擴大指標估算法估算該項目的流動資金，并確定該項目總投資。【解題思路】(1)計算已建類似工程建筑工程直接工程費=人工費+材料費+施工機械使用費；再根據(jù)建筑工程綜合費率，計算出類似工程建筑工程費用。(2)計算擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)。先計算由于2007年初預算單價發(fā)生變化，使用同樣數(shù)量的人工、材料、機械，擬建建筑工程直接工程費；再與2004年預算單價下的同數(shù)量人、材、機的已建類似建筑工程直接工程費進行比較，求出綜合調(diào)整系數(shù)。(3)以設備投資為計算基數(shù)，采用設備

16、系數(shù)估算法估出擬建項目靜態(tài)投資。(4)利用漲價預備費公式，計算漲價預備費，注意計算基數(shù)。進而確定建設投資。(5)根據(jù)背景資料，確定各年貸款額；將名義利率換算為實際利率，利用建設期利息計算公式，確定建設期利息。(6)利用擴大指標估算法估算該項目的流動資金。確定該項目總投資?！敬鸢浮繂栴}(1)已建類似工程建筑工程直接工程費人工費=24000 x28=6720(萬元)材料費：4402410+1201251+850352+1985000=34947(萬元)機械使用費=6600(萬元)則類似已建工程建筑工程直接工程費=6720+34947+660l0=48267(萬元)類似已建工程建筑工程費用：4826

17、7(1+2474)=60208(萬元)已建類似工程建筑工程中的人工費占建筑工程費用的比例：672060208=11已建類似工程建筑工程中的材料費占建筑工程費用的比例：3494760208=58已建類似工程建筑工程中的機械費占建筑工程費用的比例：660060208=112007年擬建項目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)人工費=0003224000=768(萬元)材料費=04l440+0125120+00383850+198511=44631(萬元)機械費=6600106=6996(萬元)直接工程費=768+44631+6996=59307(萬元)則建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)=5930748267=123問題(2

18、) 擬建項目工程建設投資估算建筑工程費：600023123=16974(萬元)安裝工程費：60009098=5292(萬元)工程建設其他費用：60008116=5568(萬元)基本預備費：(6000+16974+5292+5568)8=70267(萬元)靜態(tài)投資：6000+16974+5292+5568+70267=948607(萬元)漲價預備費=(9486072)(1+3)-1+(9486072)(1+3)2-1=43114(萬元)預備費=70267+43114=113381(萬元)則：建設投資=6000+16974+5292+5568+113381=991721(萬元)，詳見表115。建設

19、投資估算表(概算法)(萬元) 表115序號工程或費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計比例（%）1工程費用1697.46000529.28226.682.952工程建設其他費用556.8556.85.623預備費1133.811133.8111.433.1基本預備費702.673.2漲價預備費431.144建設投資合計1697.46000529.21690.619917.21100比例（%）17.1160.505.3417.05100問題(3) 建設期利息的估算年實際利率=(1+62)2-1=609第一年貸款額=99172l2-4000=958605(萬元)第一年貸款利息=9586

20、052609=2919(萬元)第二年貸款額=99172l2-2000=2958605(萬元)第二年貸款利息=(958605+2919+29586052)609=15025(萬元)建設期利息=2919+15025=17944(萬元)問題(4) 用擴大指標估算法估算該項目的流動資金，確定該項目總投資。該項目的流動資金=99172l7=69420(萬元)則：該項目總投資=991721+17944+69420=1079085(萬元)【案例3】某一建設項目有關資料如下：（1）項目計算期10年，其中建設期2年。項目第3年投產(chǎn)，第5年開始達到100的設計生產(chǎn)能力。（2）項目建設投資8500萬元，預計500萬

21、元形成無形資產(chǎn)，其余形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費為673萬元，固定資產(chǎn)余值在項目運營期末收回。（3）無形資產(chǎn)在運營期8年中，均勻攤?cè)氤杀?。?）流動資金為1000萬元，在項目計算期末收回。（5）項目的設計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1萬噸，預計每噸售價為6000元，年營業(yè)稅金及附加按營業(yè)收入的5計取，所得稅率為33。（6）項目的資金投入、銷量及經(jīng)營成本等基礎數(shù)據(jù)，見表10.13。（7）還款方式：在項目運營期間（即從第3年至第10年）按等額本金法償還，流動資金貸款每年付息，運營期末還本。長期貸款利率為6.22%（按年計息），流動資金貸款利率為3。（8）產(chǎn)品固定成本占年總成本的40%。根據(jù)下列問題，完成

22、各部分的測算，并對項目進行分析評價：(l)計算無形資產(chǎn)攤銷費。(2)編制借款還本付息計劃表。(3)編制總成本費用估算表。(4)編制項目利潤與利潤分配表。盈余公積金提取比例為10。(5)計算項目總投資收益率、資本金凈利潤率和第8年利息備付率和償債備付率。(6)以計算期第五年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，列式計算年產(chǎn)量盈虧平衡點和盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率(保留兩位小數(shù))，分析項目抗風險能力。表10.13 建設項目資金投入、銷售及經(jīng)營成本表 單位：萬元序號年份項目123451建設投資自有資金部分30001000貸款（不含貸款利息）45002流動資金自有資金部分400貸款1005003年銷售量（萬噸）0.81.01.

23、14年經(jīng)營成本420046005000解：（1）計算無形資產(chǎn)攤銷費為：5008500862.5(萬元)（2）編制項目借款還本付息計劃表。見表10.14。建設期貸款利息=1/2450062.22%140（萬元）每年應還本金（4500+140）8580（萬元）（3）編制總成本費用估算表，見表10.15（4）編制項目利潤與利潤分配表，表10.16。（5）計算總投資收益率、資本金凈利潤率和第八年利息備付率和償債備付率1）總投資收益率年均息稅前利潤項目總投資 (-376+364+534+534+534+534+534+534)8/(8500+140+1000)399/96404.14%2）資本金凈利潤率

24、年均凈利潤項目資本金 (-668+93+300+316+249+273+297+322)8/(4000+400) 147.75/44003.36%3）第8年的利息備付率當期息稅前利潤/當期應付利息 534/126=4.244）第8年的償債備付率可用于還本付息資金/當期還本付息額 (折舊攤銷息稅前利潤所得稅)當期還本付息額 (1270-135)/(580+108+18) 1.61利息備付率大于2，償債備付率大于1，表明項目是償債能力強，風險較小。（6）計算平衡點和生產(chǎn)能力利潤率1）產(chǎn)量盈虧平衡點=2）盈虧平衡點生產(chǎn)能能利用率=0.977/1.1=88.83%本項目產(chǎn)量盈虧平衡點0977萬噸，表明

25、當項目產(chǎn)量小于0977萬噸時，項目開始虧損；當項目產(chǎn)量大于0977萬噸時，項目開始盈利。項目盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率為8883，項目抗風險能力不強。表10.14 項目借款還本付息計劃表 單位：萬元序號年份項目123456789101年初累計借款46404046348029002320174011605802本年新增借款45003本年應計利息14028925321618014410872364本年應還本金5805805805805805805805805本年應還利息2892532161801441087236第3年應計利息年初累計借款借款年利率46406.22%289（萬元）等額本金償還：本年應

26、還本金還款年年初本息和借款償還期(4500+140)/8580（萬元）第4年年初累計借款第3年年初累計借款-第3年償還本金4640-5804060(萬元)表10.15 總成本費用估算表 單位：萬元序號年份項目3456789101經(jīng)營成本420046005000500050005000500050002折舊費6736736736736736736736733攤銷費63636363636363634財務費29227123419816212690544.1長期借款利息28925321618014410872364.2流動資金借款利息3181818181818185總成本費用5228560759705

27、9345898586258265790注：總成本費用經(jīng)營成本+折舊費+攤銷費+維修費+利息支出固定成本+可變成本表10.16 項目利潤與利潤分配表 單位：萬元序號年份項目3456789101營業(yè)收入480060006600660066006600660066002營業(yè)稅金及附加2403003303303303303303303總成本費用522856075970593458985862582657904利潤總額-668933003363724084444805彌補以前年度虧損9330027500006應納稅所得額000613724084444807所得稅000201231351471588凈利潤

28、-668933003162492732973229期初未分配利潤-668-575-27510可供分配利潤-668-575-2754124927329732211提取盈余公積金00042527303212可供投資者分配的利潤0003722424626729013息稅前利潤-37636453453453453453453414息稅折舊攤銷前利潤3601100127012701270127012701270注：應納稅所得額=本年營業(yè)收入-本年總成本費用-本年營業(yè)稅金及附加-彌補以前年度虧損 =6000-5607-300-668=-575（萬元）本年應納所得稅=應納稅所得額所得稅率=6133%=20（

29、萬元）案例4某項目建設期為2年，生產(chǎn)期為8年，項目建設投資3100萬元，預計90形成固定資產(chǎn)，10形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按直線折舊法計算折舊，預計凈殘值率為5%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值；無形資產(chǎn)按8年期平均攤銷。建設項目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見表10.17。建設投資貸款年利率為7%，建設期只計利息不還款。銀行要求建設單位從生產(chǎn)期開始的6年間，按照每年等額本金償還法進行償還，同時償還當年發(fā)生的利息。流動資金貨款年利率為3%，每年付息，計算期最末一年年末還本。表10.17 建設項目資金投入、收益及成本表 單位：萬元序號年份項目12345-101建設投資自有資金93062

30、0貸款9306202流動資金貸款3003年營業(yè)收入3800432054004年經(jīng)營成本260026002600若營業(yè)稅金及附加稅率為6%，所得稅率為33%，投資者可接受最低收益率為20%。問題：（1）編制借款還本付息計劃表。（2）計算各年固定資產(chǎn)折舊額。（3）編制項目資本金現(xiàn)金流量表，格式如10.18。（4）計算資本金財務內(nèi)部收益率，并對項目進行評價?！窘忸}思路】(1)根據(jù)計算公式計算建設期各年應計利息，注意本案例長期借款的償還時間。(2)根據(jù)等額本金法償還公式計算出各年應計利息，計算出當年應償還的利息和本金；然后編制建設項目借款還本付息計劃表。(3)根據(jù)流動資金貸款資料，計算生產(chǎn)期各年應支付

31、的利息，本金在計算期末償還。(4)確定固定資產(chǎn)原值，根據(jù)折舊計算公式求出固定資產(chǎn)年折舊額。(5)根據(jù)背景資料，確定回收固定資產(chǎn)殘值、所得稅的基礎上，編制項目資本金現(xiàn)金流量表。計算資本金財務內(nèi)部收益率，并對項目進行評價解：（1）編制借款還本付息計劃表，表10.19。 表10.19 借款還本付息計劃表 單位：萬元序號年份項目123456781年初累計借款962.551671.631393.021114.41835.80557.19278.582本年新增借款9306203本年應計利息32.5589.08117.0197.5178.0158.5139.0019.504本年應還本金278.61278.6

32、1278.61278.61278.61178.585本年應還利息117.0197.5178.0158.5139.4019.50(2)計算各年的固定資產(chǎn)折舊額固定資產(chǎn)原值：310090%+32.55+89.08=2911.63(萬元)殘值：2911.635%=145.58(萬元)各年固定資產(chǎn)折舊費：（2911.63-145.58）8=345.76(萬元)無形資產(chǎn)攤銷額：310010%8=38.75(萬元)（3）編制項目資本金現(xiàn)金流量表，見表10.18。各年所得稅的計算，用應稅所得額乘所得稅率。如第3年的所得稅。（3800-228-2600-345.76-38.75-126.01）33%=461.

33、4833%=152.29(萬元)10.18 項目資本金現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號項目建設期生產(chǎn)期123456789101現(xiàn)金流入38004320540054005400540054005845.581.1營業(yè)收入380043205400540054005400540054001.2回收固定資產(chǎn)余值145.581.3回收流動資金3002現(xiàn)金流出9306203384.913564.353951.13938.033924.963911.873620.223920.222.1項目資本金9306202.2借款本金償還278.61278.61278.61278.61278.61278.583002.3借款

34、利息支出126.01106.5187.0167.514828.5992.4經(jīng)營成本260026002600260026002600260026002.5營業(yè)稅金及附加228259.23243243243243243242.6所得稅152.29320.03661.48667.91674.35680.79687.22687.223凈現(xiàn)金流量（1-2）-930-620415.09755.651448.91461.971475.041488.131779.781925.36折現(xiàn)系數(shù)（ic=46%）0.6849 0.4691 0.3213 0.2201 0.1507 0.1032 0.0707 0.04

35、84 0.0332 0.0227 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-636.99 -290.86 133.38 166.31 218.41 150.95 104.31 72.08 59.05 43.75 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量20.38 4折舊系數(shù)（ic=47%）0.6803 0.4628 0.3148 0.2142 0.1457 0.0991 0.0674 0.0459 0.0312 0.0212 5折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-632.6531 -286.9175 130.6743 161.8271 211.0823 144.8887 99.4449 68.2499 55.5278 40.8638 6累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-7.

36、0118 （4）資本金財務內(nèi)部收益率計算利用內(nèi)插法計算，設i1=46%，NPV1=20.38i2=47%，NPV2=-7.0118項目息稅前資金內(nèi)部收益達到46.74%，是比較高的盈利水平，大于投資都最低可接受的收益率，說明項目是可行?！景咐?】 某建設項目有關資料如下：1建設期為2年，運營期為8年，建設投資5000萬元，其中形成無形資產(chǎn)600萬元。項目固定資產(chǎn)投資資金來源為自有資金和貸款，自有資金在建設期內(nèi)均衡投入；貸款總額2200萬元，在建設期每年貸入1100萬元，貸款年利率為585(按季計息)。流動資金為900萬元，全部為自有資金。2無形資產(chǎn)在運營期8年中，均勻攤?cè)氤杀?。固定資產(chǎn)使用年限

37、為10年，殘值為200萬元，按直線法折舊。3建設投資貸款從生產(chǎn)期第一年開始分4年，按照等額本息償還。4項目運營期第一年經(jīng)營成本為1960萬元，第二年及以后各年年經(jīng)營成本為2800萬元。5項目各年營業(yè)收入和營業(yè)稅金及附加見表125。建設項目資金投入、收益及成本表(萬元) 表125序號年份項目12345-101建設投資自有資金14001400貸款110011002流動資金（自有資金）6502503營業(yè)收入3000400040004營業(yè)稅金及附加1802402405經(jīng)營成本196028002800問題：(1)計算建設期貸款利息、運營期固定資產(chǎn)年折舊費和期末固定資產(chǎn)余值。(2)編制借款還本付息計劃表、

38、總成本費用估算表和利潤與利潤分配表。(3)編制項目財務計劃現(xiàn)金流量表。(4)從清償能力角度，分析項目的可行性?！窘忸}思路】(1)年利率為585為名義年利率，根據(jù)換算公式，求出借款實際年利率。(2)計算固定資產(chǎn)年折舊并確定期末固定資產(chǎn)余值、無形資產(chǎn)年攤銷額。(3)編制借款還本付息計劃表、總成本費用估算表、利潤與利潤分配表。(4)編制項目財務計劃現(xiàn)金流量表，見表126?！敬鸢浮繂栴}【1)計算建設期貸款利息實際利率=(1+5854)4-1=598第一年應計利息：(0+11002)X598=3289(萬元)第二年應計利息：(1100+3289+11002)X 598=10064(萬元)建設期借款利息=

39、3289+10064=13353(萬元)計算固定資產(chǎn)年折舊費固定資產(chǎn)原值=5000+13353-600=453353(萬元)固定資產(chǎn)年折舊費=(453353-200)10=43335(萬元)計算固定資產(chǎn)余值固定資產(chǎn)余值=年折舊費(固定資產(chǎn)使用年限-運營期)+殘值=43335(10-8)+200=10667(萬元)問題(2) 編制借款還本付息表，見表1-27；總成本費用估算表，見表l-28；利潤與利潤分配表，見表1-29。某建設項目借款還本付息計劃表(萬元) 表1-27序號年份項目1234561年初累計借款011332334180012346352本年新增借款1100110000003本年應計利

40、息3310113910774384本年應還本息和6736736736735本年應還利息0013910774386本年應還本金00534566599635某建設項目總成本費用估算表（萬元） 表1-28序號項目生產(chǎn)期3456789101經(jīng)營成本196028002800280028002800280028002折舊費4334334334334334334334333攤銷費75757575757575754長期借款利成本費用26073415338233463308330833083308某建設項目利潤與利潤分配表（萬元） 表1-29序號項目生產(chǎn)期3456789101營業(yè)收入3

41、00040004000400040004000400040002營業(yè)稅金及附加1802402402402402402402403總成本費用260734153382334633083308330833084利潤總額2133453784144524524524525所得稅701141251371491491491496凈利潤1432312532773033033033037提取盈余公積14232528303030308可供投資者分析利潤1292082282492732732732739應付利潤10315013712227327327327310未分配利潤2658911270000注：當年未分配利潤

42、=當年應還本金-折舊-攤銷 如第三年未分配利潤=534-433-75=26(萬元)。問題(3) 編制項目財務計劃現(xiàn)金流量表，計算盈余資金，如表130所示。項目財務計劃現(xiàn)金流量表(萬元) 表l一30序號項 目計算期123456789101經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（1.1-1.2）79084683582381181181127781.1現(xiàn)金流入300040004000400040004000400059671.1.1營業(yè)收入300040004000400040004000400040001.1.2補貼收入19671.2現(xiàn)金流出221031543165317731893189318931891.2.1經(jīng)營

43、成本196028002800280028002800280028001.2.2營業(yè)稅金及附加1802402402402402402402401.2.3所得稅701141251371491491491492投資流動凈現(xiàn)金流量（2.1-2.2）-2500-2500-650-2502.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出2.2.1建設投資250025002.2.3流動資金6502503籌資活動凈現(xiàn)金流量（3.1-3.2）25002500-126-573-810-795-273-273-273-2733.1現(xiàn)金流入250025006502503.1.1項目資本金投入140014006502503.1.2建設投資借

44、款110011003.1.3流動資金借款000000003.2現(xiàn)金流出7768238107952732732732733.2.1各種利息支2.2償還債務本金5345665996353.2.3應付利潤1031501371222732732732734凈現(xiàn)金流量（1+2+3）001423252853853853825055累計盈余資金0014376290628116617044209問題(4) 該項目擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明該項目方案比較合理，實現(xiàn)自身資金平衡的可能性較大；各年累計盈余資金大于等于零，滿足項目財務生存必要條件?！景咐?】 某建設項目計算期10年，其中建設期2年，第3年投產(chǎn)，第4年開始達到實際生產(chǎn)能力。建設投資2800萬元，第1年投入1000萬元，第2年投入1800萬元。投資方自有資金2500萬元，根據(jù)籌資情況建設期分兩年各投入1000萬元，余下的500萬元在投產(chǎn)年初作為流動資金投入。建設投資不足部分向銀行貸款，貸款年利率為6，從第3年起，以年初的本息和為基準開始還貸，每年付清利息，并分5年等額還本。該項目建設投資加建設期利息中的85形成固定資產(chǎn)，15形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)綜合折舊年限為10年，采用直線法折舊，預計凈殘值率為5，無形資產(chǎn)按5年平均攤銷。該