玻纖項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析

1、玻纖項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析一、項(xiàng)目建設(shè)背景當(dāng)前時(shí)期，世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化深入發(fā)展，我國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，但也面臨諸多矛盾疊加、風(fēng)險(xiǎn)隱患增多的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在戰(zhàn)略機(jī)遇與矛盾凸顯并存的關(guān)鍵時(shí)期，必須準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略機(jī)遇期內(nèi)涵的深刻變化，更加有效地應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，繼續(xù)集中力量把自己的事情辦好，不斷開拓發(fā)展新境界。玻璃纖維是一種無機(jī)非金屬材料，大致分為無堿玻纖、中堿玻纖、耐堿玻纖和高堿玻纖等幾類，具有輕質(zhì)、高強(qiáng)、斷裂延伸小、耐腐蝕、電絕緣、吸音隔熱等優(yōu)異性能。無堿玻纖是當(dāng)前產(chǎn)量最大，用途最廣的品種，廣泛應(yīng)用于電子電器、交通運(yùn)輸、建筑、石油化工、體育休閑、

2、國防軍工等領(lǐng)域。國內(nèi)下游企業(yè)復(fù)工延遲，2020年2-3月庫存承壓，3月底庫存開始消化，粗紗價(jià)格仍在底部保持穩(wěn)定。2019Q3玻纖價(jià)格加速探底，10月以來基本穩(wěn)定，2020年初受疫情影響，下游企業(yè)復(fù)工延遲，導(dǎo)致玻纖廠家2-3月池窯庫存繼續(xù)增加，主要廠家?guī)齑嬖黾蛹s半個(gè)月左右。隨著國內(nèi)疫情形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，截至3月底，下游需求已恢復(fù)至8成左右，廠家?guī)齑嬉呀?jīng)開始消化。雖然疫情導(dǎo)致需求恢復(fù)受阻，但是因目前粗紗價(jià)格由于消化2018年新增產(chǎn)能還處于底部，且疫情結(jié)束后需求恢復(fù)預(yù)期樂觀，年初各玻纖企業(yè)已通過推遲點(diǎn)火或關(guān)停產(chǎn)能收縮供給，價(jià)格并未出現(xiàn)進(jìn)一步大幅下滑，粗紗長周期景氣低谷基本確認(rèn)。2019年出口承壓，內(nèi)需穩(wěn)

3、定支撐玻纖市場(chǎng)，2020年有望迎來供需再平衡。2019年我國玻纖及制品出口量為154萬噸，占產(chǎn)量的比重為29%，受中外貿(mào)易摩擦的影響，我國對(duì)外出口增速出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，玻纖出口量同比下降3%。2020年3月海外疫情開始逐步蔓延，目前尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，出口放緩的影響預(yù)計(jì)在2020Q2開始逐步體現(xiàn)。相比之下，國內(nèi)需求更加穩(wěn)定，2020Q2國內(nèi)需求預(yù)計(jì)將明顯恢復(fù)，全年來看，風(fēng)電/電子行業(yè)高景氣，Q2起建筑建材/交通/工業(yè)景氣度有望回升，全年有望有40-50萬噸的需求增量，而2020年凈新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)約40萬噸，因此2020年內(nèi)玻纖行業(yè)將進(jìn)入供需再平衡。2020年年初疫情導(dǎo)致部分企業(yè)推遲點(diǎn)火，全年供給端預(yù)

4、計(jì)進(jìn)一步收縮。2019年行業(yè)新點(diǎn)火產(chǎn)能約24.4萬噸（其中國內(nèi)14.8萬噸，海外9.6萬噸），2019Q4巨石成都及泰山玻纖老廠區(qū)合計(jì)已關(guān)閉16.5萬噸產(chǎn)能，2020年預(yù)計(jì)新點(diǎn)火產(chǎn)能60萬噸，巨石成都剩下兩條線合計(jì)14萬噸產(chǎn)能已在2020年2月初提前關(guān)停，巨石成都2條智能制造新線12萬噸和13萬噸產(chǎn)能原計(jì)劃在2020Q2-Q3完成投放，目前來看投產(chǎn)時(shí)間或?qū)⑼七t一個(gè)季度，2020年上半年行業(yè)基本無新增產(chǎn)能計(jì)劃。另外原計(jì)劃于2020Q4-2021Q1投放的產(chǎn)能也可能會(huì)推遲至2021年上半年點(diǎn)火，整體來看，2020年供給端將進(jìn)一步收縮。從當(dāng)前疫情角度看，玻纖企業(yè)收入季節(jié)性相對(duì)較弱，一季度為相對(duì)淡季，

5、收入占比平均約為20%，預(yù)計(jì)Q2將以消化庫存為主。疫情期間發(fā)改委及部分地方政府公告階段性降低工業(yè)用氣價(jià)格10%，玻纖生產(chǎn)企業(yè)的能源成本主要以用電和天然氣成本為主，能源成本占生產(chǎn)成本比重約三分之一，2018中國巨石單噸天然氣成本約336元，預(yù)計(jì)2020年Q1燃?xì)獬杀居型档?。預(yù)計(jì)疫情對(duì)玻纖全年需求影響甚微，后期工廠可能加速趕工，整體需求依舊向好，預(yù)計(jì)2020年Q2將以消化庫存為主。玻纖行業(yè)本身具有一定的進(jìn)入壁壘，主要為技術(shù)壁壘、資金壁壘、品牌壁壘及政策壁壘，由于這些壁壘的存在，使得新興企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)較為困難，同時(shí)競(jìng)爭力較弱的企業(yè)也很可能被逐漸擠出市場(chǎng)，大型玻纖企業(yè)的優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)集中度較高。玻纖行

6、業(yè)是一個(gè)集多項(xiàng)工業(yè)技術(shù)及復(fù)雜的研究理論于一體的獨(dú)立工業(yè)體系，對(duì)生產(chǎn)技術(shù)專業(yè)化要求較高，新進(jìn)入企業(yè)難以通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓獲取玻纖生產(chǎn)的核心技術(shù)。玻纖生產(chǎn)還具有規(guī)模生產(chǎn)的特點(diǎn)，因此存在較高的資金壁壘。小型玻纖企業(yè)因缺乏成本優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭力較弱。目前國內(nèi)池窯拉絲生產(chǎn)線每萬噸產(chǎn)能的平均投資成本預(yù)計(jì)在1億元左右，資金需求較大，新進(jìn)入企業(yè)在沒有市場(chǎng)銷量保障的前提下，難以承擔(dān)如此巨大的投資成本。下游復(fù)合材料行業(yè)對(duì)玻纖制品的安全性、環(huán)保性和質(zhì)量有較高要求，對(duì)玻纖品牌和企業(yè)知名度較為重視，因此對(duì)新企業(yè)產(chǎn)品的接受需要一段過程，也對(duì)新進(jìn)入企業(yè)形成了一種潛在壁壘。我國對(duì)玻纖行業(yè)進(jìn)入條件進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定。為了促進(jìn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)升級(jí)，加快

7、淘汰高能耗、高污染以及在質(zhì)量、管理、產(chǎn)業(yè)規(guī)模等方面落后的玻纖企業(yè)，國家工信部于2012年頒布實(shí)施了新的玻璃纖維行業(yè)準(zhǔn)入條件，新實(shí)施的準(zhǔn)入條件規(guī)定涉及企業(yè)布局、工藝裝備、能源消耗、環(huán)境保護(hù)等多方面的準(zhǔn)入門檻全面提高。二、企業(yè)背景分析公司自成立以來，堅(jiān)持“品牌化、規(guī)?；?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。以人為本，強(qiáng)調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅(jiān)持不懈推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽(yù)第一”為原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對(duì)客戶以誠相待，互動(dòng)雙贏。公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠信、務(wù)實(shí)、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越

8、，回報(bào)社會(huì)” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。三、項(xiàng)目概況牢固樹立創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，發(fā)揮區(qū)域示范引領(lǐng)作用，加快產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域體制機(jī)制創(chuàng)新，促進(jìn)城市建設(shè)發(fā)展轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)一步提升。本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資28344.58萬元，其中：建設(shè)投資22018.66萬元，占項(xiàng)目總投資的77.68%；建設(shè)期利息232.68萬元，占項(xiàng)目總投資的0.82%；流動(dòng)資金6093.24萬元，占項(xiàng)目總投資的21.50%。項(xiàng)目正常經(jīng)營年份每年?duì)I業(yè)收入54900.00萬元，綜合總成本費(fèi)用428

9、73.49萬元，稅金及附加291.91萬元，凈利潤8800.95萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率24.22%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12044.87萬元，全部投資回收期5.31年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效

10、益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資22018.66萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)19385.20萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程投資為8294.96萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號(hào)工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程12114.7844218.956088.291.11#生產(chǎn)車間

11、3634.4313265.681826.491.22#生產(chǎn)車間3028.7011054.741522.071.33#生產(chǎn)車間2907.5510612.551461.191.44#生產(chǎn)車間2544.109285.981278.542倉儲(chǔ)工程4722.716989.61724.212.11#倉庫1416.812096.88217.262.22#倉庫1180.681747.40181.052.33#倉庫1133.451677.51173.812.44#倉庫991.771467.82152.083行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施1386.016403.37957.313.1行政辦公樓900.914162.196

12、22.253.2宿舍及食堂485.102241.18335.064公共工程2258.694155.99402.46輔助用房等5綠化工程5544.0598.63綠化率15.12%6其他工程10589.4324.06場(chǎng)地、道路、景觀亮化等7合計(jì)36667.0061767.928294.962、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為10419.98萬元。主要設(shè)備一覽表單位：臺(tái)（套）、萬元序號(hào)設(shè)備名稱數(shù)量購置費(fèi)1主要生成設(shè)備96729

13、3.992輔助生成設(shè)備11833.603研發(fā)設(shè)備12937.804檢測(cè)設(shè)備8625.203環(huán)保設(shè)備7521.003其它設(shè)備3208.40合計(jì)13710419.983、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為670.26萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為2038.89萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為594.57萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號(hào)工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用8294.9610419.98670.2619385.2088.04%1.1建筑工程費(fèi)8294.968294.9637.67%1.2設(shè)備購置費(fèi)10419.9810419

14、.9847.32%1.3安裝工程費(fèi)670.26670.263.04%2工程建設(shè)其他費(fèi)用2038.892038.899.26%2.1土地出讓金724.83724.833.29%2.2其他前期費(fèi)用1314.061314.065.97%3預(yù)備費(fèi)594.57594.572.70%3.1基本預(yù)備費(fèi)370.81370.811.68%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)223.76223.761.02%4建設(shè)投資合計(jì)22018.66100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號(hào)工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用8294.9610419.98670.2619385.2090.05%1.1建筑

15、工程費(fèi)8294.968294.9638.53%1.2設(shè)備購置費(fèi)10419.9810419.9848.41%1.3安裝工程費(fèi)670.26670.263.11%2固定資產(chǎn)其他費(fèi)用1314.061314.066.10%3預(yù)備費(fèi)594.57594.572.76%3.1基本預(yù)備費(fèi)370.81370.811.72%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)223.76223.761.04%4建設(shè)期利息232.68232.681.08%5固定資產(chǎn)投資21526.51100.00%6固定資產(chǎn)投資合計(jì)21526.51100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為12個(gè)月，其中申請(qǐng)銀行貸款9497.30萬元，貸款利率按4.9%

16、進(jìn)行測(cè)算,建設(shè)期利息232.68萬元。七、流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測(cè)算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測(cè)算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動(dòng)資金測(cè)算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測(cè)算法進(jìn)行測(cè)算。根據(jù)測(cè)算，本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為6093.24萬元。流動(dòng)資金估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動(dòng)資產(chǎn)27957.1032258.2034408.7443010.9343010.9343010

17、.9343010.9343010.9343010.931.1應(yīng)收賬款12580.7014516.1915483.9419354.9219354.9219354.9219354.9219354.9219354.921.2存貨9784.9911290.3712043.0615053.8315053.8315053.8315053.8315053.8315053.831.2.1原輔材料2935.503387.113612.924516.154516.154516.154516.154516.154516.151.2.2燃料動(dòng)力146.78169.36180.65225.81225.81225.812

18、25.81225.81225.811.2.3在產(chǎn)品4501.095193.575539.816924.766924.766924.766924.766924.766924.761.2.4產(chǎn)成品2201.622540.332709.693387.113387.113387.113387.113387.113387.111.3現(xiàn)金2236.572580.652752.703440.873440.873440.873440.873440.873440.871.4預(yù)付賬款3354.853870.984129.055161.315161.315161.315161.315161.315161.312流動(dòng)

19、負(fù)債23996.5027688.2729534.1536917.6936917.6936917.6936917.6936917.6936917.692.1應(yīng)付賬款8638.749967.7810632.3013290.3713290.3713290.3713290.3713290.3713290.372.2預(yù)收賬款15357.7617720.4918901.8623627.3223627.3223627.3223627.3223627.3223627.323流動(dòng)資金3960.614569.934874.596093.246093.246093.246093.246093.246093.244流

20、動(dòng)資金增加3960.61609.32304.661218.655鋪底流動(dòng)資金8387.139677.4610322.6212903.2812903.2812903.2812903.2812903.2812903.28八、項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資28344.58萬元，其中：建設(shè)投資22018.66萬元，占項(xiàng)目總投資的77.68%；建設(shè)期利息232.68萬元，占項(xiàng)目總投資的0.82%；流動(dòng)資金6093.24萬元，占項(xiàng)目總投資的21.50%?？偼顿Y及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目指標(biāo)占總投資比例1總投資28344.58100.00%1.1

21、建設(shè)投資22018.6677.68%1.1.1工程費(fèi)用19385.2068.39%1.1.1.1建筑工程費(fèi)8294.9629.26%1.1.1.2設(shè)備購置費(fèi)10419.9836.76%1.1.1.3安裝工程費(fèi)670.262.36%1.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用2038.897.19%1.1.2.1土地出讓金724.832.56%1.1.2.2其他前期費(fèi)用1314.064.64%1.2.3預(yù)備費(fèi)594.572.10%1.2.3.1基本預(yù)備費(fèi)370.811.31%1.2.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)223.760.79%1.2建設(shè)期利息232.680.82%1.3流動(dòng)資金6093.2421.50%九、資金籌措與投

22、資計(jì)劃本期項(xiàng)目總投資28344.58萬元，其中申請(qǐng)銀行長期貸款9497.30萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例1總投資28344.58100.00%1.1建設(shè)投資22018.6677.68%1.2建設(shè)期利息232.680.82%1.3流動(dòng)資金6093.2421.50%2資金籌措28344.58100.00%2.1項(xiàng)目資本金18847.2866.49%2.1.1用于建設(shè)投資12521.3644.18%2.1.2用于建設(shè)期利息232.680.82%2.1.3用于流動(dòng)資金6093.2421.50%2.2債務(wù)資金9497.3033.51%2.2

23、.1用于建設(shè)投資9497.3033.51%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動(dòng)資金2.3其他資金十、經(jīng)濟(jì)測(cè)算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對(duì)價(jià)格變化，同時(shí)，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個(gè)月），運(yùn)營期9年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測(cè)算（一）營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

24、54900.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入35685.0041175.0043920.0054900.0054900.0054900.0054900.0054900.0054900.002增值稅1474.251748.061884.962432.582432.582432.582432.582432.582432.582.1銷項(xiàng)稅4639.055352.755709.607137.007137.007137.007137.007137.007137.002.2進(jìn)項(xiàng)稅3164.803604.6

25、93824.644704.424704.424704.424704.424704.424704.423稅金及附加176.91209.76226.20291.91291.91291.91291.91291.91291.913.1城市維護(hù)建設(shè)稅103.20122.36131.95170.28170.28170.28170.28170.28170.283.2教育費(fèi)附加44.2352.4456.5572.9872.9872.9872.9872.9872.983.3地方教育附加29.4834.9637.7048.6548.6548.6548.6548.6548.65（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人

26、民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=2432.58萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計(jì)算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用42873.49萬元，其中：可變成本36103.47萬元，固定成本6

27、770.02萬元。正常經(jīng)營年份項(xiàng)目經(jīng)營成本41195.52萬元。具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費(fèi)21994.4725378.2427070.1233837.6533837.6533837.6533837.6533837.6533837.652工資及福利費(fèi)2265.822265.822265.822265.822265.822265.822265.822265.822265.823修理費(fèi)512.30512.30512.30512.30512.30512.30512.3

28、0512.30512.304其他費(fèi)用4579.754579.754579.754579.754579.754579.754579.754579.754579.754.1其他制造費(fèi)用380.80380.80380.80380.80380.80380.80380.80380.80380.804.2其他管理費(fèi)用386.38386.38386.38386.38386.38386.38386.38386.38386.384.3其他營業(yè)費(fèi)用3812.573812.573812.573812.573812.573812.573812.573812.573812.575經(jīng)營成本29352.3432736.11

29、34427.9941195.5241195.5241195.5241195.5241195.5241195.526折舊費(fèi)1198.101198.101198.101198.101198.101198.101198.101198.101198.107攤銷費(fèi)14.5014.5014.5014.5014.5014.5014.5014.5014.508利息支出465.37465.37465.37465.37465.37465.37465.37465.37465.379總成本費(fèi)用31030.3134414.0836105.9642873.4942873.4942873.4942873.4942873.4

30、942873.499.1其中：固定成本6770.026770.026770.026770.026770.026770.026770.026770.026770.029.2可變成本24260.2927644.0629335.9436103.4736103.4736103.4736103.4736103.4736103.47（四）稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加291.91萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)

31、用-稅金及附加=11734.60（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=11734.6025.00%=2933.65（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營年份可實(shí)現(xiàn)利潤總額11734.60萬元，繳納企業(yè)所得稅2933.65萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=11734.60-2933.65=8800.95（萬元）。十二、項(xiàng)目盈利能力分析（一）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，本

32、期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=24.22%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率24.22%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=12044.87（萬元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12044.87萬元（大于0），說明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部

33、投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.31年。本期項(xiàng)目全部投資回收期5.31年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.0035685.0041175.0043920.0054900.0054900.0054900.00549

34、00.0054900.0054900.001.1營業(yè)收入0.0035685.0041175.0043920.0054900.0054900.0054900.0054900.0054900.0054900.001.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出22018.6633489.8633555.1938919.4643315.4041487.4341487.4341487.4341487.4341487.432.1建設(shè)投資22018.660.002.2流動(dòng)資金3960.61609.324265.271827.972.3經(jīng)營成本29352.3432736.1134427.9941195.5241195.5241195.5241195.5241195.5241195.522.4稅金及附加176.91209.76226.20291.91291.91291.91291.91291.91291.912.5維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-22018.662195.147619.815000.5411584.6013412.5713412.5713412.5713412.5713412.574累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-