就通脹風(fēng)險(xiǎn)與通縮風(fēng)險(xiǎn)交替出現(xiàn)的困擾來(lái)探討宏觀調(diào)控的走向

1、就通脹風(fēng)險(xiǎn)與通縮風(fēng)險(xiǎn)交替出現(xiàn)的困擾來(lái)探討宏觀調(diào)控的走向就通脹風(fēng)險(xiǎn)與通縮風(fēng)險(xiǎn)交替出現(xiàn)的困擾來(lái)探討宏觀調(diào)控的走向一、目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹與通貨緊縮 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)常面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)，或者是通貨膨脹，或者是通貨緊縮。目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自產(chǎn)能過(guò)利和投資擴(kuò)張同時(shí)并存。應(yīng)予以特別關(guān)注的是，當(dāng)前既在在著通脹風(fēng)險(xiǎn)，又面臨著通縮風(fēng)險(xiǎn)，其中任何一種風(fēng)險(xiǎn)都有可能從潛在狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榭陀^現(xiàn)實(shí)。 產(chǎn)能過(guò)剩并非經(jīng)濟(jì)危機(jī)。什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)?按照當(dāng)年馬克思的定義，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是生產(chǎn)過(guò)剩(1957)。生產(chǎn)過(guò)剩有三種形式：(1)產(chǎn)出或產(chǎn)品過(guò)剩，反映在市場(chǎng)上是供給過(guò)剩；(2)資本過(guò)剩，這里的資本包括實(shí)物資本和貨幣資本，而其

2、核心是產(chǎn)能過(guò)剩；(3)勞力過(guò)剩，表現(xiàn)為就業(yè)率下降或失業(yè)率上升經(jīng)濟(jì)危機(jī)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的通病，它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。我國(guó)實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那我們也不應(yīng)感到意外。我國(guó)的優(yōu)勢(shì)主要在于借助宏觀調(diào)空，可有效而及時(shí)地化解生產(chǎn)過(guò)剩，防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。 產(chǎn)能過(guò)剩并非自今日始，僅就供給過(guò)剩而言，至少已有180個(gè)年頭了。商務(wù)部每年發(fā)布600種主要消費(fèi)品供求清單，有70%乃至80%以上的商品是供大于求，其余商品為供求基本平衡，供不應(yīng)求的商品極少，甚至一個(gè)也沒(méi)有。這表明，供給過(guò)剩已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一種常態(tài)。但，這不是一種良好的市場(chǎng)現(xiàn)象，不僅市場(chǎng)持續(xù)疲軟，價(jià)格運(yùn)轉(zhuǎn)扭曲，而且會(huì)給企業(yè)投

3、資帶來(lái)不良預(yù)期，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)就業(yè)。 供給過(guò)剩是生產(chǎn)過(guò)剩的初級(jí)形態(tài)，產(chǎn)能過(guò)剩是由供給過(guò)剩轉(zhuǎn)化而來(lái)的。若某年出現(xiàn)供給過(guò)剩，在下個(gè)年度需求有了明顯擴(kuò)大，市場(chǎng)可以容納當(dāng)年供給，又可包容上年的過(guò)剩供給，那就小會(huì)產(chǎn)生產(chǎn)能過(guò)剩。否則，滯銷(xiāo)和積壓的商品將會(huì)增多，年年如此，產(chǎn)能過(guò)剩就會(huì)接踵而至。所以，產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響不但更為嚴(yán)重，而且也是更為深遠(yuǎn)的。有人說(shuō)，目前的產(chǎn)能過(guò)剩僅限于列入國(guó)家過(guò)剩產(chǎn)能名單的產(chǎn)業(yè)，主要是鋼鐵、建材、電解鋁、水泥等少數(shù)產(chǎn)業(yè)，是局部的。此言未免失之偏頗。如果說(shuō)上世紀(jì)90年代后期，在國(guó)內(nèi)需求不足的情況下供給過(guò)剩占顯要地位，而產(chǎn)能過(guò)剩是潛在的，那么，時(shí)至今日，內(nèi)需仍然難以迅速擴(kuò)

4、大，供給過(guò)剩不僅已轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能過(guò)剩，而且具有全局性質(zhì)。不但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨更為嚴(yán)重的生產(chǎn)過(guò)剩的制約，旨在協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控，也必然面臨極為復(fù)雜的局面。若一旦宏觀調(diào)控失誤，那就會(huì)造成人們難以承受的經(jīng)濟(jì)危。 產(chǎn)能過(guò)剩之所以具有全局的性質(zhì)，是由于：(1)產(chǎn)能過(guò)剩不僅廣泛存在于消費(fèi)品生產(chǎn)部門(mén)，而且正在向生產(chǎn)資料生產(chǎn)部門(mén)擴(kuò)展和蔓延。2005年和2006年，生產(chǎn)資料市場(chǎng)都有20%以上的商品供大于求(龔雯，2006)。雖然這個(gè)比重明顯小于消費(fèi)品市場(chǎng)，但是，若考慮到生產(chǎn)資料生產(chǎn)和消費(fèi)資料生產(chǎn)的內(nèi)在聯(lián)系，以及生產(chǎn)資料銷(xiāo)售額遠(yuǎn)大于消費(fèi)品銷(xiāo)售額一般地說(shuō)，前者約為后者的3倍，那么，由生產(chǎn)資料市場(chǎng)所造成的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行阻力，也

5、將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)消費(fèi)品市場(chǎng)。(2)產(chǎn)能過(guò)剩的擴(kuò)展和蔓延勢(shì)必壓低投資需求，并抑制投資增長(zhǎng)。在居民儲(chǔ)蓄偏好增強(qiáng)、儲(chǔ)蓄率又有所提高的情況下，投資增長(zhǎng)的減緩必然導(dǎo)致資金過(guò)剩。實(shí)際情形也正是如此。在20世紀(jì)90年代后期首次出現(xiàn)信貸資金過(guò)剩，這就是當(dāng)時(shí)供給過(guò)剩向產(chǎn)能過(guò)剩轉(zhuǎn)化的反映。(3)勞動(dòng)力和資金同是生產(chǎn)要素，產(chǎn)能過(guò)剩的擴(kuò)展和蔓延不僅壓低對(duì)資金的需求，而且還將壓低對(duì)勞力的需求。因而，勞力過(guò)剩和資金過(guò)剩必然同步產(chǎn)生。20世紀(jì)90年代后期，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍處于高位，失業(yè)率卻開(kāi)始越過(guò)3%的歷史界線，徘徊于4%至5%之間，這在很大程度上就是勞力過(guò)剩的反映?？梢?jiàn)，眼前的產(chǎn)能過(guò)剩已遍及多數(shù)產(chǎn)業(yè)，而且它還引發(fā)或?qū)е铝速Y金過(guò)

6、剩和勞動(dòng)力過(guò)剩。因此，如今產(chǎn)能過(guò)剩不是局部的，而是明顯具有全局的性質(zhì)。至于列入國(guó)家過(guò)剩產(chǎn)能名單的那幾個(gè)產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)能過(guò)剩早已達(dá)到不得不予以公示和強(qiáng)行控制的程度。但這并非表示，唯有這些產(chǎn)業(yè)才有產(chǎn)能過(guò)剩，其他產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能沒(méi)有過(guò)剩。 既然產(chǎn)能過(guò)剩具有全局的性質(zhì)，那么這是否意味著產(chǎn)能過(guò)剩已轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)了呢?還不能這么說(shuō)。主要理由有四：一是，若是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那必定導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的滑坡。但近4年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不僅仍處于高位，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還有所上升，2003年至2006年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都在10%以上，高于前5年(1998年至2002年)8.2%的平均增長(zhǎng)率。二是，經(jīng)濟(jì)危機(jī)必然導(dǎo)致投資運(yùn)行趨冷。但是，目前投資運(yùn)行仍然過(guò)熱，

7、2006年投資增長(zhǎng)率雖有一定程度的降低，但仍高達(dá)24%。即便是今年，雖然受到宏觀調(diào)控的制約，它也不會(huì)出現(xiàn)明顯減速的現(xiàn)象。三是，經(jīng)濟(jì)危機(jī)必然先后伴隨以通脹和通縮。但是一個(gè)時(shí)期以來(lái)，既未發(fā)生通貨膨脹，又未出現(xiàn)通貨緊縮。近4年物價(jià)總水平是走低的，且物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)不大，不可稱(chēng)之為通貨緊縮。四是，經(jīng)濟(jì)危機(jī)勢(shì)必造成大量失業(yè)，但目前實(shí)際情形卻是，在失業(yè)率上升到4.5%以后，又趨于相對(duì)穩(wěn)定?？梢?jiàn)，產(chǎn)能過(guò)剩與經(jīng)濟(jì)危機(jī)是兩碼事，有共同之處，也有重要區(qū)別，不可完全混同。不過(guò)，應(yīng)清醒地看到，產(chǎn)能過(guò)剩與經(jīng)濟(jì)危機(jī)之間并無(wú)不可逾越的鴻溝。 通常說(shuō)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是平穩(wěn)快速的。如果我們的觀察僅僅限于分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率

8、和失業(yè)率等基本指標(biāo)，情況的確如此。雖有隱憂，但仍可持樂(lè)觀的態(tài)度。然而若作更深入的觀察，比如，不僅把投資擴(kuò)張與通貨膨脹聯(lián)系起來(lái)，而且把產(chǎn)能過(guò)剩與通貨緊縮聯(lián)系起來(lái)分析，那就會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正蘊(yùn)育著通脹和通縮兩大風(fēng)險(xiǎn)。而從多方面改進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，排除經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的干擾，以及防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，則是宏觀調(diào)控刻不容緩的任務(wù)。 二、投資擴(kuò)張與通貨膨脹 通貨膨脹和通貨緊縮是一對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇。前者是指在貨幣資金不足的情形下，借助貨幣的過(guò)量發(fā)行來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并導(dǎo)致物價(jià)上漲。后者是指在貨幣資金過(guò)剩的情形下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將日趨萎縮甚至滑坡，并導(dǎo)致物價(jià)跌落。無(wú)論通脹還是通縮的發(fā)生皆非偶然，而是有規(guī)律可循的(聞潛，200

9、0)。 通貨膨脹源于投資擴(kuò)張。投資擴(kuò)張表現(xiàn)為，在消費(fèi)需求嚴(yán)重不足的情形下，以加大投資力度、擴(kuò)大生產(chǎn)性需求的方式來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。最近幾年，投資擴(kuò)張已達(dá)到令人矚目的程度，由此而引起的通脹風(fēng)險(xiǎn)并非虛構(gòu)，而是現(xiàn)實(shí)客觀存在的。投資擴(kuò)張經(jīng)常不顧及資金的積累能力，其對(duì)資金積累能力的超越，是引發(fā)通貨膨脹的主要因素。因?yàn)?，一方面，它將?dǎo)致貨幣的非經(jīng)濟(jì)發(fā)行。即是說(shuō)，貨幣發(fā)行量將超過(guò)資金積累能力，并用于彌補(bǔ)因過(guò)度投資而形成的資金供求差額。另一方面，它將提供更多的工作崗位，工作崗位的增加將給居民提供更多的增收機(jī)會(huì)。但是，此時(shí)居民收入增長(zhǎng)并非全部來(lái)自具有內(nèi)在價(jià)值的資金積累，有相當(dāng)一部分來(lái)自由貨幣非經(jīng)濟(jì)發(fā)行而形成的虛擬價(jià)

10、值。用于購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)要素的投資中，也包含相當(dāng)部分的虛擬價(jià)值。虛擬價(jià)值即貨幣運(yùn)行中的泡沫。由于虛擬價(jià)值的引入，市場(chǎng)呈現(xiàn)異常興旺，物價(jià)連年上漲就是市場(chǎng)過(guò)度興旺的現(xiàn)象形態(tài)。1993年至1995年市場(chǎng)異常興旺，通脹率高達(dá)兩位數(shù)，就是由投資盲目擴(kuò)張?jiān)斐傻摹Ｒ虼?，若今后投資擴(kuò)張依然持續(xù)而難以收斂，那么通貨膨脹或遲或早是一定要發(fā)生的。在目前，盡管投資增長(zhǎng)率仍居于高位，但通貨膨脹暫時(shí)是不會(huì)發(fā)生的。因?yàn)?，一方面有充裕的貨幣積累，或者說(shuō)資金已經(jīng)過(guò)剩；另一方面，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，市場(chǎng)依然疲軟。人們正在憂慮通脹風(fēng)險(xiǎn)的到來(lái)，這不無(wú)道理，但在產(chǎn)能、資金均過(guò)剩的情形下，通脹不可能立即突然而至，這也是可以肯定的。目前主要問(wèn)題在于，急需查明導(dǎo)致投資持續(xù)擴(kuò)張的真實(shí)原因，并著力加以有效控制。唯有如此，方可最終避免通貨膨脹的發(fā)生。投資擴(kuò)張的成因，的確長(zhǎng)期不為人所理解。從理論上說(shuō)，投資的功能是為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不間斷地提供產(chǎn)能和產(chǎn)出。但是，產(chǎn)能過(guò)剩早已凸顯，這等于說(shuō)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不再需要投資為它提供更多的產(chǎn)能；從政策上說(shuō)，宏觀調(diào)控正借助土地和信貸兩道閘門(mén)來(lái)約束投資擴(kuò)張?？墒潜姸嗤顿Y者既不理會(huì)產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)投資的自然制約作用，也不理會(huì)兩道閘門(mén)對(duì)投資的政策制約作用。投資擴(kuò)張的勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，似乎是不可扼制的。那么，在產(chǎn)能過(guò)剩的情形下，導(dǎo)致投資擴(kuò)張的真實(shí)