企業(yè)財務分析與風險防范

1、企業(yè)財務分析與風險防范企 業(yè) 財 務 分 析與 風 險 防 范主講葉建平第一部分財務報表分析基礎一、財務與會計的區(qū)別1、職能作用不同。會計基本職能是核算和監(jiān)督，側重于對資金的反映和監(jiān)督。而財務的基本職能是預測、決策、計劃和控制，側重于對資金的組織、運用和管理。 2、經(jīng)歷環(huán)節(jié)不同。會計的環(huán)節(jié)則從單據(jù)的錄入開始，到審核、記賬、結賬，最后形成報表；財務管理的環(huán)節(jié)主要包括財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析。3、面向的時間范圍不同。會計是面向過去，是對過去的交易或事項進行確認和記錄。而財務是注重未來，在對歷史資料和現(xiàn)實狀況進行分析以及對未來情況預測和判斷的基礎上，側重對未來的預測和決策。4

2、、目的和結論不同。會計的目的是要得出一本“真賬”，相對來講結論是“死的”，不同的人對相同的會計業(yè)務進行核算，在所有重大方面不應存在大的出入。而財務的目的在于使企業(yè)財富最大化或價值最大化，其結論相對來講是“活的”，它沒有極值，只有恰當?shù)摹⒑侠淼?，其結果不是唯一的。不同的人，由于經(jīng)驗、取舍、偏好等的不同，得出的結論可能差異較大。財務職能規(guī)劃指導戰(zhàn)略支持決策分析預算控制績效考核稅務籌劃資金運籌會計核算信息歸集信息增值過程控制基礎管理成果提交二、財務職能的實現(xiàn)三、財務會計報表的概念 財務會計報表是公司根據(jù)財務標準或會計準則編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務部門）、債權人

3、（如銀行）及其他提供或報告的公司在一段時期以來的有關經(jīng)營和財務信息的正式文件，主要包括：資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。四、什么是財務會計報告?財務會計報告是會計主體單位對外提供的反映其某一特定日期財務狀況與某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的書面文件,包括會計報表、會計報表附注、財務情況說明書。如果是上市公司，還要包括中介機構的審計報告。我國現(xiàn)行財務會計報告體系財務會計報告會計報表會計報表附注財務情況說明書資產(chǎn)負債表利潤表及利潤分配表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)減值準備明細表股東權益增減變動表其他分部報告審計報告五、財務報表的作用1、評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績 企業(yè)的盈利能力如何？ 影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些？

4、 企業(yè)的自我可持續(xù)增長能力如何？ 影響企業(yè)自我可持續(xù)增長能力的主要因素是什么2、診斷企業(yè)的財務健康狀況 企業(yè)的負債狀況如何？ 企業(yè)否具有財務風險？ 企業(yè)是否具有償債能力？ 企業(yè)的經(jīng)營風險如何？ 企業(yè)是否面臨財務困境或破產(chǎn)風險？3、計劃未來的經(jīng)營策略和財務政策 評價和決定企業(yè)未來的投資項目； 調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結構政策； 調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策； 調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤分配政策。4、評價企業(yè)的投資價值 投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財務報表，確定企業(yè)股票（股權）和債券是否具有投資價值？ 銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財務報表，決定是否批準或提早企業(yè)的貸款申請？六、什么是財務分析財務分析

5、，就是依據(jù)會計核算和財務報表信息，應用一系列的分析方法和指標，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去、現(xiàn)在和將來的生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況，進行分析和評價，為投資者、經(jīng)營管理者、債權人和社會其他財務分析主體的決策提供依據(jù)。七、財務報表分析的內(nèi)容分析什么？ 1、公司能夠按時償還債務嗎？償債能力分析 2、公司資產(chǎn)的使用效率如何？營運能力分析 3、公司的賺錢能力強嗎？獲利能力分析 4、公司的未來會如何發(fā)展？發(fā)展能力分析 5、公司的收入和利潤合理嗎？收入利潤分析 6、公司的成本和費用正常嗎？成本費用分析 77、公司面臨的風險有多大？企業(yè)風險分析八、財務分析的目的1、經(jīng)營管理者：企業(yè)運轉(zhuǎn)是否正常；企業(yè)經(jīng)營前景如何，是否需要轉(zhuǎn)產(chǎn)

6、、投資或籌資；企業(yè)有無資金潛力可挖，如何控潛。專題分析。2、投資者是否應該對企業(yè)投入更多資金；是否應該轉(zhuǎn)讓股份，抽回投資；了解企業(yè)的經(jīng)營成果；了解企業(yè)的分利政策。3、債權人企業(yè)財力是否充足，能否用來清償債務；企業(yè)的獲利狀況如何；是否應該給企業(yè)貸款；是否應該繼續(xù)擁有企業(yè)債權。4、其他企業(yè)企業(yè)財力及生產(chǎn)能力是否充足，能否保證長期供貨是否應該提供銷售信用；是否應該增加投入，控制聯(lián)營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；是否應該延長付款期。5、國家經(jīng)濟管理、稅務部門和企業(yè)職工企業(yè)自有資金和銀行貸款情況；企業(yè)實現(xiàn)利潤和投資利潤率；企業(yè)職工收入和勞動就業(yè)情況。九、財務分析的基本程序 1、確定財務分析的范圍，收集有關經(jīng)濟資料 2、

7、選擇適當?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，作出評價 3、進行因素分析，抓住主要矛盾； 4、為作出經(jīng)濟決策提供各種建議。十、如何做好公司財務分析工作1、管理層培訓2、確定分析方向，制定信息歸集制度3、確定各層級分析重點及崗位責任4、考核第二部分財務報表分析方法一、財務報表的分析方法1、比較分析法2、比率分析法3、趨勢分析法4、因素分析法1、有比較才有鑒別比較分析法比較分析法是會計報表分析最常用的也是最基本的方法。它是通過主要項目或指標數(shù)值變化的對比，計算差異額，分析和判斷企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果的一種方法。（1）按分析的要求和目的分析實際指標與本企業(yè)以前多期歷史指標相比較。分析企業(yè)前后不同時期有關指標的變動情況

8、，了解企業(yè)財務活動的發(fā)展趨勢和管理水平的提高情況。實際指標與計劃或預算指標相比較。分析實際與計劃或預算之間的差異，掌握該項指標的計劃或預算的完成情況。本企業(yè)指標與國內(nèi)外行業(yè)先進企業(yè)指標或同行業(yè)平均水平相比較。分析企業(yè)與比較對象的差距與優(yōu)勢。（2）按指標的數(shù)據(jù)形式劃分絕對數(shù)比較分析法。利用兩個或兩個以上的總量指標對比，揭示絕對數(shù)指標的數(shù)量差異。如比較資產(chǎn)負債表絕對數(shù)增減變動比較分析法。即在絕對數(shù)比較分析的基礎上，再明示增減的金額。百分比增減變動比較分析法。也稱為相對指標比較分析法，即利用兩個或兩個以上的相對數(shù)指標進行對比，以揭示出相對指標間的差異。 （3）運用比較分析法應注意的問題要注意的可比性

9、。如：實際指標與標準指標的計算口徑必須一致。如內(nèi)容、范圍等。實際指標與標準指標的時間跨度必須一致。絕對數(shù)指標比較與相對數(shù)指標比較要必須同時進行。因為企業(yè)的規(guī)模在不斷變化。要考慮會計處理方法、計價方法的變更對數(shù)據(jù)的影響。2、關聯(lián)分析和結構分析不可少比率分析法（1）相關比率分析法(流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率)（2）構成比率分析法（流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率）（3）效率比率分析法（利潤率）3、總結過去，立足現(xiàn)在，把握未來趨勢分析法（1）指標、比率比較法定基動態(tài)比率分析期基數(shù)固定基期數(shù)額環(huán)比動態(tài)比率分析期基數(shù)前期數(shù)額（2）會計報表的比較（對連續(xù)多期的會計報表進行比較分析）（3）會計報表項目構成的比

10、較（2）會計報表的比較趨勢報表分析構建趨勢報表,首先要選擇一個年度為基年,然后與基年相聯(lián)系地表達隨后各年的報表項目。按慣例,基年被設定為 “100”。某公司20002003年間有關項目的趨勢數(shù)據(jù) 趨勢財務比率分析是將企業(yè)的多期的財務比率按時間序列進行排列分析的一種財務分析方法某公司20002003年間有關財務比率 變異的度量財務比率的變異性程度（比率的最大值比率的最小值）比率的平均值4、知其然，還要知其所以然因素分析法因素分析法常用的方法有兩種：即連環(huán)替代法和差額計算法（1）連環(huán)替代法。是把經(jīng)濟指標分解為各個可以計量的因素，根據(jù)因素之間的相互依存關系，依次測定各因素對財務指標的影響方向（正、負

11、）和影響程度的方法。（2）差額計算法。是連環(huán)替代法的一種簡化形式。是利用各個因素的比較期與基期數(shù)之間的差異，依次按順序替換，直接計算出各個因素變動對綜合指標變動的影響程度的一種分析方法。 5、杜邦分析法6、沃爾評分法二、財務報表分析的評價標準1、經(jīng)驗標準2、歷史標準3、行業(yè)標準4、預算標準三、橫向分析1、共同規(guī)模報表分析（同型報表分析）：（1）共同規(guī)模報表分析的動機：在有著不同規(guī)模的企業(yè)之間直接進行財務報表的比較分析,會因“規(guī)?！辈町惗a(chǎn)生誤導。 （2）控制規(guī)模差異的途徑之一,就是將財務報表上的項目表達為一定的百分比形式,亦即編制共同規(guī)模財務報表。 （3）通過觀察和比較兩個或兩個以上公司的同型

12、財務報表,我們就可以發(fā)現(xiàn)各公司之間財務狀況與經(jīng)營情況的差異。同型財務報表： 2、企業(yè)間的財務比率比較分析（1）最為常用的橫向分析技術是公司之間的財務比率比較分析。財務比率通常以百分比或倍數(shù)表示。（2）一般而言,在設計或選擇財務比率時,應該遵循以下兩個原則:一是財務比率的分子和分母必須來自同一個企業(yè)的同一個期間的財務報表,但不一定來自同一張報表；二是財務比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系(如因果關系),從而保證所計算的財務比率能夠說明一定的問題,即比率應具有財務意義。（3）標準統(tǒng)一的財務比率及其體系和標準的財務比率計算方法事實上并不存在。（4）財務比率分析所應用的財務比率可以歸納為若干類

13、型。通常，將財務比率歸納為以下五類,即:流動性比率,即用來衡量公司償還流動負債能力的財務比率,主要包括流動比率和速動比率等。長期財務安全性比率,即用來衡量企業(yè)長期資金提供者的保障程度亦即公司長期嘗債能力的財務比率,主要包括資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)等。獲利能力比率,即用來衡量公司的總體盈利能力的財務比率,主要包括銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率及資本利潤率等。投資者特別關注的財務比率,即用來衡量公司為投資者所作貢獻或者說投資者從公司中獲得的利益的財務比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。與現(xiàn)金流量表相關的財務比率,即用來衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財務比率,主要包括營業(yè)現(xiàn)金流量對債務之比率和每股營業(yè)現(xiàn)金流量等

14、。第三部分財務報表質(zhì)量分析一、現(xiàn)金質(zhì)量分析及現(xiàn)金管理1、現(xiàn)金的定義：現(xiàn)金是可以立即投入流通的交換媒介，是流動性最強的資產(chǎn)。這就是廣義的現(xiàn)金，包括庫存現(xiàn)金、在途現(xiàn)金、業(yè)務周轉(zhuǎn)金、支票和匯票、各種銀行存款等所有可以即時使用的支付手段。2、企業(yè)持有現(xiàn)金的原因：一是交易性需要二是補償性現(xiàn)金余額需要三是預防性需要四是潛在的投資需要五是投機性需要3、現(xiàn)金管理的內(nèi)容（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期管理（2）最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）現(xiàn)金預算的編制（4）建立健全現(xiàn)金收支管理制度4、現(xiàn)金周期收到材料 銷售產(chǎn)品收回帳款 存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期應付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付材料資金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期應付帳款周轉(zhuǎn)期5

15、、最佳現(xiàn)金持有量的確定：最佳現(xiàn)金持有量有六種方法：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式、因素分析模式、比率測算模式、成本分析模式、存貨決策模式、隨機模式。A、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期應付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期目標現(xiàn)金持有量年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率B、因素分析模式最佳現(xiàn)金余額(上年現(xiàn)金平均占用額不合理占用額)（1預計銷售收入變化的百分比）6、現(xiàn)金流量表結構分析根據(jù)現(xiàn)金流量的結構剖析企業(yè)在經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入和凈支出的原因及合理性，以此判斷企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成，評價企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力、發(fā)展?jié)摿?、籌資能力等。（1）現(xiàn)金流量內(nèi)部結構分析經(jīng)營活動現(xiàn)金

16、流量構成分析投資活動現(xiàn)金流量構成分析籌資活動現(xiàn)金流量構成分析現(xiàn)金流量表的格式主表格式現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金流出小計 現(xiàn)金流入小計 籌資活動現(xiàn)金流量 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金流出小計 現(xiàn)金流入小計 投資活動現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金流出小計 現(xiàn)金流入小計 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 （2）現(xiàn)金流量的構成分析在這里不考慮現(xiàn)金流量的大小，而是根據(jù)現(xiàn)金流的方向進行分析，評價企業(yè)的發(fā)展前景。依據(jù)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流方向，有八同的情況。（8）（7）（6）（5）序號（4）（3）（2）（1）CFFCFICFOCFFCFICFO序號CFO指經(jīng)營活

17、動現(xiàn)金流量；CFI指投資活動現(xiàn)金流量；CFF指籌資活動現(xiàn)金流量?！啊北硎粳F(xiàn)金凈流入，“”表示現(xiàn)金凈支出。第一組企業(yè)是最有發(fā)展的企業(yè)。一般而言，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入表明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金周轉(zhuǎn)比較順暢，同時，企業(yè)為謀求持續(xù)經(jīng)營和不斷發(fā)展，應不斷追加投資，維持并擴大投資規(guī)模，所以企業(yè)投資活動支出的現(xiàn)金遠大于流入的現(xiàn)金，而企業(yè)籌資多用于彌補投資活動現(xiàn)金需求的不足，籌資活動現(xiàn)金流量應體現(xiàn)為凈流入。該組企業(yè)現(xiàn)金流量構成顯然屬于這一理想模式：在獲得經(jīng)營活動現(xiàn)金注入的同時，有能力籌措資金，維持并擴大投資規(guī)模，說明企業(yè)在利用內(nèi)外資金方面，進入了良性循環(huán)。第二組企業(yè)雖然有經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入，投資活動現(xiàn)金流量也表現(xiàn)為凈

18、支出，但是來自籌資方面的還款壓力較大，除非企業(yè)此時經(jīng)營活動績效十分顯著，否則資金周轉(zhuǎn)難免捉襟見肘。第三組企業(yè)雖然三個方面的現(xiàn)金流量都表現(xiàn)為凈流入，使企業(yè)的現(xiàn)金儲備大為增加，造成這一局面的原因有二：一是企業(yè)出于某種動機（如準備償還大筆債務）積聚現(xiàn)金；二是企業(yè)暫無明確的資金投向，卻通過各種途徑（如投資收益）獲得現(xiàn)金。第四組企業(yè)依靠犧牲經(jīng)營獲現(xiàn)和投資收益來償還債務，一方面可能是企業(yè)僅僅依靠經(jīng)營活動所獲現(xiàn)金還不足以償還因籌資而產(chǎn)生的債務，所以不得不將原有投資變現(xiàn)來擺脫債務困境；另一方面也可能是企業(yè)已無須擴大投資規(guī)模，并且由于投資得當，投資收益豐厚，使得投資活動現(xiàn)金流入大為增加，再加上經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，

19、企業(yè)有充裕的現(xiàn)金償還債務。第五組企業(yè)依靠借債、追加投資等籌資活動獲得現(xiàn)金以彌補經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量的不足，這時企業(yè)籌資渠道是否通暢至關重要，而這又取決于外界對企業(yè)的信心和企業(yè)自身的努力享有的融資便利。第六組企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動均為負值，只能依靠以往年度的現(xiàn)金儲備以彌補其現(xiàn)金短缺。但是這種情況只能維持一時，一旦企業(yè)的現(xiàn)金儲備消耗殆凈，如果還不能扭轉(zhuǎn)這一財務困境，企業(yè)只能變賣處置資產(chǎn)、縮減投資等手段套現(xiàn)。第七組雖然目前籌資活動還能籌到資金，但往往由于企業(yè)在經(jīng)營活動中現(xiàn)金流出數(shù)量巨大，籌資活動獲現(xiàn)數(shù)目仍無法彌補這一缺口，企業(yè)只得通過收回投資等增加投資活動現(xiàn)金流入、縮減投資等減少投資

20、活動現(xiàn)金支出等方式以增加投資活動現(xiàn)金凈流入。第八組企業(yè)在短期內(nèi)幾乎沒有發(fā)展?jié)摿Γ髽I(yè)不僅不能通過經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金流入，而且債務負擔沉重，解決現(xiàn)金壓力的惟一方法只能是收回投資，企業(yè)未來發(fā)展前景堪憂。以上判斷僅供參考，實踐中還要考慮到行業(yè)特征。C：確定經(jīng)濟訂貨量一是經(jīng)濟訂購法假設：每次訂購費用S45元，儲存成本C1.5元（每周），商品單位成本U1元，平均每周凈需求A110129。則經(jīng)濟訂貨量EOQ的計算公式及答案如下： EOQ = 232ASUC294511.51152323232323計劃訂購110515730127141010凈需求合計121110987654321周二是固定數(shù)量法該法的特點是

21、每次發(fā)出的都相同；訂購數(shù)量的決定是憑過去的經(jīng)驗或直覺，也可能考慮某種設備或產(chǎn)能的限制、模具的壽命、包裝或運輸方面的限制，儲存空間的限制等；不考慮訂購成本和儲存成本這兩項因素。120404040計劃訂購110515730127141010凈需求合計121110987654321周三是批對批法該法的特點是發(fā)出的訂單數(shù)量與每一期需求的數(shù)量相同，每一期均不留庫存數(shù)，如果訂購成本不高，則此法最適用。110515730127141010計劃訂購110515730127141010凈需求合計121110987654321周四是固定期間法該法是基于訂購成本較高的考慮，其特點是每次訂單涵蓋的期間固定（如每個月的

22、第一周下訂單），但訂購數(shù)量變動；期間長短的選擇是憑過去的經(jīng)驗或主觀來判斷；采用此法每期會有些剩余存貨。115603025計劃訂購110515730127141010凈需求合計121110987654321周五是物料需求計劃法該法是利用生產(chǎn)日程總表、零件結構表、庫存報表、已訂購而未交貨的訂購單等各種相關資料，經(jīng)正確計算而得出各種物料、零件的變量需求，提出各種新訂購或修改各種已經(jīng)開出訂購的物料管理技術。編制物料需求計劃的過程包括以下步驟：第一步計算毛需求：個別項目的毛需求生產(chǎn)排程用料表第二步計算凈需求：個別項目的凈需求個別項目的毛需求可用存貨量（即庫存數(shù)與計劃到貨數(shù)之和）第三步確定下達訂單的日期和

23、訂單數(shù)量下單日期要求到貨日期認證周期訂單周期緩沖時間訂單周期為訂單執(zhí)行時間，包括從訂單制作到物料入庫的時間。主要包括訂單擬制審批時間、供應商備料時間、供應商加工生產(chǎn)時間、送貨驗收入庫時間四個部分。下單數(shù)量凈需求量六是正常存貨量與安全存貨量法。（2）“銷售”環(huán)節(jié)的管理貫徹先進先出原則適度領用原則（3）存貨環(huán)節(jié)的管理定期盤點，及時計提減值準備，嚴格考核。聯(lián)想集團的盤點制度5、存貨管理的ABC分類法ABC分類法是將存貨按用途或款式、大小尺寸、顏色或存放地點等方面的不同分成不同的單元，然后按存貨單元的年利用價值大小進行分類。A類存貨占存貨項目的10左右，但占存貨資金的70左右；C類存貨占存貨項目的70

24、左右，但只占存貨資金的10左右；剩下的就是B類存貨了,大約占存貨種類和資金的20。6、存貨質(zhì)量分析： 計算期一般為一年，通常按360天計算7、存貨流動的快慢存貨營運能力分析（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨平均余額存貨平均余額期初存貨期末存貨2（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)期360天/周轉(zhuǎn)率8、其他存貨分析比例B、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務成本產(chǎn)成品平均余額D、原材料周轉(zhuǎn)率耗用原材料成本原材料平均余額C、在成品周轉(zhuǎn)率生產(chǎn)成本在成品平均余額A、分品種的存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)期存貨平均余額主營業(yè)務成本360（原材料平均余額在產(chǎn)品平均余額產(chǎn)成品平均余額）主營業(yè)務成本360原材料平均余額耗用原材料成本

25、360耗用原材料成本主營業(yè)務成本在產(chǎn)品平均余額生產(chǎn)成本360生產(chǎn)成本主營業(yè)務成本產(chǎn)成品平均余額360主營業(yè)務成本原材料周轉(zhuǎn)期在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)期產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期開發(fā)客戶爭取訂單簽訂合同按時發(fā)貨到期收款收回欠款初選客戶資信調(diào)查信用政策貨款監(jiān)控早期催收特殊處理信息開發(fā)信息更新合同評審指標控制收帳程序特殊程序數(shù)據(jù)庫和信用管理軟件信用分析模型監(jiān)控指標系統(tǒng)債務分析模型資信管理制度（簽約前控制）客戶授信制度（簽約中控制）帳款監(jiān)控制度（簽約后控制）技術支持系統(tǒng)客戶風險控制鏈信用銷售流程內(nèi)部風險控制鏈制度保障體系信用管理組織體系和信用風險管理部門三、應收帳款的質(zhì)量分析及管理方法1、應收賬款管理的整體解決方案2、應收賬款管

26、理的第一步建立信用管理組織設獨立的信用管理人員，在營銷部門辦工但不歸屬于銷售，同時設信用管理委員會(由最高管理層領導，銷售經(jīng)理和財務經(jīng)理組成)，信用管理人員直接由委員會負責人(最高管理層)領導和考核。這樣做是以最高管理層的事前審核部分代替了事后協(xié)調(diào)，在營銷部門辦公是出于效率的考慮(銷售和信用管理的工作聯(lián)絡，遠大于財務和信用管理的工作聯(lián)絡)，但它對信用管理者能力的要求非常高。3、應收賬款管理的第二步制定信用管理辦法信用管理崗位職責賒銷管理辦法應收票據(jù)與帳款處理準則帳款催收管理辦法問題帳款管理辦法4、應收賬款管理的第三步客戶資信管理（1）客戶的注冊信息企業(yè)性質(zhì)、公司名稱、注冊資金、法定代表人、住所

27、、成立日期、年檢日期、經(jīng)營范圍等（2）客戶的其他信息企業(yè)概況、組織管理資料、經(jīng)營情況、企業(yè)規(guī)模、主營業(yè)務或產(chǎn)品情況、財務數(shù)據(jù)、與本單位的信用歷史、與其他單位的信用記錄等（3）客戶信息的收集方法直接收集、間接收集、專業(yè)機構調(diào)查等（4）建立客戶資信管理信息系統(tǒng)5、應收賬款管理的第四步應收帳款的分析、管理方法（1）總量控制法（2）6C系統(tǒng)（3）帳齡分析法帳齡分析表（企業(yè)整體）100%1000000合計0.5%5000逾期180-360天逾期180-360天0.5%5000逾期91-180天1%10000逾期61-90天6%60000逾期31-60天20%200000逾期1-30天72%720000信

28、用期限以內(nèi)百分比應收金額帳齡天數(shù)1.應收賬款余額/年度信用銷售總額=1000000/5000000=20%2.應收賬款余額/流動資產(chǎn)=1000000/10000000=10%3.應收賬款余額/資產(chǎn)總額=1000000/30000000=3.33%與企業(yè)上年度做比較與行業(yè)平均水平做比較帳齡分析表（客戶）比例合計EDCBA180天以上91-180天61-90天31-60天信用期內(nèi)應收賬款余額客戶平均帳齡：各帳齡以金額為權重、加權平均帳齡分析表9905248B9902823990207699010069901003A逾期91-180逾期61-90逾期31-60逾期0-30信用期內(nèi)金額對應號發(fā)票號應收

29、日期日期類別合同編號客戶收帳成功率隨時間遞減帳齡管理的意義便于信用部門了解每筆應收賬款的逾期情況，及時催收便于信用部門了解每個客戶的拖欠情況，作為審批資金的參考具體分析企業(yè)的應收賬款回收狀況，提高應收賬款的管理水平根據(jù)帳齡的長短，制定不同比率，計提壞帳準備金，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)（4）DSO應收帳款銷售變現(xiàn)天數(shù)DSO，應收帳款銷售變現(xiàn)天數(shù)，也稱“收帳期”。反映了應收帳款相當于多少天的賒銷金額，即把賒銷轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時間，一般也稱為平均信用期限。DSO，應收帳款銷售變現(xiàn)天數(shù)有三種計算方法：到推法、帳齡分類計算法，期間平均法。DSO（Days of Sales Outstanding）銷售變現(xiàn)天數(shù)

30、倒 推 法6月30日 總應收賬款 3500000元6月的賒銷金額 1400000 30天5月的賒銷金額 1600000 31天4月的賒銷金額 500000 10天平均收帳期為 71天帳齡分類計算法這種方法綜合考慮賒銷和帳齡的關系，對一段期間內(nèi)不同帳齡的應收帳款分別計算DSO，最后將其進行相加，得出總賒銷額的DSO。期間平均法DSO=期末應收帳款余額這一時期總賒銷金額這一時期的天數(shù)（5）應收收款回收的快慢應收帳款營運能力分析A、應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)主營業(yè)務收入（或賒銷收入）應收帳款余額應收帳款平均余額期末應收帳款期初應收帳款2B、應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期一般為一年，通常按36

31、0天計算應收賬款分析:（4）應收賬款管理的第五步應收帳款的回收四、固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析會計準則規(guī)定：固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務、出租或經(jīng)營管理而持有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。企業(yè)所得稅實施條例：固定資產(chǎn)，是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務、出租或者經(jīng)營管理而持有的、使用時間超過12個月的非貨幣性資產(chǎn)，包括房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關的設備、器具、工具等。會計準則規(guī)定：對于工業(yè)企業(yè)所持有的工具、用具、備品備件、維修設備等資產(chǎn)，施工企業(yè)所持有的模板、擋板、架料等周轉(zhuǎn)材料，以及地質(zhì)勘探企業(yè)所持有的管材等資產(chǎn)，企業(yè)應當根據(jù)實際情況，分別管理和核算。盡管該類資

32、產(chǎn)具有固定資產(chǎn)的某些特征，但由于數(shù)量多、單位低，考慮到成本效益原則，在實務中，通常確認為存貨。固定資產(chǎn)利用效率分析在用固定資產(chǎn)與在不在用固定資產(chǎn)的比例。固定資產(chǎn)年度變動分析。、固定資產(chǎn)更新率當年新增固定資產(chǎn)原價年初固定資產(chǎn)原價之和100%、固定資產(chǎn)凈值率全部固定資產(chǎn)凈值全部固定資產(chǎn)原價100%固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度固定資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額年初固定資產(chǎn)凈值年末固定資產(chǎn)凈值2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 計算期一般為一年，通常按360天計算五、流動負債的質(zhì)量分析1、企業(yè)的流動負債一般包括：短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、

33、應付工資、應付福利費、應付股利、應交稅金、一年內(nèi)到期的長期負債、其他流動負債項目。2、分析重點（1）流動負債與流動資產(chǎn)的對應關系（2）流動負債的周轉(zhuǎn)分析流動負債各項目的周轉(zhuǎn)期即償還期限是不一樣，如：關聯(lián)企業(yè)間應付賬款、應付職工福利費、超過一年以上的應付賬款、存在業(yè)務糾紛的應付賬款和短期借款、應付票據(jù)、應交稅金的周轉(zhuǎn)期區(qū)別很大。在分析時應擠出水分，防止過高估計企業(yè)的流動性風險。另外還要考慮應付賬款與應收賬款、存貨和購、銷貨合同條件的關系。（3）注意區(qū)分強制性流動負債與非強制性流動負債六、長期負債的質(zhì)量分析1、企業(yè)的長期負債是指償還期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務，包括長期借款、應付債券

34、、長期應付款、專項應付款和其他長期負債等項目2、分析重點七、股東權益的質(zhì)量分析實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤分析重點：理想資產(chǎn)負債表?（下頁）八、償債能力的分析企業(yè)為什么要借債商業(yè)信用的正反面“兩防一緊”宏觀形勢下的企業(yè)風險控制1、一年后你有能務還債權人錢嗎？長期償債能力（財務安全指標）（三個比率）（1）資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額100%（3）已獲利息倍數(shù)息前稅前利潤利息費用100%（2）有形凈值債務率負債總額股東權益無形資產(chǎn)100%（4）產(chǎn)權比率負債總額所有者權益100%（5）現(xiàn)金到期債務比經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量本期到期債務本金現(xiàn)金利息支出100%（6）經(jīng)營現(xiàn)金償債比經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

35、債務總額100%2、短期內(nèi)你有能力還債權人錢嗎？短期償債能力分析（1）流動比率流動資產(chǎn)流動負債（2）速動比率速動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)存貨流動負債（3）速動比率流動資產(chǎn)存貨預付賬款待攤費用流動負債(4)速動比率貨幣資金短期投資應收賬款應收票據(jù)流動負債（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金現(xiàn)金等價物流動負債100%速動資產(chǎn)應收帳款流動負債100%貨幣資金有價證券或短期投資100%流動負債3、影響公司償債能力的其他因素（1）應收帳款的變現(xiàn)能力（2）可動用的銀行貸款指標（3）償債能力的聲譽（4）租賃活動（5）或有負債（6）擔保責任九、營運資本管理與OPM戰(zhàn)略OPM戰(zhàn)略就是“Other Peoples Money”的簡稱。

36、中文譯文為“無本經(jīng)營戰(zhàn)略”。營運資本需求量應收賬款存貨應付賬款當公司應收賬款與存貨占用資金很大，而應付賬款較小時，表明公司的資金被經(jīng)銷商占用，但卻沒有占用供應商的資金，企業(yè)需另籌資金用于生產(chǎn)經(jīng)營。相反表明：公司的OPM戰(zhàn)略應用得很好。當營業(yè)資本為負數(shù)時，公司不僅不需要占用自身資金經(jīng)營，還可以用供應商的資金做短期投資。營運資本比率平均非收息流動資產(chǎn)平均非付息流動負債十一、其他財務報表比率分析營運能力分析1、運用短期資產(chǎn)的能力如何？ 短期資產(chǎn)營運能力分析（三個方面七個指標）（1）應收收款回收的快慢應收帳款營運能力分析A、應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)主營業(yè)務收入應收帳款余額應收帳款平均余額期末應收帳款期初應收帳

37、款2B、應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期一般為一年，通常按360天計算 計算期一般為一年，通常按360天計算（2）、存貨流動的快慢存貨營運能力分析A、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨平均余額存貨平均余額期初存貨期末存貨2B、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（3）短期資產(chǎn)流動的快慢短期資產(chǎn)綜合營運能力分析（三個指標）C、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)A、營運周期應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)B、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額流動資產(chǎn)平均占用額流動資產(chǎn)平均占用額期初流動資產(chǎn)占用額期末流動資產(chǎn)占用額2360流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2、運用長期資產(chǎn)的能力如何？長期資產(chǎn)營運能力分析（三個方面六個指標）（1）固定資產(chǎn)的新

38、舊程度固定資產(chǎn)更新率、固定資產(chǎn)更新率當年新增固定資產(chǎn)原價年初固定資產(chǎn)原價之和100%、固定資產(chǎn)凈值率全部固定資產(chǎn)凈值全部固定資產(chǎn)原價100%（2）固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度固定資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額年初固定資產(chǎn)凈值年末固定資產(chǎn)凈值2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 計算期一般為一年，通常按360天計算（3）長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢長期資產(chǎn)綜合營運能力分析、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額各項長期資產(chǎn)平均余額長期資產(chǎn)平均余額年初長期資產(chǎn)凈值年末長期資產(chǎn)凈值2、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 計算期一般為一年，通常按360天計算3、運用

39、總資產(chǎn)的能力總資產(chǎn)營運能力分析（兩個指標）（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入凈額資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額年初總資產(chǎn)凈值年末總資產(chǎn)凈值2（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 計算期一般為一年，通常按360天計算營運能力指標分析舉 例100元100元150元50元利潤購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元196元利潤銷售96元盈利能力分析1、生產(chǎn)經(jīng)營活動的賺錢能力強嗎？生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 （兩個比率）（1）銷售毛利率銷售毛利額銷售凈收入100%銷售收入銷售成本銷售收入銷售折讓與折扣銷售退回（2）銷售凈利率凈利潤銷售凈收入100%100%2、企業(yè)資產(chǎn)賺錢能力強嗎？資產(chǎn)盈利能力分析（

40、三個比率）（1）總資產(chǎn)報酬率息前稅前利潤平均資產(chǎn)總額100息前稅前利潤利潤總額利息支出總額平均資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額2（3）銷售成本利潤率產(chǎn)品銷售利潤產(chǎn)品銷售成本100（2）資產(chǎn)凈利率凈利潤平均資產(chǎn)總額1003、所有者投資收益高嗎？ 資本盈利能力（三個指標）（1）股東權益收益率凈利潤平均股東權益100平均股東權益期初股東權益期末股東權益2（2）市盈率普通股每股市價每股稅后收益發(fā)展能力分析1、蛋糕越做越大了嗎？銷售增長指標分析（1）銷售增長率本年銷售收入增長額上年銷售收入總額100%本年銷售收入增長額本年銷售收入總額上年銷售收入總額（2）三年銷售收入平均增長率年末銷售收入總額三年前年末

41、銷售收入總額31100%2、資產(chǎn)越積越多了嗎？資產(chǎn)增長指標分析（1）總資產(chǎn)增長率本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額100%本年總資產(chǎn)增長額年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額（2）三年平均總資產(chǎn)增長率年末資產(chǎn)總額三年前年末資產(chǎn)總額31100%3、企業(yè)實力增強了嗎？資本擴張指標分析（1）資本積累率本年所有者權益增加額年初所有者權益總額100%本年所有者權益增加額所有者權益年末余額所有者權益年初余額（2）三年平均資本增長率年末所有者權益總額三年前年末所有者權益總額31100%（3）股利增長率本年每股股利增長額上年每股股利100%本年每股股利增長額本年每股股利上年每股股利（4）三年平均股利增長率本年每股股利三年前每股

42、股利31100%4、企業(yè)的發(fā)展速度有多快可持續(xù)增長速度分析可持續(xù)增長率股東權益增長率股東權益本期增加額期初股東權益銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù)可持續(xù)增長投入分析技術投入比率當年技術轉(zhuǎn)讓費與研發(fā)投入當年主營業(yè)務收入凈額100%收入利潤分析1、你能做到多產(chǎn)快銷嗎？營業(yè)收入分析（1）能完成收入預算嗎？營業(yè)收入完成情況分析A、營業(yè)收入預算完成率實際營業(yè)收入預算營業(yè)收入100%B、銷售量預算完成率預算價格下實際營業(yè)收入預算價格下預算營業(yè)收入100%預算價格實際銷量預算價格預算銷量100%實際銷量預算銷量100%C、營業(yè)預算收入差額分析營業(yè)收入總額預算差額實際營業(yè)收入預算營業(yè)收入

43、 （xi yi ）（ xi yi ）某產(chǎn)品營業(yè)收入預算差額該產(chǎn)品實際營業(yè)收入該產(chǎn)品預算營業(yè)收入（xi yi ）（ xi yi ）其中：i 代表某產(chǎn)品的序號xi 代表某產(chǎn)品或勞務的實際價格yi 代表某產(chǎn)品或勞務的實際銷售量 xi 代表某產(chǎn)品或勞務的預算價格yi 代表某產(chǎn)品或勞務的預算銷售量某產(chǎn)品或勞務價格對營業(yè)收入的影響可用價格差異表示：價格差異（ xi xi） yi 某產(chǎn)品或勞務銷量對營業(yè)收入的影響可用數(shù)量差異表示：數(shù)量差異（ yi yi ） xi（2）、你在市場上能立于不敗之地嗎？市場競爭力分析某類產(chǎn)品或勞務的市場占有率該類產(chǎn)品或勞務的企業(yè)銷售額該類產(chǎn)品或勞務的市場銷售額100%如果產(chǎn)品或勞務有統(tǒng)一價格，且市場銷售額可統(tǒng)計并預測的情況下，可直接使用上述公式；如果產(chǎn)品或勞務沒有統(tǒng)一價格，但產(chǎn)品或勞務單位可確定的情況下，可將上述公式中的銷售額換成銷售量；如果是一些特殊的服務性行業(yè)，因為銷售量不易統(tǒng)計或預測，而銷售收入的多少更多地依靠客戶數(shù)量，可將上述公式中的銷售額換成客戶數(shù)。A、市場占有率分析B、市場增長率分析市場增長率比較期市場銷售量（額）前期市場銷售量（額）前期市場銷售量（額）C、市場競爭力分析市場增長率市場占有率明星類問題類現(xiàn)金牛類狗類高低低（3）你能博得“上帝”的信任嗎？銷售合同完成情況分析A、合同履約率企業(yè)已履約的合同份