論文：人民幣匯率變動原因及趨勢預測

1、匯率論文人民幣論文：人民幣匯率變動原因及趨勢預測摘 要 近年來，隨著美元的日益貶值，人民幣對美元匯率持續(xù)走高，本文旨在探究人民幣不斷升值的原因以及預測人民幣匯率未來走勢。關鍵詞 匯率 利率 趨勢 人民幣一、近年匯率走勢改革開放以前，人民幣匯率采取單一的固定匯率制度, 這種外匯體制忽視了經濟形勢的變化和市場的調節(jié)作用, 外匯的使用效益較低, 也降低了各方面出口創(chuàng)匯的積極性。下圖是我國實行浮動匯率制度后的匯率變化情況。由上圖可見，從匯改之初的一美元兌8.11元人民幣至2011年3月21日的一美元兌6.5564元人民幣，人民幣升值幅度約19%。二、影響匯率的因素影響匯率的因素有很多，匯率作為一國貨幣

2、對外價格的表現形式，既要受經濟因素的影響，又常常受政治和社會因素的影響。國際收支、相對通貨膨脹率、相對利率、總需求與總供給、匯率預期、財政赤字以及國際儲備等都是會造成匯率變動的因素。以下為影響匯率的主要因素：1.中國經濟的持續(xù)高增長眾所周知，中國是世界上能夠多年保持gdp兩位數增長的絕無僅有的國家，自改革開放以來，我國的生產力得到極大釋放，國力日益見長，自加入wto以后，中國對外貿易范圍不斷擴大，經濟實力和綜合國力的不斷提高以及投資環(huán)境的不斷改善，使外國投資者看好投資中國的前景，不斷追加投資，引起了資本項目的順差，從而使得人民幣升值。2.國際收支“雙順差”我國國際收支長期處于“雙順差”狀況，2

3、009年我國經常項目順差2971億美元，資本和金融項目順差1448億美元，2010年1至3月經常項目順差536億美元，資本和金融項目順差642億美元。然而國際收支理論認為，外貿收支狀況是影響匯率最直接的因素之一，當一國處于國際收支順差時，說明本國出口等外匯收入增加，進口等外匯支付較少，外匯供給大于支出，同時外國對本國貨幣需求增加，會造成本幣對外升值，外匯匯率下跌；反之，本幣對外貶值。其基本原理如下圖所示：3.中美兩國的利率差異根據利率平價理論，任意兩種貨幣存款的預期收益率應相同，當人民幣利率上升，導致國外資金流入，拋出美元換人民幣獲得利差，人民幣會相對美元升值；反之，當美元存款比人民幣存款提供

4、的收益更高時，人民幣會相對美元貶值。從理論上講，利率上升將增加本外幣利差，從而產生本幣升值的效應。2008年以來美國維持了兩年多的低利率政策，2010年8月美國聯邦儲備委員會將聯邦基金目標利率下調至00.25%的區(qū)間，維持史上最低利率政策，相對于美國的存款利率，我國2011年4月6日已將一年期存款利率調為3.25%，遠高于美國的利率水平，中美兩國的利率差異形成了人民幣升值的壓力。4.西方國家的政治壓力美國為首的西方國家認為中國日益擴大的出口規(guī)模實際是在向發(fā)達國家輸出通貨緊縮，因此，除了對中國出口商品實行很高的貿易壁壘，他們還強烈要求人民幣升值，以此來維護他們的經濟利益。美國以“健全美元聯盟”和

5、“公平貨幣聯盟”為首在人民幣匯率問題上的結盟行動的具體方式主要包括游說、發(fā)布報告、政治捐款、倡導草根行動等來達到不斷向中國施加壓力，迫使人民幣升值以達到維護其利益的目的。三、匯率趨勢預測短期來看，美元依然難以快速擺脫疲軟的走勢。2010年，美元走弱，且對其他貨幣的貶值幅度大大高于對人民幣的貶值幅度，使得人民幣對美元升值，而對其他貨幣貶值。2011年以來，美元雖有暫時的反彈，但人民幣對美元將繼續(xù)保持升值態(tài)勢。然而2011年美元繼續(xù)下行的空間十分有限，未來將主要保持弱勢振蕩，同時，歐、日經濟低俗復蘇的局面短期也難以出現大的改變，基本面并不支持各國貨幣走強，因而人民幣兌美、歐、日匯率有全面升值的可能

6、。其次，2011年是我國“十二五”規(guī)劃的開局之年，經濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長勢頭，通貨膨脹預期仍然存在。隨著我國貨幣政策由寬松向穩(wěn)健轉變，再次加息的可能性也越來越大。此外，2011年世界經濟緩慢復蘇的局面不會發(fā)生根本性的變化，因而不能排除西方國家就人民幣匯率問題進一步發(fā)難的可能。長期來看，購買力平價理論仍是主導長期匯率的因素，國內外物價相對水平決定了匯率的高低。以購買力平價（ppp）衡量，在日本之外亞洲經濟體的帶動下，新興經濟體在世界gdp 中所占的份額已由2000 年的37% 升至2010 年的47% 左右；imf 預計，新興經濟體的份額到2014 年將達到50%。這說明，美國為刺激本國經濟而發(fā)行的大量美元為尋求更高的回報最終流入了新興經濟體。而中國，作為新興經濟體的代表，無疑面對著升值的巨大壓力。從上述分析我們可以得出如下的結論，2011 年人民幣升值仍是主旋律，而且靈活性也會隨著匯率改革的深入而增強。但對于升值的幅度，并非如看上去那樣確定。美元、歐元的相對變動，新興市場國家貨幣的升值壓力都會影響人民幣的走勢；同時，中國政府會在多大程度上推進人民幣的國際化也決定著人民幣匯率的升值幅度。參考文獻:1 段瑞君.人民幣升值原因及對我國宏觀經濟影響分析.現代商貿工業(yè).2010( 23).2 齊超.制