9A文上公司綜合財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

1、MeiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】目錄一. 弓丨言1二. 上海寶鋼近3年年報(bào)報(bào)表分析架構(gòu)說明1三. 上海寶鋼近3年年報(bào)報(bào)表分析內(nèi)容）1（一）公司基本情況1（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析11. 營運(yùn)能力指標(biāo)12. 短期償債能力指標(biāo)23. 長期償債能力指標(biāo)34. 盈利能力指標(biāo)3（三）主要指標(biāo)比較分析41. 結(jié)構(gòu)百分比分析42. 定基百分比分析53. 同行業(yè)比較分析2015年財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析5四. 綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)上海寶鋼2015年和20RR年財(cái)務(wù)指標(biāo)杜邦分析6五. 財(cái)務(wù)分析綜合結(jié)論及建議7參考文獻(xiàn)8MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWei 81MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】M

2、eiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】上市公司綜合財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例研究上海寶鋼近5年年報(bào)分析【摘要】上市公司通過公開的財(cái)務(wù)報(bào)表披露提供主要的財(cái)務(wù)信息，對這些財(cái)務(wù)數(shù) 據(jù)進(jìn)行深入地綜合分析可以使信息使用者得到更有用的信息，對公司的發(fā)展做出 準(zhǔn)確評(píng)價(jià)。本文以上海寶鋼集團(tuán)股份有限公司近5年的年報(bào)作為案例研究，使用 財(cái)務(wù)比率計(jì)算和比較分析，杜邦分析等方法進(jìn)行綜合分析，并得出結(jié)論，提出建 議?！娟P(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析寶鋼對比分析杜邦分析一. 引言上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和 現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評(píng)價(jià)，為財(cái)

3、務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制 依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。通過對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、對 比，綜合地分析和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。對于股市的投資者來說，報(bào) 表分析屬于總本分析范疇，它是對企業(yè)歷史資料的動(dòng)態(tài)分析，是在研究過去的基 礎(chǔ)上預(yù)測未來，以便做出正確的投資決定。本文將以上海寶鋼（滬市代碼：600019）近5年（20RR-2015）年報(bào)的報(bào)表 分析為案例，研究探討上市公司綜合財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法運(yùn)用，并從中體現(xiàn)財(cái)務(wù) 分析對信息使用者研讀該公司整體狀況的作用。二. 上海寶鋼近3年年報(bào)報(bào)表分析架構(gòu)說明本文的報(bào)表分析包含以下幾個(gè)部分：公司基本情況，財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，比較分 析，綜

4、合財(cái)務(wù)分析。資料來源是上海寶鋼20RR-2015年公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù), 信息以及宏觀經(jīng)濟(jì)信息，行業(yè)信息等，運(yùn)用的分析方法有：比率分析法，比較分 析法，趨勢分析法以及杜邦分析法等。三. 上海寶鋼近3年年報(bào)報(bào)表分析內(nèi)容（一）公司基本情況寶鋼集團(tuán)是中國最大的鋼鐵公司，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)和國 家控股公司，目前是中國最具競爭力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼以鋼鐵為主業(yè)，生產(chǎn) 高技術(shù)含量、高附加值鋼鐵精品，形成普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大產(chǎn)品系列。自 金融危機(jī)以來，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素的影響，寶鋼集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)低迷，整個(gè) 行業(yè)都陷入困頓。雖然國際市場需求在上升，但增長緩慢，而各國鋼鐵生產(chǎn)總量 大幅上升

5、，全球市場呈現(xiàn)供大于求狀態(tài)，市場競爭激烈。面對宏觀經(jīng)營環(huán)境存在 的不確定性及鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩和微利經(jīng)營的困局，寶鋼生產(chǎn)經(jīng)營仍然存在諸多 壓力和挑戰(zhàn)。上海寶鋼2015年實(shí)現(xiàn)利潤總額17.91億元，與上年同比減少78%（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)依據(jù)上海寶鋼近5年年報(bào)合并報(bào)表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算得出，我們將用 于分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)分為4類：營運(yùn)能力指標(biāo)，短期償債指標(biāo)，長期償債指標(biāo)以及 盈利能力指標(biāo)。1. 營運(yùn)能力指標(biāo)表1營運(yùn)能力指標(biāo)MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-312011-12-3117.051

6、7.5819.1424.6232.45刪徐聽越厭）21.1120.4818.8014.5211095935.845.745.35538轉(zhuǎn)磁）1.872.212.291.961.910710.820.860.86100總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映公司銷售能力越強(qiáng)， 資金的整體運(yùn)營效率越高。寶鋼的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在20RR-2015年間呈下降趨勢, 說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢了，資金的運(yùn)營效率有待提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：該指標(biāo)反映應(yīng)收賬款收回速度快慢，如果較低， 則說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響企業(yè)的獲利能力，寶鋼近 年來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在持續(xù)增加，說明應(yīng)收賬款回收能力較弱，

7、資金未 能得到有效利用，影響利潤的質(zhì)量。存貨周轉(zhuǎn)率分析：存貨的周轉(zhuǎn)率反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力。 該指標(biāo)越大，說明存貨的占用水平越低。從表1可以看出寶鋼的存貨周轉(zhuǎn)率 近年來呈上升趨勢，說明寶鋼的存貨占用經(jīng)營資金的數(shù)量在減少，資金的使 用效率在不斷提高。流動(dòng)比率2. 短期償債能力指標(biāo)2015-12-312014-12-312013-12-31201212-312011-12-31謫匕倖伍）0760.830.820840.80頼燒（）0510.530.500490.42醛匕倖（知13.4120.6918.5416.6915.04表2流動(dòng)比率表涼動(dòng)比率流動(dòng)比率分析：流動(dòng)比率反映了企業(yè)資產(chǎn)中比

8、較容易變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)對 流動(dòng)負(fù)債的保障情況，一般認(rèn)為制造業(yè)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2,從圖1 可以看出，上海寶鋼近5年流動(dòng)比率總體較平穩(wěn)，但均低于2,說明短期償 債能力不足。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流【MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率 維持在較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動(dòng)負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流 動(dòng)資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。20RR-2015年上海寶鋼的速動(dòng) 比率均低于1,總體呈波動(dòng)上升趨妙，說明存貨對流轉(zhuǎn)資金的占用影響了短 期長期償債能力，短期

9、債權(quán)人的安全性不高。從這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示上海寶鋼近年來短期償債能力偏弱。3. 長期償債能力表3長期償債能力指標(biāo)2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-312011-12-31為M倖說）0.760830820840.80建動(dòng)碎（卻0.510.530 500 490.42倖伍）13.4120.Q9189416.6915.04177.501797.261 372.033261.0012.904.28辭礙（制47.8345.6847.0345.2650.90圖2寶鋼集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率圖（20RR-2015年）76.34610845.8130.5415.27015Q414

10、Q413Q412Q411Q410Q4資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比 重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低（50%以下），表明 企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。由圖2可得，寶鋼集團(tuán)20RR-2015年資產(chǎn)負(fù)債率基本 上維持在50%以下，且比較穩(wěn)定，說明上海寶鋼整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于安全范圍， 長期償債能力較強(qiáng)。利息保障倍數(shù)分析：利息保障倍數(shù)較高，表明支付利息的能力有保障。 上海寶鋼近年來利息支付倍數(shù)均大于1倍，尤其是20RR年出現(xiàn)了負(fù)倍數(shù)，說 明寶鋼集團(tuán)在支付利息上沒有出現(xiàn)財(cái)務(wù)壓力，僅以利息收入就能支付利息支 出，長期償債能力強(qiáng)。4. 盈利能力指標(biāo)圖3寶鋼

11、集團(tuán)凈資產(chǎn)收益圖（20RR-2015年）MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】凈黃產(chǎn)收益率表4盈利能力指標(biāo)2015-12.312014-12-312013-12.312012.12.312011-1231僚產(chǎn)利祠案（時(shí)0 312.562 664 873.35主訓(xùn)務(wù)利廊8599.619267.308.55總莎鐳利鮎%）0312.682.744.683.46成術(shù)勰利辭（呦1 154 604 447 044.33酗孵（洵1.134.084.051.883.97主瓷嶗廉樣陶91.1390.1490.53925491.25梢生爭利筆（呦0 443.253185463.480 9

12、05.075279.326.91股本彳題粹徑）956 8S945.25910.43S63.46905.17:W制拿（時(shí)129 00125.35124 90125 9913970資円霜庫（洵67.3068.0906.1668.9768.59銷售凈利率分析：是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡 量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營業(yè)利 潤。從表4可以看出，20RR-2015年間，上海寶鋼的銷售凈利率總體呈下降 趨勢，在20RR年有一個(gè)大幅的上升，主要是受益于出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部 相關(guān)資產(chǎn)收益影響，但后來又出現(xiàn)了下降，2015年下降最明顯，表明企業(yè) 要如強(qiáng)經(jīng)營管

13、理，提高競爭力。凈資產(chǎn)收益率分析：它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。從圖3可 以看出，寶鋼近年來凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，但高于行業(yè)平均水平，說明 上海寶鋼應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)管理，挖掘潛力，提高獲利能力。（三）主要指標(biāo)比較分析1. 結(jié)構(gòu)百分比分析表5上海寶鋼近5年資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)百分比分析表MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWei 81重點(diǎn)借鑒文檔】報(bào)莒期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31燙幣凌金3.34%5. 29%5. 68%4. 12%6.22%應(yīng)收賬款3.91%4. 39%4. 97%3.99%3.02%存貨10. 043

14、11.73%13. 71%13. 43%16 18流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)29. 86毎32. 53%34. 44%32. 37%34. 29固定資產(chǎn)冷藪38. 9066. 74%33. C4%37.06%49 92%資產(chǎn)總計(jì)100. 00%1CO.00%100.00%100.00%100. 00%流動(dòng)負(fù)険合計(jì)39. 24%39. 03%41 75%38.36%42 77%非流動(dòng)員債合計(jì)8.59%6. 64%5. 28%6. 90%8.13旬債合計(jì)47. 83%45. 68%47. C3%45.26%50 90%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)52.皿54. 32%52. 97%54.74%49似貢債和股東權(quán)

15、益合計(jì)100. 0哄100. 00%100.00%100.00%100. 00%從資產(chǎn)負(fù)債表分析可以看到，上海寶鋼資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，非流動(dòng)資產(chǎn)的比重比流 動(dòng)資產(chǎn)高，在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較高，說明企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利 于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大?？v向?qū)Ρ葋砜矗瑢氫?0RR-2015年間，流動(dòng)資 產(chǎn)呈下降趨勢，非流動(dòng)資產(chǎn)則不斷上升，這樣對加劇資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性，使得 風(fēng)險(xiǎn)加大，說明寶鋼應(yīng)該適當(dāng)提高流動(dòng)資產(chǎn)，控制非流動(dòng)資產(chǎn)的增加。從資本結(jié)構(gòu)來看，寶鋼的負(fù)債比重與股東權(quán)益比重相差不大，股東權(quán)益比重 略大于負(fù)債比重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，且20RR-2015年間比重變動(dòng)幅度不大，表明寶鋼 資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)

16、定，財(cái)務(wù)實(shí)力較企。但在負(fù)債結(jié)構(gòu)中，由于短期償債能力不 足，流動(dòng)負(fù)債比重比非流動(dòng)負(fù)債比重高，對企業(yè)來說有一定風(fēng)險(xiǎn)。2. 定庭百分比分析表6上海寶鋼近5年利潤表定基百分比分析表（以20RR年為基年）抿告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31副收入73.61%84.23%85.25%85.颶100.朋73.51%83.20%84.57%87.12%100.90%20.94%85.44%86.93(40. 6 頭100. OC20.02%89.39%86.5%141.39%100.00%所再稅箜用74.143.48129.2 氓177.5

17、7%10C.颶凈利潤9.23b73.73%73. 8%134.87%100.00%斟毎股幅14.29%83.33%83.33%142.86Q100. )0%由表6的利潤趨勢分析看到，近5年來上海寶鋼的營業(yè)利潤呈下降趨勢，尤 其是2015年下降幅度較大，利潤總額和凈利潤在20RR年出現(xiàn)了上升，但隨之又 出現(xiàn)了下降趨勢，2015年跌幅最大，這與2015年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾凸 顯，鋼材價(jià)格下降和匯兌損失增加有關(guān)。3. 同行業(yè)比較分析2015年財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析表7行業(yè)對比財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表MeiWei_81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWeL81重點(diǎn)借鑒文檔】從行業(yè)對比分析可以看出，上海寶鋼各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)基本上高于

18、行業(yè)平均水平, 在行業(yè)中的總體競爭力也比較靠前，說明上海寶鋼在行業(yè)中的財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)。 四.綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)上海寶鋼2015年和20RR年財(cái)務(wù)指標(biāo)杜邦分析 圖4上海寶鋼2015年杜邦分析圖0 9%畑沁盜豐x權(quán)盜殛敘二繚產(chǎn)總額徳東枚.箔=1/ 1-產(chǎn)負(fù)倭萃h/ 2Sv債總頰険產(chǎn)總領(lǐng)X1OO%0 31%1/(1-47 83%)X磁陶g二主弐業(yè)知枝入/平均淒廬總頷0 62%071g王誓防辿人/(Hfl末總El r蘭哋入M1H& 入平均?S廬繪甑1.012.871,715 20-I64.117J35.498 74164.117,135.498 74r235.353.396.476 74巻業(yè)收入全部成不$投

19、資收益所得俛$只他164.117.135.498.74 163.310.549.025.161.038 207.499*1.140.060.554149.724,557.6842J 52.752.665 55它輕用7.286.612.345.952,392.567.246 13圖5上海寶鋼20RR年杜邦分析圖MeiWeL81重點(diǎn)借鑒文檔】MeiWeL81重點(diǎn)借鑒文檔】爭益奉5.07%X總卻朗孵二主莒業(yè)芳收入/平均資產(chǎn)總額0 82二工苣業(yè)弩收入/（期末總資與+3.08%期初總資廬）仗孕利柯營誠入平均鬼產(chǎn)總輙5,792,349,060.90137,789.009,928.25487 789,009928.26228,924,808,089.29莒業(yè)收入全部成本所誌厶其他187,789,009,928.26180.550,515,935.21378,905,9952,187,081,5352.68%權(quán)謚垂數(shù)1/(1-45.38%)-資豐總額，股茶權(quán)益二（1噴產(chǎn)員倩率）二1/（負(fù)備總頷翌廬總鎖）X100%169,401,638,2471肖生商用2,200.347,423 937.72&236,209 72并需用427,713 2