國(guó)(境)外應(yīng)收賬款模式介紹

1、國(guó)（境）外應(yīng)收賬款模式介紹（一）墨西哥應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)NAFIN墨西哥在2001年就由國(guó)家金融開發(fā)銀行（NAFIN）建設(shè)和運(yùn) 營(yíng)了一個(gè)基于供應(yīng)鏈反向保理業(yè)務(wù)的電子保理平臺(tái)。大約80%的二級(jí)業(yè)務(wù)是商業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款保理 .通過(guò)將以大買家為核心 的供應(yīng)鏈引入平臺(tái)，為大買家上游中小企業(yè)供應(yīng)商提供融資便利。 平臺(tái)的主要參與者是供應(yīng)鏈核心大買家、供應(yīng)商、保理商。主要 理念是：應(yīng)用反向保理融資模式，依賴供應(yīng)鏈貿(mào)易中資質(zhì)高的付 款方（供應(yīng)鏈核心企業(yè)）的信用，由金融機(jī)構(gòu)對(duì)核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，然后買斷其應(yīng)收賬款，并約定在未來(lái)時(shí)間由核心 企業(yè)回購(gòu)該筆授信資金；基于這個(gè)理念，NaFin開發(fā)了“生產(chǎn)力鏈

2、條”計(jì)劃，搭建基于互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)收賬款融資平臺(tái)。 在該計(jì)劃中， 融資困難的中小供應(yīng)商與大企業(yè)構(gòu)筑具有高流動(dòng)性和低交易成 本特征的交易鏈條，將由此產(chǎn)生的應(yīng)收賬款向Nafin申請(qǐng)融資，大企業(yè)良好的信用水平彌補(bǔ)了中小供應(yīng)商信用等級(jí)不高的問(wèn)題， 從而避免了效益不錯(cuò)的中小供應(yīng)商無(wú)法獲得融資的尷尬。Nafi n在該項(xiàng)計(jì)劃中通過(guò)兩條途徑為中小供應(yīng)商提供融資：對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的保理融資進(jìn)行再融資， 該項(xiàng)業(yè)務(wù)占總業(yè)務(wù)的90%， 而剩余10%的業(yè)務(wù)是為客戶提供直接融資 （主要是公共項(xiàng)目）?！吧a(chǎn)力鏈條”計(jì)劃主要提供保理、合同融資、培訓(xùn)及技術(shù)援助等 四項(xiàng)服務(wù)。Nafin “生產(chǎn)力鏈條”計(jì)劃的顯著優(yōu)勢(shì)在于其98%的服

3、務(wù)是電 子化的。Nafin和中小供應(yīng)商簽訂協(xié)議，允許轉(zhuǎn)讓由電子商務(wù)貿(mào) 易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。通過(guò)電子平臺(tái)的運(yùn)作為在線供應(yīng)商提供保理 服務(wù)，允許其他商業(yè)銀行參與“生產(chǎn)力鏈條”計(jì)劃，并利用互聯(lián)網(wǎng) 和區(qū)域性的“聯(lián)絡(luò)中心”將該項(xiàng)計(jì)劃向市場(chǎng)推廣。電子交易平臺(tái)的 運(yùn)用使得交易、融資等所有環(huán)節(jié)在3個(gè)小時(shí)之內(nèi)完成，加快了資 金流動(dòng)，提高了交易效率，壓縮了交易成本，到達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)?！吧a(chǎn)力鏈條”計(jì)劃的電子化運(yùn)作主要表現(xiàn)供應(yīng)商轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款和 保理商提供融資出賬都是通過(guò)電子交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的。Nafin在其網(wǎng)站上設(shè)置了專屬網(wǎng)頁(yè)，該網(wǎng)頁(yè)提供了許多大型 企業(yè)的網(wǎng)頁(yè)鏈接，供應(yīng)商在線注冊(cè)或者電話注冊(cè)后就可以通過(guò)點(diǎn) 擊鏈接與其買家

4、建立聯(lián)系。 在簽訂買賣合同后，供應(yīng)商就會(huì)為買 家提供發(fā)票，這時(shí)Nafin的專屬網(wǎng)頁(yè)上就會(huì)顯示出買家提供的可 轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款金額，供應(yīng)商通過(guò)網(wǎng)絡(luò)鏈接就可點(diǎn)擊確認(rèn)其應(yīng)收回 的貨款。點(diǎn)擊之后就會(huì)顯示出所有愿意受讓這筆應(yīng)收賬款的保理 商及其提供的利率報(bào)價(jià)，當(dāng)然這些保理商與買家和供應(yīng)商必須都 有業(yè)務(wù)往來(lái)。供應(yīng)商選擇滿意的保理商后點(diǎn)擊確認(rèn)就成功轉(zhuǎn)讓該 筆應(yīng)收賬款，在扣除利息和手續(xù)費(fèi)后與該筆應(yīng)收賬款等額的資金 就會(huì)立刻轉(zhuǎn)到供應(yīng)商的賬戶中。 當(dāng)發(fā)票到期時(shí)，買家直接將貨款 達(dá)到保理商的賬戶即可。其值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)有:(1)大買家提供應(yīng)付賬款信息，真實(shí) 性有保障。該平臺(tái)以大買家為切入點(diǎn)，先邀請(qǐng)大買家進(jìn)入平臺(tái)，由大買家

5、上傳應(yīng)付賬款及列出供應(yīng)商清單，解決了賬款確認(rèn)的問(wèn)題。（2）事前資質(zhì)審核、事后控制回款。NAFIN對(duì)大買家和供應(yīng)商進(jìn)行身份真實(shí)性和有關(guān)資質(zhì)審核，并與加入平臺(tái)的大買家、 供應(yīng)商、保理商簽訂協(xié)議，規(guī)定各自的權(quán)利和義務(wù)。賬款到期后， 買家直接將款項(xiàng)轉(zhuǎn)入保理商賬戶，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）提供 再融資服務(wù)，鼓勵(lì)保理商開展業(yè)務(wù)。平臺(tái)90%的業(yè)務(wù)都從NAFIN獲得了再融資。銀行可以在不動(dòng)用自身資金的情況下從 平臺(tái)獲得利差收益。（4）墨西哥政府對(duì)平臺(tái)給予大力支持。2007 年，墨西哥聯(lián)邦預(yù)算法案要求聯(lián)邦政府公共管理部門全部注冊(cè)平 臺(tái)“生產(chǎn)力鏈條計(jì)劃”，幫助供應(yīng)商融資。（二）美國(guó)應(yīng)收賬款交易中心R ES美國(guó)是最

6、早利用應(yīng)收賬款融資的國(guó)家。美國(guó)應(yīng)收賬款交易中 心于2007年創(chuàng)立，是由私人創(chuàng)建的應(yīng)收賬款交易平臺(tái)。因?yàn)槊绹?guó)路易斯安娜州出臺(tái)了應(yīng)收賬款交易法，對(duì)應(yīng)收賬款追索權(quán) 做出明確規(guī)定，有利于對(duì)違約付款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，所以交易中心總部設(shè)在路易斯安娜州，2008年4月成立了紐約辦公室。交易 中心采用市場(chǎng)化運(yùn)行模式，通過(guò)搭建基于互聯(lián)網(wǎng)的電子化應(yīng)收賬 款交易平臺(tái)，為中小企業(yè)提供低成本的融資渠道；目前，交易中 心與美國(guó)一些商業(yè)銀行、美國(guó)運(yùn)通、摩根大通、中小企業(yè)團(tuán)體等 均有合作關(guān)系。交易中心建設(shè)基于互聯(lián)網(wǎng)、 面向全社會(huì)的電子化 交易應(yīng)收賬款交易平臺(tái)，應(yīng)收賬款賣方在交易平臺(tái)拍賣合格的應(yīng) 收賬款，買方通過(guò)在線投標(biāo)完成交易，

7、 交易中心不承擔(dān)因應(yīng)收賬款債務(wù)方違約而造成的信用風(fēng)險(xiǎn)。 該平臺(tái)將符合資質(zhì)的中小企業(yè) 的應(yīng)收賬款在平臺(tái)上公開掛出，將應(yīng)收賬款標(biāo)準(zhǔn)化、集中化、電 子化。經(jīng)24小時(shí)的公示期后，資產(chǎn)便可接受所有買家的競(jìng)價(jià)購(gòu) 買。R ES主要扮演交易中介的角色，為交易者提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、 交易記錄和監(jiān)控服務(wù)，并收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)。RES的交易參與者為應(yīng)收賬款的賣家和買家。R ES平臺(tái)的特色經(jīng)驗(yàn)在于:（1）應(yīng)收賬款標(biāo)準(zhǔn)化下的回購(gòu) 機(jī)制。R ES平臺(tái)上應(yīng)收賬款的交易不涉及債務(wù)人的確認(rèn)，也無(wú) 須通知債務(wù)人。賬款到期后，平臺(tái)賣家負(fù)責(zé)從買家處回購(gòu)應(yīng)收賬 款，債務(wù)人仍然向賣家支付到期的賬款。（2）信用評(píng)級(jí)，信息對(duì) 稱。R ES對(duì)參與交易

8、的賣家進(jìn)行資質(zhì)審查，引入獨(dú)立的信用評(píng) 級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)收賬款賣家進(jìn)行行業(yè)和信用狀況調(diào)查，供平臺(tái)買家查詢，防控交易風(fēng)險(xiǎn)。（3）法律保障，有效降低交易成本。R ES的 開發(fā)、運(yùn)營(yíng)得到美國(guó)及其所在路易斯安那州的立法支持。R ES 平臺(tái)作為融資中介，不承擔(dān)債務(wù)違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。R ES本身未 受法律約束，對(duì)參與者未設(shè)過(guò)多制度約束， 最大程度實(shí)現(xiàn)了低成 本、高效率的融資。（三）美國(guó)C2F0公司該公司成立于2008年，其C2F0平臺(tái)于2010年首次投入 服務(wù)，現(xiàn)已為遍布63個(gè)國(guó)家、超過(guò)10萬(wàn)家全球供應(yīng)商提供應(yīng) 收賬款交易服務(wù)，每年促成融資交易額超過(guò)100億美元。該平臺(tái)采用集合競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和特有的算法撮合交易，將平臺(tái)交

9、 易客戶限定為有直接貿(mào)易往來(lái)的上下游企業(yè)、供應(yīng)商與供應(yīng)鏈核心企業(yè)（采購(gòu)放）可結(jié)合自身先進(jìn)了情況，分別設(shè)定可接受的應(yīng) 收賬款折扣貼現(xiàn)和年投資期望收益率，由平臺(tái)根據(jù)應(yīng)收賬款融資 情況撮合交易。交易成功后，供應(yīng)商可在48小時(shí)內(nèi)收到核心企業(yè)支付的賬款。該平臺(tái)極大地提高了應(yīng)收賬款交易的資金流動(dòng)性， 最大化的滿足供應(yīng)商與核心企業(yè)的利益需求。整個(gè)交易過(guò)程的平臺(tái)參與主體為：應(yīng)收賬款債務(wù)人（買房、供應(yīng)鏈核心企業(yè)）、應(yīng)收賬款持有人（賣方、供應(yīng)商）、C2F0平臺(tái)。其中，買方為具有大宗貿(mào)易需求的企業(yè)，居供應(yīng)鏈的核心 位置，如亞馬遜、惠譽(yù)、東芝等，一般由其提供應(yīng)付賬款和發(fā)起 富余資金投資需求；供應(yīng)商則需與買方有未結(jié)清的

10、直接應(yīng)收賬款 往來(lái)關(guān)系。同時(shí)，買方與供應(yīng)商的位置不是絕對(duì)固定的，原供應(yīng) 商也成為其下游供應(yīng)商的買方，發(fā)起新的資金投資需求。C2F0平臺(tái)則主要負(fù)責(zé)審核買方提供的應(yīng)付賬款是否符合平臺(tái)規(guī)定，并根據(jù)買方設(shè)定的富余資金量、目標(biāo)回報(bào)率，與供應(yīng)商提供的資金需求量和折扣貼現(xiàn)率進(jìn)行匹配， 將結(jié)果更新至買方的ERP系統(tǒng)， 并不負(fù)責(zé)資金結(jié)算、調(diào)查應(yīng)付賬款交易的真實(shí)性等。（四）秘魯TR EFI項(xiàng)目2010年，秘魯成功引入TR EFI項(xiàng)目。該項(xiàng)目的執(zhí)行者是 荷蘭Capital Tool Company（ 簡(jiǎn)稱CTC），實(shí)際運(yùn)營(yíng)者是CTC 在秘魯成立的受托代理機(jī)構(gòu)（統(tǒng)稱SPE）。T R EFI項(xiàng)目是基于應(yīng)收賬款證券化運(yùn)行

11、的，大型供應(yīng)商將中小企業(yè)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)給 特殊目的實(shí)體（SPE） , SPE以這些應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)發(fā)行一定期 限的投資組合提供給大型供應(yīng)商，供應(yīng)商與投資者利用平臺(tái)開展 交易。平臺(tái)通過(guò)支持大型供應(yīng)商融資， 加強(qiáng)大型供應(yīng)商的資金實(shí) 力，使其為更多的中小微企業(yè)客戶提供貿(mào)易信貸，即較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款賬期。T R EFI項(xiàng)目的特點(diǎn)如下:（1）秘魯政府及政策性金融機(jī)構(gòu) 的支持。TR EFI項(xiàng)目得到秘魯政府的支持，在其國(guó)內(nèi)運(yùn)行沒(méi)有 任何法律障礙。秘魯政策性金融機(jī)構(gòu)率先參與平臺(tái)投資組合的交 易，發(fā)揮了催化劑的作用。（2） T R EFI平臺(tái)為企業(yè)提供在線風(fēng) 險(xiǎn)管理和融資工具。如:大型供應(yīng)商利用平臺(tái)提供的發(fā)票管理工 具

12、將企業(yè)資源計(jì)劃（E R P）系統(tǒng)與平臺(tái)對(duì)接，大型供應(yīng)商可以通 過(guò)平臺(tái)客戶端在線管理發(fā)票及客戶群，提高了融資效率。（3） TR EFI平臺(tái)提供企業(yè)完整的信用報(bào)告供交易相關(guān)方分析客戶信 用資質(zhì)。（4）平臺(tái)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理工具計(jì)算違約的可能性概率，衡量信貸質(zhì)量。（五）中國(guó)臺(tái)灣票券市場(chǎng)臺(tái)灣票券市場(chǎng)形成于20世界70年代，屬于短期資金市場(chǎng)， 即通過(guò)票券商中介，以短期信用工具為融資籌碼， 對(duì)接短期資金 供給需求。目前，在臺(tái)灣票券市場(chǎng)的短期信用工具主要有國(guó)庫(kù)券、 交易性或融資新商業(yè)本票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行或商業(yè)承兌匯 票。其中，交易性商業(yè)本票指企業(yè)根據(jù)真實(shí)核發(fā)的交易關(guān)系，簽 發(fā)一定金額與期限的商業(yè)本票， 發(fā)票

13、人擔(dān)任付款人， 交易對(duì)方為 收款人（與我國(guó)商業(yè)本票相似）；融資性商業(yè)本票指企業(yè)、供稿 事業(yè)機(jī)構(gòu)因短期流動(dòng)性資金需求所發(fā)行的融資性商業(yè)本票 （與我 國(guó)短期融資券相似） 。票券市場(chǎng)交易主題主要為政府機(jī)構(gòu)、 企業(yè)、 商業(yè)銀行、票券商、各類基金、個(gè)人等。以商業(yè)本票為例， 其在臺(tái)灣票券市場(chǎng)的交易模式為： 有融資 需求的企業(yè)或公共事業(yè)機(jī)構(gòu)，先在金融機(jī)構(gòu)取得本票發(fā)行額度， 并在發(fā)行前一日與持有票券商執(zhí)照的金融機(jī)構(gòu) （票券商） 確實(shí)發(fā) 行金額、利率、日期等信息，完成一定手續(xù)后，于發(fā)行日當(dāng)天通 過(guò)票券上在臺(tái)灣票券市場(chǎng)成效取得所需融資資金。 票券商則負(fù)責(zé) 各類短期票券的登記、承銷、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)等業(yè)務(wù)，承擔(dān)著票券市

14、場(chǎng)做市商的職責(zé)， 積極撮合票券市場(chǎng)商業(yè)本票交易， 利用利率時(shí) 間差價(jià)賺取利差。 各類機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人可通過(guò)臺(tái)灣票券交易平 臺(tái)，采用期望利率、啞鈴式投資組合、等距到期等多種投資策略 方式，線上與票券商按照一定利率、一定交易方式（如附買回交 易條件、附賣回交易條件等）進(jìn)行買賣交易，取得投資收益。該 票券交易市場(chǎng)， 除與傳統(tǒng)的票券市場(chǎng)模式相似外， 引入了做市商 制度， 極大地豐富了市場(chǎng)買賣雙方交易品種與方式， 促進(jìn)資金流 動(dòng)性及投資收益的提高。同時(shí)，為保障票券市場(chǎng)上的商業(yè)本票能夠按期承兌， 降低投 資人的風(fēng)險(xiǎn)， 臺(tái)灣票券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則明確要求發(fā)行人的發(fā)行金額 必須限定在金融機(jī)構(gòu)核定的可發(fā)行額度內(nèi)， 可

15、由金融機(jī)構(gòu)基于擔(dān) 保，或取得一定的信用等級(jí)，也可由承銷票券商進(jìn)行擔(dān)保，從而 降低投資人風(fēng)險(xiǎn)。和平臺(tái)的法律效力建立制度保障。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，Crcrfsp定位于官方應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)， 與私營(yíng)性質(zhì)的Recx和Ml不同，建議在制度規(guī)范制定方面學(xué)習(xí) 借鑒CP平臺(tái)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。一是積極爭(zhēng)取政府政策支持，從法律上 明確平臺(tái)操作的法律效力，二是在制度設(shè)計(jì)上爭(zhēng)取政府部門配合， 在企業(yè)工商登記注冊(cè)或發(fā)放機(jī)構(gòu)信用代碼證時(shí)配發(fā)平臺(tái)用戶賬 號(hào)以確保用戶身份真實(shí)性， 精簡(jiǎn)身份核實(shí)流程；三是通過(guò)用戶協(xié) 議，明確各方數(shù)據(jù)質(zhì)量責(zé)任，約定平臺(tái)中經(jīng)債務(wù)人確認(rèn)的應(yīng)收賬 款融資業(yè)務(wù)由債務(wù)人在規(guī)定期限、向指定賬戶還款，逾期未足額還款的

16、由融資方回購(gòu)賬款， 債務(wù)人、融資方應(yīng)授權(quán)統(tǒng)一將履約情 況記入征信系統(tǒng)；四是按照中華人民共和國(guó)電子簽名法的相 關(guān)要求，通過(guò)技術(shù)手段增強(qiáng)平臺(tái)操作的法律效力。（二）明確平臺(tái)發(fā)展方向，做好信息整理和賬款真實(shí)性核實(shí)，深 化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，采取措施觸發(fā)核心企業(yè)利益， 使風(fēng)險(xiǎn)與融資成 本相匹配。從當(dāng)前現(xiàn)狀看，Crcrfsp仍主要從事融資供需信息服務(wù)，所以 應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)信息處理的專業(yè)化和精細(xì)化。一是建立信息分類處理機(jī)制，融資方的融資需求應(yīng)按地域、期限、風(fēng)險(xiǎn)、期望融資比率、 用戶行為特征、質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓標(biāo)的特點(diǎn)等進(jìn)行細(xì)分，資金提供方應(yīng)按地域、期限審批效率、融資意向回復(fù)率、融資業(yè)務(wù)量、接受質(zhì) 押或轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的偏好等進(jìn)行細(xì)分

17、。 二是平臺(tái)應(yīng)向用戶均有智能化信息預(yù)處理和歷史信息管理功能， 便于客戶從海量信息中便捷準(zhǔn) 確地過(guò)濾出自己想要的信息。 三是要學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外平臺(tái)， 采取措 施促發(fā)核心企業(yè)配合確認(rèn)賬款的積極性。例如為大型核心企業(yè)開 發(fā)賬款信息導(dǎo)入接口和管理頁(yè)面， 方便核心企業(yè)從內(nèi)部管理系統(tǒng) 直接批量導(dǎo)入確認(rèn)賬款等。四是建立平臺(tái)自己的賬款核實(shí)和業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，細(xì)分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步建立與匹配風(fēng)險(xiǎn)相匹配的 收益激勵(lì)機(jī)制。首先讓核心企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)賬款融資與其他業(yè)務(wù)區(qū)分 出來(lái)，然后通過(guò)融資活動(dòng)記錄和相關(guān)信息分析，將信用良好的中小企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)賬款融資區(qū)分出來(lái)， 降低資金提供方的賬款核實(shí)和 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估成本，鼓勵(lì)資金提供方對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)賬款優(yōu)先融資和利率優(yōu) 惠，從而為更多中小企業(yè)提供融資便利。（三）加強(qiáng)科技應(yīng)用，建設(shè)信息云服務(wù)，實(shí)現(xiàn)外部信息共享、信 息和資金的流動(dòng)控制，最后將全部線下操作納入線上流程。一是建議開發(fā)共享接口，共享中征統(tǒng)一動(dòng)產(chǎn)登記平臺(tái)、稅務(wù)系統(tǒng)、 金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)、結(jié)算賬戶系