現(xiàn)金流量質(zhì)量分析

1、第六章現(xiàn)金流量質(zhì)量分析教材關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)和思考題參考答案一、關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)解釋1. 現(xiàn)金： 是指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款。一般情況下，銀行存款和其他貨幣資金中那些不能隨時(shí)用于支付的存款（如不能提前支取的定期存款等），不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)列作投資。但那些提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應(yīng)包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)。2. 現(xiàn)金等價(jià)物： 是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。所謂“期限短”，一般是指從購(gòu)買日起三個(gè)月內(nèi)到期。3. 現(xiàn)金流量： 是某一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的數(shù)量，如企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成企

2、業(yè)的現(xiàn)金流入；購(gòu)買原材料、接受勞務(wù)、購(gòu)建固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、償還債務(wù)等而支付現(xiàn)金等，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。4. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。5. 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量： 是指企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)建和處置活動(dòng)以及不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。6. 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量： 是指導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益資本及債務(wù)資本的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的各項(xiàng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。二、思考題參考答案1. 現(xiàn)金流量表的作用有哪些？現(xiàn)金流量表， 是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。現(xiàn)金流量表的主要作用是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活

3、動(dòng)和籌資活動(dòng)等對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物所產(chǎn)生的影響。從編制原則上看，現(xiàn)金流量表按照收付實(shí)現(xiàn)制原則編制，將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤(rùn)信息調(diào)整為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，便于信息使用者了解企業(yè)利潤(rùn)的“含金量”， 為評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量提供非常重要的依據(jù)。此外，通過對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，還可以透視出企業(yè)獲取現(xiàn)金的主要渠道和能力；企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施過程中的具體投資舉措；籌資行為的恰當(dāng)性；等等。2. 企業(yè)為什么會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)“有利潤(rùn)而沒錢”的情況？企業(yè)的利潤(rùn)是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制核算出來的賬面收益，并不是以“現(xiàn)金的收付”作為標(biāo)準(zhǔn)而生成的企業(yè)現(xiàn)金實(shí)有數(shù)額，因此企業(yè)所謂的“有利潤(rùn)而沒錢”的情況是完

4、全有可能發(fā)生的。導(dǎo)致企業(yè)此種情況的發(fā)生可能有多種原因，常見的有：（ 1）企業(yè)回款不利，大量的應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，這往往是造成企業(yè)“有利潤(rùn)而沒錢”的最主要原因；（ 2）企業(yè)由于各種原因當(dāng)期超常規(guī)進(jìn)行采購(gòu)，導(dǎo)致大規(guī)模的現(xiàn)金流出，甚至出現(xiàn)“入不敷出”的局面；（ 3）企業(yè)急速擴(kuò)張（包含對(duì)內(nèi)擴(kuò)張和對(duì)外擴(kuò)張） ，在融資能力受到限制的情況下，有可能出現(xiàn)現(xiàn)金緊張的局面；（ 4）融資環(huán)境出現(xiàn)變化，導(dǎo)致企業(yè)迫于壓力不得不在當(dāng)期大規(guī)模歸還債務(wù)或超常規(guī)進(jìn)行現(xiàn)金股利分配；（ 5）存在“重大影響或共同控制”性質(zhì)的股權(quán)投資，在權(quán)益法下確認(rèn)了大量的投資收益，由于被投資企業(yè)采取“小規(guī)?，F(xiàn)金股利分派”政策而導(dǎo)致投資企業(yè)出現(xiàn)投資

5、收益的“泡沫”；（ 6）企業(yè)之間不正當(dāng)?shù)馁Y金占用，導(dǎo)致企業(yè)大量的現(xiàn)金流出；等等。3. 現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金的范圍與日常所指現(xiàn)金范圍有何不同？現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金范圍包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。其中，現(xiàn)金是指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短（從購(gòu)買日起三個(gè)月內(nèi)到期）、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。日常所指現(xiàn)金， 即會(huì)計(jì)上所說的現(xiàn)金， 通常僅指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金。而現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”不僅包括“現(xiàn)金”賬戶核算的庫(kù)存現(xiàn)金，還包括企業(yè)“銀行存款”賬戶核算的存入金融企業(yè)、 隨時(shí)可以用于支付的存款，也包括“其他貨幣資金”賬戶核算的外埠存款、銀行匯票存

6、款， 銀行本票存款和在途貨幣資金等其他貨幣資金。但是， 銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時(shí)用于支付的存款，如，不能提前支取的定期存款等，不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)列作投資；提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應(yīng)包括在現(xiàn)金范圍內(nèi)。4. 什么是現(xiàn)金等價(jià)物？現(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、 易于轉(zhuǎn)換成已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小的投資。其中，期限短、 流動(dòng)性強(qiáng)所強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金等價(jià)物的變現(xiàn)能力，而易于轉(zhuǎn)換成已知金額的現(xiàn)金、 價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小則強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金等價(jià)物的支付能力的大小。這里所說的期限較短，一般是指從購(gòu)買之日起，3 個(gè)月內(nèi)到期。 因此，典型的現(xiàn)金等價(jià)物包括自購(gòu)買之日3 個(gè)月到期的短期債券， 它

7、們必須是能夠輕易地轉(zhuǎn)化為已知數(shù)額的現(xiàn)金。企業(yè)作為短期投資而購(gòu)入的可流通的股票， 盡管期限短， 變現(xiàn)的能力也很強(qiáng)，但由于其變現(xiàn)的金額并不確定，其價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，因而不屬于現(xiàn)金等價(jià)物。5. 現(xiàn)金流量表中一般將現(xiàn)金流量分為幾類？我國(guó)企業(yè)通常將現(xiàn)金流量分為三類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)由于所處的行業(yè)特點(diǎn)不同，對(duì)各類活動(dòng)的認(rèn)定存在一定差異，在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)所處行業(yè)的不同特點(diǎn)和實(shí)際情況考察企業(yè)現(xiàn)金流量的類別。（ 1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金主要包括：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；收到的稅費(fèi)返還；收到的其他與經(jīng)營(yíng)

8、活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出的現(xiàn)金主要包括：購(gòu)買商品、 接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。（ 2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)流入的現(xiàn)金主要包括：收回投資收到的現(xiàn)金；取得投資收益收到的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額；處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額；收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金主要包括：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金；投資支付的現(xiàn)金； 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額；支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。（ 3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金主要

9、包括：吸收投資收到的現(xiàn)金；借款收到的現(xiàn)金：反映企業(yè)舉借各種短期、長(zhǎng)期借款所收到的現(xiàn)金；收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金主要包括：償還債務(wù)支付的現(xiàn)金；分配股利、 利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金；支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。6. 如何進(jìn)行現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析？通過對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量，即企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的程度和狀況。具體地說， 可以通過以下幾個(gè)方面對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行質(zhì)量分析：（ 1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)的造血系統(tǒng)，良性發(fā)展的企業(yè)應(yīng)該從其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取充足的現(xiàn)金凈流量。判斷其充足性的標(biāo)準(zhǔn)，不應(yīng)僅僅是“大于零”，還

10、應(yīng)要求其能夠補(bǔ)償下列項(xiàng)目：當(dāng)期長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的攤銷和應(yīng)計(jì)費(fèi)用等非付現(xiàn)成本；當(dāng)期利息和股利等資本成本；對(duì)內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)、對(duì)外進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)投資所需資金；等等。簡(jiǎn)單地說，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量至少要大于核心利潤(rùn)的規(guī)模。（ 2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析，主要應(yīng)關(guān)注投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的吻合程度及其效益性。當(dāng)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于零時(shí)，企業(yè)基本呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，分析時(shí)應(yīng)關(guān)注企業(yè)的投資方向?qū)ζ髽I(yè)未來發(fā)展的影響以及企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施與遵守情況。當(dāng)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于零時(shí)，應(yīng)注意區(qū)分投資回收性現(xiàn)金流入與投資收益性現(xiàn)金流入的不同質(zhì)量含義。若投資回收性現(xiàn)金流

11、入占主流，則意味著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整引起企業(yè)的“戰(zhàn)線”收縮，即使當(dāng)期帶來大量的投資收益和大量的現(xiàn)金流入，也不是企業(yè)具有良好的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量質(zhì)量的象征，反而可能成為未來投資活動(dòng)現(xiàn)金流量質(zhì)量惡化的一個(gè)信號(hào)。 因?yàn)檫@種收益并不具有持續(xù)性，并且由于企業(yè)投資規(guī)模的縮減會(huì)引起以后年度投資收益水平的下降。 而若投資收益性現(xiàn)金流入占主流，則是前期對(duì)外投資產(chǎn)生較好的投資回報(bào)的結(jié)果，往往是投資活動(dòng)具有較好的收益性的表現(xiàn)。當(dāng)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量接近于零，同時(shí)出現(xiàn)“大進(jìn)大出”的情況時(shí)，很有可能是企業(yè)正在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，或進(jìn)行長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的更新?lián)Q代，試圖進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。但企業(yè)未來的發(fā)展仍具

12、有不確定性，這主要取決于新增資產(chǎn)的未來盈利能力。（ 3）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析，主要應(yīng)關(guān)注籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度。當(dāng)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于零時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的籌資活動(dòng)是否已經(jīng)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃， 是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目標(biāo)的主動(dòng)籌資行為還是企業(yè)因投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出失控、企業(yè)不得已的籌資行為，更要關(guān)注企業(yè)是否存在一些不良的融資行為。當(dāng)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零時(shí)，應(yīng)注意區(qū)分“主動(dòng)性”現(xiàn)金流出與“被動(dòng)性”現(xiàn)金流出的質(zhì)量含義。企業(yè)有可能因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好，出于降低資本成本目的而

13、主動(dòng)清償相應(yīng)債務(wù)；也有可能因融資環(huán)境的變化而被迫償還債務(wù)本金、大規(guī)模支付債務(wù)利息或大規(guī)模分配現(xiàn)金股利。當(dāng)然，也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。（ 4）現(xiàn)金流量表附注對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量現(xiàn)金流量表的附注部分包括三方面內(nèi)容，均在一定程度上體現(xiàn)出了現(xiàn)金流量質(zhì)量的某些方面。將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量揭示的是采用間接法列示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。此法從凈利潤(rùn)開始，通過對(duì)諸如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、公允價(jià)值變動(dòng)損益以及經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的調(diào)節(jié)，得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。此項(xiàng)附注將有助于分析凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間在數(shù)量上出現(xiàn)差異的具體

14、原因。當(dāng)期取得或處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位的有關(guān)信息，實(shí)際上反映了企業(yè)在年度（或會(huì)計(jì)期間）內(nèi)對(duì)控制性投資的增加、減少的變動(dòng)以及所消耗資源的情況。這些信息的重要性在于：第一，企業(yè)的上述變化可能意味著企業(yè)的投資與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在發(fā)生變化，企業(yè)可能通過對(duì)資公司的增減調(diào)整來改變企業(yè)的投資和經(jīng)營(yíng)方向，從而在很大程度上改變企業(yè)未來的盈利模式；第二，企業(yè)的某些非現(xiàn)金投資活動(dòng)可能在一定程度上反映企業(yè)利用非現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行投資活動(dòng)的努力。現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的具體內(nèi)容與變化，反映了企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變化。顯然，具有不同活力的現(xiàn)金資產(chǎn)，其用于周轉(zhuǎn)的質(zhì)量會(huì)有明顯差異。第五部分：教材引例和案例討論的分析提示【引例】現(xiàn)金流量表異常背后

15、的玄機(jī)案例目標(biāo)：引起讀者對(duì)現(xiàn)金流量表分析的關(guān)注，思考如何看待現(xiàn)金流量質(zhì)量的問題。分析要點(diǎn)：（一）分析現(xiàn)金流量表的主要誤區(qū)從各國(guó)會(huì)計(jì)的實(shí)踐來看，有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束的現(xiàn)金流量表編制歷史并非很長(zhǎng)，只有二十幾年的歷史。因此，分析界對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，也一直處于積極的探討過程中。對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，主要存在以下誤區(qū)：1以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否大于零來衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的良性狀況很多人認(rèn)為，只要企業(yè)各個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，其自身就能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的良性周轉(zhuǎn)。實(shí)際上這是錯(cuò)誤的。相當(dāng)多的企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間在一年以上（如房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)），結(jié)果必然導(dǎo)致其利潤(rùn)的確認(rèn)時(shí)間和現(xiàn)金流量的流入流出時(shí)間存

16、在著較大差距。在這種情況下，企業(yè)在特定期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)和規(guī)模更多地體現(xiàn)了當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的收付款安排和管理狀況，并不一定反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否處于良性周轉(zhuǎn)狀況。另一方面，即使是在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)非常順暢的條件下，企業(yè)各個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~僅僅大于零，也遠(yuǎn)不是良性與否的標(biāo)志。教材第164 頁(yè)和第 165 頁(yè)的分析恰恰說明了這一點(diǎn)： 企業(yè)各個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~不僅要大于零，還要有足夠的支付能力。2以考察經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~之和是否大于零來衡量企業(yè)現(xiàn)金流量的良性狀況教材第 164 頁(yè)至第 166 頁(yè)的內(nèi)容說明，在任一會(huì)計(jì)期間，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量

17、之間都不存在必然的相互依存性。因此，按照經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~之和是否大于零來衡量企業(yè)現(xiàn)金流量的良性狀況是不恰當(dāng)?shù)摹?以各個(gè)類型的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比重來考察企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)教材第 164 頁(yè)至第 166 頁(yè)的內(nèi)容說明，在任一會(huì)計(jì)期間，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量各有其自身的管理含義。各類現(xiàn)金流量占總體的分析方法只能展示現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)， 難以表現(xiàn)出三種現(xiàn)金流量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系：籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量應(yīng)以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的需求為基礎(chǔ)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張意圖，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~則應(yīng)揭示企業(yè)自身的造血功能和內(nèi)在的發(fā)展動(dòng)力。（二）本案例的分析要點(diǎn)本案

18、例并沒有提供原始報(bào)表，因此本案例的目的不在于讓讀者對(duì)具體報(bào)表項(xiàng)目之間的內(nèi)在聯(lián)系和編制進(jìn)行過多討論，而是引導(dǎo)讀者系統(tǒng)化思考資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表之間的內(nèi)在聯(lián)系。1關(guān)于異常之一異常之一主要討論的是經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模之間的關(guān)系。一般來說，隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，在商業(yè)環(huán)境沒有出現(xiàn)顯著變化的情況下（如企業(yè)采購(gòu)和銷售的結(jié)算方式、企業(yè)的信用狀況保持穩(wěn)定等），企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目應(yīng)該相應(yīng)增長(zhǎng)。如果隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目沒有出現(xiàn)相應(yīng)增長(zhǎng)，則一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量增加。如果企業(yè)的其他應(yīng)付款在某一年內(nèi)突然增加，可能的原因之一是企業(yè)當(dāng)年對(duì)一些費(fèi)用進(jìn)行了

19、確認(rèn)，并導(dǎo)致當(dāng)年費(fèi)用出現(xiàn)異常上升。2關(guān)于異常之二異常之二主要關(guān)注的是其他應(yīng)收款的巨額增加問題。其他應(yīng)收款的巨額增加，一般是向關(guān)聯(lián)方提供資金的通道。這個(gè)關(guān)聯(lián)方， 既可能是本公司的子公司，也可能是本公司的母公司。3關(guān)于異常之三異常之三關(guān)注的是現(xiàn)金流量表的“其他”項(xiàng)目。需要說明的是，現(xiàn)金流量表相當(dāng)多的項(xiàng)目都需要對(duì)現(xiàn)有的賬戶數(shù)據(jù)進(jìn)行再加工。因此，很多財(cái)會(huì)人員并不一定會(huì)完整地編制該表。表現(xiàn)最為明顯的是現(xiàn)金流量表的六個(gè)“其他”項(xiàng)目。讀者可以找?guī)讉€(gè)上市公司的年度報(bào)告，對(duì)比一下各個(gè)公司現(xiàn)金流量表的六個(gè)“其他”項(xiàng)目的構(gòu)成，就會(huì)感覺到企業(yè)間對(duì)相同項(xiàng)目的處理存在著非常大的差異。因此，針對(duì)本案例資料中所指出的問題，報(bào)

20、表編制錯(cuò)誤可能是其中的原因之一。【案例討論與分析1 】泛海建設(shè)2009案例目標(biāo)：培養(yǎng)讀者分析現(xiàn)金流量表的能力。分析要點(diǎn)：（一）利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入與相應(yīng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系由于企業(yè)自身以控制性投資為主，很少開展自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此，本項(xiàng)分析應(yīng)該以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。合并利潤(rùn)表顯示，企業(yè)當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入是23.78億元。合并現(xiàn)金流量表顯示，企業(yè)銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為24.21億元。雙方雖略有差異，但大體相當(dāng)。表明企業(yè)當(dāng)年的銷售收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量。再考察一下合并資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)收款項(xiàng)等項(xiàng)目的年度內(nèi)變化情況，我們就會(huì)看到， 雖然上述項(xiàng)目年末與年初相比均有所變化，但從變化金額的規(guī)模

21、來看，波動(dòng)并不很大。 這也證明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量。在利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入與相應(yīng)現(xiàn)金流量之間出現(xiàn)較大差異的情況下，除了實(shí)施增值稅的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入中不包含銷項(xiàng)增值稅，而銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金包含稅金這一因素之外，可能的原因還有：企業(yè)為促銷而導(dǎo)致賒銷增長(zhǎng)過快而回款卻相對(duì)減少、因競(jìng)爭(zhēng)等原因預(yù)收銷售模式受阻、企業(yè)變更營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)方式導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)等。（二）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的特點(diǎn)在主要以控制性投資為主的條件下，投資活動(dòng)的實(shí)施主要是通過公司主動(dòng)的現(xiàn)金流量流出安排來實(shí)現(xiàn)的。因此，本項(xiàng)分析應(yīng)該以企業(yè)自身的報(bào)表為基礎(chǔ)進(jìn)行。企業(yè)自身的現(xiàn)金流量表顯示，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量為零。這表

22、明，第一，企業(yè)沒有收縮投資（即轉(zhuǎn)讓、收回投資），第二，子公司年度內(nèi)沒有向本公司支付現(xiàn)金股利；第三，企業(yè)年度內(nèi)沒有處置固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量方面，企業(yè)在連續(xù)兩年內(nèi)，除了少量的購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)（考慮到企業(yè)的特點(diǎn)，應(yīng)該是購(gòu)建固定資產(chǎn)）等以外，主要支出為對(duì)外投資所支付的現(xiàn)金。這種現(xiàn)金流出量的安排與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)是吻合的：通過建立控股子公司來開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（三）籌資行為、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌資環(huán)境在主要以控制性投資為主的條件下，籌資活動(dòng)的實(shí)施可以通過兩個(gè)渠道來進(jìn)行：公司自身的籌資和子公司的籌資。因此，本項(xiàng)分析應(yīng)該分別考察企業(yè)自身的報(bào)表和合并報(bào)表。1企業(yè)自身的籌資企業(yè)自身的現(xiàn)金流量表顯示

23、，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量主要包括借款4.5 億元和發(fā)行債券31.74 億元。 這說明企業(yè)年度內(nèi)在證券市場(chǎng)上籌集了所需的資金?？紤]到企業(yè)年末的資產(chǎn)負(fù)債率約為 50% 這一狀況， 企業(yè)自身仍有債務(wù)融資的潛力。這一般表明企業(yè)的籌資環(huán)境較好。在企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的使用方向上，除了企業(yè)用于償還部分債務(wù)以外，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入主要支持了兩項(xiàng)內(nèi)容：第一，對(duì)外投資的三億元；第二，支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金29 億元（結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和合并資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款的數(shù)量變化，可以看出企業(yè)的其他應(yīng)收款主要支付給了子公司）。2子公司的籌資比較一下公司自身的現(xiàn)金流量表與合并現(xiàn)金流量表的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，我們就會(huì)看到，

24、子公司有一定的籌資行為（主要用于自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）。這表明子公司有一定的籌資能力。從整體上看，該公司所處的行業(yè)特點(diǎn)決定了其經(jīng)營(yíng)與籌資環(huán)境。未來的發(fā)展除了受企業(yè)自身決策者的決策影響以外，還與國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控政策密切相關(guān)?！景咐懻撆c分析2 】東盛科技2010案例目標(biāo)：引導(dǎo)讀者進(jìn)一步思考上市公司各種異常活動(dòng)與企業(yè)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。分析要點(diǎn)：（一）處罰書涉及現(xiàn)金流量的事項(xiàng)及對(duì)現(xiàn)金流量表的影響1事項(xiàng)（ 1 ）事項(xiàng)（ 1 ）所列出的事項(xiàng)屬于向東盛集團(tuán)提供資金，均將引起企業(yè)的現(xiàn)金流出企業(yè)。這種“業(yè)務(wù)”既然被表述為“提供資金”，在資產(chǎn)負(fù)債表上就應(yīng)該體現(xiàn)為“其他應(yīng)收款”的增加。在現(xiàn)金流量表上，這種流出應(yīng)該計(jì)入“支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”。2事項(xiàng)（ 5）事項(xiàng)（ 5 ）所列出的前面部分