我國(guó)現(xiàn)代金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的可行性分析

1、 我國(guó)現(xiàn)代金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的可行性分析1 我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景與現(xiàn)狀金融制度變革的同時(shí)，往往伴隨著金融服務(wù)手段的創(chuàng)新和金融服務(wù)理念的革命。而這一切都是在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展和人類社會(huì)科技進(jìn)步的背景下發(fā)生的。1.1經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的巨大推動(dòng)作用經(jīng)濟(jì)的全球化推動(dòng)了金融國(guó)際化，全球投資和貿(mào)易一體化的發(fā)展必將要求大一統(tǒng)的全球金融市場(chǎng)的產(chǎn)生。流動(dòng)貨幣政策的協(xié)調(diào)統(tǒng)一以及貨幣的一體化趨勢(shì)，也將逐步減少貿(mào)易和投資的交易成本，從而使全球資源得到更加合理的配置。我國(guó)加入 wto 后，銀行市場(chǎng)開(kāi)放將是全方位的。wto 的統(tǒng)一規(guī)制本身就是不同領(lǐng)域下的法律理念、價(jià)值、規(guī)則的融合。2003 年 12 月底對(duì)中華人民共和國(guó)商業(yè)銀

2、行法、中華人民共和國(guó)人民銀行法的修改和中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管法的出臺(tái)，以及 2003 年 4 月 28 日銀監(jiān)會(huì)的掛牌成立無(wú)疑都是中國(guó)政府對(duì)金融領(lǐng)域的有效改革創(chuàng)新；銀監(jiān)、證監(jiān)和保監(jiān)三堂會(huì)審的合作監(jiān)管備忘錄，將是未來(lái)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的先期探索；平安保險(xiǎn)獲得國(guó)務(wù)院特批，首家以金融集團(tuán)的名義在香港整體上市，使我國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的版圖正被越來(lái)越多的金融控股公司所改寫(xiě)。1.2信息技術(shù)的進(jìn)步促使全球金融市場(chǎng)融為一體一是信息技術(shù)在以工具的形式形成金融業(yè)生產(chǎn)方式的同時(shí)，也通過(guò)對(duì)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的改造來(lái)影響金融服務(wù)所面臨的需求，尤其是互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。一方面技術(shù)引進(jìn)市場(chǎng)進(jìn)而產(chǎn)生了供極為廉價(jià)服務(wù)“網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商”。另一方面

3、，電子商務(wù)的軟件化和無(wú)形化使得原來(lái)的銀證分離地帶變得模糊，網(wǎng)頁(yè)上交易無(wú)疑為銀行等其他金融機(jī)構(gòu)參與證券業(yè)務(wù)提供了保護(hù)屏障，金融業(yè)務(wù)活動(dòng)在信息技術(shù)的支持下日益融合。二是金融市場(chǎng)電腦化、網(wǎng)絡(luò)化把全球主要國(guó)際金融中心連成一片，使全球各地市場(chǎng)融為一體，打破了不同地區(qū)市場(chǎng)時(shí)差的限制；同時(shí)，全球貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)以及銀行信貸、債券、股票、外匯市場(chǎng)等也相互貫通。從而使資金不僅能在某一類市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)界的自由流動(dòng)，而且能在不同類市場(chǎng)之間迅速轉(zhuǎn)移。我國(guó)自 1993 年以來(lái), 金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的制度。商業(yè)銀行主要從事信貸業(yè)務(wù)和其他服務(wù)性中間業(yè)務(wù), 銀行提供的金融商品少, 盈利渠道單一, 不允許金融資本

4、和產(chǎn)業(yè)資本相互直接投資 , 金融資本的規(guī)模擴(kuò)張被制約 ,1 也降低了資金配置效率。外資銀行大多實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)多元化和綜合化，往往集商業(yè)銀行、投資銀行以及證券、保險(xiǎn)于一身，可以為客戶提供更全面、優(yōu)質(zhì)的商業(yè)銀行服務(wù)，以滿足客戶多層次、多樣化的業(yè)務(wù)需求，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中具有明顯的優(yōu)勢(shì)。雖然我國(guó)目前法律規(guī)定的仍是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，但是隨著投融資體制改革的逐步深入和金融市場(chǎng)的逐步完善，我國(guó)目前己在政策上打破了銀行、證券、保險(xiǎn)和基金業(yè)四業(yè)之間的資金壁壘，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金業(yè)之間的“合作”與業(yè)務(wù)交叉有了明顯進(jìn)展, 為下一步的規(guī)范的“混業(yè)”經(jīng)營(yíng)莫定了基礎(chǔ)。2 我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要性和

5、可行性2.1 金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要性2.1.1我國(guó)加入 wto 是混業(yè)經(jīng)營(yíng)首要的推動(dòng)因素。加入 wto 后，我國(guó)金融業(yè)將參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是跨國(guó)金融集團(tuán)。分業(yè)制模式下單一機(jī)構(gòu)、單一業(yè)務(wù)的銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司各自為政，不利于金融業(yè)務(wù)范圍的拓展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)。所以，面臨 wto 的挑戰(zhàn)，我們的對(duì)策只能是金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)。2.1.2混業(yè)經(jīng)營(yíng)是降低金融風(fēng)險(xiǎn)、保證金融安全的現(xiàn)實(shí)途徑。分業(yè)經(jīng)營(yíng)本意是在商業(yè)銀行和證券公司之間建立起一道金融防火墻，防止風(fēng)險(xiǎn)的跨業(yè)傳播，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從我國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來(lái)看，不但沒(méi)有降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，反而使金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，分業(yè)

6、經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理實(shí)際上把他們的業(yè)務(wù)限制在一個(gè)更加狹窄的范圍內(nèi)。由于國(guó)有企業(yè)的普遍效益低下，商業(yè)銀行的利潤(rùn)被限制在一個(gè)狹窄的空間內(nèi)，銀行的范圍經(jīng)濟(jì)不但不能體現(xiàn)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上更加集中和擴(kuò)大了。在這種情況下，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)疑會(huì)在一定程度上降低金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融創(chuàng)新的空間和能力，為業(yè)務(wù)范圍的拓展、客戶和信息資源共享、收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整和盈利能力的增強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。2.1.3混業(yè)經(jīng)營(yíng)是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展必將憑借其較高的資產(chǎn)收益率和便利的融資條件對(duì)商業(yè)銀行的生存空間產(chǎn)生重大的影響。如造成銀行資金分流，據(jù)測(cè)算，我國(guó)儲(chǔ)蓄存款的增長(zhǎng)變化與股市資金增長(zhǎng)變化呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款

7、增速減緩的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)；銀行信貸資產(chǎn)增速趨緩；銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將被迫調(diào)整。2 2.2混業(yè)經(jīng)營(yíng)的可行性2.2.1我國(guó)具有推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的現(xiàn)實(shí)要求。其一，我國(guó)有過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史，公眾和金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)環(huán)境是可以適應(yīng)和接受的。其二，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善，金融業(yè)內(nèi)外部管理的日趨規(guī)范，當(dāng)初實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的意義正在逐步減弱。而且嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營(yíng)在中國(guó)也只不過(guò)實(shí)行了短短 6 年，不應(yīng)該也不會(huì)造成思想意識(shí)方面的障礙。其三，在經(jīng)歷了嚴(yán)厲的金融治理整頓后，積累了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，金融秩序明顯好轉(zhuǎn)。在這種情況下， 適度放松分業(yè)限制， 是主動(dòng)應(yīng)對(duì)加入 wto 后競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的積極策略。2

8、.2.2金融全球一體化和金融自由化趨勢(shì)的影響。這種趨勢(shì)的繼續(xù)發(fā)展，改變了金融業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，使其傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限和行業(yè)分工日漸模糊，條塊分割局面也已被打破。這無(wú)疑會(huì)影響到我國(guó)金融體制改革的變動(dòng)。2.2.3法律法規(guī)的逐步完善是我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度保障。2001 年 5 月底證監(jiān)會(huì)下發(fā)了關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司若干問(wèn)題的通知，允許商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司。商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)，既是商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，反過(guò)來(lái)也推動(dòng)了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。2001 年 7 月，中國(guó)人民銀行頒發(fā)的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定明文規(guī)定商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)可以開(kāi)辦金融衍生業(yè)務(wù)投資基金托管、信息咨詢和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)，首次明確

9、了商業(yè)銀行可以代理證券業(yè)務(wù)。這表明央行默許了銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀，為商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展做好了準(zhǔn)備。2006 年 10 月 18 日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知，首次對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購(gòu)商業(yè)銀行股權(quán)有關(guān)事宜作出明確規(guī)定，允許各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行等銀行的股權(quán)。由此，保險(xiǎn)公司收購(gòu)銀行的通道其實(shí)已經(jīng)全部打通。3 對(duì)于我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策性建議3.1 健全金融法制體系，強(qiáng)化市場(chǎng)準(zhǔn)入約束，為依法監(jiān)管提供依據(jù)。主要做到兩點(diǎn)：一是及時(shí)出臺(tái)金融創(chuàng)新指引類的指導(dǎo)性文件，對(duì)交叉性金融3 業(yè)務(wù)的組織形式、不同市場(chǎng)上的資金分配比例、市場(chǎng)操

10、作規(guī)則、融資方式、主要人員的配備等都要在配套的法律法規(guī)上做出明確規(guī)定，從法律上規(guī)范市場(chǎng)參與主體的經(jīng)營(yíng)行為。二是嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入約束，新業(yè)務(wù)品種進(jìn)入市場(chǎng)前，金融監(jiān)管部門(mén)要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員和關(guān)鍵人員進(jìn)行從業(yè)資格審核和審查，制定量化準(zhǔn)入指標(biāo)和信息披露機(jī)制，對(duì)于極易引發(fā)大規(guī)模金融風(fēng)險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)，對(duì)于尚未建立風(fēng)險(xiǎn)控制措施的新業(yè)務(wù)，要堅(jiān)決制止。這樣，監(jiān)管部門(mén)就可依據(jù)法律和相關(guān)政策規(guī)范交叉性金融業(yè)務(wù)，減少跨行業(yè)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。3.2 明確對(duì)跨行業(yè)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管主體，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管。中國(guó)人民銀行作為最后貸款人，具有超銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的特殊性，同時(shí)又履行金融穩(wěn)定的職責(zé)，擔(dān)負(fù)著防范、化

11、解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重任，為此宜由中國(guó)人民銀行承擔(dān)對(duì)卡行業(yè)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要監(jiān)管責(zé)任，并兼任協(xié)調(diào)監(jiān)管之職，建立相應(yīng)的金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制和工作程序，定期召開(kāi)“一行三會(huì)”關(guān)于跨行業(yè)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的專題會(huì)議，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，落實(shí)信息共享機(jī)制，妥善解決監(jiān)管歸屬劃分、監(jiān)管利益沖突等問(wèn)題，有效實(shí)現(xiàn)對(duì)跨行業(yè)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主監(jiān)管和協(xié)同監(jiān)管。3.3 建立防火墻制度，防范金融控股公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)傳遞。首先，建立法人防火墻，設(shè)置獨(dú)立法人實(shí)體從事不同金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，不允許采取事業(yè)部制，以區(qū)隔各自風(fēng)險(xiǎn)傳遞，金融控股公司子公司的董事長(zhǎng)、高級(jí)管理人員不得兼任。其次建立業(yè)務(wù)防火墻，嚴(yán)格限制銀行與證券子公司之間的業(yè)務(wù)往來(lái)；再次，建立資金防火墻，禁止或限制資金在金融集團(tuán)內(nèi)部的任意流動(dòng)；最后，建立管理信息防火墻，防止銀行與證券公司之間有害信息的流動(dòng)，出臺(tái)銀證、銀保等的數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)等等。3.4 構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管信息平臺(tái)，有效解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。一是建立對(duì)跨行業(yè)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系。建議在人民銀行中設(shè)立跨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，與三個(gè)監(jiān)管部門(mén)配合，監(jiān)測(cè)交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)，并追蹤調(diào)查金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各行業(yè)的影響，建立警報(bào)發(fā)布機(jī)制，對(duì)各類較大的系統(tǒng)性危機(jī)的危害程度進(jìn)行評(píng)估，提出應(yīng)對(duì)措施，供決策層思考?，F(xiàn)階段還應(yīng)著手建立交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，予以制度化，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的定期報(bào)送、人民銀行的定