城市經(jīng)營中的資金籌措與項目融資研究

1、城市經(jīng)營中的資金籌措與項目融資研究摘要：本文簡單介紹了城市經(jīng)營的籌資渠道以及城市經(jīng)營的籌資方式，對我國基礎設施經(jīng)營中運用項目融資方式進行了研究，著重介紹了蘭州市該如何突破融資的瓶頸。關鍵詞：城市經(jīng)營；資金籌措；項目融資引言 城市經(jīng)營是城市政府運用市場機制來調控城市發(fā)展目標與有限資源之間矛盾的一種經(jīng)濟活動，是運用市場手段對城市的各類資源、資產(chǎn)進行資本化運作與管理；城市經(jīng)營既有政府行為，又有市場機制，“兩只手”相互影響，相互補充；城市經(jīng)營是遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，對計劃經(jīng)濟體制下形成的城市發(fā)展、建設方式的深刻變革。城市經(jīng)營所需的資金除了財政性公益設施、公共產(chǎn)品投資之外，應充分發(fā)揮市場機制的作用，通過城市

2、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的經(jīng)營，滿足城市經(jīng)營的資金需要。 一、城市經(jīng)營的籌資渠道 籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。認識籌資渠道的種類及每種渠道的特點，有利于城市經(jīng)營者充分開拓和正確利用籌資渠道。綜合分析，城市經(jīng)營資金的來源渠道主要有： （一）國家財政資金 國家財政資金具有廣闊的源泉和穩(wěn)固的基礎，是城市經(jīng)營資金的重要籌資渠道。隨著政府職能的轉變，國家財政資金將主要用于公益事業(yè)和公共產(chǎn)品的生產(chǎn)和建設。 （二）銀行信貸資金 銀行貸款，包括信用貸款和抵押貸款，是各類投資項目重要的資金來源。 （三）非銀行金融機構資金 非銀行金融機構主要有信托投資公司、租賃公司、保險公司、證券公司

3、、企業(yè)集團的財務公司、各種基金組織等。這種籌資渠道具有廣闊的發(fā)展前景，城市經(jīng)營者應善于創(chuàng)新融資方式和工具，予以充分運用。 （四）企業(yè)資金 包括國有企業(yè)、外商企業(yè)、混合所有制企業(yè)與民營企業(yè)資金。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于經(jīng)營戰(zhàn)略的調整、生產(chǎn)條件的變化、市場需求的變動等原因，往往形成部分閑置資金，從而為城市經(jīng)營提供了資金來源。 （五）其他法人單位資金 包括醫(yī)療衛(wèi)生、科研設計、咨詢評估、中介服務等事業(yè)單位及社會團體等法人單位資金。 （六）個人資金 主要指城鄉(xiāng)居民個人的可支配資金。 （七）外商資金 外商資金指國外（際）金融機構、國外法人單位、外國政府、外國投資者以及我國香港、澳門和臺灣地區(qū)投資者投入的

4、資金。 二、城市經(jīng)營的籌資方式 （一）以經(jīng)營的理念規(guī)劃城市，使規(guī)劃效益化 建好城市有三個關鍵環(huán)節(jié)，即規(guī)劃、建設和管理。所以在城市規(guī)劃、建設和管理中要體現(xiàn)經(jīng)營城市的市場化理念和手段。我們常說規(guī)劃是建設的“龍頭”，同樣規(guī)劃也是城市資本化經(jīng)營的“龍頭”。因此，在城市資本化經(jīng)營的過程中，要運用市場經(jīng)濟規(guī)律的杠桿，合理利用城市空間布局，確保有形資源和無形資源得到有效配置，最大限度地釋放城市資源資本的潛能，使規(guī)劃成為創(chuàng)造財富的“龍頭”。 （二）用活增量資產(chǎn)，使土地資源配置市場化 城市土地是十分稀缺和不可移動的資源，是城市存在和發(fā)展的基礎。它不僅是城市空間和城市功能的載體，而且也是城市最大、最具活力、最有增

5、值潛力、最易于被政府控制的重要資產(chǎn)。由于城市土地資源的不可替代性、廣需性、位置固定性、資源短缺派生性，使得在城市經(jīng)營中經(jīng)營好土地資源成為城市資本化經(jīng)營的關鍵舉措。 1建設規(guī)劃部門調控土地。以國土部門對城區(qū)土地劃分的等級，由建設規(guī)劃部門擬定每年土地出讓規(guī)劃，確定土地規(guī)模、位置、時間，控制土地供應總量，對已規(guī)劃納入出讓的土地，實行紅線控制。 2政府壟斷土地一級市場。由土地儲備中心代表政府，負責統(tǒng)一收購經(jīng)營土地。收購原行政劃撥而現(xiàn)行規(guī)定應實行有償使用的至今尚未使用的土地、破產(chǎn)搬遷困難企業(yè)的土地和近期具有開發(fā)價值的土地，收購兩年內尚未使用的土地和清理出來的違法使用土地。 3加快有形土地市場建設。公開、

6、公平、公正的市場環(huán)境是社會主義市場經(jīng)濟的宏觀要求，而過多的土地協(xié)議出讓是與充分顯化土地資產(chǎn)價值的資本運營要求相悖的。因此，必須建立健全土地公開交易制度，實行房地產(chǎn)開發(fā)地一律招標拍賣。 （三）盤活存量資產(chǎn)，使城市基礎設施建設社會化 城市交通、城市園林、城市公用設施以及城市可以利用的空間都是價值可估的資源。城市資本化經(jīng)營的重點就是使存量資產(chǎn)變?yōu)楦挥谢盍梢援a(chǎn)生新價值的資本。 1使靜止的固定資產(chǎn)轉為動態(tài)資產(chǎn)。把凡是可以投入市場營運的城市基礎設施如道路、橋梁、公廁、垃圾場、停車場、供水廠、公交車等使用權和經(jīng)營權推向市場，能賣則賣，能租則租，能抵押則抵押，使實物形態(tài)轉化成價值形態(tài)，把死錢變成活錢。 3使

7、無形資產(chǎn)轉為有形資產(chǎn)?？梢詫ο铝许椖窟M行經(jīng)營：城市的戶外廣告經(jīng)營權、公共汽車線路經(jīng)營權、街道冠名權、橋梁冠名權、雕塑冠名權、廣場冠名權、占道經(jīng)營權、垃圾清運權等無形資產(chǎn)，通過對以上無形資產(chǎn)經(jīng)營權的轉讓、拍賣、租賃等辦法，籌集城建資金。 （四）深化體制改革，使城市公用設施養(yǎng)護管理企業(yè)化 要深化城市公用設施養(yǎng)護管理機構的改革，將管理權、經(jīng)營權與具體作業(yè)權進行有效剝離，經(jīng)營者自主經(jīng)營，自負盈虧。開放現(xiàn)行綠化養(yǎng)護市場、公廁管理。保潔、清掃、垃圾轉運，面向市場公開招標，變“以費養(yǎng)人”為“以費養(yǎng)事”。市政管理處的市政建設與養(yǎng)護作業(yè)剝離并與市政管理處脫鉤。對市政道路、橋涵、泵站、管渠的維護管理，模擬市場運作

8、，實行內部招標，逐步過渡為企業(yè)。 （五）優(yōu)化經(jīng)營機制，使投資主體多元化 要改變政府在城市建設中唱“獨角戲”的局面，建立起適應社會主義市場經(jīng)濟體制要求的、能夠自我補償和發(fā)展的、滿足城市可持續(xù)發(fā)展需要的、多層次、多渠道的新型投融資體制。 1明確資產(chǎn)經(jīng)營主體，即成立專門機構授權經(jīng)營。設立城市資產(chǎn)營運公司，由市政府領導，歸口市建設行政主管部門管理。按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，建立起科學的法人治理結構。 2要明晰經(jīng)營項目，即界定城市資源屬性及范圍，按其范圍和屬性進行經(jīng)營。對城市資源，包括有形、無形資源，城市歷史，城市化個性，城市的區(qū)位優(yōu)勢，城市的支柱產(chǎn)業(yè)等進行識別，根據(jù)不同項目的屬性和特點，采取不同的經(jīng)營形式

9、進行融資。對于經(jīng)營性項目，應以項目直接融資為主；準經(jīng)營性項目，應采取以間接融資和直接融資相結合；而對于非經(jīng)營性項目，可通過組建市投資公司全資公司的方式剝離出來，其經(jīng)費在城市維護費中列支。 三、如何突破融資瓶頸 理論上幾乎所有的市政融資項目都可以轉化為面向大眾的投資產(chǎn)品。由于市政建設項目比一般企業(yè)的風險低，所以更適合一般民眾投資。不過，基礎設施建設的項目和融資方式，往往比較復雜，而大眾化產(chǎn)品要成功，首先要具備簡明易懂的條件。這就要求對項目融資進行必要的金融設計和處理。例如，收費公路的定期預期收入可以經(jīng)過信用提升、收入補差保證、項目風險支解、保險等方式部分轉化類似存款的固定收益產(chǎn)品。其可行性主要取

10、決于中介機構的發(fā)達程度。目前信托投資公司可以銷售此類產(chǎn)品，但不能做廣告宣傳，發(fā)行客戶數(shù)量也有限制，所以只能以少數(shù)大客戶為主。另外，個人人股的法人投資集團也是一種可能的介入方式。將來保險基金、退休基金等機構投資者發(fā)展后也可能成為投資主體。對發(fā)達國家的地方政府而言，地方市政債券市場是最重要的融資渠道。我國還不容許建立市政債券市場，但這一市場的建立，只不過是時間問題，蘭州市政府應積極做好準備。 蘭州市政府要利用好國際資金，包括積極利用雙邊和多邊的國際政府類援助或貼息資金。項目融資也是很常見的方法。資產(chǎn)證券化加上證券設計將風險分割成不同的部分銷售給不同的投資者是一種很好的辦法。拉美國家這一點就做得很好

11、，乃至在墨西哥金融危機和亞洲金融危機中它們通過證券化完成的融資量反而有增無減。其實，中國已有不少項目由外資以BOT等形式拿到后隨即在境外實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，其二級市場也較發(fā)達，投資人轉手的情況也較多。接手的往往是西方的投資機構，如對沖基金等。早期很多情況下是由香港等地的公司利用它們在中國大陸的經(jīng)驗和關系拿到項目經(jīng)營權，然后再通過境外證券化市場進行融資或項目出讓交易。同樣的海外融資方式，蘭州的市政融資公司也可以參與。另外，從理論上來說，國內的民間資金很多，在蘭州境內乃至省內進行類似的融資操作也是有可能的。當然資產(chǎn)證券化在操作上的技術要求較高，涉及到需要的金融、法律等方面的人才、管理和制度等方面的問題也較多。要解決這些技術上的問題，需要有一個過程。這要求蘭州地方政府、市政融資機構有一定的前瞻意識，積極做好有關工作。 結束語 總之，在市場經(jīng)濟條件下，政府基本建設投資的多數(shù)是公益性項目，這就決定了項目本身無法通過收費來進行市場化運作，建設項目融資及資證券化運作方式是政府投資基本建設項目籌措資金的有效途徑之一，