全球金融體系的未來(lái)

1、全球金融體系的未來(lái) 作者: 佚名 文章來(lái)源: 當(dāng)代金融家總第37期 2008年第7期 更新時(shí)間: 2008-7-17 9:24:12 接任花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官后的6個(gè)月中，我花了很多時(shí)間走訪花旗集團(tuán)在世界各地的許多地區(qū)銀行中心，發(fā)現(xiàn)了一些新趨勢(shì)。我知道金融業(yè)正在集中精力應(yīng)對(duì)當(dāng)前緊迫的挑戰(zhàn)，但這可能使我們忽視世界上正在發(fā)生的一些更加根本性的問(wèn)題。若干發(fā)展趨勢(shì)正在重新塑造世界，也正在重新塑造金融服務(wù)業(yè)。這些變革趨勢(shì)的形式和內(nèi)涵將一如既往地受到技術(shù)與監(jiān)管的影響。在重新考量監(jiān)管與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)考慮這些趨勢(shì)。我們先簡(jiǎn)要回顧一下美國(guó)的情況。美國(guó)在諸多方面正經(jīng)歷一個(gè)重新平衡的過(guò)程。這一過(guò)程始于住房

2、價(jià)格出現(xiàn)下跌，并進(jìn)而影響到次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。但重新平衡過(guò)程主要方向是為一個(gè)更為正常化的環(huán)境而進(jìn)行塑身和減肥。我們正在經(jīng)歷的重新平衡過(guò)程是離開(kāi)一個(gè)非常特殊和異常的時(shí)期，回到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、流動(dòng)性及儲(chǔ)蓄等都更接近正常水平的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是銀行、證券公司或投資基金，都在通過(guò)舍棄資產(chǎn)、增加資本金和延長(zhǎng)融資期限來(lái)重新平衡其資產(chǎn)負(fù)債表。個(gè)人正在重新平衡其消費(fèi)水平和借款數(shù)量。在國(guó)家層面，美元匯率也在尋找新的平衡點(diǎn)。住房存貨持續(xù)增加。購(gòu)房人需要從正在重新平衡其資產(chǎn)負(fù)債表的機(jī)構(gòu)獲得新的融資。我們大家都在仔細(xì)觀察最終會(huì)出現(xiàn)什么結(jié)果，以及住房市場(chǎng)什么時(shí)候方能云開(kāi)霧散。今夏將是關(guān)鍵時(shí)刻。夏季住房市場(chǎng)最為活躍，屆時(shí)

3、的房屋銷售狀況將顯示我們究竟是處于一個(gè)短期還是長(zhǎng)期的重新平衡過(guò)程。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)反映出動(dòng)蕩和不確定性。但盡管存在這些問(wèn)題，全球經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然異常強(qiáng)勁。 四趨勢(shì)引領(lǐng)全球金融體系第一個(gè)趨勢(shì)是新興市場(chǎng)國(guó)家正在創(chuàng)造大量財(cái)富。2000年，金磚國(guó)（巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)）的gdp只相當(dāng)于7國(guó)集團(tuán)gdp的15%。20年后，這4個(gè)國(guó)家的gdp將相當(dāng)于7國(guó)集團(tuán)的一半，而40年后將超過(guò)7國(guó)集團(tuán)。同時(shí)，財(cái)富也大量從西方轉(zhuǎn)移到東方。僅2007年，就有超過(guò)2萬(wàn)億美元的石油收入從石油消費(fèi)國(guó)轉(zhuǎn)移到石油生產(chǎn)國(guó)。這些財(cái)富中的很大一部分形成了主權(quán)財(cái)富基金，預(yù)計(jì)到2015年，這些基金的資產(chǎn)規(guī)模將從3萬(wàn)億美元增至1

4、2萬(wàn)億美元。目前，在全世界5.75萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備中，亞洲國(guó)家占大約2/3，而10年前這一數(shù)字僅為1/3。新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)誕生了新一代跨國(guó)公司。印度塔塔（tata）集團(tuán)、巴西航空工業(yè)公司（embraer）和中國(guó)的聯(lián)想公司正在成為世界汽車制造、航天工程和計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。同時(shí)，新興市場(chǎng)也正在造就比以前更多的億萬(wàn)富翁。實(shí)際上，世界最富裕的100人中，新興市場(chǎng)國(guó)家所占的比重在2008年首次超過(guò)美國(guó)：據(jù)福布斯的數(shù)據(jù)，兩者的比重分別為37%和32%。所有這些都表明對(duì)全球投資服務(wù)-如資產(chǎn)管理、投資組合顧問(wèn)和財(cái)富管理等-的需求在增加，尤其是在新興市場(chǎng)國(guó)家。第二個(gè)趨勢(shì)是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家人口結(jié)構(gòu)的變化

5、。到2050年，預(yù)計(jì)全球人口將由目前的67億增至90億，增量主要來(lái)自發(fā)展中國(guó)家。從目前到2050年，預(yù)計(jì)發(fā)展中國(guó)家的工作年齡人口（20?59歲）將增加55%，而同期內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家的工作年齡人口將減少8%。中產(chǎn)階層人口目前的增長(zhǎng)速度是長(zhǎng)期平均值的3?4倍，增長(zhǎng)的大約70%來(lái)自拉丁美洲、中東歐和亞洲。世界銀行預(yù)測(cè)，到2030年，新興中產(chǎn)階層人數(shù)將翻一翻，其中主要是在中國(guó)、印度和巴西，印度尼西亞、烏克蘭和哥倫比亞也會(huì)有大幅增長(zhǎng)。這些人當(dāng)中有許多以前從未享受過(guò)金融服務(wù)，銀行賬戶對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)新概念。他們需要一種全新的服務(wù)方式，許多人可能會(huì)參加類似美國(guó)401k的養(yǎng)老金計(jì)劃，并進(jìn)入資本市場(chǎng)。我們?nèi)菀最A(yù)測(cè)到，

6、未來(lái)對(duì)消費(fèi)信貸、非傳統(tǒng)支付服務(wù)、手機(jī)銀行、借計(jì)卡和小額信貸等業(yè)務(wù)的需求會(huì)大幅增加。新興市場(chǎng)國(guó)家銀行的市值反映了這種需求增長(zhǎng)趨勢(shì)-某些新興市場(chǎng)國(guó)家的銀行目前已進(jìn)入全球市值最大的20家銀行之列。人口構(gòu)成變化趨勢(shì)的另一方面是發(fā)達(dá)國(guó)家人口的老齡化。僅在美國(guó)，總數(shù)超過(guò)8200萬(wàn)人的嬰兒潮（babyboomers）一代中，最早的一批已開(kāi)始步入退休年齡。從現(xiàn)在到2030年，預(yù)計(jì)美國(guó)工作年齡人口將只僅增長(zhǎng)13%，而65歲以上人口將增加93%。顯然，這意味著發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)對(duì)退休規(guī)劃及支付需求的增加。第三個(gè)趨勢(shì)是貿(mào)易和資本流動(dòng)加速。全球貿(mào)易的快速增長(zhǎng)主要是由于新興市場(chǎng)國(guó)家之間貿(mào)易額的增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，1

7、990?2006年間，全球貿(mào)易增長(zhǎng)了約3倍，而亞洲新興國(guó)家與其他地區(qū)間的貿(mào)易增長(zhǎng)了5倍，亞洲新興國(guó)家間的貿(mào)易則增長(zhǎng)了8.5倍。貿(mào)易快速發(fā)展的一個(gè)結(jié)果是所有東西都成為可貿(mào)易商品。場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)展非常迅速。2007年，各種類型場(chǎng)外衍生品交易合約的名義價(jià)值增長(zhǎng)了15%，達(dá)到了600萬(wàn)億美元。另外，非傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)和公司也在提供新產(chǎn)品和服務(wù)。金融服務(wù)正變得非常普遍。所有這些都意味著對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、現(xiàn)金管理和托管服務(wù)、做市和咨詢業(yè)務(wù)等的更大需求。所有這些變化也提出了一些系統(tǒng)性問(wèn)題。上述趨勢(shì)也正受到全世界技術(shù)創(chuàng)新快速發(fā)展的推動(dòng)，這是第四個(gè)趨勢(shì)。技術(shù)擴(kuò)展了金融服務(wù)的范圍，正在改變我們服務(wù)客戶的能力。創(chuàng)新催生了新式

8、渠道，讓更多人更為容易地享用，簡(jiǎn)化程序，并降低成本，從而也改變了我們提供服務(wù)的方式。據(jù)市場(chǎng)研究人士分析，預(yù)計(jì)到2010年，全球通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)辦理的零售銀行業(yè)務(wù)銷售額將占到總銷售額的17%，而2000年這一比重僅是2%。預(yù)計(jì)在今后5年內(nèi)，移動(dòng)支付交易的增長(zhǎng)速度每年將達(dá)到80%。這意味著銀行服務(wù)通過(guò)新渠道通向新客戶。與此同時(shí)，寬帶的普及及低成本存儲(chǔ)和cpu技術(shù)提升我們的分析能力，使我們可以為針對(duì)客戶的興趣將業(yè)務(wù)模式用戶化，讓每個(gè)客戶都擁有單獨(dú)解決方案。技術(shù)進(jìn)步的一個(gè)結(jié)果是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以外的其他機(jī)構(gòu)也能夠提供存貸款業(yè)務(wù)，如電信公司、城市中的零售商和鄉(xiāng)村中的網(wǎng)吧。技術(shù)進(jìn)步的另一個(gè)結(jié)果是使金融或其他機(jī)構(gòu)可以

9、分離金融服務(wù)中的發(fā)起、制造、分銷和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)過(guò)程。例如，零售商或電信公司可以決定參加終端-終端服務(wù)過(guò)程的哪一部分業(yè)務(wù)。但所有這些趨勢(shì)的最終結(jié)果是金融業(yè)務(wù)復(fù)雜性的大幅度增加，表現(xiàn)形式是產(chǎn)品種類和提供方式越來(lái)越多。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)和復(fù)雜性不是新事物。新事物是業(yè)務(wù)發(fā)展的巨大潛在規(guī)模。當(dāng)然我們的客戶希望簡(jiǎn)約性。他們希望以方便和快捷的方式得到服務(wù)，他們也愿意為消除生活中的復(fù)雜性而支付成本。花旗銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將繼續(xù)用新的支付方式和新的能力來(lái)應(yīng)對(duì)這種復(fù)雜性，并盡量使其變得簡(jiǎn)約。金融體制和金融機(jī)構(gòu)也會(huì)不斷地適應(yīng)和管理這種復(fù)雜性。將復(fù)雜性變得簡(jiǎn)約就是我們從事的工作。正如我們前面談到的，金融業(yè)出現(xiàn)了發(fā)起、制造、

10、分銷和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)過(guò)程的分離。但也有一些機(jī)構(gòu)，如花旗集團(tuán)，將在全能銀行模式中采取終端-終端的服務(wù)方式。當(dāng)然也會(huì)有其他機(jī)構(gòu)愿意采取專業(yè)生產(chǎn)線的經(jīng)營(yíng)模式。一些機(jī)構(gòu)會(huì)采取內(nèi)部共同分擔(dān)的原則來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，也有一些機(jī)構(gòu)則通過(guò)設(shè)立有限責(zé)任載體來(lái)吸收風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債。一些有限責(zé)任載體構(gòu)成整個(gè)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的一部分，而另有一些有限責(zé)任載體設(shè)立的目的則是監(jiān)管套利。所有這些設(shè)計(jì)反過(guò)來(lái)又會(huì)造成復(fù)雜性，識(shí)別這些模式和機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系變得非常復(fù)雜。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)管顯然影響金融體系的運(yùn)行和穩(wěn)定，但總有人試圖從穩(wěn)定關(guān)系中套取利益，所以正如我們最近看到的，復(fù)雜性的負(fù)面影響會(huì)突然擴(kuò)散到整個(gè)經(jīng)濟(jì)中。 三原則主導(dǎo)監(jiān)管改革我在開(kāi)始時(shí)

11、說(shuō)到技術(shù)和監(jiān)管會(huì)影響到全球發(fā)展趨勢(shì)，并進(jìn)而影響到金融業(yè)和金融體制。技術(shù)趨勢(shì)是明顯的，但監(jiān)管趨勢(shì)則并非如此。如果說(shuō)我們還能從最近的金融動(dòng)蕩中得到些許慰藉，那就是當(dāng)下的危機(jī)促使我們就監(jiān)管改革在全球范圍內(nèi)進(jìn)行深入的探討。我相信，探討的目的應(yīng)當(dāng)是中央銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)之間在全球范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)調(diào)，以便認(rèn)識(shí)和管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我在這里提出3個(gè)原則，我認(rèn)為，要使當(dāng)前的探討真正有的放矢，這3個(gè)原則應(yīng)當(dāng)有所涉及。第一個(gè)原則是透明性。我們都知道，沒(méi)有透明性，市場(chǎng)就不可能實(shí)現(xiàn)合理的均衡。我們現(xiàn)在觀察到的就是缺乏透明性的情況。固定收益和信貸市場(chǎng)是最不透明的市場(chǎng)之一。場(chǎng)外交易合約、商品交易和個(gè)性化產(chǎn)品的增加都引起了對(duì)

12、透明性的擔(dān)心，而且這些業(yè)務(wù)都會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性問(wèn)題。透明性的概念非常簡(jiǎn)單，但實(shí)踐起來(lái)卻異常困難。我們需要不斷追求標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、在交易所交易這些產(chǎn)品、建立交易對(duì)手清算和結(jié)算系統(tǒng)，以及在交易過(guò)程中及時(shí)公布市場(chǎng)價(jià)格和交易量等信息。另外還涉及到金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)披露其所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)信息，使市場(chǎng)可以根據(jù)這些信息做出判斷。所有這些都意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須掌握充足信息，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，不僅是對(duì)每一家金融機(jī)構(gòu)，而且是整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這并不意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)要面對(duì)鋪天蓋地的信息。我們需要的透明性是為了使市場(chǎng)更好地運(yùn)行。第二個(gè)原則是公平競(jìng)爭(zhēng)的概念。我在這里區(qū)分兩個(gè)問(wèn)題：標(biāo)準(zhǔn)化和資本充足率規(guī)定。先談標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題。如果我們都

13、認(rèn)為發(fā)起、制造、分銷和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的分離是不可避免的，那么實(shí)行一些標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定也是必然的。是否需要有承銷規(guī)則、報(bào)告要求和資本充足率規(guī)定？在這些領(lǐng)域評(píng)級(jí)公司、獨(dú)立的監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)都可以發(fā)揮作用。對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的爭(zhēng)論一直在進(jìn)行。全球一致的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是有益的。在近期的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中，我們看到了不同機(jī)構(gòu)之間和不同國(guó)家之間會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的差異。我們也看到了一些基于模型的準(zhǔn)則，這類準(zhǔn)則試圖對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。這些不僅是準(zhǔn)則問(wèn)題，也是實(shí)際問(wèn)題，因?yàn)橛绊懙劫Y本、抵押品價(jià)值和其他行為。核心問(wèn)題是在市場(chǎng)失靈時(shí)，是否有替代性會(huì)計(jì)核算方法?有關(guān)公平競(jìng)爭(zhēng)的另一個(gè)問(wèn)題是對(duì)所有大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)行一致的資本充足率規(guī)定。對(duì)大型機(jī)構(gòu)的定義可能會(huì)

14、引起爭(zhēng)論。我認(rèn)為大型是指具有系統(tǒng)性重要性的機(jī)構(gòu)。除了規(guī)模外，另一個(gè)有趣的問(wèn)題也許是什么是金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)楫?dāng)今時(shí)代，金融服務(wù)和相應(yīng)銀行業(yè)務(wù)變得非常普遍，而且從某種程度上講這兩個(gè)概念可以互換使用。在判斷哪些機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)更關(guān)注其功能而不是組織形式。切爾西隊(duì)和曼聯(lián)隊(duì)可能穿不同的球衣，但卻從事同樣的活動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)也是如此，關(guān)鍵點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是功能一致性。資本充足率規(guī)定應(yīng)當(dāng)與功能一致性原則相吻合。最后一個(gè)原則是對(duì)大型機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性監(jiān)督。這些機(jī)構(gòu)是否在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？它們是否在短借長(zhǎng)貸？它們是否通過(guò)借款來(lái)進(jìn)行投資？更重要的是，它們的倒閉是否會(huì)對(duì)金融體系造成類似的負(fù)面影響？在美國(guó)，最近，聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例地向非銀行交

15、易商開(kāi)放了貼現(xiàn)窗口。這一舉措確定了一個(gè)先例：不管貼現(xiàn)窗口是否正式關(guān)閉，市場(chǎng)現(xiàn)在都會(huì)假設(shè)在必要時(shí)該窗口會(huì)開(kāi)放。這在美國(guó)引起了熱烈的爭(zhēng)論。如果愿意，每一個(gè)機(jī)構(gòu)都有權(quán)利虧損。但每一個(gè)機(jī)構(gòu)都沒(méi)有權(quán)利對(duì)金融體系中的其他機(jī)構(gòu)造成外部性影響。一旦一家公司變得對(duì)金融體系的影響足夠大，難道它不應(yīng)當(dāng)遵守相同的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理原則，如資本充足率規(guī)定、流動(dòng)性和透明性原則等？系統(tǒng)性重要的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)像其他被監(jiān)管機(jī)構(gòu)一樣向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告信息-因?yàn)椴贿@樣做，負(fù)責(zé)維護(hù)世界金融體系安全的監(jiān)管機(jī)構(gòu)就沒(méi)有足夠信息來(lái)緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在資本和人才可以自由流動(dòng)和傳統(tǒng)區(qū)分業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)的方法需要重新定義的情況下，不實(shí)行一致性規(guī)則就會(huì)使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的威脅

16、更大。換句話說(shuō)，部分地適用規(guī)則并不一定是統(tǒng)一適用這些規(guī)則的次佳選擇。因此，結(jié)論是，面對(duì)重塑世界的各種全球性趨勢(shì)，我們歡迎一個(gè)有效的監(jiān)管框架，一個(gè)確定廣泛標(biāo)準(zhǔn)和明確適用于所有參加者的框架，一個(gè)在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中具有足夠靈活性的框架。只要有了正確的框架，那么所有這些趨勢(shì)-變化速度更快、復(fù)雜性更高、客戶選擇性更多等-就會(huì)成為我們行業(yè)發(fā)展的引擎，而不是威脅。最后我再介紹一下花旗集團(tuán)的情況。我們正在進(jìn)行重組，以便更充分地利用這些變化趨勢(shì)的好處。我們的核心業(yè)務(wù)有牢固定位，以迎合當(dāng)前貿(mào)易、資本、支付和財(cái)富創(chuàng)造領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)。我們業(yè)務(wù)的一半在美國(guó)之外，35%在新興市場(chǎng)國(guó)家。而且我們的五大業(yè)務(wù)就是針對(duì)這些趨

17、勢(shì)。我們有全世界最大的信用卡業(yè)務(wù)，也是美國(guó)以外地區(qū)最大的提供商。我們?cè)谌澜缬写蠹s8500個(gè)消費(fèi)金融中心和分行，海外資產(chǎn)總額超過(guò)美國(guó)本土。通過(guò)財(cái)富管理方式，我們管理的客戶資產(chǎn)達(dá)到2萬(wàn)億美元，在亞洲位居第一，在北美和拉丁美洲位居第二。我們?cè)?0個(gè)國(guó)家設(shè)立了證券交易平臺(tái)，我們可以為全球客戶提供在140個(gè)國(guó)家的交易服務(wù)。在全球范圍內(nèi)，我們正在一個(gè)全能銀行模式內(nèi)將所有這些業(yè)務(wù)更緊密地結(jié)合起來(lái)。這是世界金融服務(wù)業(yè)中的主要模式，而且也是處理終端-終端式服務(wù)的最穩(wěn)定框架。如果我們考慮到未來(lái)趨勢(shì)，如果我們?cè)跔?zhēng)論如何設(shè)計(jì)全球金融體系的時(shí)候能夠具有前瞻性，那么我認(rèn)為我們就有非常好的機(jī)會(huì)為我們的客戶和我們自己建立一

18、個(gè)令人期待的新世界。（摘譯自維克拉姆o潘迪特2008年6月10日在倫敦英國(guó)銀行家學(xué)會(huì)的演講） 螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁

19、芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂

20、芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂

21、莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀

22、羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈

23、羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁

24、肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿

25、肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀

26、膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈

27、膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈

28、膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿

29、羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇

30、芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈

31、芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈

32、羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆

33、羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇

34、肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇

35、肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅

36、肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆

37、膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇

38、膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄

39、膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊

40、芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆

41、芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄

42、莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖

43、羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅

44、羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃

45、肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃膁薂蒅羂芄蒞螃羈羃膇蠆羀膆莃蚅罿羋芆薁羈羈蒁蕆羇肀芄螆羇膂蒀螞肆芅節(jié)薈肅羄蒈蒄肄肇芁袂肅艿蒆螈肂莁荿蚄肁肁薄薀蚈膃莇蒆蚇芅薃螅蚆羅蒞蟻螅肇薁薇螄膀莄蒃螄莂膇袂螃肂蒂螈螂膄芅蚄螁芆蒀薀螀羆芃蒆蝿肈葿螄袈膁芁蝕袈芃蕆薆袇肅芀薂袆膅薅蒈裊芇莈螇襖羇薄蚃袃聿莆蕿羃