換算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理 完整版 3講解

1、第十章第十章 換算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理?yè)Q算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理 團(tuán)隊(duì)成員：王月雷團(tuán)隊(duì)成員：王月雷 武文武文 閆智萍閆智萍 LOGO 2 目錄目錄 1 2 換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)簡(jiǎn)述換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)簡(jiǎn)述 案例：圣得西體育用品公司案例：圣得西體育用品公司 換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)換算風(fēng)險(xiǎn)知識(shí) 換算風(fēng)險(xiǎn)暴露：主要是指因匯率變化而引起換算風(fēng)險(xiǎn)暴露：主要是指因匯率變化而引起 的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng) 的風(fēng)險(xiǎn)，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、的風(fēng)險(xiǎn)，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、 收益和支出等，都需要按一定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將收益和支出等，都需要按一定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將 其變換成本國(guó)貨幣表示，這種折算過(guò)程必

2、然其變換成本國(guó)貨幣表示，這種折算過(guò)程必然 會(huì)暴露出貨幣匯率上的損益。會(huì)暴露出貨幣匯率上的損益。 外幣換算方法外幣換算方法 流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法 貨幣和非貨幣項(xiàng)目法貨幣和非貨幣項(xiàng)目法 時(shí)態(tài)法時(shí)態(tài)法 現(xiàn)行匯率法現(xiàn)行匯率法 (1)在流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法下：指將資產(chǎn)和在流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法下：指將資產(chǎn)和 負(fù)債項(xiàng)目分為流動(dòng)項(xiàng)目和非流動(dòng)項(xiàng)目，流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目分為流動(dòng)項(xiàng)目和非流動(dòng)項(xiàng)目，流動(dòng) 資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債按照當(dāng)前匯率折算，非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債按照當(dāng)前匯率折算，非流動(dòng) 資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債按取得或形成這些項(xiàng)目時(shí)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債按取得或形成這些項(xiàng)目時(shí) 的歷史匯率折算。在這個(gè)方法下，折算風(fēng)險(xiǎn)的歷史匯率折算。在

3、這個(gè)方法下，折算風(fēng)險(xiǎn) 用折算后的流動(dòng)資產(chǎn)與折算后的流動(dòng)負(fù)債的用折算后的流動(dòng)資產(chǎn)與折算后的流動(dòng)負(fù)債的 差額來(lái)表示，即將流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債用當(dāng)前匯差額來(lái)表示，即將流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債用當(dāng)前匯 率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險(xiǎn)。率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險(xiǎn)。 (2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報(bào)表中的資產(chǎn)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報(bào)表中的資產(chǎn) 和負(fù)債劃分為貨幣性和非貨幣性項(xiàng)目?jī)纱箢悺Ｘ浐拓?fù)債劃分為貨幣性和非貨幣性項(xiàng)目?jī)纱箢?。?幣性項(xiàng)目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一幣性項(xiàng)目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一 定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債比如現(xiàn)金，有價(jià)定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債比如現(xiàn)金，

4、有價(jià) 證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨 幣性項(xiàng)目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負(fù)債，幣性項(xiàng)目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負(fù)債， 例如存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等。其換算風(fēng)險(xiǎn)例如存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等。其換算風(fēng)險(xiǎn) 一般用貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的的外幣差額來(lái)衡量，一般用貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的的外幣差額來(lái)衡量， 具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的差額與匯率波動(dòng)具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的差額與匯率波動(dòng) 幅度的乘積來(lái)表示。幅度的乘積來(lái)表示。 (3)在時(shí)態(tài)折算法下：時(shí)態(tài)法是貨幣和非貨幣折算在時(shí)態(tài)折算法下：時(shí)態(tài)法是貨幣和非貨幣折算 法的一種改進(jìn)形式，它們的主要區(qū)別在于對(duì)

5、存貨法的一種改進(jìn)形式，它們的主要區(qū)別在于對(duì)存貨 和投資的處理。這時(shí)外幣折算是對(duì)計(jì)量這些項(xiàng)目和投資的處理。這時(shí)外幣折算是對(duì)計(jì)量這些項(xiàng)目 的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項(xiàng)目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項(xiàng)目 的計(jì)量單位。這種方法下折算風(fēng)險(xiǎn)與在貨幣和非的計(jì)量單位。這種方法下折算風(fēng)險(xiǎn)與在貨幣和非 貨幣法下基本相同，主要在于對(duì)存貨的不同判斷。貨幣法下基本相同，主要在于對(duì)存貨的不同判斷。 如果存貨按歷史成本來(lái)計(jì)價(jià)，則換算風(fēng)險(xiǎn)與在貨如果存貨按歷史成本來(lái)計(jì)價(jià)，則換算風(fēng)險(xiǎn)與在貨 幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險(xiǎn)相同；如果存貨按市幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險(xiǎn)相同；如果存貨按市 價(jià)來(lái)計(jì)價(jià)，那么換算風(fēng)險(xiǎn)則要把存貨

6、給加上。價(jià)來(lái)計(jì)價(jià)，那么換算風(fēng)險(xiǎn)則要把存貨給加上。 (4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外，在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外， 所有外幣資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目和損益項(xiàng)目，都應(yīng)用所有外幣資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目和損益項(xiàng)目，都應(yīng)用 當(dāng)前匯率進(jìn)行折算，對(duì)收入和費(fèi)用項(xiàng)目，一當(dāng)前匯率進(jìn)行折算，對(duì)收入和費(fèi)用項(xiàng)目，一 般按確認(rèn)這些項(xiàng)目時(shí)的匯率折算，我國(guó)目前般按確認(rèn)這些項(xiàng)目時(shí)的匯率折算，我國(guó)目前 也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因?yàn)樗膊捎眠@一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因?yàn)樗?有的資產(chǎn)與負(fù)債都是用的當(dāng)前匯率折算，用有的資產(chǎn)與負(fù)債都是用的當(dāng)前匯率折算，用 資產(chǎn)減去負(fù)債的外幣差額來(lái)表示外幣換算風(fēng)資產(chǎn)減去負(fù)債的外幣差額來(lái)表示外幣換算風(fēng) 險(xiǎn)。險(xiǎn)

7、。 FASB52的目標(biāo)的目標(biāo) 提供總體上與匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量和所有提供總體上與匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量和所有 者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。 在合并財(cái)務(wù)報(bào)中反應(yīng)與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則相一在合并財(cái)務(wù)報(bào)中反應(yīng)與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則相一 致的各合并主體的以功能貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)結(jié)果及致的各合并主體的以功能貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)結(jié)果及 其關(guān)系。其關(guān)系。 職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)環(huán) 境中所流通的貨幣。境中所流通的貨幣。 一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng) 發(fā)生國(guó)的當(dāng)?shù)刎?/p>

8、幣。但是，在某些情況下，職能發(fā)生國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿拧５?，在某些情況下，職能 貨幣可能是其母公司本國(guó)的貨幣，或是某第三國(guó)貨幣可能是其母公司本國(guó)的貨幣，或是某第三國(guó) 的貨幣。的貨幣。 申報(bào)貨幣是指跨國(guó)公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采申報(bào)貨幣是指跨國(guó)公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采 用的貨幣。用的貨幣。 申報(bào)貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時(shí)也是母申報(bào)貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時(shí)也是母 公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的國(guó)家的流通公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的國(guó)家的流通 貨幣。盡管如此，申報(bào)貨幣也可能是某第三國(guó)貨貨幣。盡管如此，申報(bào)貨幣也可能是某第三國(guó)貨 幣。幣。 按照按照FASB52，換算過(guò)程包括兩步。，換算過(guò)

9、程包括兩步。 第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該 貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能 貨幣重新計(jì)量。貨幣重新計(jì)量。 第二，當(dāng)外國(guó)子公司的職能貨幣同母公司不第二，當(dāng)外國(guó)子公司的職能貨幣同母公司不 一致時(shí)，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計(jì)一致時(shí)，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計(jì) 量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報(bào)貨幣表示量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報(bào)貨幣表示。 第52號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告的兩步換算過(guò)程 換算風(fēng)險(xiǎn)管理的措施換算風(fēng)險(xiǎn)管理的措施 外幣折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)的賬面價(jià)值，為了消除或減少因外幣折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)的賬面價(jià)值，為了消除或減少因 匯率

10、變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)管理顯得十匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)管理顯得十 分必要。目前主要有三種措施：分必要。目前主要有三種措施： 1.運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)保值。企業(yè)可以使財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)保值。企業(yè)可以使財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資 產(chǎn)和負(fù)債的外匯折算風(fēng)險(xiǎn)盡可能相互抵消，重新安排會(huì)計(jì)產(chǎn)和負(fù)債的外匯折算風(fēng)險(xiǎn)盡可能相互抵消，重新安排會(huì)計(jì) 受險(xiǎn)額，使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。因?yàn)闀?huì)計(jì)受險(xiǎn)額是指資受險(xiǎn)額，使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。因?yàn)闀?huì)計(jì)受險(xiǎn)額是指資 產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，而資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值如果是隨著匯產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，而資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值如果是隨著匯 率的變動(dòng)而變動(dòng)的話，則受險(xiǎn)額也會(huì)隨之

11、而變動(dòng)，這樣就率的變動(dòng)而變動(dòng)的話，則受險(xiǎn)額也會(huì)隨之而變動(dòng)，這樣就 可以通過(guò)調(diào)整受險(xiǎn)額中的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額來(lái)達(dá)到盡可能避可以通過(guò)調(diào)整受險(xiǎn)額中的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額來(lái)達(dá)到盡可能避 免外匯損失的目的。免外匯損失的目的。 使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng) 險(xiǎn)暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外險(xiǎn)暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外 匯折算風(fēng)險(xiǎn)。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠(yuǎn)期合約，匯折算風(fēng)險(xiǎn)。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠(yuǎn)期合約， 建立了外匯遠(yuǎn)期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，建立了外匯遠(yuǎn)期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)

12、活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)， 以及向海外投資活動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。以及向海外投資活動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。企業(yè)通過(guò)調(diào)整調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。企業(yè)通過(guò)調(diào)整 現(xiàn)金及其等價(jià)物的數(shù)額及其構(gòu)成，來(lái)避免在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯現(xiàn)金及其等價(jià)物的數(shù)額及其構(gòu)成，來(lái)避免在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯 現(xiàn)出來(lái)的折算風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)記賬貨幣貶值時(shí)，如果所持有的現(xiàn)現(xiàn)出來(lái)的折算風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)記賬貨幣貶值時(shí)，如果所持有的現(xiàn) 金及其等價(jià)物足夠多時(shí)，在折算時(shí)就會(huì)發(fā)生折算損失。這金及其等價(jià)物足夠多時(shí)，在折算時(shí)就會(huì)發(fā)生折算損失。這 時(shí)可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價(jià)物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬時(shí)可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價(jià)物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬 貨幣，這樣以避免可

13、能的折算損失。貨幣，這樣以避免可能的折算損失。 硬貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)堅(jiān)硬并能硬貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)堅(jiān)硬并能 自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國(guó)際支付手段自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國(guó)際支付手段 或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日 元、歐元等元、歐元等 軟貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)疲軟，不軟貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)疲軟，不 能自由兌換他國(guó)貨幣，信用程度低的國(guó)家貨能自由兌換他國(guó)貨幣，信用程度低的國(guó)家貨 幣。主要有印度盧比、越南盾等。幣。主要有印度盧比、越南盾等。 案例：圣得西體育用品公司案例：圣得西體育用品公司 圣得西（圣得西（Sundan

14、ce）體育用品公司是美國(guó)一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育）體育用品公司是美國(guó)一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育 用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此 外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場(chǎng)地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場(chǎng)地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊 利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加 拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城， 為整個(gè)拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大為整個(gè)拉丁美洲服務(wù)；加拿

15、大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大 服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時(shí)服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時(shí) 也是他們的職能貨幣。也是他們的職能貨幣。 表表1 1 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司20082008年年1212月月3131日的未合日的未合 并資產(chǎn)負(fù)債表并資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：（單位：10001000貨幣單位）貨幣單位） 墨西哥子公司欠母公司墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率比索，按匯率Ps3.30/1.00換算，以換算，以400000美元計(jì)入了母公司的應(yīng)美元計(jì)入了母公司的應(yīng) 收賬款賬戶。

16、母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計(jì)算。收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計(jì)算。 墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是2400000美元，他等于美元，他等于 按匯率按匯率Ps3.30/1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（4500000比索）和留存收益比索）和留存收益 （3420000比索）之和。比索）之和。 加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是加拿大

17、子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是3600000美元，他等美元，他等 于按匯率于按匯率CD1.25/1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益加元）和留存收益 （1600000加元）之和。加元）之和。 母公司在一家日本銀行貸款，有母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按105/1.00換算，母公司換算，母公司 賬簿上的金額為賬簿上的金額為1200000美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計(jì)量的。美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計(jì)量的。 墨西哥子公司向

18、阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥換算，墨西哥 子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為396000比索。比索。 加拿大子公司向一家韓國(guó)進(jìn)口公司出售了價(jià)值加拿大子公司向一家韓國(guó)進(jìn)口公司出售了價(jià)值W192000000的商品。按的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大換算，加拿大 子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為300000加元。加元。 表表2 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表日合并資產(chǎn)

19、負(fù)債表 （單位：（單位：1000貨幣單位）貨幣單位） 公司內(nèi)部貸款：公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps1320000/（Ps3.30/1.00）=2100000。 合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對(duì)沖。合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對(duì)沖。 圣得西母公司借日本銀行圣得西母公司借日本銀行126000000日元（日元（126000000/（105/1.00）=1200000）。該貸款是）。該貸款是 圣得西母公司賬簿上所記錄的圣得西母公司賬簿上所記錄的4000000（4000000=1200000+2800000）應(yīng)付票據(jù)的一部分。）應(yīng)付票據(jù)的一部分

20、。 墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥換算，墨西哥 子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為396000比索。按比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為120000。 該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000（848000=120000+728000）應(yīng)收賬款的一部）應(yīng)收賬款的一部 分。分。 加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值W1

21、92000000商品。按商品。按W800/CD1.25換算，加拿大換算，加拿大 子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為300000加元。按加元。按CD1.25/1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為換算，加拿大子公司賬簿上的金額為240000。 該款項(xiàng)是加拿大子公司賬簿上所記錄的該款項(xiàng)是加拿大子公司賬簿上所記錄的1200000（1200000=240000+960000）應(yīng)收賬款的一）應(yīng)收賬款的一 部分。部分。 從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度來(lái)說(shuō)，表從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度來(lái)說(shuō)，表2很完美，也很簡(jiǎn)潔。很完美，也很簡(jiǎn)潔。 即：總資產(chǎn)即：總資產(chǎn)=總負(fù)債總負(fù)債+所有者權(quán)益。但不符合實(shí)際，因?yàn)槔姓邫?quán)益。

22、但不符合實(shí)際，因?yàn)槔?子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時(shí)的最初匯率子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時(shí)的最初匯率 一致，即匯率沒(méi)有隨時(shí)間而發(fā)生變化。所以我們需要編制一致，即匯率沒(méi)有隨時(shí)間而發(fā)生變化。所以我們需要編制 換算風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如下表?yè)Q算風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如下表3，該報(bào)告包含了合并資產(chǎn)負(fù)債，該報(bào)告包含了合并資產(chǎn)負(fù)債 表中所涉及的所有個(gè)別賬戶，反映了跨國(guó)公司因各種外幣表中所涉及的所有個(gè)別賬戶，反映了跨國(guó)公司因各種外幣 所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司 為例，從表為例，從表1可知，該跨國(guó)公司面臨著來(lái)自比索、加元、可知，該跨

23、國(guó)公司面臨著來(lái)自比索、加元、A、 W、日元的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露。如果任何一種貨幣相對(duì)申報(bào)貨、日元的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露。如果任何一種貨幣相對(duì)申報(bào)貨 幣的匯率發(fā)生變動(dòng)，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險(xiǎn)暴露，那幣的匯率發(fā)生變動(dòng)，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險(xiǎn)暴露，那 么這將會(huì)影響到合并資產(chǎn)負(fù)債表。么這將會(huì)影響到合并資產(chǎn)負(fù)債表。 、 表表3 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日的換算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告日的換算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告 （單位：（單位：1000貨幣單位）貨幣單位） 圣得西公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如表圣得西公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如表3所示。該報(bào)告列示了各種風(fēng)所示。該報(bào)告列示了各

24、種風(fēng) 險(xiǎn)暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，險(xiǎn)暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額， 以及凈差異或風(fēng)險(xiǎn)暴露。比索的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值以及凈差異或風(fēng)險(xiǎn)暴露。比索的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值8844000比比 索；加元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值索；加元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值4200000加元；加元；A的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露 是正值是正值120000A；W的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值192000000W；而日；而日 元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是負(fù)值元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是負(fù)值126000000日元；正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額說(shuō)明日元；正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額說(shuō)明 風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，負(fù)風(fēng)險(xiǎn)暴露風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的

25、金額高于風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，負(fù)風(fēng)險(xiǎn)暴露 凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣貶值時(shí)，凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣貶值時(shí)， 如果存在正（負(fù)）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露如果存在正（負(fù)）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露 負(fù)債的換算損失更大（?。?。同理，風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣的匯率相負(fù)債的換算損失更大（?。?。同理，風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣的匯率相 對(duì)于申報(bào)貨幣升值時(shí)，如果存在負(fù)（正）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)對(duì)于申報(bào)貨幣升值時(shí)，如果存在負(fù)（正）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng) 險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更小（大）。所以在險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更小（大）。所以在 匯率變動(dòng)之后，合并過(guò)程不可能使

26、合并資產(chǎn)負(fù)債表平衡。匯率變動(dòng)之后，合并過(guò)程不可能使合并資產(chǎn)負(fù)債表平衡。 匯率變動(dòng)是否會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露匯率變動(dòng)是否會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露 匯率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露匯率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露 為了說(shuō)明匯率變動(dòng)給合并過(guò)程帶來(lái)的影響，為了說(shuō)明匯率變動(dòng)給合并過(guò)程帶來(lái)的影響， 結(jié)合表結(jié)合表1，我們預(yù)測(cè)匯率將由，我們預(yù)測(cè)匯率將由 1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800 變?yōu)樽優(yōu)?1.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=105=W800。 表表3顯示，該跨國(guó)公司擁有顯示，該跨國(guó)公司擁有4200000加元的正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額。這表示當(dāng)加元從加元的正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額。這表示當(dāng)加元從C

27、D1.25/1.00貶值貶值4%到到CD1.30/1.00， 加元風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的換算價(jià)值要比加元風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算少加元風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的換算價(jià)值要比加元風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算少138462美元。計(jì)算過(guò)程如下：美元。計(jì)算過(guò)程如下： 貨幣的凈暴露貨幣的凈暴露/S(新新)（貨幣（貨幣i/報(bào)告貨幣）報(bào)告貨幣）-貨幣貨幣i的凈暴露的凈暴露/S（舊）（貨幣（舊）（貨幣i/報(bào)告貨幣）報(bào)告貨幣）=申報(bào)貨幣不均衡缺口申報(bào)貨幣不均衡缺口 將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得 CD4200000/CD1.30/1.00-CD4200000/CD1.25/1.00=-129231 換言之，換言之

28、，CD4500000CD4500000的凈換算風(fēng)險(xiǎn)暴露按現(xiàn)行匯率的凈換算風(fēng)險(xiǎn)暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/CD1.25/1.001.00換算成美元后為換算成美元后為36000003600000美元。當(dāng)匯美元。當(dāng)匯 率為率為CD1.30/CD1.30/1.001.00時(shí)，加元貶值了時(shí)，加元貶值了4%4%，產(chǎn)生的換算損失是，產(chǎn)生的換算損失是 1 12923129231=CD=CD4 42 20000000000/1.30/1.30* *0.040.04。 由此可知，匯率變動(dòng)產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露。由此可知，匯率變動(dòng)產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露。 表表4 匯率變動(dòng)后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司匯率變動(dòng)

29、后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日的日的 合并資產(chǎn)負(fù)債表合并資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：?jiǎn)挝唬?000貨幣單位）貨幣單位） 表表4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其列示了加元貶值之后，圣得西公司與其 兩個(gè)國(guó)外子公司的合并過(guò)程和合并資產(chǎn)負(fù)債兩個(gè)國(guó)外子公司的合并過(guò)程和合并資產(chǎn)負(fù)債 表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動(dòng)，加表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動(dòng)，加 拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價(jià)值發(fā)生拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價(jià)值發(fā)生 了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負(fù)債表平衡，了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負(fù)債表平衡， 有必要使用一個(gè)有必要使用一個(gè)“軋平軋平”權(quán)益性賬戶，其余額權(quán)

30、益性賬戶，其余額 為為-132000美元。美元。 換算風(fēng)險(xiǎn)暴露與交易風(fēng)險(xiǎn)暴露換算風(fēng)險(xiǎn)暴露與交易風(fēng)險(xiǎn)暴露 導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)暴露的一些項(xiàng)目也會(huì)產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)暴露的一些項(xiàng)目也會(huì)產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些 項(xiàng)目不會(huì)。下表項(xiàng)目不會(huì)。下表5所列的是圣得西母公司與兩個(gè)子公司交易所列的是圣得西母公司與兩個(gè)子公司交易 風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告。 由表可以看出，母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露來(lái)源有兩個(gè)：一是母由表可以看出，母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露來(lái)源有兩個(gè)：一是母 公司所持的墨西哥子公司的公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應(yīng)收賬款，是一種的應(yīng)收賬款，是一種 交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，但不是換算風(fēng)險(xiǎn)暴露。另一個(gè)來(lái)源是母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，但不是換算風(fēng)險(xiǎn)暴露。另一個(gè)來(lái)源是母公司 從一家日本銀行