第六章 個人外匯理財

1、第六章第六章 個人外匯理財個人外匯理財 n 本章學習重點：本章學習重點： n一、外匯、匯率含義及標價方法一、外匯、匯率含義及標價方法 n二、個人外匯理財產(chǎn)品概述二、個人外匯理財產(chǎn)品概述 n三、個人外匯交易三、個人外匯交易 n一、一、定義定義 n外匯是指外國貨幣及其用外國貨幣表示的用于外匯是指外國貨幣及其用外國貨幣表示的用于 國際間結(jié)算的支付手段。國際間結(jié)算的支付手段。 n 我國我國外匯管理條理外匯管理條理規(guī)定，外匯由四部分組規(guī)定，外匯由四部分組 成：外國貨幣；外幣有價證券；外幣支付憑證；其成：外國貨幣；外幣有價證券；外幣支付憑證；其 他外匯資金。他外匯資金。 n比如：比如：USD/JPY=12

2、0.40， n表示表示1美元等于美元等于120.40日元日元 n這里美元稱為單位貨幣，日元稱為計價貨幣。這里美元稱為單位貨幣，日元稱為計價貨幣。 一、外匯、匯率含義及標價方法一、外匯、匯率含義及標價方法 一、外匯、匯率含義及標價方法一、外匯、匯率含義及標價方法 n匯率（又稱匯價）匯率（又稱匯價）=兩國貨幣價值之比兩國貨幣價值之比 n匯率的標價方法有兩種：匯率的標價方法有兩種： n1、直接標價法直接標價法（又稱應(yīng)付標價法）（又稱應(yīng)付標價法） n 是指用一定單位的外幣計算應(yīng)付多少單位的本幣。多是指用一定單位的外幣計算應(yīng)付多少單位的本幣。多 數(shù)國家采用，包括我國。數(shù)國家采用，包括我國。 n例如在我國

3、：例如在我國：USD100 = RMB797.71 n匯率匯率上升上升（USD100 = RMB807.71）即單位外幣所能兌換）即單位外幣所能兌換 的本幣增加，表明的本幣增加，表明外幣升值外幣升值或或本幣貶值本幣貶值； n問：請舉例說明匯率問：請舉例說明匯率下跌下跌的情況？的情況？ 一、外匯、匯率含義及標價方法一、外匯、匯率含義及標價方法 n2、間接標價法、間接標價法（應(yīng)收標價法）（應(yīng)收標價法） n 是指用一定單位的本幣計算應(yīng)收多少單位的外幣。是指用一定單位的本幣計算應(yīng)收多少單位的外幣。 歐元、英鎊、澳元等均采用間接標價法歐元、英鎊、澳元等均采用間接標價法 n如歐洲外匯市場上，即如歐洲外匯市

4、場上，即EUR1 = USD0.9705。 n在間接標價法下：在間接標價法下： n匯率匯率上升上升（EUR1 = USD 0.9715），即單位本幣所能兌），即單位本幣所能兌 換的外幣增加，則表明換的外幣增加，則表明本幣升值本幣升值或或外幣貶值外幣貶值； n反之，匯率反之，匯率下跌下跌（EUR1 = USD 0.9695） ，表明，表明本幣貶本幣貶 值或外幣升值值或外幣升值。 例：例：在在美國紐約外匯市場美國紐約外匯市場上，匯率是以五位上，匯率是以五位 數(shù)字來顯示的，如：數(shù)字來顯示的，如： 5月份月份 6月份月份 歐元 歐元/美元美元EUR/USD 1.0569 1.0597 美元 美元/日元

5、日元USD/JPY 119.95 119.65 英鎊 英鎊/美元美元GBP/USD 1.6025 1.6005 美元 美元/瑞郎瑞郎USD/CHF 1.4550 1.4580 n討論：討論：哪些用直接標價法？哪些用間接標價法？哪些用直接標價法？哪些用間接標價法？ 在兩種標價法下美元是升或是降？在兩種標價法下美元是升或是降？ 二、個人外匯理財產(chǎn)品概述二、個人外匯理財產(chǎn)品概述P97 個人外匯理財，個人外匯理財，是指個人外匯資產(chǎn)通過銀行專業(yè)的理財是指個人外匯資產(chǎn)通過銀行專業(yè)的理財 服務(wù)項目實現(xiàn)增值的過程。服務(wù)項目實現(xiàn)增值的過程。 （一）種類及特點（一）種類及特點 1 1、外幣儲蓄存款（包括外匯帳戶和

6、外鈔帳戶）、外幣儲蓄存款（包括外匯帳戶和外鈔帳戶） 外（現(xiàn)）匯帳戶，指由港、澳、臺地區(qū)或者境外匯入外匯外（現(xiàn)）匯帳戶，指由港、澳、臺地區(qū)或者境外匯入外匯 或攜入的或攜入的外匯票據(jù)外匯票據(jù)轉(zhuǎn)存款帳戶；轉(zhuǎn)存款帳戶； 外（現(xiàn)）鈔帳戶，指境內(nèi)居民個人持有的外（現(xiàn)）鈔帳戶，指境內(nèi)居民個人持有的外幣現(xiàn)鈔外幣現(xiàn)鈔存款帳存款帳 戶。戶。 居民個人由境外匯入的外匯或攜入的外匯票據(jù)可以理解為居民個人由境外匯入的外匯或攜入的外匯票據(jù)可以理解為 “現(xiàn)匯現(xiàn)匯”，均可以開立現(xiàn)匯帳戶存儲。，均可以開立現(xiàn)匯帳戶存儲。 目前我國外匯儲蓄存款種類目前我國外匯儲蓄存款種類P97 1、傳統(tǒng)的外幣儲蓄存款、傳統(tǒng)的外幣儲蓄存款 包括：外

7、幣活期儲蓄存款、外幣整存整取儲蓄存款包括：外幣活期儲蓄存款、外幣整存整取儲蓄存款 特點：流動性相對較高；風險較低；回報率低。特點：流動性相對較高；風險較低；回報率低。 投資策略：投資策略： （1）選擇合適的存儲幣種；）選擇合適的存儲幣種； （2）確定合理的存款期限（一年以內(nèi)）；）確定合理的存款期限（一年以內(nèi)）； 期限策略：利率在高檔時選擇長期，相反選擇短期或期限策略：利率在高檔時選擇長期，相反選擇短期或 活期。活期。 （3）選擇合適的存款銀行。）選擇合適的存款銀行。 選擇利率浮動高和提供存兌選擇利率浮動高和提供存兌“一條龍一條龍”服務(wù)的銀行服務(wù)的銀行 。 目前我國外匯儲蓄存款種類目前我國外匯儲

8、蓄存款種類 n2 2、外幣協(xié)議儲蓄、外幣協(xié)議儲蓄P98P98 n是指銀行與存款人以協(xié)議方式約定存款額度、期限、是指銀行與存款人以協(xié)議方式約定存款額度、期限、 利率等內(nèi)容，由銀行按協(xié)議約定計付存款利息的一種外幣利率等內(nèi)容，由銀行按協(xié)議約定計付存款利息的一種外幣 儲蓄品種。儲蓄品種。 n特點：規(guī)定最低起存金額；收益較高；流動性強；風險低；特點：規(guī)定最低起存金額；收益較高；流動性強；風險低； 幣種多；期限靈活；手續(xù)簡便。幣種多；期限靈活；手續(xù)簡便。 n如：華夏銀行如：華夏銀行外幣協(xié)議儲蓄外幣協(xié)議儲蓄 n 廣東發(fā)展銀行廣東發(fā)展銀行優(yōu)利美元存款優(yōu)利美元存款 二、個人外匯理財產(chǎn)品概述二、個人外匯理財產(chǎn)品概

9、述 n2 2、個人外匯結(jié)構(gòu)性存款（我國、個人外匯結(jié)構(gòu)性存款（我國20032003年推出）年推出）P99P99 n是指在普通外匯存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具，是指在普通外匯存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具， 通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情 況掛鉤，從而使存款人在承受一定風險的基礎(chǔ)上獲得高收益況掛鉤，從而使存款人在承受一定風險的基礎(chǔ)上獲得高收益 的外匯儲蓄存款產(chǎn)品。的外匯儲蓄存款產(chǎn)品。 n特點特點P101P101 n （1 1）風險針對不同的指數(shù)、權(quán)益價格、匯率等的未來情況）風險針對不同的指數(shù)、權(quán)益價格、匯率等的未來情況

10、 變動；變動； n （2 2）保證本金相對安全且收益較高；）保證本金相對安全且收益較高； n （3 3）不需要信用額度；）不需要信用額度； n （4 4）條款具有靈活性。）條款具有靈活性。 個人外匯結(jié)構(gòu)性存款的分類個人外匯結(jié)構(gòu)性存款的分類 n1 1、按可提前終止的次數(shù)劃分、按可提前終止的次數(shù)劃分 n 一次可提前終止結(jié)構(gòu)性存款、多次可提前終止結(jié)構(gòu)性一次可提前終止結(jié)構(gòu)性存款、多次可提前終止結(jié)構(gòu)性 存款存款 n2 2、按本金有無風險劃分、按本金有無風險劃分 n本金有風險類存款（包括普通外匯存款、貨幣期權(quán)組本金有風險類存款（包括普通外匯存款、貨幣期權(quán)組 合）、本金無風險類存款合）、本金無風險類存款 n

11、3 3、按掛鉤標的劃分、按掛鉤標的劃分 n與匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款、與利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款、與匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款、與利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款、 與其他標的物（黃金、原油等）掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款與其他標的物（黃金、原油等）掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款 n4 4、按收益率的類型劃分、按收益率的類型劃分 n收益率確定型（包括收益率固定型和收益率遞進型）收益率確定型（包括收益率固定型和收益率遞進型） 產(chǎn)品、收益率不定型產(chǎn)品、收益率復(fù)合型產(chǎn)品。產(chǎn)品、收益率不定型產(chǎn)品、收益率復(fù)合型產(chǎn)品。 二、個人外匯理財產(chǎn)品概述二、個人外匯理財產(chǎn)品概述 n3 3、個人外匯期權(quán)產(chǎn)品、個人外匯期權(quán)產(chǎn)品P101P101 n外匯期權(quán)的含義：外匯期權(quán)

12、的含義： n是一種貨幣買賣合約。外匯期權(quán)的持有者（買方）有是一種貨幣買賣合約。外匯期權(quán)的持有者（買方）有 權(quán)利在合同規(guī)定的未來某一特定時刻或某一特定時間前以權(quán)利在合同規(guī)定的未來某一特定時刻或某一特定時間前以 約定的價格用一定數(shù)量的一種貨幣買入或賣出另一種貨幣。約定的價格用一定數(shù)量的一種貨幣買入或賣出另一種貨幣。 n20022002年年1212月中國銀行上海分行推出國內(nèi)首只在外匯期權(quán)月中國銀行上海分行推出國內(nèi)首只在外匯期權(quán) 交易為對象的個人投資產(chǎn)品。交易為對象的個人投資產(chǎn)品。 n一是投資者賣出期權(quán)的一是投資者賣出期權(quán)的“兩得寶兩得寶”； n二是投資者買入期權(quán)的二是投資者買入期權(quán)的“期權(quán)寶期權(quán)寶”

13、。 個人外匯期權(quán)產(chǎn)品的種類個人外匯期權(quán)產(chǎn)品的種類 n（1 1）“兩得寶兩得寶”產(chǎn)品產(chǎn)品P102P102 n是指投資者在銀行存入一筆定期存款的同時，向銀行賣是指投資者在銀行存入一筆定期存款的同時，向銀行賣 出一份外匯期權(quán)合約。這份合約是投資者根據(jù)銀行對期權(quán)費、出一份外匯期權(quán)合約。這份合約是投資者根據(jù)銀行對期權(quán)費、 協(xié)議匯率的報價與銀行簽訂的投資協(xié)議。協(xié)議匯率的報價與銀行簽訂的投資協(xié)議。 n協(xié)議規(guī)定：協(xié)議規(guī)定： n 銀行銀行在合約到期日在合約到期日有權(quán)有權(quán)向投資者以協(xié)議價格購買協(xié)議數(shù)向投資者以協(xié)議價格購買協(xié)議數(shù) 量的外匯，量的外匯，投資者投資者則有則有義務(wù)義務(wù)以協(xié)議價格向銀行出售協(xié)議數(shù)量以協(xié)議價格

14、向銀行出售協(xié)議數(shù)量 的外匯。的外匯。 n 一般情況下，即期匯率一般情況下，即期匯率高于高于協(xié)議匯率時，銀行就會協(xié)議匯率時，銀行就會執(zhí)行執(zhí)行 期權(quán)合約，投資者的本金就會損失。期權(quán)合約，投資者的本金就會損失。 n 投資者除獲得投資者除獲得定期存款利息定期存款利息（扣除利息稅）外，還可在（扣除利息稅）外，還可在 交易達成后兩天得到一筆交易達成后兩天得到一筆期權(quán)費期權(quán)費。 “兩得寶兩得寶”產(chǎn)品的案例產(chǎn)品的案例P102P102 n案例案例6-1： n 假如美元兌日元協(xié)定匯率為假如美元兌日元協(xié)定匯率為1：118，投資者存款貨幣，投資者存款貨幣 是美元是美元10萬元，客戶判斷美元兌日元未來萬元，客戶判斷美元

15、兌日元未來1個月將橫盤整理個月將橫盤整理 或小幅下跌，遂選擇或小幅下跌，遂選擇“兩得寶兩得寶”投資，向銀行賣出一份期權(quán)，投資，向銀行賣出一份期權(quán)， 期限是期限是1個月，期權(quán)費為率為個月，期權(quán)費為率為1.5%，存款貨幣是美元，指，存款貨幣是美元，指 定掛鉤貨幣是日元。定掛鉤貨幣是日元。 n 即銀行在到期日有權(quán)按即銀行在到期日有權(quán)按1：118的匯率將投資者的美元的匯率將投資者的美元 存款折成日元。存款折成日元。 “兩得寶兩得寶”產(chǎn)品的案例產(chǎn)品的案例P102P102 n盈利分析：盈利分析： n 投資者向銀行賣出此筆期權(quán)，除可得到投資者向銀行賣出此筆期權(quán)，除可得到1 1個月美元定期存?zhèn)€月美元定期存 款

16、利息外，還可獲得一筆額外的期權(quán)費收入（款利息外，還可獲得一筆額外的期權(quán)費收入（15001500美元）。美元）。 n 期權(quán)到期日，匯率變?yōu)槠跈?quán)到期日，匯率變?yōu)? 1：110110，則銀行不執(zhí)行期權(quán)，投，則銀行不執(zhí)行期權(quán)，投 資者的定期存款帳戶中仍為資者的定期存款帳戶中仍為1010萬美元。萬美元。 n 如果到期日，匯率高于如果到期日，匯率高于118118，則銀行履行期權(quán)合約，銀，則銀行履行期權(quán)合約，銀 行可以按協(xié)定匯率行可以按協(xié)定匯率1 1：118118將客戶的將客戶的1010萬美元定期存款折成萬美元定期存款折成 11801180萬日元。萬日元。 個人外匯期權(quán)產(chǎn)品的種類個人外匯期權(quán)產(chǎn)品的種類 n

17、外匯外匯“兩得寶兩得寶”實際上，投資者是存款貨幣的看漲期合實際上，投資者是存款貨幣的看漲期合 約的賣方，而銀行是買方，約的賣方，而銀行是買方，其特點其特點P102P102： n 1 1、賣出期權(quán)，雙重收益；、賣出期權(quán)，雙重收益； n 2 2、匯市平穩(wěn)時收益不減；、匯市平穩(wěn)時收益不減； n 3 3、歐式期權(quán)，到期執(zhí)行。、歐式期權(quán)，到期執(zhí)行。 n中國銀行推出的中國銀行推出的“兩得寶兩得寶”產(chǎn)品的特點：產(chǎn)品的特點： n 1 1、交易幣種僅限于美元、歐元和日元，且存款貨幣與、交易幣種僅限于美元、歐元和日元，且存款貨幣與 掛鉤貨幣兩者中至少有一種美元；掛鉤貨幣兩者中至少有一種美元； n 2 2、期權(quán)有效

18、期為、期權(quán)有效期為1 1個月；個月； n 3 3、最低交易金額為、最低交易金額為5 5萬美元或等值的歐元或日元。萬美元或等值的歐元或日元。 個人外匯期權(quán)產(chǎn)品的種類個人外匯期權(quán)產(chǎn)品的種類 n（2 2）“期權(quán)寶期權(quán)寶”產(chǎn)品產(chǎn)品P103P103 n是投資者根據(jù)對外匯匯率走勢的判斷，買入看漲或看跌是投資者根據(jù)對外匯匯率走勢的判斷，買入看漲或看跌 的期權(quán)合約，并根據(jù)銀行報價支付一筆期權(quán)費，同時提供與的期權(quán)合約，并根據(jù)銀行報價支付一筆期權(quán)費，同時提供與 期權(quán)費等值的外幣存款作為擔保。期權(quán)費等值的外幣存款作為擔保。 n分類：買入看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)。分類：買入看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)。 n買入看漲期權(quán)，投資

19、者當期權(quán)到期時的即期匯率買入看漲期權(quán)，投資者當期權(quán)到期時的即期匯率超過超過協(xié)協(xié) 議匯率時，投資者執(zhí)行議匯率時，投資者執(zhí)行買權(quán)買權(quán)并獲利，否則放棄執(zhí)行并損失期并獲利，否則放棄執(zhí)行并損失期 權(quán)費。權(quán)費。 n買入看跌期權(quán)，投資者當期權(quán)到期時的即期匯率買入看跌期權(quán)，投資者當期權(quán)到期時的即期匯率低于低于協(xié)協(xié) 議匯率時，投資者執(zhí)行議匯率時，投資者執(zhí)行賣權(quán)賣權(quán)并獲利，否則放棄執(zhí)行并損失期并獲利，否則放棄執(zhí)行并損失期 權(quán)費。權(quán)費。 “期權(quán)寶期權(quán)寶”產(chǎn)品的案例產(chǎn)品的案例P103P103 案例案例6-26-2： 假如當前美元兌日元匯率為假如當前美元兌日元匯率為1 1：115115，投資者預(yù)期美元，投資者預(yù)期美元

20、兌日元兩周后大幅升值的可能性很高，于是買入看漲美元兌日元兩周后大幅升值的可能性很高，于是買入看漲美元 看跌日元期權(quán)。投資者選擇以看跌日元期權(quán)。投資者選擇以5 5萬美元作為期權(quán)面值進行期萬美元作為期權(quán)面值進行期 權(quán)寶交易，確定期權(quán)的協(xié)定匯率為權(quán)寶交易，確定期權(quán)的協(xié)定匯率為1 1：115115，期限為，期限為2 2周，周， 期權(quán)費率為期權(quán)費率為1.0%1.0%，即繳納期權(quán)費為，即繳納期權(quán)費為500500美元。美元。 即期權(quán)到期時不論匯率如何變化，投資者都有權(quán)按即期權(quán)到期時不論匯率如何變化，投資者都有權(quán)按 1 1：115115的協(xié)定匯率買入的協(xié)定匯率買入5 5萬美元，即投資者擁有一個看漲萬美元，即投

21、資者擁有一個看漲 美元看跌日元期權(quán)。美元看跌日元期權(quán)。 盈利分析：盈利分析： 情況一：投資者選擇到期前情況一：投資者選擇到期前平倉平倉，即賣出所購買的期權(quán)，即賣出所購買的期權(quán) 。例如：期權(quán)到期日之前該期權(quán)報價變?yōu)椤＠纾浩跈?quán)到期日之前該期權(quán)報價變?yōu)?.5%，則投資者可，則投資者可 選擇賣出手中的這個看漲美元看跌日元期權(quán)，收取期權(quán)費選擇賣出手中的這個看漲美元看跌日元期權(quán)，收取期權(quán)費 750美元（美元（=500001.5%），總盈利為），總盈利為250美元，投資回美元，投資回 報率為報率為50%。 情況二：投資者選擇持有該期權(quán)到期。期權(quán)到期時，如情況二：投資者選擇持有該期權(quán)到期。期權(quán)到期時，如 果

22、即時果即時匯率變?yōu)閰R率變?yōu)?：120，則投資者執(zhí)行該期權(quán)，即，則投資者執(zhí)行該期權(quán)，即1美元可美元可 獲得獲得5日元，日元，5萬美元面額共可獲利萬美元面額共可獲利25萬日元，在投資者選擇萬日元，在投資者選擇 軋差交割情況下，則銀行將軋差交割情況下，則銀行將25萬日元按到期日即時匯率萬日元按到期日即時匯率120 折成折成2083.33美元（美元（=25000/120）存入客戶指定帳戶。投）存入客戶指定帳戶。投 資回報率為資回報率為416.67%（=2083.33/500100%） 情況三：期權(quán)到期時，如果即時匯率情況三：期權(quán)到期時，如果即時匯率低于或等于低于或等于115， 則投資者買入的期權(quán)沒有收

23、益，可以選擇不執(zhí)行該期權(quán)合約則投資者買入的期權(quán)沒有收益，可以選擇不執(zhí)行該期權(quán)合約 二、個人外匯理財產(chǎn)品概述二、個人外匯理財產(chǎn)品概述 n（二）收益與風險（二）收益與風險P103P103 n 1 1、影響個人外匯理財產(chǎn)品收益的因素、影響個人外匯理財產(chǎn)品收益的因素 n （1 1）期限的配置；）期限的配置； n （2 2）產(chǎn)品掛鉤方式；）產(chǎn)品掛鉤方式； n （3 3）是否有提前終止權(quán)；）是否有提前終止權(quán)； n （4 4）倫敦同業(yè)拆借利率（）倫敦同業(yè)拆借利率（LIBORLIBOR）水準；）水準； n （5 5）利率觀察區(qū)間。）利率觀察區(qū)間。 n 2 2、個人外匯理財產(chǎn)品的風險、個人外匯理財產(chǎn)品的風險 n

24、 包括：再投資風險；流動性風險；信用風險；區(qū)間風險；包括：再投資風險；流動性風險；信用風險；區(qū)間風險； 與與LIBORLIBOR反向掛鉤的產(chǎn)品風險。反向掛鉤的產(chǎn)品風險。 二、個人外匯理財產(chǎn)品概述二、個人外匯理財產(chǎn)品概述 n 3 3、個人外匯理財產(chǎn)品的風險管理、個人外匯理財產(chǎn)品的風險管理P105P105 n （1 1）根據(jù)自己的投資需求及風險承受能力選擇投資）根據(jù)自己的投資需求及風險承受能力選擇投資 產(chǎn)品；產(chǎn)品； n （2 2）要充分了解外匯理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，在最合適的）要充分了解外匯理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，在最合適的 時機、選擇最合適的理財產(chǎn)品以防范風險；時機、選擇最合適的理財產(chǎn)品以防范風險； n （3

25、 3）投資者進行外匯理財產(chǎn)品投資時，要選擇具有）投資者進行外匯理財產(chǎn)品投資時，要選擇具有 專業(yè)資格的金融機構(gòu)。專業(yè)資格的金融機構(gòu)。 （三）個人外匯理財?shù)囊?guī)劃（三）個人外匯理財?shù)囊?guī)劃 n 個人外匯理財規(guī)劃，是指外匯理財投資者在專業(yè)理財個人外匯理財規(guī)劃，是指外匯理財投資者在專業(yè)理財 策劃人員的建議下，在明確個人外匯理財目標、分析自策劃人員的建議下，在明確個人外匯理財目標、分析自 身外匯資金狀況和風險承受能力的前提下，制定出切實身外匯資金狀況和風險承受能力的前提下，制定出切實 可行的方案，以實現(xiàn)個人外匯資產(chǎn)收益最大化。可行的方案，以實現(xiàn)個人外匯資產(chǎn)收益最大化。 n基本內(nèi)容基本內(nèi)容P106P106：

26、n 1 1、確定個人外匯理財目標（分散投資風險、實現(xiàn)外匯、確定個人外匯理財目標（分散投資風險、實現(xiàn)外匯 保值增值、出國留學或旅游準備外匯等）；保值增值、出國留學或旅游準備外匯等）； n 2 2、選擇外匯理財產(chǎn)品（區(qū)分保守型和進取型投資）。、選擇外匯理財產(chǎn)品（區(qū)分保守型和進取型投資）。 三、個人外匯交易三、個人外匯交易 n（一）個人外匯交易及其特征（一）個人外匯交易及其特征P109P109 n 個人外匯交易（個人外匯買賣），是個人客戶委托銀行，個人外匯交易（個人外匯買賣），是個人客戶委托銀行， 參照國際金融市場的外匯行情，把一種可自由兌換的外匯兌參照國際金融市場的外匯行情，把一種可自由兌換的外匯

27、兌 換成另一種可自由兌換的外匯，從中賺取現(xiàn)實收益或未來收換成另一種可自由兌換的外匯，從中賺取現(xiàn)實收益或未來收 益。益。 n個人外匯交易按是否可以透支，分為個人外匯交易按是否可以透支，分為 n個人實盤外匯交易和個人虛盤外匯交易個人實盤外匯交易和個人虛盤外匯交易 n 目前我國個人外匯交易采用個人實盤外匯交易，是外匯目前我國個人外匯交易采用個人實盤外匯交易，是外匯 與外匯之間的買賣。與外匯之間的買賣。 n其特征：收益高；風險大；流動性強。其特征：收益高；風險大；流動性強。 三、個人外匯交易三、個人外匯交易 n（二）個人外匯交易的操作方法（二）個人外匯交易的操作方法P110 n 1、保值、保值 n 2

28、、套匯（投資原則：低買高賣）、套匯（投資原則：低買高賣）(案例案例6-4) n 3、套利（案例、套利（案例6-5） n 4、套匯、套利結(jié)合（案例、套匯、套利結(jié)合（案例6-6） 套匯的案例套匯的案例6-4 n 某年某月某日，某外匯投資者持有某年某月某日，某外匯投資者持有300萬美元，預(yù)計萬美元，預(yù)計 日元匯率上升，按照國際慣日元匯率上升，按照國際慣1：125.13價格賣出美元買價格賣出美元買 入日元。一個月后，日元匯率果然上升，該外匯投資者入日元。一個月后，日元匯率果然上升，該外匯投資者 委托銀行將日元按照委托銀行將日元按照1：120.87賣出，買回美元。賣出，買回美元。 n收益分析：收益分析：

29、 n 1、如果外匯投資者選擇定期存款，當時可享受的銀行、如果外匯投資者選擇定期存款，當時可享受的銀行 協(xié)議存款利率是協(xié)議存款利率是1.48%，一個月利息收益為，一個月利息收益為3700美元美元 （= 3000000 1.48% 1/12）。）。 n 2、辦理套匯的外匯投資者收益為、辦理套匯的外匯投資者收益為105733.43美元美元 n（計算過程：（計算過程：3000000 125.13 = 375390000日元日元 n 375390000 120.87 = 3105733.43美元）美元） n年收益率為年收益率為42.29%(=105733.43 12 3000000 100%) 套利的案例套利的案例6-5 n 某年某月某日，某外匯投資者持有某年某月某日，某外匯投資者持有100萬美元，擬辦萬美元，擬辦 理一年期定期存款。經(jīng)銀行建議，外匯投資者按照歐元理一年期定期存款。經(jīng)銀行建議，外匯投資者按照歐元 兌美元的匯價為兌美元的匯價為1：0.9887，將美元賣出，買入歐元，將美元賣出，買入歐元， 將歐元辦理一年期定期存款，到期時再買回美元。美元將歐元辦理一年期定期存款，到期時再買回美元。美元 存款年利率為存款年利率為0.8125%，歐元存款年利率，歐元存款年利率1.875%。 n收益分析：收益分析