2250.南京高科技股份有限公司財務報表分析畢業(yè)論文

1、20082008 屆屆 本科畢業(yè)論文（設計）本科畢業(yè)論文（設計） 論文題目：論文題目：南京高科技股份有限公司財務報表分析南京高科技股份有限公司財務報表分析 學生姓名：學生姓名： 所在學院：所在學院： 電子商務學院電子商務學院 專專 業(yè)：業(yè)： 財務管理財務管理 學學 號：號： 指導教師：指導教師： 成成 績：績： 20082008 年年 4 4 月月 xxx 大學 本科畢業(yè)論文（設計）原創(chuàng)性及知識產(chǎn)權聲明 本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文（設計）是本人在導師的指導下 取得的成果。對本論文（設計）的研究做出重要貢獻的個人和集體，均 已在文中以明確方式標明。因本畢業(yè)論文（設計）引起的法律結果完全 由本

2、人承擔。 本畢業(yè)論文（設計）成果歸 xxx 大學所有。 特此聲明。 畢業(yè)論文（設計）作者簽名： 作者專業(yè)：財務管理 作者學號： 2008 年 4 月 28 日 xxx 大學本科學生畢業(yè)論文（設計）開題報告表 論文（設計）名稱南京高科財務報表分析 論文（設計）來源導師指定論文（設計）類型應用研究導 師 學生姓名學 號專 業(yè)財務管理 一：財務報表分析的目的財務報表分析的目的 隨著社會主義市場經(jīng)濟不斷完善，投資者、管理人員和會計人員對財務報表分析表 現(xiàn)出極大的興趣，財務報表分析的目的就是將財務報表數(shù)據(jù)轉換成為有用的信息，來幫 助報表使用者改善抉擇。財務報表分析的作用被人們所認可，人們用它來尋找投資對

3、象 和兼并對象，預測企業(yè)未來的財務狀況和經(jīng)營成果，判斷投資、籌資和經(jīng)營活動的成效， 評價企業(yè)管理業(yè)績和企業(yè)決策，財務報表分析幫助我們改善了決策，減少了盲目性。 二、基本內(nèi)容和思路基本內(nèi)容和思路 本論文擬通過以下幾部分來撰寫： 一、引言 二、財務分析的概念及目的 三、南京新港高科技股份有限公司財務報表分析 （一）公司簡介 （二）公司財務報表分析 1、縱向趨勢分析 2、橫向行業(yè)分析 3、綜合分析 四、總結 三三 任務完成的階段、內(nèi)容及時間安排任務完成的階段、內(nèi)容及時間安排： 2007年12月1日：完成開題報告 2007年12月31日：完成文獻綜述 2008年3月6日前：完成畢業(yè)設計的系統(tǒng)設計 20

4、08年3月13日前：完成畢業(yè)論文粗綱 2008年4月20日前：論文終稿 2008年5月8日24日：進行畢業(yè)論文答辯 四四 完成論文（設計）所具備的條件因素：完成論文（設計）所具備的條件因素： 本人在本科的專業(yè)是財務管理，并且在校主修過：財務管理，資產(chǎn)評估，中級會計， 管理學，證券投資與分析等一系列相關課程，同時自己也看過cpa財務管理教材，對報表 分析的一些基本方法有比較深入的了解?？衫觅Y源：指導教師周建芳老師是上海財經(jīng)大 學金融學專業(yè)碩士，對財務這一塊比較熟悉，經(jīng)驗比較豐富；資料來源：a.圖書館借閱書 籍 b.網(wǎng)上調(diào)查搜集數(shù)據(jù) c.向指導老師請教 d.xxx大學文獻中心下載、搜索和借閱。

5、指導教師簽名： 日期： 論文（設計）類型：a理論研究；b應用研究；c軟件設計等； 摘摘 要要 正確組織和有效開展經(jīng)濟分析，對于企業(yè)正確制定經(jīng)營方針，選擇 最佳方案，編制經(jīng)營計劃，實施過程控制，合理評價企業(yè)經(jīng)濟活動，完 善經(jīng)濟責任，貫徹執(zhí)行國家有關方針、政策和法規(guī)，以及不斷提高經(jīng)濟 效益具有重要意義。經(jīng)濟分析具有判斷性、情報性、預防性和建設性。 為此，本文依據(jù)全面分析與重點分析相結合，定性分析與定量分析 相結合，利用核算數(shù)據(jù)和文獻學者意見相結合對南京新港高科技股份有 限公司自 2003 年至 2007 年的財務情況通過比率分析法從經(jīng)營效率、 盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量比率、成長能力和資本構成六

6、個方面進 行縱向和橫向，由內(nèi)到外地剖析和評價，再通過杜邦分析法對企業(yè)的財 務狀況進行綜合分析和評價，最后對近幾年來公司經(jīng)營中存在的問題進 行分析，并提出建議。 關鍵詞：南京高科、財務分析、比率分析法、杜邦分析法 abstract right organization and development economy analysis are very important and valuable to business enterprise. with that company can choose the best project, draw up management to plan, im

7、plement process control, reasonable evaluation business enterprise economic activities, perfect and economic responsibility, carry through performance nation relevant policy and laws, and raise an economic performance to have important meaning continuously. for that, this report using nanjinggaokes

8、finance reports from 2003 to 2007 years to according to analyze nanjinggaoke company, combine full analysis together with point analysis, combine qualitative analysis together with quantitative analysis, combine making use of to check data together with the advises of the cultural heritage scholars

9、opinion to. ratio analysis method includes management performance analysis, profit ability analysis; repay debt ability analysis and cash flow ratio analysis, growth ability and capital composing analysis. to carry on lengthways with horizontal, from inside arrive other parts of country analysis and

10、 evaluation, again through methods financial standing to business enterprise of the dupont analysis. finally conduct a medium existent problem to carry on analysis to company and put forward a suggestion。 key words: nanjinggaoke, dupont financial analysis, ratio analysis method 目目 錄錄 一、引言.6 二、財務分析的概

11、念、意義和目的.6 三、南京新港高科技股份有限公司財務報表分析.7 （一） 、公司簡介.7 （二） 、公司財務報表分析.8 1、縱向趨勢分析.8 2、橫向行業(yè)分析.13 3、綜合分析.16 四、總結.19 附錄.21 南京高科財務報表分析文獻綜述.21 參考文獻.29 致謝.31 一、引言 南京新港高科技股份有限公司自上市以來，一直堅持“立足基礎設 施建設，培育可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)架構”的指導想，十分注重產(chǎn)業(yè)發(fā)展梯 隊的培養(yǎng)。目前，公司已基本確立了“立足城市化建設，集中資源培育 支柱產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，在穩(wěn)固傳統(tǒng)主業(yè)的同時，著力培育地產(chǎn)、公用 事業(yè)（水務） 、醫(yī)藥三個產(chǎn)業(yè)成長梯隊，不斷拓展公司發(fā)展空

12、間，提升 公司價值。在公司投資企業(yè)中，已有包括南京銀行、中信證券、棲霞建 設等四家上市公司。在通過收集大量文獻和學者觀點的基礎上，對南京 高科的財務情況做出析，以確定公司近幾年來的經(jīng)營成果以及存在的問 題，并提出一些建議。本文的框架結構為：財務分析的概念、意義和目 的；案例南京高科財務報表分析；總結。本文對南京高科財務報表分 析框架為：橫向分析，縱向分析（行業(yè)分析） ，綜合分析方法。 二、財務分析的概念、意義和作用 財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對公司財務報表的有關 數(shù)據(jù)進行匯總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經(jīng)營 成果。編制財務報表的意義在于向報表的使用者，如投資者、債

13、權人、 企業(yè)的管理者，政府等提供有關的財務信息，從而為他們的決策提供依 據(jù)。進行財務分析的作用主要有以下兩點： 1、財務報表中的數(shù)據(jù)是公司過去時間經(jīng)營成果的反映。因此,對 其進行分析可以幫助使用者了解企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績。同時可以根據(jù)過 去的經(jīng)營情況來評價公司現(xiàn)在的經(jīng)營情況。報表使用者決策的信息主要 來自于財務報表，因為財務報表中包含了最全面、系統(tǒng)的信息。因此財 務報告分析能為公司決策者及相關利益者提供抉擇有用的信息。 2、財務報表分析可用于預測公司未來的發(fā)展趨勢。財務報表分析 最終要達到的目的是預測公司未來的發(fā)展趨勢。對過去經(jīng)營績效評價和 對現(xiàn)在財務狀況進行衡量，是預測未來發(fā)展趨勢的基礎，在此

14、基礎上， 財務報表使用者利用一些技術手段，根據(jù)財務報告所反映的情況，對公 司未來的發(fā)展做出合理的預測。預測是決策的前提，預測的準確性直接 決定著財務報告使用者的決策效果。 三、南京新港高科技股份有限公司財務報表分析 （一） 、公司簡介 南京新港高科技股份有限公司是 1992 年 7 月 4 日經(jīng)南京市經(jīng)濟體 制改革委員會寧體改（1992）254 號文批準設立的定向募集股份有限公 司，原名為“南京新港經(jīng)濟技術開發(fā)股份有限總公司”，1995 年經(jīng)南京市 證券委員會寧證辦字（1995）36 號文批準更名為“南京新港股份有限公 司”；經(jīng) 1998 年 8 月 25 日 1998 年度臨時股東大會批準，

15、更名為“南京 新港高科技股份有限公司”。該公司于 1992 年 8 月 8 日在南京市工商行 政管理局注冊登記，營業(yè)執(zhí)照注冊號為 3201921001018。 本公司經(jīng)中國 證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字（1997）144 號、145 號文批復同意，于 1997 年 4 月 23 日至 29 日采取“全額預繳，比例配售，余額轉存”方式按 1：7.84 溢價向社會公開發(fā)行 5000 萬股普通股，隨后經(jīng)上海證券交易所 上證上字（1997）21 號文同意，于 1997 年 5 月 6 日在該所掛牌上市交 易，股票簡稱“南京新港”，股票代碼：“600064”。根據(jù) 1998 年度臨時股 東大會關于公司更名

16、的決議，1998 年 8 月 28 日公司在上海證券交易所 上市交易的股票簡稱更名為“南京高科”，股票代碼仍為“600064”。業(yè)經(jīng) 實施了幾次送配股后，截止 2006 年 12 月 31 日，本公司股本為 34,414.5 888 萬股，公司總資產(chǎn) 288,920.88 萬元，凈資產(chǎn) 141,361.81 萬元，全年 實現(xiàn)凈利潤 10,142.39 萬元。公司主營：高新技術產(chǎn)業(yè)投資、開發(fā)；市 政基礎設施建設、投資及管理；土地成片開發(fā)；建筑安裝工程；商品房 開發(fā)、銷售；物業(yè)管理；國內(nèi)貿(mào)易；工程設計；咨詢服務。污水處理、 環(huán)保項目建設、投資及管理。 （二） 、公司財務報表分析 1、縱向趨勢分析

17、縱向分析又稱動態(tài)分析或趨勢分析，是指不同時期財務報表間相同 項目變化的比較分析，即將企業(yè)連續(xù)兩年（或多年）的財務報表的相同 項目并行排列在一起，并計算相同項目增減的絕對額和增減的百分比， 編制出比較財務報表，以揭示各會計項目在這段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金 額變化和百分率變化情況從而來說明企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動趨 勢的一種方法 本文根據(jù)南京高科 20032007 年的年度財務報表中的數(shù)據(jù)，從經(jīng) 營效率、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量比率、成長能力和資本構成六 個方面分析南京高科近五年來的財務狀況及其深層次的原因。 （1）經(jīng)營效率分析 經(jīng)營效率分析是指對企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運用效率和周轉情況 所

18、作的分析。通過分析資產(chǎn)運營能力，則可以評價企業(yè)營業(yè)收入與各項 運營資產(chǎn)是否保持合理關系，考察企業(yè)運用各項資產(chǎn)效率的高低 表 1 2003 年2007 年公司經(jīng)營效率 項目年度20032004200520062007 存貨周轉率0.851.171.421.680.49 存貨周轉天數(shù)422 308253214 740 固定資產(chǎn)周轉率1.972.342.682.862.91 總資產(chǎn)周轉率0.370.450.510.550.13 股東權益周轉率0.881.05 資料來源：根據(jù)從南京高科公布的年度報表中的數(shù)據(jù)計算得來。 從上表可以看出，公司的各項經(jīng)營效率指標數(shù)值大部分都處在合理

19、的區(qū)間。存貨周轉率，固定資產(chǎn)周轉率，總資產(chǎn)周轉率，股東權益周轉 率從 2003 年到 2006 年呈現(xiàn)出了上升趨勢，表明了公司在 2003 年到 2006 年這段時間，經(jīng)營能力呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展趨勢。但是到了 2007 年，各項指標除固定資產(chǎn)周轉率外都呈現(xiàn)了不良發(fā)展的趨勢。現(xiàn)分析原 因：在 2007 年公司的主營業(yè)務成本相對于 2006 年下降了 551854001.4 元，而平均存貨卻上升了 883344624.3 元是導致存貨周轉率下降的原因， 主營業(yè)務成本下降的主要原因是合并范圍減少江蘇華誠新天投資管理有 限公司和從 2007 年 5 月份起不再從事熱電經(jīng)營業(yè)務所致，存貨上升是 由于在

20、2007 年公司增資 4.186 億元南京仙林房地產(chǎn)有限公司，持有其 80%股權，而仙林地產(chǎn)開發(fā)中的房地產(chǎn)項目較多，存貨金額較大所致； 總資產(chǎn)周轉率下降的原因在 2007 年公司的主營業(yè)務收入下降，平均總 資產(chǎn)上升了 5285979786 元；股東權益周轉率下降的原因的是主營業(yè)務 收入下降，平均股東權益上升了 2903638374 元。由于以上原因，公司 的各項經(jīng)營效率指標在 2007 年有了很大的下降。 （2）盈利能力分析 表 2 2003 年2007 年公司盈利能力 項目年度20032004200520062007 經(jīng)營毛利率18.86%15.18%16.76%16.65%20.70% 經(jīng)

21、營凈利率7.28%5.96%5.69%6.05%15.14% 資產(chǎn)凈利率2.71%2.68%2.93%3.36%1.96% 凈利潤率7.28%5.96%5.69%6.05%15.14% 凈資產(chǎn)收益率6.29%6.19%6.8%7.17%2.27% 資料來源：根據(jù)從南京高科公布的年度報表中的數(shù)據(jù)計算得來。 盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它 是企業(yè)財務結構和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)盈利增加能使股票市價上 升，從而使投資者獲得資本收益。對債權人來講，利潤是企業(yè)償債能力 的重要來源。對于企業(yè)管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價 判斷企業(yè)的經(jīng)營成果，分析變化原因，總結經(jīng)驗

22、教訓，不斷提高企業(yè)獲 利水平，它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。從上表中我們可 以看出盈利能力各指標總體上在波動中都呈現(xiàn)出了上升的趨勢，可以說 明公司獲取利潤的能力，盈利的能力都得到了增強，公司在 2003 到 2007 這 5 年間取得了良好的經(jīng)營成果。需要說明的是在 2007 年，經(jīng)營 毛利率，經(jīng)營凈利率和凈利潤率這三項指標的上升幅度比較大，但是資 產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率卻大幅度下降。現(xiàn)分析其中的原因：經(jīng)營毛利 率上升的原因是在 2007 年主營業(yè)務收入下降了 35.77%，主營業(yè)務成本 下降了 39.96%； 經(jīng)營凈利率和凈利潤率上升的原因是由于凈利率上升 所致；資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)

23、收益率下降的主要原因是在 2007 年資產(chǎn)和 股東權益有了大幅度的增加，增加的數(shù)值相對于 2006 年分別是 10839093380 元和 5763524418 元，增加的幅度遠大于凈利潤增加的幅度。 （3）償債能力分析 表 3 2003 年2007 年公司償債能力 項目年度20032004200520062007 流動比率0.990.960.951.081.12 速動比率0.430.440.480.570.47 股東權益比42.28%42.07%43.40%48.93%52.28% 負債權益比138.36%141.65%135.79%104.09%89.52% 資料來源：根據(jù)從南京高科公布的

24、年度報表中的數(shù)據(jù)計算得來。 企業(yè)償債能力指企業(yè)償還其債務的能力，通過對它的分析，能揭示 企業(yè)財務風險的大小，是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志。它 是由流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力所決定的。償債能力分析包括短期償債能力分 析和長期償債能力分析兩個方面。流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率是考 察企業(yè)短期償債能力的重要指標。流動比率用來衡量企業(yè)可以在短期內(nèi) 轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，流動比率越高，表明債務 人短期償債能力越強，其債權的安全性也越高，發(fā)生壞賬損失的風險和 損失就越少。速動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償還 流動負債的能力，速動比率高，表明企業(yè)的資信度高，容易取得借款；

25、速動比率低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負債的風險，將難以取得 借款。由上表分析可以得出，流動比率，速動比率從 2003 年到 2007 年 總體上呈現(xiàn)出了上升的趨勢，反映了企業(yè)在這幾年中償還債務的能力在 逐步的上升，短期償債的風險在減少。在這里需要注意的是速動比率在 2007 年有所下降的原因是存貨增加的幅度較大。股東權益比從 2003 年 到 2007 年呈現(xiàn)出了上升的趨勢，說明了企業(yè)積極地利用財務杠桿作用 來擴大經(jīng)營規(guī)模。負債權益比呈現(xiàn)出了下降的趨勢，表明了公司增強了 風險意識，能夠很好的把握負債權益比這個敏感的指數(shù)，在 2006 年和 2007 年，該比率大幅度下降的原因各不相同，在

26、2006 年該比率下降的 原因是負債減少而股東權益增加，在 2007 年是負債和股東權益都增加， 但是負債增加的幅度大于股東權益增加的幅度。 （4）現(xiàn)金流量比率 表 4 2003 年2007 年公司投資收益 項目年度20032004200520062007 每股經(jīng)營現(xiàn)金含量(元) 0.880.59 1.03 0.71 -3.62 主營收入現(xiàn)金含量 1.291.081.181.04 1.15 凈利潤現(xiàn)金含量 3.802.443.802.41 -7.65 資料來源：根據(jù)從南京高科公布的年度報表中的數(shù)據(jù)計算得來。 現(xiàn)金流量分析可以了解企業(yè)以前各期現(xiàn)金流入和流出情況，正確評 價企業(yè)當年及未來的償債能力

27、和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務方面的問題， 正確評價企業(yè)本期及以前各期取得利潤的質量，科學預測企業(yè)未來財務 狀況，從而為其科學決策提供充分的、有效的依據(jù)。從上表中可以看出， 公司的每股現(xiàn)金含量從2003年到2007年有較大的變化，這主要是因為在 這幾年中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額發(fā)生了較大的變化，在2007年， 由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1246141248，現(xiàn)金流出遠大于現(xiàn)金 流入，所以這一年每股現(xiàn)金含量為負數(shù)，并且數(shù)量的絕對值較大；主營 收入現(xiàn)金含量在這幾年中維持在了一個相對穩(wěn)定的水平；凈利潤現(xiàn)金含 量在2007年變化較大的原因是在2007年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和 凈利潤有了較

28、大的變化所導致。 （5）成長能力分析 表 5 2003 年2007 年公司成長能力 項目年度20032004200520062007 主營業(yè)務收入增長率 31.00%27.08%16.99%2.37% -35.77% 凈利潤增長率 -2.45%3.99%11.83%8.85% 60.63% 總資產(chǎn)增長率 4.17%6.13%-1.33%-8.46% 375.16% 股東權益增長率 4.29%5.60%1.78%3.19% 407.71% 成長能力也稱企業(yè)的發(fā)展能力，是衡量公司資產(chǎn)價值的重要指標， 它是企業(yè)不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。通過成長能力指標的分析， 能夠大致判斷企業(yè)的變化發(fā)展趨勢，從

29、而對企業(yè)未來的發(fā)展情況做出準 確預測。從上表中可以看出，公司的成長能力波動比較大，這個問題應 該引起公司管理層的關注，而且應該采取措施來穩(wěn)定公司的成長能力。 在 2007 年各項成長能力指標變化較大主要原因是：主營業(yè)務收入增長 率為負數(shù)，主要原因是 2007 年在合并范圍類減少江蘇華誠新天投資管 理有限公司和從 2007 年 5 月份起不再從事熱電經(jīng)營業(yè)務所致。凈利潤 增長率在大幅度增加的原因是投資收益比去年同期增加 62,296,293.53 元， 增長 96.16%（主要原因是報告期內(nèi)參股公司分配來的利潤增加，以及聯(lián) 營公司本年實現(xiàn)利潤增加所致）和營業(yè)外收入比去年同期增加 11,077,0

30、62.81 元，增長 333.91%（主要是根據(jù) 2007 年 5 月 15 日召開的 2007 年第四次臨時股東大會批準，報告期內(nèi)本公司向南京第二熱電廠按 評估價轉讓了新港電力分公司全部資產(chǎn)及負債，本次轉讓實現(xiàn)凈收入 10,325,124.39 元） ；總資產(chǎn)增長率大幅度上升是由于公司對南京仙林房 地產(chǎn)有限公司增資 4.186 億元，持有其 80%股權所致，受讓南京仙林康 喬房地產(chǎn)公司 60%的股權，并對其增資和以 25.95 億元競得仙林湖以西 34.6 萬平方米土地；股東權益增長率上升的原因是股東權益在 2007 年 大幅度的增加，主要原因是在 2007 年資本公積比 2006 年有了很

31、大的提 高，2006 年的資本公積是 1,628,952,270.76 元 2007 年的資本公積是 6,229,946,218.29 元。 （6）資本構成分析 表 5 2003 年2007 年公司資本構成 項目年度20032004200520062007 資產(chǎn)負債比率58.51% 59.59% 58.93% 50.93% 46.80% 固定資產(chǎn)比率19.14% 18.37% 19.08% 18.26% 13.3% 股東權益與固定資產(chǎn)比率2.21 2.29 2.74 2.6939.14 資本化固定比率99.67%102.02%100.93%91.93%127.80% 資料來源：根據(jù)從南京高科公

32、布的年度報表中的數(shù)據(jù)計算得來。 由于公司長期從事大型的投資項目，因此公司總體負債較大，資本 構成中以負債資本為主，公司的資產(chǎn)負債率一般都在 50%以上。固定資 產(chǎn)比率相對較小，說明了固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的份額較小。股東權 益與固定資產(chǎn)比率反映購買固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來自于 所有者資本的，從表中我們可以看出從 2003 年到 2006 年該比率較小， 在 2007 年突然變大，這主要是在 2007 年股東權益數(shù)由 2006 年的 1413618126.45 元上升到了 2007 年的 7177142544.66 元。而固定資產(chǎn) 2007 年與 2006 年相比減少了 3750642

33、65.8 元，固定資產(chǎn)變化原因：公 司出售新港電力分公司資產(chǎn)致使固定資產(chǎn)減少所致。資本固定化比率反 映公司自有資本的固定化程度，該指標值越低，表明公司自由資本用于 長期資產(chǎn)的數(shù)額相對較少；反之，則表明公司自有資本用于長期資產(chǎn)的 數(shù)額相對較多，公司日常經(jīng)營所需資金需靠借款籌集。從表中我們可以 看出公司自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對較多，公司日常經(jīng)營所需資 金需靠借款籌集。 2、橫向行業(yè)分析 為了進一步分析公司的財務情況，我們將與行業(yè)內(nèi)四家上市公司 （華發(fā)股份 *st 廣廈 棲霞建設 金地集團）進行比較，從而看出南 京高科公司在同行業(yè)中的水平居于何種位置，是否具有比較優(yōu)勢。以下 的比較分析所用的行

34、業(yè)平均數(shù)指的就是這五家公司不同指標的綜合平均 數(shù)。 2007 年南京高科財務指標橫向比較 1 （1）經(jīng)營效率分析 表 7 南京高科公司經(jīng)營效率與行業(yè)比較 存貨周轉率存貨周轉天數(shù)總資產(chǎn)周轉率 南京高科0.497400.13 華發(fā)股份0.3210930.29 *st 廣廈0.389440.36 棲霞建設0.467770.51 金地集團0.3011640.42 行業(yè)平均0.39943.60.34 資料來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)站上發(fā)布的數(shù)據(jù)，http:/ 從上表可以看出，南京高科的存貨周轉率高于行業(yè)平均水平，反映 1筆者行文中，是用各公司 2007 年年末的財務數(shù)據(jù)指標進行分析。 了該公司對存貨的管理能力相對

35、于同行業(yè)而言較強、也表明了企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率高于行業(yè)平均水平，公司應該繼續(xù)加強對 存貨的管理來穩(wěn)定公司這方面在同行業(yè)中的地位。總資產(chǎn)周轉率綜合評 價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質量和利用效率的重要指標，從上表中我們可以發(fā) 現(xiàn)，南京高科的總資產(chǎn)周轉率遠遠低于行業(yè)的平均水平，因此公司管理 者應該加強對總資產(chǎn)的管理，提高總資產(chǎn)的周轉率，以此來改變其在同 行業(yè)中的地位。 （2）盈利能力分析 表 8 南京高科公司盈利能力與行業(yè)比較 經(jīng)營毛利率 經(jīng)營凈利率資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率 南京高科20.70%15.14%1.96%2.27% 華發(fā)股份27.27%16.75%4.91%18.42% *st 廣廈

36、23.59%6.57%2.34%16.1% 棲霞建設25.90%12.02%6.11%21.09% 金地集團32.84%12.88%5.36%11.43% 行業(yè)平均26.06%12.67%4.13%13.86% 資料來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)站上發(fā)布的數(shù)據(jù)，http:/ 從上表中可以看出，南京高科的各項贏利指標（經(jīng)營凈利率除外） 都低于行業(yè)的平均水平，說明了公司在盈利能力方面比較弱，特別是凈 資產(chǎn)收益率，與行業(yè)的平均水平相比，低了 11.59 個百分點，這應該引 起公司管理層的高度重視，采取措施來改變公司目前在同行業(yè)中所處的 地位，不然的話，就有可能在激烈的市場競爭中被淘汰。 （3）償債能力分析 表 9

37、 南京高科公司償債能力與行業(yè)比較 流動比率速動比率股東權益比負債權益比 南京高科1.120.4752.28%89.52% 華發(fā)股份1.730.5021.31%354.13% *st 廣廈1.170.2311.10%796.78% 棲霞建設2.160.4625.49%265.32% 金地集團2.290.5533.35%190.86% 行業(yè)平均1.690.4428.71%339.32% 資料來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)站上發(fā)布的數(shù)據(jù)，http:/ 從上表分析可知，南京高科的流動比率低于行業(yè)的平均水平，但是 速動比率卻高于行業(yè)的平均水平，說明了公司在對存貨管理這方面比行 業(yè)中的其他公司做的好，管理效率也比較高。

38、從中我們可以看出該公司 短期償債能力在同行業(yè)中處于優(yōu)勢地位，償還債務的能力得到很好的保 障，公司的資金得到充分的利用，企業(yè)償債的安全性好。但是值得說明 的是，一般經(jīng)驗認為：流動比率在 2：1 比較適當，速動比率則為 1：1 比較適當，但是南京高科的流動比率和速動比率低于該范圍，因此，公 司管理者應該采取一些相關措施，來增強資產(chǎn)的流動性。南京高科的股 東權益比高于了行業(yè)的平均水平，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務杠桿 作用來擴大經(jīng)營規(guī)模，所以，管理者應該重視這個問題，在以后的過程 中要積極地利用財務杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。負債權益比低于行業(yè)的 平均水平，這說明了南京高科的資本運營能力差，公司管理者采

39、取相應 的措施來提高負債權益比，提高公司的資本運營能力。 （4）成長能力分析 表 10 南京高科公司成長能力與行業(yè)比較 主營收入增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率 股東權益增長率 南京高科-35.77%60.63%375.16%407.71% 華發(fā)股份158.10%155.05%66.64%62.04% *st 廣廈320.17%171.58%90.32%-2.49% 棲霞建設23.86%50.99%31.47%14.24% 金地集團110.65%116.71%136.20%173.40% 行業(yè)平均115.40%110.99%139.96%130.98% 資料來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)站上發(fā)布的數(shù)據(jù)，htt

40、p:/ 從上表可以看出，南京高科的主營收入增長率，凈利潤增長率低于 行業(yè)平均水平；說明了公司的成長能力比較弱，公司的管理者需要采取 切實可行的措施來改變目前公司面臨的成長能力緩慢的問題，要謀求公 司的高速增長。總資產(chǎn)增長率高于行業(yè)的平均水平，說明了公司在不斷 的擴大規(guī)模，以謀求總體利益的增長；股東權益增長率高于行業(yè)的平均 水平，說明了公司股東權益得到了很好的保障?？偟膩碚f公司要采取措 施來不斷發(fā)展和完善自己，以此來改變自己主營收入增長率，凈利潤增 長率低于行業(yè)平均水平的現(xiàn)狀。 （5）財務結構分析 表 11 南京高科公司財務結構與行業(yè)比較 資產(chǎn)負債率長期負債流動比固定比 南京高科46.80%3.

41、50%1.56% 華發(fā)股份75.46%28.95%19.50% *st 廣廈88.42%16.23%9.85% 棲霞建設67.64%22.17%0.63% 金地集團63.65%21.35%1.29% 行業(yè)平均68.39%18.44%6.57% 資料來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)站上發(fā)布的數(shù)據(jù)，http:/ 從上表可以看出，南京高科的財務結構趨于合理。但公司還是應該 根據(jù)市場的需求變化來制定切實可行的財務政策，以便尋求更好的發(fā)展。 3、綜合分析 表 12 南京高科財務指標杜邦分析數(shù)據(jù)表 20032004200520062007 凈資產(chǎn)收益率6.29%6.19%6.8%7.17%2.27% 總資產(chǎn)收益率2.71

42、26%2.6821%2.9322%3.3553%1.96% 主營業(yè)務利潤率7.2798%5.9568%5.6938%6.0542%15.14% 總資產(chǎn)周轉率0.3726%0.4503%0.515%0.5542%0.1295% 權益乘數(shù)2.4392.52.4392.04081.89 資料來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)站上發(fā)布的數(shù)據(jù)，http:/ （1）凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率權益乘數(shù) 從上表中我們可以分析得出：2003 年至 2004 年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn) 出了下降的趨勢，從 6.72%下降到了 6.19%，從 2005 年起凈資產(chǎn)收益率 呈現(xiàn)出了上升的趨勢，2005 年的凈資產(chǎn)收益率為 6.8%，較之 20

43、04 年上 升了 0.61 個百分點，2006 年的凈資產(chǎn)收益率為 7.17%，較之 2004 年上 升了 0.98 個百分點。但是到了 2007 年凈資產(chǎn)收益率卻下降到了 2.27%。現(xiàn)在分析其原因為：在從 2003 年到 2004 年，權益乘數(shù)上升的 百分比小于總資產(chǎn)收益率下降的百分比，這是導致在這個期間凈資產(chǎn)收 益率從 6.29%下降到 6.19%的主要原因。從 2004 年到 2006 年，凈資產(chǎn) 收益率上升的原因是總資產(chǎn)收益率上升的百分比大于權益乘數(shù)下降的百 分比。2007 年凈資產(chǎn)收益率下降的原因是總資產(chǎn)收益率和權益乘數(shù)都下 降了。權益乘數(shù)的變化是隨著資產(chǎn)負債率的變化而變化的，而資

44、產(chǎn)負債 率的變化是由于負債總額的變化而造成的，負債總額的變化主要是流動 負債和長期負債的變化而引起的。這些數(shù)據(jù)的變化都可以在前面的資本 構成分析中得出。總資產(chǎn)收益率的變化是由于主營業(yè)務利潤率的變化引 起的，而主營業(yè)務利潤率的變化是隨著凈利潤的變化而變化的。 接下來我們將進一步分解資產(chǎn)凈利率得出其變化的原因。 （2）總資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務利潤率總資產(chǎn)周轉率 主營業(yè)務利潤率和總資產(chǎn)周轉率可以從表 12 中可得出，通過分析 可以看出：2003 年至 2004 年公司總資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出下降的趨勢，從 2003 年的 2.7126%下降到了 2004 年的 2.6821%，下降了 0.0305 個百分

45、點，造成總資產(chǎn)收益率下降的原因是：主營業(yè)務利潤率下降了 1.323 個 百分點，總資產(chǎn)周轉率上升了 0.037 個百分點。2005 年至 2006 年總資 產(chǎn)收益率上升了 0.4231 個百分點，其主要原因是總資產(chǎn)周轉率上升 0.0392 個百分點，主營業(yè)務利潤率上升了 0.3604 個百分點。2006 年到 2007 年總資產(chǎn)收益率下降的原因是總資產(chǎn)周轉率上升的百分比小于主營 業(yè)務利潤率下降的百分比。 （3）其中：主營業(yè)務利潤率=凈利潤主營業(yè)務收入 通過分析可以看出：2003 年至 2005 年，公司主營業(yè)務利潤率下降 了 1.586 個百分點，分析其原因是：凈利潤上升了 13,048,95

46、2，主營業(yè) 務收入增加了 535,757,961 元，凈利潤上升的幅度小于主營業(yè)務收入增 加的幅度。2005 年至 2007 年，主營業(yè)務利潤率上升了 9.45 個百分點， 其主要原因是凈利潤增加了 69,743,657 元，主營業(yè)務利潤減少了 56182022.07 元，凈利潤增加的原因是由于公司其他收入增加所致。從 上述分析中我們可以看出：從 2003 年至 2007 年，公司凈利潤在增加。 （4）另外：總資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入資產(chǎn)總額 通過上表分析可看出：2003 至 2006 年公司總資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)穩(wěn)步 上升的趨勢，從 2003 年的 0.3726%上升到了 2006 年的 0.55

47、42%，上升 了 0.1816 個百分點。其原因一是主營業(yè)務收入增加了 574,591,827 元， 二是資產(chǎn)總額下降了 124,962,546 元。2006 年至 2007 年總資產(chǎn)周轉率從 0.5542%下降到 0.1295%，下降了 0.4247 個百分點。下降的原因是主營 業(yè)務收入下降了 599,169,685 元，資產(chǎn)總額上升了 10,839,093,380 元。 主營業(yè)務收入的變化可以從前面的盈利能力分析中主營業(yè)務收入分析得 出， ；資產(chǎn)總額的變化又是和其兩個組成部分流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的 變化分不開的。 四、總結 本文通過對南京高科技股份有限公司財務報表分析的財務報表進行 分析，可

48、以看出公司近五年的財務管理總體上來說是比較得利的，公司 的財務業(yè)績在波動中逐步前進，在國內(nèi)同行業(yè)中處于相對不利的地位。 因此，公司在發(fā)展的過程中存在著一些的問題。下文通過上面的分析對 南京高科技股份有限公司的財務狀況進行總結并提出相關建議。 （一） 、從公司自身的發(fā)展來看，公司經(jīng)營能力總體來說好，公司控 制存貨的能力強，存貨成本低，固定資產(chǎn)周轉率，總資產(chǎn)周轉率，股東 權益周轉率都呈現(xiàn)出了相對良好的發(fā)展趨勢，說明了公司對資產(chǎn)的管理 比較得利，運用效率較高。公司的贏利能力有比較大的波動，公司管理 者應該保持清醒的頭腦采取正確的戰(zhàn)略來面對這個問題，要在激烈的市 場競爭，穩(wěn)定公司的贏利能力并使其保持良

49、好的發(fā)展勢頭。償債能力比 較強，企業(yè)的資信度高，容易取得借款，公司應該保持著這種良好的償 債能力，為公司的進一步發(fā)展墊下基礎。 現(xiàn)金流量總的來說比較好， 但是在2007年，公司的現(xiàn)金流存在著一定的問題，公司在以后應該從中 汲取教訓，避免這類事件再度發(fā)生 。公司的成長能力波動比較大，管 理層應該采取一些措施，使公司相對平穩(wěn)的發(fā)展，這樣對公司的發(fā)展比 較有利。公司的財務結構比較合理，但是由于市場的千變?nèi)f化，公司還 是應該根據(jù)市場的需要而改變其現(xiàn)有的財務結構，以便適應市場，謀求 公司的進一步發(fā)展。 （二） 、從行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，房地產(chǎn)投資增速將略有減緩。在政 府控制房價、調(diào)整住房供應結構、加強土地

50、控制、信貸控制等一系列宏 觀調(diào)控政策陸續(xù)出臺的背景下，地方政府過度的投資沖動將受到一定程 度的抑制，對土地與房屋開發(fā)投資的增速也將相應減緩。因此從整體上 看，如果國家針對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控政策落實到位，未來年我國 房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速將略有減緩。但由于市場供求不平衡矛盾將繼續(xù) 存在和人民幣升值的預期不斷刺激“熱錢”涌入我國，且大部分流入了 房地產(chǎn)領域，未來年我國部分地區(qū)房地產(chǎn)市場的投資性需求仍將 有所提高。因此可以預測，未來年我國房地產(chǎn)市場的需求將繼續(xù) 迅速增長。土地儲備是房地產(chǎn)公司生存的根本，增加土地儲備是房地產(chǎn) 公司加強后續(xù)發(fā)展能力的重要競爭手段。因此，公司應該在面臨機遇與 挑戰(zhàn)的同時，順應

51、政府調(diào)控政策，積極介入經(jīng)濟適用房等保障型住房開 發(fā)中，增加抵御風險的能力，獲得穩(wěn)定的回報，堅持科學發(fā)展觀，抓住 公司面臨的良好機遇，統(tǒng)籌兼顧，深化改革，實現(xiàn)企業(yè)科學、和諧發(fā)展。 （三） 、從房地產(chǎn)行業(yè)的生產(chǎn)成本來看，近年來地價、建筑材料、商 品房品質提高將帶來的開發(fā)成本的增加；與此同時，加息、提高存款準 備金率等措施所導致的房地產(chǎn)開發(fā)資金成本的增加，這對行業(yè)的發(fā)展會 產(chǎn)生不利的影響。針對這種情況，公司應該改進現(xiàn)有技術，減少材料的 損耗量，同時壓縮其他費用支出，不斷優(yōu)化公司結構，以此來控制其生 產(chǎn)成本。 （四） 、在新的發(fā)展時期，公司應該繼續(xù)秉承“鞏固、發(fā)展、創(chuàng)新、 突破”的經(jīng)營理念，在全面、科

52、學分析市場的基礎上，主動適應形勢， 內(nèi)抓管理，外拓市場，在銷售模式創(chuàng)新、降本增效等多個方面進行積極 嘗試，確保公司健康穩(wěn)步發(fā)展。 筆者認為，公司應該根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要而不斷改善財務管理，提 高財務管理的手段和方法，進行科學的經(jīng)營投資決策，加強公司流動資 金管理，加強投資管理和籌資管理，控制經(jīng)營風險，提高企業(yè)抗風險能 力，推動公司經(jīng)濟效益的持續(xù)穩(wěn)定的增長。 綜上，南京高科技股份有限公司能否在競爭激烈的市場中謀求自身 更大的發(fā)展，能否抓住新的發(fā)展機遇，提升企業(yè)核心競爭力，在同行業(yè) 中占取優(yōu)勢地位，讓我們拭目以待。 附錄 南京高科財務報表分析文獻綜述南京高科財務報表分析文獻綜述 摘要：財務分析也就是

53、財務報表分析，通過對企業(yè)財務報表所提供 的會計數(shù)據(jù)的分析，評估企業(yè)價值，對企業(yè)的發(fā)展前景進行預測，從而 做出合理決策。本文圍繞南京高科財務分析收集相關文獻和各位學者的 觀點。 關鍵字：財務分析框架、比率分析法、杜邦分析法 前言 公司的股價反映的是市場對公司業(yè)績的評價，而股價應由公司的經(jīng) 營狀況來決定，公司的經(jīng)營狀況則主要通過公司財務報表反映出來，因 此，財務報表分析顯得很重要。本文主要以企業(yè)的三大財務報表為基礎 的財務報表分析。就南京高科自 2003 年至 2007 年財務報表為分析資料， 通過閱讀大量文獻，引用各位學者的觀點做出對南京高科的財務分析。 正文 一、財務分析的概念及目的 杜勝利在

54、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價一書中指出：財務報表分析是根據(jù) 企業(yè)定期編制的會計報表等資料，應用專門的分析方法，對企業(yè)的財務 狀況和經(jīng)營成果進行剖析，其目的在于確定并提供會計報表數(shù)字中包括 的各種趨勢和關系，為各有關方面特別是為股東提供企業(yè)贏利能力，財 務狀況，償債能力等財務信息，使報表使用者據(jù)以判斷并做出相應的決 策，從而為財務抉擇，財務計劃，財務控制提供依據(jù)。因此，對會計報 表的計算，分析，比較，解釋，評價就是報表分析，它是運用公開的報 表數(shù)據(jù)對企業(yè)過去的財務狀況，經(jīng)營成果及未來前景的一種評價。 謝志華在會計報表結構分析一書中把財務報表分析定義為：會 計報表分析是通過對會計報表相關項目，同一會計報表各項

55、目間的依存 關系以及各項目在總體中的比重進行對比分析，以深入地了解企業(yè)當前 的財務狀況和經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，預測其發(fā)展趨勢的一種經(jīng) 營活動分析。 leopold a. bernstein 所著的財務報表分析：理論，應用與解釋 以及 clyde p. stickney 所著的財務報表分析：一種戰(zhàn)略展望 ，都將財 務報表分析界定為：對企業(yè)的財務狀況及成果進行分析，通常包括對企 業(yè)投資收益，贏利努力，短期支付能力，長期償債能力，企業(yè)價值等進 行分析與評價，從而得出對企業(yè)財務狀況及成果的評價。 綜上所述，我們可以認為財務報表分析是以財務會計報表和相關資 料為依據(jù)和起點，采用財務分析理論和財務分

56、析的一些專門方法，對企 業(yè)一定時期的理財活動進行觀察、控制，借以來判斷企業(yè)的財務活動業(yè) 績，預測財務未來發(fā)展，促進企業(yè)提高財務管理水平和經(jīng)濟效益的財務 管理活動。財務分析不只是會計報表的分析，不受時間的限制，除了進 行定期的報表分析以外，還應在平時針對各種特殊情況進行專題分析， 以解決特定決策問題。財務報表的重心是企業(yè)價值，而“企業(yè)價值是企 業(yè)盈利能力和風險水平的函數(shù)”，如果盈利能力高、風險水平低時，企 業(yè)價值就高，反之則企業(yè)價值低。也就是說財務分析實際上是對企業(yè)的 盈利能力的分析和風險水平的分析。 二、財務分析方法 （一） 、財務分析框架 陳少華在財務報表分析方法一文中將財務分析三個學派，分

57、別 是實用比率學派、財務比率失敗預測學派和資本市場學派，各派所關注 的分析重點亦有不同。實用比率學派在財務分析史上最早出現(xiàn)，所關注 的是在財務報表基礎上轉換而得到的各類財務比率及其應用。常用的財 務比率事實上分為流動性比率、償債比率、資金管理比率、盈利性比率 和成長性比率五類。財務比率失敗預測學派強調(diào)將財務報表分析的重心 從對歷史結果的分析轉向對未來的預測，強調(diào)報表分析的主要功能是對 未來事項的預測能力，他們經(jīng)過長期的檢驗、計量流動性、資本結構、 盈利能力和其他一些重要比率預測企業(yè)破產(chǎn)和出現(xiàn)財務困境的一些模型。 資本市場學派認為報表分析的作用在于解釋和預測證券投資報酬及其主 要風險，因此重點探

58、討財務比率在預測證券報酬的作用以及會計收益的 性質與證券報酬的關系。這些學派各自從一定側面揭示了財務報表更豐 富的內(nèi)涵和價值”。 （二） 、財務指標分析；分為兩種：一是比率分析；二是杜邦財務 分析。 1、比率分析法 田國雙，郭紅在財務會計報告分析一書中將比率分析定義為是 利用兩種指標間的某種關聯(lián)關系，通過計算比率來考察，計量經(jīng)濟活動 變動程度，來揭示它們之間的關系及其經(jīng)濟意義，借以評價企業(yè)財務狀 況和經(jīng)濟成果的一種方法，包括變現(xiàn)能力、長期負債償還能力、資產(chǎn)管 理能力、盈利能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，以及時發(fā)現(xiàn)問題， 采取對策，規(guī)劃和調(diào)整市場定位目標、策略，進一步挖掘潛力，為經(jīng)濟 效益的

59、持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎。就企業(yè)總體來看，財務分析可歸納為四 個方面：營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析，投資收益分析。 其中償債能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證 ，營運能力是財務目標實現(xiàn) 的物質基礎，盈利能力是兩者共同作用的結果，同時也對兩者起著推動 作用。四者相輔相成，共同構成企業(yè)財務分析的基本內(nèi)容。財務比率可 以分為以下四類：變現(xiàn)能力比率、負債比率、資產(chǎn)管理比率、盈利能力 比率”。 綜上所述，以下將通過橫向（行業(yè)比較）和縱向（公司近四年數(shù)據(jù)） 比較，就經(jīng)營效率、盈利能力、償債能力、投資收益、資本構成和財務 結構六個方面的相關指標說明如下。 指標說明： （1）企業(yè)資產(chǎn)運營能力。 存貨周轉率

60、銷貨成本（期初存貨期末存貨） 存貨周轉天數(shù) 天存貨周轉率 固定資產(chǎn)周轉率 銷售收入平均固定資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉率 銷售收入平均資產(chǎn)總額 股東權益周轉率 = 銷售收入 / 平均股東權益 平均股東權益=（期初股東權益 + 期末股東權益）/ 2 （2）企業(yè)盈利能力分析。 經(jīng)營毛利率 （主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本）主營業(yè)務收入 100% 經(jīng)營凈利率 凈利潤/主營業(yè)務收入100% 資產(chǎn)收益率 凈利潤2（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額） 100% 資產(chǎn)凈利率凈利潤/總資產(chǎn)平均額100% 凈利潤率（凈利潤主營業(yè)務收入）100% 凈資產(chǎn)收益率（凈利潤平均股東權益）100 （3）企業(yè)償債能力指標 流動比率 = 流動資產(chǎn)流動