證券市場概述

1、長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 第一章第一章 證券市場概述證券市場概述 本章主要講授證券基礎(chǔ)知識,包括證券 的含義、證券的種類、證券市場、證券 交易參與者等。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 證券已經(jīng)不再高深！證券已經(jīng)不再高深！ 知識高深者可獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎，如1990年的獲獎?wù)吖锺R克 維茨（證券組合理論）、威廉夏普（資本資產(chǎn)價格模型）等都 在證券投資理論上有學(xué)術(shù)建樹； 知識平平者，如工薪階層、家庭主婦、街頭小販也參與炒股和債 券； 腰纏萬貫的工商巨富，如吉姆羅杰斯、沃倫巴菲特、喬治索羅 斯因投資證券聞名世界； 參與證券的人處于社會金字塔的各個階層，從富翁到平民，從

2、政 客權(quán)歸到家庭主婦，三教九流無所不包。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 辭海對證券的定義：以證明或設(shè) 定權(quán)利為目的所做成的憑證。 第一節(jié)第一節(jié) 證券概念證券概念 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 一、證券的含義、分類一、證券的含義、分類 1.證券的定義 中國證券業(yè)協(xié)會的定義：證券是指 各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。 它用于證明持有人有權(quán)利以其所持 憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證 券可以采取書面形式也可以采取其他形 式。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.2.證券的分類證券的分類 證券分為無價證券和有價證券。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 無價證券：證據(jù)證券和私權(quán)證券 如： 商務(wù)憑證：收據(jù)、

3、保險單、發(fā)票等； 配給證券：糧票、郵票、補(bǔ)票等； 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 有價證券： 是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人 或該證券指定的特定主體對特定財(cái)產(chǎn)擁 有所有權(quán)或債券的憑證。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 這類證券本身沒有價值，但由于它 代表了一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有者可以 憑其取得一定量的商品、貨幣、或取得 利息、股息等收入，因而可以在市場上 買賣和流通，客觀上具有了交易價格。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 證券構(gòu)成一覽圖 證券證券 所有權(quán)證券也稱憑證證券（如存單、土地所有權(quán)證書等） 證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)、信用證、局面證明等） 有價證券 貨幣證券（如期票、支票等） 資本證券 商品證

4、券（如提貨單、運(yùn)貨單、購物券等） 股票 遠(yuǎn)期合約 債券 基金 基本證券 衍生證券 期貨 期權(quán) 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 3.有價證券的分類 有價證券有廣義與狹義兩種概念。狹義 的有價證券即資本證券，廣義的有價證 券包括商品證券、貨幣證券、資本證券。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 (1)(1)商品證券商品證券 商品證券是證明持有人擁有商品所 有權(quán)或使用權(quán)的憑證。商品證券包括提 貨單、運(yùn)貨單和倉庫棧單。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 提 貨 單 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 (2)(2)貨幣證券貨幣證券 貨幣證券指的是可以用來代替貨幣 使用（或是貨幣索取權(quán)）的有價

5、證券， 是商業(yè)信用工具。 貨幣證券在范圍和功能上與商業(yè)票據(jù) 基本相同，即貨幣證券的范圍主要包括 期票、銀行匯票、銀行本票和支票等。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 (3) (3)資本證券資本證券 是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企 業(yè)和國家的一種證書。代表持有人一定 的收入請求權(quán)。資本證券是有價證券的 主要形式，主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證 券)和債權(quán)證券。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江

6、大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 證券構(gòu)成一覽圖 證券證券 所有權(quán)證券也稱憑證證券（如存單、土地所有權(quán)證書等） 證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)、信用證、局面證明等） 有價證券 貨幣證券（如期票、支票等） 資本證券 商品證券（如提貨單、運(yùn)貨單、購物券等） 股票 遠(yuǎn)期合約 債券 基金 基本證券 衍生證券 期貨 期權(quán) 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 二、有價證券的特征二、有價證券的特征 1.收益性收益性。持有有價證券可以獲得一定數(shù)額的 收益。（轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)和使用權(quán)的回報） 2.流動性流動性。證券變現(xiàn)的難易程度。（可以通過 兌付、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)）

7、 3.風(fēng)險性風(fēng)險性。實(shí)際收益和預(yù)期收益的背離，即收 益的不確定性。（風(fēng)險與收益成正比） 4.期限性期限性。明確的還本付息期限，以滿足不同 籌資者和投資者對融資期限以及收益的需求。 （股票沒有期限，可以視為無期證券） 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 第二節(jié)第二節(jié) 證券市場證券市場 一、證券市場的定義和特征一、證券市場的定義和特征 1.證券市場的定義 證券市場是股票、債券、基金等有 價證券及其衍生產(chǎn)品(如期貨、期權(quán)等) 發(fā)行和交易的場所。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.證券市場的特征： 證券市場是價值直接交換的場所。 證券市場是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。 證券市場是風(fēng)

8、險直接交換的場所。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 二、證券市場的分類二、證券市場的分類 1.按照市場的職能，證券市場可以分 為發(fā)行市場和流通市場。 （1）證券發(fā)行市場又稱一級市場或初級 市場。 （2）證券流通市場又稱二級市場或次級 市場。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.按照證券市場的組織形式，證券 市場可以分為交易所市場和柜臺交 易。 3.按照交易的對象，證券市場還可 以分為股票市場、債券市場和基金 市場。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 主板市場 一般而言，各國主要的證券交易所代表 著國內(nèi)主板主場。例如，美國全美證券 交易所(AMEX)即為美國主板市場；我國 的上交所和深交所即為我國的主板

9、市場。 退市的股票審核后會在三板市場交易， 根據(jù)股票不同分為每周一三五交易的， 和周一到周五都可交易的股票，沒有什 么二板，四板市場 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 中小企業(yè)板市場 海外又稱為創(chuàng)業(yè)板市場或二板市場，是 相對于具有大型成熟公司的主板市場而 言的，服務(wù)的對象主要是中小型企業(yè)和 高科技企業(yè)。 對于我國而言，是為中小型企業(yè)特別設(shè) 立的一個市場,以區(qū)別主板市場,這樣的 企業(yè)一般規(guī)模比較小,較有發(fā)展?jié)摿Φ?jīng) 營風(fēng)險也較大, 國內(nèi)的中小企業(yè)板設(shè)置在深圳. 股票代碼:002XXX 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 創(chuàng)業(yè)板市場 創(chuàng)業(yè)板市場，各國的稱呼不一。在有些 國家叫二板市場、有些叫第二交易系統(tǒng)、

10、創(chuàng)業(yè)板市場等等。它是指交易所主板市 場以外的另一個證券市場，其主要目的 是為新興公司提供集資途徑，主要服務(wù) 于新興產(chǎn)業(yè)尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在促 進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步方面起到 了至關(guān)重要的作用。助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè) 務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司具有較高 的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模 較小，業(yè)績也不突出。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 三、證券市場的基本功能三、證券市場的基本功能 1.籌資-融資的功能 2.價格發(fā)現(xiàn)的功能 3.資本配置的功能 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 1.1.籌集資金的功能籌集資金的功能 在證券市場上交易的任何證券,既是籌資的工 具也是投資的工具。 資金盈余者,為了使自己

11、的資金價值增值,就必 須尋找投資對象,可以通過買入證券而實(shí)現(xiàn)投 資。 資金短缺者, 為了發(fā)展自己的業(yè)務(wù),就要向社 會尋找資金,可以通過發(fā)行各種證券來達(dá)到籌 資的目的。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.2.確定價格的功能確定價格的功能 為資本決定價格。 證券是資本的存在形式。所以證券的價格實(shí)際 上是證券所代表的資本的價格。 證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作 用的結(jié)果。證券市場的運(yùn)行形成了證券需求者 競爭和證券供給者的競爭關(guān)系。 競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報的資本,市 場的需求就大,其對應(yīng)的證券的價格就高;反之, 證券的價格就低。因此,證券市場提供了資本 的合理定價機(jī)制。 長江大學(xué)工程

12、技術(shù)學(xué)院 劉長華 3.3.資源配置的功能資源配置的功能 通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實(shí)現(xiàn)資本的 合理配置的功能。 能提供高報酬的證券一般來自那些經(jīng)營好、發(fā) 展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來自新興行業(yè)的企 業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報酬率高，其市場價 格相信就高，從而籌資能力就強(qiáng)。這樣，證券 市場就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報酬的企業(yè)和行 業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí) 現(xiàn)資本的合理配置。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 第三節(jié)第三節(jié) 證券市場的參與者證券市場的參與者 一、證券市場的主體一、證券市場的主體 1.證券發(fā)行人 2.證券投資人 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 1.1.證券發(fā)行人證券發(fā)行人 證券

13、發(fā)行人是證券市場上的資金需求 者和證券供給者，它們通過發(fā)行股票、 債券等各類證券，在市場上募集資金。 證券發(fā)行人包括公司、金融機(jī)構(gòu)、政府 部門和其他經(jīng)濟(jì)組織。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.2.證券投資人證券投資人 證券投資者是證券市場上的資金供給者， 也是證券的購買者和需求者。眾多投資者的存 在和參與，構(gòu)成了證券發(fā)行和交易的市場基礎(chǔ)。 按照投資者的特點(diǎn)，可以分為個人投資者和機(jī) 構(gòu)投資者。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 (1)(1)個人投資者個人投資者 個人投資者是指從事證券買賣的居 民。個人投資者除了注重證券的收益性 之外，還對證券流動性有較高的要求， 希望證券投資可以隨時變現(xiàn)以備急需。

14、 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 (2) (2)機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者 機(jī)構(gòu)投資者是指從事證券買賣的法人單位， 主要有公司、金融機(jī)構(gòu)和政府部門等。 機(jī)構(gòu)投資者一般具有以下幾個特點(diǎn)： 資金實(shí)力雄厚; 收集和分析信息的能力強(qiáng); 能夠分散投資于多種證券來建立投資組合以 降低風(fēng)險; 影響市場能力較大。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 公司不僅是證券發(fā)行者，也是證券投 資者。它們投資的目的，有的是為了資 金的保值、增值，有的是想通過股票投 資對其他公司進(jìn)行參股、控股，參與這 些公司的經(jīng)營管理，從而建立起企業(yè)集 團(tuán)。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 金融機(jī)構(gòu)是證券市場上主要的證券 需

15、求者和機(jī)構(gòu)投資者。參加證券投資 的金融機(jī)構(gòu)可以分為三大類。 商業(yè)銀行和保險公司； 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)； 投資基金 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 商業(yè)銀行和保險公司 通常，各國對商業(yè)銀行的證券投資活 動有所限制，規(guī)定它們只能投資于中央 政府債券、地方政府債券和風(fēng)險小的企 業(yè)債券，而不允許購買普通股票和風(fēng)險 大的企業(yè)債券。 保險公司的證券投資對流動性要求不 高，主要考慮本金的安全和收益率，所 以往往投資于期限長、收益率較高的證 券。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu) 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是指由證券主管機(jī)關(guān)依 法批準(zhǔn)設(shè)立的，在證券市場上經(jīng)營證券 業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 我國的證券公司分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類 兩種。

16、綜合類證券公司的主要業(yè)務(wù)有承 銷、經(jīng)紀(jì)、自營、兼并收購、資產(chǎn)管理、 咨詢業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)；經(jīng)紀(jì)類證券公司 的主要業(yè)務(wù)只有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 投資基金 在成熟的證券市場上，開放式基金是 最主要的機(jī)構(gòu)投資者之一。 投資基金將個人投資者的資金匯聚在 一起，由職業(yè)基金經(jīng)理在事先約定的投 資范圍內(nèi)做出投資決定，將資金分散投 資于眾多證券品種上。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 此外，養(yǎng)老基金、社會保障基金等各 種社會基金也參與證券投資，以實(shí)現(xiàn)資 產(chǎn)的保值增值。過去它們主要投資于債 券，近年來日益成為股票市場和基金市 場上的重要投資者。 目前，在我國證券市場中，政策上已 經(jīng)允許社?；鸷?/p>

17、保險公司入市，不僅 可以投資于國債，而且可以投資于股票。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 二、證券市場中介機(jī)構(gòu)二、證券市場中介機(jī)構(gòu) 證券中介機(jī)構(gòu)主要是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證 券服務(wù)機(jī)構(gòu)。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 1.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。 不僅是重要的機(jī)構(gòu)投資者，而且也 是證券市場的中介。它是聯(lián)結(jié)證券市場 各方的紐帶、溝通發(fā)行人和投資人的橋 梁。其中介業(yè)務(wù)非常廣泛，主要包括代 理證券發(fā)行和買賣，為兼并收購活動提 供策劃和咨詢等等。在我國證券經(jīng)營機(jī) 構(gòu)主要是指證券公司。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證 券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。 （1）會計(jì)師事務(wù)所 （2）律

18、師事務(wù)所 （3）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu) （4）證券評級機(jī)構(gòu) （5）證券登記結(jié)算公司 （6）證券投資咨詢公司 （7）證券信息公司 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 三、自律性組織三、自律性組織 自律組織一般包括證券交易所、證 券商協(xié)會等各種行業(yè)性組織，這些組織 根據(jù)行業(yè)規(guī)定，實(shí)施自我監(jiān)管，以確保 市場公平，確保成員遵紀(jì)守法。 我國證券行業(yè)的自律性組織主要有 上海證券交易所、深圳證券交易所和中 國證券業(yè)協(xié)會。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 1.證券交易所 證券交易所是提供證券集中競價交易場所 的不以盈利為目的的法人。我國深滬兩家證券 交易所的組織形式均是會員制。 其主要職責(zé)有：提供交易場所與設(shè)施；制 定交易規(guī)則；監(jiān)管在交易所上市的證券以及會 員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保市場公平； 負(fù)責(zé)公布證券行情等。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 2.證券業(yè)協(xié)會 中國證券業(yè)協(xié)會成立于1991年8月28日，是 依法注冊的具有獨(dú)立法人地位的、由經(jīng)營證券 業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成的行業(yè)性自律組織，采取 會員制的組織形式。其職責(zé)有協(xié)助證券監(jiān)督管 理機(jī)構(gòu)組織會員執(zhí)行有關(guān)法律、維護(hù)會員的合 法權(quán)益、為會員提供信息服務(wù)、制定規(guī)則等。 長江大學(xué)工程技術(shù)學(xué)院 劉長華 1.中國證券監(jiān)督管理委員會。 是國務(wù)院直屬的證券管理監(jiān)督機(jī)構(gòu)， 依法對證券市場及期貨市場進(jìn)行集中、 統(tǒng)一的監(jiān)管。 四、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)四、證券監(jiān)管