[借殼上市中相關(guān)會(huì)計(jì)處理——以順豐控股為例] 順豐怎樣借殼上市的

1、青，取之于藍(lán)而青于藍(lán)；冰，水為之而寒于水借殼上市中相關(guān)會(huì)計(jì)處理以順豐控股為例 順豐怎樣借殼上市的相關(guān)熱詞搜索： 【摘要】借殼上市是資本市場(chǎng)上常見(jiàn)的交易行為，其處理過(guò)程中的會(huì)計(jì)規(guī)定大多參照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的反向購(gòu)買部分。本文以順豐控股為例，分析其合并過(guò)程中的會(huì)計(jì)處理，屬于重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的交易構(gòu)成非業(yè)務(wù)類型的反向購(gòu)買，應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，最后分析了原股東凈收益，可看出市場(chǎng)對(duì)于順豐控股的高度看好。 【關(guān)鍵詞】借殼上市；順豐控股；會(huì)計(jì)處理 一、參與雙方介紹 2021年5月22日,順豐控股全體股東(明德控股、嘉強(qiáng)順風(fēng)、招廣投資、古玉秋創(chuàng)、順信豐合、順達(dá)豐潤(rùn)等)與鼎泰新材、劉冀魯及其

2、一致行動(dòng)人簽訂重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議,意味著順豐正式借殼鼎泰新材。 借殼方為深圳順豐泰森控股(集團(tuán))有限公司。順豐成立于1993年3月26日，主營(yíng)快遞物流綜合服務(wù)。2021年涌現(xiàn)快遞行業(yè)借殼上市熱潮,曾經(jīng)公開(kāi)表明不上市的順豐也走上借殼上市的道路。一方面快遞行業(yè)的飛速發(fā)展以及“四通一達(dá)”的價(jià)格優(yōu)勢(shì)沖擊使得順豐不得不尋求更多的融資機(jī)會(huì)助力其戰(zhàn)略發(fā)展,搶占市場(chǎng);另一方面,2021年圓通、申通、韻達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.53%、31.67%、44.04%,而順豐2021年資產(chǎn)負(fù)債率為53.42%,顯然高于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,同時(shí)其又在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,資金投入只會(huì)增加不會(huì)減少,這也是其上市融資的動(dòng)因

3、之一;還有一個(gè)原因就是選擇ipo上市耗時(shí)太長(zhǎng),而快遞行業(yè)正逐漸集中,資本到位更快的企業(yè)有更大的可能性收購(gòu)小企業(yè),因此面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),順豐也望快速實(shí)現(xiàn)融資借殼上市。 供殼方是馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱鼎泰新材）。鼎泰新材從事鋼絲、鋼絞線生產(chǎn)，在基本面上表現(xiàn)并不突出。但是它符合市面上對(duì)于一個(gè)“好殼”的定義。一是由于其市值股本小，停牌時(shí)總市值32.34億元；二是其并未有太多不良資產(chǎn)及負(fù)債，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢，同時(shí)企業(yè)沒(méi)有過(guò)多重資產(chǎn)，公司資產(chǎn)總計(jì) 8.87億元，股東權(quán)益合計(jì)7.07億元。 最終鼎泰新材以其截至評(píng)估基準(zhǔn)日2021年12月31日的全部資產(chǎn)及負(fù)債與泰森控股全體股東持有的截至

4、評(píng)估基準(zhǔn)日（2021年12月31日）泰森控股100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換，置入資產(chǎn)與置出資產(chǎn)的差額部分由鼎泰新材以發(fā)行股份的方式自泰森控股全體股東處購(gòu)買。 二、會(huì)計(jì)處理 非上市公司取得上市公司的控制權(quán)是否形成反向購(gòu)買是決定其會(huì)計(jì)處理方法的關(guān)鍵。未形成反向購(gòu)買依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)企業(yè)合并的規(guī)定執(zhí)行。形成反向購(gòu)買的，需要區(qū)分是否是借“凈殼”上市，也即上市公司是否持有任何資產(chǎn)負(fù)債或僅持有現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)等不構(gòu)成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)或負(fù)債。如果交易發(fā)生時(shí)，上市公司還存在相關(guān)業(yè)務(wù)，那么，企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)或是計(jì)入當(dāng)期損益；相反，若交易發(fā)生時(shí)，上市公司

5、不存在相關(guān)業(yè)務(wù)，則企業(yè)不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益。 由于本次順豐借“凈殼”上市（資產(chǎn)置換后鼎泰新材成為一個(gè)僅持有現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)的不構(gòu)成業(yè)務(wù)的凈殼），企業(yè)合并成本與本公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額屬于重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的交易構(gòu)成非業(yè)務(wù)類型的反向購(gòu)買，應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，調(diào)整合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的資本公積，不確認(rèn)商譽(yù)或計(jì)入當(dāng)期損益。 三、指標(biāo)分析 借殼前殼公司股本為為qp,控股合并后總股本為qf，雙方換股比例為k，置出資產(chǎn)價(jià)值為v1，置入資產(chǎn)價(jià)值為v2，通過(guò)借殼上市后上市公司的每股價(jià)格為p，則順豐借殼后持有上市公司的股權(quán)稀釋比例為k=(qfk)/(qpqfk)，因此

6、借殼后原股東凈收益價(jià)值為v=k*qf*p-（1-k）*qf*p,可以看出只有當(dāng)其vv2時(shí)，該次置換的成本才得以補(bǔ)償。 本次交易置出資產(chǎn)值為8.1億元,擬置入資產(chǎn)值為448億元，上市公司本次控股合并前的股本為人民幣233,492,340元，本次控股合并后股本為人民幣4,183,678,213元，合并后上市第一天的股票價(jià)格為47.49元。代入上述式子中計(jì)算得出，k=0.9471，v=1899.6億v2=448億，該結(jié)果說(shuō)明本次合并對(duì)于原股東來(lái)說(shuō)股權(quán)收益大幅上升，其中很大部分原因是股票價(jià)格的上升，說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)于順豐后期發(fā)展的看好。 四、結(jié)論 借殼上市的會(huì)計(jì)處理確認(rèn)關(guān)鍵在于是否形成反向購(gòu)買以及有無(wú)業(yè)務(wù)存續(xù)，此次順豐借殼上市屬于重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的交易構(gòu)成非業(yè)務(wù)類型的反向購(gòu)買，上市第一天股