證券投資基金第七章

1、證券投資基金第七章基金的估值、費用與會計核算聯(lián)呂證巻有限責住公司第一節(jié)基金資產估值 第二節(jié)基金費用 第三節(jié)基金會計核算 第四節(jié)基金財務會計報告分析（新增）第一節(jié)基金資產估值、基金資產估值的概念基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所 有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產 公允價值的過程。公允價值是指買方和賣方同時認可的價值?；鹳Y產凈值二基金資產總值-基金負債 基金份額凈值二基金資產凈值/基金總份額3聯(lián)呂證巻有限責住公司基金資產估值二、基金資產估值的重要性由于基金份額凈利值是開放式基金申購份額、贖回金 額計算的基礎，直接關系到基金投資者的利益，這就是要 求基金份額凈值的計算

2、必須準確?；鸱蓊~凈值必須是公允的，而且一般采用資產最新 價格。三、基金資產估值需考慮的因素(4個因素)(-)估值頻率對開放式基金來說，估值的時間通常與開放申購、贖 回的時間一致。目前，我國的開放式基金于每個交易日估 值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一 次基金份額凈值，但每個交易日也都進行估值。（二）交易價格當基金只投資于交易活躍的證券時，對其資產進行估 值是一件很容易的事情。當基金投資于交易不活躍的證券 時，資產估值問題則要復雜得多。在這種情況下，基金持 有的證券要么沒有交易價格，要么交易價格不可信。對基 金資產進行估值時需要非常慎重，其中，證券資產的流動 性是非常關鍵的因素

3、。（三）價格操縱及濫估問題例如：有一債券流動性很差，基金管理人可以連續(xù)少 量買入以“制造”較高的價格，從而提高基金的業(yè)績，這 就是價格操縱。而在對流動性差的證券及問題證券進行估值時需要有 主觀判斷，此時的主觀判斷如果由基金管理人來作出，便 為濫估提供了機會。因此，要避免基金資產估值時出現(xiàn)價 格操縱及濫估現(xiàn)象，需要監(jiān)管當局頒布更為詳細的估值規(guī) 定來規(guī)范估值行為，或者由獨立的第三方來進行估值。（四）估值方法的一致性及公開性估值方法的一致性是指基金在進行資產估值時均采取 同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開 性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中 公開披露。假若基金變更了估

4、值方法，也需要及時進行披 =!=尼各oK我國基金資產估值的原則及方法(-)估值對象：基金所擁有的股票、債券、權證及 其他基金資產。(-)估值程序1基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產 凈值除以當日基金份額的余額數量計算。2基金日常估值由基金管理人進行，并經托管人復核 無誤后，由管理人對外公布。3基金資產凈值由基金管理人完成估值后，將估值結 果以加密傳真報給基金托管人，基金托管人按基金合同規(guī) 定的估值方法、時間、程序進行復核；基金托管人復核無 誤后簽章返回給基金管理人。月末、年中和年末估值復核 與基金會計賬目的核對同時進行。（三）估值的基本原則（三點P176）（四）具體投資品種的估值1.

5、 交易所上市的股票和權證是以收盤價估值，上市債 券是以收盤的凈價估值，期貨合約是按結算價格估值，交 易所以大宗交易方式轉讓的資產支持證券，采用估值技術 確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況 下，按成本進行后續(xù)計量。2. 交易所發(fā)行未上市品種的估值。（五）計價錯誤的處理及責任承擔（0. 25%及0.5%）（六）暫停估值的情形9聯(lián)呂證巻有限責住公司五、QDII基金資產的估值問題(新增)(-)估值責任人(-)QDII基金份額凈值的計算及披露第二節(jié)基金費用在基金運作過程中經常提到的費用包括兩大類。一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔的費用，主要是申購費、贖回費及基金轉換費。另一

6、類是 基金管理過程中發(fā)生的費用，主要有基金管理費、基金托 管費、信息披露費等，這些費用由基金資產承擔。對于不 收取申購費、贖回費的貨幣市場基金，還可以按照不高于 2. 5%。的比例從基金資產中計提一定的費用，專門用于本 基金的銷售和對基金持有人的服務。#聯(lián)呂證巻有限責住公司基金費用一、基金費用的種類1 基金管理人的管理費。2基金托管人的托管費。3. 銷售服務費4. 基金合同生效后的信息披露費用。5. 基金合同生效后的會計師費和律師費。6. 基金份額持有人大會費用。7. 基金的證券交易費用8按照國家有關規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財 產中列支的其他費用。6聯(lián)臺征券育限奏住公司I4UNITED

7、SECURITIES C O., L T D.基金費用二、各種費用的計提標準及計提方式(-)基金管理費、基金托管費和基金銷售費基金管理費是指基金管理人管理基金資產而向基金收 取的費用。1計提標準基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比 o目前，我國基金大部分按照仁5%的比例計提基金管理費 ,債券基金的管理費率一般低于1 %,貨幣基金的管理費率 為033%o目前，我國封閉式基金按照0. 25%的比例計提基金托 管費，開放式基金根據基金合同的規(guī)定比例計提，通常低 T0. 25%；股票型基金的托管費率要高于債券基金及貨幣 市場基金的托管費率?；痄N售服務費目前只有貨幣市場基金可以從基金資 產列

8、支，這和貨幣市場基金的運作模式和其他開放式基金 不同有關，費率大約為0. 25%02.計提方法和支出方式目前，我國的基金管理費、基金托管費及基金銷售服 務費是按前一日基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月 支付。（二）基金交易費基金交易費指基金在進行證券買賣交易時應發(fā)生的相 關交易費用。目前，我國證券投資基金的交易費用主要包括印花稅 、交易傭金、過戶費、經手費、證管費。（三）基金運作費基金運作費指為保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。17聯(lián)呂證巻有限責住公司發(fā)生的費用大于基金凈值十萬分之一，應采

9、用預提或待 攤的方法計入基金損益。發(fā)生的費用小于基金凈值十萬分之一，應于發(fā)生時直接 計入基金損益。三、不列入基金費用的項目1 基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務 導致的費用支出或基金財產的損失；2.基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關的事項 發(fā)生的費用；3基金合同生效前的相關費用，包括但不限于驗資費、 會計師和律師費、信息披露費用等費用聯(lián)臺征券育限黃任公司基金管理公司是證券投資基金會計核算的主體，對所 管理的基金應當以每只基金為會計核算主體，獨立建賬、 獨立核算，保證不同基金在名冊登記、賬戶設置、資金劃 撥、財簿記錄等方相互獨立?；饡嫼怂愕奶攸c(-)會計主體是證券投資基金基

10、金會計的責任主體是對基金進行會計核算的是基金 管理公司和托管人，其中前者承擔主會計責任。19聯(lián)呂證巻有限責住公司（二）會計分期細化到日傳統(tǒng)的會計分期一般以年度、半年、季度和月份為單 位。目前我國的基金會計核算均已細化到日。貨幣市場基 金每日結轉損益。（三）基金持有的金融資產和承擔的金融負債通常歸 類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和 金融負債（新改）基金資在初始確認時即為公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。貨幣市場基金因投資的債券主要為銀行間市場的短期債券，故采用攤余成本法進行核算。但為避免貨幣市場基金公允價值與攤余成本法核算的凈值偏離過大，采用影子定價等手段進行風險控制

11、。20聯(lián)呂證巻有限責住公司二、基金會計核算的主要內容(-)證券和衍生工具交易及其清算的核算主要包括：股票、債券、資產支持證券、權證、遠期 投資等有價證券和衍生金融工具的買賣和回購交易等。(-)持有證券的上市公司行為的核算主要包括：新股、紅股、紅利、配股等公司行為核算(三)各類資產的利息核算主要包括：債券的利息、銀行存款利息、清算備付金 利息、回購利息等。按日計提，當日確認為利息收入（四）基金費用的核算主要包括：計提基金管理費、托管費，預提、攤銷費 用等。按日計提，當日確認為費用（五）開放式基金份額變化的核算 （六）基金資產估值的核算基金逐日對其資產按規(guī)定進行估值，并于當日將投資 估值增（減）值

12、確認為公允價值變動損益。（七）本期收益及收益分配的核算證券投資基金一般在月末結轉當期損益，按固定價格 報價的貨幣市場基金一般逐日結轉損益。（八）基金會計報表基金會計報表主要包括：資產負債表、利潤表及凈值 變動表等報表。（九）基金會計核算的復核基金托管人按照規(guī)定對基金管理人的會計核算進行復 核并出具復核意見。23聯(lián)呂證巻有限責住公司第四節(jié)基金財務會計報晉分析、基金財務會計報告分析的目的h定義2、基金財務會計報表包括：資產負債表、利潤表和 凈值變動表。3、目的：評估過往經營業(yè)績及投資管理能力，了解 基金投資狀況，預測未來發(fā)展趨勢，為投資決策 提供依據。聯(lián)臺征券有限責住公司UNITED SECURITIES CO., LTD.聯(lián)呂證巻有限責住公司二、基金財務會計報表分析（-）基金持倉結構分析（公式，P187）（二）基金盈利能力和分紅能力分析（