證券投資基金第七章

1、證券投資基金第七章基金的估值、費用與會計核算聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司第一節(jié)基金資產(chǎn)估值 第二節(jié)基金費用 第三節(jié)基金會計核算 第四節(jié)基金財務(wù)會計報告分析（新增）第一節(jié)基金資產(chǎn)估值、基金資產(chǎn)估值的概念基金資產(chǎn)估值是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所 有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn) 公允價值的過程。公允價值是指買方和賣方同時認(rèn)可的價值。基金資產(chǎn)凈值二基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債 基金份額凈值二基金資產(chǎn)凈值/基金總份額3聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司基金資產(chǎn)估值二、基金資產(chǎn)估值的重要性由于基金份額凈利值是開放式基金申購份額、贖回金 額計算的基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就是要 求基金份額凈值的計算

2、必須準(zhǔn)確。基金份額凈值必須是公允的，而且一般采用資產(chǎn)最新 價格。三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素(4個因素)(-)估值頻率對開放式基金來說，估值的時間通常與開放申購、贖 回的時間一致。目前，我國的開放式基金于每個交易日估 值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一 次基金份額凈值，但每個交易日也都進(jìn)行估值。（二）交易價格當(dāng)基金只投資于交易活躍的證券時，對其資產(chǎn)進(jìn)行估 值是一件很容易的事情。當(dāng)基金投資于交易不活躍的證券 時，資產(chǎn)估值問題則要復(fù)雜得多。在這種情況下，基金持 有的證券要么沒有交易價格，要么交易價格不可信。對基 金資產(chǎn)進(jìn)行估值時需要非常慎重，其中，證券資產(chǎn)的流動 性是非常關(guān)鍵的因素

3、。（三）價格操縱及濫估問題例如：有一債券流動性很差，基金管理人可以連續(xù)少 量買入以“制造”較高的價格，從而提高基金的業(yè)績，這 就是價格操縱。而在對流動性差的證券及問題證券進(jìn)行估值時需要有 主觀判斷，此時的主觀判斷如果由基金管理人來作出，便 為濫估提供了機(jī)會。因此，要避免基金資產(chǎn)估值時出現(xiàn)價 格操縱及濫估現(xiàn)象，需要監(jiān)管當(dāng)局頒布更為詳細(xì)的估值規(guī) 定來規(guī)范估值行為，或者由獨立的第三方來進(jìn)行估值。（四）估值方法的一致性及公開性估值方法的一致性是指基金在進(jìn)行資產(chǎn)估值時均采取 同樣的估值方法，遵守同樣的估值規(guī)則。估值方法的公開 性是指基金采用的估值方法需要在法律規(guī)定的募集文件中 公開披露。假若基金變更了估

4、值方法，也需要及時進(jìn)行披 =!=尼各oK我國基金資產(chǎn)估值的原則及方法(-)估值對象：基金所擁有的股票、債券、權(quán)證及 其他基金資產(chǎn)。(-)估值程序1基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產(chǎn) 凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計算。2基金日常估值由基金管理人進(jìn)行，并經(jīng)托管人復(fù)核 無誤后，由管理人對外公布。3基金資產(chǎn)凈值由基金管理人完成估值后，將估值結(jié) 果以加密傳真報給基金托管人，基金托管人按基金合同規(guī) 定的估值方法、時間、程序進(jìn)行復(fù)核；基金托管人復(fù)核無 誤后簽章返回給基金管理人。月末、年中和年末估值復(fù)核 與基金會計賬目的核對同時進(jìn)行。（三）估值的基本原則（三點P176）（四）具體投資品種的估值1.

5、 交易所上市的股票和權(quán)證是以收盤價估值，上市債 券是以收盤的凈價估值，期貨合約是按結(jié)算價格估值，交 易所以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù) 確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況 下，按成本進(jìn)行后續(xù)計量。2. 交易所發(fā)行未上市品種的估值。（五）計價錯誤的處理及責(zé)任承擔(dān)（0. 25%及0.5%）（六）暫停估值的情形9聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司五、QDII基金資產(chǎn)的估值問題(新增)(-)估值責(zé)任人(-)QDII基金份額凈值的計算及披露第二節(jié)基金費用在基金運作過程中經(jīng)常提到的費用包括兩大類。一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔(dān)的費用，主要是申購費、贖回費及基金轉(zhuǎn)換費。另一

6、類是 基金管理過程中發(fā)生的費用，主要有基金管理費、基金托 管費、信息披露費等，這些費用由基金資產(chǎn)承擔(dān)。對于不 收取申購費、贖回費的貨幣市場基金，還可以按照不高于 2. 5%。的比例從基金資產(chǎn)中計提一定的費用，專門用于本 基金的銷售和對基金持有人的服務(wù)。#聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司基金費用一、基金費用的種類1 基金管理人的管理費。2基金托管人的托管費。3. 銷售服務(wù)費4. 基金合同生效后的信息披露費用。5. 基金合同生效后的會計師費和律師費。6. 基金份額持有人大會費用。7. 基金的證券交易費用8按照國家有關(guān)規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財 產(chǎn)中列支的其他費用。6聯(lián)臺征券育限奏住公司I4UNITED

7、SECURITIES C O., L T D.基金費用二、各種費用的計提標(biāo)準(zhǔn)及計提方式(-)基金管理費、基金托管費和基金銷售費基金管理費是指基金管理人管理基金資產(chǎn)而向基金收 取的費用。1計提標(biāo)準(zhǔn)基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比 o目前，我國基金大部分按照仁5%的比例計提基金管理費 ,債券基金的管理費率一般低于1 %,貨幣基金的管理費率 為033%o目前，我國封閉式基金按照0. 25%的比例計提基金托 管費，開放式基金根據(jù)基金合同的規(guī)定比例計提，通常低 T0. 25%；股票型基金的托管費率要高于債券基金及貨幣 市場基金的托管費率?；痄N售服務(wù)費目前只有貨幣市場基金可以從基金資 產(chǎn)列

8、支，這和貨幣市場基金的運作模式和其他開放式基金 不同有關(guān)，費率大約為0. 25%02.計提方法和支出方式目前，我國的基金管理費、基金托管費及基金銷售服 務(wù)費是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計提，按月 支付。（二）基金交易費基金交易費指基金在進(jìn)行證券買賣交易時應(yīng)發(fā)生的相 關(guān)交易費用。目前，我國證券投資基金的交易費用主要包括印花稅 、交易傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費。（三）基金運作費基金運作費指為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。17聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司發(fā)生的費用大于基金凈值十萬分之一，應(yīng)采

9、用預(yù)提或待 攤的方法計入基金損益。發(fā)生的費用小于基金凈值十萬分之一，應(yīng)于發(fā)生時直接 計入基金損益。三、不列入基金費用的項目1 基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務(wù) 導(dǎo)致的費用支出或基金財產(chǎn)的損失；2.基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關(guān)的事項 發(fā)生的費用；3基金合同生效前的相關(guān)費用，包括但不限于驗資費、 會計師和律師費、信息披露費用等費用聯(lián)臺征券育限黃任公司基金管理公司是證券投資基金會計核算的主體，對所 管理的基金應(yīng)當(dāng)以每只基金為會計核算主體，獨立建賬、 獨立核算，保證不同基金在名冊登記、賬戶設(shè)置、資金劃 撥、財簿記錄等方相互獨立?；饡嫼怂愕奶攸c(-)會計主體是證券投資基金基

10、金會計的責(zé)任主體是對基金進(jìn)行會計核算的是基金 管理公司和托管人，其中前者承擔(dān)主會計責(zé)任。19聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司（二）會計分期細(xì)化到日傳統(tǒng)的會計分期一般以年度、半年、季度和月份為單 位。目前我國的基金會計核算均已細(xì)化到日。貨幣市場基 金每日結(jié)轉(zhuǎn)損益。（三）基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸 類為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和 金融負(fù)債（新改）基金資在初始確認(rèn)時即為公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。貨幣市場基金因投資的債券主要為銀行間市場的短期債券，故采用攤余成本法進(jìn)行核算。但為避免貨幣市場基金公允價值與攤余成本法核算的凈值偏離過大，采用影子定價等手段進(jìn)行風(fēng)險控制

11、。20聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司二、基金會計核算的主要內(nèi)容(-)證券和衍生工具交易及其清算的核算主要包括：股票、債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、遠(yuǎn)期 投資等有價證券和衍生金融工具的買賣和回購交易等。(-)持有證券的上市公司行為的核算主要包括：新股、紅股、紅利、配股等公司行為核算(三)各類資產(chǎn)的利息核算主要包括：債券的利息、銀行存款利息、清算備付金 利息、回購利息等。按日計提，當(dāng)日確認(rèn)為利息收入（四）基金費用的核算主要包括：計提基金管理費、托管費，預(yù)提、攤銷費 用等。按日計提，當(dāng)日確認(rèn)為費用（五）開放式基金份額變化的核算 （六）基金資產(chǎn)估值的核算基金逐日對其資產(chǎn)按規(guī)定進(jìn)行估值，并于當(dāng)日將投資 估值增（減）值

12、確認(rèn)為公允價值變動損益。（七）本期收益及收益分配的核算證券投資基金一般在月末結(jié)轉(zhuǎn)當(dāng)期損益，按固定價格 報價的貨幣市場基金一般逐日結(jié)轉(zhuǎn)損益。（八）基金會計報表基金會計報表主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及凈值 變動表等報表。（九）基金會計核算的復(fù)核基金托管人按照規(guī)定對基金管理人的會計核算進(jìn)行復(fù) 核并出具復(fù)核意見。23聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司第四節(jié)基金財務(wù)會計報晉分析、基金財務(wù)會計報告分析的目的h定義2、基金財務(wù)會計報表包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和 凈值變動表。3、目的：評估過往經(jīng)營業(yè)績及投資管理能力，了解 基金投資狀況，預(yù)測未來發(fā)展趨勢，為投資決策 提供依據(jù)。聯(lián)臺征券有限責(zé)住公司UNITED SECURITIES CO., LTD.聯(lián)呂證巻有限責(zé)住公司二、基金財務(wù)會計報表分析（-）基金持倉結(jié)構(gòu)分析（公式，P187）（二）基金盈利能力和分紅能力分析（