國(guó)際金融題庫(kù)分解

1、國(guó)際金融第一章1.外匯的定義：是指以外國(guó)貨幣表示的并可用于國(guó)際結(jié)算的信用票據(jù) 、支付憑證 、有價(jià)證券以及 外幣現(xiàn)鈔動(dòng)態(tài)外匯：一種行為，用于清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)靜態(tài)外匯：一種支付手段 ，用于國(guó)際間的結(jié)算。2 外匯的特征：以外幣計(jì)值或表示對(duì)外支付的金融資產(chǎn) 。必須具有充分的可兌換性 。必須具有可靠的物質(zhì)償付保證 。3 匯率的定義：是一種貨幣用另一種貨幣表示出來(lái)的價(jià)格，或者說(shuō)是兩種貨幣進(jìn)行兌換的比價(jià)。4 外匯的種類(lèi)： 自有外匯和記賬外匯5 匯率的標(biāo)價(jià)方法 : 直接標(biāo)價(jià)法 （以外標(biāo)本）和 間接標(biāo)價(jià)法 （以本標(biāo)外）6 匯率的種類(lèi)：按銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的價(jià)格 買(mǎi)入、賣(mài)出、中間、現(xiàn)鈔匯率按外匯交易的交割期限 即期匯

2、率 與遠(yuǎn)期匯率按銀行匯兌外匯的方式 電匯、信匯、票匯匯率按國(guó)際貨幣體系的演變或國(guó)際匯率制度 固定匯率、浮動(dòng)匯率、聯(lián)合匯率按政府允許使用的匯率種類(lèi)多少 單一匯率 和復(fù)匯率按確定匯率的方法 基本匯率和套算匯率7 金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ) 鑄幣平價(jià)兩種貨幣的含金量的對(duì)比稱(chēng)為鑄幣平價(jià)。它是決定兩種貨幣兌換率的的物質(zhì)基礎(chǔ)和標(biāo)準(zhǔn)。 由于受外匯供求的關(guān)系的影響，實(shí)際匯率有時(shí)候要高于或低于鑄幣平價(jià)，實(shí)際匯率與基礎(chǔ)匯率總是略有差異。受供求關(guān)系的影響，實(shí)際匯率會(huì)圍繞在鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)。波動(dòng)范圍是黃金輸送點(diǎn)決定的。鑄幣平價(jià)加上黃金運(yùn)費(fèi)為匯率變動(dòng)的上限黃金輸出點(diǎn)鑄幣平價(jià)減去黃金運(yùn)費(fèi)為匯率變動(dòng)的下限黃金輸入點(diǎn) 8 紙

3、幣制度下決定匯率的基礎(chǔ)是紙幣實(shí)際代表或具有的價(jià)值量或購(gòu)買(mǎi)力9 影響匯率變動(dòng)的主要因素主要有 經(jīng)濟(jì)因素 、政策因素 以及其他因素經(jīng)濟(jì)因素：國(guó)際收支、通貨膨脹、資本流動(dòng)政策因素：利率政策、匯率政策外匯干預(yù)政策其他因素：政治、心理、投機(jī)、偶然因素等10 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響：（1 ）對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)進(jìn)口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響（負(fù)相關(guān)）對(duì)出口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響（正相關(guān)）對(duì)國(guó)內(nèi)其他商品價(jià)格的影響（負(fù)相關(guān)）（2 ）對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的影響1 對(duì)對(duì)外貿(mào)易本幣匯率擴(kuò)大本國(guó)商品的出口2 對(duì)資本流動(dòng)外幣匯率短期資本輸出、長(zhǎng)期資本輸入3 對(duì)國(guó)際收支本幣匯率有利于改善國(guó)際收支逆差4 對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹本幣匯率通貨膨脹程

4、度加?。? ）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響1 儲(chǔ)備貨幣的匯率變動(dòng)影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值。（針對(duì)現(xiàn)有儲(chǔ)備）2 本幣匯率變動(dòng)影響本國(guó)外匯儲(chǔ)備數(shù)額的增減。（針對(duì)新增儲(chǔ)備）3 匯率變動(dòng)影響某些國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位與作用。第二章1 國(guó)際收支概念：一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄 。注意：此處的居民與非居民是由交易者的經(jīng)濟(jì)利益中心所在地劃分的2 國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)：經(jīng)常項(xiàng)目： 貨物與服務(wù)，收入 ，經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融項(xiàng)目錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目：為了使收支表借貸雙方平衡而設(shè)立的儲(chǔ)備資產(chǎn)4 錯(cuò)誤與遺漏出現(xiàn)的原因：在原始資料形成的過(guò)程中，當(dāng)事人故意改動(dòng)，偽造；統(tǒng)計(jì)遺漏或重復(fù)計(jì)算；有的統(tǒng)計(jì)數(shù)字本身就是估算數(shù)據(jù)

5、5 國(guó)際收支平衡表編制原則：復(fù)式記賬法，有借必有貸，借貸必相等。6 國(guó)際收支平衡表分析意義：記載了這個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)對(duì)其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)往來(lái)的綜合情況 反映了國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的特點(diǎn)和作用以及國(guó)際金融活動(dòng)的內(nèi)容和范圍可以充分了解各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)注意：一國(guó)的國(guó)際收支是否平衡，關(guān)鍵看自主性交易所產(chǎn)生的借貸金額是否相等7 國(guó)際收支失衡的原因周期性失衡；貨幣性失衡；結(jié)構(gòu)性失衡；收入性失衡；臨時(shí)性失衡8 國(guó)際收支失衡的影響（1）逆差引起貨幣貶值儲(chǔ)備資產(chǎn)減少?lài)?guó)內(nèi)銀根緊縮、物價(jià)上升，從而影響收入和就業(yè)（2）順差本幣升值壓力本國(guó)貨幣供應(yīng)增加，引發(fā)通貨膨脹與他國(guó)的貿(mào)易摩擦國(guó)內(nèi)可供資源的減少9

6、國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)：(1) 政策調(diào)節(jié)機(jī)制（靠政府）1 財(cái)政政策：支出政策稅收政策（逆差緊縮，順差擴(kuò)張）2 貨幣政策：貼現(xiàn)政策存款準(zhǔn)備金比率政策建立外匯平準(zhǔn)基金匯率政策3 信用政策4 外貿(mào)政策（進(jìn)口許可證，進(jìn)口配額制）（2 ）自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（靠自身）1 價(jià)格機(jī)制； 2 利率機(jī)制； 3 匯率機(jī)制； 4 收入機(jī)制；第三章1 國(guó)際金融市場(chǎng)的含義：是國(guó)家之間進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所 。在今天，是指具有現(xiàn)代化通訊設(shè)備、全球性廣泛聯(lián)系的、進(jìn)行國(guó)際金融交易的場(chǎng)所。 （注意從有形到無(wú)形的變化：電子設(shè)備的運(yùn)用）2 國(guó)際金融市場(chǎng)的作用：提供國(guó)際融資渠道調(diào)劑各國(guó)資金余缺調(diào)節(jié)國(guó)際收支促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展加大了

7、金融風(fēng)險(xiǎn)3 貨幣市場(chǎng)的概念：資金借貸期限在一年以?xún)?nèi)的交易市場(chǎng)4 貨幣市場(chǎng)的參與者：商業(yè)銀行、政府、券商、大的金融或非金融機(jī)構(gòu)5 貨幣市場(chǎng)的分類(lèi)：短期信貸市場(chǎng)（銀行同行業(yè)拆借市場(chǎng)占主導(dǎo)地位）、短期證券市場(chǎng)（短期票據(jù)交易）貼現(xiàn)市場(chǎng)（經(jīng)營(yíng)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)）6 資本市場(chǎng)的含義：由國(guó)際間銀行中長(zhǎng)期資本借貸市場(chǎng)和證券發(fā)行與交易市場(chǎng)組成，以后者為重。7 資本市場(chǎng)的功能：提供通道使資本從盈余單位轉(zhuǎn)移至不足單位；為已發(fā)行證券提供充分的流動(dòng)性。8 國(guó)際證券市場(chǎng)：國(guó)際股權(quán)市場(chǎng)：指國(guó)際股票發(fā)行和交易的市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng)：指外國(guó)債券市場(chǎng)（楊基債券、武士債券、猛犬債券等）和歐洲債券市場(chǎng)9 歐洲貨幣市場(chǎng)的定義：歐洲貨幣市場(chǎng)也稱(chēng) 離岸

8、金融市場(chǎng) ，在一國(guó)國(guó)境以外進(jìn)行該國(guó)貨幣的存款，放款，投資，債券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)10 離岸金融市場(chǎng)的類(lèi)型： 一體型：境內(nèi)與境外金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)相互融合，居民與非居民都可參與。 （香港、倫敦等）分離型：境內(nèi)與境外金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離，只有非居民可以參與。（東京、紐約）薄記型：只進(jìn)行記帳、轉(zhuǎn)賬或注冊(cè)等，不開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)，以避稅和逃避管制為目的。（開(kāi)曼、巴哈馬、拿騷、百慕大等）11 歐洲貨幣市場(chǎng)的基本特點(diǎn)：非常自由；貨幣種類(lèi)多樣資金調(diào)度靈活有獨(dú)特的利率體系是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)11 歐洲貨幣市場(chǎng)的組成歐洲短期信貸市場(chǎng)；歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)；歐洲債券市場(chǎng)12 歐洲短期信貸市場(chǎng)的特點(diǎn)：借貸期限短（ 7 天-1 年，

9、3 個(gè)月居多）借貸數(shù)額大（ 25 萬(wàn)英鎊為起點(diǎn)，多達(dá)百萬(wàn)） .LIBOR 為國(guó)際信貸市場(chǎng)的基礎(chǔ)利率存貸差較?。ㄏ鄬?duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)）條件靈活、選擇性強(qiáng)無(wú)抵押品要求（銀行同業(yè)拆借之間）13 歐洲貨幣市場(chǎng)的作用和影響：（1 ）正面作用推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為戰(zhàn)后重建提供資金支持為國(guó)際收支逆差國(guó)提供融資服務(wù)推動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化、全球化（2 ）消極作用削弱了各國(guó)貨幣政策的效力影響國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定加大了信貸風(fēng)險(xiǎn)第四章1 國(guó)際流動(dòng)資本的含義：指資本基于經(jīng)濟(jì)或政治的目的在國(guó)家或地區(qū)間的流動(dòng)，也即是資本在國(guó)際范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移。注意：國(guó)際資本流動(dòng)式與金融自由化的進(jìn)程密切相關(guān)的。2 國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)：籌資證券化導(dǎo)致IC

10、M 的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。間接融資- 直接融資發(fā)展中國(guó)家成為新的資本輸入場(chǎng)所機(jī)構(gòu)投資者成為主力資本流動(dòng)的規(guī)模巨大，相當(dāng)一部分已經(jīng)脫離了實(shí)物經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)3 影國(guó)際資本流動(dòng)的響因素：各國(guó)金融管制放松各國(guó)金融資產(chǎn)的積累（石油美元、國(guó)際通貨、派生金融資產(chǎn)）國(guó)際資本市場(chǎng)存在的收益差異（利率以及資本運(yùn)營(yíng)成本的差異）國(guó)際資本規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要4 國(guó)際資本的影響：（1 ）積極影響增加社會(huì)福利分散風(fēng)險(xiǎn)減少管制成本（2 ）消極影響（風(fēng)險(xiǎn)） ：對(duì)經(jīng)濟(jì)主權(quán)的沖擊（貨幣替代良幣驅(qū)逐劣幣、稅收、傳統(tǒng)貨幣政策失靈）對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的沖擊（銀行不良貸款增加、銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)的出現(xiàn)、證券市場(chǎng)的波動(dòng)）匯率超調(diào)導(dǎo)致國(guó)際收支危機(jī)（匯率超調(diào)理論）5

11、 外債的含義：是一國(guó)居民向境外法人或自然人借用且尚未償還的，由債務(wù)人承擔(dān)契約償還義務(wù)的全部債務(wù)。6 外債的四要素是居民對(duì)非居民的債務(wù)具有契約性是在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的余額債務(wù)形式多樣化（外幣表示、本幣表示、實(shí)物形態(tài)）7 國(guó)際債務(wù)的衡量指標(biāo)：償債率：用于衡量一國(guó)外債償還能力，在 20% 以下是安全的負(fù)債率：用于衡量一國(guó)對(duì)外資的依賴(lài)程度，參照指標(biāo)為8%債務(wù)率：用于衡量外債的總體規(guī)模，參照系數(shù)為100%短期債務(wù)比率：用于衡量一國(guó)外債期限結(jié)構(gòu)是否安全合理，參照系數(shù)為25%其他指標(biāo) /( 外債總額與本國(guó)黃金外匯儲(chǔ)備的比率)8 國(guó)際債務(wù)的成因：發(fā)展中國(guó)家政策失誤外債債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理外債利用率低下債務(wù)國(guó)資本外逃9 國(guó)

12、際債務(wù)的解決辦法：債務(wù)的重新安排（有三種形式：延長(zhǎng)期限；債務(wù)減免；轉(zhuǎn)換債權(quán)人）債務(wù)資本化：債權(quán)銀行出售債務(wù)給有意投資的本外國(guó)公司，由后者將債權(quán)憑證作貨幣兌換后在債務(wù)國(guó)進(jìn)行投資債務(wù)證券化：經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家將外債轉(zhuǎn)換為國(guó)金市場(chǎng)上可以流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。10 我國(guó)利用外資戰(zhàn)略：科學(xué)引資、合理引資、有效引資第五章一即期交易外匯1 即期外匯交易指：買(mǎi)賣(mài)雙方約定于成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際交割的外匯交易方式。注意：交割日應(yīng)是收款地和付款地共同的營(yíng)業(yè)日，或者至少應(yīng)是付款地市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)日2 四大經(jīng)典案例：例一已知USD/DEM=1.8421/28USD/HKD=7.8085/95求 DEM/HKD解：倒

13、算公式DEM/HKD=USD/HKD USD/DEM分別計(jì)算買(mǎi)賣(mài)價(jià)DEM 的匯買(mǎi)價(jià)（ HKD 的匯賣(mài)價(jià)） =7.8085/1.8428=4.2373DEM 的匯賣(mài)價(jià)（ HKD 的匯買(mǎi)價(jià)） =7.8095/1.8421=4.2395整理結(jié)果：DEM/HKD=4.2373/95例二已知： GBP/USD=1.6125/35AUD/USD=0.7120/30求： GBP/AUD解：倒算公式GBP/AUD=GBP/USD AUD/USD分別計(jì)算買(mǎi)賣(mài)價(jià)GBP 的匯買(mǎi)價(jià)（ USD 的匯賣(mài)價(jià)） =1.6125/0.7130=2.2616GBP 的匯賣(mài)價(jià)（ USD 的匯買(mǎi)價(jià)） =1.6135/0.7120=2

14、.2662整理結(jié)果：GBP/AUD=2.2616/62例 3已知： GBP/USD=1.6125/35USD/JPY=150.80/90求： GBP/JPY解：倒算公式GBP/JPY=GBP/USD USD/JPY分別計(jì)算買(mǎi)賣(mài)價(jià)GBP 的匯買(mǎi)價(jià)（ JPY 的匯賣(mài)價(jià)）GBP 的匯賣(mài)價(jià)（ JPY 的匯買(mǎi)價(jià)）整理結(jié)果：GBP/JPY=243.17/48例 4已知：USD/DEM=1.8450/60AUD/USD=0.7120/30求： DEM/AUD解：DEM/AUD=1/(USD/DEM*AUD/USD)馬克買(mǎi)入價(jià)（澳元賣(mài)出價(jià)）=1/ （馬克賣(mài)出價(jià)（澳元買(mǎi)入價(jià)）=1/ （DEM/AUD=O.759

15、8/12例 5某客戶(hù)委托銀行買(mǎi)入100 萬(wàn)法郎，賣(mài)出德國(guó)馬克匯率是FRF/DEM=0.3130在外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)USD/DEM=2.2330/40USD/FRF=7.1210/50問(wèn)題 1：根據(jù)這時(shí)的匯率，市場(chǎng)能否達(dá)到客戶(hù)的要求？問(wèn)題 2：如果 USD/FRF 匯價(jià)保持不變，那么， USD/DEM 的匯價(jià)變化到什么程度可以達(dá)到客戶(hù)的要求？反之， USD/FRF 的匯價(jià)需要變動(dòng)到何種程度？解：FRF/DEM=(USD/DEM)/(USD/FRF)=2.2340/7.1210=0.3137沒(méi)有達(dá)到客戶(hù)要求。USD/DEM=USD/FRF*FRF/DEMUSD/FRF=(USD/DEM)/(FRF/D

16、EM)=2.2340/0.3130=7.13743 計(jì)算方法總結(jié)套匯匯率計(jì)算規(guī)則貨幣 /方法美元為單位貨幣美元為計(jì)價(jià)貨幣美元為單位 交叉相除貨幣同邊相乘美元為計(jì)價(jià) 同邊相乘貨幣交叉相除二遠(yuǎn)期外匯交易1 遠(yuǎn)期外匯交易定義：外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，根據(jù)合同約定的未來(lái)時(shí)間按約定的匯率進(jìn)行交割的外匯交易。常見(jiàn)交易日期為 1、 2、 3、 6 、12 個(gè)月。注意：交割日的計(jì)算是即期交割日 + 月數(shù)（天數(shù)）非營(yíng)業(yè)日向后順延，順延后出現(xiàn)跨月時(shí)為上月最后一天2 遠(yuǎn)期外匯交易的匯價(jià)： 決定遠(yuǎn)期匯率的主要因素是兩國(guó)之間同期利率高低的差異，利率高的貨幣遠(yuǎn)期貼水，利率低的貨幣遠(yuǎn)期升水。外匯升水表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴，反之賤

17、。計(jì)算公式： 升貼水?dāng)?shù) = 即期匯率 * 兩種貨幣的利差 * 月數(shù)/12直接標(biāo)價(jià)法下：升加貼減間接標(biāo)價(jià)發(fā)下：升減貼加銀行間以點(diǎn)數(shù)來(lái)表示時(shí)：前大后小往下減前小后大往上加3 遠(yuǎn)期外匯交易的動(dòng)機(jī)：套期保值和 外匯投機(jī)三套匯交易1 套匯定義 ：是套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現(xiàn)的匯率差異，為賺取利潤(rùn)而進(jìn)行的外匯交易。分為時(shí)間套匯 和地點(diǎn)套匯 。以下討論的內(nèi)容為地點(diǎn)套匯。2 直接套匯 ：是指利用兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間的匯率差異，在某一外匯市場(chǎng)低價(jià)買(mǎi)進(jìn)某種貨幣，而在另一市場(chǎng)以高價(jià)出售的外匯交易方式。例：已知即期匯率紐約： USD/? =1.1010/25歐洲： USD/ ? =1.1030/4

18、5很顯然，操作者可以選擇在紐約市場(chǎng)上買(mǎi)入美元，在歐洲市場(chǎng)上出售美元，可以換回較多的歐元。計(jì)算：在紐約市場(chǎng)上，客戶(hù)以歐元換美元，選擇匯價(jià)1.1025( 客戶(hù)買(mǎi)美元，銀行賣(mài)美元）在歐洲市場(chǎng)上，按照1.1030 的價(jià)格賣(mài)出美元，換回歐元；假設(shè)客戶(hù)最初以100 萬(wàn)歐元交易，則：客戶(hù)賺取的利潤(rùn)：100 萬(wàn)* （1.1030 -1.1025 ） =500 歐元3 間接套匯 ：利用三個(gè)或三個(gè)以上外匯市場(chǎng)間出現(xiàn)的匯率差異，同時(shí)在這些市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)以賺取匯差。例：已知即期匯率巴黎： GBP/ ? =1.7100/501.7125倫敦： GBP/USD=1.4300/501.4325紐約： USD/ ? =1

19、.1100/501.1125計(jì)算思路：1 判斷是否存在套匯機(jī)會(huì)：計(jì)算中間價(jià)統(tǒng)一計(jì)價(jià)方法連乘看結(jié)果結(jié)果不等于1，則存在套匯機(jī)會(huì)。2.選擇套匯路線(xiàn)在 1 的計(jì)算結(jié)果中，如果結(jié)果大于 1，則順著套，如果小于約市場(chǎng)上以歐元進(jìn)入，經(jīng)過(guò)倫敦市場(chǎng)，最后從巴黎市場(chǎng)以歐元套出。1，則逆向套。即在紐3.計(jì)算：假設(shè)客戶(hù)以100 萬(wàn)歐元進(jìn)入100 萬(wàn)萬(wàn)歐元客戶(hù)賺取的利潤(rùn)：106.8733-100=68733歐元四套利交易1 套利交易定義：利用兩個(gè)國(guó)家貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)的利率差異，將資金從一個(gè)貨幣市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)貨幣市場(chǎng)以賺取利潤(rùn)的交易活動(dòng)。2 套利交易分類(lèi)：（ 1 ）抵補(bǔ)套利：在現(xiàn)匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)某種外匯時(shí)，在期匯市場(chǎng)上做一個(gè)

20、相反的操作，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（ 2 ）非抵補(bǔ)套利：在套利活動(dòng)中，只做單向操作，不做期匯交易。例子一： 抵補(bǔ)套利例子假設(shè)英國(guó)貨幣市場(chǎng) 3 個(gè)月期借款利率 8% ，美國(guó)市場(chǎng)上的同期存款利率為 12% 。則考慮套匯賺取利潤(rùn)。即期匯率（倫敦市場(chǎng)）GBP/USD=1.8400/20Spot/3 month10/20顯然 3 個(gè)月后英鎊升水，客戶(hù)需要避險(xiǎn)。例子二： 非抵補(bǔ)套利客戶(hù)只做即期交易，3 個(gè)月后英鎊可能升水，也可能貼水。如果升水的幅度超過(guò)0.0020, 則客戶(hù)的利潤(rùn)在減少，甚至到?jīng)]有利潤(rùn)，出現(xiàn)虧損。如果英鎊貼水，則客戶(hù)可以賺到兩筆利潤(rùn)，一是套利利潤(rùn)，一是套匯利潤(rùn)。五外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯的區(qū)別：外匯期貨具

21、有標(biāo)準(zhǔn)化的合約規(guī)模，而遠(yuǎn)期外匯的金額沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)定定價(jià)機(jī)制不同，期貨場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)叫價(jià)，遠(yuǎn)期場(chǎng)外交易保證金和手續(xù)費(fèi)繳納與否（期貨需交）清算方式不同（期貨每日，遠(yuǎn)期約定日）交割方式不同（期貨對(duì)沖方式，遠(yuǎn)期實(shí)際交割）第六章1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義：有廣義與狹義之分。廣義：是指國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易主體在從事外匯相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，由于匯率及其他因素的變動(dòng)而蒙受損失或喪失預(yù)期收益的可能性。（如匯率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，決策風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)）狹義：僅指匯率風(fēng)險(xiǎn) ，以下討論的是狹義范疇2 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型：交易風(fēng)險(xiǎn)：包括外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)和交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)：又稱(chēng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：意料之外的匯率變動(dòng)，影響是長(zhǎng)期的3 外

22、匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素：外幣和時(shí)間4 一籃子貨幣計(jì)算（P107 ）第七章1 匯票是指：一個(gè)人 A 向另一個(gè)人 B 簽發(fā)，要求其在見(jiàn)票時(shí)或在將來(lái)的某一時(shí)間，支付一定金額給 C 或 A 的指定人或持票人（來(lái)人）。2 本票是指： A 向 B 簽發(fā)，承諾要支付B 一定金額款項(xiàng)的票據(jù)。3 支票是指：以銀行為付款人的即期匯票4 匯票上的收款人的寫(xiě)法限制性抬頭指定性抬頭來(lái)人抬頭5本票與匯票的區(qū)別匯票本票當(dāng)事人出票人，付款人，收款人簽發(fā)人，收款人性質(zhì)含義無(wú)條件支付命令無(wú)條件支付承諾承兌行為有承兌行為無(wú)承兌行為主要債務(wù)人承兌前為出票人，后為承兌人出票人6匯票與支票的區(qū)別匯票支票付款人銀行或企業(yè)銀行期限有即期和遠(yuǎn)期只有

23、即期承兌行為有承兌行為無(wú)承兌行為轉(zhuǎn)賬方式不可劃線(xiàn)（轉(zhuǎn)賬）可劃線(xiàn)主要債務(wù)人承兌前為出票人，后為承兌人出票人7流通票據(jù)的主要含義指：那些反映債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，以支付貨幣為目的，可流轉(zhuǎn)的付款憑證。8 流通票據(jù)的特點(diǎn)流通票據(jù)在流通轉(zhuǎn)讓過(guò)程中僅憑交付或背書(shū)即可完成，屬于流通轉(zhuǎn)讓。票據(jù)所代表的權(quán)利不可分割（付款請(qǐng)求權(quán)和追索權(quán)）正當(dāng)持票人權(quán)利優(yōu)于前手它是一種要式不要因的有價(jià)證券9 信用證指：開(kāi)證行根據(jù)買(mǎi)方的申請(qǐng)向收益人開(kāi)具的有條件承擔(dān)付款責(zé)任的憑證10 信用證的特點(diǎn)是一種銀行信用，即銀行是第一付款人：只要受益人滿(mǎn)足信用人條件，開(kāi)證行就應(yīng)無(wú)條件付款：不受貿(mào)易合同約束性：信用證是獨(dú)立于貿(mào)易合同之外的約定文件，他不

24、受貿(mào)易合同的約束。是一種單據(jù)間交易：信用證方式中有關(guān)各方面處理的是單據(jù)而不是貨物，只要做到單證，單單相符，銀行就收單付款。11 信用證流程圖P13012 托收是指：賣(mài)方根據(jù)合同要求裝運(yùn)貨物，并制備合同要求的單據(jù)。13 托收的特點(diǎn)付款及交貨方式的變化使得進(jìn)出口雙方的安全性提高結(jié)算基礎(chǔ)是商業(yè)信用資金負(fù)擔(dān)不平衡，出口商資金負(fù)擔(dān)重結(jié)算簡(jiǎn)單迅速，費(fèi)用較低14 托收的程序15 海運(yùn)提單的作用一種運(yùn)輸契約一種收貨收據(jù)一種物權(quán)證明第九章1 匯率制度含義：指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作出的一系列安排或規(guī)定?？傮w上可分為 固定匯率制 與浮動(dòng)匯率制 。2 固定匯率制度含義：是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)基本固定，現(xiàn)

25、實(shí)匯率只能?chē)@平價(jià)在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。按照時(shí)間來(lái)劃分，可以分為金本位與紙幣本位 兩種。3 紙幣本位下（布雷頓森林體系下）的固定匯率制度的特點(diǎn)（1945 1973 ）概括為： 雙掛鉤、一固定、上下限、政府干預(yù)雙掛鉤：美元與黃金、他國(guó)貨幣與美元一固定：平價(jià)一經(jīng)確定不得隨意變動(dòng)上下限：市場(chǎng)匯率波動(dòng)限制在平價(jià)上下 1% 政府干預(yù)：超出波動(dòng)范圍，政府應(yīng)予干預(yù)4兩種本位下的比較圖金本位制度紙幣本位制度匯率決定基礎(chǔ)兩國(guó)貨幣實(shí)際含金量名義含金量匯率的調(diào)整機(jī)通過(guò)黃金輸送電自動(dòng)調(diào)節(jié)政策干預(yù)制匯率的穩(wěn)定程基本穩(wěn)定課調(diào)整的釘住匯率制度度5 浮動(dòng)匯率制度含義：是指一國(guó)的匯率由外匯市場(chǎng)的供求狀況決定并上下浮動(dòng)的

26、匯率制度。6 浮動(dòng)匯率制度種類(lèi)：自由浮動(dòng)（政府不干預(yù)） ，也稱(chēng)清潔浮動(dòng) 。（相對(duì)的，暫時(shí)的）管理浮動(dòng)（政府干預(yù)），也稱(chēng)骯臟浮動(dòng) 。7 當(dāng)前人民幣匯率制度：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考“一籃子“貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。 2007 年，國(guó)際貨幣基金組織將我國(guó)的匯率制度調(diào)整為：爬行釘住類(lèi)第十章1 國(guó)際儲(chǔ)備的含義：指一國(guó)政府為了平衡國(guó)際收支，維持匯率穩(wěn)定以及由于其他意外支付而集中持有的一起國(guó)際流動(dòng)財(cái)產(chǎn)。2 國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源國(guó)際收支順差干預(yù)外匯市場(chǎng)所得黃金存量在 IMF 的儲(chǔ)備頭寸以及SDR3 國(guó)際清償能力：一國(guó)干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力，也在一定程度上反映了一國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位與金融資信。包括自由儲(chǔ)備與

27、借入儲(chǔ)備。 （國(guó)際儲(chǔ)備多指其中的自有儲(chǔ)備部分，因此，國(guó)際清償力實(shí)際上是包含國(guó)際儲(chǔ)備的）4 國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成：黃金儲(chǔ)備；外匯儲(chǔ)備；在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸（普通提款權(quán)）；特別提款權(quán)SDR；是一種記賬單位，成員國(guó)無(wú)條件享有該項(xiàng)權(quán)力，但在使用上于貿(mào)易或非貿(mào)易的結(jié)算與支付。僅限用于政府間結(jié)算 ，不能用5 國(guó)際儲(chǔ)備的特點(diǎn)：普遍可接受性幣值相對(duì)穩(wěn)定性可隨時(shí)獲得性（自由兌換性，流動(dòng)性）6 國(guó)際儲(chǔ)備的作用：體現(xiàn)了一國(guó)的金融實(shí)力，是調(diào)節(jié)國(guó)際收支 的重要手段。是調(diào)整 貨幣供求 關(guān)系的工具是一國(guó)的對(duì)外 信用保證 ，因?yàn)槠潢P(guān)系到一國(guó)償債能力的強(qiáng)弱。7 國(guó)際儲(chǔ)備管理的3 原則安全性（降低儲(chǔ)備資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)）流動(dòng)性（可

28、隨時(shí)兌換）盈利性（保值和增值）8 儲(chǔ)備資產(chǎn)的適度規(guī)模最低儲(chǔ)備 - 為國(guó)際儲(chǔ)備的下限保險(xiǎn)儲(chǔ)備 - 為國(guó)際儲(chǔ)備的上限經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)備最佳儲(chǔ)備- 能保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行- 既能滿(mǎn)足平衡國(guó)際收支的需要，又不會(huì)造成資源的閑置。9 國(guó)際儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理（主要針對(duì)管理原則中的安全性而言的）儲(chǔ)備資產(chǎn)組合（黃金，外匯，特別提款權(quán)和在IMF 的儲(chǔ)備頭寸）儲(chǔ)備資產(chǎn)的時(shí)限安排（流動(dòng)性與盈利性做取舍）儲(chǔ)備貨幣組合（貨幣多元化，以硬幣為主）投資組合（利用資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)安排，降低利率風(fēng)險(xiǎn)）存放組合（選擇多國(guó)家的銀行）金融技術(shù)與手段的運(yùn)用10 特里芬在他的黃金和美元一書(shū)中得出結(jié)論，他認(rèn)為一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的合理數(shù)量約為該國(guó)年進(jìn)口量總額的 20

29、% 50%十一章1 國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容確定關(guān)鍵貨幣作為國(guó)際貨幣確定各國(guó)貨幣的比價(jià)貨幣的兌換性和對(duì)國(guó)際支付所采取的措施國(guó)際結(jié)算的原則國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)2 布雷頓森林體系崩潰的原因美元享有特殊地位導(dǎo)致美國(guó)貨幣政策對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響以一國(guó)貨幣作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，必然給國(guó)際儲(chǔ)備帶來(lái)難以克服的矛盾匯率機(jī)制缺乏彈性，導(dǎo)致國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制失靈3 牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容增加會(huì)員國(guó)的基金份額浮動(dòng)匯率合法化降低了黃金在國(guó)際貨幣體系中的作用，即黃金非貨幣化規(guī)定特別提款權(quán)作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通4 世界銀行集團(tuán)包括國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行IBRD （主要是項(xiàng)目貸款）國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)IDA （

30、向低收入貧困發(fā)展中國(guó)家提供長(zhǎng)期貸款）國(guó)際金融公司IFC （向發(fā)展中國(guó)家的私人企業(yè)提供貸款）多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（面向跨國(guó)公司提供擔(dān)保）十二章一主要的國(guó)際收支理論1 休謨的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理代表人物：大衛(wèi) .休謨主要內(nèi)容：只要世界各國(guó)相互保持貿(mào)易關(guān)系，則一國(guó)對(duì)外的貿(mào)易差額將自動(dòng)調(diào)節(jié)。主要公式：國(guó)際收支順差黃金流入貨幣供應(yīng)增大物價(jià)上漲貿(mào)易收支惡化順差中止2 彈性分析法代表人物：馬歇爾主要內(nèi)容：匯率變化引起進(jìn)出口商品價(jià)格的變動(dòng)，價(jià)格的變動(dòng)引起進(jìn)出口數(shù)量的變動(dòng)，從而導(dǎo)致國(guó)際收支的變化。如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，該國(guó)可采取貨幣貶值的辦法擴(kuò)大出口額，減少進(jìn)口額，但貶值的效果取決于一國(guó)進(jìn)出口商品的需求彈性。所謂需求彈性是指需求量對(duì)價(jià)格的反應(yīng)程度。主要公式： Dx