重慶大學(xué)網(wǎng)教作業(yè)答案-財(cái)務(wù)管理學(xué)-(-第3次-)

1、第3次作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20分,共 10 小題,每小題 2 分）1. “為了防止上市公司的股份過于分散,公司常常采用交叉持股的股票分配形式,即關(guān)聯(lián)公司、關(guān)系較密切的公司之間相互持有部分股權(quán),一旦其中一家公司遭到收購,相互持股公司之間容易形成“連環(huán)船”的效果,從而大大增加了反收購一方的實(shí)力?！钡牟呗允牵?）。 A. 員工持股計(jì)劃(ESOP) B. “錫降落傘”策略 C. 建立合理的持股結(jié)構(gòu) D. “毒丸”策略2. 并購支付方式中,（ ）可以使企業(yè)集團(tuán)獲得稅收遞延支付的好處。但需要注意的是,作為一種未來債務(wù)的承諾,采用這種方式的前提是,企業(yè)集團(tuán)有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承荷能力。 A. 股

2、票對(duì)價(jià)方式 B. 賣方融資方式 C. 杠桿收購方式 D. 現(xiàn)金支付方3. 企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元,承諾費(fèi)率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬元,8月1日又借入300萬元,如果年利率8%,則企業(yè)本年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬元。 A. 49.5 B. 51.5 C. 64.8 D. 66.74. 下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中,不正確的是（ ）。 A. 財(cái)務(wù)困境成本的大小不能解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異 B. 權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu) C. 代理理論認(rèn)為,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅

3、的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值 D. 代理理論是權(quán)衡理論的擴(kuò)展5. 某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價(jià)值1000萬的貨物,由于資金調(diào)度的限制,該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì),公司為此承擔(dān)的信用成本率是()。 A. 2.00% B. 12.00% C. 12.24% D. 18.37%6. 敏感性分析的目的是（ ）。 A. 找出投資機(jī)會(huì)的“運(yùn)營能力”對(duì)哪些因素最敏感,從而為決策者提供重要的決策信息 B. 找出投資機(jī)會(huì)的“盈利能力”對(duì)哪些因素最敏感,從而為決策者提供重要的決策信息 C. 找出投資機(jī)會(huì)的“償債能力”對(duì)哪些因素最敏感,從而為決策者

4、提供重要的決策信息 D. 找出投資機(jī)會(huì)的“增長能力”對(duì)哪些因素最敏感,從而為決策者提供重要的決策信息7. 某產(chǎn)品單位變動(dòng)成本為10元,計(jì)劃銷售1000件,每件售價(jià)15元、欲實(shí)現(xiàn)利潤800,固定成本應(yīng)控制在（ ）元。 A. 5000 B. 4800 C. 5800 D. 42008. “目標(biāo)公司為避免其他公司收購而采取的一些會(huì)對(duì)自身造成傷害的行動(dòng),以降低自己的吸引力”的策略是（ ）。 A. 帕克曼式 B. “錫降落傘”策略 C. “白衣騎士” D. “毒丸式”9. 若通過收購股權(quán)而使收購方成為被收購方的股東,在這種情況下收購方應(yīng)（ ）。 A. 承擔(dān)被收購公司的債權(quán) B. 承擔(dān)被收購公司的債務(wù) C

5、. 不承擔(dān)被收購公司的債權(quán)、債務(wù) D. 承擔(dān)被收購公司的債權(quán)、債務(wù)10. 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年銷售額為2000萬元,應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為45天,變動(dòng)成本率為60%,等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為8%,一年按360天計(jì),則應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息為（ ）萬元。 A. 250 B. 200 C. 15 D. 12二、多項(xiàng)選擇題（本大題共30分,共 10 小題,每小題 3 分）1. 并購協(xié)同效應(yīng)來源有（ ）。 A. 規(guī)模收益 B. 節(jié)稅收益 C. 財(cái)務(wù)收益 D. 創(chuàng)新利潤2. 乘數(shù)估價(jià)法的適用條件是（ ）。 A. 市場上有足夠的可比公司用于比較 B. 市場有效性假設(shè) C. 考慮個(gè)別公司在個(gè)別時(shí)點(diǎn)上會(huì)發(fā)生偏

6、移 D. 市盈率假設(shè) E. 時(shí)間相對(duì)假設(shè)3. 下列項(xiàng)目中,屬于應(yīng)收賬款管理成本的有（ ）。 A. 對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用 B. 收賬費(fèi)用 C. 壞賬成本 D. 收集相關(guān)信息的費(fèi)用 E. 應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用4. 股利無關(guān)理論成立的條件包括（ ）。 A. 不存在稅負(fù) B. 股票籌資無發(fā)行費(fèi)用 C. 投資決策受到股利分配的制約 D. 投資者與公司管理者的信息不對(duì)稱 E. 股利支付比率不影響公司價(jià)值5. 下列各項(xiàng)中,屬于可持續(xù)增長率的假設(shè)有（）。 A. 公司目前的留存收益率是目標(biāo)留存收益率,并打算繼續(xù)維持下去 B. 允許增發(fā)新股 C. 公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平,并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息 D. 公

7、司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平6. 在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加的因素有（ ）。 A. 存貨年需用量增加 B. 一次訂貨成本增加 C. 單位年儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加 D. 每日耗用量降低7. 契約性約束包括（ ）。 A. 未來的股利只能以簽訂合同后的收益來發(fā)放； B. 營運(yùn)資金低于某一特定金額時(shí)不得發(fā)放股利； C. 將利潤的一部分以償債基金的形式留存下來； D. 利息保障倍數(shù)低于一定水平時(shí)不得支付股利。8. “接受”投資項(xiàng)目方案的標(biāo)準(zhǔn)：（ ）。 A. NPV0, IRR項(xiàng)目資本成本或投資最低收益率,PI1 B. PPn/2, ARR基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率 C. NPV0,IRR項(xiàng)目資本成

8、本或投資最低收益率,PI1時(shí) D. PPn/2, ARR基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率9. 內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。 A. 不受資本市場利率的影響 B. 完全取決于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 C. 考慮了整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金凈流量 D. 能夠從動(dòng)態(tài)的角度正確反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平 E. 可以對(duì)投資額不等的方案進(jìn)行選擇評(píng)價(jià)10. 營運(yùn)資本籌資管理主要解決的問題有（ ）。 A. 制定營運(yùn)資本籌資政策 B. 決定保留多少現(xiàn)金以備支付 C. 決定向誰借入長期資金 D. 決定是否需要采用賒購融資三、判斷題（本大題共6分,共 6 小題,每小題 1 分）1. 在我國,股票的發(fā)行既可以按票面金額確定,也可以溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行。2.

9、 行為發(fā)生后是否需要重組策略上,兼并后資產(chǎn)一般需要重新組合、調(diào)整。3. 復(fù)利比單利更合理。4. 對(duì)于給定的息票率和初始市場收益率,期限越長,債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大,但價(jià)值變動(dòng)的相對(duì)幅度隨期限的延長而縮小。5. 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法把風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與時(shí)間價(jià)值混在一起,并依此進(jìn)行現(xiàn)金流量的貼現(xiàn),這樣必然會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而被人為地逐年擴(kuò)大,有時(shí)與事實(shí)不符。6. 債券價(jià)值波動(dòng)性分析認(rèn)為,對(duì)同一債券,市場利率下降一定幅度引起的債券價(jià)值上升幅度往往要低于由于市場利率上升同一幅度引起的債券價(jià)值下跌的幅度。四、填空題（本大題共4分,共 2 小題,每小題 2 分）1. 現(xiàn)金流量比率分析方法 _ 、 _ 、 _ 、

10、_ 。2. 一個(gè)公司的增長能力可簡單地采用 _ 進(jìn)行分析。五、計(jì)算題（本大題共20分,共 2 小題,每小題 10 分）1. 國債的利息率為4%,市場證券組合的報(bào)酬率為12%。要求：（1）計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（2）當(dāng)貝塔值為1.5時(shí),必要報(bào)酬率為多少？（3）某項(xiàng)投資的貝他系數(shù)為0.8,期望值報(bào)酬率為9.8%,是否應(yīng)當(dāng)投資？（4）如果某項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率為11.2%,其貝他值為多少？2. 甲公司想進(jìn)行一項(xiàng)投資,該項(xiàng)目投資總額為6 000元,其中5 400元用于設(shè)備投資,600元用流動(dòng)資金墊支。預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使收入增加為第1年3 000元,第2年4 500元,第3年6 000元。每年追加的付

11、現(xiàn)成本為第1年1 000元,第2年1 500元,第3年1 000元。該項(xiàng)目的有效期為3年,該公司所得稅稅率為40%,固定資產(chǎn)無殘值,采用直線法計(jì)提折舊,公司要求的最低報(bào)酬率為10%.要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目各年的稅后現(xiàn)金流量； （2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,并判斷該項(xiàng)目是否應(yīng)該被接受。六、簡答題（本大題共20分,共 2 小題,每小題 10 分）1. 與發(fā)達(dá)資本主義國家的股市相比,中國股市有哪些特征？2. 簡要回答流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),以及流動(dòng)資產(chǎn)管理要求。答案：一、單項(xiàng)選擇題（20分,共 10 題,每小題 2 分）1. C 2. B 3. B 4. A 5. D 6. B 7. D 8. D 9. D

12、 10. D 二、多項(xiàng)選擇題（30分,共 10 題,每小題 3 分）1. ABCD 2. AB 3. ABDE 4. AB 5. ACD 6. AB 7. ABCD 8. AB 9. ABD 10. AD 三、判斷題（6分,共 6 題,每小題 1 分）1. 2. 3. 4. 5. 6. 四、填空題（4分,共 2 題,每小題 2 分）1. 參考答案：收益質(zhì)量分析；財(cái)務(wù)彈性分析；流動(dòng)性分析；現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)百分比分析解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：2. 參考答案：凈資產(chǎn)增長率解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：五、計(jì)算題（20分,共 2 題,每小題 10 分）1. 參考答案：（1）市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12%4%=8%（2）必要報(bào)酬率

13、=4%+1.5（12%4%）=16%（3）該項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率=4%+0.8（12%4%）=10.4%因?yàn)樵擁?xiàng)投資的必要報(bào)酬大于期望報(bào)酬率,所以不應(yīng)進(jìn)行投資。（4）其貝塔值=（11.2%4%）/（12%4%）=0.9解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：2. 參考答案：（1）項(xiàng)目各年的稅后現(xiàn)金流量：（2）項(xiàng)目的凈現(xiàn)值： 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1920*（p/s,10%,1）+2520*（p/s,10%,2）+4320*（p/s,10%,3）-6000 =1920*0.9091+2520*0.8246+4320*0.7513-6000=1745.47+2082.53+3245.626000=1073.62因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零,若不考慮其他因素,應(yīng)該采納該項(xiàng)目。解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：六、簡答題（20分,共 2 題,每小題 10 分）1. 參考答案：中國股市中有大量國有控股公司,并且特別是規(guī)模大的公司,絕大部分是國有控股。中國股市不是西方國家成熟市場上經(jīng)典意義上的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表；實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)上升股市可以漲也可以不漲；實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)下降,股市一定跌。中國股市受政策影響大,包括IPO、再融資、股權(quán)結(jié)構(gòu)、退市機(jī)制以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策。中國股市股價(jià)波動(dòng)幅度大、換手率高、投機(jī)性強(qiáng)。解題方