盡職調(diào)查報告藍色光標

1、藍色光標私募融資之投資建議書 達晨創(chuàng)投蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁

2、芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂

3、羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆

4、膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇

5、芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈

6、羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂

7、膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃

8、袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆

9、羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈

10、膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆

11、衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂

12、肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄

13、膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇

14、袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁袇芄芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈螅羇袈膇薈袃袈芀螃蝿羇莂薆蚅羆蒄荿羄羅膄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒅蚈羂芁蟻羆羈莃蒄袂肀蒅蠆螈

15、聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿螆裊肆芁蕿螁肅莄螄蚇肄蒆薇羆膃膆莀袂膂羋薅螈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀膇膇蝕蚆芆艿蒃羅芅莁蚈袁芅薃蒁肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈

16、莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁

17、膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂

18、芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆

19、莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇

20、膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈

21、芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂

22、蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃

23、膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇

24、芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈

25、蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)

26、膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅

27、芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖

28、蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈

29、膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿

30、莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃

31、蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄

32、膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊

33、莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄蕆蟻芃蒃蠆袆腿蒃螁蝿肅蒂蒁羅羈肈薃螇袇肇蚆羃膅膆蒞螆肁膆蒈羈羇膅薀螄袃膄螂薇節(jié)膃蒂袂膈膂薄蚅肄膁蚇袁羀膀莆蚃袆芀葿衿膄艿薁螞肀羋蚃袇肆芇蒃蝕羂芆薅羆袈芅蚇螈膇芄莇羄肅芄葿螇罿莃薂羂裊莂蚄螅膄莁莄薈膀莀薆螃肆荿蚈蚆羂荿莈袁袈莈蒀蚄膆莇薃袀肂蒆蚅蚃羈蒅蒞袈襖蒄 北京藍色光標

34、品牌管理顧問股份有限公司盡職調(diào)查調(diào)查報告 深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司 2008年2月目錄一、項目概述31、投資對象32、投資方案43、投資亮點4二、公司情況41、公司概述42、發(fā)起人、股東出資53、組織架構(gòu)94、管理團隊9三、產(chǎn)品和營銷111、產(chǎn)品和服務(wù)112、營銷和客戶112.1營銷112.2客戶12四、行業(yè)、市場及競爭分析121、行業(yè)情況及未來發(fā)展趨勢122、市場地位133、競爭對手及競爭情況分析143.1競爭情況143.2 藍色光標競爭優(yōu)勢14五、財務(wù)分析151、資產(chǎn)負債表152、利潤表183、現(xiàn)金流量表194、應(yīng)收、應(yīng)付明細214.1應(yīng)收賬款214.2其他應(yīng)收款214.3其他應(yīng)付款22

35、4.4應(yīng)付賬款225、未來三年盈利預(yù)測226、財務(wù)分析236.1盈利能力236.2帳期236.3現(xiàn)金流量23六、發(fā)展戰(zhàn)略231、公司未來發(fā)展戰(zhàn)略和目標232、本輪私募資金投向24七、風險分析及應(yīng)對措施241、國際化的公關(guān)公司進入國內(nèi)市場的風險242、人才競爭的風險243、公關(guān)服務(wù)邊界的風險25八、項目投資價值分析251、投資價值251.1迅速擴張的市場251.2領(lǐng)先的行業(yè)地位251.3多年積累的行業(yè)資源251.4成熟的業(yè)內(nèi)整合經(jīng)驗261.5專業(yè)的領(lǐng)導團隊261.6 穩(wěn)定增長的收入262、上市可行性分析262.1 上市標準262.2 中介機構(gòu)評價26一、項目概述1、投資對象企業(yè)名稱：北京藍色光標

36、品牌管理顧問股份有限公司（以下簡稱藍色光標或公司）所屬行業(yè)：公共關(guān)系所處階段：擴張期市場地位：在本土公關(guān)公司中排名第一2、投資方案本輪投資者：深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱達晨）投資形式：增資入股項目融資金額和投資成本：3400萬元人民幣；投資后藍色光標估值5.8億元人民幣。達晨投資金額和占股比例：3400萬元人民幣；占投資后藍色光標總股本5.86%。3、投資亮點3.1本土最大輕資產(chǎn)公關(guān)傳播服務(wù)公司，受益于未來中國經(jīng)濟的持續(xù)增長 公司擁有400余人的專業(yè)團隊，分支機構(gòu)覆蓋全國19家一二級城市，行業(yè)龍頭，連續(xù)三年來營收復合增長超過80%，平均凈利率近20%，行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，唯一躋身全球公

37、關(guān)業(yè)50強本土企業(yè)，多年公關(guān)案例專業(yè)金、銀獎得主。正迅速升溫的國內(nèi)公關(guān)服務(wù)行業(yè)，預(yù)測未來5年年均增速約30%。3.2多年累積的組織經(jīng)驗與難以復制的強大客戶資源 約80%客戶為全球500強企業(yè)，如歐萊雅、葛素史蘭克、sony、思科等；約80%客戶為長期穩(wěn)定的年費客戶，客戶穩(wěn)定且忠誠度高。3.3擬利用上市平臺向整合營銷產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化購并擴張，成為比肩wpp、omnicom的本土第一傳播集團，創(chuàng)造又一“分眾傳媒”神話 將在上市前完成sp(活動管理）與體育營銷等領(lǐng)域數(shù)家小型公司并購；收購和搭建在線電子公關(guān)平臺，未來進軍上游品牌識別、新媒體和下游精準廣告領(lǐng)域。二、公司情況1、公司概述北京藍色光標品牌管

38、理顧問股份有限公司成立于2002年,前身為成立于1996年的藍色光標市場顧問公司。通過10余年積累，作為以公共關(guān)系服務(wù)為主的整合營銷傳播企業(yè)，公司已成長為中國本土公關(guān)關(guān)系最著名的品牌之一，并成為行業(yè)龍頭企業(yè)。公司連續(xù)多年位居中國國際公共關(guān)系協(xié)會公布的本土公關(guān)企業(yè)綜合實力排名榜首，并在過去三屆中國最佳公共關(guān)系案例大賽中獲得6項金獎和11項銀獎。公司服務(wù)客戶涉及it、電信、汽車、金融、醫(yī)療、快速消費品、政府及非贏利組織等領(lǐng)域，客戶群體不斷擴充和穩(wěn)固，80%以上的長期合作客戶為世界500強企業(yè)。目前公司分支機構(gòu)覆蓋全國19個主要城市，擁有員工400多人，形成了國內(nèi)公關(guān)公司中最為龐大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系。2

39、006年憑借出色的服務(wù)業(yè)績和穩(wěn)固的優(yōu)異客戶群體，榮獲亞太地區(qū)“最佳年度公關(guān)公司”獎，成為首獲亞太公共關(guān)系大獎的中國本土公關(guān)企業(yè)。2、發(fā)起人、股東出資公司的注冊資本和實收資本均為5000萬元人民幣，其中，孫陶然以凈資產(chǎn)出資認購728.3333萬元，占公司注冊資本的14.5667%；陳良華以凈資產(chǎn)出資認購728.3333 元，占公司注冊資本的14.5667%；吳鐵以凈資產(chǎn)出資認購728.3333萬元，占公司注冊資本的14.5667%；許志平以凈資產(chǎn)出資認購734.8333萬元，占公司注冊資本的14.6967%；趙文權(quán)以凈資產(chǎn)出資認購738.3333萬元，占公司注冊資本的14.7667%；高鵬以凈資

40、產(chǎn)出資認購728.3335萬元，占公司注冊資本的14.5667%；毛晨以凈資產(chǎn)出資認購173.25萬元，占公司注冊資本的3.465%；謝駿以凈資產(chǎn)出資認購120.75萬元，占公司注冊資本的2.415%；毛宇輝以凈資產(chǎn)出資認購52.5萬元，占公司注冊資本的1.05%；馬犁以凈資產(chǎn)出資認購53.5萬元，占公司注冊資本的1.07%；田文凱以凈資產(chǎn)出資認購76萬元，占公司注冊資本的1.52%；丁曉東以凈資產(chǎn)出資認購8萬元，占公司注冊資本的0.16%；李林以凈資產(chǎn)出資認購6.5萬元，占公司注冊資本的0.13%；趙昀以凈資產(chǎn)出資認購13.5萬元，占公司注冊資本的0.27%；熊劍以凈資產(chǎn)出資認購6萬元，占公

41、司注冊資本的0.12%；羅斌以凈資產(chǎn)出資認購6萬元，占公司注冊資本的0.12%；陳陽以凈資產(chǎn)出資認購5萬元，占公司注冊資本的0.1%；安楊以凈資產(chǎn)出資認購4萬元，占公司注冊資本的0.08%；矯龍以凈資產(chǎn)出資認購2.8萬元，占公司注冊資本的0.056%；王薇以凈資產(chǎn)出資認購2.8萬元，占公司注冊資本的0.056%；曾鳴以凈資產(chǎn)出資認購2.6萬元，占公司注冊資本的0.052%；張瑩以凈資產(chǎn)出資認購2.4萬元，占公司注冊資本的0.048%；張小璐以凈資產(chǎn)出資認購2.4萬元，占公司注冊資本的0.048%；楊梅以凈資產(chǎn)出資認購2.4萬元，占公司注冊資本的0.048%；袁雪以凈資產(chǎn)出資認購2.4萬元，占公

42、司注冊資本的0.048%；許祥和以凈資產(chǎn)出資認購2.3萬元，占公司注冊資本的0.046%；李莉以凈資產(chǎn)出資認購2.2萬元，占公司注冊資本的0.044%；張新艷以凈資產(chǎn)出資認購2.2萬元，占公司注冊資本的0.044%；潘勤以凈資產(chǎn)出資認購2.5萬元，占公司注冊資本的0.05%；向娓以凈資產(chǎn)出資認購1.8萬元，占公司注冊資本的0.036%；陳劍虹以凈資產(chǎn)出資認購5萬元，占公司注冊資本的0.1%；劉亞紅以凈資產(chǎn)出資認購2萬元，占公司注冊資本的0.04%；周宇桁以凈資產(chǎn)出資認購8萬元，占公司注冊資本的0.16%；孫冰以凈資產(chǎn)出資認購3萬元，占公司注冊資本的0.06%；白潔以凈資產(chǎn)出資認購7萬元，占公司

43、注冊資本的0.14%；李巨斌以凈資產(chǎn)出資認購4萬元，占公司注冊資本的0.08%；劉正以凈資產(chǎn)出資認購4萬元，占公司注冊資本的0.08%；李言生以凈資產(chǎn)出資認購3萬元，占公司注冊資本的0.06%；王勤以凈資產(chǎn)出資認購3萬元，占公司注冊資本的0.06%；吳星以凈資產(chǎn)出資認購4.5萬元，占公司注冊資本的0.09%；謝靜以凈資產(chǎn)出資認購4萬元，占公司注冊資本的0.08%；肖健輝以凈資產(chǎn)出資認購4萬元，占公司注冊資本的0.08%；李洪達以凈資產(chǎn)出資認購2.8萬元，占公司注冊資本的0.056%；吳倍稀以凈資產(chǎn)出資認購2.8萬元，占公司注冊資本的0.056%；徐艷衛(wèi)以凈資產(chǎn)出資認購2.6萬元，占公司注冊資本

44、的0.052%。股東投資金額所占比例高鵬7283335.00 14.57%趙文權(quán) 7383333.00 14.77%許志平 7348333.00 14.70%陳良華 7283333.00 14.57%吳鐵 7283333.00 14.57%孫陶然 7283333.00 14.57%毛晨1732500.00 3.47%謝駿1207500.00 2.42%毛宇輝525000.00 1.05%馬犁535000.00 1.07%田文凱760000.00 1.52%丁曉東80000.00 0.16%李林65000.00 0.13%趙昀135000.00 0.27%熊劍60000.00 0.12%羅斌60

45、000.00 0.12%陳陽50000.00 0.10%安楊40000.00 0.08%矯龍28000.00 0.06%王薇28000.00 0.06%曾鳴26000.00 0.05%張瑩24000.00 0.05%張小璐24000.00 0.05%楊梅24000.00 0.05%袁雪24000.00 0.05%許祥和23000.00 0.05%李莉22000.00 0.04%張新艷22000.00 0.04%潘勤25000.00 0.05%向娓18000.00 0.04%陳劍虹50000.00 0.10%劉亞紅20000.00 0.04%周宇桁80000.00 0.16%孫冰30000.00

46、 0.06%白潔70000.00 0.14%李巨斌40000.00 0.08%劉正40000.00 0.08%李言生30000.00 0.06%王勤30000.00 0.06%吳星45000.00 0.09%謝靜40000.00 0.08%肖健輝40000.00 0.08%李洪達28000.00 0.06%吳倍稀28000.00 0.06%徐艷衛(wèi)26000.00 0.05%合計50,000,000.00100.00%3、組織架構(gòu)董事會ceo高級vpvpvpvpvp支持部門后勤部門vpvp高科技組金融組醫(yī)療汽車等活動部媒介部監(jiān)測中心等hr、行政等上海業(yè)務(wù)廣州業(yè)務(wù)4、管理團隊董事長：吳鐵資深it經(jīng)

47、理人、投資人，k-force創(chuàng)業(yè)者之一，歷任用友軟件公司董事、副總經(jīng)理；連邦軟件公司副董事長、副總裁、總裁；雅寶拍賣網(wǎng)董事、總裁。藍色光標共同發(fā)起人之一，董事長。ceo：趙文權(quán)1991年北京大學政治學及行政管理系畢業(yè)，1991-1994在北京四達集團公關(guān)部和四達廣告公司任職，曾經(jīng)參與策劃和組織包括首屆中國大學生實用科技發(fā)明大獎賽、中國女子足球精英賽、首次北極探險等在內(nèi)的多項大型活動；1996年參與藍色光標共同發(fā)起，期間為聯(lián)想、方正、長城等民族it領(lǐng)導企業(yè)和ibm、intel、cisco、hp等國際知名it廠商提供市場推廣和公共關(guān)系服務(wù)；1999-2001擔任雅寶拍賣網(wǎng)執(zhí)行總裁，首席運營官；20

48、02年起擔任藍色光標ceo至今。董事：孫陶然1991年北京大學國民經(jīng)濟管理專業(yè)畢業(yè)，1991年起就職于北京四達集團公關(guān)部，19931998歷任北京四達廣告藝術(shù)公司常務(wù)副總經(jīng)理，總經(jīng)理，聯(lián)合創(chuàng)辦北京宇宙流廣告公司，北京蔚藍軌跡廣告公司，北京藍色光標公關(guān)顧問公司等公司，先后任北京四達集團副總裁、中國福利集團總公司副總裁等職務(wù)；1998年，聯(lián)合創(chuàng)辦北京恒基偉業(yè)電子產(chǎn)品有限公司，任董事、常務(wù)副總裁；現(xiàn)任北京啦卡啦電子支付有限公司總裁。藍色光標共同發(fā)起人之一。執(zhí)行董事：許志平高級工程師，1984年畢業(yè)于北大計算機系，后獲中科院計算機所碩士。聯(lián)想集團服務(wù)10余年，具備豐富的高層管理經(jīng)驗，藍色光標共同發(fā)起人

49、之一。董事：陳良華高級工程師，師從楊芙清院士，獲北京大學計算機系軟件專業(yè)博士。1989年任職于中國長城計算機集團公司，主持軟件開發(fā)管理，是國內(nèi)it行業(yè)營銷推廣與傳播溝通領(lǐng)域的早期探索者和實踐者之一，是金長城電腦的重要創(chuàng)始人，it業(yè)電腦專賣營銷體系的開創(chuàng)者。藍色光標共同發(fā)起人之一。總裁：高鵬1987年畢業(yè)于清華大學計算機系，1987-1997年任長城計算機集團公司副總，先后負責產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造、采購與供應(yīng)商管理、質(zhì)量控制等方面的工作；1997-1999年在海信計算機公司任市場總監(jiān)，負責海信計算機的產(chǎn)品規(guī)劃、銷售規(guī)劃和品牌推廣；1999-2002年任藍色光標總經(jīng)理；2003年至今任智揚公關(guān)總經(jīng)理

50、。進入公關(guān)行業(yè)的8年中，先后參與了中國奧申委的莫斯科申奧陳述、政府sars危機處理和信心重塑等一系列重大方案的規(guī)劃工作。藍色光標共同發(fā)起人之一。三、產(chǎn)品和營銷1、產(chǎn)品和服務(wù)公司目前專注于客戶整合營銷領(lǐng)域的公關(guān)策略咨詢傳播與活動管理，未來將提供縱向一體化的整合營銷傳播服務(wù)。現(xiàn)階段產(chǎn)品和服務(wù)范圍公關(guān)策略咨詢：組織整體公關(guān)戰(zhàn)略制訂，公關(guān)策略咨詢顧問，公關(guān)戰(zhàn)略手冊編制，項目公關(guān)策略制訂；公眾傳播：傳播策略與計劃的制訂，媒體溝通和稿件發(fā)布，傳播跟蹤、反饋和評估；活動管理：新聞發(fā)布會策劃與實施，研討會及展示活動策劃與實施，各類促銷活動規(guī)劃實施；媒體關(guān)系：媒體關(guān)系策略規(guī)劃，媒體日常溝通和媒體請求響應(yīng)，媒體活

51、動規(guī)劃與實施；危機管理：建立危機管理機制，建立危機預(yù)警系統(tǒng)，危機處理，危機評估和危機處理反饋；投資者關(guān)系 :幫助客戶建立與其目標公眾聯(lián)系，及時傳遞組織發(fā)展信息，反映投資者意見；企業(yè)形象管理：幫助客戶根據(jù)市場的變化制定長期的企業(yè)形象戰(zhàn)略，并實施一系列的形象傳播行動，研究組織深層的文化內(nèi)涵、經(jīng)營理念、反映瞬息萬變的市場需求，并且引導教育公眾，使受眾由不信任轉(zhuǎn)為信任，由游離者變成忠誠者。公司未來的產(chǎn)品和服務(wù)規(guī)劃：從以線下公關(guān)傳播為主向以互聯(lián)網(wǎng)傳播平臺為核心轉(zhuǎn)型，發(fā)展在線電子公關(guān)與整合營銷服務(wù)；向整合營銷產(chǎn)業(yè)鏈上下游滲透，提供品牌設(shè)計、廣告投放、媒體管理、活動組織和精準行銷服務(wù)；發(fā)展新媒體和直郵dm等

52、新興整合互動營銷業(yè)務(wù)。2、營銷和客戶2.1營銷現(xiàn)在在國際上，品牌推廣主要方式有廣告和公共關(guān)系，而藍色光標定位于幫助客戶用公共關(guān)系建立、維持品牌。隨著中國企業(yè)與國際市場融合度的不斷提高，公共關(guān)系會逐漸被企業(yè)所發(fā)現(xiàn)和接受，企業(yè)會認識到找專業(yè)的公關(guān)公司進行品牌策劃和宣傳的必要性。最初開展公共關(guān)系業(yè)務(wù)，很多客戶要靠人脈關(guān)系獲得，藍色光標這些年也一直致力于市場培養(yǎng)和客戶教育的工作，通過前幾年的積累，現(xiàn)在公司的行業(yè)知名度非常高，有一定的品牌效應(yīng)，而且資源多、服務(wù)穩(wěn)定。新客戶的建立：竟標中標簽約日常服務(wù)向客戶提供項目報告（每月一次）結(jié)帳，也有少量不通過竟標方式獲取的客戶?？蛻艉献髂Ｊ椒謨煞N：1、長期簽約客戶

53、，服務(wù)內(nèi)容事先約定，約期一年，按月收費，拖欠情況少，拖欠期最長三個月；2、case by case,企業(yè)發(fā)生了年費的日常服務(wù)范圍以外的需求，一般按照服務(wù)內(nèi)容單獨收費，公司先墊資，完成服務(wù)后客戶付費，略有拖欠款現(xiàn)象，但拖欠期一般不超過三個月?，F(xiàn)在全國有21個辦事處，作為公司的窗口，負責宣傳和客戶信息搜集，廣州和上海的辦事處還單獨承攬項目，開展業(yè)務(wù)。2.2客戶藍色光標長期為it、通信、金融、汽車、消費品、醫(yī)療保健等領(lǐng)域的全球財富500強等高端客戶提供具有穩(wěn)定合作關(guān)系的公關(guān)服務(wù)。在所有客戶中，約80%客戶為全球500強企業(yè)，如歐萊雅、葛素史蘭克、sony、思科等；約80%客戶為關(guān)系非常緊密的年費客戶

54、，大客戶穩(wěn)定且忠誠度高?，F(xiàn)在藍標的大客戶總共有10個左右，最大的客戶一年收入貢獻有5000萬元，一般的大客戶年貢獻收入大概1000萬左右，毛利率在30-40%。藍標這幾年收入和利潤大幅資加，但客戶量基本沒有增加，主要因為客戶的業(yè)務(wù)需求量在增加，每年服務(wù)于老客戶的合同額都有提升。由于公關(guān)行業(yè)客戶轉(zhuǎn)換成本較大，通常年費客戶忠誠度高，易形成長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，所以，公司未來的收入基本還是會持續(xù)提升。四、行業(yè)、市場及競爭分析1、行業(yè)情況及未來發(fā)展趨勢在傳播學中，廣告是push,而公關(guān)是pull，是有機互補的兩種與目標受眾溝通的手段。自從2005年開始，整合營銷傳播概念進入中國以來，傳統(tǒng)的單純依靠大

55、量廣告來建立品牌、維系品牌的做法已難以為繼。整合營銷傳播（integrated marketing communications)提出利用廣告、公關(guān)、活動、事件等進行整合傳播與溝通，來建立和提升品牌資產(chǎn)?，F(xiàn)在，越來越多的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)已不停地思索如何在整合營銷傳播方面走得更遠，傳統(tǒng)廣告的影響力來自大規(guī)模的宣傳，而另一種極具影響力的推廣方式是口碑與行為的影響，正是專業(yè)公共關(guān)系服務(wù)。就中國來看，公共關(guān)系服務(wù)市場正處于一個快速發(fā)展的階段。無論是業(yè)內(nèi)專業(yè)公司，還是企業(yè)客戶和新聞媒體均認為，公共關(guān)系作為一項專業(yè)服務(wù)已逐漸被各類組織所接受和使用，中國公共關(guān)系市場在未來幾年中將在廣度和深度方面得到全面發(fā)展。2

56、006年度中國公共關(guān)系服務(wù)市場年營業(yè)額超過80億元人民幣，比上年度的60億元人民幣增加20億元人民幣，年增長率為33.33。業(yè)內(nèi)普遍認為，新媒體和新傳播將激發(fā)更多公關(guān)服務(wù)產(chǎn)品的涌現(xiàn)， 2008年北京奧運會必將帶來中國公共關(guān)系市場全面繁榮，根據(jù)中國國際公共關(guān)系協(xié)會（cipra）的預(yù)測，在未來較長的一段時間內(nèi)，公共關(guān)系服務(wù)的市場總額都將以約30%的年增幅成長。同時，公關(guān)協(xié)會的高層領(lǐng)導也希望在公共關(guān)系行業(yè)里有一家上市公司，并認為國家政策應(yīng)該會傾向于鼓勵。2、市場地位在本土公司中，藍色光標的龍頭地位不容質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)專家人認為藍色光標的主要優(yōu)勢有：1、起步早，開創(chuàng)服務(wù)收費模式；2、股東結(jié)構(gòu)好，領(lǐng)導素質(zhì)偏理性，判斷力和洞察力不錯；3、優(yōu)質(zhì)客戶多，以it為主；4、人員規(guī)模排前三位，營業(yè)收入排前二位；5、藍標在全國有21個辦事處，將快速占有地區(qū)市場份額，別的公司無法做到；6、公司內(nèi)控機制不錯，處理事情反應(yīng)快。2006年度 top 20公司1. acrosschina 2. apco china3. bluefocus4. burson-marsteller china5. cdp 6. d & s 7. evision 8. fleishman hillard9. genedigi1