注冊(cè)會(huì)計(jì)師－財(cái)務(wù)成本管理考前押題與答案解析03

1、 19 / 192011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考前模擬試題03財(cái)考網(wǎng)一、單項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。a.長(zhǎng)期投資的對(duì)象是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)b.長(zhǎng)期籌資決策的主要問(wèn)題是資本結(jié)構(gòu)決策c.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括三部分即長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資和營(yíng)運(yùn)資本管理d.營(yíng)運(yùn)資本籌資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，決定向誰(shuí)借入短期資金，借入多少短期資金，是否需要采用賒購(gòu)融資等2.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。a.非財(cái)務(wù)計(jì)量是針對(duì)財(cái)務(wù)計(jì)量容易誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤(rùn)而傷害公司長(zhǎng)期的發(fā)展這一缺點(diǎn)提出的b.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力

2、和雇員培訓(xùn)c.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)d.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)3.關(guān)于證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的說(shuō)法中正確的是（ ）。a.證券市場(chǎng)線和和資本市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)為b.證券市場(chǎng)線和和資本市場(chǎng)線的截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率c.證券市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界d.在市場(chǎng)均衡條件下，對(duì)于未能有效地分散了風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合，證券市場(chǎng)線并不能描述其期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系4.甲持有兩支股票，其情況分別為：a股票為某固定增長(zhǎng)股票，增長(zhǎng)率為2，預(yù)期第一年的股利為4元。假定目前國(guó)庫(kù)券收益率為5，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為10，該股票的貝塔系數(shù)為1.2。b股票所屬公司剛剛支付的股利為1元/股

3、，預(yù)計(jì)最近兩年每股股利增長(zhǎng)率均為10，第三年增長(zhǎng)率為4，從第四年開(kāi)始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報(bào)酬率為14。則a.b股票的價(jià)值分別為（ ）元和（ ）元。a.44.44、11.58b.45.33、10.39c.26.67、8.81d.27.2、11.25.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素不包括（ ）。a.股利支付率b.增長(zhǎng)率c.股權(quán)成本d.權(quán)益收益率6.關(guān)于成本的歸集和分配的說(shuō)法中，正確的是（ ）。a.聯(lián)產(chǎn)品加工成本的分配方法包括售價(jià)法、可變現(xiàn)凈值法、實(shí)物數(shù)量法和定額比例法b.在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算時(shí)，月末在產(chǎn)品成本月末在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品定額單位成本，產(chǎn)成品總成本月初在產(chǎn)品成本本月發(fā)生費(fèi)

4、用月末在產(chǎn)品成本c.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的產(chǎn)品。d.輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配通常采用直接分配法、交互分配法和按計(jì)劃成本分配法。其中直接分配法正確性最高，工作量也最高7.當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)，最適合的投資組合是（ ）。a.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合b.購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合c.售出看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合d.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)的組合8.下列屬于制定股利分配政策時(shí)股東因素的是（ ）。a.資本保全的限制b.控

5、制權(quán)的稀釋c.盈余的穩(wěn)定性d.債務(wù)合同約束9.a公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為1000元，期限10年，票面利率為6，同時(shí)，每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前長(zhǎng)期公司債券的市場(chǎng)利率為9，則每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為（ ）元。a.807.46b.19.25c.80.75d.192.5310.東大公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼材，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)a上市公司的權(quán)益值為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前40%的資產(chǎn)負(fù)債率。a上市公司的所得稅稅率為20%，東大公司的所得稅稅率為25%。則本項(xiàng)目含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的

6、值是（ ）。a.1.31b.1.26c.0.75d.0.3311.下列有關(guān)作業(yè)成本法的說(shuō)法中正確的是（ ）。a.業(yè)務(wù)動(dòng)因的假設(shè)前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的b.各類作業(yè)動(dòng)因中，強(qiáng)度動(dòng)因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；業(yè)務(wù)動(dòng)因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴。c.作業(yè)成本法的成本分派主要使用追溯和動(dòng)因配，盡可能減少不準(zhǔn)確的分?jǐn)俤.作業(yè)成本法有利于管理控制12.某產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗3小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元，固定制造費(fèi)用小時(shí)分配率為2元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí)，生產(chǎn)能量為1620小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用35

7、00元，則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異計(jì)算不正確的是（ ）。a.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為700元b.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為500元c.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異260元d.固定制造費(fèi)用閑置能量差異240元13.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)（率）的說(shuō)法中，正確的是（ ）。a.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差b.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售利潤(rùn)率c.一般是指制造邊際貢獻(xiàn)d.變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=114.企業(yè)某部門(mén)本月銷售收入100000元，變動(dòng)成本率為75%，部門(mén)可控固定間接費(fèi)用8000元，部門(mén)不可控固定間接費(fèi)用3000元，分配給該部門(mén)的公司管理費(fèi)用2000元，則最能反映該部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)的金額是（ ）元。

8、a.14000b.17000c.11000d.25000二、多項(xiàng)選擇題1.關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的說(shuō)法正確的有（ ）。a.政府是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用人之一b.財(cái)務(wù)報(bào)表分析要堅(jiān)持定量分析原則，要透過(guò)數(shù)字看本質(zhì)，沒(méi)有數(shù)字就得不出結(jié)論c.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法分為因素分析法和連環(huán)替代法d.財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有局限性，分析時(shí)分析人員必須關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，對(duì)常見(jiàn)的危險(xiǎn)信號(hào)保持足夠的警惕2.關(guān)于編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表的下列表述正確的有（ ）。a.資產(chǎn)減值損失可以不列入利潤(rùn)表b.公允價(jià)值變動(dòng)損益可以不列入利潤(rùn)表c.營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出通常予以忽略d.股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營(yíng)性收益3.關(guān)于普通股成本估計(jì)的有關(guān)說(shuō)法中，正確

9、的有（ ）。a.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本必須對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益的貝塔系數(shù)、權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出估計(jì)b.運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)最常用的做法是選用10年期的市場(chǎng)交易債券利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表c.股利增長(zhǎng)模型計(jì)算普通股的成本時(shí)，采用分析師的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率可能是最好的方法d.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算普通股的成本時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估值范圍為3%7%之間。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用7%，風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。4.關(guān)于期權(quán)價(jià)值，下列說(shuō)法不正確的有（ ）。a.對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”b.1股看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，仍然可以按照正的價(jià)格售出c.期權(quán)處于虛值狀

10、態(tài)或平價(jià)狀態(tài)時(shí)可能被執(zhí)行d.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”5.在考慮所得稅的情況下，下列關(guān)于mm理論的說(shuō)法正確的是（ ）。a.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值b.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值（無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本稅前債務(wù)資本成本）（1所得稅稅率）c.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本稅前加權(quán)平均資本成本負(fù)債與企業(yè)價(jià)值的比率債務(wù)稅前資本成本所得稅稅率d.如果企業(yè)能夠維持目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則可以按照“利息抵稅收益的現(xiàn)值企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值企業(yè)無(wú)負(fù)債的價(jià)值”計(jì)算利息抵稅收益的現(xiàn)值6.關(guān)于長(zhǎng)期借款

11、籌資的表述中，正確的有（ ）。a.長(zhǎng)期借款的定期等額償還會(huì)提高企業(yè)使用貸款的有效年利率b.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，限制條款較多c.長(zhǎng)期借款籌資有許多保護(hù)性條款，其中限制固定資產(chǎn)的租賃規(guī)模屬于特殊性保護(hù)條款d.對(duì)于借款的企業(yè)來(lái)說(shuō)，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升，應(yīng)與銀行簽訂浮動(dòng)利率合同7.關(guān)于存貨管理的說(shuō)法中，正確的有（ ）。a.存貨管理的目標(biāo)是盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者最佳結(jié)合b.存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型有許多假設(shè)，其中之一為存貨陸續(xù)入庫(kù)c.陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，可以用于自制和外購(gòu)的選擇決策d.研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的，就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷

12、損失最小8.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說(shuō)法中，正確的有（ ）。a.在成本差異數(shù)額不大時(shí)宜采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法b.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性c.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零d.材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法三、計(jì)算分析題1.甲公司擬投資a公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期限20年，票面利率為10,轉(zhuǎn)換比率為20，不可贖回期為10年，10年后的贖回價(jià)格為1100元，以后每年遞減5元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為12。a公司目前的股價(jià)為35元/股，當(dāng)前期望股利為3.5元/股，預(yù)計(jì)以后每年股

13、利和股價(jià)的增長(zhǎng)率均為6。所得稅稅率為20。 要求（1）計(jì)算該債券第15年年末的底線價(jià)值（2）說(shuō)明甲公司第15年年末的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股還是被贖回（3）計(jì)算股權(quán)成本（4）如果想通過(guò)修改轉(zhuǎn)換比例的方法使得投資人在第15年末轉(zhuǎn)股情況下的內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方可以接受的預(yù)想水平，確定轉(zhuǎn)換比例的范圍。 已知：（p/a，12，5）3.6048，（p/f，12，5）0.5674，（f/p，6，15）2.3966 （p/a，12，15）6.8109，（p/f，12，15）0.1827，（p/a，20，15）4.6755 （p/f，20，15）0.0649，（p/a，16，15）5.5755，（p/f，16，15）

14、0.10792.金星公司是電腦經(jīng)銷商，預(yù)計(jì)今年需求量為3600臺(tái)，購(gòu)進(jìn)平均單價(jià)為1500元，平均每日供貨量100臺(tái)，每日銷售量為10臺(tái)（一年按360天計(jì)算），單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲(chǔ)存有關(guān)的成本資料預(yù)計(jì)如下（1）采購(gòu)部門(mén)全年辦公費(fèi)為100000元，平均每次差旅費(fèi)為800元，每次裝卸費(fèi)為200元（2）倉(cāng)庫(kù)職工的工資每月2000元，倉(cāng)庫(kù)年折舊40000元，銀行存款利息率為4，平均每臺(tái)電腦的破損損失為80元，每臺(tái)電腦的保險(xiǎn)費(fèi)用為60元（3）從發(fā)出訂單到第一批貨物運(yùn)到需要的時(shí)間有五種可能，分別是8天（概率10），9天（概率20），10天（概率40），11天（概率20），12天（概率10）。

15、要求（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù)（2）確定合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和再訂貨點(diǎn)（3）計(jì)算今年與批量相關(guān)的存貨總成本（4）計(jì)算今年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本（單位：萬(wàn)元）。3.c公司的每股收益是1元，其預(yù)期增長(zhǎng)率是12。為了評(píng)估該公司股票價(jià)值是否被低估，收集了以下3個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：要求（1）采用修正平均市盈率法，對(duì)c公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估（2）采用股價(jià)平均法，對(duì)c公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估（3）分析市盈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。4.某公司每件產(chǎn)成品的直接材料成本為180元，本月發(fā)生的直接人工為50000元，變動(dòng)制造費(fèi)用為60000元，固定制造費(fèi)用為40000元。原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占的比重較大，

16、原材料是在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次就全部投入。本月完工入庫(kù)5000件產(chǎn)成品，本月銷售4000件（全部為本月生產(chǎn)）。每件產(chǎn)成品的銷售價(jià)格為302元，本月發(fā)生的變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用為80000元，固定銷售和管理費(fèi)用為20萬(wàn)元。 要求（1）計(jì)算本月生產(chǎn)的每件產(chǎn)成品的成本（按照變動(dòng)成本法和完全成本法分別計(jì)算）以及單位變動(dòng)成本、邊際貢獻(xiàn)率、變動(dòng)成本率（2）按照變動(dòng)成本法和完全成本法分別計(jì)算本月的利潤(rùn)以及盈虧臨界點(diǎn)銷售量（四舍五入保留整數(shù)），并分析利潤(rùn)存在差異的原因（3）選出您認(rèn)為比較合理的結(jié)果計(jì)算本月的安全邊際率和銷售利潤(rùn)率，并判斷安全等級(jí)。5.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2010年

17、1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為7300元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為10600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費(fèi)用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費(fèi)用（作業(yè)成本）總額為80000元，相關(guān)的作業(yè)有4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示：要求（1）用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本（2）以機(jī)器小時(shí)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本（3）假設(shè)決策者計(jì)劃讓單位售價(jià)高于傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算的單位成本30元，根據(jù)第（2）問(wèn)的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價(jià)，試分析

18、可能造成的不利影響。6.某公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計(jì)有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天，收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元，壞賬損失10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為5萬(wàn)件，單價(jià)120元，單位變動(dòng)成本72元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)200元，單位變動(dòng)成本140元。 如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1500萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，平均收賬天數(shù)為40天，發(fā)生的收賬費(fèi)用為22.5萬(wàn)元。預(yù)計(jì)壞賬損失為25萬(wàn)元，預(yù)

19、計(jì)應(yīng)付賬款平均增加100萬(wàn)元。 該公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%。 要求：通過(guò)計(jì)算考慮信用政策后的收益變動(dòng)額說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。四、綜合題1.資料（1）a公司2009年有關(guān)資料如下所示：（2）a公司2008年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為6.25%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為15，稅后利息率為10，凈財(cái)務(wù)杠桿為40。（3）財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。（4）2009年沒(méi)有增發(fā)新股也沒(méi)有進(jìn)行股票回購(gòu)。 要求（1）計(jì)算2009年的平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、平均凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。（2）計(jì)算或填列下表中的財(cái)務(wù)比率。（3）對(duì)2009年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、杠桿貢獻(xiàn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)

20、益凈利率的影響； 經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響； 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率變動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)差異率的影響； 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的影響。（4）如果2010年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了，請(qǐng)指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑。（5）在不改變經(jīng)營(yíng)差異率的情況下，2010年想通過(guò)增加借款（投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）的方法提高權(quán)益凈利率，請(qǐng)您分析一下是否可行。（6）計(jì)算2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。（7）如果2010年的銷售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到20，不增發(fā)新股也不進(jìn)行股票回購(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷售凈利率均不變，計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少。2.某公司擬與外商合作生產(chǎn)a產(chǎn)品

21、，通過(guò)調(diào)查研究提出以下方案。（1）設(shè)備投資：設(shè)備買(mǎi)價(jià)400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用10年，報(bào)廢時(shí)無(wú)殘值收入；按稅法要求該類設(shè)備折舊年限為5年，使用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，殘值率為10，計(jì)劃在今年5月1日購(gòu)進(jìn)并立即投入使用。（2）收入和成本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)前9年每年的收入為200萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為150萬(wàn)元，第10年收入為80萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為50萬(wàn)元。該項(xiàng)目的上馬會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的稅后收益減少10萬(wàn)元。（3）營(yíng)運(yùn)資本：按照當(dāng)年收入的20在年初投入，多余的營(yíng)運(yùn)資本在年初收回，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回剩余的營(yíng)運(yùn)資本。（4）該公司適用的所得稅率為25。（5）預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投資的資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負(fù)債率40，負(fù)債的稅后資本成本

22、為3.5。（6）公司過(guò)去沒(méi)有投產(chǎn)過(guò)類似項(xiàng)目，但新項(xiàng)目與一家上市公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目類似，“加載財(cái)務(wù)杠桿”之后的值為0.7。（7）目前證券市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為2.5，證券市場(chǎng)的平均收益率為7.5。（8）預(yù)計(jì)未來(lái)10年每年都需要繳納所得稅，項(xiàng)目的虧損可以抵稅。 要求（1）用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該企業(yè)應(yīng)否投資此項(xiàng)目（2）假設(shè)投資該項(xiàng)目可以使得公司有了是否開(kāi)發(fā)第二期項(xiàng)目的擴(kuò)張期權(quán)，預(yù)計(jì)第二期項(xiàng)目投資時(shí)點(diǎn)距離第一期項(xiàng)目?jī)赡?，第二期?xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量在投資時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值為300萬(wàn)元，n（d1）0.5667，n（d2）0.3307，采用布萊克斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算要想使投資第一期項(xiàng)目有利，第二期項(xiàng)目投資額的上限。 已知： （

23、p/f，5，1）0.9524，（p/f，5，2）0.9070，（p/f，5，3）0.8638 （p/a，5，2）1.8594，（p/a，5，3）2.7232，（p/f，5，5）0.7835 （p/f，5，8）0.6768，（f/p，2.5，2）1.0506，（p/f，2.5，2）0.9518一、單項(xiàng)選擇題1.答案b解析長(zhǎng)期籌資決策的主要問(wèn)題是資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策，所以，選項(xiàng)b的說(shuō)法不正確。2.答案d解析非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比，主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)（1）非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)（2）非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)d的說(shuō)法不正確。3.答案

24、b解析證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是，資本市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，a不正確；證券市場(chǎng)線描述的是在市場(chǎng)均衡條件下，單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效地分散了風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系d不正確；c的說(shuō)法是資本市場(chǎng)線的內(nèi)容。4.答案c解析a股票的必要收益率rs51.21017，股票的價(jià)值4/（172）26.67（元）；b價(jià)值1（110）（p/f，14，1）1（110）（110）（p/f，14，2）1（110）（110）（14）/14（p/f，14，2）1.10.87721.210.76958.990.76958.81（元）。5.答案d解析根據(jù)市盈率和市凈率的推導(dǎo)公式可以看出，選項(xiàng)ab.c都是正確答案

25、。6.答案b解析定額比例法是完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法，a不正確；在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算適用于原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料是在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次就全部投入的情況下使用，c不正確；采用交互分配法，輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)全都進(jìn)行了交互分配，從而提高了分配結(jié)果的正確性。但各輔助生產(chǎn)費(fèi)用要計(jì)算兩個(gè)單位成本（費(fèi)用分配率），進(jìn)行兩次分配，因而增加了計(jì)算工作量。d不正確。7.答案d解析多頭對(duì)敲是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期日相同。多頭對(duì)敲是針對(duì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)最適合的投資組合。8.答案b解析a屬于法律因素

26、，c屬于公司因素，d是其他限制的內(nèi)容。9.答案b解析每張債券的價(jià)值10006（p/a，9，10）1000（p/f，9，10）807.46（元），每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值（1000807.46）/1019.25（元）10.答案c解析在類比法下，a公司的資產(chǎn)項(xiàng)目的資產(chǎn)，a公司產(chǎn)權(quán)比率60%/（160%）1.5，資產(chǎn)1.1/1（120%）1.50.5；東大公司的產(chǎn)權(quán)比率=40%/（1-40%）=2/3，本項(xiàng)目含有風(fēng)險(xiǎn)的值是權(quán)益0.51（125%）2/30.75。11.答案c解析持續(xù)動(dòng)因的假設(shè)前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的，a不正確；各類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)

27、因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴，b不正確；作業(yè)成本法不利于管理控制，d不正確。12.答案d解析變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異實(shí)際工時(shí)（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）1400（770014005）700 變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異（實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率（14005003）5 500 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)350016202260 固定制造費(fèi)用閑置能量差異（生產(chǎn)能量實(shí)際工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率（16201400）244013.答案d解析邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)銷售收入產(chǎn)品變動(dòng)成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)制造邊際貢獻(xiàn)

28、銷售和管理變動(dòng)成本，a不正確；銷售利潤(rùn)率安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率，由公式可知，銷售利潤(rùn)率與安全邊際率成正比例，b錯(cuò)誤； “邊際貢獻(xiàn)”前未加任何定語(yǔ)指的是產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，c不正確。14.答案b解析最能反映部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)的指標(biāo)是可控邊際貢獻(xiàn)，本題中可控邊際貢獻(xiàn)100000（175%）800017000（元）。二、多項(xiàng)選擇題1.答案ad解析財(cái)務(wù)報(bào)表分析原則之一為要定量分析與定性分析相結(jié)合，所以b的說(shuō)法不正確。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法分為比較分析法和因素分析法，因素分析法又稱連環(huán)替代法，所以c的說(shuō)法不正確。2.答案abcd解析“資產(chǎn)減值損失”和“公允價(jià)值變動(dòng)損益”通常不具有可持續(xù)性，可以不列入預(yù)計(jì)利潤(rùn)表?！盃I(yíng)業(yè)外收

29、入”和“營(yíng)業(yè)外支出”屬于偶然損益，不具有可持續(xù)性，預(yù)測(cè)時(shí)通常予以忽略。關(guān)于“投資收益”需要區(qū)分債權(quán)投資收益和股權(quán)投資收益。債權(quán)投資收益，屬于金融活動(dòng)產(chǎn)生的損益，應(yīng)作為利息費(fèi)用的減項(xiàng)，不列入經(jīng)營(yíng)收益。股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營(yíng)性收益。3.答案ac解析運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)最常用的做法是選用10年期的財(cái)政部債券利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，選項(xiàng)b不正確；使用債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算普通股的成本時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股險(xiǎn)價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來(lái)講，大約在3%5%之間。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%，風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。所以d不正確。4.答案ac解析對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)資

30、產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”，因此選項(xiàng)a的說(shuō)法錯(cuò)誤；期權(quán)處于虛值狀態(tài)或平價(jià)狀態(tài)時(shí)不會(huì)被執(zhí)行，因此選項(xiàng)c的說(shuō)法錯(cuò)誤。5.答案bcd解析在考慮所得稅的情況下，mm理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。6.答案ab解析限制固定資產(chǎn)的租賃規(guī)模屬于一般性保護(hù)條款，c不正確；對(duì)于借款的企業(yè)來(lái)說(shuō)，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，反之，則簽訂浮動(dòng)利率合同，d不正確。7.答案ac解析經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨、能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)、不允許缺貨、需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)、存貨單價(jià)不變、企業(yè)現(xiàn)金充足、所

31、需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，b不正確；研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的，就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小，d不正確。8.答案ad解析采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，這種方法的賬務(wù)處理比較簡(jiǎn)便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標(biāo)準(zhǔn)成本不符合實(shí)際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴(yán)重脫離實(shí)際成本，而且會(huì)歪曲本期經(jīng)營(yíng)成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時(shí)采用此種方法為宜。由此可知，選項(xiàng)a的說(shuō)法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間（如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異）等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同

32、的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)b的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)d的說(shuō)法正確；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)，屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算。因此，選項(xiàng)c的說(shuō)法不正確。三、計(jì)算分析題1.答案解析（1）計(jì)算該債券第15年年末的底線價(jià)值：純債券價(jià)值100010（p/a，12，5）1000（p/f，12，5）1003.604810000.5674927.88（元）轉(zhuǎn)換價(jià)值3520（f/p，6，

33、15）1677.62（元）底線價(jià)值為1677.62元（2）說(shuō)明甲公司第15年年末的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股還是被贖回：贖回價(jià)格1100551075元，由于轉(zhuǎn)換價(jià)值1677.62元高于此時(shí)的贖回價(jià)格，所以，甲公司此時(shí)的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股。（3）計(jì)算股權(quán)成本：股權(quán)成本3.5/356%16%（4）如果想通過(guò)修改轉(zhuǎn)換比例的方法使得投資人在第15年末轉(zhuǎn)股情況下的內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方可以接受的預(yù)想水平，確定轉(zhuǎn)換比例的范圍：股權(quán)的稅前成本16/（120）20修改的目標(biāo)是使得籌資成本（即投資人的內(nèi)含報(bào)酬率）處于12和20之間。當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率為12時(shí)：1000100010（p/a，12，15）轉(zhuǎn)換價(jià)值（p/f，12，15

34、）1000681.09轉(zhuǎn)換價(jià)值0.1827解得：轉(zhuǎn)換價(jià)值1745.54轉(zhuǎn)換比例1745.54/35（f/p，6，15）1745.54/（352.3966）20.81當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率為20時(shí)：1000100010（p/a，20，15）轉(zhuǎn)換價(jià)值（p/f，20，15）1000467.55轉(zhuǎn)換價(jià)值0.0649解得：轉(zhuǎn)換價(jià)值8204.16轉(zhuǎn)換比例8204.16/35（f/p，6，15）8204.16/（352.3966）97.81所以，轉(zhuǎn)換比例的范圍為20.8197.81。2.答案解析（1）每次訂貨成本8002001000（元）單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本150048060200（元）經(jīng)濟(jì)訂貨批量236001000/2

35、00100/（10010） 1/2200（臺(tái)）送貨期200/1002（天）訂貨次數(shù)3600/20018（次）（2）平均交貨時(shí)間81092010401120121010（天）交貨期內(nèi)平均需要量1010100（臺(tái)）再訂貨點(diǎn)100保險(xiǎn)儲(chǔ)備量當(dāng)再訂貨點(diǎn)為100臺(tái)（即保險(xiǎn)儲(chǔ)備量0）時(shí)：平均缺貨量102020104（臺(tái)）tc（s，b）10041802007200（元）當(dāng)再訂貨點(diǎn)為110臺(tái)（即保險(xiǎn)儲(chǔ)備量10）時(shí)：平均缺貨量10101（臺(tái)）tc（s，b）10011810200180020003800（元）當(dāng)再訂貨點(diǎn)為120臺(tái)（即保險(xiǎn)儲(chǔ)備量20）時(shí)：平均缺貨量0tc（s，b）100018202004000（元）

36、根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知，合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10臺(tái)，再訂貨點(diǎn)為110臺(tái)。（3）與批量相關(guān)的存貨總成本210003600200（110/100） 1/236000（元）（4）與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本36000380036001500100000200012400005603800（元）560.38（萬(wàn)元）3.答案解析（1）可比企業(yè)平均市盈率（82527）/320可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率（51018）/311修正平均市盈率20/（11100）1.818c公司每股價(jià)值1.81812100121.82（元/ 股）（2）根據(jù)d公司修正市盈率計(jì)算c股價(jià)=修正平均市盈率目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率100目標(biāo)企業(yè)每股收益=85

37、12 1001=1920（元）根據(jù)e公司修正市盈率計(jì)算c股價(jià)=2510 12 1001=30（元）根據(jù)f公司修正市盈率計(jì)算c股價(jià)=2718121001=18（元）平均股價(jià)=（192+30+18）3=224（元）（3）市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡(jiǎn)單；其次，市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；最后，市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。市盈率模型的局限性：如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義。再有，市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。如果是一個(gè)周期性的企業(yè)，則企業(yè)價(jià)值可能被歪曲。4.答案

38、解析（1）由于原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占的比重較大，并且是在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次就全部投入。因此，在產(chǎn)品成本應(yīng)該按其耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算，本月的其他費(fèi)用都由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。在變動(dòng)成本法下，b中心每件產(chǎn)成品的成本180（5000060000）/5000202（元）在完全成本法下，b中心每件產(chǎn)成品的成本180（500006000040000）/5000210（元）單位變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用80000/400020（元）單位變動(dòng)成本單位變動(dòng)產(chǎn)品成本單位變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用20220222（元）邊際貢獻(xiàn)率（302222）/30210026.49變動(dòng)成本率222/30210073.51（2）按照變動(dòng)成本法計(jì)算的利潤(rùn)4

39、000（302222）4000020000080000（元）盈虧臨界點(diǎn)銷售量（40000200000）/（302222）3000（件）按照完全成本法計(jì)算的利潤(rùn)4000（30221020）20000088000（元）設(shè)盈虧臨界點(diǎn)銷售量為w件，則：w（30221020）2000000w200000/722778（件）兩種方法計(jì)算的利潤(rùn)存在差異的原因是計(jì)入利潤(rùn)的固定制造費(fèi)用不同，在變動(dòng)成本法下，計(jì)入利潤(rùn)的固定制造費(fèi)用為40000元，在完全成本法下，計(jì)入利潤(rùn)的固定制造費(fèi)用40000/5000400032000（元）比變動(dòng)成本法少8000元，導(dǎo)致利潤(rùn)比變動(dòng)成本法多8000元。（3）按照變動(dòng)成本法計(jì)算的盈

40、虧臨界點(diǎn)銷售量不受產(chǎn)量的影響，因此比較合理。安全邊際率（40003000）/400010025銷售利潤(rùn)率80000/（4000302）6.62或：銷售利潤(rùn)率邊際貢獻(xiàn)率安全邊際率26.49256.62由于25的安全邊際率介于“2030”，因此，較安全。5.答案解析（1）質(zhì)量檢驗(yàn)的成本動(dòng)因分配率4000/（515）200（元/次）訂單處理的成本動(dòng)因分配率4000/（3010）100（元/份）機(jī)器運(yùn)行的成本動(dòng)因分配率40000/（200800）40（元/小時(shí)）設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動(dòng)因分配率32000/（64）3200（元/次）甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：20051003040200320063120

41、0（元）單位作業(yè)成本：（312007300）/（2004050）175（元/件）單位成本：8060175315（元/件）乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：2001510010408003200448800（元）單位作業(yè)成本：（4880010600）/（3006050）180（元/件）單位成本：10050180330（元/件）（2）本月發(fā)生的制造費(fèi)用分配率：80000/（200800）80（元/小時(shí)）甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：8020016000（元）甲產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：（160007300）/（2004050）105.91（元/件）甲產(chǎn)品單位成本：8060105.91245.91（元/件）乙產(chǎn)

42、品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：8080064000（元）乙產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：（6400010600）/（3006050）226.06（元/件）單位成本：10050226.06376.06（元/件）（3）與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。因此，本題中甲產(chǎn)品的真實(shí)單位成本應(yīng)該是315元，而決策者制定的單位售價(jià)為245.9130275.91（元），如果與傳統(tǒng)的單位成本（245.91元）比較，好像是有利可圖，結(jié)果實(shí)際上是在暢銷的同時(shí)，每銷售一件產(chǎn)品，就要虧損315275.9139.09（元），如果按照作業(yè)成本法計(jì)算，則會(huì)避免這個(gè)決策失誤；對(duì)于乙產(chǎn)品而言，真實(shí)單位成本應(yīng)該

43、是330元，顯然376.0630406.06（元）的定價(jià)偏高，會(huì)對(duì)銷量產(chǎn)生負(fù)面影響，給企業(yè)造成損失。而如果按照作業(yè)成本法計(jì)算，把單位售價(jià)降低一些，則會(huì)避免這個(gè)損失的發(fā)生。6.答案解析不改變信用政策的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（5120）/36024（72/120）10%（2200）/36024（140/200）10%4.267（萬(wàn)元）改變信用政策后的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重5120/（51202200）60%乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重160%40%應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（150060%）/36040（72/120）10%（150040%）/36040（140/200）10%10.667

44、（萬(wàn)元）或者：加權(quán)平均變動(dòng)成本率（360280）/1000100%64%應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息1500/3604064%10%10.667（萬(wàn)元）信用成本后收益變動(dòng)額：不改變信用政策的銷售額512022001000（萬(wàn)元）改變信用政策增加的收萬(wàn)元）收入增長(zhǎng)率（15001000）/1000100%50%增加的變動(dòng)成本（5722140）50%320（萬(wàn)元）增加的現(xiàn)金折扣150070%5%100060%2%40.5（萬(wàn)元）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息10.6674.2676.4（萬(wàn)元）增加的收賬費(fèi)用22.5517.5（萬(wàn)元）增加的應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息10010%10（萬(wàn)元）增加的壞賬損失2

45、51015（萬(wàn)元）增加的收益額50032040.56.417.51015110.6（萬(wàn)元）由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。四、綜合題1.答案解析（1）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)金融資產(chǎn)年初經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)43131400（萬(wàn)元）年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)51515500（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)負(fù)債負(fù)債合計(jì)金融負(fù)債年初經(jīng)營(yíng)負(fù)債231131100（萬(wàn)元）年末經(jīng)營(yíng)負(fù)債28521570（萬(wàn)元）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債年初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)400100300（萬(wàn)元）年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)50070430（萬(wàn)元）平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（300430）/2365（萬(wàn)元）凈金融負(fù)債金融負(fù)債金融資產(chǎn)年初凈金融負(fù)債13131100（萬(wàn)元）年末凈

46、金融負(fù)債21515200（萬(wàn)元）平均凈金融負(fù)債（100200）/2150（萬(wàn)元）平均所得稅稅率17.14/57.1410030稅后利息費(fèi)用22.86（130）16（萬(wàn)元）稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈利潤(rùn)稅后利息費(fèi)用401656（萬(wàn)元）（2）稅后經(jīng)營(yíng)凈利率稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入10056/7501007.4667凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入/平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)750/3652.0548凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)10056/36510015.34稅后利息率稅后利息/平均凈金融負(fù)債10016/15010010.67經(jīng)營(yíng)差異率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率15.3410.674.67期初股東權(quán)益431231

47、200（萬(wàn)元）期末股東權(quán)益515285230（萬(wàn)元）平均股東權(quán)益（200230）/2215（萬(wàn)元）凈財(cái)務(wù)杠桿平均凈金融負(fù)債/平均股東權(quán)益100150/21510069.77杠桿貢獻(xiàn)率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿4.6769.773.26權(quán)益凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率杠桿貢獻(xiàn)率15.343.2618.60（3）2009年與2008年相比，權(quán)益凈利率提高（上升1.6%），原因如下：權(quán)益凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率杠桿貢獻(xiàn)率2008年17%15%2%2009年18.60%15.34%3.26%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高對(duì)權(quán)益凈利率的影響15.34%15%0.34%杠桿貢獻(xiàn)率提高對(duì)權(quán)益凈利率的影響3.26%2%1.26%杠桿

48、貢獻(xiàn)率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿2008年：2%5%40%2009年：3.26% 4.67%69.77%經(jīng)營(yíng)差異率降低對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響（4.67%5%）40%0.132%凈財(cái)務(wù)杠桿提高對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響4.67%（69.77%40%）1.39%經(jīng)營(yíng)差異率 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率2008年5% 15%10%2009年：4.67%15.34%10.67%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高對(duì)經(jīng)營(yíng)差異率的影響15.34%15%0.34%稅后利息率提高對(duì)經(jīng)營(yíng)差異率的影響10%10.67%0.67%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年：15%6.25%2.42009年：15.34%7.4667%2.0548稅后經(jīng)營(yíng)凈利率提高對(duì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的影響（7.4667%6.25%）2.42.92%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低對(duì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的影響7.4667%（2.05482.4）2.58%結(jié)論：由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率提高，使權(quán)益凈利率上升0.34；杠桿貢