【編輯】財(cái)務(wù)管理作業(yè)本計(jì)算題答案

1、u1、如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為13%，某種股票的值為1.4。要求：（1）計(jì)算該股票的必要收益率；（2）假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上升到11%，計(jì)算該股票的收益率；（3）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率仍為10%，但市場(chǎng)平均收益率增加至15%，該股票的收益率會(huì)受到什么影響？解：(1)該股票的收益率：k=10%+1.4*(13%-10%)=14.20% (2)k=rf+j*(km- rf) =11%+1.4*(13%-11%)=13.8% (3)必要報(bào)酬率= rf+j*(km- rf) 則k=10%+1.4*(15%-10%)=17%1. 如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為13%，某種股票的值為1

2、.4。求：（1）計(jì)算該股票的必要收益率（2）若市場(chǎng)平均收益率增加到15%，計(jì)算該股票的必要收益率。解：（1）必要報(bào)酬率 （2）必要報(bào)酬率. abc公司需要用一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為16000元，可用十年。如果租用，則每年初需付租金2000元，除此之外，買(mǎi)與租的其他情況相同。假設(shè)利率6%，如果你是決策者，你認(rèn)為哪個(gè)方案好？解：購(gòu)買(mǎi)的現(xiàn)值=16000元，租金的現(xiàn)值（元）因租金的現(xiàn)值16000元，故還是租用好。3.某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付10萬(wàn)元，一次性結(jié)清。乙方案：分三年付款，13年各年年初的付款額分別為3萬(wàn)元、4萬(wàn)元、4萬(wàn)元，假設(shè)利率為6%。要求：按現(xiàn)值計(jì)算，從

3、甲乙兩個(gè)方案中選擇最優(yōu)方案并簡(jiǎn)單解釋理由。pvifa6%，21.833解：乙方案的現(xiàn)值（萬(wàn)元）因一次性付款比分期付款的現(xiàn)值要少，所以應(yīng)選擇一次性結(jié)清。四、計(jì)算題.某公司擬籌資2000萬(wàn)元，其中債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%。債券利率10%，所得稅33%；優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率8%，籌資費(fèi)率3%；普通股500萬(wàn)元，籌資費(fèi)率4%，第一年預(yù)計(jì)發(fā)放股利為籌資額的10%，以后每年增長(zhǎng)4%。計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本？解：債券資金成本率優(yōu)先股資金成本率普通股資金成本率 加權(quán)資本成本. 某公司日前每年銷(xiāo)售額為70萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，年固定成本總額為18萬(wàn)元，企業(yè)總資金為50萬(wàn)元：普通股30萬(wàn)元（

4、發(fā)行普通股3萬(wàn)股，面值10元），債務(wù)資金20萬(wàn)元（年利率10%）。所得稅率40%。求：（1）分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。 （2）其他條件不變，若要求每股贏余增加70%，則銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率為多少？解：（1） dtl=doldfl=2.81.25=3.5（2）因?yàn)槁?lián)合杠桿系數(shù)反映銷(xiāo)售量變化帶來(lái)的稅后利潤(rùn)（每股盈余）的變化。根據(jù)題意；銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率. 某公司發(fā)行面值為1元的普通股6000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為15元，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率為，第一年預(yù)計(jì)股利為15元/股，以后每年股利增長(zhǎng)率為；該公司還將按面值發(fā)行年期的債券1000萬(wàn)元，票面利率為年利率12，發(fā)行費(fèi)用率為3，所得稅率為33，計(jì)算該普通股的

5、資本成本及債券的資金成本？解：普通股資金成本率 債券資金成本率a企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為4000萬(wàn)元，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬(wàn)元。債務(wù)的平均利率為15，系數(shù)為1.41，所得稅稅率為34，市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率9.2，國(guó)債的利率為11。計(jì)算加權(quán)平均資金成本。解：債券資金成本率權(quán)益資金成本率加權(quán)平均資本成本四、計(jì)算題. 某公司投資15500元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)該設(shè)備殘值為500元，可使用3年，折舊按直線法計(jì)算（會(huì)計(jì)政策和稅法一致）。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷(xiāo)售收入增加分別為10000元、20000元、15000元，除折舊外的費(fèi)用增加分別為4000元、12000元、5000元。所得稅稅率為40%。要求最低投資

6、報(bào)酬率為10%，目前年稅后利潤(rùn)為20000元。 計(jì)算：（1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化，預(yù)測(cè)未來(lái)3年每年的稅后利潤(rùn)。 （2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。pvif10%，1=0.909，pvif10%，2=0.826，pvif10%，3=0.751解：（1）每年折舊額（元） 第 1 年稅后利潤(rùn)=20000+（10000-4000-5000）（1-40%）=20600（元） 第 2 年稅后利潤(rùn)=20000+（20000-12000-5000）（1-40%）=21800（元） 第 3 年稅后利潤(rùn)=20000+（15000-5000-5000）（1-40%）=23000（元）擁有該設(shè)備后第 1 年稅后現(xiàn)金流量

7、增量=（20600-20000）+5000=5600（元）第 2 年稅后現(xiàn)金流量= （21800-20000）+5000=6800（元）第 3 年稅后現(xiàn)金流量=（23000-20000）+5000+500=8500（元）（2）計(jì)算凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值=5600（p/s，10%，1）+6800 （p/s，10%，2）+8500（p/s，10%，3）-15500 =56000.909+68000.826+85000.751-15500=1590.7（元）（3）由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受該項(xiàng)目。.某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備,所需原始投資200萬(wàn)元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,無(wú)建設(shè)期,該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，使用期

8、滿(mǎn)報(bào)廢清理時(shí)殘值為10萬(wàn)；該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加營(yíng)業(yè)收入150萬(wàn),付現(xiàn)成本12萬(wàn),所得稅率40%，假設(shè)適用的折現(xiàn)率為10。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期每年凈現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。解：（1）年折舊額（萬(wàn)元） （2）凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）第一年初的現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）第一年至第四年末的現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）第五年末的現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）(2) 凈現(xiàn)值（npv）98pvifa(10，5) +10pvif (10，5) 200177.73(萬(wàn)元)因凈現(xiàn)值0,故方案可行某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元可以用于以下投資方案：方案a：購(gòu)入國(guó)庫(kù)券（五年期，年利率14%，不計(jì)復(fù)利

9、，到期一次支付本息）方案b：購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備（使用期5年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線計(jì)提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的稅前利潤(rùn)）該企業(yè)的資金成本率為10%，適用所得稅率為30%要求：（1）計(jì)算投資方案a的凈現(xiàn)值；（2）計(jì)算投資方案b的各年現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值（3）運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇（pvif（10%,5年）=0.621, pvif（14%,5年）=0.519,fvif（10%,5年）=1.611 fvif（14%,5年）=1.925,pvifa（10%,5年）=3.791,fvifa（10%,5年）=6.105解：（1）國(guó)庫(kù)券的到期價(jià)值100000（1514%

10、）170000（元）凈現(xiàn)值（元） （2）年折舊額（元）凈利潤(rùn)（元）（元）（元）（元）凈現(xiàn)值（元）（3）因b方案的凈現(xiàn)值6286.12元大于a方案的凈現(xiàn)值5570元，故應(yīng)選擇b方案。四、計(jì)算題1某企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)單一產(chǎn)品，目前銷(xiāo)售量為20，000件，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本為120，000元，要求： （1）企業(yè)不虧損前提下單價(jià)最低為多少？（2）要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)50，000元，在其它條件不變時(shí)，銷(xiāo)量應(yīng)達(dá)到多少？解：（1）單價(jià)（元） (2)銷(xiāo)售量(件)某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬(wàn)元，年初應(yīng)收帳款為125萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。（2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計(jì)算該公司本年銷(xiāo)貨成本。（4）假定本年賒銷(xiāo)凈額為960萬(wàn)元，應(yīng)收帳款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期解：（1）流動(dòng)負(fù)債年末余額（萬(wàn)元）（2）速動(dòng)資產(chǎn)年末余額（萬(wàn)元）存貨年末余額（萬(wàn)元）存貨年平均余額（萬(wàn)元）（3）銷(xiāo)貨成本（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款平均余額（萬(wàn)元），周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）某企