新形勢下現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標定位新編

1、新形勢下現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標定位 202x年x月x日 篇一：試論現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標的選擇 試論現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標的選擇 姓名：劉文麗 指導(dǎo)老師：劉亞文 摘 要：企業(yè)財務(wù)管理的目標是企業(yè)理財活動所期望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。確立合理的財務(wù)管理目標，在理論和實踐上都有重要的意義。在綜合分析現(xiàn)有理論成果的基礎(chǔ)上，參考公認的確定財務(wù)管理目標的幾個原則，分析指出隨著學問經(jīng)濟時代的到來，社會各方面的環(huán)境都發(fā)生了深刻的變化，其中就包括財務(wù)管理環(huán)境的變化，學問經(jīng)濟時代財務(wù)管理的目標也要隨著財務(wù)管理環(huán)境的變化而變化，只有保證財務(wù)管理的目標和時代進展同步才能保證企業(yè)對其的要求。 關(guān)

2、鍵詞： 學問經(jīng)濟 財務(wù)管理目標影響因素 現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要組成部分，是企業(yè)資金獲得和有效使用的管理工作。企業(yè)財務(wù)管理的目標取決于企業(yè)的總目標。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴大財寶，企業(yè)的價值在于它能給投資者帶來將來酬勞。當前，對企業(yè)財務(wù)管理的目標的生疏主要有“利潤最大化”、“股東財寶最大化”和“企業(yè)價值最大化”三種觀點。它們從不同的角度反映了利潤取得的時間，反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風險大小的影響，但我認為它們并未能全面反映出新經(jīng)濟時代企業(yè)財務(wù)管理的最終目的。 一、企業(yè)財務(wù)管理目標 目前，關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理的目標三種基本觀點存在片面性，各有不足： （一）利潤最大化 這種觀點

3、認為：利潤代表企業(yè)新制造的財寶，利潤越多，越接近企業(yè)目標。以利潤最大化為目標，能夠促使企業(yè)講求經(jīng)濟核算，改進技術(shù)，加強管理，提高勞動效率，降低成本，關(guān)懷市場，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)新產(chǎn)品。但以利潤最大化為目標也存在一些問題：比如它未考慮利潤的時間價值；未考慮所獵取利潤和資本沒入量的關(guān)系；未考慮所獲利潤擔當風險的大小。因此，片面追求利潤最大化，可導(dǎo)致企業(yè)各種短期行為，同時還會引起企業(yè)因不能科學計量風險因素，導(dǎo)致決策失誤的不良影響。 （二）股東財寶最大化 也稱股東權(quán)益最大化。即通過企業(yè)的合理經(jīng)營，接受最優(yōu)的財務(wù)政策，在權(quán)衡資金的時間價值和風險價值酬勞的前提下，使企業(yè)的總價值達到最大， 進而使股東財寶達

4、到最大。財寶最大化不僅考慮了取得收益的時間，而且考慮了收益與風險的關(guān)系。避開了企業(yè)由于盲目追求利潤而造成的行為短期化，具有極大的綜合性，可以讓企業(yè)更全面地經(jīng)營決策。但是，在中國現(xiàn)有條件下，財寶最大化存在著不行避開的局限性：第一、我國大多數(shù)企業(yè)還不是股份制企業(yè)，而且目前的股份制企業(yè)多為國家控股企業(yè)，在整個國家經(jīng)濟中占的比例不大，不足以代表我國企業(yè)的整體特征，也還沒有形成具有普遍意義的股東概念；其次、缺乏一個能合理衡量企業(yè)股價的機制和市場。當前我國證券市場還不規(guī)范，市場非理性的投資遠遠超過理性投資，股價波動猛烈，較多地偏離了企業(yè)的真實價值；第三、由于企業(yè)投資者很少參與企業(yè)的直接管理，當作為財務(wù)管理

5、主體的企業(yè)與投資者目標不全都時，企業(yè)的財務(wù)管理就會傾向于企業(yè)本身，背離股東財寶最大化目標；第四、只強調(diào)股東財寶最大化，勢必與其他利益主體如債權(quán)人、政府機構(gòu)、內(nèi)部職工等的期望值發(fā)生沖突。 （三）企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，接受最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值和風險與酬勞的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定進展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。它包括了豐富的內(nèi)涵：第一，充分考慮了不確定性和時間價值，強調(diào)風險與酬勞的均衡、將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)；其次，營造企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培育安定性股東；第三，制造和諧的工作環(huán)境，關(guān)懷職工利益，培育職工的認同感；第四，

6、加強與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財務(wù)決策邀請債權(quán)人參與，培育牢靠的資金供應(yīng)者；第五，關(guān)懷政府政策的變化，努力爭取參與政府制定政策的有關(guān)活動。此外，還要重視客戶利益，以提升市場占有率，講求信譽，以維護企業(yè)形象等。 由于企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標，在運用時仍存在一些問題，第一，對于股票上市企業(yè)，雖然通過股票價格的變動能夠揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特殊是在即期市場上的股價不肯定能夠直接揭示企業(yè)的獲得力量，只有長期趨勢才能做到這一點。其次，由于現(xiàn)代企業(yè)不少接受“環(huán)形”持股的方式，相互持股，其目的是為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，因此，法人股東對股票市價的敏感程度遠不及個人股東，使其對價值最大化

7、目標沒有足夠的愛好；其次，對于非上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行特地評 價（如資產(chǎn)評估）才能真正確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易客觀和精確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難。 一般認為，以“企業(yè)價值最大化”或“股東權(quán)益最大化”作為財務(wù)管理的目標，可以克服“利潤最大化”目標沒有考慮資金的時間價值和風險價值，以及克服導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為等缺點，避開時間和風險脫節(jié)，是企業(yè)財務(wù)行為的“最佳目標”，然而事實上，這一“最佳目標”是以股份公司和運行良好的資本市場為爭辯和論證對象推導(dǎo)出來的。目前，我國的證券市場很不成熟，接受“企業(yè)價值最大化”或“股東權(quán)益最大化”目標與我

8、國現(xiàn)階段國情并不適合。 二、 學問經(jīng)濟時代的財務(wù)管理目標 企業(yè)生命周期，經(jīng)濟體制，企業(yè)組織形式，理財觀念的變化對企業(yè)財務(wù)目標均能產(chǎn)生極大的影響，企業(yè)是各種要素的全部者達成的一個契約，企業(yè)的利益是全部簽約各方的共同利益，而不僅僅是部分人的利益。財務(wù)管理的目標要考慮全部有關(guān)利益各方，從而調(diào)動各方面樂觀因素實現(xiàn)企業(yè)自身及企業(yè)與外部各方的良性進展，最終實現(xiàn)企業(yè)與環(huán)境的和諧均衡共生。企業(yè)各方利益可歸結(jié)為企業(yè)以最快的速度，健康的方式取得長期穩(wěn)定的進展。這與企業(yè)各方的共同利益是全都的。因此，現(xiàn)代經(jīng)濟條件下的企業(yè)財務(wù)管理目標應(yīng)定位為資本配置最優(yōu)化。理由如下： （一）從財務(wù)本質(zhì)來看，財務(wù)本質(zhì)是一種對資本要素的配

9、置。新經(jīng)濟條件下，財務(wù)本質(zhì)并未發(fā)生變化，相反，由于資本要素范圍的擴大，企業(yè)財務(wù)對資本要素的配置功能得到進一步加強。追求各項資本的最優(yōu)化配置，理所當然成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標。 （二）資本配置最優(yōu)化財務(wù)目標順應(yīng)了企業(yè)財務(wù)治理結(jié)構(gòu)進展的需求。在新經(jīng)濟下，以信息技術(shù)為主流的高科技高度進展，適時財務(wù)報告系統(tǒng)的建立，一方面為企業(yè)財務(wù)優(yōu)化配置資本供應(yīng)了技術(shù)基礎(chǔ)，另一方面將漸漸消退信息不對稱所帶來的不利影響，有利于企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者加強對企業(yè)財務(wù)配置資本狀況的監(jiān)督，這種“共同治理”的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的形成，召喚一個能充分體現(xiàn)企業(yè)契約各方利益的企業(yè)財務(wù)管理目標，而資本配置最優(yōu)化，正集中體現(xiàn)了各相關(guān)者的利益。 （

10、三）資本配置最優(yōu)化財務(wù)管理目標更具有可操作性。資本的最優(yōu)化配置，不僅包括資本總量的積聚，還包含了智力資本和物質(zhì)資本的比重調(diào)整、現(xiàn)有財務(wù)資本的有效利用。一般來說，可以從資本收益和資本結(jié)構(gòu)兩個方面來量化考核，而且，應(yīng)在資本結(jié)構(gòu)相對合理的前提下留意資本收益的提高，不顧資本機構(gòu)而一味追求資本收益是一種短期行為，蘊涵著財務(wù)風險隱患；而長期不顧資本收益追求資本結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)，是一種保守的理財觀。在學問型企業(yè)的架構(gòu)過程中，企業(yè)家智力資本的介入，導(dǎo)致企業(yè)面臨著資本總量的重新認定和結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)比資本收益的地位更為重要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能會降低資本收益，但并不意味著企業(yè)財務(wù)管理目標的失敗。 （四）從財務(wù)經(jīng)

11、營的角度看，資本配置最優(yōu)化始終站在財務(wù)決策的高度，為現(xiàn)代經(jīng)濟下企業(yè)利用物質(zhì)資本市場和智力資本市場開放有效的財務(wù)經(jīng)營供應(yīng)了有利的導(dǎo)向。財務(wù)管理目標只有與經(jīng)營或者經(jīng)營戰(zhàn)略融合起來，形成與企業(yè)經(jīng)營全都的業(yè)績驅(qū)動力量，才能使企業(yè)獲得可持續(xù)成長的動力，并最終得以實現(xiàn)。將消費者放在第一位的經(jīng)營戰(zhàn)略只是實現(xiàn)財務(wù)目標的一個途徑，往往也是最成功的途徑。與那些直接把股東價值最大化或者相關(guān)利益者最大化等作為財務(wù)管理目標的企業(yè)相比，沒有了消費者，一切財務(wù)管理目標皆為零。平衡計分卡是用來協(xié)作戰(zhàn)略評價和驅(qū)動企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的，但它的思想也告知我們，財務(wù)成果是靠贏得顧客來驅(qū)動的，顧客的贏得又是靠精彩表現(xiàn)的流程來實現(xiàn)的，流程的機

12、敏高效運作又需要企業(yè)擁有最優(yōu)化的資本配置。在財務(wù)、顧客、流程和學習成長方面，使之都能有效連接，就可以推動經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)，也就可以成就財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。 （五）資本配置最優(yōu)化包括對企業(yè)內(nèi)外部的全部資本的配置，是一種相對靜態(tài)的理財境界。一方面對企業(yè)將來的財務(wù)活動如籌資、投資、收益安排有格外重要的影響；另一方面，在企業(yè)的不同成長期和理財環(huán)境下，可調(diào)整財務(wù)目標的部分標準，激勵著企業(yè)財務(wù)不斷創(chuàng)新，提高優(yōu)化配置資本的才能。如在企業(yè)進展期，考慮到智力資本的風險性和投資回報期長的特點，以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標；而在企業(yè)成熟期，企業(yè)物質(zhì)資本已格外雄厚，智力資本的比重就顯得尤為重

13、要。 三、 實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標的影響因素 要實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理目標，首先必需考慮影響現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理 目標的各種因素。現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理目標不僅要受到企業(yè)本身管理決策各因素的影響，同時還要受到企業(yè)外部環(huán)境等因素的影響。因此，確立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標要與財務(wù)管理活動、企業(yè)經(jīng)營、管理措施等方面聯(lián)系起來考慮。 （一） 財務(wù)管理目標決策因素 1、投資決策 項目投資和資本結(jié)構(gòu)，是打算企業(yè)酬勞和風險的首要因素。任何投資都會有風險，而企業(yè)實施科學嚴密的投資打算將會大大削減風險。多年來，不少企業(yè)陷入逆境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立嚴格的投資決策審議制度，規(guī)范和約束投資行

14、為。對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責任、監(jiān)督等做出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財務(wù)管理目標實現(xiàn)的程度。具體操作時還應(yīng)考慮以下兩個方面：一是在確定項目方面，實行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審”的可行性論證方法。二是在資金使用方面，實行投資預(yù)算、總量把握和封閉追蹤的?？顚Ｓ梅椒āＴ趯嶋H操作中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)所接受的工具應(yīng)當是“每股收益無差別點”。用該方法可檢驗各項融資打算在不同的息稅前盈余水平上對每股凈收益的影響。當息稅前盈余數(shù)額超過其無差別點水平常，財務(wù)杠桿作用較強的打算將產(chǎn)生較高的每股凈收益。反之，當息稅前盈余數(shù)額低于其無差別點水平常，財務(wù)杠桿作用較弱的打算只能帶來較低的每股凈收益。

15、 2、投資酬勞率與風險 企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財寶，在風險相同的前提下，股東財寶的大小要看投資酬勞率。企業(yè)為達到經(jīng)濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預(yù)算來做出長期打算決策。“貨幣的時間價值”是財務(wù)管理從量上分析的一個重要概念，也是評價投資打算的基本標準。因此，為提高投資酬勞率，必需對“貨幣的時間價值”有所爭辯，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進行爭辯的數(shù)學模型和分析方法，如接受現(xiàn)凈值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含酬勞率法等，從而提高財務(wù)管理決策質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標。收益和風險是直接相關(guān)的，投資的主要目的是獲得收益。收益面對將來，或多或少地存在著風險。企業(yè)決策時，要在酬勞和

16、風險之間做出權(quán)衡，爭辯風險，計量風險，并設(shè)法把握風險。企業(yè)可接受多種經(jīng)營和多種籌資的 篇二：談?wù)劕F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標 摘要 隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深化，對企業(yè)財務(wù)管理體制的完善和進展提出了新的要求，如何科學的設(shè)置財務(wù)管理最優(yōu)目標，對于爭辯財務(wù)管理理論，確定資本的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，有效地指導(dǎo)財務(wù)管理實踐具有肯定的現(xiàn)實意義。企業(yè)作為一個相對獨立的經(jīng)營個體，具有自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束、自我進展的內(nèi)在動力和機制。企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。在此關(guān)系基礎(chǔ)上，企業(yè)財務(wù)管理則是指企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動、確保企業(yè)生存和穩(wěn)定進展的理財工作，它是在肯定的整體目標下，關(guān)于資產(chǎn)的購

17、置、融資和管理。其目標是企業(yè)財務(wù)管理工作尤其是財務(wù)決策所依據(jù)的最高準則，是企業(yè)財務(wù)活動所要達到的最終目標。 關(guān)鍵詞 現(xiàn)代企業(yè),財務(wù),管理目標 名目 一、企業(yè)財務(wù)管理目標的概念、特點和種類 ?1 （一）企業(yè)財務(wù)管理目標的涵義 ?1 （二）企業(yè)財務(wù)管理目標的特征 ?1 （三）企業(yè)財務(wù)管理目標的種類 ?2 二、企業(yè)財務(wù)管理目標爭辯應(yīng)留意的問題 ?3 （一）財務(wù)管理目標爭辯的動身點問題 ?3 （二）財務(wù)管理目標的結(jié)構(gòu)問題 ?4 （三）財務(wù)管理目標的評價指標問題 ?4 三、企業(yè)財務(wù)管理目標的比較 ?4 （一）以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標?4 （二）以每股收益最大化作為財務(wù)管理目標 ?4 （三） 以企業(yè)

18、經(jīng)濟效益最大化作為財務(wù)管理目標?4 （四） 以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標?5 四、實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標的措施?5 （一）緊密協(xié)作企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務(wù)打算?5 （二）促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資酬勞率 ?5 （三）合理提高資產(chǎn)的利用效率?5 （四）正確進行財務(wù)分析 ?6 五、結(jié)論 ?6 企業(yè)財務(wù)管理目標是企業(yè)進行財務(wù)管理活動所期望實現(xiàn)的目的或結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的生存進展至關(guān)重要，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)管理目標的重要途徑和手段。為了完善財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)，有效指導(dǎo)財務(wù)管理實踐，必需對財務(wù)管理目標和資本結(jié)構(gòu)進行認真地爭辯。財務(wù)管理目標直接反映著理財環(huán)境的變化，并要依據(jù)環(huán)境的變化做適當?shù)恼{(diào)

19、整，它又是財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的基本要素和行為導(dǎo)向，是財務(wù)管理實踐中進行財務(wù)決策的動身點和歸宿點。因此，不爭辯財務(wù)管理的目標，就無法正確確定財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)。財務(wù)管理目標制約著財務(wù)運行的基本特征和進展方向，是財務(wù)運行的一種驅(qū)動力。不同的財務(wù)管理目標，會產(chǎn)生不同的財務(wù)管理運行機制，科學的設(shè)置財務(wù)管理目標，對優(yōu)化理財行為，實現(xiàn)財務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重要意義。由于，財務(wù)管理目標作為企業(yè)財務(wù)運行的導(dǎo)向力量，若設(shè)置偏差，則財務(wù)管理的運行機制就很難合理。而企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策影響企業(yè)的資金成本，影響企業(yè)的風險程度，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就是使企業(yè)的加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價值最大，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標。因此，正確

20、處理財務(wù)管理目標與資本結(jié)構(gòu)的問題，既是建立科學的財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的需要，也是優(yōu)化我國財務(wù)管理行為的需要，無論在理論上，還是在實踐上都有重要意義。 一、企業(yè)財務(wù)管理目標的概念、特點和種類 (一)企業(yè)財務(wù)管理目標的涵義 企業(yè)財務(wù)管理目標(又稱企業(yè)理財目標)，是財務(wù)管理的一個基本理論問題，也是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理有效的標準。目前，我國企業(yè)財務(wù)的目標有多種，其中以產(chǎn)值最大化、利潤最大化、股東財寶最大化或企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。 企業(yè)財務(wù)管理目標是企業(yè)經(jīng)營目標在財務(wù)上的集中和概括，是企業(yè)一切財務(wù)活動的動身點和歸宿。制定財務(wù)管理目標是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理成功的前提，只有有了明確合理的財務(wù)

21、管理目標，財務(wù)管理工作才有明確的方向。因此，企業(yè)應(yīng)依據(jù)自身的實際狀況和市場經(jīng)濟體制對企業(yè)財務(wù)管理的要求，科學合理地選擇、確定財務(wù)管理目標。 (二)企業(yè)財務(wù)管理目標的特征 1.穩(wěn)定性 財務(wù)管理目標具有相對穩(wěn)定性。隨著宏觀經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營方式的變化，隨著人們生疏的進展和深化，財務(wù)管理目標也可能發(fā)生變化。但是，宏觀經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營方式的變化是漸進的，只有進展到肯定階段以后才會產(chǎn)生質(zhì)變；人們的生疏在達到一個新的高度以后，也需要有一個達成共識、為人所普遍接受的過程。因此，財務(wù)管理目標作為人們對客觀規(guī)律性的一種概括，總的說來是相對穩(wěn)定的。 2.可操作性 財務(wù)管理目標具有可操作性。財務(wù)管理目標是實行財務(wù)

22、目標管理的前提，它要能夠起到組織動員的作用，要能夠據(jù)以制定經(jīng)濟指標并進行分解，實現(xiàn)職工的自我把握，進行科學的績效考評，這樣，財務(wù)管理目標就必需具有可操作性。具體說來包括：可以計量、可以追溯、可以把握。 (三)企業(yè)財務(wù)管理目標的種類 1.利潤最大化 利潤最大化是指企業(yè)通過對財務(wù)活動和經(jīng)營活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤。企業(yè)利潤也歷經(jīng)了會計利潤和經(jīng)濟利潤兩個不同的進展階段。利潤最大化曾經(jīng)被人們廣泛接受，在西方微觀經(jīng)濟學的分析中就有假定：廠商追求利潤最大化。這一觀點認為，利潤代表企業(yè)新制造的財寶，利潤越多則說明企業(yè)的財寶增加越多，越接近企業(yè)的目標。 利潤最大化的進展初期是在19世紀初，那時企業(yè)的特征是

23、私人籌集，私人財產(chǎn)和獨資形式，通過利潤的最大化可以滿足投資主體的要求。然而現(xiàn)代企業(yè)的主要特征是經(jīng)營權(quán)和全部權(quán)分別，企業(yè)由業(yè)主（或股東）投資，而由職業(yè)經(jīng)理人來把握其經(jīng)營管理。此外，還有債權(quán)人、消費者、員工以及政府和社會等，都是企業(yè)的利益相關(guān)者。 2.股東財寶最大化 這種觀點認為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財寶，他們是企業(yè)的全部者，理所當然地，企業(yè)的進展應(yīng)當追求股東財寶最大化。在股份制經(jīng)濟條件下，股東財寶由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面打算，在股票數(shù)量肯定的前提下，當股票價格達到最高時，則股東財寶也達到最大，所以股東財寶又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。 股東財寶最大化

24、與利潤最大化目標相比，有著樂觀的方面。這是由于：一是利用股票市價來計量，具有可計量性，利于期末對管理者的業(yè)績考核； 二是考慮了資金的時間價值和風險因素；三是在肯定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，由于股票價格在某種程度上反映了企業(yè)將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 同時，也應(yīng)當看到，追求財寶最大化也存在一些缺陷: 一是股東價值最大化只有在上市公司才可以有比較清楚的價值反映，對非上市公司很難適用。二是它要求金融市場是有效的。由于股票的分散和信息的不對稱，經(jīng)理人員為實現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇，因此，股東財寶最大化目標也受到了理論界的質(zhì)疑2。 3.企業(yè)價值最大化 企業(yè)價

25、值最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，實行最優(yōu)的財務(wù)政策，充分利用資金的時間價值和風險與酬勞的關(guān)系，保證將企業(yè)長期穩(wěn)定進展擺在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中應(yīng)滿足各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財寶，使企業(yè)總價值達 到最大化。企業(yè)價值最大化具有深刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長期穩(wěn)定進展放在首位，著重強調(diào)必需正確處理各種利益關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價值，在于它能帶給全部者將來酬勞，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。 相比股東財寶最大化而言，企業(yè)價值最大化最主要的是把企業(yè)相關(guān)者利益主體進行糅合形成企業(yè)這個唯一的主體，在企業(yè)價值最大化的前提下，也必能增加利益相關(guān)者之間的投資價值。但是，企業(yè)價值最大

26、化最主要的問題在于對企業(yè)價值的評估上，由于評估的標準和方式都存在較大的主觀性，股價能否做到客觀和精確，直接影響到企業(yè)價值的確定。 4.社會價值最大化 由于企業(yè)的主體是多元的，因而涉及到社會方方面面的利益關(guān)系。為此，企業(yè)目標的實現(xiàn)，不能僅僅從企業(yè)本身來考察，還必需從企業(yè)所從屬的更大社會系統(tǒng)來進行規(guī)范。企業(yè)要在激烈的競爭環(huán)境中生存，必需與其四周的環(huán)境取得和諧，這包括與政府的關(guān)系、與員工的關(guān)系以及與社區(qū)的關(guān)系等，企業(yè)必需擔當肯定的社會責任，包括解決社會就業(yè)、講求誠信、愛護消費者、支持公益事業(yè)、環(huán)境愛護和搞好社區(qū)建設(shè)等。社會價值最大化就是要求企業(yè)在追求企業(yè)價值最大化的同時，實現(xiàn)預(yù)期利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)進展

27、，形成企業(yè)的社會責任和經(jīng)濟效益間的良性循環(huán)關(guān)系。 社會價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)追求的基本目標，這一目標兼容了時間性、風險性和可持續(xù)進展等重要因素，體現(xiàn)了經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。 二、企業(yè)財務(wù)管理目標爭辯應(yīng)留意的問題 (一)財務(wù)管理目標爭辯的動身點問題 從上述分析中可以看到，對財務(wù)管理目標的動身點可以歸結(jié)為兩種。第一種觀點認為，財務(wù)管理目標是企業(yè)全部者的目標。因此，財務(wù)管理目標應(yīng)為“全部者財寶最大化”、“eva最大化”、“資金運動合理化”、“長期資本增值”等。其次種觀點認為，企業(yè)的剩余索取權(quán)應(yīng)由包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工、政府、社會公眾等在內(nèi)的全部利益相關(guān)者持有。因此，財務(wù)管理目標應(yīng)為“企業(yè)價

28、值最大化”、 “相關(guān)者利益最大化”、“投資者、經(jīng)營者和社會利益最大化”等。這種分歧實質(zhì)上是兩種企業(yè)觀的分歧。其一是“全部者觀念”，認為企業(yè)是全部者的企業(yè)；其二是“實體觀念”，認為企業(yè)具有獨立于全部者之外的人格。從財務(wù)環(huán)境和經(jīng)濟理論來看，“實體觀念”更加符合現(xiàn)代社會實際狀況。首先，發(fā)達資本市場具有投資主體分散化、投資目的多元化的特征。其次，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是要明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，即區(qū)分出資者全部權(quán)和法人財產(chǎn)權(quán)，并促使其分別，這就要求確認企業(yè)的主體地位。再次，現(xiàn)代經(jīng)濟學認為，企業(yè)是一系列生產(chǎn)要素之間的契約。有的論者指出，資本全部權(quán)不應(yīng)與企業(yè)全部權(quán)混為一談，重要的是應(yīng)消退企業(yè)是由證券持有者擁有的這一根深蒂固的觀念。這可以說是“實 篇三：現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標的確定 現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標的確定 現(xiàn)代企業(yè)理論認為，企業(yè)是一組契約的聯(lián)合，契約關(guān)系人不僅包括股東、債權(quán)人，還包括員工、客戶、政府乃至社會。依據(jù)理性經(jīng)濟人假說，在企業(yè)經(jīng)營活動中，各契約關(guān)系人都會最大可能地追求自身利益最大化。這樣，在財寶不變的狀況下，強調(diào)一方利益，必定會損害另一方利益。因此，企業(yè)財務(wù)管理目標應(yīng)當是在契約各方相互博