以商業(yè)化手段做開發(fā)性金融

1、以商業(yè)化手段做開發(fā)性金融本文來源于新世紀(jì)周刊 2011年第1期 出版日期2011年01月03日對(duì)話國家開發(fā)銀行董事長陳元新世紀(jì)周刊 記者 張宇哲 凌華薇如果和國際金融機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)，現(xiàn)在的國家開發(fā)銀行（下稱國開行）的參照系應(yīng)該是誰？“還是世界銀行?！眹_行董事長陳元在接受本刊記者采訪時(shí)表示。這是2010年12月28日，距離國開行正式接受中央?yún)R金投資公司注資、啟動(dòng)商業(yè)化改革恰好三年整。是日，國開行旗下全資投資公司國開金融有限責(zé)任公司宣布成立第一只國家級(jí)股權(quán)投資復(fù)合基金國創(chuàng)母基金，目標(biāo)規(guī)模600億元。但世界銀行不會(huì)被界定是商業(yè)銀行性質(zhì)，旗下也沒有超級(jí)股權(quán)私募基金和投行的架構(gòu)安排。而這些卻正是國開行的新特

2、征。事實(shí)上，從政策性銀行轉(zhuǎn)型躋身于大型商業(yè)銀行，國開行已成為僅次于工農(nóng)中建的第五大行，資產(chǎn)規(guī)模從1994年成立初的810億元到目前已超過5萬億元，注冊(cè)資本從500億元增至3000億元，不良貸款率連續(xù)六年保持在1%以內(nèi)，累計(jì)本息回收率超過99.5%。2009年末，國開行的撥備覆蓋率為215.08，核心資本充足率為8.83，資本充足率為11.83。這些業(yè)績，不輸于任何一家上市商業(yè)銀行。同時(shí)，國開行也是一家富有爭議的銀行，與商業(yè)銀行的競爭、潛在的中長期風(fēng)險(xiǎn)、不同程度上和地方政府信用綁定的開發(fā)性金融內(nèi)涵，以及和商業(yè)化目標(biāo)的沖突等問題，都是業(yè)內(nèi)尚未達(dá)成共識(shí)的焦點(diǎn)，也走在了金融改革的前沿。對(duì)此，陳元都耐心

3、地一一作了解答。雖然依然不茍言笑，但回答務(wù)實(shí)，亦不回避問題，這位曾擔(dān)任了十年央行副行長、在國開行主政近12年的正部級(jí)官員，正如不止一位了解他的人士指出的那樣，自身并無多少官僚習(xí)氣，習(xí)慣于“考慮宏大問題”，這在多少還帶著點(diǎn)官僚機(jī)構(gòu)色彩的國家開發(fā)銀行的整體氛圍之下，形成了一種奇妙的反差。國開金融定位財(cái)新新世紀(jì)：作為國開金融的董事長，你對(duì)國創(chuàng)母基金的戰(zhàn)略定位是如何考慮的？陳元：簡而言之，是要秉承市場(chǎng)化運(yùn)作理念，致力于促進(jìn)中國股權(quán)投資市場(chǎng)健康發(fā)展，打造國際一流母基金品牌，同時(shí)為投資人提供良好回報(bào)。首先，國創(chuàng)母基金的設(shè)立將對(duì)解決目前市場(chǎng)上產(chǎn)業(yè)基金和創(chuàng)投基金的募資問題，起到積極推動(dòng)作用，同時(shí)帶動(dòng)國內(nèi)母基金

4、行業(yè)的發(fā)展。其次，可發(fā)揮其作為成熟機(jī)構(gòu)投資人的標(biāo)桿示范作用，規(guī)范投資人和管理人市場(chǎng)行為，推動(dòng)中國股權(quán)投資市場(chǎng)健康發(fā)展。再者，能夠聚集包括政府主管部門、國內(nèi)大型機(jī)構(gòu)投資人、行業(yè)龍頭企業(yè)、一流基金管理團(tuán)隊(duì)、優(yōu)良項(xiàng)目資源以及國內(nèi)外相關(guān)知名機(jī)構(gòu)，打造多方交流和互動(dòng)的平臺(tái)，創(chuàng)造更多新的機(jī)會(huì)。最后，通過母基金的引導(dǎo)作用，帶動(dòng)更多社會(huì)資金及基金團(tuán)隊(duì)支持配合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。財(cái)新新世紀(jì)：對(duì)于國有機(jī)構(gòu)介入基金的具體管理，外界擔(dān)心激勵(lì)機(jī)制跟不上，會(huì)出現(xiàn)代理問題。你認(rèn)為國創(chuàng)母基金可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制是什么？陳元：實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制保障有很多，最關(guān)鍵的還是人才。一個(gè)好的投資業(yè)務(wù)人員不僅要判斷一個(gè)項(xiàng)目的好壞，更要能夠提供

5、企業(yè)發(fā)展的增值服務(wù)，甚至不同程度參與企業(yè)的管理，這對(duì)綜合素質(zhì)的要求非常高。投資行業(yè)的市場(chǎng)化程度很高，很多投資機(jī)構(gòu)的薪酬水平和機(jī)制安排都很優(yōu)厚。國開金融也在積極研究如何更好地吸引、培養(yǎng)和留住人才。當(dāng)然，薪酬只是一方面，不是全部，我們更多地要依靠開行的理念、文化和事業(yè)。國開金融目前這支隊(duì)伍中，有很多優(yōu)秀的年輕人都來自外資和市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)，盡管薪酬水平有較大差距，但覺得這個(gè)舞臺(tái)比較大，視野比較好，能夠著眼長遠(yuǎn)和未來，看重為國家服務(wù)的使命感和責(zé)任感，整個(gè)隊(duì)伍的士氣和精神狀態(tài)非常好，這令我感到欣慰和鼓舞。財(cái)新新世紀(jì)：按照國務(wù)院批準(zhǔn)的改革方案要求，國開行已建立了“一拖二”（即國開金融、國開證券）的組織架構(gòu)，你

6、認(rèn)為轉(zhuǎn)型成功的標(biāo)志何在，未來的方向又是怎樣的？陳元：國開行的轉(zhuǎn)型已經(jīng)基本完成。展望國開行未來的改革發(fā)展，我認(rèn)為，需要深刻認(rèn)識(shí)中國國情。中國是發(fā)展中大國，長期處在建設(shè)階段，城市化、工業(yè)化、國際化加快推進(jìn)，開發(fā)性領(lǐng)域和業(yè)務(wù)廣泛存在，中長期投融資需求巨大。未來國開行將以國開金融、國開證券等子公司為新的支點(diǎn)，綜合運(yùn)用投、貸、債、租等多種手段，進(jìn)一步發(fā)揮中長期信貸和投資的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)短期、零散的居民儲(chǔ)蓄和社會(huì)資金向長期、大額資金轉(zhuǎn)化，繼續(xù)保持在重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目上的引領(lǐng)地位，為城鄉(xiāng)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興、“走出去”等國家中長期發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施，提供可持續(xù)的金融支持。風(fēng)險(xiǎn)之辯財(cái)新新世紀(jì)：國開行已經(jīng)踏上商

7、業(yè)化之路，但開發(fā)性金融領(lǐng)域涉及一些利潤低、風(fēng)險(xiǎn)大但是對(duì)于國家長期發(fā)展有重要意義的業(yè)務(wù)，如新農(nóng)村建設(shè)和醫(yī)療、教育等社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)，這和商業(yè)化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)是否矛盾？陳元：這并不矛盾，反而恰恰是國開行運(yùn)用開發(fā)性金融理念、堅(jiān)持差異化發(fā)展的集中體現(xiàn)。國開行在轉(zhuǎn)型后成為了商業(yè)銀行框架下的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，仍然立足于從事開發(fā)性、中長期的投融資業(yè)務(wù)，因此國開行服務(wù)于國家中長期發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值取向和致力于增強(qiáng)國力、改善民生的宗旨不會(huì)變，也不會(huì)放棄如新農(nóng)村建設(shè)、醫(yī)療、教育等社會(huì)瓶頸領(lǐng)域。但我們?cè)谏虡I(yè)化轉(zhuǎn)型后，會(huì)用商業(yè)化的機(jī)制、手段和工具去實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。因?yàn)閷?duì)于中國在現(xiàn)階段仍存在著大量符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要、體現(xiàn)國家戰(zhàn)略政策

8、導(dǎo)向性的社會(huì)瓶頸領(lǐng)域業(yè)務(wù)，往往具有建設(shè)周期長、風(fēng)險(xiǎn)控制難、財(cái)政力所不及、商業(yè)性金融普遍不做或不愿做、資本市場(chǎng)也無法覆蓋等特征，需要發(fā)揮開發(fā)性金融的集中、大額、長期資金的獨(dú)特作用，一方面提供有力的資金支持，一方面用開發(fā)性方法彌補(bǔ)信用和市場(chǎng)的空白缺損，培育健康的金融環(huán)境，推動(dòng)民生改善。財(cái)新新世紀(jì)：外界一直有聲音質(zhì)疑國開行面臨中長期風(fēng)險(xiǎn)，你對(duì)此如何看待？陳元：國開行始終堅(jiān)持中長期債券銀行的特色和定位，中長期風(fēng)險(xiǎn)總體處于可控水平，不良貸款率連續(xù)六年低于1%便是很好的證明。“兩基一支”（即基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)）傳統(tǒng)領(lǐng)域是國開行中長期業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容，經(jīng)過多年運(yùn)作，已呈現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的特征，是國開

9、行生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)；以中國發(fā)展為中心的國際合作業(yè)務(wù)和以民生發(fā)展為核心的基層金融業(yè)務(wù)是新興發(fā)展目標(biāo)，國開行通過市場(chǎng)、機(jī)制、法人治理結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流的建設(shè)，創(chuàng)造新興業(yè)務(wù)的長期綜合利益。國開行也通過中長期投融資手段和專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控措施，平抑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，國開行運(yùn)用資本市場(chǎng)發(fā)行金融債券，促進(jìn)社會(huì)短期、零散儲(chǔ)蓄向長期、大額資金轉(zhuǎn)變；通過融資推動(dòng)，將政府、市場(chǎng)和金融等力量相結(jié)合，構(gòu)造經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的制度基礎(chǔ)。在gdp平穩(wěn)增長時(shí)期，國開行大力發(fā)展“藍(lán)海領(lǐng)域”，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展創(chuàng)造更有利條件：在gdp增速放緩時(shí)期，國開行加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施等瓶頸領(lǐng)域的支持力度，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長注入強(qiáng)大動(dòng)力。

10、國開行通過一系列面向市場(chǎng)的信貸、評(píng)審和風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部改革，形成全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架；通過社會(huì)共建聚合政府、市場(chǎng)、企業(yè)和社會(huì)等各方力量，協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，減少信息不對(duì)稱，形成支持發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)合力。財(cái)新新世紀(jì)：地方融資平臺(tái)目前被認(rèn)為是最大的貸款風(fēng)險(xiǎn)，國開行是最早做地方融資平臺(tái)貸款的，你怎么看其中的風(fēng)險(xiǎn)？陳元：我認(rèn)為，這些是經(jīng)濟(jì)增長中出現(xiàn)的問題，都能在發(fā)展中解決。國開行融資平臺(tái)貸款的資產(chǎn)質(zhì)量良好，以不良貸款率來衡量，國開行對(duì)融資平臺(tái)貸款的資產(chǎn)質(zhì)量好于全行貸款的平均水平。轉(zhuǎn)型焦點(diǎn)財(cái)新新世紀(jì)：如何解決國開行整個(gè)集團(tuán)都面臨的發(fā)展瓶頸，如資金來源單一、債信等級(jí)等問題？陳元：債信政策是與國開行債券銀行模式相配套的制

11、度安排，目前還有所欠缺。應(yīng)進(jìn)一步明確國開行的債信政策，在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、授信集中度、投資集中度等方面，提供與國開行服務(wù)國家中長期發(fā)展戰(zhàn)略的經(jīng)營宗旨相配套的政策，使債券銀行與存款銀行處于基本平等的地位。同時(shí)，從制度上安排一些長期穩(wěn)定的政策性資金投資開行債券，例如社保資金、住房公積金等，使民生領(lǐng)域的資金通過國開行再次投入到民生領(lǐng)域之中，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。財(cái)新新世紀(jì)：國開行和其他商業(yè)銀行以及政策性銀行之間，應(yīng)如何協(xié)調(diào)競爭和合作的關(guān)系？陳元：國開行作為中長期投融資主力銀行，堅(jiān)持“兩基一支”、基層金融和國際合作“三位一體”發(fā)展戰(zhàn)略，始終把服務(wù)國家中長期發(fā)展戰(zhàn)略作為己任，這與其他商業(yè)銀行的定位形成了明顯互補(bǔ)，奠定了國開行與其他銀行的合作基礎(chǔ)。近年來，國開行通過直接銀團(tuán)、間接銀團(tuán)等業(yè)務(wù)加強(qiáng)了與其他銀行的合作，充分發(fā)揮開發(fā)性金融的引領(lǐng)作用，基本實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享和互惠互利。財(cái)新新世紀(jì)：國開行過去的很多做法給人一種印象，很像是中國的世界銀行，但現(xiàn)在國開行的很多做法甚至超出了世界銀行的業(yè)務(wù)范圍。在你心目中，對(duì)國開行未來的一個(gè)大致的戰(zhàn)略定位是什么？陳元：國開行的經(jīng)營宗旨，是主要通過開展中長期信貸與投資等