學(xué)習(xí)目標(biāo)1,傳統(tǒng)的外匯交易2,外匯衍生交易ppt課件

1、學(xué)習(xí)目的1、傳統(tǒng)的外匯買賣2、外匯衍生買賣第八章第八章 外匯買賣實(shí)務(wù)外匯買賣實(shí)務(wù)第一節(jié)第一節(jié) 傳統(tǒng)的外匯買賣傳統(tǒng)的外匯買賣一、即期外匯買賣即期外匯買賣又稱現(xiàn)匯買賣，是指買賣雙方以即期匯率成交，成交后在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)展交割的外匯買賣。一即期外匯買賣的交割類型1、即日交割2、翌日交割3、第二個(gè)任務(wù)日交割。二即期外匯買賣的根本程序1、詢價(jià)2、報(bào)價(jià)3、成交4、證明5、結(jié)算三即期外匯業(yè)務(wù)的類型1、電匯2、信匯3、票匯四即期外匯業(yè)務(wù)的常見方式1、匯出匯款2、匯入?yún)R款3、出口收匯4、進(jìn)口付匯五套算匯率的計(jì)算五套算匯率的計(jì)算1、按中間匯率求套匯適用于按普通電訊行市計(jì)算交叉匯率，用除或乘的方、按中間匯率求套匯適

2、用于按普通電訊行市計(jì)算交叉匯率，用除或乘的方法法2、美圓均為根底貨幣時(shí)，用交叉相除法、美圓均為根底貨幣時(shí)，用交叉相除法3、美圓均為標(biāo)價(jià)貨幣時(shí)，用交叉相除法、美圓均為標(biāo)價(jià)貨幣時(shí)，用交叉相除法4、美圓在一種貨幣匯率中是根底貨幣，在另一種貨幣匯率中是標(biāo)價(jià)貨幣時(shí)，用、美圓在一種貨幣匯率中是根底貨幣，在另一種貨幣匯率中是標(biāo)價(jià)貨幣時(shí)，用垂直相乘法垂直相乘法六即期外匯市場(chǎng)的套匯買賣六即期外匯市場(chǎng)的套匯買賣套匯買賣是指利用同一時(shí)間、不同地點(diǎn)、同種貨幣匯率的不一致，以低價(jià)買入某套匯買賣是指利用同一時(shí)間、不同地點(diǎn)、同種貨幣匯率的不一致，以低價(jià)買入某種貨幣的同時(shí)再以高價(jià)賣出，以謀取利潤(rùn)的一種外匯買賣。套匯又稱地點(diǎn)套

3、種貨幣的同時(shí)再以高價(jià)賣出，以謀取利潤(rùn)的一種外匯買賣。套匯又稱地點(diǎn)套匯。匯。套匯的方式有兩種：直接套匯和間接套匯。套匯的方式有兩種：直接套匯和間接套匯。1、直接套匯。所謂直接套匯是指利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間存在的匯率差、直接套匯。所謂直接套匯是指利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間存在的匯率差別進(jìn)展貨幣的買賣，從中賺取利潤(rùn)的行為。它也稱雙邊套匯。別進(jìn)展貨幣的買賣，從中賺取利潤(rùn)的行為。它也稱雙邊套匯。2、間接套匯。所謂間接套匯是指利用同一時(shí)間三個(gè)以上外匯市場(chǎng)上的匯率差別，、間接套匯。所謂間接套匯是指利用同一時(shí)間三個(gè)以上外匯市場(chǎng)上的匯率差別，進(jìn)展賤買貴賣，從中賺取匯率差額的外匯買賣。間接套匯中最簡(jiǎn)單的是

4、三地進(jìn)展賤買貴賣，從中賺取匯率差額的外匯買賣。間接套匯中最簡(jiǎn)單的是三地套匯套匯 , 三地套匯也稱三角套匯。三地套匯也稱三角套匯。二、遠(yuǎn)期外匯買賣二、遠(yuǎn)期外匯買賣遠(yuǎn)期外匯買賣又稱期匯買賣，是指買賣雙方就貨幣買賣種類、匯遠(yuǎn)期外匯買賣又稱期匯買賣，是指買賣雙方就貨幣買賣種類、匯率、數(shù)量以及交割期限等達(dá)成書面協(xié)議，然后在規(guī)定的交割日由率、數(shù)量以及交割期限等達(dá)成書面協(xié)議，然后在規(guī)定的交割日由雙方履行合約，即結(jié)清有關(guān)貨幣金額。雙方履行合約，即結(jié)清有關(guān)貨幣金額。一遠(yuǎn)期外匯買賣的特點(diǎn)一遠(yuǎn)期外匯買賣的特點(diǎn)1、遠(yuǎn)期外匯買賣是銀行經(jīng)過、電傳等通訊工具與其他銀行、外、遠(yuǎn)期外匯買賣是銀行經(jīng)過、電傳等通訊工具與其他銀行、

5、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶之間進(jìn)展的買賣。匯經(jīng)紀(jì)人和客戶之間進(jìn)展的買賣。2、在遠(yuǎn)期外集合約中，匯率、貨幣種類、買賣金額、交割日期、在遠(yuǎn)期外集合約中，匯率、貨幣種類、買賣金額、交割日期等內(nèi)容因時(shí)因地而異，由買賣雙方自行決議，無通用規(guī)范的限制。等內(nèi)容因時(shí)因地而異，由買賣雙方自行決議，無通用規(guī)范的限制。3、遠(yuǎn)期外匯買賣是無限制的公開活動(dòng)，任何人都可以參與，買、遠(yuǎn)期外匯買賣是無限制的公開活動(dòng)，任何人都可以參與，買賣雙方可以直接進(jìn)展買賣，也可經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)展買賣。賣雙方可以直接進(jìn)展買賣，也可經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)展買賣。4、遠(yuǎn)期外匯買賣主要在銀行之間進(jìn)展，個(gè)人和小公司參與買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣主要在銀行之間進(jìn)展，個(gè)人和小公司參與

6、買賣的時(shí)機(jī)較少。買賣的價(jià)錢由銀行報(bào)出，并且買賣中沒有共同的清的時(shí)機(jī)較少。買賣的價(jià)錢由銀行報(bào)出，并且買賣中沒有共同的清算機(jī)構(gòu)，買賣的盈虧在規(guī)定的交割日結(jié)算。算機(jī)構(gòu)，買賣的盈虧在規(guī)定的交割日結(jié)算。5、遠(yuǎn)期外匯買賣除銀行有時(shí)對(duì)小客戶收一點(diǎn)保證金外，沒有交、遠(yuǎn)期外匯買賣除銀行有時(shí)對(duì)小客戶收一點(diǎn)保證金外，沒有交納保證金的規(guī)定。納保證金的規(guī)定。二遠(yuǎn)期外匯買賣的作用二遠(yuǎn)期外匯買賣的作用1、利用遠(yuǎn)期外匯買賣進(jìn)展套期保值。、利用遠(yuǎn)期外匯買賣進(jìn)展套期保值。2、遠(yuǎn)期外匯買賣可以用來調(diào)整銀行的外匯頭寸。、遠(yuǎn)期外匯買賣可以用來調(diào)整銀行的外匯頭寸。3、利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)展外匯投機(jī)。、利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)展外匯投機(jī)。三遠(yuǎn)期外

7、匯買賣的類型三遠(yuǎn)期外匯買賣的類型1、定期遠(yuǎn)期外匯買賣、定期遠(yuǎn)期外匯買賣2、擇期買賣、擇期買賣四遠(yuǎn)期匯率與利率之間的關(guān)系四遠(yuǎn)期匯率與利率之間的關(guān)系遠(yuǎn)期匯率與有關(guān)貨幣的利率有親密關(guān)系，遠(yuǎn)期匯率的升、貼水是以即期遠(yuǎn)期匯率與有關(guān)貨幣的利率有親密關(guān)系，遠(yuǎn)期匯率的升、貼水是以即期匯率為本金、以兩種貨幣利差為利率、從成交到交割日這段時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)匯率為本金、以兩種貨幣利差為利率、從成交到交割日這段時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)生的利息。用公式表示：生的利息。用公式表示：升升 (貼貼)水水 = 即期匯率即期匯率A 貨幣利率貨幣利率B貨幣利率貨幣利率 ) 天數(shù)天數(shù)360(五五) 遠(yuǎn)期外匯買賣的報(bào)價(jià)遠(yuǎn)期外匯買賣的報(bào)價(jià)1、定期遠(yuǎn)期外匯買賣

8、的報(bào)價(jià)、定期遠(yuǎn)期外匯買賣的報(bào)價(jià)1直接報(bào)價(jià)。即直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的買入價(jià)直接報(bào)價(jià)。即直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的買入價(jià)和賣出價(jià)，它適用于銀行與客戶之間的遠(yuǎn)期外匯買和賣出價(jià)，它適用于銀行與客戶之間的遠(yuǎn)期外匯買賣。賣。2差價(jià)報(bào)價(jià)。即在即期匯率根底上用升、貼差價(jià)報(bào)價(jià)。即在即期匯率根底上用升、貼水表示，它適用于銀行之間的遠(yuǎn)期外匯買賣。水表示，它適用于銀行之間的遠(yuǎn)期外匯買賣。在直接標(biāo)價(jià)法下，在直接標(biāo)價(jià)法下， 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率=即期匯率升水即期匯率升水遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率=即期匯率貼水即期匯率貼水在間接標(biāo)價(jià)法下，在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率=即期匯率升水即期匯率升水遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率=即期匯率貼水即期匯率貼水2、擇期買賣

9、的遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)、擇期買賣的遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)銀行將選擇從擇期開場(chǎng)到擇期終了期間最不利于銀行將選擇從擇期開場(chǎng)到擇期終了期間最不利于客戶的匯率作為擇期買賣的匯率?？蛻舻膮R率作為擇期買賣的匯率。三、套利買賣三、套利買賣套利買賣也稱利息套匯，是指兩個(gè)國(guó)家短期利率不套利買賣也稱利息套匯，是指兩個(gè)國(guó)家短期利率不同時(shí)，投資者將資金從低利率國(guó)家調(diào)往高利率國(guó)家，同時(shí)，投資者將資金從低利率國(guó)家調(diào)往高利率國(guó)家，以賺取利差收益的外匯買賣。以賺取利差收益的外匯買賣。1、 不拋補(bǔ)套利。它是指資金持有者利用兩個(gè)金融不拋補(bǔ)套利。它是指資金持有者利用兩個(gè)金融市場(chǎng)上短期利率差，將資金從利率低的國(guó)家調(diào)往利市場(chǎng)上短期利率差，將資金從利率低

10、的國(guó)家調(diào)往利率高的國(guó)家，以賺取利差的一種外匯買賣。這種套率高的國(guó)家，以賺取利差的一種外匯買賣。這種套利方式適用于匯率比較穩(wěn)定的情況。利方式適用于匯率比較穩(wěn)定的情況。2、 拋補(bǔ)套利。它是指投資者為防備投資期間的匯拋補(bǔ)套利。它是指投資者為防備投資期間的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)展套利買賣的同時(shí)進(jìn)展掉期拋補(bǔ)率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)展套利買賣的同時(shí)進(jìn)展掉期拋補(bǔ)以防備外匯風(fēng)險(xiǎn)。以防備外匯風(fēng)險(xiǎn)。四、掉期買賣四、掉期買賣掉期買賣是指外匯買賣者在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出掉期買賣是指外匯買賣者在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出某種外匯的同時(shí)賣出或買進(jìn)某種外匯的同時(shí)賣出或買進(jìn) 一樣金額、但期限不同一樣金額、但期限不同的同種外幣的買賣活動(dòng)。掉期買

11、賣根據(jù)交割日不同有三種的同種外幣的買賣活動(dòng)。掉期買賣根據(jù)交割日不同有三種類型：類型：1、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期買賣。它是指同時(shí)進(jìn)展即期和遠(yuǎn)、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期買賣。它是指同時(shí)進(jìn)展即期和遠(yuǎn)期的同種外匯、一樣金額的買賣，期的同種外匯、一樣金額的買賣， 但兩者買賣方向相反。但兩者買賣方向相反。即買入某種即期外匯的同時(shí)賣出該種遠(yuǎn)期外匯；反之即買入某種即期外匯的同時(shí)賣出該種遠(yuǎn)期外匯；反之 賣賣出即期外匯的同時(shí)買進(jìn)與即期買賣金額一樣、幣種一樣的出即期外匯的同時(shí)買進(jìn)與即期買賣金額一樣、幣種一樣的遠(yuǎn)期外匯。這是外匯市場(chǎng)上最常見的掉期買賣方式。遠(yuǎn)期外匯。這是外匯市場(chǎng)上最常見的掉期買賣方式。2、即期對(duì)即期的掉期買賣。它是

12、指成交后第一筆在第、即期對(duì)即期的掉期買賣。它是指成交后第一筆在第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割，另一筆在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日做反方向交割的一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割，另一筆在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日做反方向交割的一種買賣。這普通用于銀行同業(yè)之間的隔夜資金拆借。一種買賣。這普通用于銀行同業(yè)之間的隔夜資金拆借。3、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期買賣。它是指對(duì)不同交割期限的、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期買賣。它是指對(duì)不同交割期限的期匯做幣種一樣、金額一樣但交割方向相反的買賣。期匯做幣種一樣、金額一樣但交割方向相反的買賣。一、外匯期貨買賣一、外匯期貨買賣 外匯期貨買賣是金融期貨的一種，它是在固定的買賣場(chǎng)所，外匯期貨買賣是金融期貨的一種，它是在固定的買賣場(chǎng)所，根據(jù)規(guī)定的買賣幣

13、種、成交單位、交割時(shí)間等規(guī)范化的原那么買根據(jù)規(guī)定的買賣幣種、成交單位、交割時(shí)間等規(guī)范化的原那么買進(jìn)或賣出遠(yuǎn)期外匯，再在商定時(shí)間、按商定價(jià)錢、商定數(shù)量進(jìn)展進(jìn)或賣出遠(yuǎn)期外匯，再在商定時(shí)間、按商定價(jià)錢、商定數(shù)量進(jìn)展交割或在交割前進(jìn)展對(duì)沖的一種外匯買賣。交割或在交割前進(jìn)展對(duì)沖的一種外匯買賣。一外匯期貨買賣的特點(diǎn)一外匯期貨買賣的特點(diǎn)1、外匯期貨買賣是一種規(guī)范化的期貨合約，表如今買賣幣種、外匯期貨買賣是一種規(guī)范化的期貨合約，表如今買賣幣種、買賣數(shù)量、交割時(shí)間都是規(guī)范化的。買賣數(shù)量、交割時(shí)間都是規(guī)范化的。2、外匯期貨價(jià)錢與現(xiàn)貨價(jià)錢相關(guān)。、外匯期貨價(jià)錢與現(xiàn)貨價(jià)錢相關(guān)。3、外匯期貨買賣實(shí)行保證金制度。、外匯期貨

14、買賣實(shí)行保證金制度。4、外匯期貨買賣實(shí)行每日清算制度。、外匯期貨買賣實(shí)行每日清算制度。第二節(jié)第二節(jié) 外匯衍生買賣外匯衍生買賣二外匯期貨買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣的比較二外匯期貨買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣的比較1、外匯期貨買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣的區(qū)別、外匯期貨買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣的區(qū)別2、外匯期貨買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣的聯(lián)絡(luò)、外匯期貨買賣與遠(yuǎn)期外匯買賣的聯(lián)絡(luò)三外匯期貨買賣的功能三外匯期貨買賣的功能1.套期保值套期保值2.外匯投機(jī)外匯投機(jī)3.價(jià)錢發(fā)現(xiàn)功能價(jià)錢發(fā)現(xiàn)功能四外匯期貨買賣的程序四外匯期貨買賣的程序 外匯期貨買賣是在買賣所內(nèi)進(jìn)展的，其根外匯期貨買賣是在買賣所內(nèi)進(jìn)展的，其根本程序包括開戶、委托、成交、清算和交割等本程序

15、包括開戶、委托、成交、清算和交割等步驟。步驟。二、外匯期權(quán)買賣二、外匯期權(quán)買賣一一 外匯期權(quán)的概念外匯期權(quán)的概念 外匯期權(quán)是指期權(quán)買方享有按規(guī)定條件買賣一定數(shù)量的某種外匯期權(quán)是指期權(quán)買方享有按規(guī)定條件買賣一定數(shù)量的某種外匯或不買不賣的權(quán)益。期權(quán)合同雙方當(dāng)事人中出賣期權(quán)合同的外匯或不買不賣的權(quán)益。期權(quán)合同雙方當(dāng)事人中出賣期權(quán)合同的一方稱為合同簽署人，一方稱為合同簽署人， 普通為銀行；購(gòu)買期權(quán)合同一方稱為合普通為銀行；購(gòu)買期權(quán)合同一方稱為合同持有人，普通為企業(yè)。當(dāng)然銀行與銀行之間也可以訂立期權(quán)合同持有人，普通為企業(yè)。當(dāng)然銀行與銀行之間也可以訂立期權(quán)合同。外匯期權(quán)買賣實(shí)踐上是一種權(quán)益買賣同。外匯期權(quán)

16、買賣實(shí)踐上是一種權(quán)益買賣 , 即外匯期權(quán)的買方支即外匯期權(quán)的買方支付一定期權(quán)費(fèi)后付一定期權(quán)費(fèi)后 , 在規(guī)定的時(shí)間就有權(quán)選擇按合約規(guī)定的幣種、在規(guī)定的時(shí)間就有權(quán)選擇按合約規(guī)定的幣種、數(shù)量和匯率買進(jìn)或不買該種外匯的權(quán)益和賣出或不賣該種外匯的數(shù)量和匯率買進(jìn)或不買該種外匯的權(quán)益和賣出或不賣該種外匯的權(quán)益。同時(shí)期權(quán)賣方就失去了選擇權(quán)，只能服從期權(quán)買方選擇。權(quán)益。同時(shí)期權(quán)賣方就失去了選擇權(quán)，只能服從期權(quán)買方選擇。二外匯期權(quán)的種類二外匯期權(quán)的種類1、按照行使期權(quán)的時(shí)間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種。、按照行使期權(quán)的時(shí)間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種。美式期權(quán)是指期權(quán)的買方可在期權(quán)到期日之前的任何一天，美式期權(quán)是

17、指期權(quán)的買方可在期權(quán)到期日之前的任何一天，向?qū)Ψ叫紱Q議執(zhí)行或不執(zhí)行購(gòu)買或出賣的期權(quán)合約。向?qū)Ψ叫紱Q議執(zhí)行或不執(zhí)行購(gòu)買或出賣的期權(quán)合約。歐式期權(quán)是指期權(quán)的買方只能在期權(quán)到期日當(dāng)天向?qū)Ψ叫迹瑲W式期權(quán)是指期權(quán)的買方只能在期權(quán)到期日當(dāng)天向?qū)Ψ叫?，決議執(zhí)行或放棄購(gòu)買或出賣決議執(zhí)行或放棄購(gòu)買或出賣 的期權(quán)合約。美式期權(quán)比歐的期權(quán)合約。美式期權(quán)比歐式期權(quán)靈敏，期權(quán)費(fèi)用也比較高。式期權(quán)靈敏，期權(quán)費(fèi)用也比較高。2、按照購(gòu)買者的買賣方向分為買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)。、按照購(gòu)買者的買賣方向分為買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)。 買進(jìn)期權(quán)又稱看漲期權(quán)，簡(jiǎn)稱買權(quán)。它是指合約的購(gòu)買進(jìn)期權(quán)又稱看漲期權(quán)，簡(jiǎn)稱買權(quán)。它是指合約的購(gòu)買者有權(quán)

18、在合約期滿或期滿之前以商定匯率購(gòu)進(jìn)商定數(shù)買者有權(quán)在合約期滿或期滿之前以商定匯率購(gòu)進(jìn)商定數(shù)量的外匯、也有權(quán)不買，以防止該種貨幣匯率大幅度上量的外匯、也有權(quán)不買，以防止該種貨幣匯率大幅度上漲帶來的損失。漲帶來的損失。 賣出期權(quán)又稱看漲期權(quán)，簡(jiǎn)稱賣權(quán)。它是指合約的購(gòu)賣出期權(quán)又稱看漲期權(quán)，簡(jiǎn)稱賣權(quán)。它是指合約的購(gòu)買者有權(quán)在合約期滿或期滿之前以商定匯率賣出商定數(shù)買者有權(quán)在合約期滿或期滿之前以商定匯率賣出商定數(shù)量的外匯、也有權(quán)不賣，以防止該種貨幣匯率大幅度下量的外匯、也有權(quán)不賣，以防止該種貨幣匯率大幅度下跌帶來的損失。跌帶來的損失。3、以根底資產(chǎn)為規(guī)范期權(quán)分為現(xiàn)匯期權(quán)、外匯期貨、以根底資產(chǎn)為規(guī)范期權(quán)分為現(xiàn)匯期權(quán)、外匯期貨期權(quán)等?，F(xiàn)匯期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在期權(quán)到期日期權(quán)等。現(xiàn)匯期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在期權(quán)到期日或之前，以協(xié)定匯價(jià)購(gòu)入或出賣一定數(shù)量的某種外或之前，以協(xié)定匯價(jià)購(gòu)入或出賣一定數(shù)量的某種外匯現(xiàn)貨。外匯期貨期權(quán)買賣是指期權(quán)買方有權(quán)在到匯現(xiàn)貨。外匯期貨期權(quán)買賣是指期權(quán)買方有權(quán)在到期日或之前，以協(xié)定的匯價(jià)買進(jìn)或出賣一定數(shù)量的期日或之前，以協(xié)定的匯價(jià)買進(jìn)或出賣一定數(shù)