2017年新能源汽車動力鋰電池行業(yè)分析報告

1、2017 年新能源汽車動力鋰電池行業(yè)分析報告2017年新能源汽車動力鋰電池行業(yè)分析報告2017年2月出版正文目錄1、動力鋰電池產(chǎn)能階段性過剩，高能量密度三元電池是發(fā)展方向 41.1、磷酸鐵鋰電池市占率暫時領先，高性能三元電池后來居上 41.1.1、14-15 年國內新能源汽車行業(yè)維持高增長 41.1.2、新能源客車和乘用車對動力電池需求量較大 51.1.3、磷酸鐵鋰動力電池裝載比例暫具優(yōu)勢 61.1.4、三元材料動力鋰電池能量密度優(yōu)于磷酸鐵鋰 71.2、2020國內動力鋰電池需求 84GWh ，其中三元需求 65GWh 81.2.1、預計 2017 年國內新能源汽車產(chǎn)銷量達到 66 萬輛 81

2、.2.2、預計 2017 年國內動力鋰電池需求量約 30GWh 91.3、16 年底國內動力鋰電池產(chǎn)能估算超過 100GWh ，其中三元產(chǎn)能約 39GWh 121.3.1、動力鋰電池產(chǎn)能主要以磷酸鐵鋰和三元為主 121.3.2、達到 8GWh 產(chǎn)能鋰電池企業(yè)目前僅 3 家 121.4、鋰電池產(chǎn)能過剩推動行業(yè)洗牌，高鎳 NCM 和 NCA 三元電池迎來發(fā)展 141.4.1、17-18 年國內磷酸鐵鋰和三元鋰電池產(chǎn)能均處于過剩 141.4.2、三元需求仍有增長空間，看好高鎳 NCM 和 NCA 三元材料電池 151.5、17 年動力鋰電池價格下調壓力較大，預計毛利率可維持相對穩(wěn)定 152、政策護航

3、，引導鋰電池行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展 172.1、新能源汽車補貼政策調整，對電池系統(tǒng)能量密度提出更高要求 172.1.1、新能源客車補貼退坡較大，能量密度要求提升推動磷酸鐵鋰電池行業(yè)洗牌 172.2.2、乘用車補貼獎勵高能量密度車型，行業(yè)向高密度三元鋰電發(fā)展 182.2.3、專用車補貼和推廣目錄落地助力17 年銷售放量，三元電池需求有望進一步提升. 192.2、新能源汽車相關政策陸續(xù)出臺，約束和規(guī)范行業(yè)發(fā)展 203、透過第四、五批新能源汽車目錄看動力鋰電池行業(yè)格局 223.1、17年 1-5批新能源汽車目錄需要重新核定，第 4、5批參考意義較大 223.1.1、1-5批新能源汽車推廣應用推薦車型目錄

4、需重新核定 223.1.2、第 4、5 批新能源汽車目錄對 17年目錄參考意義預計較大 233.2、第 4、5批目錄商用車為主，寧德時代供應車型數(shù)量優(yōu)勢明顯 233.2.1、第四、五批目錄客車和專用車車型數(shù)目較多 233.2.2、寧德時代總量領先，億緯鋰能、比克電池和遠東福斯特三元數(shù)量領先 253.3、客車：前五大電池供應商磷酸鐵鋰和錳酸鋰電池勢均力敵 263.4、乘用車：比亞迪優(yōu)勢仍在， CATL 、力神、國軒高科緊隨其后 273.5、專用車：力神、沃特瑪、星恒電源、遠東福斯特和比克電池領跑 284、總結：看好三元技術產(chǎn)能領先和下游市占率高的動力電池企業(yè) 305、重點公司 315.1、億緯鋰

5、能：技術領先、三元產(chǎn)能擴張迅速的鋰電池企業(yè) 315.2、國軒高科：產(chǎn)業(yè)鏈上下游積極布局的鋰電池龍頭 336、風險提示 35附錄 35圖表目錄圖表 1：我國新能源汽車銷量近年來快速增長 5圖表 2：2015年我國新能源汽車銷量占比 6圖表 3：2015年我國新能源汽車搭載鋰電池量占比 6圖表 4：2015 年我國新能源汽車動力鋰電池磷酸鐵鋰占比最高 7圖表 5：磷酸鐵鋰和三元材料電芯性能比較 8圖表 6： 2016-2020 我國新能源汽車產(chǎn)銷量預測 9圖表 7：2016-2020 年國內三元材料鋰電池需求量 CAGR 預計達到74% 10圖表 8：2016-2020 我國新能源汽車動力鋰電池需

6、求量預測 11圖表 9： 2016 年底國內鋰電池企業(yè)動力鋰電池產(chǎn)能 13圖表 10：2016年底我國動力鋰電池名義產(chǎn)能超過 100GWh 13圖表 11： 17-18 年我國動力鋰電池整體處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài) 15圖表 12 ：三元動力鋰電池價格 16圖表 13 ：磷酸鐵鋰動力鋰電池價格 17圖表 14：2017 新能源客車補貼標準 18圖表 15：2017 新能源乘用車補貼標準 19圖表 16：2017 新能源貨車和專用車補貼標準 20圖表 17 ：我國新能源汽車和動力鋰電池行業(yè)相關政策 21圖表 18：第四、五批新能源車目錄客車和專用車數(shù)目占比較高 24圖表 19：第四、五批新能源車目錄磷

7、酸鐵鋰和三元占比較高 24圖表 20：第四、五批新能源車目錄動力電池供應商分布情況（按車型） 25圖表 21：第四、五批新能源車目錄動力電池供應商分布情況（按材料） 26圖表 22：第四、五批新能源汽車目錄客車動力電池主要供應商分布情況 27圖表 23 ：第四、五批新能源汽車目錄乘用車動力電池主要供應商分布情況 28圖表 24 ：第四、五批新能源汽車目錄專用車動力電池主要供應商分布情況 29圖表 25：2016年 11月國內各品牌電動專用車產(chǎn)量占比 29圖表 26：2015 年億緯鋰能主營業(yè)務收入構成 32圖表 27：億緯鋰能 15 年和 16 年前三季度年營業(yè)收入和凈利潤高速增長 32圖表

8、28：億緯鋰能 15 年和 16 年前三季度年毛利率和凈利率穩(wěn)步提升 33圖表 29：2015 年國軒高科主營業(yè)務收入構成 34圖表 30：國軒高科 15 年和 16 年前三季度營業(yè)收入和凈利潤高速增長 34圖表 31：國軒高科 15年和 16年前三季度毛利率和凈利率大幅提高 35圖表 32 ：第四批新能源汽車推廣應用推薦車型目錄動力電池企業(yè)統(tǒng)計 36圖表 33：第五批新能源汽車推廣應用推薦車型目錄動力電池企業(yè)統(tǒng)計 371、動力鋰電池產(chǎn)能階段性過剩，高能量密度三元電池是 發(fā)展方向過去的 2016 是新能源汽車行業(yè)較為混亂的一年，新能源車騙補調查進行了半年 有余，國家補貼政策調整方案一再拖延，

9、新能源汽車推薦車型目錄廢舊立新， 寄 予厚望的新能源專用車推薦目錄讓市場翹首企盼了一整年才踩著16 年的尾巴發(fā)布出來，汽車動力電池生產(chǎn)許可也開始推行目錄制， 不久前的汽車動力電池規(guī)范 征求意見稿又讓眾多動力電池企業(yè)陷入惶惶不安之中。好在經(jīng)歷了野蠻而混亂的生長之后，行業(yè)總算在朝著健康正確的方向發(fā)展。 盛宴之后， 站在現(xiàn)在的時點， 動力鋰電池行業(yè)還有哪些值得投資的標的， 這是我 們這篇報告試圖去解答的，我們從產(chǎn)能、需求、技術、政策、產(chǎn)品和下游應用情 況對鋰電池行業(yè)公司進行了分析梳理。1.1 、磷酸鐵鋰電池市占率暫時領先，高性能三元電池后 來居上1.1.1 、14-15 年國內新能源汽車行業(yè)維持高增

10、長 在國家政策密集出臺的刺激下， 我國新能源汽車產(chǎn)銷量在 2014和 2015年開 始高速增長。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2014 年我國新能源汽車產(chǎn)量 7.85 萬輛，同比增長 348%，銷量 7.48 萬輛，同比增長 324%；2015 年新能源汽車產(chǎn)量 34.05 萬輛，同 比增長 334%，銷量 33.11 萬輛，同比增長 343%，我國新能源汽車產(chǎn)銷量 2014-2015 連續(xù)兩年保持了 300%以上的高速增長。圖表1 ：我國新能源汽車銷量近年來快速增長1.1.2、新能源客車和乘用車對動力電池需求量較大從2015年我國新能源汽車銷售的種類來看，新能源乘用車的銷量占比最大， 達到56%新能源客車銷量占比其次，約為 31%新能源專用車銷量占比最小， 僅1