(全)財(cái)務(wù)管理教案

1、項(xiàng)目一認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本概念一、財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是基于企業(yè)再生產(chǎn)中客觀存在的財(cái)務(wù) 活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)各種財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理企業(yè)各方面財(cái)務(wù)關(guān)系 的一種管理工作。二、財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放與回放及收益分配的一系列財(cái)務(wù)行 為。（一）籌資活動(dòng)（二）投資活動(dòng)（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)（四）收益分配活動(dòng)H 籌資-I 投資M 運(yùn)營(yíng)M 分配三、財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。這些財(cái)務(wù)關(guān)系大體概括為以下幾個(gè)方面：（一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)與受資人之間的

2、財(cái)務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（六）企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的關(guān)系（七）企業(yè)與內(nèi)部職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng),處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的， 它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向， 是企業(yè)總目標(biāo)在財(cái)務(wù)上的體現(xiàn)。 財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)全部財(cái)務(wù)活動(dòng)需要實(shí)現(xiàn)的最 終目標(biāo)。（一） 利潤(rùn)最大化目標(biāo)1、沒(méi)有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間2、利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)3、利潤(rùn)最大化沒(méi)有有效考慮為取得利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的程度4、利潤(rùn)最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為具有短期行為的傾向（二）每股收益

3、最大化或資本利潤(rùn)率最大化1、每股利潤(rùn)的橫向不可比性2、仍然沒(méi)有考慮每股收益發(fā)生的時(shí)間3、仍然沒(méi)有考慮每股收益取得的風(fēng)險(xiǎn)（三）企業(yè)價(jià)值最大化以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有如下優(yōu)點(diǎn)：1、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了未來(lái)收益的現(xiàn)值2、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的聯(lián)系3、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的決策更著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的最大化，進(jìn)而克服企業(yè)的短期化行為二、不同利益主體在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào)（一）出資者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)一 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1、明確預(yù)測(cè)目標(biāo)2、收集預(yù)測(cè)的相關(guān)資料3、建立預(yù)測(cè)模型4、提出預(yù)測(cè)結(jié)果二 、財(cái)務(wù)決策

4、1、確定決策目標(biāo)2、提出備選方案3、決策最優(yōu)方案三、財(cái)務(wù)預(yù)算1、確定預(yù)算目標(biāo)2、協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行綜合平衡3、選擇預(yù)算方法編制財(cái)務(wù)計(jì)劃四、財(cái)務(wù)控制1、制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任2、跟蹤財(cái)務(wù)過(guò)程，及時(shí)調(diào)整誤差 五、財(cái)務(wù)分析1、搜集資料，掌握信息2、總結(jié)成績(jī)，查找問(wèn)題3、分析原因，改進(jìn)工作4、搞好獎(jiǎng)懲，提高管理水平企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)一覽表財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)性質(zhì)/內(nèi)容卡財(cái)務(wù)預(yù)期”基礎(chǔ)、前提1銷售預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)等科財(cái)務(wù)決策/核心、關(guān)鍵?；I資決策、投資決策、生產(chǎn)決策、利潤(rùn)分配決策、企業(yè)并購(gòu)、解 體決策、股份改造決策等/財(cái)務(wù)預(yù)算規(guī)劃、統(tǒng)籌，收人預(yù)算、成本預(yù)算、資本預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算等八財(cái)務(wù)控制。監(jiān)督

5、、調(diào)節(jié)中調(diào)節(jié)不適當(dāng)預(yù)算項(xiàng)目，保證預(yù)算的執(zhí)行一財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)、準(zhǔn)備。尋找問(wèn)題，分析原因，提高下一輪財(cái)務(wù)活動(dòng)的防量第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理原則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)則。（一）收支平衡原則（二）成本效益原則（三）收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一 經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（三）經(jīng)濟(jì)政策二 法律環(huán)境（一）企業(yè)組織形式1 、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)（ 1）設(shè)立獨(dú)資企業(yè)的條件（ 2）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)（ 3）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)2、合伙企業(yè)3、公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓給新的所有者公司具有無(wú)限存續(xù)期有限責(zé)任（2） 稅法（3） 證券法律制度（4）

6、財(cái)務(wù)法規(guī)三 金融環(huán)境（一）金融環(huán)境（二）金融機(jī)構(gòu)（三）金融工具（四）金融交易所（五）利率利率1 、關(guān)于利率的幾組概念1）年利率、月利率和日利率2）名義利率與實(shí)際利率3）基準(zhǔn)利率與套算利率2 、利率構(gòu)成1）純利率2）通貨膨脹貼補(bǔ)率3）違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率4）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率5）到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率3 、 利率在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的意義項(xiàng)目二 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值觀念一 資金時(shí)間價(jià)值概念和特點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值是資金使用過(guò)程中，貨幣的 擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，即隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的增值。理論上認(rèn)為， 資金時(shí)間價(jià)值是貨幣所有權(quán)與使用權(quán)分離后， 貨幣使用者向貨幣所有者支付

7、的一種報(bào)酬或代價(jià)，借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。它具有以下特點(diǎn)：1 、增值性2 、時(shí)點(diǎn)性3、單純的時(shí)間性1 、資金時(shí)間價(jià)值觀念（一）資金時(shí)間價(jià)值概念資金時(shí)間價(jià)值是資金使用過(guò)程中， 貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，即隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的增值。理論上認(rèn)為， 資金時(shí)間價(jià)值是貨幣所有權(quán)與使用權(quán)分離后， 貨幣使用者向貨幣所有者支付的一種報(bào)酬或代價(jià)，借貸關(guān)系的存在是貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提。2 、資金時(shí)間價(jià)值的表示資金的時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式有兩種， 即絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)。 其絕對(duì)數(shù)是利息額，相對(duì)數(shù)即利息率。3 、 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法終值：就是指一定量貨幣按規(guī)定利率計(jì)算的未

8、來(lái)價(jià)值?，F(xiàn)值：就是指一定量未來(lái)的貨幣按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價(jià)值。（一） 單利單利是一種本生利而利不生利的計(jì)息方法。1、單利終值一定量的資金經(jīng)過(guò)若干期后按單利計(jì)算的本利和。單利終值的一般計(jì)算公式為：F=P(1+i xn)F單利終值(本利和)P單利現(xiàn)值(本金)I 利息率n計(jì)息期數(shù)I=FPX I x n單利計(jì)算終值示意圖：F=P (1+i) F=P (l+i2F=P (1+i-3)*tF =P (l+iM 口)，例2-1 A 公司于2006年6月5日銷售貨物一批，收 到購(gòu)貨方銀行承兌匯 票一張，票面金額為100萬(wàn)元，票面利率為6%,期限60天到期。則票據(jù)的到 期值為：F=1000 000 X ( 1

9、+ 6% X 60+360) = 1010000 (元)其中：利息為：I =1 000 000 X 6% X 60+ 360= 10000 (元)2、單利現(xiàn)值以后時(shí)間收到或付出資金按單利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。按單利計(jì)算已知終值求現(xiàn) 值為折現(xiàn)或貼現(xiàn)，計(jì)算時(shí)使用的利率稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率。單利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式單利終值F扣除單利利息其現(xiàn)在價(jià)值PP=F I=F+ (1+I Xn) I 為年利率(2)復(fù)利的終值與現(xiàn)值1、復(fù)利終值復(fù)利終值是已知復(fù)利現(xiàn)值，按復(fù)利計(jì)算若干期以后的本利和。例如公司現(xiàn)將一筆資金P存入銀行，年利率為i,如果每年計(jì)息一次，則t 年后的本利和Ft就是復(fù)利終值。計(jì)算公式如下：F= P x (1

10、 + i ) n=P (F/P , i , n)(1 + i) n為“復(fù)利終值系數(shù)”，用符號(hào)(F/P, i , n)表示2、復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是已知復(fù)利終值和折現(xiàn)率的情況下，按復(fù)利推算的n期前的現(xiàn)在價(jià) 值。由復(fù)利終值求復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值公式的逆運(yùn)算。公式如下：P=F + (1 + i) n=F(1+i)-n = F(P/F, i, n)(1+i)-n 為“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”，用符號(hào)(P/F , i , n)表示(三)普通年金普通年金又稱為后付年金。它是指是從第一期起，在一定時(shí)間內(nèi)每期期末收 付等額款項(xiàng)。1、普通年金終值各期普通年金A,求n期年金按復(fù)利計(jì)算的第n期本利和F就是普通年金的 終值。將各期金

11、額的復(fù)利終值求和F=A(1+i)0 +A(1+i)+A(1+i)2+ - +A(1+i)n -1等式經(jīng)過(guò)整理得到：F =A(1+i) n- 1/i =A(F/A, i , n)上式中，(1+i) n- 1/i為年金終值系數(shù)，可以用符號(hào)(F/A, i, n)表示。 年金終值系數(shù)可以通過(guò)查閱“一元年金終值系數(shù)表”直接取得。2、普通年金現(xiàn)值已知各年普通年金A,求各期年金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值總和即為普通年金的現(xiàn)值P。各年金額A的復(fù)利現(xiàn)值求和，就是普通年金現(xiàn)值公式。p = A(1+i)-1 +A(1+i)- 2+ - +A(1+i) -(n-1)+A(1+i)-n上式經(jīng)過(guò)整理得到：p =A(P/A, i ,

12、 n)3、年償債基金已知未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償?shù)膫鶆?wù)或投資額(年金終值)，求得的各年分期等額 提取的存款準(zhǔn)備金(年金)，稱為年償債基金。設(shè)未來(lái)已知的債務(wù)或投資額是終值F,各年等額提取的準(zhǔn)備金是未知的年金AoA=F /（1 + 心二.,% i, 11）3（i + i陰n嘗債基金系數(shù) i例2-7 A公司有一筆4年后到期的債務(wù)，到期值為500萬(wàn)元。若銀行存款 利率為6%,為償還該項(xiàng)債務(wù)，公司從本年起每年至少應(yīng)向銀行存入多少錢？根據(jù)償債基金公式，計(jì)算為：A= F/（F/A , i , n） =500-4.374 6 =114.30 （萬(wàn)元）4、年資本回收額已知初始投資或初始借入資金（現(xiàn)值），求得的各年等額回

13、收初始投入資本 或等額償還初始借入的債務(wù)（年金），稱為年資本回收額。A=P/ 一0 + i尸=P/T；A, i, n）mm-.、7-rzi/1 （1+i） -n為資本回收系數(shù)，可以表示為（A/P, i , n）,它可以和年金 現(xiàn)值一樣，事先編制“一元資本回收系數(shù)表”以備查用， 也可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù) 求其倒數(shù)來(lái)確定。例2-8假設(shè)你準(zhǔn)備買一套公寓住房，總計(jì)房款為 100萬(wàn)元，如果首期付款 20%,其余由銀行提前貸款。如果貸款需在20年內(nèi)分期等額償還，年利率為8%, 則每年還貸多少？如果年內(nèi)每月不計(jì)復(fù)利，每月付款額為多少？解：購(gòu)房貸款總額=100X （120%） =80 （萬(wàn)元）每年分期還貸額=80

14、+（P/A,8 %,20） =80 + 9.818=8.15 （萬(wàn)元）其中，9.818為期限20年，年利率為8%勺年金現(xiàn)值系數(shù)，所以：每月還貸額=8.695 5 -12 = 0.68 （萬(wàn)元）（四）先付年金先付年金是從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初發(fā)生的等額收付款項(xiàng)， 又稱 為即付年金，它與普通年金的區(qū)別僅在于付款的時(shí)點(diǎn)不同。首先，將先付年金B(yǎng)轉(zhuǎn)化為普通年金A,轉(zhuǎn)化公式為 A=B（1+i）式中，i折現(xiàn)率其次，利用普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算普通年金A的終值和現(xiàn)值即為先付年金B(yǎng)的終值和現(xiàn)值。（五）遞延年金1、遞延年金終值遞延年金終值是指遞延年金每年現(xiàn)金流量在其最后一年末的復(fù)利終值總和。例題：

15、假設(shè)銀行利率為6%,遞延年金在第7年年末的終值為連續(xù)4年年金 的終值：F=200X （F/A,6 %,4） =200X 4.3746=874.92（元）1、遞延年金現(xiàn)值例2-12 以m= 3,n =4,A=200為例，假設(shè)銀行利率為6% ,其遞延年金 在第1年年初（0點(diǎn)）的現(xiàn)值是多少？第一步，計(jì)算4期普通年金在第3年年末的現(xiàn)值P3P3=A（P/A, i, n） =200X （P/A,6 %,4） =200X3.4651= 693.02 （元）第二步，計(jì)算4期普通年金在第1年年初（0點(diǎn)）的現(xiàn)值。P0 =P3 （P/F , i , m）= 693.02 x （P/F,6 % ,3）= 693.02

16、 X0.8396 = 581.86 （元）（六）永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)期限等額收付的特種年金，可視為期限趨于無(wú)窮的普通年 金。由于永續(xù)年金的持續(xù)期無(wú)限，因此沒(méi)有終值。i當(dāng)nO、oo時(shí)，（1+i）-n 0 0所以永續(xù)年金現(xiàn)值公式為：P=A+ i式中，P 永續(xù)年金現(xiàn)值；A每期收付金額；i利率（折現(xiàn)率）。例2-13某機(jī)構(gòu)擬設(shè)立一項(xiàng)永久性科研獎(jiǎng)金，計(jì)劃每年頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金給有成績(jī)的科研人員。若銀行存款利率為 8%,問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？P=A + i=50000 +8% = 625000 （元）可見(jiàn)，現(xiàn)在向銀行存入625000元，可以建立該項(xiàng)永久性科研獎(jiǎng)金。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及類型（一

17、） 風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)是在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該從以下兩個(gè)方面去理解。首先，風(fēng)險(xiǎn)存在于不確定性當(dāng)中。其次，風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于不確定性的程度（二）風(fēng)險(xiǎn)的類型1、從個(gè)別投資主體的角度看，分為市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)和企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)。2、按企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因劃分，風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（一） 含義所謂風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益，也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。投資人要求企業(yè)取得與所冒風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的報(bào)酬率，這一報(bào)酬率在財(cái)務(wù)上稱為 必要投資報(bào)酬率。必要投資報(bào)酬率二無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是最低的社會(huì)平均報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)

18、報(bào)酬率，它與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，越大則要求的報(bào)酬率越高。（一） 風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要有三種方法：一種是財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法。二是財(cái)務(wù)杠桿分析法。三是概率 分析法。介紹常用的方法概率分析法的具體的步驟。如下：1 、確定概率分布2 、計(jì)算期望報(bào)酬率計(jì)算公式為：n% （Pi Ki）i= 1=K式中：Pi 第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率Pi第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率n所有可能的結(jié)果數(shù)目K期望報(bào)酬率3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差正態(tài)分布離散程度方差是用采表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的量，表示為： n方差 =2% ( Ki - K) 2 Pii -1標(biāo)準(zhǔn)離差是方差的平方根，表示為：標(biāo)準(zhǔn)差=風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的結(jié)果的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差 異，反映了風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率的離散程度，即反映著風(fēng)險(xiǎn)的大小。置信概論和置信區(qū)間計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率的公式為：式中V標(biāo)準(zhǔn)離差率8標(biāo)準(zhǔn)離差K期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，則相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然。例題 H 公司持有A、B、C三種股票，其標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)分別為 91.94%, 77.89 %, 11