電大金融理論前沿新材料第八次作業(yè)

1、專業(yè)好文檔新教材試題 材料1、作為國際知名的信用評級機構(gòu)，從1920年起，穆迪已對16000多家公司發(fā)行進行了評級，對于促進金融市場的發(fā)展起到了巨大的作用。穆迪等評級公司對國際銀行業(yè)的評級基本上是客觀的。但“穆迪”等國際權(quán)威評級機構(gòu)普遍認為我國商業(yè)銀行業(yè)的風(fēng)險管理技術(shù)不及西方銀行高明，對中資銀行的評級不同程度地存在著“歧視性”態(tài)度，在國際市場上給我國銀行業(yè)的公司形象、市場競爭、對手交易以及融資成本等多個方面帶來了負面影響。材料2、金融危機中國際權(quán)威評級機構(gòu)對中外銀行的評級國別銀 行標準普爾穆 迪長期信用等級長期信用等級財務(wù)實力評級美國富國銀行aa-/負面aa3/負面b/負面摩根大通aa-/穩(wěn)定

2、aa3/穩(wěn)定b/穩(wěn)定美洲銀行a+/負面a1/負面b-/負面花旗集團a/穩(wěn)定a2/評級觀察c-/評級觀察英國匯豐集團aa-/負面aa2/穩(wěn)定b/穩(wěn)定巴 克 萊a+/負面a1/穩(wěn)定c/負面r b sa/穩(wěn)定a1/負面c-/負面中國工商銀行a-/正面a1/穩(wěn)定d-/正面中國銀行a-/穩(wěn)定a1/穩(wěn)定d-/正面建設(shè)銀行a-/穩(wěn)定a1/穩(wěn)定d-/穩(wěn)定材料3、2007年美國次貸危機發(fā)生后，國際權(quán)威評級機構(gòu)對美國一些破產(chǎn)倒閉金融機構(gòu)進行了評級。下表是陷入危機前后，國際評級機構(gòu)對部分金融機構(gòu)評級的變化對比情況。機 構(gòu)陷入危機前夕陷入危機前半年長期信用等級財務(wù)實力評級長期信用等級財務(wù)實力評級美聯(lián)銀行aa1(200

3、8/07/22)b+aa1b+華盛頓互惠銀行a2(2007/12/10)b-a2b-要求：試以“”為題寫一篇不少于600字的短文。分析思路：1、概括銀行績效評級和銀行信用評級的內(nèi)容；2、談?wù)勀銓H信用評級機構(gòu)對我國銀行評級的看法；3、闡述要提高國際信用評級機構(gòu)對我國銀行業(yè)的評級，有哪些工作要做？4、提出你的政策建議。國際信用評級對我國銀行信用評級的影響我國信用評級業(yè)的發(fā)展與我國的信用制度建設(shè)和完善密切相關(guān)。我國急需建立完善的社會信用體系或信用制度，信用制度的建設(shè)已經(jīng)成為我國市場經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。我國信用評級業(yè)發(fā)展已有十幾年的歷史，但仍處于初步發(fā)展階段，總體上看，我國的信用評級業(yè)現(xiàn)狀可以概括為以

4、下幾點：一、制度建設(shè)已有一定基礎(chǔ)信用評級制度作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟中社會信用體系的重要組成部分，可以有效地輔助市場監(jiān)管，在維護市場經(jīng)濟秩序、促進市場健康發(fā)展、增強市場經(jīng)濟效率，以及促進企業(yè)間經(jīng)濟信用交易等方面發(fā)揮著重要作用。1993年國務(wù)院發(fā)文提出，企業(yè)債券必須進行信用評級，并要求1億元以上的企業(yè)債券要經(jīng)過全國性的評級機構(gòu)評價。在中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定中也明確提出，“資本市場要積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，建立發(fā)債機構(gòu)和債券信用評級制度，促進債券市場健康發(fā)展”。而在一些具體的管理辦法中，對信用評價的有關(guān)規(guī)定就更加明確，如貸款通則中規(guī)定，“應(yīng)當根據(jù)貸款人的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、經(jīng)濟實

5、力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營效率和發(fā)展前景等因素，評定借款人的信用級別。評級可由貸款方獨立進行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門批準的評價機構(gòu)進行”。中國人民銀行制定的貸款證管理辦法規(guī)定，“信用評價機構(gòu)對企業(yè)所作信用評定結(jié)論，可作為金融機構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)。”一系列政策法規(guī)和管理辦法的出臺，為信用評價行業(yè)制度框架的初步建立奠定了基礎(chǔ)。1999年7月1日施行的證券法157條規(guī)定，根據(jù)證券投資和證券交易業(yè)務(wù)的需要，可以設(shè)立專業(yè)的證券投資咨詢機構(gòu)、信用評級機構(gòu)，以及時揭示和防范證券市場風(fēng)險，保證投資者的合法權(quán)益，維護證券市場正常秩序。證券監(jiān)管部門在監(jiān)管實踐中，越來越意識到信用評級對減少證券市場信息不

6、對稱、規(guī)范證券市場的作用，而信用評級可以成為輔助監(jiān)管的有效手段。2001年4月中國證監(jiān)會發(fā)布上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法第31條規(guī)定，發(fā)行人可委托有資格的信用評級機構(gòu)對本次可轉(zhuǎn)換公司債券的信用或發(fā)行人的信用進行評級，信用評級的結(jié)果可以作為確定有關(guān)發(fā)行條款的依據(jù)并予以披露。同年6月中國證券分析師協(xié)會受中國證監(jiān)會委托，組織信用評級機構(gòu)和證券界人士對證券評級業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)進行討論。該辦法對從事證券信用評級業(yè)務(wù)的信用評級機構(gòu)審批、證券信用評級人員、證券信用評級業(yè)務(wù)范圍、證券信用評級的結(jié)果、證券信用評級機構(gòu)及其人員的法律責(zé)任等都作了明確規(guī)定。另外，正在修訂企業(yè)債券管理條例，將強化信用評

7、級的作用。這些規(guī)章的制定和頒布，將會把信用評級全面導(dǎo)入我國資本市場，為證券評級的開展提供法律背景，對中國證券市場監(jiān)管法規(guī)框架的形成和監(jiān)管體系的完善有重要意義。二、信用評級業(yè)務(wù)不斷拓展我國的信用評價業(yè)務(wù)最初始于債券評級，目前債券評級也是信用評價公司的各項業(yè)務(wù)中唯一受到監(jiān)管機構(gòu)指定的業(yè)務(wù)，1997年中國民銀行發(fā)布的547號文件，確定中國誠信證券評價有限公司等9家機構(gòu)具備企業(yè)債券信用評價資格，并明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行主體在發(fā)債前，必須經(jīng)人民銀行總行認可的企業(yè)債券信用評級機構(gòu)進行信用評級。近幾年，尤其是亞洲金融危機后，為了控制貸款風(fēng)險，人民銀行各地的分行紛紛要求各商業(yè)銀行對貸款1億元以上的企業(yè)，除銀行審

8、貸部門評級外，同時由人行分行指定的獨立評級公司進行信用評級。目前上海、江蘇、寧波、廈門、福州等省市已開始實行貸款大戶由評級機構(gòu)評級。商業(yè)銀行的貸款證評級正在成為信用評價公司的重要業(yè)務(wù)。為提高信用評價行業(yè)的影響力，目前已有一些規(guī)模較大的評級公司著手對銀行、證券公司等機構(gòu)進行自主評級。目前信用評級機構(gòu)開展得比較多的業(yè)務(wù)之一是對上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券的評級?？赊D(zhuǎn)換公司債券于1843年起源于美國，由于其獨特魅力，可轉(zhuǎn)債已發(fā)展成為國際資本市場上重要的融資工具，并呈穩(wěn)定上升趨勢。2001年4月26日，中國證監(jiān)會發(fā)布上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法后，西寧特鋼于2001年5月9日發(fā)布公告稱擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，之

9、后陸續(xù)有深萬科、招商局、中信海直、南開戈德、萬杰高科、秦豐農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代投資、酒鋼宏興、首鋼股份等數(shù)十家上市公司發(fā)布了擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方案公告。更為可喜的是，2003年以來一些上市公司開始意識到信用評級對降低融資成本、提高企業(yè)形象的重要作用。雖然進行信用評級并非是其發(fā)行可轉(zhuǎn)債的必要條件，但大部分上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時，都聘請了國內(nèi)信用評級機構(gòu)對其公司進行評級。這說明，越來越多的上市公司已經(jīng)意識到信用評級的重要價值。但該項業(yè)務(wù)受中國證券市場的發(fā)展狀況及中國證監(jiān)會發(fā)行、審批制度及發(fā)行速度的影響比較大。一些評級機構(gòu)還對上市公司進行了定量信用評級。此外，我國的信用評級機構(gòu)還開展或擬開展對金融機構(gòu)(包

10、括商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等)、信用擔(dān)保公司、工商企業(yè)、基金、信托投資公司資金信托計劃等的評級，但由于受市場需求不強的影響，這類業(yè)務(wù)的市場規(guī)模目前還較小，但發(fā)展的前景是樂觀的。三、行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)我國的信用評價機構(gòu)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的。1986年地方企業(yè)開始發(fā)行債券，1987年3月，國務(wù)院頒布了企業(yè)債券管理暫行條例，開始對債券進行統(tǒng)一管理，并要求發(fā)債企業(yè)公布債券還本付息方式及風(fēng)險責(zé)任。為防范金融風(fēng)險，銀行系統(tǒng)的一些機構(gòu)組建了信用評級機構(gòu)。十余年來，信用評價機構(gòu)的發(fā)展經(jīng)歷了一個膨脹、清理整頓、競爭和整合的過程，目前評級機構(gòu)仍有50家左右。從這些評級機構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以

11、分為兩類：一類是如銀聯(lián)誠信征信有限公司、聯(lián)合信用、中誠信國際、大公國際等一批從市場上發(fā)展起來的、運作相對比較規(guī)范、獨立于任何機構(gòu)的信用評級公司，經(jīng)歷過多年的市場磨練后正在走向成熟，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括銀聯(lián)誠信信貸征信、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、金融機構(gòu)、銀行信貸登記企業(yè)、擔(dān)保公司、申請擔(dān)保企業(yè)及其他工商企業(yè)等的信用研究和信用評級等。隨著全球經(jīng)濟一體化的加速和中國加入wto，這類評級機構(gòu)的隊伍還在不斷壯大，目前，這類機構(gòu)的數(shù)量不超過10家，但真正在市場上比較活躍、有一定市場影響力的只有銀聯(lián)誠信征信有限公司等56家。 另一類是20世紀80至90年代因市場發(fā)展而成立的原來隸屬于或掛靠于各級人民銀行及其他商

12、業(yè)銀行的內(nèi)部評級機構(gòu)，隨著中國金融體制改革的深入和市場的發(fā)展，它們正在逐步從各銀行中獨立出來，或通過合作、或經(jīng)過改制重組，紛紛以新的姿態(tài)走向市場。這類機構(gòu)原來主要依附于各銀行，業(yè)務(wù)比較單一，獨立后其中的一部分真正走向了市場，但大部分仍然服務(wù)于其原來掛靠的銀行。目前，這類評級機構(gòu)的數(shù)量比較多，估計在數(shù)十家，不過，它們的業(yè)務(wù)范圍較小，多數(shù)屬于地方性機構(gòu)，因而市場影響力較小。第三類是，國外的評級機構(gòu)。隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展、市場規(guī)模的進一步擴大以及中國加入wto，一些國外知名的評級機構(gòu)和信用中介機構(gòu)，也開始積極發(fā)展中國市場。穆迪、標準普爾、惠譽等紛紛在中國尋求合作伙伴或成立辦事機構(gòu)等。國外評級機構(gòu)在

13、中國的業(yè)務(wù)發(fā)展還只是剛剛開始，還沒有進入到實際操作階段。四、信用評價方法和指標體系初步建立1992年，中國信用評級協(xié)會籌備組經(jīng)過多次討論，于1992年6月制定了債券信用評級辦法，建立起我國自己的評級指標體系和方法，為我國信用評級制度奠定了基礎(chǔ)。目前我國信用評價機構(gòu)一般都采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，但在具體的指標體系上仍有一定的差別。中國的各評級機構(gòu)所使用的表示評級結(jié)果的級別設(shè)置、符號及表示方式各不相同，相關(guān)的定義及含義也不完全一致。有的評級機構(gòu)將評級結(jié)果設(shè)定為九個等級，有的則設(shè)為十個等級；有的評級機構(gòu)用英文字母abc作為表示等級的符號，如aaa、bbb等，也有的用中文來表示信用等級，如

14、特級企業(yè)、一級企業(yè)等，還有的則將二者結(jié)合起來使用，如“特優(yōu)級(aaa)”、“優(yōu)級(aa)”等。但目前比較規(guī)范和影響力大的專業(yè)信用評級機構(gòu)都基本在使用國際通行的信用等級符號。五、面臨的問題盡管中國評級業(yè)已有10多年的發(fā)展歷史，但從總體上看還處于初始起步階段；市場經(jīng)濟特別是金融資本市場不發(fā)達，社會信用制度不完善，使評級市場的需求不足，市場對評級作用的認識不高；具有一定規(guī)模、運作規(guī)范、有廣泛影響力的評級公司很少，特別是沒有具有國際影響力的評級公司；評級公司之間競爭激烈，利用非市場因素開展的不適當競爭，影響了評級業(yè)的健康發(fā)展。中國的信用評級業(yè)自1987年誕生以來，經(jīng)過十余年的發(fā)展，正在逐步走向成熟，機

15、構(gòu)數(shù)量不斷增加、業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，取得了一定的成績，但仍存在不少問題，與經(jīng)濟發(fā)展的需求相去甚遠。主要表現(xiàn)在：（一）對信用評級的認識不足目前，我國對資本市場發(fā)育過程中信用評級業(yè)務(wù)重要性的認識嚴重不足，沒有將其視為提供有關(guān)信用信息的一種不可或缺的手段。從企業(yè)信用評級方面看，由于參加評級與否屬企業(yè)自愿，如果信用評級不能給企業(yè)籌資、融資帶來實實在在的好處，企業(yè)當然沒有要求進行信用評級的積極性。而如果沒有企業(yè)的需求，信用評級市場根本就建立不起來。許多企業(yè)往往將信用評級視為政府“擺花架子”的行政行為，從而伎信用評級帶有諸如評什么“信得過產(chǎn)品”稱號之類嫌疑，真實地上演了一幕“劣幣驅(qū)逐良幣”的經(jīng)濟話劇。事實上

16、，我國現(xiàn)有的信用評級結(jié)果根本不可能產(chǎn)生降低企業(yè)籌資成本和增加企業(yè)無形資產(chǎn)這兩個關(guān)鍵功能，這是不能真正形成信用評級市場的根本原因。（二）我國信用評級業(yè)的立法仍然滯后我國在相關(guān)的法規(guī)中雖然已經(jīng)就信用評級問題作出了一系列規(guī)定，但在培育市場需求、政府監(jiān)管部門的監(jiān)管分工與合作等方面存在較大問題。就目前來看，上市公司越來越多，資本市場日益活躍，交易者很難單靠自己的力量獲取充分完全的信息并對這些信息進行專業(yè)的分析和判斷，在市場經(jīng)濟條件下只有依靠獨立的資信評級機構(gòu)。如果國內(nèi)企業(yè)通過信用評級能有效地降低交易成本，如果信用級別低的企業(yè)難以實現(xiàn)其交易欲望，那么就意味著中國資本市場已基本成熟，法律法規(guī)建設(shè)基本到位。（

17、三）評級機構(gòu)不能做到“利益中立”一般而言，有助于提高資源配置效率的經(jīng)濟信息，必定是脫離人為(行政)干預(yù)的信息。也就是說，信用評級機構(gòu)必須獨立于企業(yè)，必須是不受政府控制的法人。但是，當前我國絕大多數(shù)評級機構(gòu)都是依靠行政方式誕生的，發(fā)展過程中受到行政干預(yù)較多，非市場的行政評估、人情評估還存在，地方保護、分割市場、壟斷經(jīng)營的現(xiàn)象長期存在。（四）信用評級體系和標準仍需提高科學(xué)性、嚴密性信用評級至少必須做好三項工作，才能保證或提高信用評級的準確性。一是認真開展前期的產(chǎn)業(yè)、宏觀經(jīng)濟研究，開展各種金融工具的風(fēng)險研究；二是在對具體信用評級項目開展評級中，認真做好企業(yè)和相關(guān)問題的調(diào)查和研究；三是在給出信用等級后

18、做好跟蹤調(diào)查和研究。當前，由于各種原因，我國評級機構(gòu)比較注重具體項目的工作，但其他工作開展力度不夠。如產(chǎn)業(yè)分析中普遍存在搭便車問題，信用評級機構(gòu)很少有自己獨立的看法，對新的金融工具的風(fēng)險特點研究不夠。在信用評級結(jié)果有效期內(nèi)，評級機構(gòu)的監(jiān)測體系要經(jīng)常對被評對象的經(jīng)營狀況、信用程度進行跟蹤監(jiān)測，其中包括宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)興衰、國際市場、政治環(huán)境等客觀因素對企業(yè)盈利水平和信用狀況的影響。如果影響被評對象信用等級的因素發(fā)生了變化，評級機構(gòu)就要據(jù)實對其信用等級作出調(diào)整，并立即向社會重新公布，以便使關(guān)注此類信息的交易者或潛在交易者能隨時了解最新信息，確保評級結(jié)果準確、及時、客觀、公正。與此相比較，我國目前

19、信用評級“一評定終身”的做法顯得十分簡單和草率。此外，從技術(shù)上說，我國一些評級指標體系比較有些過于機械。（五）信用評級機構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小，市場運作不規(guī)范，缺乏行業(yè)自律，缺乏權(quán)威性機構(gòu)。信用評級業(yè)務(wù)的市場運作也很不規(guī)范，個別評估機構(gòu)采取低價格、高回扣、高評級等級的手段來搶奪市場，使評級結(jié)果成為一種可以買賣的商品；另外，信用評級機構(gòu)評級隊伍的總體素質(zhì)和水平偏低，行業(yè)自律機構(gòu)不健全。在中國的信用評級業(yè)發(fā)展之初，由于金融管理機構(gòu)并未主持設(shè)立全國性信用評級機構(gòu)，而是由各級管理部門自發(fā)設(shè)立評估機構(gòu)，因而各省市及地方的人民銀行或商業(yè)銀行或其他政府部門等紛紛設(shè)立各自的評級機構(gòu)，這些機構(gòu)主要依附于銀行或政府部門

20、，數(shù)量多、規(guī)模小、市場化程度低、獨立性差。后來，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，成立了全國性的獨立的評級機構(gòu)，原隸屬于各級政府管理部門的評級機構(gòu)也陸續(xù)走向市場，但受市場環(huán)境和政策環(huán)境的影響，評級市場處于供大于求的狀況，更因此出現(xiàn)了地方保護、惡性競爭等現(xiàn)象。無序的市場競爭嚴重地阻礙了中國信用評級業(yè)的發(fā)展。在這種環(huán)境下，也難以樹立評級機構(gòu)的權(quán)威性。（六）我國對信用評級的研究和應(yīng)用還很不充分從我國對信用評級的研究和應(yīng)用看，我國對信用評級的研究和應(yīng)用還很不充分，處于初步階段。不僅研究的深度不夠，而且研究的系統(tǒng)性也很欠缺，缺乏系統(tǒng)的理論和實證分析，更談不上對信用評價體系和方法的系統(tǒng)深入研究。目前，我國對企業(yè)信用評級

21、的研究主要集中于銀行以及一些信用評級機構(gòu)，銀行主要基于如何防范信貸風(fēng)險而開展企業(yè)信用評級的研究，信用評級機構(gòu)的研究主要集中于如何構(gòu)架一套指標體系以更好地對企業(yè)進行信用評級，這些研究比較分散，也不系統(tǒng)。這一方面與我國的信用評級業(yè)發(fā)展較晚，市場發(fā)育程度較低有關(guān)，另一方面也與我國對企業(yè)信用評價工作的重視程度不夠有關(guān)。因此，國內(nèi)在企業(yè)信用評價體系的系統(tǒng)研究方面以及企業(yè)信用評級管理體制研究方面還需要進一步努力。if we dont do that it will go on and go on. we have to stop it; we need the courage to do it.his c

22、omments came hours after fifa vice-president jeffrey webb - also in london for the fas celebrations - said he wanted to meet ivory coast international toure to discuss his complaint.cska general director roman babaev says the matter has been exaggerated by the ivorian and the british media.blatter,

23、77, said: it has been decided by the fifa congress that it is a nonsense for racism to be dealt with with fines. you can always find money from somebody to pay them.it is a nonsense to have matches played without spectators because it is against the spirit of football and against the visiting team.

24、it is all nonsense.we can do something better to fight racism and discrimination.this is one of the villains we have today in our game. but it is only with harsh sanctions that racism and discrimination can be washed out of football.the (lack of) air up there watch mcayman islands-based webb, the he

25、ad of fifas anti-racism taskforce, is in london for the football associations 150th anniversary celebrations and will attend citys premier league match at chelsea on sunday.i am going to be at the match tomorrow and i have asked to meet yaya toure, he told bbc sport.for me its about how he felt and

26、i would like to speak to him first to find out what his experience was.uefa hasopened disciplinary proceedings against cskafor the racist behaviour of their fans duringcitys 2-1 win.michel platini, president of european footballs governing body, has also ordered an immediate investigation into the r

27、eferees actions.cska said they were surprised and disappointed by toures complaint. in a statement the russian side added: we found no racist insults from fans of cska.baumgartner the disappointing news: mission aborted.the supersonic descent could happen as early as sunda.the weather plays an impor

28、tant role in this mission. starting at the ground, conditions have to be very calm - winds less than 2 mph, with no precipitation or humidity and limited cloud cover. the balloon, with capsule attached, will move through the lower level of the atmosphere (the troposphere) where our day-to-day weathe

29、r lives. it will climb higher than the tip of mount everest (5.5 miles/8.85 kilometers), drifting even higher than the cruising altitude of commercial airliners (5.6 miles/9.17 kilometers) and into the stratosphere. as he crosses the boundary layer (called the tropopause),e can expect a lot of turbu

30、lence.the balloon will slowly drift to the edge of space at 120,000 feet ( then, i would assume, he will slowly step out onto something resembling an olympic diving platform.below, the earth becomes the concrete bottom of a swimming pool that he wants to land on, but not too hard. still, hell be traveling fast, so despite the distance, it will not be like diving into the deep end of a pool. it will be like he is