貨幣銀行學(xué)利息與利息率PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1貨幣銀行學(xué)利息與利息率貨幣銀行學(xué)利息與利息率第1頁/共72頁第2頁/共72頁利息的涵義利息的涵義所謂利息就是讓渡資金的報(bào)酬或使用資金的所謂利息就是讓渡資金的報(bào)酬或使用資金的代價(jià)。代價(jià)。利息從債權(quán)人的角度看，是債權(quán)人因貸出貨利息從債權(quán)人的角度看，是債權(quán)人因貸出貨幣資金而從債務(wù)人那里獲得的報(bào)酬；從債務(wù)幣資金而從債務(wù)人那里獲得的報(bào)酬；從債務(wù)人的角度看，利息是債務(wù)人為取得貨幣資金人的角度看，利息是債務(wù)人為取得貨幣資金的使用權(quán)所花費(fèi)的代價(jià)。那么，利息的本質(zhì)的使用權(quán)所花費(fèi)的代價(jià)。那么，利息的本質(zhì)究竟是什么？究竟是什么？第3頁/共72頁西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論1.1.

2、威廉威廉配第認(rèn)為：配第認(rèn)為： 利息是因暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲利息是因暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬。得的報(bào)酬。第4頁/共72頁西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論2.2.亞當(dāng)亞當(dāng)斯密認(rèn)為：斯密認(rèn)為： 借款人借錢后，可以用于消費(fèi)，也可以借款人借錢后，可以用于消費(fèi)，也可以用于投資，因此，利息來源有二：一是借款用于投資，因此，利息來源有二：一是借款用于投資時(shí)，利息來源于利潤；二是當(dāng)借款用于投資時(shí)，利息來源于利潤；二是當(dāng)借款用于消費(fèi)時(shí)，利息來源于別的收入，例如地用于消費(fèi)時(shí)，利息來源于別的收入，例如地租等。租等。第5頁/共72頁西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的

3、理論3.3.凱恩斯認(rèn)為：凱恩斯認(rèn)為： 利息是在一定時(shí)期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活利息是在一定時(shí)期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報(bào)酬。利息不是儲(chǔ)蓄本身或等待的報(bào)酬性的報(bào)酬。利息不是儲(chǔ)蓄本身或等待的報(bào)酬，而是對放棄貨幣靈活性的補(bǔ)償。，而是對放棄貨幣靈活性的補(bǔ)償。結(jié)論：需要支付利息的原因在于資金的所有結(jié)論：需要支付利息的原因在于資金的所有權(quán)和使用權(quán)的分離。權(quán)和使用權(quán)的分離。第6頁/共72頁馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論 馬克思認(rèn)為利息來源于利潤，是對剩余價(jià)值的馬克思認(rèn)為利息來源于利潤，是對剩余價(jià)值的分割。借款人借入的貨幣作為資本，在生產(chǎn)和流通分割。借款人借入的貨幣作為資本，在生產(chǎn)和流通過程中與勞動(dòng)

4、者結(jié)合，就能創(chuàng)造出價(jià)值和剩余價(jià)值過程中與勞動(dòng)者結(jié)合，就能創(chuàng)造出價(jià)值和剩余價(jià)值。剩余價(jià)值一分為二為企業(yè)主收入和利息，所以，。剩余價(jià)值一分為二為企業(yè)主收入和利息，所以，利息來源于剩余價(jià)值，是由勞動(dòng)者創(chuàng)造的，是利潤利息來源于剩余價(jià)值，是由勞動(dòng)者創(chuàng)造的，是利潤的一部分。的一部分。 馬克思比其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為深刻地揭示了利息馬克思比其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為深刻地揭示了利息的本質(zhì)。的本質(zhì)。第7頁/共72頁第8頁/共72頁利率是利息率的簡稱，是衡量利息高低利率是利息率的簡稱，是衡量利息高低的指標(biāo)。是一定時(shí)期內(nèi)利息的金額同本的指標(biāo)。是一定時(shí)期內(nèi)利息的金額同本金的比率。金的比率。第9頁/共72頁利率是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，對宏

5、微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著利率是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，對宏微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著極為重要的調(diào)節(jié)作用。極為重要的調(diào)節(jié)作用。適當(dāng)?shù)睦⒙士梢源龠M(jìn)消費(fèi)資金向生產(chǎn)資金的轉(zhuǎn)移適當(dāng)?shù)睦⒙士梢源龠M(jìn)消費(fèi)資金向生產(chǎn)資金的轉(zhuǎn)移，將分散的資金集中起來，增加建設(shè)資金；可以促，將分散的資金集中起來，增加建設(shè)資金；可以促進(jìn)企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)，降低成本，改善經(jīng)營管理；進(jìn)企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)，降低成本，改善經(jīng)營管理；通過對利率的調(diào)整，可以調(diào)節(jié)資金需求，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)通過對利率的調(diào)整，可以調(diào)節(jié)資金需求，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和人們的收入分配，強(qiáng)化對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。和人們的收入分配，強(qiáng)化對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。由此可見，利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)非常重要的經(jīng)由此可見，利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)

6、行中的一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)變量。濟(jì)變量。第10頁/共72頁利率的種類：利率的種類：利率可以按不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，如：利率可以按不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，如：以時(shí)間長短可以分為以時(shí)間長短可以分為長期利率長期利率和和短期利率短期利率；以利率是否變化可以分為以利率是否變化可以分為固定利率固定利率和和浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率；以計(jì)息時(shí)間長短可以分為以計(jì)息時(shí)間長短可以分為年利率、月利率年利率、月利率和和日利率日利率第11頁/共72頁（一）年利率、月利率和日利率（一）年利率、月利率和日利率劃分依據(jù)：計(jì)算利率的時(shí)間長短劃分依據(jù)：計(jì)算利率的時(shí)間長短年利率是以年為計(jì)息的時(shí)間單位計(jì)算的利息，通常以年利率是以年為計(jì)息的時(shí)間

7、單位計(jì)算的利息，通常以百分比表示，俗稱百分比表示，俗稱“分分”；月利率是以月為單位計(jì)算利息，通常以千分比表示，月利率是以月為單位計(jì)算利息，通常以千分比表示，俗稱俗稱“厘厘”；日利率也稱為日利率也稱為“拆息拆息”，是以日為單位計(jì)算的利息，是以日為單位計(jì)算的利息，俗稱俗稱“毫毫”，以萬分比表示。，以萬分比表示。第12頁/共72頁（一）（一） 年利率、月利率和日利率年利率、月利率和日利率年利率、月利率和日利率之間的換算關(guān)系為：年利率、月利率和日利率之間的換算關(guān)系為：月利率乘月利率乘1212為年利率；日利率乘為年利率；日利率乘3030為月利率。為月利率。也可比照這種換算關(guān)系，將年利率換算為月利率，月也

8、可比照這種換算關(guān)系，將年利率換算為月利率，月利率換算為日利率。利率換算為日利率。習(xí)慣上，我國無論年利率、月利率還是日利率，都用習(xí)慣上，我國無論年利率、月利率還是日利率，都用“厘厘”作單位。作單位。第13頁/共72頁（二）（二） 長期利率和短期利率長期利率和短期利率劃分依據(jù)：信用行為的期限長短劃分依據(jù)：信用行為的期限長短長期利率是指期限在一年以上的利率；長期利率是指期限在一年以上的利率；短期利率是指期限在一年以內(nèi)的利率。短期利率是指期限在一年以內(nèi)的利率。 利率高低與期限長短、風(fēng)險(xiǎn)大小有直接利率高低與期限長短、風(fēng)險(xiǎn)大小有直接的聯(lián)系，一般而言，期限越長，風(fēng)險(xiǎn)越大，的聯(lián)系，一般而言，期限越長，風(fēng)險(xiǎn)越大

9、，利率越高；反之，亦然。利率越高；反之，亦然。第14頁/共72頁（三）（三） 固定利率和浮動(dòng)利率固定利率和浮動(dòng)利率劃分依據(jù)：借貸期內(nèi)是否調(diào)整利率劃分依據(jù)：借貸期內(nèi)是否調(diào)整利率固定利率是指在整個(gè)固定利率是指在整個(gè)借貸期內(nèi)，利率不隨借貸期內(nèi)，利率不隨借貸資金供求變化而借貸資金供求變化而調(diào)整的利率，一般用調(diào)整的利率，一般用于短期借貸；于短期借貸；浮動(dòng)利率是指在在借貸期內(nèi)浮動(dòng)利率是指在在借貸期內(nèi)隨市場利率變化而定期調(diào)整隨市場利率變化而定期調(diào)整的利率。一般由雙方協(xié)商，的利率。一般由雙方協(xié)商，一方在規(guī)定的時(shí)間依據(jù)某種一方在規(guī)定的時(shí)間依據(jù)某種市場利率進(jìn)行調(diào)整，一般調(diào)市場利率進(jìn)行調(diào)整，一般調(diào)整期為半年。浮動(dòng)利

10、率一般整期為半年。浮動(dòng)利率一般適用于長期貸款以及市場物適用于長期貸款以及市場物價(jià)利率變動(dòng)較為頻繁時(shí)期。價(jià)利率變動(dòng)較為頻繁時(shí)期。第15頁/共72頁（四）市場利率、官定利率和公定利率（四）市場利率、官定利率和公定利率劃分依據(jù)：利率是否按市場規(guī)律自由變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)。劃分依據(jù)：利率是否按市場規(guī)律自由變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)。市場利率是指由借貸資金的供求關(guān)系決定的利率，這種利市場利率是指由借貸資金的供求關(guān)系決定的利率，這種利率與供求關(guān)系成反比。率與供求關(guān)系成反比。官定利率是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率官定利率是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。是政府實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo)的一種政策手段。我國目前以。是政府實(shí)

11、現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo)的一種政策手段。我國目前以官定利率為主。官定利率為主。公定利率是指由非政府的金融行業(yè)自律性組織確定的利率公定利率是指由非政府的金融行業(yè)自律性組織確定的利率。第16頁/共72頁 （五）名義利率和實(shí)際利率（五）名義利率和實(shí)際利率名義利率是指借貸契約或有價(jià)證券載明的利率。名義利率是指借貸契約或有價(jià)證券載明的利率。實(shí)際利率是指名義利率減去通貨膨脹率。實(shí)際利率是指名義利率減去通貨膨脹率。實(shí)際利率通常有兩種計(jì)算方法，實(shí)際利率通常有兩種計(jì)算方法，一種是事后的實(shí)際利率，等于名義利率減實(shí)際的一種是事后的實(shí)際利率，等于名義利率減實(shí)際的通貨膨脹率；通貨膨脹率；一種是事前的實(shí)際利率，即名義利率減去預(yù)期的

12、一種是事前的實(shí)際利率，即名義利率減去預(yù)期的通貨膨脹率。通貨膨脹率。第17頁/共72頁第18頁/共72頁（六）平均利率、基準(zhǔn)利率和到期收益率（六）平均利率、基準(zhǔn)利率和到期收益率 平均利率平均利率 指一定時(shí)期不斷波動(dòng)的市場利率的平指一定時(shí)期不斷波動(dòng)的市場利率的平均水平，與不斷變動(dòng)的市場利率不同，平均水平，與不斷變動(dòng)的市場利率不同，平均利率會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)為不變的量。均利率會(huì)在較長時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)為不變的量。第19頁/共72頁 基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率 指在整個(gè)金融市場上和整個(gè)利率體系中指在整個(gè)金融市場上和整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位、起決定性作用的利率。處于關(guān)鍵地位、起決定性作用的利率。 西方國家一般以中央銀行

13、的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利西方國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率。在我國率。在我國19841984年前國家銀行制定的利率起著基準(zhǔn)年前國家銀行制定的利率起著基準(zhǔn)利率的作用，利率的作用，19841984年以后，中央銀行體制建立后，年以后，中央銀行體制建立后，以人民銀行對商業(yè)銀行的貸款利率為基準(zhǔn)利率?；匀嗣胥y行對商業(yè)銀行的貸款利率為基準(zhǔn)利率?；鶞?zhǔn)利率變動(dòng)，其他利率也會(huì)隨之而變化。準(zhǔn)利率變動(dòng)，其他利率也會(huì)隨之而變化。第20頁/共72頁 到期收益率到期收益率 由于各種債務(wù)工具由不同的計(jì)息方法，由于各種債務(wù)工具由不同的計(jì)息方法，為了便于比較，需要一個(gè)統(tǒng)一的精確衡量利為了便于比較，需要一個(gè)統(tǒng)一的精確衡量利息的

14、指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)就是到期收益率。息的指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)就是到期收益率。 到期收益率是指從債務(wù)工具上獲得的回到期收益率是指從債務(wù)工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率。報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率。 第21頁/共72頁單利和復(fù)利是兩種不同的計(jì)息方法。單利和復(fù)利是兩種不同的計(jì)息方法。單利是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所產(chǎn)生利單利是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所產(chǎn)生利息不再加入本金計(jì)算下期利息。息不再加入本金計(jì)算下期利息。我國發(fā)行的國債和銀行存款大多采用單利法。我國發(fā)行的國債和銀行存款大多采用單利法。第22頁/共72頁單利法計(jì)算公式如下：單利法計(jì)算公式如下： 其中，其中， 表示利息額，表示利息額， 表

15、示本金，表示本金， 表示利率，表示利率， 表示期限，表示期限， 表示本金與利息之和。表示本金與利息之和。 第23頁/共72頁例如，老王的存款帳戶上有例如，老王的存款帳戶上有100 100 元，現(xiàn)在的年利為元，現(xiàn)在的年利為 2.25%2.25%，按，按計(jì)算，第一年末帳戶上的錢應(yīng)該是：計(jì)算，第一年末帳戶上的錢應(yīng)該是： S S1 1 = 100= 100(1+0.0225) = 102.25(1+0.0225) = 102.25第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是：第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是： S S2 2 = 100 = 100 （1+2.25% 1+2.25% 2 2 ）= 104.50= 104.50以

16、次類推，第以次類推，第n n年年末的存款帳戶總額為：年年末的存款帳戶總額為： S Sn n = 100= 100(1+2.25%(1+2.25%n)n)第24頁/共72頁但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，更有意義的往往是復(fù)但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，更有意義的往往是復(fù)利。復(fù)利計(jì)算時(shí)，要將每一期的利息加入本利。復(fù)利計(jì)算時(shí)，要將每一期的利息加入本金一并計(jì)算下一期的利息。金一并計(jì)算下一期的利息。 復(fù)利計(jì)算公式為：復(fù)利計(jì)算公式為： 第25頁/共72頁1 年 $1.1 2 年 $1.21 3 年 $1.331 4 年 $1.4641 第26頁/共72頁1 年 $5*(1+0.10) $5.5 2 年 $5.5*(1+0.10

17、) $6.05 3 年 $6.05*(1+0.10) $6.655 4 年 $6.655*(1+0.10) $7.3205 第27頁/共72頁若將上述實(shí)例按若將上述實(shí)例按計(jì)算，計(jì)算，第一年末，帳戶上的錢是：第一年末，帳戶上的錢是： S S1 1 = 100 = 100(1+2.25%)(1+2.25%)1 1 = 102.25 = 102.25第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是：第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是： S S2 2 = 100 = 100 （1+2.25%)1+2.25%)2 2 = 104.55 = 104.55以次類推，第以次類推，第n n年年末的存款帳戶總額為：年年末的存款帳戶總額為： S

18、 Sn n = 100 = 100(1+2.25%)(1+2.25%)n n第28頁/共72頁niPVFV)1 (*FV with growths from -6% to +6%05001,0001,5002,0002,5003,0003,50002468101214161820YearsFuture Value of $10006%4%2%0%-2%-4%-6%第29頁/共72頁第30頁/共72頁1111145.1738$)03.01 (*1500$)1 (*5niPVFVn5i3%PV1,500FV?Result 1738.911111第31頁/共72頁*(1)(1):*(1)(1)nnn

19、nFVPViiFVPVFVii兩邊除以可得第32頁/共72頁第33頁/共72頁 today55.293,34$55281.34293)08. 01 (000,40)1 (2niFVPV第34頁/共72頁第35頁/共72頁第36頁/共72頁馬克思的利率決定理論馬克思的利率決定理論利息是貨幣資本家從職能資本家那里分割來的一利息是貨幣資本家從職能資本家那里分割來的一部分剩余價(jià)值。剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤，因此，利部分剩余價(jià)值。剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤，因此，利息量的多少取決于利潤總額，利息率取決于平均息量的多少取決于利潤總額，利息率取決于平均利潤率。利潤率。利潤率決定利息率，從而使利息率具有利潤率決定利息率，從

20、而使利息率具有三大三大特點(diǎn)特點(diǎn)。 在現(xiàn)實(shí)生活中，人們面對的是市場利息率，而非在現(xiàn)實(shí)生活中，人們面對的是市場利息率，而非平均利息率。平均利息率。 第37頁/共72頁西方的利率決定理論西方的利率決定理論西方的利率決定理論經(jīng)歷了一個(gè)不斷發(fā)展西方的利率決定理論經(jīng)歷了一個(gè)不斷發(fā)展的過程，歷史上有影響的理論主要由四種的過程，歷史上有影響的理論主要由四種： （一）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論（一）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論 （二）凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論二）凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論 （三）新古典學(xué)派的可貸資金理論（三）新古典學(xué)派的可貸資金理論 （四）（四）IS-LMIS-LM模型模型第38頁/共72頁古典

21、學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論主要倡導(dǎo)者：龐巴維克、馬歇爾和費(fèi)雪。主要倡導(dǎo)者：龐巴維克、馬歇爾和費(fèi)雪。也稱為也稱為“真實(shí)利率理論真實(shí)利率理論”（real interest real interest theory)theory)特點(diǎn)：從儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物因素來討論利特點(diǎn)：從儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物因素來討論利率的的決定。認(rèn)為通過利率的變動(dòng)，能夠率的的決定。認(rèn)為通過利率的變動(dòng)，能夠使儲(chǔ)蓄和投資自動(dòng)實(shí)現(xiàn)平衡，從而使經(jīng)濟(jì)使儲(chǔ)蓄和投資自動(dòng)實(shí)現(xiàn)平衡，從而使經(jīng)濟(jì)維持在充分就業(yè)水平上。維持在充分就業(yè)水平上。第39頁/共72頁古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論在充分就業(yè)的狀態(tài)下儲(chǔ)蓄和投資的真實(shí)數(shù)在充

22、分就業(yè)的狀態(tài)下儲(chǔ)蓄和投資的真實(shí)數(shù)量都為利率的函數(shù)，利率決定于儲(chǔ)蓄和投量都為利率的函數(shù)，利率決定于儲(chǔ)蓄和投資的交互作用。資的交互作用。第40頁/共72頁古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論如用如用 S S 代表儲(chǔ)蓄，代表儲(chǔ)蓄，r r 代表利率，代表利率，I I 代表投代表投資，則儲(chǔ)蓄和投資與利率的關(guān)系可以用函資，則儲(chǔ)蓄和投資與利率的關(guān)系可以用函數(shù)表示如下：數(shù)表示如下： S=S (r); I=I(r)S=S (r); I=I(r)第41頁/共72頁古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論r r0 0r rS,IS,II IS SE E利率與儲(chǔ)蓄的關(guān)系是正相關(guān)利率與儲(chǔ)蓄的關(guān)系是正相關(guān)利率

23、與投資的關(guān)系為負(fù)相關(guān)利率與投資的關(guān)系為負(fù)相關(guān)當(dāng)當(dāng)S=IS=I時(shí)，時(shí)，儲(chǔ)蓄者愿意借出的資金儲(chǔ)蓄者愿意借出的資金與投資者愿意借入的資與投資者愿意借入的資金相等，利率達(dá)到均衡金相等，利率達(dá)到均衡；當(dāng)當(dāng)SISI時(shí)，時(shí)，促使利率下降；促使利率下降；當(dāng)當(dāng)SISI時(shí)，時(shí)，利率水平便會(huì)上升。利率水平便會(huì)上升。第42頁/共72頁古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論r r0 0r rS,IS,II IS SE E利率與儲(chǔ)蓄的關(guān)系是正相關(guān)利率與儲(chǔ)蓄的關(guān)系是正相關(guān)利率與投資的關(guān)系為負(fù)相關(guān)利率與投資的關(guān)系為負(fù)相關(guān) 按照這一理論，只按照這一理論，只要利率是靈活變動(dòng)的，要利率是靈活變動(dòng)的，就可自動(dòng)調(diào)節(jié)，使儲(chǔ)蓄就可自

24、動(dòng)調(diào)節(jié)，使儲(chǔ)蓄與投資趨于一致。因此與投資趨于一致。因此，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)長期的，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)長期的供求失衡，它將自動(dòng)趨供求失衡，它將自動(dòng)趨于充分就業(yè)。于充分就業(yè)。第43頁/共72頁凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論首先，凱恩斯認(rèn)為利息不是等待或延期消首先，凱恩斯認(rèn)為利息不是等待或延期消費(fèi)的報(bào)酬，而是放棄流動(dòng)性的報(bào)酬。費(fèi)的報(bào)酬，而是放棄流動(dòng)性的報(bào)酬。其次，根據(jù)上述的儲(chǔ)蓄投資曲線并不能得其次，根據(jù)上述的儲(chǔ)蓄投資曲線并不能得出均衡利率，因?yàn)樗鼈兣c實(shí)際收入相關(guān)，出均衡利率，因?yàn)樗鼈兣c實(shí)際收入相關(guān)，因而不可能獨(dú)立地變動(dòng)。因而不可能獨(dú)立地變動(dòng)。第44頁/共72頁凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好

25、利率理論凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論 由于利率是人們對流動(dòng)性偏好由于利率是人們對流動(dòng)性偏好即不愿即不愿將貨幣貸放出去的程度的衡量，因此，利將貨幣貸放出去的程度的衡量，因此，利率是一種價(jià)格，是使公眾愿意以貨幣形式率是一種價(jià)格，是使公眾愿意以貨幣形式持有的財(cái)富量（貨幣需求）恰好等于限于持有的財(cái)富量（貨幣需求）恰好等于限于貨幣存量（貨幣供給）的價(jià)格。貨幣影響貨幣存量（貨幣供給）的價(jià)格。貨幣影響利率，利率與實(shí)質(zhì)因素、忍欲和生產(chǎn)力無利率，利率與實(shí)質(zhì)因素、忍欲和生產(chǎn)力無關(guān)，利率是由貨幣供給與貨幣需求兩因素關(guān)，利率是由貨幣供給與貨幣需求兩因素共同決定的。利率與貨幣供給成正比；與共同決定的。利率與貨幣供給成

26、正比；與貨幣需求成反比。貨幣需求成反比。 第45頁/共72頁凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論如用如用 Ms Ms 代表貨幣供給，代表貨幣供給，r r代表利率，則代表利率，則 ：Ms = Ms ( r )Ms = Ms ( r ) 貨幣需求由人們的流動(dòng)性偏好決定。貨幣需求由人們的流動(dòng)性偏好決定。 交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)人們流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)人們流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī) 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)與利率呈反比與利率呈反比與利率沒有直接與利率沒有直接的關(guān)系，是收入的關(guān)系，是收入的增函數(shù)的增函數(shù)第46頁/共72頁凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論r r0

27、0r rMs,MdMs,MdM Md dMsMsE EMd.= 貨幣需求貨幣需求L1 = 出于交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎出于交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而保有的貨幣的需求動(dòng)機(jī)而保有的貨幣的需求L2 = 投機(jī)動(dòng)機(jī)對貨幣的需求投機(jī)動(dòng)機(jī)對貨幣的需求Y = 收入，則收入，則 L1 為收入為收入 Y 的增函數(shù)；的增函數(shù)；L2 為利率為利率 r 的減的減函數(shù)。函數(shù)。貨幣總需求：貨幣總需求： Md. = L1 ( Y )+L2 ( r )第47頁/共72頁新古典學(xué)派的可貸資金理論新古典學(xué)派的可貸資金理論2020世紀(jì)世紀(jì)3030年代提出年代提出主要代表：羅伯遜（劍橋?qū)W派）主要代表：羅伯遜（劍橋?qū)W派） 俄俄 林（瑞典學(xué)派）林（瑞典學(xué)

28、派）認(rèn)為：在利率決定的問題上，肯定投資與認(rèn)為：在利率決定的問題上，肯定投資與儲(chǔ)儲(chǔ) 蓄的交互作用是對的，但同時(shí)也不應(yīng)忽蓄的交互作用是對的，但同時(shí)也不應(yīng)忽視貨幣的因素。在利率決定的問題上同時(shí)視貨幣的因素。在利率決定的問題上同時(shí)考慮貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素?？紤]貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素。第48頁/共72頁新古典學(xué)派的可貸資金理論新古典學(xué)派的可貸資金理論基本主張：利率為借貸資金的價(jià)格，借貸基本主張：利率為借貸資金的價(jià)格，借貸資資 金的價(jià)格決定于金融市場資金金的價(jià)格決定于金融市場資金的的 供求關(guān)系，即決定于可借貸的供求關(guān)系，即決定于可借貸的資資 金供給和可借貸的資金需求。金供給和可借貸的資金需求。第49頁/共72頁

29、新古典學(xué)派的可貸資金理論新古典學(xué)派的可貸資金理論可貸資金的需求包括投資需求和貨幣貯藏的需求?？少J資金的需求包括投資需求和貨幣貯藏的需求。用公式表示：用公式表示：D DL L=I+=I+H式中，式中，DL為可貸資金的需求量；為可貸資金的需求量；I為投資；為投資； H為為貨幣貯藏的增加額。貨幣貯藏的增加額?？少J資金的供給也由兩部分組成，一是儲(chǔ)蓄；二是可貸資金的供給也由兩部分組成，一是儲(chǔ)蓄；二是貨幣當(dāng)局增發(fā)的貨幣數(shù)量。用公式表示：貨幣當(dāng)局增發(fā)的貨幣數(shù)量。用公式表示：SL=S+ M式中，式中，SL為可貸資金的供給；為可貸資金的供給；S為儲(chǔ)蓄；為儲(chǔ)蓄；M為貨為貨幣當(dāng)局的貨幣增發(fā)額。幣當(dāng)局的貨幣增發(fā)額。第

30、50頁/共72頁新古典學(xué)派的可貸資金理論新古典學(xué)派的可貸資金理論I+I+H= =S+ M可貸資金理論認(rèn)為可貸資金理論認(rèn)為, I和和H式利率的遞減函數(shù)；而式利率的遞減函數(shù)；而M卻是貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)貨幣流通的工具，是個(gè)關(guān)于卻是貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)貨幣流通的工具，是個(gè)關(guān)于利率的外生變量。利率的外生變量。第51頁/共72頁新古典學(xué)派的可貸資金理論新古典學(xué)派的可貸資金理論r r0 0r r Ls,LdLs,LdLdLdLsLsE E Ls = 可貸資金的供給可貸資金的供給 Ld = 可貸資金的需求可貸資金的需求 可貸資金供求曲線的交點(diǎn)可貸資金供求曲線的交點(diǎn)E 所對應(yīng)的利率所對應(yīng)的利率 r0 就是均衡就是均衡 利率利率第5