產(chǎn)權(quán)交易：沖破產(chǎn)權(quán)制度弊端的重要措施.

1、產(chǎn)權(quán)交易：沖破產(chǎn)權(quán)制度弊端的重要措施近幾年,隨著改革的深入發(fā)展 , 產(chǎn)權(quán)交易在中國大地悄然興起 , 其中最為引人注目的是兩件事：一是 1993年在上海股市出現(xiàn) 寶延事件 ；二是 1994年在成都出現(xiàn)了 成工液( 即成都工程機械液壓件廠產(chǎn)權(quán)掛牌交易。可 以預計, 在新一輪的企業(yè)改革浪潮中 ,最為引人注目的將是企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的規(guī)范 化、大范圍的開展。中國為什么要展開產(chǎn)權(quán)交易 ?目前是仁者見仁 , 理論界眾說 紛紜。本文認為，產(chǎn)權(quán)交易 ,其最大的功能在于制度創(chuàng)新 , 中國開展產(chǎn)權(quán)交易 ,其 最大的必要性就在于它是沖破傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的重要措施。一、傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的財產(chǎn)關系 封閉性 與產(chǎn)權(quán)交易現(xiàn)代經(jīng)濟學理論揭

2、示 , 只有當各種資源的替代和轉(zhuǎn)換率等于各自的市場 價格的比率時 , 資源的配置才會達到最優(yōu)狀態(tài) , 即所謂帕累托最優(yōu)(Pareto Optimum)。由于市場情況瞬息萬變,消費者需求和消費者嗜好不斷發(fā) 生變化 , 企業(yè)技術創(chuàng)新不斷涌現(xiàn) , 新型產(chǎn)業(yè)不斷崛起以及企業(yè)經(jīng)營成效不斷轉(zhuǎn)換 等諸種因素的作用 , 帕累托最優(yōu) 狀態(tài)不是一成不變的靜態(tài)均衡狀態(tài) , 而是一個 動態(tài)均衡。它要求對社會資源以市場信號為導向進行持續(xù)的瞬時調(diào)節(jié) , 從收益低 的企業(yè)和行業(yè)流向收益高的企業(yè)和行業(yè)。這就向企業(yè)的產(chǎn)權(quán)安排提出了 開放 的要求。這種開放性有兩重涵義：其一是同一企業(yè)可以容納不同的財產(chǎn)關系 , 或 者說 , 不同

3、的投資主體可以共容于同一企業(yè)之中 , 其二是資產(chǎn)存量和增量在不同 企業(yè)之間可以進行橫向流動。但是 , 在傳統(tǒng)體制下 , 國有制經(jīng)濟是個自上而下的封閉系統(tǒng)。在這一系 統(tǒng)中，國有資本采取 直接國家財產(chǎn) 的形式, 而且資產(chǎn)來源也具有縱向性 ,即國 家通過行政手段把資金集中起來 , 又通過行政手段把資金無償?shù)貏潛芙o企業(yè)用于 投資。這種財產(chǎn)結(jié)構(gòu)造成了以下三個層次的封閉。封閉 I ：國有企業(yè)內(nèi)部財產(chǎn)關系的 封閉性 。在傳統(tǒng)體制下 , 企業(yè)內(nèi)部 的財產(chǎn)關系是 純而又純的，無論是國有企業(yè)還是、集體企業(yè)私人企業(yè) , 每一個 企業(yè)內(nèi)部其資產(chǎn)都是 清一色的。在國有企業(yè)內(nèi)部則是全民資產(chǎn)的 一統(tǒng)天下, 不僅拒絕個人股份

4、、外商股份等非社會主義公有制性質(zhì)的財產(chǎn)滲入 , 而且連集體 所有制的財產(chǎn)也拒納于其間。封閉U:國有企業(yè)之間財產(chǎn)關系的封閉性。在傳統(tǒng)體制下，國有企業(yè) 的財產(chǎn)包括存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)在橫向之間是凝滯的 , 更談不到通過市場聯(lián)結(jié)在 一起, 彼此之間處于一種完金孤立、隔絕的狀態(tài) , 缺乏橫向的滲透、參與、融合 與貫通。封閉川：由國有企業(yè)之間封閉性導致的地區(qū)封閉和部門封閉。由于傳 統(tǒng)的國有企業(yè)的資產(chǎn)來源具有縱向性的特點 , 這就造成企業(yè)的上級或是部門 或是地區(qū)相互分割 , 從而使國家所有制在很大程度上變成了 部門所有制 和 地區(qū)所有制 . 這也是近年來通過市場配置資源的新機制之所以難以正常發(fā)育的 深層原因

5、之一上述傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的 封閉性, 其三種表現(xiàn)形式概括為一句話 ,即是國 有資產(chǎn)的不可流動性。要想使我國的資源配置能夠在動態(tài)中達到帕累托最優(yōu) ,就必須打破傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的財產(chǎn) 封閉性 , 使國有資產(chǎn)流動起來。而達到此目的 的重要措施之一 ,即是把國有企業(yè)推向產(chǎn)權(quán)市場 , 開展產(chǎn)權(quán)交易。通過產(chǎn)權(quán)交易 使企業(yè)內(nèi)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn) , 乃至整個企業(yè)作為商品流動起來 ,從而一方面 使同一企業(yè)中融合進不同的財產(chǎn)關系 , 另一方面又使資產(chǎn)存量和增量得以在不同 企業(yè)之間進行橫向流動。這無異于是對傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的一次 * 性創(chuàng)新。二、傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的資源配置 內(nèi)部化 與產(chǎn)權(quán)交易現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學告訴我們 ,企業(yè)和市場

6、,二者都是配置資源的重要機 制。在資源通過市場配置所需要的交易成本 (TransactionCost比較高時,資源配置活動就內(nèi)部化到企業(yè)之中 , 由企業(yè)進行。但是 , 企業(yè)內(nèi)配置資源也需要成 本, 即組織成本 , 如果組織成本高于交易成本 , 資源配置就應經(jīng)由市場進行。因此 企業(yè)的規(guī)模不能無限擴張 , 企業(yè)規(guī)模的邊界處于邊際組織成本與邊際交易成本相 等的那一點上。然而, 在我國傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度下 , 整個社會被當作一個 大工廣 , 這實際上 是把一切經(jīng)濟活動都 內(nèi)部化到這個社會大工廠 中而不經(jīng)市場進行。這種國 有國營 , 將所有經(jīng)濟活動都內(nèi)部化到一個 企業(yè)( 即社會工廠內(nèi)的做法 , 雖然使 市場交

7、易成本減少 , 但卻使企業(yè)內(nèi)的組織成本高昂起來。社會大工廠 內(nèi)組織成本的高昂主要是由兩個原因造成的：一是缺乏 恰當?shù)男畔C制 , 使信息成本高昂；二是缺乏恰當?shù)募顧C制 , 使監(jiān)督成本非常 高。就前者來看 , 信息成本之所以高昂 , 是由于存在信息的非對稱性 (InformationAsymmetry)。所謂信息非對稱性,指的是契約關系(或談判關系中的一方在某一方面掌握著 私有信息 (Private Information), 這些信息 只有他自己掌握 , 另一方則不了解。如 社會大工廠 內(nèi)的人掌握有關生產(chǎn)方面的 信息, 而處于 廠外的政府則無法真實了解該方面情況。這種信息非對稱性產(chǎn)生 兩個結(jié)

8、果 :一方面, 政府為掌握足夠的對 社會大工廠 進行組織管理的信息 , 就必 須深深介入到企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營中去 , 從而造成對企業(yè)的嚴重干預；另一方面 由于政府無法掌握企業(yè)的 私有信息 , 從而極易誘發(fā)政府的決策失誤。這兩種結(jié) 果都造成了信息成本的高昂。就激勵機制來看 , 在傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度下 , 資源配置是在整個社會大工廠內(nèi) 以計劃方式進行 , 資源配置決策由代表社會整體利益的中央計劃機關集中作出 , 并通過按行政方式組織社會全體成員加以執(zhí)行。這就要求社會的一切成員和組 織, 都只是不折不扣地完成上級規(guī)定的計劃任務 , 而沒有自己的特殊利益。但在 現(xiàn)實中這是不可能做到的。在經(jīng)濟運行的現(xiàn)實中 ,

9、 每一個經(jīng)濟活動當事人 , 包括 計劃的制定者在內(nèi) , 都有他們自身的、同整體利益不完全一致的利益和目標函數(shù) 這種情況的存在 , 再加上上文我們分析的信息不對稱性 , 就使得各個經(jīng)濟活動當 事人產(chǎn)生了 偷懶(Shirking) ”和“搭便車(Free rider) ”行為。為了克服此 類行為的存在 , 強化對經(jīng)濟當事人的激勵和監(jiān)督 , 中央計劃當局的唯一辦法是強 化、細化行政命令 , 如國家制定十幾項甚至幾十項計劃任務指標和考核體系 , 命 令企業(yè)必須完成。這種行政命令式的激勵機制 , 意味著政府代替企業(yè)進行經(jīng)營 , 從而使企業(yè)不能根據(jù)具體的生產(chǎn)情況和需求安排和組織企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動 , 也

10、沒有自主創(chuàng)新的條件和意識 , 從而進一步加大了監(jiān)督成本。總之, 在傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度下 , 社會工廠 式的產(chǎn)權(quán)安排拋棄了資源配置的 重要機制一一市場機制 , 從而使得一切資源配置都 內(nèi)部化到行政系統(tǒng)內(nèi)部 ,造 成了整個社會經(jīng)濟運作的組織成本異常高昂。因此 , 克服傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的這一弊 端,就需要培育市場 , 把行政性企業(yè)塑造成市場型企業(yè) , 實現(xiàn)現(xiàn)代市場和企業(yè)科層 的新組合 , 以市場機制作為傳遞信息、激勵企業(yè)和配置資源的基礎性手段和機 制。而把企業(yè)推向市場 , 發(fā)揮市場機制的作用 , 其題中之義就要求把企業(yè)也要推 向產(chǎn)權(quán)市場 , 啟動產(chǎn)權(quán)市場機制 , 使一切資源 （ 如消費性資源、生產(chǎn)性資源等 ）

11、都 可在各自的市場 （如產(chǎn)權(quán)在產(chǎn)權(quán)市場中得到配置?？梢?, 產(chǎn)權(quán)交易是沖破資源 配置內(nèi)部化 的重要措施。三、傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度下的經(jīng)濟成本 外部性 與產(chǎn)權(quán)交 易所謂外部成本 ,實質(zhì)上是一種 社會成本”，或者說是一種由某個當事 人的個人行動給他人帶來的或由他人承擔的損害。根據(jù)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學的分析 , 一個經(jīng)濟當事人的活動可能給他人帶來的損益影響要成為一種 外部性 是有條 件的, 它可以由下述兩種情況之一導敦。一種外部成本可能由某種活動的不可避 免的溢出效應 而引起, 如果阻止這種溢出效應的成本太高以至于不值得時 ,外 部性就存在了 , 如火車濺出火星導致農(nóng)田失火 , 失散的牛群毀壞鄰近的莊稼等都 會導

12、致此類外部性。另一種外部性是由于法律上禁止自愿談判導致的 , 一旦造成這類外部性 產(chǎn)權(quán)安排中就包含著讓一方非自愿承擔和履行義務的強制性。我國傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制 度的弊端之一即是來源于這后一種外部性。這里我們說的我國傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度經(jīng)濟成本的 外部性, 是指勞動者個人 追求效應最大化行為及企業(yè)追求自身利益最大化行為對于全民資產(chǎn)或國有資產(chǎn) 所產(chǎn)生的外部性。在傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度下 , 勞動者工資不能隨企業(yè)效益增加而增加 , 勞動者行為傾向于追求閑暇最大化 , 出工不出力的現(xiàn)象普遍存在 , 企業(yè)為完成計 劃指標及實現(xiàn)局部利益最大化 , 向上級爭投資、爭項目。經(jīng)濟體制改革以來 ,企 業(yè)自主權(quán)不斷擴大 ,但傳統(tǒng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度

13、并未徹底打破 , 導致國有資本運行所承 擔的外部成本不但沒有減少 , 反而有增加的趨勢：收入分配向個人傾斜；企業(yè)虧 損照發(fā)獎金工資；公款送禮、公款吃喝等灰色消費迅速膨脹；不負責任和貪污 浪費現(xiàn)象等等。上述種種現(xiàn)象說明國有經(jīng)濟運行過程中存在著至今未能解決、反而愈 來愈嚴重的 外部性, 其特征即是個人成本公有化 ,公有收益?zhèn)€人化 , 局部成本國 有化, 國有收益局部化。由上述分析可見 , 傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的經(jīng)濟成本 外部性”其根源即在于產(chǎn) 權(quán)的不可交易性。因此 , 要將外部成本內(nèi)部化 , 其直接的要求就是要允許產(chǎn)權(quán)交 易。根據(jù)德姆塞茨的解釋 ,所謂外部效應的內(nèi)部化 , 是指一個能夠 （在很大程度 上）

14、使所有相互作用的人都承擔 | 這些效應的過程 ,它通常是產(chǎn)權(quán)的變遷過程 。 也就是說 ,產(chǎn)權(quán)變遷及外部成本的內(nèi)部化 , 其實質(zhì)就是產(chǎn)權(quán)由不 |可交易轉(zhuǎn)向可以 交易。以前正是 |因為對產(chǎn)權(quán)調(diào)整的阻止 ,對權(quán)利可交|換的禁止,才妨礙了對 外 部性問題| 的克服。四、簡短的結(jié)論 通過以上分析我們看到 , 我國的傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度存在著三大根本 弊端。實行社會主義市場經(jīng)濟,建立現(xiàn)代企 |業(yè)制度,必須沖破傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的阻礙 ,重塑符合市 場經(jīng)濟要求的新型產(chǎn)權(quán)制度。而要達此目的 ,就必須開展產(chǎn) |權(quán)交易。我們認為 , 產(chǎn)權(quán)交易的開展 ,是沖破傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)制度的重要措施。為使其順利運作 , 必須做好 以下四個方面的工作：1. 使產(chǎn)權(quán)交易納入法制化軌道。應盡快制定、頒布國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登 記管理辦法、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易管理暫行辦法等有關法律法規(guī) , 這是使產(chǎn) 權(quán)交易規(guī)范化運作的重要保障。2. 建立全國性產(chǎn)權(quán)交易市場。產(chǎn)權(quán)交易市場可起到如下三個作用：一 是起中介買賣、撮合成交的作用 ;二是起監(jiān)督作用 ,避免私下交易 , 造成流失 ;三 是起服務性作用。產(chǎn)權(quán)交易市場的殘缺和分割 , 會大大降低產(chǎn)權(quán)交易的應有作 用。|3. 嚴格規(guī)范資產(chǎn)評估。這是使產(chǎn)權(quán)交易中各交易主體的利益 , 尤其是國 有資產(chǎn)不受侵蝕的重要保障。為此 , 一方面應