第10章 國(guó)際儲(chǔ)備政策

1、天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第十章 國(guó)際儲(chǔ)備政策v第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的性質(zhì) v第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的管理 v第三節(jié) 我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的性質(zhì)國(guó)際儲(chǔ)備的性質(zhì)v國(guó)際儲(chǔ)備：一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。v特征： 1. 可得性：隨時(shí)方便地被政府得到。 2. 流動(dòng)性：迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。 3. 普遍接受性：在外匯市場(chǎng)或政府間國(guó)際清算時(shí)被普遍接受。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力v國(guó)際儲(chǔ)備：自有儲(chǔ)備、借入儲(chǔ)備v國(guó)際清償力：自有儲(chǔ)備、借入儲(chǔ)備、誘導(dǎo)儲(chǔ)備天津財(cái)經(jīng)大學(xué)在 IMF中的儲(chǔ)備頭寸v認(rèn)繳分額中25%的黃金與外匯v認(rèn)繳分額中75%的本幣所構(gòu)成的債權(quán)vIMF向會(huì)員國(guó)

2、的借款凈額，即該國(guó)對(duì)IMF的債權(quán)vSDR（Special Drawing Right): 1969年9月創(chuàng)造的會(huì)員國(guó)賬面資產(chǎn)。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)借入儲(chǔ)備v備用信貸：成員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支困難或預(yù)計(jì)將發(fā)生困難時(shí)與IMF 簽定備用協(xié)議。需要時(shí)提用，未用部分每年交1%的管理費(fèi)。v互惠貸款協(xié)議：雙邊簽定在國(guó)際收支發(fā)生困難時(shí)可以自動(dòng)使用對(duì)方貨幣，按規(guī)定日期償還。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)誘導(dǎo)儲(chǔ)備v本國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外短期可兌換貨幣資產(chǎn)?？梢砸?yàn)檎叩恼T導(dǎo)而流動(dòng)。v發(fā)達(dá)國(guó)家誘導(dǎo)的能力較強(qiáng)，可以持有較少的儲(chǔ)備資產(chǎn)，發(fā)展中國(guó)家的情況相反。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際清償力v國(guó)際清償力=自有儲(chǔ)備+借入儲(chǔ)備+誘導(dǎo)儲(chǔ)備v國(guó)際清償力 國(guó)際儲(chǔ)備天津財(cái)

3、經(jīng)大學(xué)國(guó)際儲(chǔ)備的作用v清算國(guó)際收支差額v干預(yù)外匯市場(chǎng)v對(duì)外信用保證：政府借款，本幣價(jià)值天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的管理國(guó)際儲(chǔ)備的管理v國(guó)際儲(chǔ)備的水平管理（數(shù)量管理）v國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理天津財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際儲(chǔ)備的水平管理v特里芬觀點(diǎn)：一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量為該國(guó)年進(jìn)口總額的2040%，或3個(gè)月的進(jìn)口額。v中國(guó)2000年外匯儲(chǔ)備1668億美元，1999年進(jìn)口總額1658億美元v2001年外匯儲(chǔ)備2212億美元，2000年進(jìn)口總額2250億美元v2001年外匯儲(chǔ)備2864億美元，2001年進(jìn)口總額2436.1億美元v持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本： 投資收益率與利息收益率之差。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理v三級(jí)管理：v一級(jí)：流動(dòng)性高，收益性低。包括活期存款、短期存款和短期政府債券。v二級(jí)：流動(dòng)性稍低，收益性稍高。包括中期政府債券，SDR。v三級(jí)：流動(dòng)性更低，收益性更高。包括長(zhǎng)期公債、黃金等。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)幣種結(jié)構(gòu)的管理v與貿(mào)易結(jié)構(gòu)和干預(yù)外匯市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)匹配v儲(chǔ)備貨幣多元化，避免匯率浮動(dòng)的損失。天津財(cái)經(jīng)大學(xué)第三節(jié)第三節(jié) 我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理 v一、我國(guó)際儲(chǔ)備的