隔夜回購(gòu)利率延續(xù)跌勢(shì)MLF續(xù)作傳聞緩解壓力

1、1月13日，銀行間市場(chǎng)大行資金供給較為充裕，緩解密集IPO壓力。隔夜回購(gòu)利率早盤延續(xù)元旦后跌勢(shì)，跌幅近10個(gè)基點(diǎn)。不過稍長(zhǎng)期限的7天及14天品種則持穩(wěn)或小漲。銀行間隔夜質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率午盤下跌9.43個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6222%；7天利率下跌0.11個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.8043%；14天利率上漲2.78個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.7787%。1年期貸款基礎(chǔ)利率(LPR)保持在5.51%不變。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報(bào)2.6670%，下跌8.60個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)3.7300%，下跌3.20個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月Shibor報(bào)4.9055%，下跌0.06個(gè)基點(diǎn)。本周正式迎來史上最密集

2、新股申購(gòu)，昨日已有兩家率先登場(chǎng)，今日又兩只新股接棒發(fā)行。根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)顯示，此次22家企業(yè)總籌集金額高達(dá)122.03億元，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將凍結(jié)資金超過2萬(wàn)億元。本月IPO發(fā)行密度與規(guī)模空前，時(shí)隔跨年銀行間流動(dòng)性季節(jié)性緊張，另一方面資金流入股市以及每月例行IPO 的擾動(dòng)，而央行幣政策還未兌現(xiàn)，流動(dòng)性格局短期內(nèi)或穩(wěn)中偏緊。此外，今日還將有500億元規(guī)模的國(guó)庫(kù)定存到期，將回收部分流動(dòng)性。目前來看，IPO的沖擊暫時(shí)遜于預(yù)期。交易人士表示，不排除央行有意或已經(jīng)對(duì)MLF(中期借貸便利)到期續(xù)做，即使IPO過后還有繳稅等流動(dòng)性抽水，市場(chǎng)情緒已有明顯緩和。從昨日起，有報(bào)道稱央行將對(duì)到期的MLF進(jìn)行續(xù)做，雖然無法

3、確認(rèn)這種傳言的真實(shí)性，但無疑已經(jīng)發(fā)揮利好機(jī)構(gòu)情緒作用。在總體寬松的情況下，MLF續(xù)做與否對(duì)流動(dòng)性的實(shí)際影響，小于心理影響。另外，IPO影響主要是資金在途而總量沒有減少，下一步的繳稅則是流動(dòng)性抽離，需要更加關(guān)注。今日央行公開市場(chǎng)操作仍然靜默，為連續(xù)第13次暫停。海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示，中國(guó)央行選擇短期無為，或反映出其貨幣政策的兩難，一方面自去年11月降息以來，經(jīng)濟(jì)通脹目標(biāo)無一實(shí)現(xiàn)，反映經(jīng)濟(jì)依舊低迷；另一方面通縮風(fēng)險(xiǎn)仍在加大。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平今天表示，當(dāng)前有必要適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。無論是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本來看，還是貨幣市場(chǎng)的利率來說，雖然有回落，但相對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、工業(yè)領(lǐng)域的通縮現(xiàn)象、CPI處于較低水平來說，顯然很難說達(dá)到了實(shí)際的需求。華泰證券也表示，中國(guó)12月信貸若低迷，將進(jìn)一步增強(qiáng)政府的降準(zhǔn)決心。海關(guān)總署13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年12月份出口同比增長(zhǎng)9.7%，進(jìn)口同比下滑2.4%，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差496.13億美元，較11月順差額544.7億美元收窄。分析認(rèn)為，外貿(mào)數(shù)據(jù)全面好于預(yù)期，從表觀上觀