(完整版)2019年營運能力分析(格力電器).doc

1、企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉率或周轉速度。 企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析， 評價企業(yè)的營運能力， 為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。因此，營運能力決定著企業(yè)的償債能力和獲利能力，營運能力分析是了解企業(yè)財務狀況穩(wěn)定與否和獲利能力強弱的關鍵環(huán)節(jié)。格力電器近三年營運能力分析指標根據(jù)格力電器公司 2014 2016 年的年度報告數(shù)據(jù)，可以得到以下營運能力計算分析表。2014 年2015 年2016 年營業(yè)收入140,005,393,975.58100

2、,564,453,646.56110,113,101,850.23期初總資產(chǎn)余額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末總資產(chǎn)余額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35總資產(chǎn)周轉次數(shù)（次）0.9660.6330.64總資產(chǎn)周轉天數(shù)（天）372.671568.72562.5營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初固定資產(chǎn)占有額14,034,138,414.4514,939,27

3、9,647.8815,431,813,077.20期末固定資產(chǎn)占有額14,939,279,647.8815,431,813,077.2017,681,655,478.06固定資產(chǎn)周轉次數(shù)（次）9.6646.6226.651固定資產(chǎn)周轉天數(shù)（天）37.25254.36454.127營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初流動資產(chǎn)占有額103,749,697,809.77120,143,478,823.10120,949,314,644.95期末流動資產(chǎn)占有額120,143,478,823.10120,949,314,

4、644.95142,910,783,531.64流動資產(chǎn)周轉次數(shù)（次）1.2510.8340.835流動資產(chǎn)周轉天數(shù)（天）287.77431.655431.138營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初應收賬款余額1,849,275,342.792,661,347,628.692,879,212,111.93期末應收賬款余額2,661,347,628.692,879,212,111.932,960,534,651.37應收賬款周轉次數(shù)（次）62.07836.30137.712應收賬款周轉天數(shù)（天）5.7999.91

5、79.546營業(yè)成本123,258,979,560.0986,134,609,086.8091,529,379,824.61期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41成本基礎存貨周轉次數(shù)（次）11.3499.5329.896成本基礎存貨周轉天數(shù)（天）31.72137.76836.378營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56113,101,850.23期初存貨余額13,122,73

6、0,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41收入基礎存貨周轉次數(shù)（次）12.89111.12911.905收入基礎存貨周轉天數(shù)（天）27.92632.34830.239營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初營運資金占用額7,241,308,607.6011,754,956,734.778,324,133,667.19期末營運資金占用額11,754,956,734.778,

7、324,133,667.1916,034,503,792.91營運資金周轉次數(shù)（次）14.7410.0179.041營運資金周轉天數(shù)（天）24.42335.93939.819應收賬款周轉天數(shù)5.7999.9179.546存貨周轉天數(shù)31.72137.76836.378營業(yè)周期37.5247.68545.924（一）總資產(chǎn)周轉率分析總資產(chǎn)周轉率： 是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率， 它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi) （通常為一年或者一個營業(yè)周期） 的周轉次數(shù)。 另外總資產(chǎn)周轉率還可以采用時間形式表示的總資產(chǎn)周轉天數(shù)來表達。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉次數(shù) = 營業(yè)收入 / 總資產(chǎn)平均余額，其

8、中：總資產(chǎn)平均余額 =（期初總資產(chǎn)余額 +期末總資產(chǎn)余額） /2 ；總資產(chǎn)周轉天數(shù) =360/ 總資產(chǎn)周轉次數(shù)。 從公式可看出，總資產(chǎn)周轉速度快， 說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率高， 資產(chǎn)的有效使用程度高， 其結果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力增強； 反之，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的獲利能力。如果企業(yè)總資產(chǎn)周轉率長期處于較低的狀態(tài)， 企業(yè)則應采取適當措施提高各項資產(chǎn)的利用程度， 對那些確實無法提高利用率的多余、 閑置資產(chǎn)及時處理， 提高總資產(chǎn)周轉率。總資產(chǎn)周轉次數(shù)越多， 周轉天數(shù)越少， 則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。從表中

9、可以看出格力電器有限公司 20142016 年總資產(chǎn)周轉率分別為 0.966 、 0.633 、0.64 ，說明格力電器在這段時期利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率低，其結果將使公司的償債能力和獲利能力減弱。（二）固定資產(chǎn)周轉率分析固定資產(chǎn)周轉率：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說明企業(yè)的固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉次數(shù)，另外固定資產(chǎn)周轉率還可以采用時間形式表示的固定資產(chǎn)周轉天數(shù)來表達。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉次數(shù) =營業(yè)收入 / 固定資產(chǎn)平均占用額， 其中：固定資產(chǎn)平均占用額 =（期初固定資產(chǎn)占用額 +期末固定資產(chǎn)占用額） /2 ；固定資產(chǎn)周轉天數(shù)

10、 =360/ 固定資產(chǎn)周轉次數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉率越高， 周轉天數(shù)越少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力越強； 反之，則公司的獲利能力越弱。 從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年固定資產(chǎn)周轉率分別為 9.644 、 6.622 、6.651 ，固定資產(chǎn)周轉率從 9.6 降到 6.6 ，固定資產(chǎn)利用效率有所降低，固定資產(chǎn)周轉率的降低主要原因在于格力電器主營業(yè)務收入的增速慢于固定資產(chǎn)投資增速， 固定資產(chǎn)周轉天數(shù)從 37 上升到 54 天，變動幅度為 45%。（三）流動資產(chǎn)周轉率分析流動資產(chǎn)周轉率：是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉速度與綜合利用效率的指標，它是指在特定時期內(nèi)企業(yè)營

11、業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均占用金額之間的比例關系，表明企業(yè)在一定時期 （通常是一年） 內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉次數(shù)。 銷售收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率。 它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。用時間表示流動資產(chǎn)周轉速度的指標叫流動資產(chǎn)周轉天數(shù)，它表示流動資產(chǎn)平均周轉一次所需的時間。其計算公式為： 流動資產(chǎn)周轉次數(shù) =營業(yè)收入 / 流動資產(chǎn)平均占用金額 , 其中：流動資產(chǎn)平均占用金額 =（期初流動資產(chǎn)占用額 +期末流動資產(chǎn)占用額） /2 ；流動資產(chǎn)周轉天數(shù) =360流動資產(chǎn)周轉次數(shù)。流動資產(chǎn)周轉快， 會相對節(jié)約流動資產(chǎn)， 相當于擴大了企業(yè)資產(chǎn)投入， 增強了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉速度慢，為維持正常經(jīng)營，企業(yè)

12、必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產(chǎn)周轉需要， 導致資金使用效率低， 也降低了企業(yè)盈利能力。從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年流動資產(chǎn)周轉率分別為1.251 、0.834 、 0.835 ，流動資產(chǎn)周轉率從 287.77 上升到 431.14 ，說明流動資產(chǎn)在一定時期的周轉次數(shù)越少， 亦即每周轉一次所需要的天數(shù)越多， 周轉速度就越慢，流動資產(chǎn)的營運能力就越差，效率就越低下。（四）應收賬款周轉率分析應收賬款周轉率： 是反映應收賬款周轉速度的指標， 有兩種表示方式： 一是應收賬款在一定時期內(nèi) （通常為一年） 轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)， 說明應收賬款流動的速度。它是一定時期內(nèi)營業(yè)收入與

13、應收賬款平均余額的比率， 或稱應收賬款周轉次數(shù)。二是用時間表示的應收賬款周轉速度， 即應收賬款周轉天數(shù)， 也叫平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期， 它表示從取得應收賬款的權利到收回款項、 轉換為現(xiàn)金所需要的時間。 其計算公式為： 應收賬款周轉次數(shù) =營業(yè)收入 / 應收賬款平均余額，其中：應收賬款平均余額 =（期初應收賬款余額 +期末應收賬款余額） /2 ；應收賬款周轉天數(shù) =360應收賬款周轉率。一般而言，企業(yè)的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短， 說明企業(yè)的應收賬款回收得越快； 反之，則企業(yè)的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業(yè)資金的正常周轉。從表中可以看出格力電器有限公司2014 2

14、016 年應收賬款周轉率分別為62.078 、36.301 、 37.712 ，應收賬款周轉天數(shù)分別為5.799 、9.917 、9.546 ，這些數(shù)據(jù)反映在一定時期內(nèi)格力電器應收賬款周轉次數(shù)減少， 周轉天數(shù)增加， 表明企業(yè)的營運資金過多滯留在應收賬款上， 影響資金的周轉， 流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱，資金的機會成本變大。（五）存貨周轉率分析在企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，變現(xiàn)能力最弱，風險最大，通常其價值占流動資產(chǎn)總額的一半經(jīng)上。 存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率， 增加存貨一方面可以使企業(yè)增加抵御市場不確定性對企業(yè)正常經(jīng)營活動的影響能力，有利于提高企業(yè)盈利水平；另一方面，會過多占用企業(yè)資金，

15、使企業(yè)資金利于率降低，盈利水平下降， 變現(xiàn)風險由此上升。 減少存貨一方面使企業(yè)減弱了抵御市場不確定性對企業(yè)的沖擊力的能力， 影響企業(yè)營銷規(guī)模的擴大和獲利能力上升，變現(xiàn)風險降低。存貨周轉率主要有以下兩種不同計價基礎的計算方式。1. 成本基礎存貨周轉次數(shù)成本基礎的存貨周轉率：即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。存貨周轉率也叫存貨周轉次數(shù)，是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務成本與平均存貨的比率。存貨周轉率可用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存貨是否儲備過量。它是對企業(yè)供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合反映。其計算公式為：成本基礎的存貨周轉次

16、數(shù)=營業(yè)成本 / 存貨平均余額， 其中：存貨平均余額 =（期初存貨余額 +期末存貨余額） /2 ；成本基礎的存貨周轉天數(shù)=360存貨周轉次數(shù) =存貨平均余額 *360/ 營業(yè)成本。 從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年成本基礎的存貨周轉率分別為 11.349 、9.532 、 9.896 ，成本基礎的存貨周轉天數(shù)分別為 31.721 、37.768 、36.378 。2. 收入基礎存貨周轉次數(shù)收入基礎的存貨周轉次數(shù)：即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。 其計算公式為： 收入基礎的存貨周轉次數(shù) =營業(yè)收入 / 存貨平均余額，存貨平均余額=（期初存

17、貨余額 +期末存貨余額） /2 ；收入基礎的存貨周轉天數(shù) =360存貨周轉次數(shù) =存貨平均余額 *360/ 營業(yè)收入。從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年收入基礎的存貨周轉率分別為 12.891 、11.129 、11.905 ，成本基礎的存貨周轉天數(shù)分別為 27.926 、32.348 、30.239 。存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、 投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。 該指標反映存貨周轉速度和存貨占用水平， 同時也反映了企業(yè)實現(xiàn)銷售的快慢。 從以上數(shù)據(jù)說明存貨周轉速度慢， 說明企業(yè)的存貨銷售有問題，有過多的存貨，影響資金的及時回籠，通過存貨周轉速度分析，

18、有利于找出企業(yè)存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。（六）營運資金周轉次數(shù)分析營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額， 營運資金的多少及其流動性可用于評估企業(yè)補償短期到期債務的能力。 衡量營運資金周轉速度的指標有營運資金周轉次數(shù)和營運資金周轉天數(shù)。營運資金周轉次數(shù)：是指在某一特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金的周轉次數(shù)。營運資金周轉天數(shù)是指營運資金周轉一次所需要的時間。其計算公式為：營運資金周轉次數(shù) =營業(yè)收入 / 營運資金平均占用額，其中：營運資金平均占用額 =（期初營運資金占用額 +期末營運資金占用額） /2 ；營運資金周轉天數(shù)

19、 =360/ 營運資金周轉次數(shù)。每個企業(yè)應根據(jù)自身的規(guī)模、 銷售收入的多少擁有相當數(shù)額的營運資金， 以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要。 一般情況下， 一定時期內(nèi)營運資金周轉次數(shù)越多， 即營運資金周轉天數(shù)越短， 表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入， 營運資金的運用效果顯著。反之，則企業(yè)營運資金的運用不佳。從表中可以看出格力電器有限公司20142016 年營運資金周轉次數(shù)分別為14.74 、10.017 、9.041 ，營運資金周轉天數(shù)分別為24.423 、35.939 、39.819 。從以上數(shù)據(jù)分析格力電器公司的營運資金為正數(shù)，說明格力電器采用的是穩(wěn)健的營運資金政策， 但是該公司營運資金周

20、轉次數(shù)在不斷地下降， 周轉天數(shù)在不斷延長，表明公司的營運資金管理效率在下降， 存在一定財務風險， 公司需要加強營運資金的管理。（七）營業(yè)周期分析營業(yè)周期：是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。 營運周期的長短取決于存貨周轉天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)。 其計算公式為： 營業(yè)周期 =存貨周轉天數(shù) +應收賬款周轉天數(shù)， 其中：存貨周轉天數(shù) =360/ 存貨周轉次數(shù) = 存貨平均余額 *360/ 營業(yè)收入；應收賬款周轉天數(shù) =360/ 應收賬款周轉次數(shù) =應收賬款平均余額 *360/ 營業(yè)收入。一般而言，一個企業(yè)的營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長， 說明資金周轉速度慢。 由于營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉率和應收賬款周轉天數(shù)， 所以決定企業(yè)