延遲退休一定有損退休利益嗎_基于_省略_職工不同退休年齡養(yǎng)老金財(cái)富的考察_劉萬

1、27 1994-2014 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved, 經(jīng)濟(jì)評論2013年第4期ECONOMIC KEVIEW No. 4 2013延遲退休一定有損退休利益嗎？基于對城鎮(zhèn)職工不同退休年齡養(yǎng)老金財(cái)富的考察劉萬,摘要：延遲退休對職工利益的潛在影響如何，已備受社會(huì)關(guān)注。現(xiàn)行研究大都認(rèn)為 基本養(yǎng)老金對城鎮(zhèn)職工退休有明顯激勵(lì)效應(yīng),普遍存在的提前退休現(xiàn)象似乎也印證這一 點(diǎn)。庭本養(yǎng)老金的確不利于增進(jìn)延遲退休利益嗎？本文借助養(yǎng)老金財(cái)富模型分析發(fā)現(xiàn), 延遲退休對職工利益的影響也取決于養(yǎng)老金參數(shù)的不

2、同水平組合，如工資增長率越高，越 有利于延遲退休；養(yǎng)老金增長率越低、養(yǎng)老金貼現(xiàn)率戰(zhàn)高，越不利于延遲退休。本文認(rèn)為， 為適應(yīng)彈性退休政策的推行,有必要保持養(yǎng)老金參教的可預(yù)期性和穩(wěn)定性，便于職工選擇 退休時(shí)間更有理性；不同退休年齡待遇計(jì)發(fā)應(yīng)符合超算中性或公平，以減小彈性退休給制 度穩(wěn)定帶來的不利影響；調(diào)整退休年齡應(yīng)主要是調(diào)整各類養(yǎng)老金最低領(lǐng)取年齡。關(guān)鍵詞：延遲退休 耕算中性 養(yǎng)老金財(cái)富 律性退休年齡一、引言在人口老齡化和壽命延長背景下.社會(huì)養(yǎng)老茶金收支平衡面臨的挑戰(zhàn)已越來越大.盡早對我國已執(zhí)行多 年的低齡退休政策進(jìn)行調(diào)整，為未來新政策招出一定的等待過渡和漸次執(zhí)行時(shí)間,已顯得緊迫。延遲法定退 休年齡

3、已不是“要不要”的問題，而是“何時(shí)做、“怎么做”的問題。而目前,社會(huì)上對退休年齡政策調(diào)整爭 論激烈，對延遲退休的態(tài)度是，往下阻力較大，往上積極性不夠，導(dǎo)致相應(yīng)改革雉啟。為減少延遲退休政策所 面臨的現(xiàn)實(shí)障礙,有必要從理論上進(jìn)一步認(rèn)清現(xiàn)行基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下延遲退休對城鎮(zhèn)職利益的影響。我國城滇職基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度采用的是統(tǒng)籌賬戶與個(gè)人賬戶相結(jié)合的模式，統(tǒng)籌賬戶現(xiàn)收現(xiàn)付,個(gè)人 賬戶基金積累。這種混合模式有助于同時(shí)兼顧制度的收入再分配和對個(gè)人繳費(fèi)的激勵(lì)。1997年國務(wù)院頒 布的姻務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職匚基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定病發(fā)199926號(hào).簡稱老制度)，正式確 立基本養(yǎng)老金制度的未來發(fā)展框架。200

4、5年底國務(wù)院又出臺(tái)國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度 的決定(國發(fā)200538號(hào),簡稱新制度)，對基本養(yǎng)老金制度的繳費(fèi)和支付辦法做進(jìn)一步調(diào)整。就養(yǎng)老 金制度與退休行為二者關(guān)系而占，這些調(diào)整應(yīng)更有利于減少提前退休,而鼓勵(lì)按時(shí)或延遲退休。在老制度 下,個(gè)人賬戶繳費(fèi)比例較高為11% ,通過多繳多得,應(yīng)能在一定程度上發(fā)揮基金積累制對提前退休的負(fù)激勵(lì) 效應(yīng)。但由于個(gè)人賬戶所適用的收益率較低，使得繳費(fèi)資本金的機(jī)會(huì)成本較大,個(gè)人賬戶缺乏吸引力,再加 上賬戶長期“空賬運(yùn)轉(zhuǎn)”,造成職.繼續(xù)參保繳費(fèi)積極性不強(qiáng)。更為索要的是,老制度下的基礎(chǔ)養(yǎng)老金沒有 建立繳費(fèi)年限與待遇掛鉤機(jī)制，無論參保繳費(fèi)年限仃多長，基礎(chǔ)養(yǎng)老

5、金標(biāo)準(zhǔn)被統(tǒng)一規(guī)定為當(dāng)?shù)芈欼：平均I.資 的20%。這種計(jì)發(fā)辦法明顯造成精算條件不公平，自然地激勵(lì)了職.按法定年齡退休,在條件允許下更趨 向于提前退休 旺澤英、曾湘泉.2004 )02005年的新制度將個(gè)人賬戶繳費(fèi)比例從11%降到8% .單位繳費(fèi)的一部分不再劃入個(gè)人賬戶，而全部 進(jìn)入統(tǒng)籌賬戶，統(tǒng)籌賬戶再分配功能進(jìn)一步增強(qiáng)。統(tǒng)籌賬戶的給付辦法也仃較大調(diào)整，基礎(chǔ)養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)以劉萬，兩萬政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，斗政結(jié)碼:401120,電子信箱：liuwan7777 aliyun. com本文受西南政法大學(xué)青年項(xiàng)目“養(yǎng)老金張戶年金化與年金保險(xiǎn)發(fā)展問題研究“(2O1O-XZQN25)資助，作者感謝匿名市格 人對

6、本文提出的修改意見。當(dāng)然，文吉自負(fù)。當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛?月平均匚資和本人指數(shù)化月平均繳費(fèi)I.資的平均值為基數(shù).繳費(fèi)每滿1年計(jì)發(fā)1%. 統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老待遇開始與繳費(fèi)年限掛鉤,應(yīng)能對提前退休有一定抑制影響。盡管如此.提前退休問題在給付 政策調(diào)整后仍未得到很好解決現(xiàn)實(shí)中提前退休仍比較普遍。例如,陽義南和才國偉(2012 )對廣東省的調(diào) 杳就發(fā)現(xiàn),男職I：選擇在55歲之前退休的占55% ,女職I.選擇在50歲之前退休的占41.2%, ”在職職I：存 在明顯的提前退休傾向.推遲退休并不符合在職職工預(yù)期”一鄭電文Q011 )基于對基本養(yǎng)老金制度收支狀 況的判斷.認(rèn)為提前退休現(xiàn)象已經(jīng)十分嚴(yán)重。如果說2005年基

7、本養(yǎng)老金給付辦法調(diào)整后,在法定年齡退休或延遲退休仍會(huì)導(dǎo)致退休者利益損失，這 有助于解釋我國普遍存在的提前退休現(xiàn)象,也能說明目前制度對提前退休存在內(nèi)生激勵(lì)效應(yīng)。如果這個(gè)內(nèi) 生.激勵(lì)效應(yīng)不消除，延遲退休政策的推行所面臨的阻力仍將是長期的.養(yǎng)老金給付辦法就有必要調(diào)整。但也 應(yīng)看到，養(yǎng)老金制度并非退休行為的唯一決定因素，提前退休行為也可能由其他因素決定，如勞動(dòng)者的提前 退休傾向極行可能是因其短視或受到信息約束，不能準(zhǔn)確評估內(nèi)含在養(yǎng)老金制度中的精算激勵(lì)或非激勵(lì)所 致R”nain,2OO3)。因此如果在新制度卜.,即使有時(shí)延遲退休并不一定會(huì)導(dǎo)致退休者利益損失,甚至有時(shí)還 會(huì)增進(jìn)退休利益，而這一點(diǎn)未被勞動(dòng)者

8、所“理性地”認(rèn)識(shí)到的話.職也會(huì)在老制度形成的思維慣性驅(qū)使下 紛紛選擇提前退休。為避免這種現(xiàn)象發(fā)生，就有必要更加細(xì)致地認(rèn)識(shí)當(dāng)前基本養(yǎng)老金制度給退休利益帶來 的影響，讓職對當(dāng)前某本養(yǎng)老金給付特征、延遲退休在何種情形下有利或不利有更加準(zhǔn)確的了解.這樣法 定退休年齡調(diào)整所面臨的現(xiàn)實(shí)困難也就不應(yīng)像我們想象的那么大。目前國內(nèi)不少學(xué)者對退休行為多元影響因素進(jìn)行了實(shí)證梳理，認(rèn)為參保年數(shù)、I：資收入或家庭財(cái)產(chǎn)狀 況、受教行程度、職業(yè)狀況，以及健康、婚姻、戶籍、配偶退休、失業(yè)或下崗、是否有孩子上學(xué)、醫(yī)療保險(xiǎn)參與等 因素都會(huì)影響微觀個(gè)體對退休年齡選擇或退休預(yù)期(如封進(jìn)、胡巖,2008；孫佳佳、吳錚.2009；陽義南

9、、才國 偉.2012；星少宏.2012；錢錫紅、申曙光,2012,彭浩然.2012,等等)這些研究結(jié)論為制定彈性、差異化的退 休年齡政策提供了理論依據(jù)，但是在接描述養(yǎng)老金給付辦法如何影響延遲退休利益的實(shí)證分析還不多。彭 浩然Q012)通過測算不同行業(yè)代表性個(gè)體的不同退休年齡的“邊際隱性稅率”，認(rèn)為我國現(xiàn)行成本養(yǎng)老保險(xiǎn) 制度對個(gè)人退休行為存在普遍的負(fù)面激勵(lì)作用。但由于類似這些研究未對養(yǎng)老金收支模型的市要參數(shù)進(jìn)行 多種假設(shè)并展開敏感性分析,使得結(jié)論書.些片面。而本文將在敏感性分析上做出一些貢獻(xiàn),利用弟名金財(cái)富 模型，試圖揭示在當(dāng)前.基本養(yǎng)老金給付政策框架卜.在何種情形時(shí)延遲退休會(huì)等致職I：利靛受損

10、或受益這 樣有助于更好地解決中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度構(gòu)建中存在的“養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇與退休時(shí)間選擇之間缺乏有效的利益 調(diào)整機(jī)制”問題 以春霞.2009 )本文結(jié)構(gòu)安排是:第二部分構(gòu)建了養(yǎng)老金收支模型，第三、四部分為不同繳 費(fèi)情形下的敏感性分析;第五部分是結(jié)論和政策建議。二、基本概念和精算模型延遲退休是否一定導(dǎo)致退休者利益受損，本文主要從延遲退休對退休者養(yǎng)老金財(cái)富(pension wealth. PW)的增減效應(yīng)來判斷,考察我國城鎮(zhèn)職I.基本養(yǎng)老金給付政策設(shè)計(jì)中，退休時(shí)間早晚與退休利益增減之間 是否右.清晰的關(guān)聯(lián)。不同退休年齡的養(yǎng)老金財(cái)富是用來分析退休行為的一個(gè)近要指標(biāo) “塊定退休可能性 的重大經(jīng)濟(jì)因素就是由

11、于繼續(xù)作所帶來的養(yǎng)老金財(cái)富的增長,而并非恰好是在某一時(shí)點(diǎn)上的養(yǎng)老金財(cái)富 水平” (Andervx ,1998 )對不同退休年齡的養(yǎng)老金財(cái)富指標(biāo)的采用，作為一種動(dòng)態(tài)比較法，有利于更好地評 價(jià)養(yǎng)老金制度對退休行為的激勵(lì)效應(yīng)。根據(jù)對養(yǎng)老金制度精算屬性評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的不同,養(yǎng)老金財(cái)富可從兩個(gè)方面來定義.一是與養(yǎng)老金制度的 精算中性(actuarial neutrality )評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相適應(yīng)，此時(shí)養(yǎng)老金財(cái)富是指“養(yǎng)老金待遇終生收入海的現(xiàn)值” (OECD.20U ),其表達(dá)式可簡化為“養(yǎng)老金財(cái)富二年金系數(shù)x養(yǎng)老金水平”每額外作1年帶來的養(yǎng)老金 財(cái)富水平的變化會(huì)影響?zhàn)B老金對退休行為的激勵(lì)。如果養(yǎng)老金制度符合精算中

12、性,則各個(gè)退休年齡的養(yǎng)老 金財(cái)富是一樣的.無論何時(shí)退休,面臨的退休激勵(lì)都是一樣的。具體而二.，若延遲1年退休則待遇提高，待遇 提高部分須反映待遇受益期減少了 1年且多作了 1年;而若提前1年退休則待遇降低,待遇降低部分須反 映待遇受益期多了 1年且少.作了 1年。這里的養(yǎng)老金財(cái)富沒有芍慮繳費(fèi)成本因素.比較適用于對非繳費(fèi)Q；希算公平與附算中性作為養(yǎng)老金制度的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，二者含義是不同的，布文獻(xiàn)就對此進(jìn)行了嚴(yán)格區(qū)分，如(Jnrisser和Whitehouse ( 2006) 28)1994-2014 China Academic Journal Electronic Publishing House

13、. All rights reserved, 型公共養(yǎng)老金計(jì)劃的考察。二是與養(yǎng)老金制度的精算公平氤luariallyfair）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相適應(yīng)此時(shí)奔老金財(cái) 富是指生命周期內(nèi)養(yǎng)老金收入和繳費(fèi)比較后的期望凈現(xiàn)值（B。肉h -Supan.2000 ）,它也是一般文獻(xiàn)所指的 凈養(yǎng)老金財(cái)富（ftll OECD.2002 ）如果繼續(xù)I：作1年的額外繳費(fèi)和因延遲退休所放棄的養(yǎng)老金恰好被因退 體受益期縮整而造成額外增加的養(yǎng)老金待遇所抵消的話,則養(yǎng)老金財(cái)富無變化。在這種情形卜.，未來養(yǎng)老金 流的額外折現(xiàn)值就相當(dāng)于額外的養(yǎng)老金繳費(fèi).即“邊際繳費(fèi)與邊際待遇相等“，這樣養(yǎng)老金就體現(xiàn)了精算公 平，提前退休就沒有激勵(lì)。但是

14、.如果養(yǎng)老金財(cái)富隨繼續(xù)作而減少,繼續(xù)I：作就面臨了隱性稅收（而甲kil tax ），這樣就會(huì)激勵(lì)個(gè)人及時(shí)退休。而如果繼續(xù)作會(huì)帶來凈養(yǎng)老金財(cái)富的增長,形成對延遲退休的補(bǔ)貼. 則會(huì)激勵(lì)延遲退休。凈養(yǎng)老金財(cái)富在比鄰年齡之間的差異就能提示人們繼續(xù)I：作1年在財(cái)務(wù)上是否值得。 個(gè)人是否退休或不退休的決策,取決于凈養(yǎng)老金財(cái)富的變化（OECD.2002 ）o根據(jù)國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定政策規(guī)定.對于參保人退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金待 遇的計(jì)算公式為：養(yǎng)老金待遇=GU休時(shí)上年度職I：年平均I：資+指數(shù)化年平均繳費(fèi)I：資）/2 x繳費(fèi)年限（含視同繳費(fèi)年 限）x1% +個(gè)人賬戶儲(chǔ)蓄額/計(jì)發(fā)月數(shù)指數(shù)化年平均

15、繳費(fèi)資二（員參加1：作至退休時(shí)繳費(fèi)年限的每年繳費(fèi)指數(shù)之和/繳費(fèi)年限）x員退 休時(shí)上年度社會(huì)職T年平均I：資員.每年繳費(fèi)指數(shù)二員I：每年繳費(fèi)I：資/繳費(fèi)時(shí)當(dāng)年度本市在崗職I：年平均資假定7類收入群體的一名典型職.在x歲參保.參保后第年的年繳費(fèi)資為卯L ,繳費(fèi)當(dāng)年當(dāng)?shù)卦?1）,為退休年崗職I：平均I：資為訴“，則指數(shù)化年平均繳費(fèi).資為乙而其中宗 齡。為使討論更簡便,這里不考慮個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的發(fā)放。因?yàn)閭€(gè)人賬戶采用基金積累制,具有明顯的個(gè)人 產(chǎn)權(quán)特征職.過早死亡,個(gè)人帳戶未給付完的部分可以繼承,相對于統(tǒng)籌賬戶部分.它幾乎不具備收入再 分配功能，個(gè)人賬戶可視為在任何時(shí)候都不喪失個(gè)人產(chǎn)權(quán)屬性的儲(chǔ)蓄存:款

16、，對退休行為產(chǎn)生的影響應(yīng)該非常 方限，沒有統(tǒng)籌賬戶那樣大。因此本文的分析主要考慮統(tǒng)籌賬戶的范礎(chǔ)養(yǎng)老金因退休年齡選擇不同而存在 的邊際效應(yīng)。為分析方便,本文首先假定無論是在正常年齡退休,還是延遲退休.參保繳費(fèi)年限都設(shè)定為一樣，以體現(xiàn) 繳費(fèi)貴任相同，如延遲退休期間不再繼續(xù)繳費(fèi)。當(dāng)一般城鎮(zhèn)職I：所盡的養(yǎng)老金責(zé)任都一樣時(shí)，延遲退休相對 于不延遲退休M否一定會(huì)減少退休者利益呢？下面將不同延遲退休年齡的養(yǎng)老金財(cái)富與正常退休年齡的養(yǎng) 老金財(cái)富進(jìn)行比較。如果利益減少，說明延遲退休是不利的，反之則有利；如果一樣，則說明養(yǎng)老金制度符合 精算中性。因繳費(fèi)責(zé)任設(shè)定一樣,沒有考慮繳費(fèi)成本的邊際因素，因此這里“養(yǎng)老金財(cái)富

17、”即未來退休待遇 的現(xiàn)值。根據(jù)現(xiàn)行基本養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)辦法，職I：7歲退休后,基礎(chǔ)養(yǎng)老金待遇為：學(xué)（ + l）（7-x）- 1% （1 ）如果職I：延后A年退休盡管是延退，但所承擔(dān)的繳費(fèi)責(zé)任或參保年限同正常退休時(shí)一樣，則基礎(chǔ)養(yǎng)老 金待遇為：Pj-=X. + l）（Tr） 1%Q ）養(yǎng)老金待遇的年增長率為匕（簡稱養(yǎng)老金增長率），一個(gè)x歲參保人繼續(xù)生存到7歲的概率用,一匕表 示；在退休期間養(yǎng)老金貼現(xiàn)率為i彳為最大預(yù)期壽命,N為退休后各年份，則養(yǎng)老金待遇在7歲時(shí)的現(xiàn)值（即 養(yǎng)老金財(cái)富即）為：/岬（4）.6）-0 I + I 如果延遲到T + k歲退休.則在7歲的現(xiàn)值為：r-r-i n叭尸7）= （ 1

18、+i） g Pa,r+*- （fTf） tt + L心）29 1994-2014 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved, 6）6）將公式（i ）和（2）分別代入公主o）和a），可得：而r-r-4 a嘰.皿=（1 +i）” -4（ + 1）（,7）T% X（TT7）77/A =0 1 + 1 /公式6）和公式6）反映職I：承擔(dān)繳費(fèi)責(zé)任相同情形下,僅由于退休時(shí)間不同而使得養(yǎng)老金財(cái)富發(fā)生 的變化。判斷何時(shí)退休最有利，其中一個(gè)用要依據(jù)就是比較不同退休年齡的養(yǎng)老金財(cái)富價(jià)值即叫,與PIT的大小。令6（

19、/二 符山，則有:rW G -6（*） =a 萬（7 ）其中丹=（1 +入）7 T I.而一A為城鎮(zhèn)在茴職匚工資年均增長率（簡稱匚資增長率），有= = （1 +入）*。當(dāng)61時(shí)，延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金則能獲得更大的養(yǎng)老金財(cái)富,延遲退休會(huì)存激勵(lì)；反之當(dāng)6 1的可能性越大在一定年齡閾值內(nèi)延遲退休，會(huì)更有可能增進(jìn)其養(yǎng)老金財(cái)富。（a喇率較低G=3% ）（b喇率較高0=7% ）圖1當(dāng)A = 15%、g = 12%時(shí)的今值6163656769717375777981838587899193959799男性O(shè)女性S)養(yǎng)老金增長率較低6 = 5% )（b）養(yǎng)老金增長率較高（g = 8% ）圖2 當(dāng)A =10%、i=3

20、%時(shí)的。值3 .死亡率分布對延遲退休利益的影響預(yù)期壽命狀況改善客觀上為延遲退休年齡政策的推行提供了一定條件。由于數(shù)據(jù)來源有限，這里預(yù)期 壽命狀況改善數(shù)據(jù)僅通過兩張生命表來反映，即中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)牛.命表（1990 -1993年和2000 -2003 年）圖3反映的就是設(shè)定不同水平的養(yǎng)老金增長率時(shí)，牛.命表變化給不同年齡退休養(yǎng)老金財(cái)富帶來的影 響：（1）當(dāng)養(yǎng)生金增K率較低時(shí)9=5% ）,壽命改善后，延遲退休增進(jìn)退休檸利益的可能性在增加。如圖 3 3）所示.根據(jù)牛.命表（1990-1993年）的計(jì)算結(jié)果，能帶來最大吊值所對應(yīng)的退休年齡.男性為63歲，女 性為66歲；而根據(jù)生命表0）00 -200

21、3年）的計(jì)算結(jié)果，能帶來最大小值所對應(yīng)的退休年齡延長到男性64 歲,女性67歲。此外.。值大于1所對應(yīng)的年齡閾值男性和女性也都多了 3年。Q）當(dāng)養(yǎng)老金增長率較高時(shí) 32)1994-2014 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved, R=8% ),壽命狀況改善后不同年齡延遲退休造成退休者利益受損狀況有所緩解，但不是很明顯(見圖 3。),進(jìn)一步測算也顯示,即使在未來生命表以過去10年的變化幅度進(jìn)行新的調(diào)整后,這種緩解程度仍 不很大，任何年齡延遲退休的6值仍然小于1。總的來看,生命表變化后,不同年

22、齡所對應(yīng)的出值都有不同 幅度上浮.在有限程度上改善了延遲退休年齡的條件。20002003年丹校 2000-2003-41 - 199d 1993年男，H 19901993年女,性(a)養(yǎng)老金增長率較低3=5% )(b)養(yǎng)老金增長率較高U=8% )圖3 A =10% J =3%時(shí)的6值(=)最優(yōu)退休時(shí)間確定前面敏感性分析顯示，延遲退休對職I:利益影響如何，要看在崗職I:資增長率、養(yǎng)老金增長率、養(yǎng)老金 貼現(xiàn)率等組合情況。如果職是理性的，他會(huì)根據(jù)這些參數(shù)的不同組合來決定自己的最優(yōu)退休年齡,以獲得 最大6值。表1就列示了最優(yōu)退休年齡分布狀況，反映出最優(yōu)退休時(shí)間選擇受不同參數(shù)組合狀況的影響 大。四、延遲

23、退休期間繼續(xù)繳費(fèi)時(shí)的敏感性分析上述分析是假定延遲退休期間不繼續(xù)繳費(fèi)的情形下對6值的考察。之所以如此假定，是為了便于比較 繳費(fèi)責(zé)任相同時(shí)不同年齡退休會(huì)給職退休利益帶來何種影響。但這種假定與現(xiàn)實(shí)rr一定偏離.現(xiàn)實(shí)更為 普遍的情形是延遲退休期間會(huì)繼續(xù)繳費(fèi),因此不同年齡退休對制度所盡的繳費(fèi)責(zé)任往往會(huì)不同。延遲期間 繼續(xù)繳費(fèi)，一方面相對于正常年齡退休形成繳費(fèi)責(zé)任的邊際遞增，另一方面養(yǎng)老金替代率由此更高，自然也 存在於老金財(cái)富的邊際遞增。延遲退休是否帶來退休利益改進(jìn),就需要比較兩種邊際,借助凈養(yǎng)老金財(cái)富的 概念來考察延遲退休利益。如果職60歲退休，替代率為60-.r )% ,未來退休待遇到60歲時(shí)的養(yǎng)老金

24、財(cái)富用PW也“去示，有 /叫 火端“嘰如果職.在60歲后延遲*年再退休.替代率為60-x+A )% ,未來退休待遇到60歲 時(shí)的養(yǎng)老金財(cái)富用川1(K%+a衣示,有W3%.廣1八.60一)。60歲后再延遲A年退休的養(yǎng)老金財(cái)富相 對于60歲退休的養(yǎng)老金財(cái)富的邊際增加用APR(R )上表示，有：A/叩(/?)*= PW次)皿廣。卯出八8 )33 1994-2014 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved, 這里的繼續(xù)繳費(fèi)以統(tǒng)籌賬戶20%的企業(yè)繳費(fèi)來表示，且假定為每年年末繳費(fèi),由此相對60歲正常退休

25、 會(huì)形成費(fèi)用負(fù)擔(dān)的邊際增加,用A/W 6）*表示，有：產(chǎn)卯（。九:0.2 唯 距匕（哥a = l,2,-,T-T）8）A PW （J?）令）=誨一舟山為延遲退休相對于正常退休的“凈養(yǎng)老金財(cái)富增進(jìn)系數(shù)”。當(dāng)時(shí),說明延 遲退休相對于60歲退休，邊際待遇現(xiàn)值要大于邊際保費(fèi)現(xiàn)值,退休者利益獲得改進(jìn)；同理當(dāng)從1時(shí),退休者 利於受利損回此時(shí)職在60歲即時(shí)退休有利；如果不同年齡退休從值都為1,則延遲退休對退休者利靛無 影響，養(yǎng)老金符合精算公平。(10)對公式8）和19）進(jìn)行整理后,有：從 a)=H /其中：。）=。邛，。=0+八）（1+一），。與公式。）中的一致。為分析方便，我們假定了職匚 / 一%的工資為

26、當(dāng)?shù)厣鐣?huì)平均水平,即雨;可時(shí)，有:T-6OW（A）6G 31 區(qū)-a/w(c), = TcTTT3；+入”W 切“ j 11 + J(k = 1,2,，7-60 )(II)1994-2014 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved, 這里假定職r.30歲參保，參保期間連續(xù)繳費(fèi)。與前面敏感性分析思路一樣.將不同參數(shù)設(shè)定代人公式 Q0）,精算結(jié)果刻畫在圖4中。不同參數(shù)設(shè)定情形下的從值測算結(jié)果顯示:（1 ）越延遲退休W值將越小。 意味著延遲退休時(shí)間越早單.位邊際繳費(fèi)額所帶來的邊際養(yǎng)老金財(cái)富會(huì)更多，

27、即凈養(yǎng)老金財(cái)富隨退休年齡延 遲而遞減c但只要值大于1時(shí).延遲退休總會(huì)帶來凈養(yǎng)老金財(cái)富。如圖4 3）中，當(dāng)資、養(yǎng)老金增長率分 別為10%、8%和利率為3%時(shí)，男、女職：分別在64歲、69歲之前延遲退休,都將比60歲退休能帶來更多的 凈養(yǎng)老金財(cái)富，Q）由于女性生存概率一般要大于男性,其值在各年齡都高于男性 6）當(dāng)其他參數(shù)不 變,養(yǎng)老金增長率邊際提高,值下降明顯.延遲退休能帶來凈養(yǎng)老金財(cái)富的效應(yīng)減弱.甚至任何延遲行為都 將損害退休利益。如圖4。）所示，當(dāng)養(yǎng)老金增長率從8%提高到10%后,男性61歲的值跌至0.94,導(dǎo)致 延遲退休的這一年里,額外所繳的每1元保費(fèi)現(xiàn)值只能換回0. 94元未來退休待遇現(xiàn)值

28、 4 ）同樣當(dāng)其他參數(shù)不變時(shí),養(yǎng)老金貼現(xiàn)率越高,將越不利于延遲退休.對從值的抑制效應(yīng)非常明顯。如圖4 （c ）所示,當(dāng)養(yǎng)老 金貼現(xiàn)率從3%提高到5%后,男女任何年齡的值都小于1 .養(yǎng)老金貼現(xiàn)率所反映的機(jī)會(huì)成本效應(yīng)和效用 折扣效應(yīng)就很明顯暴露出來，使得任何年齡延遲退休都將不利于退休利益增進(jìn)。(a)A = 10%、i =3%、g =8%(b )A = 10%、i =3%、g =10%(c )A = 10%、i =5%、g =8%圖4養(yǎng)老金參數(shù)設(shè)定不同時(shí)的值五、結(jié)論和啟示本文分析表明，延遲界老金待遇領(lǐng)取時(shí)間仃時(shí)并不是一個(gè)壞的選擇，甚至還會(huì)提高退休者的界老金財(cái) 富。例如，當(dāng)匚資增長率明顯高于養(yǎng)老金增長

29、率時(shí),延遲退休可繼續(xù)收獲到延遲期間更高的匚資增長率，使 34得整個(gè)退休叨間養(yǎng)老待遇提高效果顯著;此外當(dāng)養(yǎng)老金貼現(xiàn)率更低時(shí)，延遲退休的機(jī)會(huì)成本、效用折現(xiàn)會(huì)減 少,延遲退休有時(shí)也會(huì)帶來利益改進(jìn)效應(yīng)。這咫結(jié)論有益于理清社會(huì)上普遍存在的延遲退休將一定有損退 休利益的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。然而,另一方面也應(yīng)看到,當(dāng)資增長率處在較低水平、養(yǎng)老金增長率和貼現(xiàn)率水平較 高時(shí)，延遲退休會(huì)更有可能帶來利益減退效應(yīng),越延遲退休,退休者受損越多。總之.延遲退休對職利益影 響如何，要看在崗職I:工資增氏率、養(yǎng)老金增長率、養(yǎng)老金貼現(xiàn)率等組合情況。本文的另一個(gè)結(jié)論是，如果延長退休年齡會(huì)增進(jìn)凈養(yǎng)老金財(cái)富,這意味著養(yǎng)老基金的給付壓力會(huì)增加

30、、 可持續(xù)能力會(huì)受到影響；相反延長退休年齡帶來養(yǎng)老金財(cái)富減少,退休利益減退，那么養(yǎng)老基金的給付壓力 會(huì)減輕、可持續(xù)能力會(huì)增強(qiáng)。延長退休年齡給退休者利益與養(yǎng)老基金支付能力分別帶來的影響就是一個(gè)硬 幣的兩面.，當(dāng)延長退休年齡不一定會(huì)帶來退休利益增進(jìn)或減退效應(yīng)時(shí),也就意味著可同時(shí)得出“延遲退休年 齡不一定會(huì)造成養(yǎng)老金支付能力的提高或降低”馀立人.2012 ）的重要結(jié)論。本文研究的政策啟示是：（1）保持養(yǎng)老金重大參數(shù)的可預(yù)計(jì)性和穩(wěn)定性。法定退休年齡調(diào)整離不開對職退休利益受影響的事 先判斷。一般而；.,當(dāng)職I：退休利益受到負(fù)影響最小或甚至為正影響，上調(diào)法定退休年齡面臨的阻礙就更 小。而退休利益受到的影響

31、與I：資增長率、養(yǎng)老金增長率、利率等近要參數(shù)水平高低息息相關(guān)，因此調(diào)整法 定退休年齡就不能簡單根據(jù)人口壽命狀況來進(jìn)行.應(yīng)芍慮這此參數(shù)未來變化趨勢.并通過制度化措施保證其 變化相對穩(wěn)定。例如建立待遇正常調(diào)整的長效機(jī)制.最終讓養(yǎng)老金增長水平實(shí)現(xiàn)與通貨膨脹率或CP1、平均 I.資增長率等穩(wěn)定掛鉤。讓職I：對未來不同年齡的退休利益預(yù)期更加明確，并讓職認(rèn)識(shí)到“內(nèi)涵在養(yǎng)老 金制度中的精算激勵(lì)”.職I：在選擇退休時(shí)間時(shí)會(huì)更有理性，而不是盲目認(rèn)為“越提前越好，Q）讓職匚對退休時(shí)間選擇更行彈性。如果延遲退休確能獲得更多養(yǎng)老金財(cái)富，在這種情形下.養(yǎng)老金 待遇也就沒必要隨年齡延遲而上調(diào),允許在一定范用內(nèi)靈活選擇退休

32、時(shí)間.讓延遲退休成為個(gè)人自發(fā)的行 為。如果的確存在延遲退休利益減退效應(yīng),為鼓勵(lì)延遲退休,可按照養(yǎng)老金精算中性或公平性原則,對延遲 退休待遇在原計(jì)發(fā)基礎(chǔ)上進(jìn)行比例性上調(diào)。如表2、表3所分別反映的按“精算中性、粘算公平”原則調(diào)整 的那樣，不同年齡延遲退休待遇在現(xiàn)計(jì)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)之上，額外提高不同的百分比,這樣讓各個(gè)退休年齡的養(yǎng)老金 財(cái)富趨于一致.無論何時(shí)退休,對退休利益影響差別不大。只有通過這種待遇調(diào)整，退休制度才具有彈性可 言,最終讓退休決策變成個(gè)人的事情，而不是由國家強(qiáng)制性地替?zhèn)€人做選擇 哪秉文.2012 ）o表2男性和女性不同退休年齡的養(yǎng)老金精算中性調(diào)整幅度性儲(chǔ)、616263646566676869

33、70羽3.5%7.3%11.5%16.2%21.3%27.0%33.4%40.5%48.5%57.5%女2.9%6. 1%9.5%13.3%17.4%22.0%27. 1%32.6%38.9%45.8%注：與各退休年齡相對應(yīng)的養(yǎng)老金鉆算中性調(diào)整系數(shù)值是根據(jù)工資增長率入=5%、養(yǎng)老金增長率g =4%、券老金貼現(xiàn)率 i=3% ,且不同退休年齡微費(fèi)年限都為30年的計(jì)算結(jié)果.例如，一名男性在62歲退休，則其每年養(yǎng)老待遇至少要比現(xiàn)給付政 策下的正常計(jì)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)高出7.3%,這樣從養(yǎng)老金財(cái)富角度而言，在60歲與62歲退休就沒在多少片異.表3男性和女性不同退休年齡的養(yǎng)老金精算公平調(diào)整幅度性M6162636465

34、6667686970男3.2%6.7%10.7%15.1%20.0%25.5%31.6%38.4%46.1%54.7%女2.2%4.7%7.6%10.8%14.3%18.3%22.8%27.8%33.5%39.8%注：拳效假定與表2相同,不同的是.本區(qū)反映的是延遲退休期間繼續(xù)繳費(fèi)的計(jì)算結(jié)果.0）調(diào)整退休年齡應(yīng)主要是調(diào)整各類養(yǎng)老金最低領(lǐng)取年齡。彈性退休年齡政策是我國未來退休制度改 革的一個(gè)重要方向，它應(yīng)尊用不同的勞動(dòng)者對退休待遇、繼續(xù)作與閑暇效用訴求等方面存在的多樣性，通 過增加個(gè)人對退休時(shí)間選擇的靈活性.有利于實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)者退休權(quán)益帕累托改進(jìn)。這對于失業(yè)或卜.茴、健康狀 況不良的老年勞動(dòng)者也更布現(xiàn)

35、實(shí)意義。在彈性退休政策下，法定退休年齡應(yīng)更多體現(xiàn)為一種養(yǎng)老金待遇的 最低領(lǐng)取年齡。對于我國城鎮(zhèn)職這種最低領(lǐng)取年齡主要分為兩種:一是針對非繳費(fèi)型老年津貼計(jì)劃的最 低領(lǐng)取年齡。該計(jì)劃提供是為防止老年勞動(dòng)者“陷入絕對貧困”由于該計(jì)劃的權(quán)益與責(zé)任在個(gè)人和政府之 間是非對稱性分配,勞動(dòng)者只彳達(dá)到最低年齡要求才能領(lǐng)取津貼待遇，這個(gè)年齡應(yīng)該是通常所指的“正常退 休年齡”，以體現(xiàn)非繳費(fèi)型老年津貼計(jì)劃對領(lǐng)取時(shí)間的嚴(yán)格規(guī)定性;二是繳費(fèi)型基本養(yǎng)老金計(jì)劃的最低領(lǐng)取35 年齡，這個(gè)年齡可早于前面的“正常退休年齡”，只要達(dá)到該最低年齡并滿足最低參保繳費(fèi)年限或I:作年限， 何時(shí)開始領(lǐng)取待遇，應(yīng)通過基本養(yǎng)老金的精算中性或公平

36、原則來調(diào)節(jié).并尊重個(gè)人對退休時(shí)間的選擇權(quán)。為 讓彈性退休給養(yǎng)老金制度長期穩(wěn)定帶來的影響較小政府關(guān)鍵是要讓養(yǎng)老金制度具有精算中性或公平。因 此在這種情形下也就無需再規(guī)定一個(gè)“正常退休年齡” O為分析方便，本文采用“比值分析法”計(jì)算了不同退休年齡繳費(fèi)責(zé)任都相同時(shí) 收延遲退休期間不再繼 續(xù)繳費(fèi)來表示)的小值和延遲退休期間繼續(xù)繳費(fèi)的值，而未對不同退休年齡的養(yǎng)老金財(cái)富進(jìn)行絕對值比 較.同時(shí)也未對不同行業(yè)、不同.資水平職的養(yǎng)老金財(cái)富進(jìn)行比較。而這些研究對制定彈性或差異化退休 政策,對分析城鎮(zhèn)職I:基本養(yǎng)老金制度的財(cái)務(wù)可持續(xù)性將受退休年齡政策調(diào)整的影響有多大，是很有意義 的。還爾目前普遍存:在的提前退休現(xiàn)象

37、到底是退休者沿襲老制度下的“偏好提前退休”的慣性認(rèn)識(shí)或短視 心理所致,還是對林本養(yǎng)老金制度保障缺乏準(zhǔn)確了解所致,這也值得關(guān)注。本文作者將會(huì)就這些方面繼續(xù)探 討.以完善相關(guān)研究。參考文獻(xiàn)：L叢春夜.2009延遲退休年齡對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口的影響分析),中國發(fā)展觀察第12期。2.封進(jìn)、胡巖2)08：中國城鎮(zhèn)勞動(dòng)力提前退休行為的研究h中國人口科學(xué)第4期.3廖少宏.2U12：提晌退休模式與行為及其影響因素一基于中國綜合社會(huì)調(diào)什數(shù)據(jù)的分析.中國人口科學(xué)第3期。4彭浩然.2012：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對個(gè)人退休行為的激勵(lì)程度研究)，統(tǒng)計(jì)研究第9期。5.錢錫紅、中唱光.2012：經(jīng)濟(jì)收入和健康狀況時(shí)退休期望的影響

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