運(yùn)用沃爾比重評(píng)分法對(duì)ABC公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、運(yùn)用沃爾比重評(píng)分法對(duì)abc公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)當(dāng)你分別對(duì)abc公司的償債能力、獲利能力、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)分析之后，你仍需要對(duì)abc公司做出一個(gè)整體的評(píng)價(jià)。這時(shí)，你要做的是將各指標(biāo)進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)分析，選擇恰當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià)。所謂綜合指標(biāo)分析，就是將償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。綜合指標(biāo)分析的方法有很多，其中應(yīng)用比較廣泛的有沃爾比重評(píng)分法和杜邦財(cái)務(wù)分析體系。一、沃爾評(píng)分法的概念與作用1928年，亞歷山大·沃爾（alexander.wole）出版的信用晴雨表研究和財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中提出了信用能

2、力指數(shù)的概念，他選擇了7個(gè)財(cái)務(wù)比率即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)），將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對(duì)比率，將此相對(duì)比率與各指標(biāo)比重相乘，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)得分，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)。由于有了財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，沃爾評(píng)分法有利于報(bào)表分析者評(píng)價(jià)其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)劣地位。二、實(shí)施沃爾比重評(píng)分法的應(yīng)用實(shí)例現(xiàn)代社會(huì)與沃爾所處的時(shí)代相比，已經(jīng)發(fā)生很大的變化。沃爾最初提出的七項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)難以完全適用當(dāng)前企業(yè)評(píng)價(jià)的需要?，F(xiàn)在通常認(rèn)為，在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)包括償債能

3、力、運(yùn)營(yíng)能力、獲利能力和發(fā)展能力等方面的指標(biāo)。除此之外，還應(yīng)當(dāng)選取一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為參考。沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括：（1）選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；我們可以參考財(cái)政部企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）中的企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系建立評(píng)價(jià)指標(biāo)和各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)。（2）確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值一般可以行業(yè)平均數(shù)、企業(yè)歷史先進(jìn)數(shù)、國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或者國(guó)際公認(rèn)數(shù)為基準(zhǔn)來(lái)加以確定。表中的標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值（2009）大型工業(yè)企業(yè)優(yōu)秀值填列的。（3）計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)比率指標(biāo)的實(shí)際值；相關(guān)數(shù)據(jù)根據(jù)abc公司基本財(cái)務(wù)比率計(jì)算結(jié)果取得。（4）對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)

4、的計(jì)分按下列公式進(jìn)行：各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的得分=各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重×（指標(biāo)的實(shí)際值÷指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值）綜合分?jǐn)?shù)=各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的得分（5）形成評(píng)價(jià)結(jié)果。在最終評(píng)價(jià)時(shí)，如果綜合得分大于100，則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況比較好；反之，則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況低于同行業(yè)平均水平、或者本企業(yè)歷史先進(jìn)水平等評(píng)價(jià)指標(biāo)。評(píng)價(jià)內(nèi)容權(quán)數(shù)基本指標(biāo)評(píng)價(jià)步驟指標(biāo)權(quán)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值關(guān)系比率實(shí)際得分=÷=×一、財(cái)務(wù)效益狀況38凈資產(chǎn)收益率2514.20%29.98%2.1152.79總資產(chǎn)報(bào)酬率1313.10%21.55%1.6421.38二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率91.51.050.706.28流動(dòng)資

5、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率94.51.980.443.95三、償債能力狀況20資產(chǎn)負(fù)債率1243.50%54.37%1.2515.00已獲利息倍數(shù)87.25.430.756.03四、發(fā)展能力狀況24銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率1226.70%61.11%2.2927.47資本積累率1223.10%35.82%1.5518.61合計(jì)100100151.51由于abc公司的綜合得分為151.51分，大于100分。說(shuō)明其財(cái)務(wù)狀況的整體水平優(yōu)于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。三、沃爾比重評(píng)分法的局限性在使用沃爾比重評(píng)分法進(jìn)行綜合分析時(shí)，我們應(yīng)注意到方法本身的局限性對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。由于各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的得分=各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重×（指標(biāo)的實(shí)際值

6、47;指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值），就意味著當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際值大于標(biāo)準(zhǔn)值時(shí)，該指標(biāo)的得分就會(huì)越高。在實(shí)務(wù)中，有些指標(biāo)可能是低于標(biāo)準(zhǔn)值才是代表理想值。但是，用該公式計(jì)算出來(lái)分?jǐn)?shù)卻是低于標(biāo)準(zhǔn)分，顯然與實(shí)際不符。因此，在指標(biāo)選擇上，應(yīng)注意評(píng)價(jià)指標(biāo)的同向性，對(duì)于不同向的指標(biāo)應(yīng)進(jìn)行同向化處理或是選擇其它替代指標(biāo)，例如資產(chǎn)負(fù)債率就可以用其倒數(shù)的值來(lái)代替。其次，當(dāng)某一個(gè)指標(biāo)值嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。例如，當(dāng)某一單項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值畸高時(shí)，會(huì)導(dǎo)致最后總分大幅度增加，掩蓋了情況不良的指標(biāo)，從而出現(xiàn)“一美遮百丑”的現(xiàn)象。因此，在實(shí)務(wù)運(yùn)用時(shí)，可以設(shè)定各指標(biāo)得分值的上限或下限，如按標(biāo)準(zhǔn)值的1.5倍定分?jǐn)?shù)上限，0.5

7、倍定分?jǐn)?shù)下限，見(jiàn)表。評(píng)價(jià)內(nèi)容權(quán)數(shù)基本指標(biāo)評(píng)價(jià)步驟指標(biāo)權(quán)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值關(guān)系比率=÷實(shí)際得分實(shí)際比率調(diào)整比率=×一、財(cái)務(wù)效益狀況38凈資產(chǎn)收益率2514.20%29.98%2.111.5037.50總資產(chǎn)報(bào)酬率1313.10%21.55%1.641.5019.50二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率91.51.050.700.706.30流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率94.51.980.440.504.50三、償債能力狀況20資產(chǎn)負(fù)債率1243.50%54.37%1.251.2515.00已獲利息倍數(shù)87.25.430.750.756.00四、發(fā)展能力狀況24銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率1226.70%61.11%2.291.5018