國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)課件：5國(guó)際收支

1、國(guó)際收支國(guó)際收支失衡與平衡失衡與平衡國(guó)際收支國(guó)際收支 廣義國(guó)際收支是指，系統(tǒng)記載的在特定時(shí)廣義國(guó)際收支是指，系統(tǒng)記載的在特定時(shí)期期(通常為一年通常為一年)內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。大部分交易是在居地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。大部分交易是在居民與非居民之間進(jìn)行的。這里強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)交民與非居民之間進(jìn)行的。這里強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)交易，即包含不用外匯支付的交易在內(nèi)，強(qiáng)易，即包含不用外匯支付的交易在內(nèi)，強(qiáng)調(diào)居民，即含有在該國(guó)居住一年以上的外調(diào)居民，即含有在該國(guó)居住一年以上的外國(guó)的特定機(jī)構(gòu)，如外國(guó)企業(yè)、銀行的分支國(guó)的特定機(jī)構(gòu)，如外國(guó)企業(yè)、銀行的分支機(jī)構(gòu)，但留學(xué)生、外交人員、國(guó)際經(jīng)濟(jì)組機(jī)

2、構(gòu)，但留學(xué)生、外交人員、國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織不計(jì)入居民范疇?？棽挥?jì)入居民范疇。 復(fù)式記帳法（double-entry accounting） 國(guó)際收支平衡表采用“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記帳原則進(jìn)行編制，每一項(xiàng)交易都要在相應(yīng)的貸方科目和借方科目上進(jìn)行登記，因此國(guó)際收支平衡表的借方和貸方之和為0。 1. 貸方(credit)登記:(A)本國(guó)從國(guó)外收到付款的交易項(xiàng)目（如貨物出口）；(B)引起資本流入的交易項(xiàng)目（如外國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)本國(guó)國(guó)債） ; (C)引起外匯供給的交易項(xiàng)目（本國(guó)政府削減外匯儲(chǔ)備） 2. 借方(debit)登記：(A)本國(guó)向國(guó)外付款的交易項(xiàng)目；(B)引起資本流出的交易項(xiàng)目；(C)引起外匯需

3、求的交易項(xiàng)目。（1）記入貸方的項(xiàng)目商品出口（導(dǎo)致從外國(guó)收到付款）本國(guó)居民為外國(guó)人提供服務(wù)（導(dǎo)致從外國(guó)收到付款）國(guó)外捐贈(zèng)和外國(guó)政府援助（導(dǎo)致從外國(guó)收到付款）外國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)本國(guó)資產(chǎn)（導(dǎo)致資本流入）本國(guó)居民對(duì)外國(guó)居民發(fā)生的債務(wù)（導(dǎo)致資本流入）官方儲(chǔ)備的減少（引起外匯供給）（2）記入借方的項(xiàng)目商品進(jìn)口外國(guó)居民為本國(guó)居民提供服務(wù)本國(guó)居民對(duì)外國(guó)捐贈(zèng)和本國(guó)政府對(duì)外援助本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)外國(guó)資產(chǎn)本國(guó)居民對(duì)外國(guó)居民發(fā)生的債權(quán)官方儲(chǔ)備的增加國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目分類(lèi)國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目分類(lèi)經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶(current account)貨物和服務(wù)貨物和服務(wù)收入：職工報(bào)酬和投資收入收入：職工報(bào)酬和投資收入經(jīng)常轉(zhuǎn)

4、移：包括所有非資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目經(jīng)常轉(zhuǎn)移：包括所有非資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目資本和金融帳戶（簡(jiǎn)稱資本帳戶，資本和金融帳戶（簡(jiǎn)稱資本帳戶，capital account）資本帳戶：資本轉(zhuǎn)移（資本帳戶：資本轉(zhuǎn)移（ 1.固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；2.與固與固定資產(chǎn)收買(mǎi)和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；定資產(chǎn)收買(mǎi)和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；3.債權(quán)債權(quán)人不索取任何報(bào)酬而取消的債務(wù)。）；非生產(chǎn)資產(chǎn)和非金人不索取任何報(bào)酬而取消的債務(wù)。）；非生產(chǎn)資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)或放棄（如專(zhuān)利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等）融資產(chǎn)的收買(mǎi)或放棄（如專(zhuān)利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等）金融帳戶：直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備

5、資產(chǎn)金融帳戶：直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)誤差統(tǒng)計(jì)誤差(statistical discrepancy)適度外匯儲(chǔ)備適度外匯儲(chǔ)備 保持三個(gè)月的進(jìn)保持三個(gè)月的進(jìn) 口支付水平的外匯；口支付水平的外匯；10%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中有值，即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中有10%的沉淀作的沉淀作為應(yīng)付外部失為應(yīng)付外部失衡時(shí)調(diào)整之用；衡時(shí)調(diào)整之用； 另外外匯儲(chǔ)備應(yīng)該為外債余額的另外外匯儲(chǔ)備應(yīng)該為外債余額的30%，即可以應(yīng)付支付外債的需要。即可以應(yīng)付支付外債的需要。 目前超過(guò)目前超過(guò)14330億美元，超過(guò)日本列世億美元，超過(guò)日本列世界第一界第一 儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 我國(guó)的黃金儲(chǔ)備只

6、有我國(guó)的黃金儲(chǔ)備只有600噸僅為美國(guó)的噸僅為美國(guó)的7.4%， 黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重更是黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重更是微乎其微僅為微乎其微僅為1.4%， 2006年年6 月美國(guó)擁月美國(guó)擁有的黃金儲(chǔ)備多達(dá)有的黃金儲(chǔ)備多達(dá)8136 噸，德國(guó)噸，德國(guó)3428 噸，噸，法國(guó)法國(guó)2791 噸。黃金儲(chǔ)備占其外匯儲(chǔ)備的噸。黃金儲(chǔ)備占其外匯儲(chǔ)備的比重之高也令人驚嘆，如葡萄牙占比重之高也令人驚嘆，如葡萄牙占80%、 美國(guó)占美國(guó)占75% 、德國(guó)占、德國(guó)占63%、法國(guó)占、法國(guó)占64%， 而中國(guó)擁有的黃金儲(chǔ)備只有而中國(guó)擁有的黃金儲(chǔ)備只有600 噸僅為美噸僅為美國(guó)的國(guó)的7.4% 因此為了緩解外儲(chǔ)壓力增加外因此為了緩解外

7、儲(chǔ)壓力增加外儲(chǔ)資產(chǎn)的多元化中國(guó)應(yīng)加大黃金儲(chǔ)備力度儲(chǔ)資產(chǎn)的多元化中國(guó)應(yīng)加大黃金儲(chǔ)備力度10.1.1 金本位制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)金本位制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)“價(jià)格鑄幣價(jià)格鑄幣”流動(dòng)機(jī)制流動(dòng)機(jī)制 1752年英國(guó)著名的年英國(guó)著名的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi).休莫提出了著名的休莫提出了著名的“價(jià)格鑄幣價(jià)格鑄幣”流流動(dòng)機(jī)制。該機(jī)制闡動(dòng)機(jī)制。該機(jī)制闡述了在金本位制下述了在金本位制下國(guó)際收支失衡的自國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能。動(dòng)調(diào)節(jié)功能。David Hume, 1711-1776（2 2）“價(jià)格鑄幣價(jià)格鑄幣”流動(dòng)機(jī)制流動(dòng)機(jī)制 國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差黃金流出黃金流出貨幣供應(yīng)量減少貨幣供應(yīng)量減少本本國(guó)商品價(jià)格下降國(guó)商品

8、價(jià)格下降本國(guó)商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高本國(guó)商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高出出口增加、進(jìn)口減少口增加、進(jìn)口減少國(guó)際收支改善，直至國(guó)際收國(guó)際收支改善，直至國(guó)際收支恢復(fù)平衡支恢復(fù)平衡 國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差黃金流入黃金流入貨幣供應(yīng)量增加貨幣供應(yīng)量增加本本國(guó)商品價(jià)格水平上升國(guó)商品價(jià)格水平上升本國(guó)商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降本國(guó)商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降出口減少、進(jìn)口增加出口減少、進(jìn)口增加順差減少，直至國(guó)際收順差減少，直至國(guó)際收支恢復(fù)平衡。支恢復(fù)平衡。彈性法機(jī)制彈性法機(jī)制 貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差 本幣對(duì)外貶值本幣對(duì)外貶值 進(jìn)口的本幣價(jià)格上升進(jìn)口的本幣價(jià)格上升 出口上升出口上升 國(guó)際收支好轉(zhuǎn)國(guó)際收支好轉(zhuǎn) 進(jìn)口下降進(jìn)口下降出口的外幣價(jià)格下跌出口的外

9、幣價(jià)格下跌 人民幣升值的影響人民幣升值的影響 出口的外幣價(jià)格上升出口的外幣價(jià)格上升 本幣對(duì)外升值本幣對(duì)外升值 進(jìn)口的本幣價(jià)格下降進(jìn)口的本幣價(jià)格下降 出口減少出口減少 國(guó)際收支惡化國(guó)際收支惡化 進(jìn)口增加進(jìn)口增加彈性法條件彈性法條件 對(duì)方不報(bào)復(fù)；對(duì)方不報(bào)復(fù)； 對(duì)內(nèi)貶值慢于對(duì)內(nèi)貶值慢于對(duì)外貶值對(duì)外貶值 符合馬歇爾符合馬歇爾勒納條件勒納條件需求價(jià)格彈性 1、收入變化1，所引起的需求量的變化率。需求價(jià)格彈性需求變化率價(jià)格變化率QQPP彈性法的條件彈性法的條件 P P1 E E P2 O B Q J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)CA時(shí)間LR Eq.123實(shí)際貶值J曲線結(jié)束 4國(guó)際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制

10、吸收分析法吸收分析法 吸收分析法（吸收分析法（absorption approach）是是S.S.Alexander于于1952年提出的。他針對(duì)年提出的。他針對(duì)彈性分析法僅強(qiáng)調(diào)貶值對(duì)改善國(guó)際收支的價(jià)彈性分析法僅強(qiáng)調(diào)貶值對(duì)改善國(guó)際收支的價(jià)格效應(yīng)而忽略收入效應(yīng)這一缺陷，主張從宏格效應(yīng)而忽略收入效應(yīng)這一缺陷，主張從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度出發(fā)，用收入水平和支出觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度出發(fā)，用收入水平和支出行為來(lái)分析貶值對(duì)國(guó)際收支的影響。行為來(lái)分析貶值對(duì)國(guó)際收支的影響。 吸收法吸收法 Y = C + I + G + ( X M ) IF: X M = BOP Y = C + I + G + BOP BOP = Y

11、( C + I + G ) IF: C + I + G = A BOP = Y A IF Y A , BOP 0 IF Y A , BOP 0吸收吸收法法 增長(zhǎng)增長(zhǎng)Y：必須具有：必須具有富余的資源，資源富余的資源，資源必須投入開(kāi)放部門(mén)；必須投入開(kāi)放部門(mén)； 壓縮壓縮A：順序：順序G、I、C；節(jié)約的資源；節(jié)約的資源必須投入開(kāi)放部門(mén)；必須投入開(kāi)放部門(mén)； 忽視了貨幣的作用忽視了貨幣的作用國(guó)際收支的貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支的貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制 前面介紹的分析方法強(qiáng)調(diào)的是前面介紹的分析方法強(qiáng)調(diào)的是貿(mào)易收支的調(diào)整，而忽略了資貿(mào)易收支的調(diào)整，而忽略了資本和金融項(xiàng)目。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)本和金融項(xiàng)目。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本流動(dòng)

12、或金融資產(chǎn)的發(fā)展，資本流動(dòng)或金融資產(chǎn)貿(mào)易的重要性越來(lái)越明顯，在貿(mào)易的重要性越來(lái)越明顯，在國(guó)際收支的構(gòu)成中，其重要性國(guó)際收支的構(gòu)成中，其重要性在某種意義上甚至已超過(guò)了經(jīng)在某種意義上甚至已超過(guò)了經(jīng)常項(xiàng)目。正是在這種背景下，常項(xiàng)目。正是在這種背景下，自自2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代起，國(guó)際收支年代起，國(guó)際收支調(diào)整的貨幣論成為國(guó)際收支理調(diào)整的貨幣論成為國(guó)際收支理論中的主流。貨幣論的主要代論中的主流。貨幣論的主要代表人物有芒德?tīng)?、約翰遜等。表人物有芒德?tīng)?、約翰遜等。Robert A. Mundell ,1932-開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的貨幣供求開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的貨幣供求貨幣需求函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：Md=L(Y,i)貨幣供

13、給函數(shù)：貨幣供給函數(shù)：Ms=D+F 其中：其中：D為國(guó)內(nèi)的貨幣供給；為國(guó)內(nèi)的貨幣供給；F為外匯儲(chǔ)備。為外匯儲(chǔ)備。貨幣供求恒等式：貨幣供求恒等式：Md=Ms=D+F；即：即：F=MdD國(guó)際收支逆差，即國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際收支逆差，即國(guó)際儲(chǔ)備(F)減少，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)貨減少，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)貨幣供給超過(guò)幣供給超過(guò)(D)貨幣需求貨幣需求(Md) 。其內(nèi)在機(jī)制是：貨幣超額。其內(nèi)在機(jī)制是：貨幣超額供給，公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣余額超過(guò)其愿意持有的供給，公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣余額超過(guò)其愿意持有的水平，因而會(huì)將多余的貨幣用于對(duì)商品、金融資產(chǎn)的消費(fèi)水平，因而會(huì)將多余的貨幣用于對(duì)商品、金融資產(chǎn)的消費(fèi)國(guó)內(nèi)商品和金融資產(chǎn)的價(jià)格上升國(guó)內(nèi)商品和金融資產(chǎn)的價(jià)格上升國(guó)內(nèi)利率下降國(guó)內(nèi)利率下降資本資本外流，國(guó)際儲(chǔ)備減少，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。外流，國(guó)際儲(chǔ)備減少，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。國(guó)際收支失衡條件下的自動(dòng)貨幣調(diào)整國(guó)際收支失衡條件下的自動(dòng)貨幣調(diào)整在固定匯率制下：一國(guó)貨幣超額供給在固定匯率制下：一國(guó)貨幣超額供給國(guó)際收支出現(xiàn)逆差國(guó)際收支出現(xiàn)逆差資本外流資本外流貨幣供給減少貨幣供給減少公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣余額也會(huì)隨之降低余額也會(huì)隨之降低公眾減少支出，減少對(duì)國(guó)內(nèi)商品和金公眾減少支出，減少對(duì)國(guó)內(nèi)商品和金融資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)融資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)利率上升國(guó)內(nèi)利率上升資本外流停止，