國際經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)課件：5國際收支

1、國際收支國際收支失衡與平衡失衡與平衡國際收支國際收支 廣義國際收支是指，系統(tǒng)記載的在特定時(shí)廣義國際收支是指，系統(tǒng)記載的在特定時(shí)期期(通常為一年通常為一年)內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。大部分交易是在居地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。大部分交易是在居民與非居民之間進(jìn)行的。這里強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)交民與非居民之間進(jìn)行的。這里強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)交易，即包含不用外匯支付的交易在內(nèi)，強(qiáng)易，即包含不用外匯支付的交易在內(nèi)，強(qiáng)調(diào)居民，即含有在該國居住一年以上的外調(diào)居民，即含有在該國居住一年以上的外國的特定機(jī)構(gòu)，如外國企業(yè)、銀行的分支國的特定機(jī)構(gòu)，如外國企業(yè)、銀行的分支機(jī)構(gòu)，但留學(xué)生、外交人員、國際經(jīng)濟(jì)組機(jī)

2、構(gòu)，但留學(xué)生、外交人員、國際經(jīng)濟(jì)組織不計(jì)入居民范疇。織不計(jì)入居民范疇。 復(fù)式記帳法（double-entry accounting） 國際收支平衡表采用“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記帳原則進(jìn)行編制，每一項(xiàng)交易都要在相應(yīng)的貸方科目和借方科目上進(jìn)行登記，因此國際收支平衡表的借方和貸方之和為0。 1. 貸方(credit)登記:(A)本國從國外收到付款的交易項(xiàng)目（如貨物出口）；(B)引起資本流入的交易項(xiàng)目（如外國居民購買本國國債） ; (C)引起外匯供給的交易項(xiàng)目（本國政府削減外匯儲(chǔ)備） 2. 借方(debit)登記：(A)本國向國外付款的交易項(xiàng)目；(B)引起資本流出的交易項(xiàng)目；(C)引起外匯需

3、求的交易項(xiàng)目。（1）記入貸方的項(xiàng)目商品出口（導(dǎo)致從外國收到付款）本國居民為外國人提供服務(wù)（導(dǎo)致從外國收到付款）國外捐贈(zèng)和外國政府援助（導(dǎo)致從外國收到付款）外國居民購買本國資產(chǎn)（導(dǎo)致資本流入）本國居民對外國居民發(fā)生的債務(wù)（導(dǎo)致資本流入）官方儲(chǔ)備的減少（引起外匯供給）（2）記入借方的項(xiàng)目商品進(jìn)口外國居民為本國居民提供服務(wù)本國居民對外國捐贈(zèng)和本國政府對外援助本國居民購買外國資產(chǎn)本國居民對外國居民發(fā)生的債權(quán)官方儲(chǔ)備的增加國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目分類國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目分類經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶(current account)貨物和服務(wù)貨物和服務(wù)收入：職工報(bào)酬和投資收入收入：職工報(bào)酬和投資收入經(jīng)常轉(zhuǎn)

4、移：包括所有非資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目經(jīng)常轉(zhuǎn)移：包括所有非資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目資本和金融帳戶（簡稱資本帳戶，資本和金融帳戶（簡稱資本帳戶，capital account）資本帳戶：資本轉(zhuǎn)移（資本帳戶：資本轉(zhuǎn)移（ 1.固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；2.與固與固定資產(chǎn)收買和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；定資產(chǎn)收買和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；3.債權(quán)債權(quán)人不索取任何報(bào)酬而取消的債務(wù)。）；非生產(chǎn)資產(chǎn)和非金人不索取任何報(bào)酬而取消的債務(wù)。）；非生產(chǎn)資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的收買或放棄（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等）融資產(chǎn)的收買或放棄（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等）金融帳戶：直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備

5、資產(chǎn)金融帳戶：直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)誤差統(tǒng)計(jì)誤差(statistical discrepancy)適度外匯儲(chǔ)備適度外匯儲(chǔ)備 保持三個(gè)月的進(jìn)保持三個(gè)月的進(jìn) 口支付水平的外匯；口支付水平的外匯；10%的國內(nèi)生產(chǎn)總的國內(nèi)生產(chǎn)總值，即國內(nèi)生產(chǎn)總值中有值，即國內(nèi)生產(chǎn)總值中有10%的沉淀作的沉淀作為應(yīng)付外部失為應(yīng)付外部失衡時(shí)調(diào)整之用；衡時(shí)調(diào)整之用； 另外外匯儲(chǔ)備應(yīng)該為外債余額的另外外匯儲(chǔ)備應(yīng)該為外債余額的30%，即可以應(yīng)付支付外債的需要。即可以應(yīng)付支付外債的需要。 目前超過目前超過14330億美元，超過日本列世億美元，超過日本列世界第一界第一 儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 我國的黃金儲(chǔ)備只

6、有我國的黃金儲(chǔ)備只有600噸僅為美國的噸僅為美國的7.4%， 黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重更是黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重更是微乎其微僅為微乎其微僅為1.4%， 2006年年6 月美國擁月美國擁有的黃金儲(chǔ)備多達(dá)有的黃金儲(chǔ)備多達(dá)8136 噸，德國噸，德國3428 噸，噸，法國法國2791 噸。黃金儲(chǔ)備占其外匯儲(chǔ)備的噸。黃金儲(chǔ)備占其外匯儲(chǔ)備的比重之高也令人驚嘆，如葡萄牙占比重之高也令人驚嘆，如葡萄牙占80%、 美國占美國占75% 、德國占、德國占63%、法國占、法國占64%， 而中國擁有的黃金儲(chǔ)備只有而中國擁有的黃金儲(chǔ)備只有600 噸僅為美噸僅為美國的國的7.4% 因此為了緩解外儲(chǔ)壓力增加外因此為了緩解外

7、儲(chǔ)壓力增加外儲(chǔ)資產(chǎn)的多元化中國應(yīng)加大黃金儲(chǔ)備力度儲(chǔ)資產(chǎn)的多元化中國應(yīng)加大黃金儲(chǔ)備力度10.1.1 金本位制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)金本位制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)“價(jià)格鑄幣價(jià)格鑄幣”流動(dòng)機(jī)制流動(dòng)機(jī)制 1752年英國著名的年英國著名的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi).休莫提出了著名的休莫提出了著名的“價(jià)格鑄幣價(jià)格鑄幣”流流動(dòng)機(jī)制。該機(jī)制闡動(dòng)機(jī)制。該機(jī)制闡述了在金本位制下述了在金本位制下國際收支失衡的自國際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能。動(dòng)調(diào)節(jié)功能。David Hume, 1711-1776（2 2）“價(jià)格鑄幣價(jià)格鑄幣”流動(dòng)機(jī)制流動(dòng)機(jī)制 國際收支逆差國際收支逆差黃金流出黃金流出貨幣供應(yīng)量減少貨幣供應(yīng)量減少本本國商品價(jià)格下降國商品

8、價(jià)格下降本國商品價(jià)格競爭力提高本國商品價(jià)格競爭力提高出出口增加、進(jìn)口減少口增加、進(jìn)口減少國際收支改善，直至國際收國際收支改善，直至國際收支恢復(fù)平衡支恢復(fù)平衡 國際收支順差國際收支順差黃金流入黃金流入貨幣供應(yīng)量增加貨幣供應(yīng)量增加本本國商品價(jià)格水平上升國商品價(jià)格水平上升本國商品價(jià)格競爭力下降本國商品價(jià)格競爭力下降出口減少、進(jìn)口增加出口減少、進(jìn)口增加順差減少，直至國際收順差減少，直至國際收支恢復(fù)平衡。支恢復(fù)平衡。彈性法機(jī)制彈性法機(jī)制 貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差 本幣對外貶值本幣對外貶值 進(jìn)口的本幣價(jià)格上升進(jìn)口的本幣價(jià)格上升 出口上升出口上升 國際收支好轉(zhuǎn)國際收支好轉(zhuǎn) 進(jìn)口下降進(jìn)口下降出口的外幣價(jià)格下跌出口的外

9、幣價(jià)格下跌 人民幣升值的影響人民幣升值的影響 出口的外幣價(jià)格上升出口的外幣價(jià)格上升 本幣對外升值本幣對外升值 進(jìn)口的本幣價(jià)格下降進(jìn)口的本幣價(jià)格下降 出口減少出口減少 國際收支惡化國際收支惡化 進(jìn)口增加進(jìn)口增加彈性法條件彈性法條件 對方不報(bào)復(fù)；對方不報(bào)復(fù)； 對內(nèi)貶值慢于對內(nèi)貶值慢于對外貶值對外貶值 符合馬歇爾符合馬歇爾勒納條件勒納條件需求價(jià)格彈性 1、收入變化1，所引起的需求量的變化率。需求價(jià)格彈性需求變化率價(jià)格變化率QQPP彈性法的條件彈性法的條件 P P1 E E P2 O B Q J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)CA時(shí)間LR Eq.123實(shí)際貶值J曲線結(jié)束 4國際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制

10、吸收分析法吸收分析法 吸收分析法（吸收分析法（absorption approach）是是S.S.Alexander于于1952年提出的。他針對年提出的。他針對彈性分析法僅強(qiáng)調(diào)貶值對改善國際收支的價(jià)彈性分析法僅強(qiáng)調(diào)貶值對改善國際收支的價(jià)格效應(yīng)而忽略收入效應(yīng)這一缺陷，主張從宏格效應(yīng)而忽略收入效應(yīng)這一缺陷，主張從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度出發(fā)，用收入水平和支出觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度出發(fā)，用收入水平和支出行為來分析貶值對國際收支的影響。行為來分析貶值對國際收支的影響。 吸收法吸收法 Y = C + I + G + ( X M ) IF: X M = BOP Y = C + I + G + BOP BOP = Y

11、( C + I + G ) IF: C + I + G = A BOP = Y A IF Y A , BOP 0 IF Y A , BOP 0吸收吸收法法 增長增長Y：必須具有：必須具有富余的資源，資源富余的資源，資源必須投入開放部門；必須投入開放部門； 壓縮壓縮A：順序：順序G、I、C；節(jié)約的資源；節(jié)約的資源必須投入開放部門；必須投入開放部門； 忽視了貨幣的作用忽視了貨幣的作用國際收支的貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支的貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制 前面介紹的分析方法強(qiáng)調(diào)的是前面介紹的分析方法強(qiáng)調(diào)的是貿(mào)易收支的調(diào)整，而忽略了資貿(mào)易收支的調(diào)整，而忽略了資本和金融項(xiàng)目。隨著國際經(jīng)濟(jì)本和金融項(xiàng)目。隨著國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本流動(dòng)

12、或金融資產(chǎn)的發(fā)展，資本流動(dòng)或金融資產(chǎn)貿(mào)易的重要性越來越明顯，在貿(mào)易的重要性越來越明顯，在國際收支的構(gòu)成中，其重要性國際收支的構(gòu)成中，其重要性在某種意義上甚至已超過了經(jīng)在某種意義上甚至已超過了經(jīng)常項(xiàng)目。正是在這種背景下，常項(xiàng)目。正是在這種背景下，自自2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代起，國際收支年代起，國際收支調(diào)整的貨幣論成為國際收支理調(diào)整的貨幣論成為國際收支理論中的主流。貨幣論的主要代論中的主流。貨幣論的主要代表人物有芒德爾、約翰遜等。表人物有芒德爾、約翰遜等。Robert A. Mundell ,1932-開放經(jīng)濟(jì)中的貨幣供求開放經(jīng)濟(jì)中的貨幣供求貨幣需求函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：Md=L(Y,i)貨幣供

13、給函數(shù)：貨幣供給函數(shù)：Ms=D+F 其中：其中：D為國內(nèi)的貨幣供給；為國內(nèi)的貨幣供給；F為外匯儲(chǔ)備。為外匯儲(chǔ)備。貨幣供求恒等式：貨幣供求恒等式：Md=Ms=D+F；即：即：F=MdD國際收支逆差，即國際儲(chǔ)備國際收支逆差，即國際儲(chǔ)備(F)減少，是因?yàn)閲鴥?nèi)國內(nèi)貨減少，是因?yàn)閲鴥?nèi)國內(nèi)貨幣供給超過幣供給超過(D)貨幣需求貨幣需求(Md) 。其內(nèi)在機(jī)制是：貨幣超額。其內(nèi)在機(jī)制是：貨幣超額供給，公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣余額超過其愿意持有的供給，公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣余額超過其愿意持有的水平，因而會(huì)將多余的貨幣用于對商品、金融資產(chǎn)的消費(fèi)水平，因而會(huì)將多余的貨幣用于對商品、金融資產(chǎn)的消費(fèi)國內(nèi)商品和金融資產(chǎn)的價(jià)格上升國內(nèi)商品和金融資產(chǎn)的價(jià)格上升國內(nèi)利率下降國內(nèi)利率下降資本資本外流，國際儲(chǔ)備減少，國際收支出現(xiàn)逆差。外流，國際儲(chǔ)備減少，國際收支出現(xiàn)逆差。國際收支失衡條件下的自動(dòng)貨幣調(diào)整國際收支失衡條件下的自動(dòng)貨幣調(diào)整在固定匯率制下：一國貨幣超額供給在固定匯率制下：一國貨幣超額供給國際收支出現(xiàn)逆差國際收支出現(xiàn)逆差資本外流資本外流貨幣供給減少貨幣供給減少公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣公眾會(huì)由于手持的實(shí)際貨幣余額也會(huì)隨之降低余額也會(huì)隨之降低公眾減少支出，減少對國內(nèi)商品和金公眾減少支出，減少對國內(nèi)商品和金融資產(chǎn)的購買融資產(chǎn)的購買國內(nèi)利率上升國內(nèi)利率上升資本外流停止，