章資本市場(chǎng)PPT課件

1、本本 章章 主主 要要 內(nèi)內(nèi) 容容第一節(jié)第一節(jié) 資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能 第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng) 第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的投資分析資本市場(chǎng)的投資分析 第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)國(guó)際化資本市場(chǎng)國(guó)際化 第1頁(yè)/共36頁(yè)本章需要識(shí)記的基本概念本章需要識(shí)記的基本概念形態(tài)法形態(tài)法 K K線法線法 公募發(fā)行公募發(fā)行 私募發(fā)行私募發(fā)行 間接發(fā)行間接發(fā)行 直接發(fā)行直接發(fā)行 證券上市證券上市 柜臺(tái)交易柜臺(tái)交易 信用交易信用交易顯性成本顯性成本 隱性成本隱性成本 技術(shù)分析技術(shù)分析 技術(shù)指標(biāo)技術(shù)指標(biāo) 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng) 波浪理論波浪理論 發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng) 流通市場(chǎng)流通市場(chǎng) 證券

2、交易證券交易所所證券投資者證券投資者 循環(huán)周期理論循環(huán)周期理論 證券中介證券中介機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)第2頁(yè)/共36頁(yè)第一節(jié)第一節(jié) 資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能一、資本市場(chǎng)的含義一、資本市場(chǎng)的含義定義：定義：以期限在以期限在1 1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資資 金融通交易活動(dòng)的場(chǎng)所金融通交易活動(dòng)的場(chǎng)所廣義的資本市場(chǎng)：廣義的資本市場(chǎng)：包括銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、證券包括銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、證券市場(chǎng)市場(chǎng)狹義的資本市場(chǎng)：狹義的資本市場(chǎng)：專指證券市場(chǎng)，指發(fā)行和流通股專指證券市場(chǎng)，指發(fā)行和流通股票、票、 債券、基金等有價(jià)證券的債券、基金等有價(jià)證券的市場(chǎng)市場(chǎng) 第3頁(yè)/共36

3、頁(yè)二、資本市場(chǎng)的特點(diǎn)二、資本市場(chǎng)的特點(diǎn)交易工具的期限長(zhǎng)交易工具的期限長(zhǎng) 目的是滿足投資性資金需要目的是滿足投資性資金需要 籌資和交易的規(guī)模大籌資和交易的規(guī)模大 二級(jí)市場(chǎng)交易波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高二級(jí)市場(chǎng)交易波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高第一節(jié)第一節(jié) 資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能第4頁(yè)/共36頁(yè)三、資本市場(chǎng)的功能三、資本市場(chǎng)的功能 （一）籌資與投資平臺(tái)（一）籌資與投資平臺(tái) （二）資源有效配置的場(chǎng)所（二）資源有效配置的場(chǎng)所 （三）促進(jìn)購(gòu)并與重組（三）促進(jìn)購(gòu)并與重組 （四）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)（四）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)第一節(jié)第一節(jié) 資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能轉(zhuǎn)兌成外匯轉(zhuǎn)兌成外匯本幣貶值預(yù)期本幣貶值

4、預(yù)期資本外流資本外流 以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)外匯需求增加外匯需求增加原理原理9.19.1資本市場(chǎng)有利于促進(jìn)并購(gòu)與重組資本市場(chǎng)有利于促進(jìn)并購(gòu)與重組第5頁(yè)/共36頁(yè)四、中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展四、中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展改革開放改革開放3030年來(lái)，中國(guó)已經(jīng)形成了種類齊全、年來(lái)，中國(guó)已經(jīng)形成了種類齊全、規(guī)模巨大、交易活躍的資本市場(chǎng)體系規(guī)模巨大、交易活躍的資本市場(chǎng)體系股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)深度和廣度都有長(zhǎng)足的發(fā)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)深度和廣度都有長(zhǎng)足的發(fā)展展第一節(jié)第一節(jié) 資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能資本市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能圖一圖一圖二圖二第6頁(yè)/共36頁(yè)第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)一、證券發(fā)

5、行市場(chǎng)一、證券發(fā)行市場(chǎng)參與主體參與主體 證券發(fā)行人：證券發(fā)行人：符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者 準(zhǔn)備進(jìn)行證券發(fā)行機(jī)構(gòu)或組織，一般包括準(zhǔn)備進(jìn)行證券發(fā)行機(jī)構(gòu)或組織，一般包括 政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu) 證券投資者：證券投資者：以取得利息、股息或資本收益為目的而買以取得利息、股息或資本收益為目的而買 入證券的個(gè)人和機(jī)構(gòu)入證券的個(gè)人和機(jī)構(gòu) 主要包括：個(gè)人投資者；工商企業(yè)；主要包括：個(gè)人投資者；工商企業(yè)； 金融機(jī)構(gòu)；證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)；證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)第7頁(yè)/共36頁(yè)證券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu) 證券交易、承銷中介證券交易、承銷中介 通常是負(fù)擔(dān)承銷義務(wù)的

6、投資銀行、證券公司或信通常是負(fù)擔(dān)承銷義務(wù)的投資銀行、證券公司或信托投托投 資公司。資公司。 證券中介機(jī)構(gòu)也是證券發(fā)行市場(chǎng)中重要的構(gòu)成主體證券中介機(jī)構(gòu)也是證券發(fā)行市場(chǎng)中重要的構(gòu)成主體 其他法定中介機(jī)構(gòu)其他法定中介機(jī)構(gòu) 相關(guān)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)相關(guān)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu) 中介作用：保障證券發(fā)行的合法順利進(jìn)行中介作用：保障證券發(fā)行的合法順利進(jìn)行 有效確定證券交易條件有效確定證券交易條件 減小證券承銷風(fēng)險(xiǎn)及避免可能發(fā)生的減小證券承銷風(fēng)險(xiǎn)及避免可能發(fā)生的糾紛糾紛第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第8頁(yè)/共36頁(yè)證券發(fā)行方式證券發(fā)行方式 發(fā)行方式的分類

7、公募發(fā)行公募發(fā)行按發(fā)行對(duì)象不同按發(fā)行對(duì)象不同私募發(fā)行私募發(fā)行按發(fā)行過(guò)程不同按發(fā)行過(guò)程不同直接發(fā)行直接發(fā)行間接發(fā)行間接發(fā)行代銷代銷承銷承銷包銷包銷贊助推銷贊助推銷第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第9頁(yè)/共36頁(yè)發(fā)行方式的選擇公募發(fā)行與私募發(fā)行的比較公募發(fā)行與私募發(fā)行的比較優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)公募發(fā)行公募發(fā)行 提升、擴(kuò)大發(fā)行者提升、擴(kuò)大發(fā)行者的知名度的知名度 及社會(huì)影及社會(huì)影響，能在較短的時(shí)響，能在較短的時(shí)間籌集較大資金間籌集較大資金 手續(xù)復(fù)雜、發(fā)行成手續(xù)復(fù)雜、發(fā)行成本較高。如：需公布本較高。如：需公布報(bào)表及文件，取得資報(bào)表及文件，取得資信等級(jí)等信等級(jí)等私募發(fā)行私募發(fā)行 手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)

8、省費(fèi)手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)省費(fèi)用，無(wú)需公開內(nèi)部用，無(wú)需公開內(nèi)部信息或取得資信等信息或取得資信等級(jí)級(jí) 要求回報(bào)率較高，要求回報(bào)率較高，易受認(rèn)購(gòu)人干預(yù)，私易受認(rèn)購(gòu)人干預(yù)，私募證券一般不允許上募證券一般不允許上市流通，流動(dòng)性較差市流通，流動(dòng)性較差第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第10頁(yè)/共36頁(yè)直接發(fā)行與間接發(fā)行的比較直接發(fā)行與間接發(fā)行的比較優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)直接發(fā)行直接發(fā)行 簡(jiǎn)便易行，發(fā)行費(fèi)簡(jiǎn)便易行，發(fā)行費(fèi)用低廉，籌資速度用低廉，籌資速度快捷快捷 受到法律法規(guī)的諸受到法律法規(guī)的諸多限制多限制間接發(fā)行間接發(fā)行 可以提高發(fā)行人的可以提高發(fā)行人的知名度，籌資時(shí)間知名度，籌資時(shí)間較短，風(fēng)險(xiǎn)較小較短，風(fēng)險(xiǎn)較小

9、 發(fā)行費(fèi)用較高發(fā)行費(fèi)用較高第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第11頁(yè)/共36頁(yè)發(fā)行方式選擇示意圖發(fā)行方式選擇示意圖選擇認(rèn)購(gòu)人公募發(fā)行私募發(fā)行選擇銷售人直接發(fā)行間接發(fā)行代銷包銷承銷贊助推銷發(fā)發(fā) 行行 證證 券券 第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第12頁(yè)/共36頁(yè)證券發(fā)行條件證券發(fā)行條件 發(fā)行股票和債券，都必須滿足證券監(jiān)管當(dāng)局和有發(fā)行股票和債券，都必須滿足證券監(jiān)管當(dāng)局和有關(guān)關(guān) 部門規(guī)定的相關(guān)條件部門規(guī)定的相關(guān)條件 股票發(fā)行條件股票發(fā)行條件 初次發(fā)行條件初次發(fā)行條件 股票發(fā)行人必須是具有股票發(fā)行資格的股份有限公司必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；發(fā)行的普通股限于一種，同次發(fā)行的

10、股票，同股同價(jià)同權(quán)發(fā)行人在最近3年沒(méi)有重大違法行為，財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)虛假記載第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第13頁(yè)/共36頁(yè)增資發(fā)行條件增資發(fā)行條件前一次公眾發(fā)行的股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所前一次公眾發(fā)行的股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好述的用途相符，并且資金使用效益良好距前一次公眾發(fā)行股票的時(shí)間不少于距前一次公眾發(fā)行股票的時(shí)間不少于1212個(gè)月個(gè)月從前一次公眾發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有嚴(yán)重違法行為從前一次公眾發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有嚴(yán)重違法行為配股發(fā)行條件配股發(fā)行條件資金的用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策資金的用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策前一次股份已募

11、足并間隔前一次股份已募足并間隔1 1年年最近最近3 3年財(cái)務(wù)無(wú)虛假記載或重大遺漏年財(cái)務(wù)無(wú)虛假記載或重大遺漏預(yù)期利潤(rùn)率達(dá)到同期存款利率水平預(yù)期利潤(rùn)率達(dá)到同期存款利率水平配售的股票限于普通股配售的股票限于普通股第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第14頁(yè)/共36頁(yè)債券發(fā)行條件債券發(fā)行條件債券發(fā)行條件是指?jìng)l(fā)行者在以債券形式籌集資金時(shí)所債券發(fā)行條件是指?jìng)l(fā)行者在以債券形式籌集資金時(shí)所必須考慮并滿足的因素。必須考慮并滿足的因素。主要包括發(fā)行金額、期限、償還方式、票面利率、付息方主要包括發(fā)行金額、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價(jià)格、收益率、發(fā)行費(fèi)用、稅收效應(yīng)以及有無(wú)擔(dān)保式、發(fā)

12、行價(jià)格、收益率、發(fā)行費(fèi)用、稅收效應(yīng)以及有無(wú)擔(dān)保等等1010項(xiàng)內(nèi)容項(xiàng)內(nèi)容 第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)原理原理9.29.2利率在有價(jià)證券發(fā)行定價(jià)中起著決定性作用利率在有價(jià)證券發(fā)行定價(jià)中起著決定性作用第15頁(yè)/共36頁(yè)二、證券流通市場(chǎng)二、證券流通市場(chǎng)參與主體參與主體 證券經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人 證券商證券商 掮客掮客 證券的上市與交易證券的上市與交易 證券上市證券上市 將證券在證券交易所登記注冊(cè)，并有權(quán)在交易所將證券在證券交易所登記注冊(cè)，并有權(quán)在交易所掛牌買賣，即賦予某種證券在某個(gè)證券交易所進(jìn)行交掛牌買賣，即賦予某種證券在某個(gè)證券交易所進(jìn)行交易的資格易的資格第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與

13、流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第16頁(yè)/共36頁(yè) 證券交易程序證券交易程序 開設(shè)股東賬戶及資金帳戶開設(shè)股東賬戶及資金帳戶 委托買賣委托買賣 競(jìng)價(jià)成交競(jìng)價(jià)成交 清算、交割與過(guò)戶清算、交割與過(guò)戶 證券流通的組織方式證券流通的組織方式 證券交易所交易證券交易所交易 柜臺(tái)交易柜臺(tái)交易 無(wú)形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng) 無(wú)形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)（Invisible Market）：通過(guò)電腦、電話、通過(guò)電腦、電話、電訊方式電訊方式 進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，實(shí)際上是證券交易的一個(gè)電訊網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，實(shí)際上是證券交易的一個(gè)電訊網(wǎng)絡(luò)，又稱又稱 之為之為網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng) 第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第17頁(yè)/共3

14、6頁(yè)證券交易成本證券交易成本 顯性成本顯性成本 主要有手續(xù)費(fèi)、稅費(fèi)、通訊費(fèi)等。主要有手續(xù)費(fèi)、稅費(fèi)、通訊費(fèi)等。 在市場(chǎng)間競(jìng)爭(zhēng)較激烈、市場(chǎng)升溫、政府對(duì)市場(chǎng)持鼓在市場(chǎng)間競(jìng)爭(zhēng)較激烈、市場(chǎng)升溫、政府對(duì)市場(chǎng)持鼓 勵(lì)支持態(tài)度、技術(shù)進(jìn)步等情況下，顯性交易成本會(huì)勵(lì)支持態(tài)度、技術(shù)進(jìn)步等情況下，顯性交易成本會(huì) 下降，反之則會(huì)上升下降，反之則會(huì)上升 隱性成本隱性成本 主要是價(jià)差和信息成本。主要是價(jià)差和信息成本。 資本市場(chǎng)上的信息主要有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、產(chǎn)品銷售狀況、資本市場(chǎng)上的信息主要有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、產(chǎn)品銷售狀況、 未來(lái)的投資計(jì)劃等等與資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值有關(guān)的信息，以及未來(lái)的投資計(jì)劃等等與資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值有關(guān)的信息，以及包包 括當(dāng)

15、前行情、過(guò)去的交易價(jià)格和交易量記錄的交易信息。括當(dāng)前行情、過(guò)去的交易價(jià)格和交易量記錄的交易信息。 決定信息成本的因素主要是信息透明度。信息透明度越?jīng)Q定信息成本的因素主要是信息透明度。信息透明度越高，高， 信息成本就越低信息成本就越低第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行與流通市場(chǎng)證券發(fā)行與流通市場(chǎng)第18頁(yè)/共36頁(yè)第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的投資分析資本市場(chǎng)的投資分析 一、證券投資的基本面分析一、證券投資的基本面分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期性運(yùn)行與證券市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性運(yùn)行與證券市場(chǎng) 一般而言，證券價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相一一般而言，證券價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相一 致：經(jīng)濟(jì)繁榮，證券價(jià)格上漲；經(jīng)濟(jì)衰退，證券價(jià)格致：經(jīng)

16、濟(jì)繁榮，證券價(jià)格上漲；經(jīng)濟(jì)衰退，證券價(jià)格 下跌下跌 。 從實(shí)踐看，證券市場(chǎng)走勢(shì)比經(jīng)濟(jì)周期的提前量約為從實(shí)踐看，證券市場(chǎng)走勢(shì)比經(jīng)濟(jì)周期的提前量約為1 1 個(gè)月到半年，證券市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有預(yù)警個(gè)月到半年，證券市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有預(yù)警 作用作用 第19頁(yè)/共36頁(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng) 貨幣政策會(huì)直接、迅速的影響證券市場(chǎng)貨幣政策會(huì)直接、迅速的影響證券市場(chǎng) 財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響持久而緩慢財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響持久而緩慢 匯率政策從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)匯率政策從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)生命周期與證券行市產(chǎn)業(yè)生命周期與證券行市 周期市場(chǎng)表現(xiàn)初創(chuàng)階段價(jià)格大幅波動(dòng)價(jià)格大

17、幅波動(dòng)成長(zhǎng)階段價(jià)格快速上揚(yáng)價(jià)格快速上揚(yáng)成熟階段價(jià)格穩(wěn)步攀升，波動(dòng)幅度較小價(jià)格穩(wěn)步攀升，波動(dòng)幅度較小衰退階段股價(jià)一蹶不振股價(jià)一蹶不振第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的投資分析資本市場(chǎng)的投資分析 第20頁(yè)/共36頁(yè)公司狀況與證券行市公司狀況與證券行市 公司基本面分析公司基本面分析 包括公司獲利能力分析和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析包括公司獲利能力分析和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析 一般認(rèn)為，獲利能力越強(qiáng)，資本成本越低，公司凈值一般認(rèn)為，獲利能力越強(qiáng)，資本成本越低，公司凈值增長(zhǎng)增長(zhǎng) 越快，公司價(jià)值越大，公司股價(jià)就越高越快，公司價(jià)值越大，公司股價(jià)就越高 公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析 公司財(cái)務(wù)分析公司財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析的目的：財(cái)務(wù)分

18、析的目的：從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評(píng)估上市公司在從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評(píng)估上市公司在何種何種 程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定目標(biāo)目標(biāo)第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的投資分析資本市場(chǎng)的投資分析 第21頁(yè)/共36頁(yè) 公司財(cái)務(wù)分析的基本工具公司財(cái)務(wù)分析的基本工具 比率分析：比率分析：重點(diǎn)在于評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)報(bào)表中各重點(diǎn)在于評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)報(bào)表中各 會(huì)計(jì)科目之間的相互關(guān)系，可以單獨(dú)或綜合會(huì)計(jì)科目之間的相互關(guān)系，可以單獨(dú)或綜合 運(yùn)用三種分析方法運(yùn)用三種分析方法 縱向比較法，也稱時(shí)間序列法縱向比較法，也稱時(shí)間序列法 橫向比較法橫向比較法 定值比較法，或者是比率分析法定值比較法，或者是比率分析法

19、 現(xiàn)金流量分析：現(xiàn)金流量分析：通過(guò)分析企業(yè)現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，通過(guò)分析企業(yè)現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，正確正確 的估測(cè)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，了解并掌握公司經(jīng)營(yíng)的估測(cè)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，了解并掌握公司經(jīng)營(yíng) 、管管 理的實(shí)際狀況以及經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)中所產(chǎn)理的實(shí)際狀況以及經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)中所產(chǎn)生的生的 現(xiàn)金流現(xiàn)金流第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的投資分析資本市場(chǎng)的投資分析 第22頁(yè)/共36頁(yè)二、證券投資的技術(shù)分析二、證券投資的技術(shù)分析技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 理論基礎(chǔ)即三大假設(shè)：理論基礎(chǔ)即三大假設(shè)： 市場(chǎng)行為包含一切信息市場(chǎng)行為包含一切信息 價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)，并保持趨勢(shì)價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)，并保持趨勢(shì) 歷史會(huì)重復(fù)歷史

20、會(huì)重復(fù) 技術(shù)分析的方法技術(shù)分析的方法 較為流行、通用的技術(shù)方法大致有六種：較為流行、通用的技術(shù)方法大致有六種： 技術(shù)指標(biāo)法技術(shù)指標(biāo)法 切線法切線法 形態(tài)法形態(tài)法 K K線法線法 波浪法波浪法 周期法周期法 第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的投資分析資本市場(chǎng)的投資分析 第23頁(yè)/共36頁(yè)第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)國(guó)際化資本市場(chǎng)國(guó)際化 一、資本市場(chǎng)國(guó)際化的含義與衡量一、資本市場(chǎng)國(guó)際化的含義與衡量資本市場(chǎng)國(guó)際化的含義資本市場(chǎng)國(guó)際化的含義 資本市場(chǎng)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行，資本可以在市場(chǎng)資本市場(chǎng)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行，資本可以在市場(chǎng) 中自由流入或者流出。中自由流入或者流出。 中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化特色中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化特

21、色 上交所和深交所設(shè)置供外國(guó)投資者交易的上交所和深交所設(shè)置供外國(guó)投資者交易的B B股市場(chǎng)股市場(chǎng) 為境外機(jī)構(gòu)投資者投資為境外機(jī)構(gòu)投資者投資A A股市場(chǎng)設(shè)置了股市場(chǎng)設(shè)置了QFIIQFII制度，制度， 為國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者投資于國(guó)外的股票設(shè)置了為國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者投資于國(guó)外的股票設(shè)置了QDIIQDII 制度制度第24頁(yè)/共36頁(yè)資本市場(chǎng)國(guó)際化的衡量資本市場(chǎng)國(guó)際化的衡量 市場(chǎng)進(jìn)入的限制市場(chǎng)進(jìn)入的限制 一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)準(zhǔn)入限制越多，市場(chǎng)的國(guó)際化程一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)準(zhǔn)入限制越多，市場(chǎng)的國(guó)際化程 度越低度越低 市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與品種的豐富程度市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與品種的豐富程度 機(jī)構(gòu)越多，產(chǎn)品越豐富，資本市場(chǎng)國(guó)際化的程度機(jī)構(gòu)越多，產(chǎn)品越

22、豐富，資本市場(chǎng)國(guó)際化的程度 就越高，反之亦然就越高，反之亦然 市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)程度市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)程度 國(guó)際化程度較高的資本市場(chǎng)之間往往有著很強(qiáng)的國(guó)際化程度較高的資本市場(chǎng)之間往往有著很強(qiáng)的 聯(lián)動(dòng)關(guān)系，表現(xiàn)為同時(shí)齊漲齊跌，或隔夜開盤的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，表現(xiàn)為同時(shí)齊漲齊跌，或隔夜開盤的 市場(chǎng)也跟著補(bǔ)漲或是補(bǔ)跌市場(chǎng)也跟著補(bǔ)漲或是補(bǔ)跌 第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)國(guó)際化資本市場(chǎng)國(guó)際化第25頁(yè)/共36頁(yè)二、主要國(guó)際資本市場(chǎng)二、主要國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng) 國(guó)際債券是指一國(guó)發(fā)行人在國(guó)外債券市場(chǎng)上發(fā)行，國(guó)際債券是指一國(guó)發(fā)行人在國(guó)外債券市場(chǎng)上發(fā)行，以外國(guó)貨幣或歐洲貨幣為面值貨幣并由外國(guó)金

23、融機(jī)構(gòu)承以外國(guó)貨幣或歐洲貨幣為面值貨幣并由外國(guó)金融機(jī)構(gòu)承銷的債券銷的債券國(guó)際股票市場(chǎng)國(guó)際股票市場(chǎng) 國(guó)際股票市場(chǎng)是指市場(chǎng)參與者從事國(guó)際股票發(fā)行國(guó)際股票市場(chǎng)是指市場(chǎng)參與者從事國(guó)際股票發(fā)行和流通的場(chǎng)所和流通的場(chǎng)所第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)國(guó)際化資本市場(chǎng)國(guó)際化表一表一第26頁(yè)/共36頁(yè)三、中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展三、中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展國(guó)際化發(fā)展的背景與要求國(guó)際化發(fā)展的背景與要求 經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是資本市場(chǎng)國(guó)際化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是資本市場(chǎng)國(guó)際化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)格局的變化要求我國(guó)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)格局的變化要求我國(guó) 資本市場(chǎng)的國(guó)際化資本市場(chǎng)的國(guó)際化 我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展能夠

24、滿足市場(chǎng)國(guó)際化我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展能夠滿足市場(chǎng)國(guó)際化 的要求的要求國(guó)際化的進(jìn)程與現(xiàn)狀國(guó)際化的進(jìn)程與現(xiàn)狀 投資者的國(guó)際化投資者的國(guó)際化 金融中介的國(guó)際化金融中介的國(guó)際化 跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的開展跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的開展第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)國(guó)際化資本市場(chǎng)國(guó)際化第27頁(yè)/共36頁(yè)國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)連為一體：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)連為一體： 擴(kuò)展了國(guó)內(nèi)投資者的投資渠道，增加了國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資擴(kuò)展了國(guó)內(nèi)投資者的投資渠道，增加了國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資來(lái)來(lái) 源，促進(jìn)我國(guó)金融資源的配置效率源，促進(jìn)我國(guó)金融資源的配置效率 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度將顯著增加國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度將顯著增加 應(yīng)對(duì)

25、大規(guī)模國(guó)際資本沖擊，以及國(guó)際間金融危機(jī)的傳染應(yīng)對(duì)大規(guī)模國(guó)際資本沖擊，以及國(guó)際間金融危機(jī)的傳染的的 措施：措施： 改革金融監(jiān)管體制改革金融監(jiān)管體制 建立分級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立分級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理體系 第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)國(guó)際化資本市場(chǎng)國(guó)際化第28頁(yè)/共36頁(yè)2000200020092009中國(guó)股市成交量與成交額統(tǒng)計(jì)中國(guó)股市成交量與成交額統(tǒng)計(jì)第29頁(yè)/共36頁(yè)2000-20092000-2009債券市場(chǎng)成交額統(tǒng)計(jì)債券市場(chǎng)成交額統(tǒng)計(jì)第30頁(yè)/共36頁(yè)20092009全球重要指數(shù)走勢(shì)簡(jiǎn)表全球重要指數(shù)走勢(shì)簡(jiǎn)表收盤價(jià)漲幅2008-12-312008-12-312009-12-312009-12-31上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)1820.81 1820.81 3277.14 3277.14 79.98%79.98%深證成份指數(shù)深證成份指數(shù)6485.51 6485.51 13699.97 13699.97 111.24%111.24%澳大利亞標(biāo)普澳大利亞標(biāo)普200200指數(shù)指數(shù)3722.30 3722.30 4870.60 4870.60 30.85%30.85%道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)8776.39 8776.39 10428.05 10428.05 18.82%18.82%法國(guó)巴黎法國(guó)巴黎CAC40CAC40指數(shù)指數(shù)3217.97 3217.97