精品文檔-管理學淺議我國上公司財務治理中的問題與對策

1、精心整理淺議我國上市公司財務治理中的問題與對策財務管理論文-畢業(yè)論文 作者：網(wǎng)絡收集下載前請注意：1:本文檔是版權歸原作者所有，下載之前請確認。2:如果不曉得侵犯了你的利益，請立刻告知，我將立刻做出處理3:可以淘寶交易，七折時間：2010-06-10 21:47:12論文關鍵詞：上市公司；財務治理；股權配置 ？I論文提要：財務治理是現(xiàn)代公司治理的核心和關鍵。文章從股權結構、組織結 構、會計信息質量等方面分析目前我國上市公司財務治理中存在的問題，并提出完善財 務治理的相關舉措。？一、問題的提出？ K、 -I/L.-丿隨著我國公司規(guī)模的不但擴大，上市公司原有的經(jīng)營管理模式已經(jīng)不適應企業(yè)組 織形式和

2、財務管理要求，亦難以滿足股東、債權人和經(jīng)營管理層之間進行理性的財權配 置進而權利劃分和對剩余的分配。財務治理作為公司治理的重要組成部分是公司治理的 現(xiàn)實、集中、根本的體現(xiàn)，因此只有建立健康、有效的財務治理模式，才能更好地解決 公司利益矛盾，保證上市公司運營效率。然而，我國上市公司財務治理中尚存在種種問 題，有必要采取相關措施，敦使我國上市公司財務治理健康穩(wěn)定發(fā)展。？二、我國上市公司財務治理中存在的主要問題 ？（一）股權結構單一導致財權配置過度集中。雖然我國公司法明確界定了公司法人財產(chǎn)權和自主經(jīng)營權，但由于我國公司化改制是在傳統(tǒng)的國有企業(yè)基礎上進行 的，因而不可避免地出現(xiàn)了公司產(chǎn)權過分集中，股權

3、結構過于單一現(xiàn)象，使得公司 法賦予公司法人的自主經(jīng)營權不能真正落實，公司法人實體地位難以實現(xiàn)。在我國 2004年的上市公司中，第一大股東絕對持股份額占總股本超過50%以上的有850多家,占全部上市公司總數(shù)的80%其中：89%是國家股東；75%是法人股東。有統(tǒng)計表明：截 至2004年底，上市公司總股本為7，149億股，其中非流通股4, 543億股，占上市公 司總股本64%國有股在非流通股中占74%從而使上市公司的股權結構極不合理，形 成了畸形的股權結構，使公司重大財務決策不能得到行之有效的監(jiān)督和制約。比如，在一些重大決策上，很容易從短期利益出發(fā)，忽略長遠的可持續(xù)發(fā)展。從而在長遠的角 度，給公司造

4、成經(jīng)濟損失。？（二）董事會缺乏應有的獨立性及相應的治理功能。由于我國上市公司存在“一 股獨大”現(xiàn)象，因此所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督無論從機制上還是在力度上都不能滿足財務 治理的需要。由政府委派的原國有企業(yè)高級管理人員成為上市公司董事會成員，而且高 達60%勺上市公司的董事長和總經(jīng)理由一人兼任，導致我國上市公司“內部人控制”現(xiàn) 象極為嚴重。同時，由于董事會缺乏獨立性，其對上受上級主管部門制約，決策時只會 從上級主管部門或自身利益出發(fā)；對下自己監(jiān)督自己，自己評價自己，監(jiān)督與評價的效精心整理果可想而知。而且我國董事會結構單一，董事責任不明確，普遍缺乏責任心，董事長的 權力過于集中，也容易造成決策失誤。？公

5、司法規(guī)定，公司董事會代表股東行使公司董事會戰(zhàn)略決策權、監(jiān)督權等多 項重大權利。許多上市公司由于董事會與經(jīng)營管理層之間的人員嚴重交叉，同時所有者 缺位，股東大會的權力名存實亡，董事會實質上是董事長一個人的，多元化投資主體的 利益不能在董事會內部得到有效實現(xiàn)。作為公司實際擁有人的廣大持股人，并不能在董 事會中占有一席之地，股東大會也收效甚微。因此，導致權力失衡和權力高度集中。所 有者缺位，導致權力失衡和權力高度集中。嚴重破壞了公司法人財產(chǎn)權和已形成的公司 法人治理結構，使股東和董事會之間的制衡關系形同虛設。從理論上講，企業(yè)“內部人 控制”問題產(chǎn)生的根源在于改制后的上市公司仍享有絕對控股地位，形成了

6、國家就是公 司大股東的狀況。國家作為公司所有者“代理鏈”過長，導致“所有者缺位”，在實際 的經(jīng)濟活動中，公司的產(chǎn)權沒有具體的約束制度。因此，由什么機構或由誰代表國家履 行出資人職責，享受所有者權益，實現(xiàn)權利與義務的統(tǒng)一，便成為我國上市公司迫切需 要解決的問題。？（三）會計信息披露失真導致利益分配混亂。目前，我國上市公司存在為追求利 益，隨意改變會計政策，操縱會計利潤現(xiàn)象。同時，由于關聯(lián)交易不公開、不及時披露 會計信息或披露虛假會計信息，導致我國資本市場的會計信息質量不高，從而影響投資 者的投資決策，使他們造成不必要的損失。我國上市公司在財務信息披露的過程中，往 往對有利于公司的財務信息進行過量

7、披露，對公司不利的財務信息閉口不談，主要表現(xiàn) 為：對企業(yè)償債能力的披露不夠充分，對企業(yè)應收賬款分析不夠，對企業(yè)的對外擔保、 或有事項等項目進行隱瞞；對企業(yè)關聯(lián)交易的信息披露很少，甚至有的企業(yè)根本就不對 關聯(lián)交易進行披露；對一些重大事項的披露不夠充分；對資金去向和利潤構成的財務信 息披露不夠細致；不少企業(yè)借保護商業(yè)秘密為理由，對企業(yè)當期的并購、交易等事項進 行隱瞞。與西方發(fā)達國家證券市場相比，我國上市公司的表外信息披露更是問題重重， 許多公布的信息嚴重不實，對公眾存在嚴重誤導，許多上市公司的盈利預測報告、投資 價值分析盲目樂觀，一旦經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，必然會誤導投資者。誘發(fā)投機而非投資， 擾亂了證

8、券市場的投資秩序，從另外一個方面也降低的證券市場資本化的進程。？ ！ 三、完善我國上市公司財務治理的相關舉措 ？（一）加快股權分置改革，優(yōu)化股權結構。與國外股票市場相比，股權分置是我 國股票市場的最大特點。上市公司的股票包括流通股和非流通股，而非流通股股東更多 地從控制大量自由現(xiàn)金流中獲得自身利益。在現(xiàn)有股權結構下，股權的流動性非常有 限，非流通股占上市公司總股本的大部分，不利于公司股權結構調整，也嚴重影響了證 券市場的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。加快股權分置改革的進度，實現(xiàn)國有股股權的流通， 有利于提高證券市場的資源配置效率，實現(xiàn)國有控股企業(yè)股權結構的多元化，從而形成 規(guī)范的法人治理結構，在一些重

9、大決策上可以從長遠可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)。為廣大中 小投資者的利益著想，真正實現(xiàn)財務管理和監(jiān)督上的公平、公正和公開。從而在長遠利 益上，為公司的可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎，也能夠更好地解決上市公司融資偏好問 題。？（二）完善組織結構，充分發(fā)揮獨立董事的功能。按照上市公司的組織結構，股 東大會是其最高權力機構，由于我國國有股的一股獨大，使得中小股東根本就沒有發(fā)言 權，董事會作用不明顯。實踐證明，獨立董事制度在英美等發(fā)達國家的治理結構中起到 非常重要的作用，獨立懂事實際就是社會公眾利益的代表，他們相當于社會派駐企業(yè)的精心整理“監(jiān)事”，如果公司董事會一意孤行，獨立董事就有責任將信息公布于眾。尤其在我 國，

10、鑒于證券市場中上市公司存在種種不規(guī)范行為，明確獨立董事的這一作用就顯得尤 為重要。在我國上市公司治理結構的完善過程中，應充分劃分股東會、董事會和監(jiān)事會 的職能，為獨立董事在有效制止我國上市公司不規(guī)范行為方面發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。（三）凈化會計信息質量，強化監(jiān)督體系。會計信息披露失真的問題大多源于公 司缺乏強有力的治理結構。因此，完善我國公司治理結構是提高會計信息披露質量的前 提。同時，良好的外部約束機制是保證會計信息真實的有利手段。（1）應嚴格執(zhí)行會計準則和會計制度。加強會計監(jiān)督工作，會計是事務所對會計信息披露起到非常重要的 作用，建立和健全以會計師事務所為核心的社會監(jiān)督體系，可以增強市場對會計信息的 監(jiān)督，是企業(yè)會計信息在收集、存儲、周轉和披露中得以客觀地傳遞；（2）應完善立法制度。由于我國證券市場剛剛起步，配套的立法制度還未完善，通過立法，強化會計 信息質量的規(guī)范，對造假者披