證券與證券法

1、 證證 券券 法法 本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容n證券與證券法證券與證券法n證券的發(fā)行與上市證券的發(fā)行與上市n證券交易證券交易n投資基金法律制度投資基金法律制度第一節(jié)第一節(jié) 證券與證券法證券與證券法n一、證券概述一、證券概述n二、證券法概述二、證券法概述一、證券概述一、證券概述n（一）廣義的證券，是指在專用紙單或者其（一）廣義的證券，是指在專用紙單或者其他載體上，借助文字或圖形，表彰特定民事他載體上，借助文字或圖形，表彰特定民事權(quán)利的書證。權(quán)利的書證。證券證券有價證券有價證券資格證券：存折、車票資格證券：存折、車票金券：郵票金券：郵票（二）有價證券的基本分類（二）有價證券的基本分類n記名證券和不記

2、名證券記名證券和不記名證券n完全證券和不完全證券完全證券和不完全證券n設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券n貨幣證券和資本證券貨幣證券和資本證券n物權(quán)證券、債權(quán)證券和社員權(quán)證券物權(quán)證券、債權(quán)證券和社員權(quán)證券n政府證券、金融證券和公司證券政府證券、金融證券和公司證券n上市證券和非上市證券上市證券和非上市證券（三）狹義的證券（資本證券）（三）狹義的證券（資本證券）n證券，是指資金需求者為了籌措長期資金而證券，是指資金需求者為了籌措長期資金而向社會公眾發(fā)行由社會公眾購買且能對一定向社會公眾發(fā)行由社會公眾購買且能對一定的收入擁有請求權(quán)的投資憑證。法律特征：的收入擁有請求權(quán)的投資憑證。法律特征：n1 1

3、是一種投資權(quán)利證書是一種投資權(quán)利證書n2 2是一種可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書是一種可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書n3 3是一種面值均等的權(quán)利證書是一種面值均等的權(quán)利證書n4 4是一種含有風險的權(quán)利證書是一種含有風險的權(quán)利證書（四）證券市場（四）證券市場n 證券市場是包括證券投資活動全過程在內(nèi)的證券市場是包括證券投資活動全過程在內(nèi)的證券供求交易的網(wǎng)絡和體系，它是金融市場證券供求交易的網(wǎng)絡和體系，它是金融市場的重要組成部分。特征：的重要組成部分。特征： n1 1市場主體廣泛市場主體廣泛n2 2市場客體特殊市場客體特殊n3 3交易方式多樣交易方式多樣n4 4交易過程較長交易過程較長 證券市場的構(gòu)成證券市場的構(gòu)成n證券發(fā)行市

4、場，又稱為一級市場或初級市場，證券發(fā)行市場，又稱為一級市場或初級市場，其參與人包括證券經(jīng)銷商和所有購買證券的投其參與人包括證券經(jīng)銷商和所有購買證券的投資者資者n證券流通市場，或稱為證券交易市場，也稱證券流通市場，或稱為證券交易市場，也稱為二級市場或次級市場，是指買賣已發(fā)行證為二級市場或次級市場，是指買賣已發(fā)行證券的市場券的市場證券流通市場的形式證券流通市場的形式n1、交易所方式（、交易所方式（exchange）n2、柜臺方式（、柜臺方式（over the counter/otc）n3、中介方式、中介方式（五）證券市場的功能（五）證券市場的功能n1 1正面功能正面功能n是籌資和投資的重要渠道是籌

5、資和投資的重要渠道n是有效分配資金的重要手段是有效分配資金的重要手段n是傳播經(jīng)濟信息的重要場所是傳播經(jīng)濟信息的重要場所n2 2負面功能負面功能n加劇投機欺詐加劇投機欺詐n加劇社會矛盾加劇社會矛盾n加劇經(jīng)濟波動加劇經(jīng)濟波動二、證券法的概念與調(diào)整對象二、證券法的概念與調(diào)整對象n教材教材p178182n注意以下問題：注意以下問題：n證券法的性質(zhì)證券法的性質(zhì)n證券法與相關(guān)法律部門的關(guān)系證券法與相關(guān)法律部門的關(guān)系三、證券法的基本原則三、證券法的基本原則n（一）（一）“三公三公”原則原則n（二）平等、自愿、有償和誠實信用原則（二）平等、自愿、有償和誠實信用原則n（三）遵守法律和禁止欺詐原則（三）遵守法律和

6、禁止欺詐原則n（四）分業(yè)經(jīng)營管理的原則（四）分業(yè)經(jīng)營管理的原則n（五）政府統(tǒng)一管理、行業(yè)自律管理與審計（五）政府統(tǒng)一管理、行業(yè)自律管理與審計監(jiān)督相結(jié)合的原則監(jiān)督相結(jié)合的原則 ( (一一)1)1公開原則公開原則n公開原則亦稱為信息公開制度。它是指證券發(fā)行者公開原則亦稱為信息公開制度。它是指證券發(fā)行者在證券發(fā)行前或發(fā)行后根據(jù)法定的要求和程序向證在證券發(fā)行前或發(fā)行后根據(jù)法定的要求和程序向證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券投資者提供規(guī)定的有關(guān)能夠券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券投資者提供規(guī)定的有關(guān)能夠影響證券價格的信息資料。影響證券價格的信息資料。n公開原則要求企業(yè)所公開的信息應做到：公開原則要求企業(yè)所公開的信息應做到：n1

7、 1真實真實n2 2全面全面n3 3及時及時n4 4易得易得n5 5易解易解 ( (二二) )公平原則公平原則n公平原則是指證券商事關(guān)系主體在證券募集、公平原則是指證券商事關(guān)系主體在證券募集、發(fā)行、交易、服務活動中應公平合理，照顧發(fā)行、交易、服務活動中應公平合理，照顧各方的權(quán)利和利益公平原則要求證券商事關(guān)各方的權(quán)利和利益公平原則要求證券商事關(guān)系主體做到：系主體做到：n1 1平等平等n2 2自愿自愿n3 3等價有償?shù)葍r有償n4 4誠實守信誠實守信( (三三) )公正原則公正原則n公正原則是指證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其他組織公正原則是指證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其他組織和人員應充分運用法律采取有效措施，對證和人

8、員應充分運用法律采取有效措施，對證券市場的違法犯罪活動進行制止和查處，以券市場的違法犯罪活動進行制止和查處，以確保投資者得到公正的對待。公正原則要求確保投資者得到公正的對待。公正原則要求證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其他組織和人員做到：證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其他組織和人員做到：n1 1反欺詐反欺詐n2 2反操縱反操縱n3 3反內(nèi)幕交易反內(nèi)幕交易第二節(jié)第二節(jié) 證券的發(fā)行與上市證券的發(fā)行與上市n一、證券的發(fā)行一、證券的發(fā)行n二、證券的承銷二、證券的承銷n三、證券的上市三、證券的上市一、證券的發(fā)行一、證券的發(fā)行n證券發(fā)行是指符合發(fā)行條件的商業(yè)組織或者政府組證券發(fā)行是指符合發(fā)行條件的商業(yè)組織或者政府組織，以籌集資金為

9、直接目的，依照法律規(guī)定的程序織，以籌集資金為直接目的，依照法律規(guī)定的程序和條件向社會投資人要約出售代表一定權(quán)利的資本和條件向社會投資人要約出售代表一定權(quán)利的資本證券的一系列行為證券的一系列行為n（一）證券發(fā)行人（一）證券發(fā)行人n（二）證券發(fā)行的分類（二）證券發(fā)行的分類n（三）證券發(fā)行管理（三）證券發(fā)行管理n（四）證券發(fā)行的信息公開（四）證券發(fā)行的信息公開n（五）證券公開發(fā)行的條件（五）證券公開發(fā)行的條件（一）證券發(fā)行人（一）證券發(fā)行人n政府政府n金融機構(gòu)金融機構(gòu)n企業(yè)企業(yè)n國有有限公司：國有有限公司：n股份有限公司股份有限公司（二）證券發(fā)行的分類（二）證券發(fā)行的分類n股票發(fā)行和公司債券發(fā)行股票

10、發(fā)行和公司債券發(fā)行n面值發(fā)行、折扣發(fā)行、溢價發(fā)行和中間價發(fā)面值發(fā)行、折扣發(fā)行、溢價發(fā)行和中間價發(fā)行行n直接發(fā)行和間接發(fā)行直接發(fā)行和間接發(fā)行n設(shè)立發(fā)行和新股發(fā)行設(shè)立發(fā)行和新股發(fā)行n公開發(fā)行（公募）與非公開發(fā)行（私募）公開發(fā)行（公募）與非公開發(fā)行（私募）（三）證券發(fā)行管理（三）證券發(fā)行管理n1、注冊制與核準制、注冊制與核準制n2、我國的證券發(fā)行管理體制、我國的證券發(fā)行管理體制1、注冊制與核準制、注冊制與核準制n證券發(fā)行注冊制的內(nèi)容：證券發(fā)行注冊制的內(nèi)容：n證券法無須規(guī)定發(fā)行要件證券法無須規(guī)定發(fā)行要件n證券發(fā)行和上市企業(yè)選擇的融資方式證券發(fā)行和上市企業(yè)選擇的融資方式n對投資者是否獲得投資回報，證券監(jiān)

11、督機關(guān)不承對投資者是否獲得投資回報，證券監(jiān)督機關(guān)不承擔任何形式的保證責任擔任何形式的保證責任n證券發(fā)行人必須依照法律的強制性規(guī)定，全面公證券發(fā)行人必須依照法律的強制性規(guī)定，全面公開與證券發(fā)行的相關(guān)資料開與證券發(fā)行的相關(guān)資料1、注冊制與核準制、注冊制與核準制n證券發(fā)行核準制，是指證券發(fā)行人在遵守信證券發(fā)行核準制，是指證券發(fā)行人在遵守信息披露義務的同時，證券發(fā)行必須符合法律息披露義務的同時，證券發(fā)行必須符合法律規(guī)定證券發(fā)行的條件并接受政府證券監(jiān)管機規(guī)定證券發(fā)行的條件并接受政府證券監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管；政府有權(quán)對證券發(fā)行人資格及其構(gòu)的監(jiān)管；政府有權(quán)對證券發(fā)行人資格及其所發(fā)行的證券做出審查的決定的制度所發(fā)行

12、的證券做出審查的決定的制度2、我國的證券發(fā)行管理體制、我國的證券發(fā)行管理體制n股票發(fā)行采核準制股票發(fā)行采核準制n公司債券發(fā)行采審批制公司債券發(fā)行采審批制（四）證券發(fā)行的信息公開（四）證券發(fā)行的信息公開n1 1、含義、含義n證券發(fā)行信息公開，是指證券發(fā)行人按照法證券發(fā)行信息公開，是指證券發(fā)行人按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開發(fā)行前，律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱的制度。意義指定場所供公眾查閱的制度。意義n(1)(1)有利于投資者作出正確的投資選擇有利于投資者作出正確的投資選擇 n(2)(2)

13、保證所有投資者有均等獲得信息的權(quán)利保證所有投資者有均等獲得信息的權(quán)利n(3)(3)有利于規(guī)范發(fā)行公司的行為有利于規(guī)范發(fā)行公司的行為 2、股票發(fā)行的信息披露、股票發(fā)行的信息披露n股票發(fā)行信息的披露方式：公開、公布股票發(fā)行信息的披露方式：公開、公布n公開披露的信息種類：公開披露的信息種類：n（1）招股說明書）招股說明書n（2）招股說明書概要）招股說明書概要n（3）其他內(nèi)容）其他內(nèi)容（1）招股說明書）招股說明書n招股說明書是股票發(fā)行人公開發(fā)行股票時，招股說明書是股票發(fā)行人公開發(fā)行股票時，依法向社會公眾公開披露相關(guān)信息的專門文依法向社會公眾公開披露相關(guān)信息的專門文件。件。n性質(zhì)：屬于要約邀請性質(zhì)：屬于

14、要約邀請 合同法合同法第第14、15條的規(guī)定條的規(guī)定特點：特點：n應向不特定社會公眾投資者發(fā)出應向不特定社會公眾投資者發(fā)出n記載事項具有法定性記載事項具有法定性n只能揭示股票發(fā)行人向投資者出售的股份總只能揭示股票發(fā)行人向投資者出售的股份總額，而非向特定投資者發(fā)出的、出售確定股額，而非向特定投資者發(fā)出的、出售確定股份數(shù)量的意思表示份數(shù)量的意思表示n應全面揭示與股票發(fā)行有關(guān)的各種信息，而應全面揭示與股票發(fā)行有關(guān)的各種信息，而且所披露的信息應準確和真實且所披露的信息應準確和真實披露規(guī)則披露規(guī)則n須經(jīng)證監(jiān)會審核批準須經(jīng)證監(jiān)會審核批準n招股說明書于批準后發(fā)生要約邀請效力招股說明書于批準后發(fā)生要約邀請效力

15、n招股說明書于簽署后且批準前處于特殊效力招股說明書于簽署后且批準前處于特殊效力狀態(tài)狀態(tài)（2）招股說明書概要）招股說明書概要n招股說明書概要是依照信息披露準則，簡要地招股說明書概要是依照信息披露準則，簡要地提供招股說明書的主要內(nèi)容，以增強信息傳達提供招股說明書的主要內(nèi)容，以增強信息傳達能力的法律文件。能力的法律文件。n須記載：須記載：“本招股說明書概要的目的僅為盡可本招股說明書概要的目的僅為盡可能廣泛、迅速地向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡能廣泛、迅速地向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡要情況。招股說明書全文為本次發(fā)售股票的正要情況。招股說明書全文為本次發(fā)售股票的正式法律文件。投資者在做出認購本股票的決定式法

16、律文件。投資者在做出認購本股票的決定之前，應先仔細閱讀招股說明書全文，并以全之前，應先仔細閱讀招股說明書全文，并以全文作為投資決定的依據(jù)。文作為投資決定的依據(jù)?！保?）其他主要方式）其他主要方式n股票發(fā)行公告、股票發(fā)行中簽率公告、有效股票發(fā)行公告、股票發(fā)行中簽率公告、有效認購結(jié)果公告、發(fā)行退款或者約款轉(zhuǎn)存公告認購結(jié)果公告、發(fā)行退款或者約款轉(zhuǎn)存公告等等3、公司債券發(fā)行的信息披露、公司債券發(fā)行的信息披露n（1）信息披露的法定義務）信息披露的法定義務n公司法第公司法第166條的規(guī)定、證券法第條的規(guī)定、證券法第58條的規(guī)條的規(guī)定定n（2）基本文件）基本文件n公司債券募集辦法公司債券募集辦法 公司法公司

17、法166條條n發(fā)行人的財務會計報告發(fā)行人的財務會計報告n（3）基本方式：公告、置備）基本方式：公告、置備 證券法第證券法第17條條（4）基本要求）基本要求na于國務院授權(quán)部門審批同意后始得披露于國務院授權(quán)部門審批同意后始得披露nb公司債券的募集辦法必須真實、準確、完整公司債券的募集辦法必須真實、準確、完整nc為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的專業(yè)機構(gòu)和人員，為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的專業(yè)機構(gòu)和人員，必須嚴格履行法定職責，保證其所出具的文必須嚴格履行法定職責，保證其所出具的文件的真實性、準確性和完整性件的真實性、準確性和完整性（五）證券公開發(fā)行的條件（五）證券公開發(fā)行的條件n證券法第證券法第10條規(guī)定條規(guī)定

18、n我國證券發(fā)行條件的特點我國證券發(fā)行條件的特點n發(fā)行條件是法定條件發(fā)行條件是法定條件n發(fā)行條件是實質(zhì)條件發(fā)行條件是實質(zhì)條件n發(fā)行條件偏重于財務條件發(fā)行條件偏重于財務條件n發(fā)行條件側(cè)重于公開發(fā)行條件發(fā)行條件側(cè)重于公開發(fā)行條件n發(fā)行條件與上市條件的一致性發(fā)行條件與上市條件的一致性1、公司股票發(fā)行的條件、公司股票發(fā)行的條件n新設(shè)發(fā)行的條件新設(shè)發(fā)行的條件n股份有限公司：公司法第股份有限公司：公司法第73條條n股份公司的上市條件：公司法第股份公司的上市條件：公司法第152條條新設(shè)發(fā)行的其他條件新設(shè)發(fā)行的其他條件1：n其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策n其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)其

19、發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)n發(fā)起人認購的股本總額不少于公司擬發(fā)行的發(fā)起人認購的股本總額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的股本總額的35%n在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部分不少于人民幣部分不少于人民幣3000萬元萬元n向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的股本總額的25%新設(shè)發(fā)行的其他條件新設(shè)發(fā)行的其他條件1：n向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的股本總額的25%，其中公司職工認購的股本，其中公司職工認購的股本數(shù)額的超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的數(shù)額的

20、超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的10%，公司發(fā)行的股本總額超過，公司發(fā)行的股本總額超過4億元的，億元的，社會公眾股的比例不得低于公司擬發(fā)行股本社會公眾股的比例不得低于公司擬發(fā)行股本總額的總額的10%n發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大的違法行為發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大的違法行為n證券委規(guī)定的其他條件證券委規(guī)定的其他條件上市公司新股發(fā)行的條件上市公司新股發(fā)行的條件n新股發(fā)行的一般條件：公司法第新股發(fā)行的一般條件：公司法第137條條n上市公司增資發(fā)行新股的條件：上市公司增資發(fā)行新股的條件：n公司前一次公開發(fā)行股票所得的資金的使用與其公司前一次公開發(fā)行股票所得的資金的使用與其招股說明書所述用途相符，并且資金使

21、用效益良招股說明書所述用途相符，并且資金使用效益良好好n公司本次發(fā)行距前一次公開發(fā)行的時間不少于公司本次發(fā)行距前一次公開發(fā)行的時間不少于12個月個月n公司從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有公司從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為重大違法行為n其他條件其他條件2、公司債券發(fā)行的條件、公司債券發(fā)行的條件n發(fā)行公司的實體條件發(fā)行公司的實體條件:公司法第公司法第159條、條、161條條n再次發(fā)行的限制條件：公司法第再次發(fā)行的限制條件：公司法第162條條n可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條件：公司法第可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條件：公司法第172條條可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法第

22、第9條條二、證券承銷二、證券承銷n證券承銷是指發(fā)行人委托證券公司證券承銷是指發(fā)行人委托證券公司( (亦稱承銷亦稱承銷商商) )向證券市場上不特定的投資人公開銷售股向證券市場上不特定的投資人公開銷售股票、債券及其他投資證券的活動票、債券及其他投資證券的活動n（一）證券承銷資格（一）證券承銷資格n（二）證券承銷協(xié)議（二）證券承銷協(xié)議n（三）證券承銷方式（三）證券承銷方式n（四）證券承銷之特別義務（四）證券承銷之特別義務 （一）證券承銷資格（一）證券承銷資格n證券經(jīng)營機構(gòu)股票承銷業(yè)務管理辦法證券經(jīng)營機構(gòu)股票承銷業(yè)務管理辦法 （二）證券承銷協(xié)議（二）證券承銷協(xié)議n證券承銷協(xié)議是證券承銷制度的核心，是證

23、證券承銷協(xié)議是證券承銷制度的核心，是證券發(fā)行人與證券公司之間簽署的、旨在規(guī)范券發(fā)行人與證券公司之間簽署的、旨在規(guī)范和調(diào)整證券承銷關(guān)系以及承銷行為的合同文和調(diào)整證券承銷關(guān)系以及承銷行為的合同文件件n特點特點n主要條款主要條款n分銷協(xié)議的特點分銷協(xié)議的特點（三）證券承銷的方式（三）證券承銷的方式n證券承銷，通常有四種方式：代銷、助銷、證券承銷，通常有四種方式：代銷、助銷、包銷和承銷團承銷。包銷和承銷團承銷。 （四）證券承銷之特別義務（四）證券承銷之特別義務n禁止違法招攬行為禁止違法招攬行為n發(fā)行文件核查義務發(fā)行文件核查義務n禁止事先預留義務禁止事先預留義務n承銷情況備案義務承銷情況備案義務三、證券

24、上市三、證券上市n證券上市是指發(fā)行人發(fā)行的證券，依法定條證券上市是指發(fā)行人發(fā)行的證券，依法定條件和程序，在證券交易所或其他法定交易市件和程序，在證券交易所或其他法定交易市場公開掛牌交易的法律行為場公開掛牌交易的法律行為（二）證券上市的標準（二）證券上市的標準n1 1規(guī)模基準規(guī)?；鶞蕁2 2經(jīng)營年限基準經(jīng)營年限基準n3 3經(jīng)營基礎(chǔ)基準經(jīng)營基礎(chǔ)基準n4 4股權(quán)分布基準股權(quán)分布基準n5 5其他基準其他基準（三）證券上市的程序（三）證券上市的程序n股票：股票：n申請核準申請核準n簽署上市協(xié)議簽署上市協(xié)議n公告上市公告上市n掛牌交易掛牌交易n債券：債券：n申請核準申請核準n安排上市安排上市（四）證券上市

25、的暫停與終止（四）證券上市的暫停與終止n教材教材p200p200201201第二節(jié)第二節(jié) 證券交易證券交易n一、證券交易的概述一、證券交易的概述n二、證券交易的一般規(guī)則二、證券交易的一般規(guī)則n三、持續(xù)信息公開三、持續(xù)信息公開n四、證券交易的方式與程序四、證券交易的方式與程序n五、上市公司收購五、上市公司收購一、證券交易的概念和特征一、證券交易的概念和特征n證券交易是發(fā)生在當事人之間的，在法定的證券交易是發(fā)生在當事人之間的，在法定的交易場所，依照特定的交易方式，對依法發(fā)交易場所，依照特定的交易方式，對依法發(fā)行的證券進行買賣的行為。行的證券進行買賣的行為。n（一）（一）特征：特征：n(1)(1)它

26、是一種具有財產(chǎn)價值的特定權(quán)利的買賣它是一種具有財產(chǎn)價值的特定權(quán)利的買賣 n(2)(2)它是一種標準化合同的買賣它是一種標準化合同的買賣n(3)(3)它是一種已經(jīng)依法發(fā)行并經(jīng)投資者認購的證它是一種已經(jīng)依法發(fā)行并經(jīng)投資者認購的證券的買賣券的買賣 ( (二二) )證券交易的分類證券交易的分類n現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易n期貨交易期貨交易n期權(quán)交易期權(quán)交易n信用交易信用交易n回購回購二、證券交易的一般規(guī)則二、證券交易的一般規(guī)則1n1 1、非依法發(fā)行的證券不得買賣、非依法發(fā)行的證券不得買賣n2 2、轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的證券，在限定期、轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的證券，在限定期內(nèi)不得買賣內(nèi)不得買賣n3 3、證券從業(yè)人員

27、不得買賣股票、證券從業(yè)人員不得買賣股票n4 4、經(jīng)依法核準上市交易的證券應在證券交易、經(jīng)依法核準上市交易的證券應在證券交易所掛牌交易所掛牌交易n5 5、掛牌交易的證券應采用公開的集中競價交、掛牌交易的證券應采用公開的集中競價交易方式易方式 二、證券交易的一般規(guī)則二、證券交易的一般規(guī)則2n6 6、證券公司不得從事向客戶融資或者融券的、證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動證券交易活動n7 7、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)必須依法為客戶所開立的賬戶保密構(gòu)必須依法為客戶所開立的賬戶保密n8 8、證券交易的收費必須合理、證券交易的收費必須合理n

28、9 9、持股、持股5 5應當報告應當報告n1010、大股東限期內(nèi)買賣股票收益歸入公司、大股東限期內(nèi)買賣股票收益歸入公司三、證券交易的方式與程序三、證券交易的方式與程序 n（一）方式：（一）方式：n1 1背書轉(zhuǎn)讓背書轉(zhuǎn)讓n2 2交付轉(zhuǎn)讓交付轉(zhuǎn)讓n3 3法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他轉(zhuǎn)讓方式法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他轉(zhuǎn)讓方式n（二）程序：（二）程序：n見教材見教材p219-220p219-220四、持續(xù)信息公開四、持續(xù)信息公開n在交易市場的信息公開，稱為持續(xù)信息公開。在交易市場的信息公開，稱為持續(xù)信息公開。持續(xù)信息公開是公開即在交易市場中的反映持續(xù)信息公開是公開即在交易市場中的反映n（一）持續(xù)信息公開的內(nèi)

29、容（一）持續(xù)信息公開的內(nèi)容n1 1、上市公告書、上市公告書 n2 2、中期報告、中期報告 6060條條n3 3、年度報告、年度報告 6161條條n4 4、臨時報告、臨時報告 6262條條（二）持續(xù)信息公開的操作規(guī)程（二）持續(xù)信息公開的操作規(guī)程n1 1、報刊登載、報刊登載n目前中國證券監(jiān)督管理委員會指定的進行有關(guān)目前中國證券監(jiān)督管理委員會指定的進行有關(guān)證券交易信息披露的報刊主要有：證券交易信息披露的報刊主要有：中國證券中國證券報報、上海證券報上海證券報、證券時報證券時報以及以及證券市場周刊證券市場周刊等。等。n2 2、備置文件、備置文件n3 3、文件備案、文件備案n4 4、答復詢問、答復詢問（三

30、）信息披露的規(guī)則（三）信息披露的規(guī)則n1、公告前的保密義務、公告前的保密義務 65條條2n2、接受證監(jiān)會監(jiān)督原則、接受證監(jiān)會監(jiān)督原則 65條條1n3、民事責任規(guī)則、民事責任規(guī)則 63條條五五、上市公司收購、上市公司收購n上市公司收購是指投資者上市公司收購是指投資者( (收購人收購人) )旨在獲得旨在獲得特定上市公司特定上市公司( (目標公司目標公司) )股份控制權(quán)或?qū)⒃摴煞菘刂茩?quán)或?qū)⒃摴竞喜⑺M行的批量股份購買行為公司合并所進行的批量股份購買行為（二）上市公司收購的分類（二）上市公司收購的分類n根據(jù)我國根據(jù)我國( (證券法證券法) )的規(guī)定分析，上市公司股的規(guī)定分析，上市公司股份收購行為包括

31、三種：份收購行為包括三種：n要約收購要約收購n競價收購競價收購n協(xié)議收購協(xié)議收購（三）上市公司收購的一般規(guī)則（三）上市公司收購的一般規(guī)則n1 1、權(quán)益公開規(guī)則（、權(quán)益公開規(guī)則（5%5%規(guī)則）規(guī)則）7979條條1 1n2 2、“臺階規(guī)則臺階規(guī)則” ” 7979條條2 2n3 3、強制要約規(guī)則、強制要約規(guī)則 8181條條n4 4、終止上市規(guī)則、終止上市規(guī)則 8686條條n5 5、強制接受規(guī)則、強制接受規(guī)則 8787條條n6 6、同等條件收購規(guī)則、同等條件收購規(guī)則 8787條條n7 7、轉(zhuǎn)讓股份限制規(guī)則、轉(zhuǎn)讓股份限制規(guī)則 9494條條 六、證券市場主體六、證券市場主體n教材教材p202-215七七、

32、證券交易、證券交易的法律責任的法律責任 n即證券交易中的禁止行為即證券交易中的禁止行為n見教材見教材p221-223第三節(jié)第三節(jié) 證券投資基金法律制度證券投資基金法律制度 n一、證券投資基金概述一、證券投資基金概述n二二、證券投資基金的證券投資基金的關(guān)系人關(guān)系人n三、證券投資基金的設(shè)立與募集三、證券投資基金的設(shè)立與募集n四、證券投資基金的運作與管理四、證券投資基金的運作與管理一、證券投資基金概述一、證券投資基金概述 n證券投資基金是一種由眾多不確定的投資者證券投資基金是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額匯集起來，交由專業(yè)機構(gòu)將不同的出資份額匯集起來，交由專業(yè)機構(gòu)投資于股票或債券等有價證券

33、，所得的收益投資于股票或債券等有價證券，所得的收益由投資者按出資份額分享的投資工具。這種由投資者按出資份額分享的投資工具。這種投資工具在國際上有多種稱謂：美國稱之為投資工具在國際上有多種稱謂：美國稱之為“共同基金共同基金”或或“互惠基金互惠基金”，英國和我國，英國和我國香港地區(qū)稱之為香港地區(qū)稱之為“單位信托單位信托”，日本和我國，日本和我國臺灣稱之為臺灣稱之為“證券投資信托基金證券投資信托基金”。 證券投資基金具有以下特征：證券投資基金具有以下特征：n(1)(1)須集合分散資金用于投資，其集資的方式須集合分散資金用于投資，其集資的方式主要是向投資者發(fā)行主要是向投資者發(fā)行“基金券基金券”，也稱股

34、票，也稱股票或受益憑證，從而將分散的小額資金匯集為或受益憑證，從而將分散的小額資金匯集為一個較大的基金加以投資運用一個較大的基金加以投資運用n (2)(2)利用信托關(guān)系組織證券投資利用信托關(guān)系組織證券投資n (3)(3)證券投資基金只能投資于股票或債券等證券投資基金只能投資于股票或債券等有價證券有價證券n (4)(4)證券投資收益須依法分配給投資人證券投資收益須依法分配給投資人證券投資基金的分類證券投資基金的分類n采用封閉式運作方式的基金（簡稱封閉式基采用封閉式運作方式的基金（簡稱封閉式基金），是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同金），是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可

35、以在依法設(shè)立的期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金請贖回的基金n采用開放式運作方式的基金（以下簡稱開放式采用開放式運作方式的基金（以下簡稱開放式基金），是指基金份額總額不固定，基金份額基金），是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。教材回的基金。教材p236p236237237二二、證券投資基金的證券投資基金的關(guān)系人關(guān)系人n（一）基金管理人（一）基金管理人n（二）基金托管人（二）基金托管人n（三）基金持有人）（三）基金

36、持有人）（一）基金管理人（一）基金管理人 n設(shè)立基金管理公司，應當具備下列條件，并經(jīng)國務設(shè)立基金管理公司，應當具備下列條件，并經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準：院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準： n（一）有符合（一）有符合證券投資基金法證券投資基金法和和公司法公司法規(guī)規(guī)定的章程；定的章程； n（二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實（二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；繳貨幣資本； n（三）主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、（三）主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會信譽，最

37、近三年沒有違法記錄，業(yè)績和良好的社會信譽，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人民幣；注冊資本不低于三億元人民幣； 基金管理人的條件基金管理人的條件n（四）取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)；（四）取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)； n（五）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施（五）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務有關(guān)的其他設(shè)施；和與基金管理業(yè)務有關(guān)的其他設(shè)施； n（六）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風險控制（六）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度；制度； n（七）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務院批準（七）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其

38、他條件。的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。基金管理人的職責基金管理人的職責1：n（一）依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務院證券（一）依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認定的其他機構(gòu)代為辦理基金份額的監(jiān)督管理機構(gòu)認定的其他機構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；發(fā)售、申購、贖回和登記事宜； n（二）辦理基金備案手續(xù)；（二）辦理基金備案手續(xù)； n（三）對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理、分別記（三）對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理、分別記賬，進行證券投資；賬，進行證券投資； n（四）按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，（四）按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向

39、基金份額持有人分配收益；及時向基金份額持有人分配收益； n（五）進行基金會計核算并編制基金財務會計報告；（五）進行基金會計核算并編制基金財務會計報告； n（六）編制中期和年度基金報告；（六）編制中期和年度基金報告； 基金管理人的職責基金管理人的職責2n（七）計算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申（七）計算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價格；購、贖回價格； n（八）辦理與基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動有關(guān)的信息披（八）辦理與基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動有關(guān)的信息披露事項；露事項； n（九）召集基金份額持有人大會；（九）召集基金份額持有人大會； n（十）保存基金財產(chǎn)管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、（十）保存基

40、金財產(chǎn)管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料；報表和其他相關(guān)資料； n（十一）以基金管理人名義，代表基金份額持有人（十一）以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實施其他法律行為；利益行使訴訟權(quán)利或者實施其他法律行為； n（十二）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他職責（十二）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他職責 基金管理人不得有下列行為：基金管理人不得有下列行為：n（一）將其固有財產(chǎn)或者他人財產(chǎn)混同于基金財產(chǎn)（一）將其固有財產(chǎn)或者他人財產(chǎn)混同于基金財產(chǎn)從事證券投資；從事證券投資； n（二）不公平地對待其管理的不同基金財產(chǎn)；（二）不公平地對待其管理的不同基金財產(chǎn)； n（三）利

41、用基金財產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三（三）利用基金財產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益；人牟取利益； n（四）向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔損（四）向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔損失；失； n（五）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務院證（五）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。 （二）基金托管人（二）基金托管人n基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任商業(yè)銀行擔任n我國現(xiàn)在獲得基金托管資格的銀行共有家，我國現(xiàn)在獲得基金托管資格的銀行共有家，分別是工商銀行、農(nóng)

42、業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)分別是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和光大銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行和光大銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行，國內(nèi)所有已經(jīng)設(shè)立的基金的資金均由這銀行，國內(nèi)所有已經(jīng)設(shè)立的基金的資金均由這家銀行托管家銀行托管 基金托管人的職責：基金托管人的職責：n（一）安全保管基金財產(chǎn)；（一）安全保管基金財產(chǎn)； n（二）按照規(guī)定開設(shè)基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬（二）按照規(guī)定開設(shè)基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；戶； n（三）對所托管的不同基金財產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確（三）對所托管的不同基金財產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確?；鹭敭a(chǎn)的完整與獨立；?；鹭敭a(chǎn)的完整與獨立； n（四）保存基金托管業(yè)務活動

43、的記錄、賬冊、報表（四）保存基金托管業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料；和其他相關(guān)資料； n（五）按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投（五）按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；資指令，及時辦理清算、交割事宜； 基金托管人的職責基金托管人的職責2：n（六）辦理與基金托管業(yè)務活動有關(guān)的信息披露事（六）辦理與基金托管業(yè)務活動有關(guān)的信息披露事項；項； n（七）對基金財務會計報告、中期和年度基金報告（七）對基金財務會計報告、中期和年度基金報告出具意見；出具意見； n（八）復核、審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值（八）復核、審查基金管理人計算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額

44、申購、贖回價格；和基金份額申購、贖回價格； n（九）按照規(guī)定召集基金份額持有人大會；（九）按照規(guī)定召集基金份額持有人大會； n（十）按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運作；（十）按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運作； n（十一）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他職責。（十一）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他職責。 基金份額持有人的權(quán)利基金份額持有人的權(quán)利n（一）分享基金財產(chǎn)收益；（一）分享基金財產(chǎn)收益； n（二）參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)；（二）參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)； n（三）依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；（三）依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額； n（四）按照規(guī)定要求召開基金份額持有

45、人大會；（四）按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會； n（五）對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)；（五）對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)； n（六）查閱或者復制公開披露的基金信息資料；（六）查閱或者復制公開披露的基金信息資料； n（七）對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售（七）對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟； n（八）基金合同約定的其他權(quán)利（八）基金合同約定的其他權(quán)利 三、證券投資基金的設(shè)立與募集三、證券投資基金的設(shè)立與募集n見教材見教材p240-241四、證券投資基金的運作與管理四、證券投資基金的運作與管理n（一）基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資，應（一）基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資，應當采用資產(chǎn)組合的方式。當采用資產(chǎn)組合的方式。 n資產(chǎn)組合的具體方式和投資比例，依照投資基金法資產(chǎn)組合的具體方式和投資比例，依照投資基金法和國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定在基金合同中約和國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定在基金合同中約定定 n基金財產(chǎn)應當用于下列投資：基金財產(chǎn)應當用于下列投資： n（1 1）上市交易的股票、債券；）上市交易的股票、債券； n（2 2）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。 （二）證券投資基金的信息披露（二）證券投資基金的信