銀行股票投資分析報(bào)告

1、XX銀行股票投資分析報(bào)告經(jīng)筆者查閱大量資料， 對(duì)XX銀行 股份有限公司詳細(xì)分析后寫下本次報(bào)告，報(bào)告分五個(gè)部分展開， 總的來說包括以下幾點(diǎn)：我國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、我國證券市場(chǎng)發(fā)展近況發(fā)行公司所處行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀選擇該公司進(jìn)行投資的原因發(fā)行公司經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況使用切線分析法、形態(tài)分析法及指標(biāo)分析法對(duì)股票或債券價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)結(jié)論一、我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析、展望及證券市場(chǎng)現(xiàn)狀分析（1）我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析、展望在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)反復(fù)波動(dòng)的國際大背景下，中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)2012年增長幅度為7.7%左右。前三季度回落幅度逐季收窄，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體企穩(wěn)，農(nóng) 業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)雖然有所放緩，但

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。依靠內(nèi)需支撐，市場(chǎng)消費(fèi)平 穩(wěn)，投資增長依然較快；受發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的影響，外需回落明顯。另外，就業(yè)情況基 本穩(wěn)定、居民收入增長較快、物價(jià)漲幅回落，顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體健康。2013年國際環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中深層次問題尚待解決，但中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 具有較多有利條件，有望進(jìn)一步企穩(wěn)回升，增長幅度區(qū)間將取決于國際大環(huán)境與內(nèi)部深層次結(jié) 構(gòu)調(diào)整的進(jìn)展。預(yù)計(jì)2013年中國經(jīng)濟(jì)增速達(dá)8.2%左右。穩(wěn)增長是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作中的首要任務(wù)， 同時(shí)需要處理好穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式與深化改革間的關(guān)系。通過穩(wěn)定投資增長、優(yōu)化投資 結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大結(jié)構(gòu)性減稅力度、適當(dāng)降低增值稅標(biāo)準(zhǔn)稅率等措施實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求

3、進(jìn)。同時(shí)促進(jìn)技 術(shù)與制度創(chuàng)新，提高勞動(dòng)力素質(zhì)，培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)長期增長潛力。（2）證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析中國人民銀行28日公布2013年1月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，1月，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券5214.6億元，同比增加 182.9%，較2012年12月減少14.3%。2013年1月，金融市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)。銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行量同比大幅增加；銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借量和回購量較上月增加，貨幣市場(chǎng)利率水平有所回落；現(xiàn)券交易活躍，銀行間債券指數(shù)和交易所國債指數(shù)小幅上升。1月份，上證指數(shù)上漲，成交量增加。2013年1月份，上證股指震蕩上升， 上證指數(shù)月末收于 2385.42 點(diǎn)，較12月末收盤上升116.29點(diǎn)，漲

4、幅為5.1%。上證A股市場(chǎng)日均交易量1129.5億元，較上月增加312.1 億元。注：摘自網(wǎng)絡(luò)，整理后出稿、銀行行業(yè)分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，由于存在增長和轉(zhuǎn)型的雙重困境，短期內(nèi)保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長、降低傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保持金融體系良性運(yùn)轉(zhuǎn)，或許才能給轉(zhuǎn)型帶來時(shí)間和空間，預(yù)計(jì)2013年的投資貢獻(xiàn)度將繼續(xù)提升。金融生態(tài)繼續(xù)沿市場(chǎng)化方向前行，具體來講：（1）監(jiān)管生態(tài)方面，央行靈活運(yùn)用市場(chǎng)化的政策工具實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，監(jiān)管政策在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理間平衡；（2）金融市場(chǎng)生態(tài)方面，直接融資發(fā)展導(dǎo)致投融資結(jié)構(gòu)變化，市場(chǎng)主體沿多元化、工具沿多樣化、傳導(dǎo)機(jī)制沿市場(chǎng)化方向發(fā)展；（3）機(jī)構(gòu)生態(tài)方面，準(zhǔn)入限制放松下競(jìng)爭(zhēng)

5、格局加劇，金融子行業(yè)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營界限正被打破。經(jīng)濟(jì)環(huán)境：存在增長和轉(zhuǎn)型的長期困境，短期內(nèi)固定資產(chǎn)投資樂觀經(jīng)濟(jì)存在增長和轉(zhuǎn)型的雙重困境，一方面是傳統(tǒng)增長模式存在產(chǎn)能過剩和生產(chǎn)低效率現(xiàn)象，另一方面是 短期內(nèi)難以找到轉(zhuǎn)型突破點(diǎn)，新興行業(yè)的產(chǎn)能利用率及終端需求偏低。因此，從長期來看，仍然需要改善不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提升要素生產(chǎn)率；但短期來看，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長、降低傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保持 金融體系良性運(yùn)轉(zhuǎn)，或許才能給轉(zhuǎn)型帶來時(shí)間和空間。2013年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長仍將以投資拉動(dòng)為主：即對(duì)外穩(wěn)定出口，對(duì)內(nèi)將投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的 貢獻(xiàn)度維持在偏高水平；另外，新型城鎮(zhèn)化概念的提出，或許暗示了未來較長時(shí)期

6、政府將致力于城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā) 展，發(fā)揮城市集群效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)含義是可能仍將強(qiáng)化基建投資為主的固定資產(chǎn)投資作用。金融生態(tài)。監(jiān)管手段市場(chǎng)化，金融市場(chǎng)活力增加，機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。中央銀行在貨幣政策制定過程中， 存在內(nèi)部多重目標(biāo)的抉擇困境和內(nèi)外部發(fā)展不平衡的糾結(jié)。貨幣政策制定的困境和糾結(jié)，一方面可以通過推進(jìn)市場(chǎng)化的制度改革來實(shí)現(xiàn)，另一方面也可以發(fā)揮市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)功能來緩解（見圖1）。央行希望發(fā)揮金融活動(dòng)參與主體的主觀能動(dòng)性，同時(shí)保持政策工具的精準(zhǔn)有效使用，調(diào)控的手段將更加市場(chǎng)化和多樣化。具體而言：（1）強(qiáng)化金融制度的市場(chǎng)化改革：包括鞏固利率市場(chǎng)化成果，推動(dòng)存款保險(xiǎn)制度設(shè)立；在銀行間 市場(chǎng)放松發(fā)債準(zhǔn)入來促進(jìn)金融支

7、持支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)直接融資市場(chǎng)發(fā)展； 推進(jìn)匯率制度改革， 擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)空間，完善匯率形成機(jī)制； 推進(jìn)人民幣國際化， 擴(kuò)大貿(mào)易結(jié)算范圍，提升人民幣在全球內(nèi)的使用范 圍，增加央行政策制定的獨(dú)立性。（2）拓寬多樣化的貨幣政策工具：除常規(guī)的準(zhǔn)備金和利率工具外，加強(qiáng)公開市場(chǎng)操作工具使用，平衡長短期流動(dòng)性波動(dòng)，在基礎(chǔ)貨幣增長面臨挑戰(zhàn)時(shí)暫停央票發(fā)行，提升正逆回購工具使用頻率；不排除使用再貸款、再貼現(xiàn)、中央銀行借款等工具，增加貨幣政策工具的多樣化。（3）改善金融市場(chǎng)的定價(jià)及運(yùn)行機(jī)制：強(qiáng)化上海銀行間同業(yè)拆放利率對(duì)于金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)定價(jià)功能；通過資金市場(chǎng)拆借利率的變化來促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合理資產(chǎn)配置；推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)

8、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理念。總之，央行開始關(guān)注貨幣政策多重目標(biāo)之間的平衡，操作工具更加具有針對(duì)性，并推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮主觀能動(dòng)性，這樣既有利于自身獨(dú)立性的長效紆困，也有利于把握形勢(shì)，精準(zhǔn)調(diào)控。監(jiān)管政策則在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理中平衡：（1）從機(jī)構(gòu)監(jiān)管角度，將繼續(xù)放松機(jī)構(gòu)設(shè)置和業(yè)務(wù)準(zhǔn)入限制；（2）從業(yè)務(wù)創(chuàng)新角度，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)合作和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升金融機(jī)構(gòu)的盈利能力；（3）從風(fēng)險(xiǎn)管理角度，需要關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)于業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加和政策目標(biāo)的挑戰(zhàn)。三、為什么選擇XX銀行股份有限公司進(jìn)行投資（注：圖表引自互聯(lián)網(wǎng)）xx銀行是內(nèi)地最優(yōu)秀的零售商業(yè)銀行，負(fù)債端優(yōu)勢(shì)明顯，且去年上半年降息對(duì)公司產(chǎn)生的不利 影響逐漸消除，未來看好

9、公司同業(yè)等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的加強(qiáng)，資產(chǎn)端優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步體現(xiàn)。我們認(rèn)為，內(nèi)地銀行業(yè)仍處于發(fā)展的轉(zhuǎn)型時(shí)期，公司憑借先進(jìn)的經(jīng)營理念和優(yōu)質(zhì)的管理有望率先取得成功。預(yù)計(jì)2012、2013年分別可實(shí)現(xiàn)凈利潤 434億元、500億元，按年增長 20% 15% 每股盈利（EPS為 2.01元和2.32元，目前H股股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年動(dòng)態(tài)市盈率（P日為5.8倍。市帳率（PB）為1.2倍，目前 估值仍偏低，考慮到風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，給予買入的投資建議。四、XX銀行股份有限公司經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)分析：【財(cái)務(wù)指標(biāo)】本報(bào)告期末上年末本報(bào)告期末比上年末2013年3月31日2012年12月31日增減（%）總資產(chǎn)3,513,42

10、63,408,2193.09歸屬于本行股東的權(quán)益214,397200,4346.97歸屬于本行股東的每股凈資9.949.297.00產(chǎn)（人民幣元）本報(bào)告期上年同期本報(bào)告期比上年同期2013 年 1-3 月2012 年 1-3 月增減（%）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,7832,7650.65每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量0.130.13-凈額（人民幣元）本報(bào)告期上年同期本報(bào)告期比上年同期2013 年 1-3 月2012 年 1-3 月增減（%）歸屬于本行股東的凈利潤13,02111,64311.84歸屬于本行股東的0.600.5411.11基本每股收益（人民幣元）歸屬于本行股東的0.600.541

11、1.11稀釋每股收益（人民幣元）扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于本行股東的基本每股收益0.600.5411.11（人民幣元）年化后歸屬于本行股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（）25.1127.20減少2.09個(gè)百分點(diǎn)年化后扣除非經(jīng)常性損益的歸屬于本行股東的加權(quán)平24.9327.06減少2.13個(gè)百分點(diǎn)均凈資產(chǎn)收益率（）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債25,6306,355營業(yè)外收入139營業(yè)外支出(10)所得稅影響(31)營業(yè)外收支凈額98【資產(chǎn)與負(fù)債】2013 年2012 年3月31日12月31日資產(chǎn)現(xiàn)金12,18612,145存放中央銀行款項(xiàng)447,450454,498存放同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)

12、款項(xiàng)101,761274,614拆出資金84,97185,981買入返售金融資產(chǎn)255,042106,965貸款和墊款1,792,5741,720,403應(yīng)收利息15,01412,346以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)19,980衍生金融資產(chǎn)2,6871,866可供出售金融資產(chǎn)288,421274,370長期股權(quán)投資35,29935,292持有至到期投資197,586172,994應(yīng)收款項(xiàng)類投資32,69133,426固定資產(chǎn)15,87415,592投資性房地產(chǎn)367325無形資產(chǎn)1,6981,760遞延所得稅資產(chǎn)5,1714,838其他資產(chǎn)17,4538,171資產(chǎn)合計(jì)3,326

13、,2253,237,644 負(fù)債同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)239,069253,134拆入資金42,55666,431賣出回購金融資產(chǎn)款51,432157,753客戶存款2,619,2932,426,474應(yīng)付利息23,86323,28122,058衍生金融負(fù)債4,1572,673應(yīng)付債券71,41269,083應(yīng)付職工薪酬3,1463,766應(yīng)交稅費(fèi)7,3866,401其他負(fù)債20,61518,009負(fù)債合計(jì)3,108,5593,033,360【現(xiàn)金流量】1 3月期間2013 年2012年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量客戶存款凈增加額196,90339,434同業(yè)拆入資金及賣出回購金融資產(chǎn)款凈增加額

14、-35,493同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)凈增加額-42,315存放同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)凈減少額145,044-收回以前年度核銷貸款凈額156收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金37,72334,320收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3,02816,130經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)382,713167,698貸款及墊款凈增加(86,204)(61,255)拆出資金及買入返售金融資產(chǎn)凈增加額(118,413)(63,979)存放中央銀行凈增加額020)(8,253)同業(yè)拆入資金及賣出回購金融資產(chǎn)款凈減少額（117,866）同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)凈減少額(14,981)-存放同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)凈增加額-(3

15、,959)支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金(14,126)(13,306)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(6,819)(4,547)支付的所得稅費(fèi)及其他各項(xiàng)稅費(fèi)(4,995)(3,747)支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(9,506)(5,887)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(379,930)(164,933)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,7832,765總結(jié)：由于XX銀行第一季度股價(jià)波動(dòng)較大，而且收益率同比上年減少，但是現(xiàn) 金流量和利潤負(fù)債的良好表現(xiàn)，六月份股價(jià)大幅下降，所以我覺得應(yīng)該在六月底 以11元的價(jià)格買入前景會(huì)比較好。五、xx銀行有限公司股票走勢(shì)預(yù)測(cè)技術(shù)分析最近某周走勢(shì)：000050rtT15012

16、.0011.9015.5013.5011.001O.DO最近某月走勢(shì):Pf由此我預(yù)測(cè)XX銀行低位反彈，逐漸走出低位。股仍處底部，下跌已無空間，風(fēng)險(xiǎn)極小。kdj金叉，Macd綠柱縮短，短期有反彈。中長期看，該45 oq42 5Q40.121 Q-U UU37 5Q -35 0Q32 50 -30 0027 5025 0022 5020 0017 50 -15 DQ12 50 -ia do5日漲幅10日漲幅20日漲幅XX銀行-2.53%5.96%11.29%金融業(yè)0.43%2.24%8.00%101010101010i6 iS價(jià)格分析近5日均價(jià)為13.69元，最高價(jià)為14.10元，最低價(jià)為13.42元，平均漲跌幅為-2.53% ,平均成交量為1063653手 近5日行業(yè)平均漲跌幅為 0.43%，最高漲幅為19.01%，最低漲幅為-2.53%。從K線組合理論可以看出，XX銀行近期周K線處于多頭行情，呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，有出現(xiàn)金叉的趨勢(shì)，并且股價(jià)圍繞著13元上下波動(dòng)，