《如何做好公司分析的研究》

1、公司分析主要是通過對公司棊本索質和財務報告的分析，找出那些內在價值低于其現(xiàn)行價格 且財務狀況，經營成果俱優(yōu)的公司作為投資目標。公司分析是基礎分析的核心。宏觀分析和 行業(yè)分析在公司分析研究中也占據(jù)一定的重要地位，它們時候為了更確切的把握公司的發(fā)張 狀況和發(fā)展前景。所以，對公司的分析可以分為基本索質分析和財務分析兩大類?；舅髻| 分析著重于考察公司的競爭能力和經營管理能力；財務分析則通過分析公司的財務指標考察 其償債能丿j和盈利能力等。對公司的基本素質分析町以從以下幾個方面著手：%1. 經營管理水平管理水平的高低也是確定公司競爭優(yōu)勢的一項重要因素。對公司管理水平的評價可以從以下 兒個角度分析：（一

2、）各層管理人員的素質和能力分析一個金業(yè)的興衰，與企業(yè)的管理層的素質和開拓梢神密切相關。（二）公司戰(zhàn)略制定和實施情況公司戰(zhàn)略規(guī)劃支配著公司的發(fā)展，昭示著公司的前景。隨著我國管理思想理論與實踐的發(fā)展, 公司戰(zhàn)略研究越來越應該受到重視。（三）企業(yè)經營效率的分析既包括企業(yè)內部的管理效率，又包括企業(yè)對外部環(huán)境的反應能力。（四）人事管理效率和企業(yè)文化分析一個企業(yè)的人事管理效率決定著該企業(yè)的生產效率和員工能力是否能充分發(fā)揮，也影響著該 金業(yè)的企業(yè)文化。企業(yè)文化在現(xiàn)代企業(yè)中起著越來越重要的作用。%1. 技術水平公司的競爭能力的首要因素在于公司的技術優(yōu)勢。擁有技術優(yōu)勢就等于掌握了核心競爭力， 而技術水平的高低也

3、逐步影響著公司勞動生產率的高低，從而間接的決定了企業(yè)的盈利水平 和企業(yè)的長期健康可持續(xù)發(fā)展。因此，技術水平是必須考察的指標之一。%1. 市場開拓能力和市場占有率市場占有率是公司的利潤之源。效益好并能長期存在的公司，其市場占有率必須是長期穩(wěn)定 并呈增長趨勢的。市場占有率是企業(yè)的生命z本，而高的市場占有率是依賴強大的市場開開 拓能力來實現(xiàn)的，不斷地開拓進取，挖掘現(xiàn)有的市場潛力，并不斷地進軍新的市場其至充分 利用國際化市場帶來的原材料，人員，技術等流動的優(yōu)勢，達到提高市場占有率，提高產品 和服務的質量水平，從而提高企業(yè)利潤的的ri的。%1. 資本與規(guī)模效益市場分為完全競爭市場，壟斷競爭市場，寡頭壟斷

4、市場和壟斷市場。不同的市場有不同的資 本集中度和不同的規(guī)模，從而具有不同的規(guī)模效益。考察公司所屬的行業(yè)判斷其是否能夠亨 受到規(guī)模經濟的好處，同吋分清其處丁規(guī)模效益的哪個階段，有助丁了解公司的發(fā)展前景和 發(fā)展?jié)摿Α?1. 品牌戰(zhàn)略品牌是一個商品名稱和商標的總稱，它可以用來辨別一個賣者或賣者集團的貨物或勞務， 以便同競爭者的產品相區(qū)別。一個品牌不僅是一種產品的標識，而且是產品質屋、性能、滿 足消費者效用的可靠程度的綜合體現(xiàn)。品牌競爭是產品競爭的深化和延伸。當產業(yè)發(fā)展進入 成熟階段，產業(yè)競爭充分展開時，品牌就成為產品及企業(yè)競爭力的一個越來越重要的因索。 品牌具令產品所不具力的開拓市場的多種功能：一是

5、品牌具啟創(chuàng)造市場的功能；二是品牌具 有聯(lián)合市場的功能；三是品牌具有鞏固市場的功能。以品牌為開路先鋒，為作戰(zhàn)利器，不斷 攻破市場壁壘，從而實現(xiàn)迅猛發(fā)展的目標，是國內外很多知名人企業(yè)行之有效的措施。效益 好的上市公司，人多都有自己的品牌和名牌戰(zhàn)略。品牌戰(zhàn)略不僅能提升產品的競爭力，而且 能夠利用品牌進行收購兼并。六、公司行業(yè)地位分析行業(yè)地位分析的冃的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主 要指標是行業(yè)綜合排序和產品的市場占有率。七、公司經濟區(qū)位分析處在好的經濟區(qū)位內的上市公司，一般具有較高的投資價值。上市公司區(qū)位分析的內容包括三個內容：（一）區(qū)位內的自然條件與基礎條件（-）區(qū)位內

6、政府的產業(yè)政策（三）區(qū)位內的經濟特色八、公司經營能力分析（一）公司法人治理結構公司法人治理結構有狹義和廣義兩種定義，狹義上的公司法人治理結構是指有關公司董 事會的功能、結構和股東的權利等方面的制度安排；廣義上的法人治理結構是指有關企業(yè)控 制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激 勵機制、財務制度、內部制度和管理等等。健全的公司法人治理結構體現(xiàn)在七個方而：1規(guī)范的股權結構。2. 有效的股東人會制度。3. 董事會權利的合理界定與約束。4. 完善的獨立董事制度。5 .監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責任。6. 優(yōu)秀的職業(yè)經理層。7. 相關利益者的共同治理。包括員工、債權人

7、、供應商和客戶等主要利益相關者。（二）公司經理層素質企業(yè)經理人員應該貝-備的素質包括：一是從事管理工作的愿塑；二是專業(yè)技術能力；三 是良好的道徳品質修養(yǎng)；四是人際關系協(xié)調能力。（三）公司從業(yè)人員素質和創(chuàng)新能力專業(yè)技術能力、對企業(yè)的忠誠度、責任感、團隊合作精神和創(chuàng)新能力籌。九、公司盈利能力和公司成長性分析（一）公司盈利預測（二）公司經營戰(zhàn)略分析經營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的變化與嚴峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進行 的總體性謀劃。經營戰(zhàn)略的特征：全局性、長遠性、綱領性。（三）公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析分析公司成長性可以從五個方面分析：1公司規(guī)模的擴張的推動因素2.縱向比較3.與 行業(yè)之間

8、比較4.預測未來前景5.分析財務狀況。對公司進行了基木的素質分析示，接著應該從財務狀況方而對公司進行更深層次的剖析。財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術和方 法，対企業(yè)等經濟組織過去和現(xiàn)在有關籌資活動，投資活動，經營活動的償債能力，盈利能 力和營運能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者，債權人，經營者了解企業(yè)過去，評 價企業(yè)現(xiàn)狀，預測企業(yè)未來，做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)。財務分析的比率分析法比率分析法，是以同一期財務報表上的若干重要項目間相關數(shù)據(jù)，互和比較，用一個數(shù)據(jù)除 以另一個數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經營活動，以及公司冃前和歷史狀況的一

9、種方 法。它是財務分析最基木的工具。由于公司的經營活動是錯綜復雜而又相互聯(lián)系的。因而比 率分析所用的比率種類很多，關鍵是選擇有意義1反映公司獲利能力的比率。主要有資產 報酬率、資本報酬率、股東權益報酬率、價格盈利比率、銷售利潤率、銷售毛利等、營業(yè)純 利潤率、營業(yè)比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。2.反映公司償還能力的比率。可劃分 為兩類：（1）反映公司短期償債能力的比率。有流動性比率、速動比率、流動資產構成比率等（2）反映公司長期償債能力的比率。有股東權益對負債比率、負債比率、舉債經營比 率、產權比率、固定比率、固定資產與長期負債比率、利息保障倍數(shù)等。（3）反映公司擴展經營能力的比率。主要透過

10、再投資率來反映公司內部擴展經營的能 力，通過舉債經營比率、固定資產對長期負債比率來反映其擴展經營的能力。（4）反映公司經營效率的比率，主要有應收帳款周轉率、存款周轉率、固定資產周轉 率、資本周轉率、總資產周轉率等。在財務分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突 出表現(xiàn)在：比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預測未來并非絕對合理可靠。比率分析所使用的數(shù) 據(jù)為帳面價值，難以反映物價水準的影響?？梢姡谶\用比率分析時，一是要注意將各種比 率有機聯(lián)系起來進行全血分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以準確地判斷公司 的整體情況；二是要注意審查公司的性質和實際情況，1佃不光是著眼于財務報表；三是耍注 意結合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現(xiàn)狀和將來有一個詳盡的分析、了解，達到財務 分析的目的。的，互