財務(wù)管理第六章營運(yùn)資金管理PPT課件

1、一、一、營運(yùn)資金的概念營運(yùn)資金的概念 又稱營運(yùn)資本，它等于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。即，又稱營運(yùn)資本，它等于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。即， 營運(yùn)資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債營運(yùn)資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債 長期負(fù)債所有者權(quán)益長期資產(chǎn)長期負(fù)債所有者權(quán)益長期資產(chǎn)營運(yùn)資本的管理目標(biāo)是維持企業(yè)資產(chǎn)適營運(yùn)資本的管理目標(biāo)是維持企業(yè)資產(chǎn)適度的流動性、實現(xiàn)企業(yè)收益的最大化。度的流動性、實現(xiàn)企業(yè)收益的最大化。 第1頁/共53頁二、二、營運(yùn)資金策略營運(yùn)資金策略（一）（一）營運(yùn)資金營運(yùn)資金持有策略持有策略如何處理如何處理流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)持有量持有量寬松型寬松型（穩(wěn)健型）穩(wěn)健型）出發(fā)點是為了維護(hù)企業(yè)的安全運(yùn)營；出發(fā)點是為了維

2、護(hù)企業(yè)的安全運(yùn)營；結(jié)果是流動性最強(qiáng)而收益性較低結(jié)果是流動性最強(qiáng)而收益性較低 緊縮型緊縮型（激進(jìn)型激進(jìn)型）出發(fā)點是為了獲取最大的收益；出發(fā)點是為了獲取最大的收益；結(jié)果是風(fēng)險大而收益也大結(jié)果是風(fēng)險大而收益也大 適中型適中型出發(fā)點是為了保持恰出發(fā)點是為了保持恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險和收益水平當(dāng)?shù)娘L(fēng)險和收益水平 第2頁/共53頁（二）（二）營運(yùn)資金營運(yùn)資金籌資策略籌資策略 安排安排臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)和和永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)的資金來源的策略。的資金來源的策略。指受季節(jié)性、指受季節(jié)性、周期性影響的周期性影響的流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)指那些即使企業(yè)處于經(jīng)指那些即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需要保留營低谷也仍然需要保

3、留的、用于滿足企業(yè)長期的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。第3頁/共53頁（二）（二）營運(yùn)資金營運(yùn)資金籌資策略籌資策略 臨時性負(fù)債臨時性負(fù)債 指為了滿足臨時性指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負(fù)流動資金需要所發(fā)生的負(fù)債。債。 自發(fā)性負(fù)債自發(fā)性負(fù)債 指直接產(chǎn)生于企業(yè)指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債。持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債。第4頁/共53頁（二）（二）營運(yùn)資金營運(yùn)資金籌資策略籌資策略 1 1、適中型籌資策略、適中型籌資策略（理想）（理想）第5頁/共53頁（二）（二）營運(yùn)資金營運(yùn)資金籌資策略籌資策略n2 2、保守型籌資策略、保守型籌資策略（風(fēng)險性和收益性均較低（風(fēng)險性和收益性均較

4、低）第6頁/共53頁（二）（二）營運(yùn)資金營運(yùn)資金籌資策略籌資策略n3 3、激進(jìn)型籌資策略、激進(jìn)型籌資策略（風(fēng)險性和收益性均較高（風(fēng)險性和收益性均較高）第7頁/共53頁（二）（二）營運(yùn)資金營運(yùn)資金籌資策略籌資策略 總結(jié)：總結(jié)：策略類型策略類型含義含義解析解析適中型適中型 臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)= =臨時性流動負(fù)債臨時性流動負(fù)債收益風(fēng)險適中收益風(fēng)險適中激進(jìn)型激進(jìn)型 臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn) 臨時性流動負(fù)債臨時性流動負(fù)債收益風(fēng)險均低收益風(fēng)險均低第8頁/共53頁第9頁/共53頁第10頁/共53頁目的在于提高目的在于提高現(xiàn)金使用效率現(xiàn)金使用效率現(xiàn)金支出管理現(xiàn)金支出管理目的目的方法方法力爭現(xiàn)金流

5、量同步力爭現(xiàn)金流量同步使用現(xiàn)金浮游量使用現(xiàn)金浮游量控制現(xiàn)金支出控制現(xiàn)金支出推遲應(yīng)付款的支付推遲應(yīng)付款的支付第11頁/共53頁最佳現(xiàn)金最佳現(xiàn)金持有量的確定持有量的確定 （一）成本分析模式（一）成本分析模式 持有現(xiàn)金持有現(xiàn)金的相關(guān)成本的相關(guān)成本機(jī)會成本機(jī)會成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本與現(xiàn)金余額同向變化與現(xiàn)金余額同向變化 與現(xiàn)金余額無明顯的比例關(guān)系與現(xiàn)金余額無明顯的比例關(guān)系與現(xiàn)金余額反向變化與現(xiàn)金余額反向變化 確定：三項成本之和最低確定：三項成本之和最低第12頁/共53頁（一）成本分析模式（一）成本分析模式第13頁/共53頁（二）存貨模式（二）存貨模式鮑曼模式鮑曼模式 相關(guān)相關(guān)成本成本現(xiàn)金現(xiàn)

6、金持有成本持有成本有價證券有價證券的轉(zhuǎn)移成本的轉(zhuǎn)移成本機(jī)會成本機(jī)會成本 現(xiàn)金現(xiàn)金持有量持有量2 2持有現(xiàn)金的機(jī)會成本持有現(xiàn)金的機(jī)會成本出售和轉(zhuǎn)讓有價證券出售和轉(zhuǎn)讓有價證券需要支付的費(fèi)用需要支付的費(fèi)用()2QK交易次數(shù)每次交易成交易次數(shù)每次交易成本本 =全年現(xiàn)金需求量全年現(xiàn)金需求量每次現(xiàn)金持有量每次現(xiàn)金持有量每次交易成本每次交易成本()AFQ第14頁/共53頁（二）存貨模式（二）存貨模式全年現(xiàn)金總成本全年現(xiàn)金總成本 T T =2QK+AFQ與現(xiàn)金持有量成正比與現(xiàn)金持有量成正比 與現(xiàn)金持有與現(xiàn)金持有量成反比量成反比 持有現(xiàn)金的總成本持有現(xiàn)金的總成本機(jī)會成本機(jī)會成本交易成本交易成本持有現(xiàn)持有現(xiàn)金成本

7、金成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金最佳現(xiàn)金持有持有量量第15頁/共53頁（二）存貨模式（二）存貨模式 最佳現(xiàn)金最佳現(xiàn)金持有持有量量*2AFQKn例例1 1：某企業(yè)預(yù)計每周現(xiàn)金收入為某企業(yè)預(yù)計每周現(xiàn)金收入為9090萬元，每萬元，每周現(xiàn)金支出為周現(xiàn)金支出為100100萬元，每次將有價證券轉(zhuǎn)換萬元，每次將有價證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的費(fèi)用為成現(xiàn)金的費(fèi)用為250250元，有價證券的利率為元，有價證券的利率為14%14%，求最佳現(xiàn)金余額和每年交易次數(shù)。如果該企業(yè)求最佳現(xiàn)金余額和每年交易次數(shù)。如果該企業(yè)規(guī)模增加一倍，則最佳現(xiàn)金余額又是多少？規(guī)模增加一倍，則最佳現(xiàn)金余額又是多少？第16頁/共53頁（二）存貨模式（二）

8、存貨模式 A =A =（100-90100-90）52 = 52052 = 520（萬元萬元 ）*22505200000/14%136227(Q 元）A/QA/Q* *=5200000/136227=38.17(=5200000/136227=38.17(次次) )如果企業(yè)規(guī)模增加一倍如果企業(yè)規(guī)模增加一倍, ,即即 T = 2 T = 25200000 = 104000005200000 = 10400000元元*225010400000/14%192725()Q元T T增加一倍，增加一倍， Q Q* *只增加約只增加約40%40%，說明說明現(xiàn)金余額的儲備具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性現(xiàn)金余額的儲備具有規(guī)模經(jīng)

9、濟(jì)性第17頁/共53頁應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款第18頁/共53頁應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的功能增加銷售增加銷售減少存貨減少存貨應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本機(jī)會成本機(jī)會成本 管理成本管理成本 壞賬損失成本壞賬損失成本應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)在發(fā)揮應(yīng)收賬款功能的同時，在發(fā)揮應(yīng)收賬款功能的同時，盡可能降低其投資的成本，盡可能降低其投資的成本，最大限度地發(fā)揮其投資的效益最大限度地發(fā)揮其投資的效益第19頁/共53頁信用政策信用政策 （一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 是企業(yè)用來衡量客戶獲得商業(yè)信用所應(yīng)是企業(yè)用來衡量客戶獲得商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件。具備的基本條件。 應(yīng)收賬款的應(yīng)收賬款的管理政策管理政策 *

10、 *定量分析：信用評分法定量分析：信用評分法 定性分析定性分析“5 5C C”系系統(tǒng)統(tǒng)n品質(zhì)（品質(zhì)（Character）- -客戶信譽(yù)客戶信譽(yù)n能力（能力（Capacity）- -客戶償債能力客戶償債能力n資本（資本（Capital）- -客戶財務(wù)實力客戶財務(wù)實力n抵押（抵押（Collateral）- -抵押資產(chǎn)抵押資產(chǎn)n條件（條件（Condition）- -影響付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境第20頁/共53頁（二）信用條件（二）信用條件 概念：概念： 指公司接受客戶信用時所提出的付款要求，主要包括信指公司接受客戶信用時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。用期限、

11、折扣期限和現(xiàn)金折扣。 表示方式：表示方式： “3/15,3/15,N/60N/60” “3/10,2/20,1/30,N/603/10,2/20,1/30,N/60” 第21頁/共53頁（三）（三） 1 1、收賬費(fèi)用增加、收賬費(fèi)用增加 2 2、機(jī)會成本變小、機(jī)會成本變小 3 3、壞賬損失變小、壞賬損失變小權(quán)衡：權(quán)衡：1 1 2+3 2+3 可行可行壞賬損失和收賬費(fèi)壞賬損失和收賬費(fèi)用成反比例，但并用成反比例，但并非線性關(guān)系，非線性關(guān)系，且且收收賬費(fèi)用有個飽和點賬費(fèi)用有個飽和點收收賬費(fèi)用賬費(fèi)用壞賬損失壞賬損失P第22頁/共53頁信用政策的決策信用政策的決策 原則：原則： 比較信用政策變動前后的收益

12、與成比較信用政策變動前后的收益與成本本 遵循增加收益大于增加成本的原則遵循增加收益大于增加成本的原則第23頁/共53頁信用政策的決策信用政策的決策某公司現(xiàn)在采用某公司現(xiàn)在采用3030天按發(fā)票金額付天按發(fā)票金額付款的信用政策，準(zhǔn)備將信用期放寬到款的信用政策，準(zhǔn)備將信用期放寬到6060天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司最大報酬率為公司最大報酬率為15%15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。是否應(yīng)下表。是否應(yīng)改變信用期改變信用期？第24頁/共53頁信用期信用期3030天天6060天天銷售量（件）銷售量（件）100 000100 000120 000120

13、000銷售額（元）（單價銷售額（元）（單價5 5元）元）500 000500 000600 000600 000銷售成本（元）銷售成本（元） 變動成本（每件變動成本（每件4 4元）元）400 000400 000480 000480 000固定成本固定成本50 00050 00050 00050 000毛利（元）毛利（元）50 00050 00070 00070 000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）3 0003 0004 0004 000可能發(fā)生的壞賬損失（元）可能發(fā)生的壞賬損失（元）5 0005 0009 0009 000信用政策的決策信用政策的決策第25頁/共53頁信用政

14、策的決策信用政策的決策 分析：分析： 1 1、收益的增加、收益的增加 = =銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) = =（120 000-100 000120 000-100 000）（）（5-45-4）=20 000=20 000 2 2、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息應(yīng)收賬款應(yīng)計利息= =應(yīng)收賬款占用資金資本成應(yīng)收賬款占用資金資本成本本 應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金= =應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額變動成變動成本率本率 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額= =日銷售額平均收現(xiàn)期日銷售額平均收現(xiàn)期 第26頁/共53頁信用政策

15、的決策信用政策的決策 3030天信用期應(yīng)計利息天信用期應(yīng)計利息 %1550000040000030360500000 =5 000 60 60天信用期應(yīng)計利息天信用期應(yīng)計利息 %1560000048000060360600000 =12 000 第27頁/共53頁信用政策的決策信用政策的決策 3 3、計算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加、計算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 收賬費(fèi)用增加收賬費(fèi)用增加=4 000-3 000=1 000=4 000-3 000=1 000 壞賬損失增加壞賬損失增加=9 000-5 000=4 000=9 000-5 000=4 000 4 4、計算改變信用期的稅前損益、計算改變信用

16、期的稅前損益 改變信用期的稅前損益改變信用期的稅前損益 = =收益增加成本費(fèi)用增加收益增加成本費(fèi)用增加 =20 000- =20 000-（7 000+1 000+4 0007 000+1 000+4 000） =8 000 =8 000結(jié)論：由于增加的收益大于增加的成本費(fèi)用，結(jié)論：由于增加的收益大于增加的成本費(fèi)用， 所以應(yīng)采用所以應(yīng)采用6060天的信用期。天的信用期。 第28頁/共53頁信用政策的決策信用政策的決策 例例3 3：沿用例沿用例1 1，假定該公司在放寬信用，假定該公司在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了出了0.8/300.8/30，N

17、/60N/60的現(xiàn)金折扣條件，估的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客（按計會有一半的顧客（按6060信用期所能實信用期所能實現(xiàn)的銷售量計）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。現(xiàn)的銷售量計）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。 是否應(yīng)是否應(yīng)改變信用期和現(xiàn)金折扣改變信用期和現(xiàn)金折扣？第29頁/共53頁信用政策的決策信用政策的決策分析：分析： 1 1、收益的增加、收益的增加 = =（120 000-100 000120 000-100 000）（）（5-45-4）=20 =20 000 000 2 2、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息增加 500000400000303015%360500000天信用期應(yīng)計

18、利息=5000=5000第30頁/共53頁信用政策的決策信用政策的決策提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計利息提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計利息= =600 000600 00050%50%3603606060480 000480 00050%50%600 000600 00050%50% 15%15%+600 000600 00050%50%3603603030600 000600 00050%50% 15%15%480 000480 00050%50%= = 6000+30006000+3000 =9000=9000 應(yīng)計利息增加應(yīng)計利息增加9 000-5 000=4 0009 000-5 000=4 000 第31頁

19、/共53頁信用政策的決策信用政策的決策 3 3、計算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加計算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 收賬費(fèi)用增加收賬費(fèi)用增加=4 000-3 000=1 000=4 000-3 000=1 000 壞賬損失增加壞賬損失增加=9 000-5 000=4 000=9 000-5 000=4 000 4 4、估計現(xiàn)金折扣成本的變化、估計現(xiàn)金折扣成本的變化 600 000 600 0000.8%0.8%50%-500 00050%-500 0000 00=2 0=2 400400 5 5、提供現(xiàn)金折扣后的稅前收益、提供現(xiàn)金折扣后的稅前收益 收益增加收益增加- -成本費(fèi)用增加成本費(fèi)用增加 =20 00

20、0- =20 000-（4 000+1 000+4 000+2 4004 000+1 000+4 000+2 400） =8 600 =8 600結(jié)論：可獲得稅前收益，所以應(yīng)當(dāng)放寬信用結(jié)論：可獲得稅前收益，所以應(yīng)當(dāng)放寬信用期，期， 提供現(xiàn)金折扣提供現(xiàn)金折扣。 第32頁/共53頁第33頁/共53頁一、存貨管理目標(biāo)一、存貨管理目標(biāo) 每次進(jìn)貨多每次進(jìn)貨多 占用資金多，機(jī)會成本大，倉儲費(fèi)用高；占用資金多，機(jī)會成本大，倉儲費(fèi)用高；訂貨次數(shù)少，訂貨成本少。訂貨次數(shù)少，訂貨成本少。 每次進(jìn)貨少每次進(jìn)貨少 機(jī)會成本小，訂貨成本大。機(jī)會成本小，訂貨成本大。 目標(biāo)：目標(biāo)： 最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，相關(guān)總成本最小最優(yōu)的

21、經(jīng)濟(jì)訂貨批量，相關(guān)總成本最小 以最低的成本提供維持公司營運(yùn)所需存以最低的成本提供維持公司營運(yùn)所需存貨貨 第34頁/共53頁二、存貨決策的相關(guān)成本二、存貨決策的相關(guān)成本 （一）取得成本（一）取得成本 取得成本取得成本= =購買成本購買成本+ +訂貨成本訂貨成本 購買成本購買成本= =采購數(shù)量采購數(shù)量采購單價采購單價 訂貨成本訂貨成本= =訂貨次數(shù)每次訂貨成訂貨次數(shù)每次訂貨成本本 （二）儲存成本（二）儲存成本 儲存成本儲存成本= =平均儲存量每年每單位儲存成平均儲存量每年每單位儲存成本本 （三）（三）缺貨成本缺貨成本 注：公式中各項以年為單位注：公式中各項以年為單位 與訂貨批量反方向變化與訂貨批量

22、反方向變化與批量同方向變化與批量同方向變化與訂貨批量反方向變化與訂貨批量反方向變化第35頁/共53頁三、存貨決策三、存貨決策 （一）（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型計算相關(guān)總成本最計算相關(guān)總成本最低時的訂貨批量低時的訂貨批量 不允許缺貨不允許缺貨缺貨成本為無關(guān)成本缺貨成本為無關(guān)成本不考慮折扣不考慮折扣購買成本為無關(guān)成本購買成本為無關(guān)成本* *存貨總成本存貨總成本= =年訂貨成本年訂貨成本+ +年儲存成本年儲存成本 = =年需要量年需要量/ /訂貨批量每次訂貨成本訂貨批量每次訂貨成本 + +平均儲存量每年每單位儲存成本平均儲存量每年每單位儲存成本TC=TC=A AQ QK K+ +Q

23、Q2 2C C*2AK/C2AKCQTC第36頁/共53頁（一）（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型 例例4 4：某種材料計劃年度需要總量為某種材料計劃年度需要總量為3600036000公斤，每次訂貨成本為公斤，每次訂貨成本為40004000元，每公斤材料年儲存成本為元，每公斤材料年儲存成本為2 2元，求該種材料經(jīng)濟(jì)采購批元，求該種材料經(jīng)濟(jì)采購批量是多少？量是多少？*2AK/C2 36000 4000/212000Q （公斤）全年采購次數(shù)全年采購次數(shù)= =3600012000=3 3次次第37頁/共53頁（二）（二）基本模型的擴(kuò)展基本模型的擴(kuò)展 1、再定貨點、再定貨點 指在提前定貨的情況

24、下，公司指在提前定貨的情況下，公司再次發(fā)出訂單時，尚有存貨的庫存再次發(fā)出訂單時，尚有存貨的庫存量。量。 再訂貨點（再訂貨點（R R） 交貨時間（交貨時間（L L） 日平均需用量日平均需用量( (d) d) 第38頁/共53頁（二）（二）基本模型的擴(kuò)展基本模型的擴(kuò)展 2 2、陸續(xù)供應(yīng)和使用存貨、陸續(xù)供應(yīng)和使用存貨模型模型 假設(shè)每日送貨量為假設(shè)每日送貨量為F F，每日耗用量為每日耗用量為d d，則則n送貨期為：送貨期為：Q/FQ/Fn送貨期內(nèi)全部耗用量為：送貨期內(nèi)全部耗用量為：（Q/FQ/F）d dn最高庫存量為：最高庫存量為：Q QQ/FQ/Fd dn平均存量為：平均存量為：Q/2Q/2（1-d

25、/F1-d/F）* *訂貨批量的相關(guān)總成本為：訂貨批量的相關(guān)總成本為：TC=TC=A AQ QK K+ +Q Q2 2 C C（1-1-d dF F）*2d2AKC(1-)FAKQCTCF（）F-d第39頁/共53頁（二）（二）基本模型的擴(kuò)展基本模型的擴(kuò)展 例例5 5：某零件年需要量為某零件年需要量為36003600件，每日送貨件，每日送貨量為量為3030件，每日耗用量為件，每日耗用量為1010件，單價為件，單價為1010元，元，一次訂貨成本為一次訂貨成本為2525元，單位儲存變動成本為元，單位儲存變動成本為2 2元。計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量元。計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。件36710303023600252*

26、Q元4903010123600252*QTC第40頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)： 1 1、某企業(yè)全年現(xiàn)金需要量為某企業(yè)全年現(xiàn)金需要量為360360萬元，每次證券的變現(xiàn)費(fèi)用為萬元，每次證券的變現(xiàn)費(fèi)用為800800元，短期證券的市場利率為元，短期證券的市場利率為10%10%，求最佳現(xiàn)金余額？全年現(xiàn)，求最佳現(xiàn)金余額？全年現(xiàn)金變現(xiàn)次數(shù)？金變現(xiàn)次數(shù)？=240000(=240000(元元) )3600000/240000=153600000/240000=15（次）（次）2 2360000036000008008000.10.1第41頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)： 2 2、 A A公司目前公司目前30003000萬元

27、的銷售額是以萬元的銷售額是以“N/30N/30”的信用條件銷售的的信用條件銷售的, ,平均收賬期為平均收賬期為4848天天, ,為了加速收賬為了加速收賬, ,公司決定向在公司決定向在1010天內(nèi)付款天內(nèi)付款的客戶提供的客戶提供2%2%的現(xiàn)金折扣的現(xiàn)金折扣, ,預(yù)計有預(yù)計有50%50%的客戶的客戶將接受該項折扣將接受該項折扣, ,使平均收賬期降至使平均收賬期降至3030天天, ,公公司在應(yīng)收賬款上期望的稅前收益率司在應(yīng)收賬款上期望的稅前收益率( (即機(jī)會成即機(jī)會成本本) )為為16%,16%,問問: : (1)A(1)A公司現(xiàn)金折扣的成本為多少公司現(xiàn)金折扣的成本為多少? ? (2) (2)由于應(yīng)

28、收款的減少而增加的稅前收益是多由于應(yīng)收款的減少而增加的稅前收益是多少少? ? (3) (3)A A 公司是否應(yīng)提供該項折扣公司是否應(yīng)提供該項折扣? ?第42頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)： 現(xiàn)金折扣的成本額為現(xiàn)金折扣的成本額為: : 30000000 300000000.50.52% =3000002% =300000 應(yīng)收賬款減少而帶來的資金及稅前收益應(yīng)收賬款減少而帶來的資金及稅前收益: : 30000000/365 30000000/36548- 30000000/36548- 30000000/36530 30 =1479452 =1479452 1479452 1479452 16% =236

29、712 16% =236712 損失損失: : 236712-300000= - 63288 236712-300000= - 63288 故故, ,不應(yīng)提供該項折扣不應(yīng)提供該項折扣. . 第43頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)： 某公司某公司20022002年預(yù)測的年度賒銷收入凈額為年預(yù)測的年度賒銷收入凈額為18001800萬元，變動成本率為萬元，變動成本率為70%70%，資金成本率為，資金成本率為10%10%，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個信用條件的備選方案：不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個信用條件的備選方案：A A方案信用期限為方案信用期限為20

30、20天；天；B B方案信用期限為方案信用期限為4040天；天；C C方案信用期限為方案信用期限為6060天。各種備選方案估天。各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收帳費(fèi)用等有關(guān)計的賒銷水平、壞賬百分比和收帳費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見下表：數(shù)據(jù)見下表：第44頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)：第45頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)：第46頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)： 3 3、某公司預(yù)計年耗用某材料、某公司預(yù)計年耗用某材料80 00080 000公斤，單價公斤，單價2020元元/ /公斤，單公斤，單位儲存成本位儲存成本1010元，儲存固定成本每年元，儲存固定成本每年50 00050 000元，平均每次進(jìn)貨元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為費(fèi)

31、用為4040元，假設(shè)該材料不存在短缺情況。元，假設(shè)該材料不存在短缺情況。 試計算：試計算：(1)(1)該材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量；該材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量； (2) (2)與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本；（關(guān)的存貨總成本；（3 3）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下與儲備存貨有關(guān)的總成）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下與儲備存貨有關(guān)的總成本；（本；（4 4）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金；（）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金；（5 5）年度最佳進(jìn)貨）年度最佳進(jìn)貨批次批次。 第47頁/共53頁練習(xí)：練習(xí)：（3 3）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下與儲備存貨有關(guān)的總成本）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下與儲備存貨有關(guān)的總成本 8 0008 00080 00080 000202050 00050 0001 658 0001 658 000（元）（元）（4 4）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金 8008002 220208 0008 000（元）（元）（5 5）全年最佳進(jìn)貨次數(shù)）全年最佳進(jìn)貨次數(shù) 80 00080 000800800100100（次）（次） *2AK/C2 80000 40/10800Q （1）（公斤）*2AK