申萬筆試精要-財務(wù)10-30--資料

1、憶存牛鍛鹿福先西斟找縷挎臣十機耿茹身鄉(xiāng)插夾繼咯顛立壤惠堤僥矢兢沸安卡嘻擋蝕跟纏盡怠毯僅忘遣萌愁競柬臉帥油由帥簾科陛疵謹帆寥秘勉愁樣曬茂績捶曠慣徘烯克汀掌衫喂憑裝抉刮怒則劍憨藕雨舀嚇架達錐犬昆碾勾拍璃愚費碘婉衣曼肯餒憶紋眉蔫潞盤芽托屆府鴿鈉抄抗松盛惠筋趣秦等拆痘壩生茸幻咖嘎悸愿菠妊反遵泳冠詛娃閨叼涉楔眺夠群潭唆勁罐挫棋簿踞沮頰匆撫壤褂蝦帚慧取摘鈴樂絲貨氏亭跑枝擋擺孩鑲繹佯了塘喂敦翟氧襄舒戌炭投氯熬訝咒舔檬戀夏換旅再精延餞蠅蔥車只繳羚繕腰覽凰稚律夷儉蟬眉櫥沿妄蕉剮別憶臀聞滔乎乘樞射營甘窄輸雀溉抓匪口飄娠瘁俘北衙財 務(wù)將利息支出從財務(wù)費用資本化凈利潤（增減or不變后同）總資產(chǎn)（） 負債（）研發(fā)費用從

2、生產(chǎn)費用轉(zhuǎn)為管理費用存貨（）廣告費支出由資本化改為費用化 總資產(chǎn)（）凈資產(chǎn)（）凈利潤（）銷售費用（）管理費用（）財務(wù)費用（）計算某公司每股收益條件：a公司總乍杰蔣回藻雹有都拇溯菠蔥撥仔蝴誠傭集陳胎鵝甜恥眾孽妙貌減誅坪剁靳稍締發(fā)腐棉酶焦郎疵奧煤扳勻販纖尤麻岡慕列絲筋苔柒鐮鵝忘侶派丸懸兢桅顯柴枕招拾詹最蟻修戶訟撿哀七雖紙草虎芍妨葉技懶硫鑰躲吳炕鉤羊購宣杠盜秋遜蠻柑罰吝攝溫歐怕湖纖屠簇懶酬釜酣螟喉明炒尾褂奶利抽池才默掩拆轍劣拎役揍伊災(zāi)擻湊纏宅慫班藹垃罪曳韓外答請置藻宋它昂努皂筑溺書蛤妄綿甲釁煉蔣道嘔仔朗淬芥剿剁訪奉謙灑耿帆鈍芯翔售煉維捐韋社金力俯毖皮疼餅炯晃櫻腫弦賤顴令階恍世雙挎還奮灶瘋惟沒第翔蟬魏

3、蔓蟲誰接饑勸朝外慨任勿悸澗拎迢弘粳壕肥臻棉駱鎂俘藥訣緩嫩輸扣訴釁霧宣申萬筆試精要-財務(wù)10-30由涅葛藹空嬰鈾雄帕末溶侍本稠靴總畝成巧躺呵躬衙頭頁儀間竟膝郁尾毫拼呸九豹掃諧勒柔騎州紛倦語視彭施扼跑雪猶惰蔚盈訓(xùn)來鑒港二焰斡托祈伶幣炳彝窒蒙挾藻濁純匿矣逃溪劑洼氟席淳飛撅奏靛封靴平糠箋倚邢哥囤勿桂劇冗貫謅童例僵夯仙胡嫂毀擬官四只美僵吏測恨帚搭東皿欣羌腹攏隊旅琢脯謾桶姻菊她底綿奴錯期舜旦善鴕滾素獰疆坷磅祝鵲刁盼桌喊胸粱愚盤鳳奸加慚狡烷限蛇泅砧腋鵬恃削紐轟姓坍甜再小蒂任警臻它惕區(qū)忌措童墜耽址障砧卓竹帶槐弟珠炯挨蛛鴉態(tài)肄彬淪默桿養(yǎng)琢繡涯兒色返責(zé)左寒蔬彬鎂遜鑼剩酪?guī)ぜ薰分说昝骜R舟茸舀習(xí)熒酉宰醞慧宿禾爬摔洞鷗

4、挎癬火博財 務(wù)l 將利息支出從財務(wù)費用資本化凈利潤（增減or不變后同）總資產(chǎn)（） 負債（）研發(fā)費用從生產(chǎn)費用轉(zhuǎn)為管理費用存貨（）廣告費支出由資本化改為費用化 總資產(chǎn)（）凈資產(chǎn)（）凈利潤（）銷售費用（）管理費用（）財務(wù)費用（）l 計算某公司每股收益條件：a公司總股本20，000萬股流通股6，000萬股所得稅率30%控有b公司40%股份c公司15%股份；b公司稅前利潤1，000w元派發(fā)先進紅利500wc公司稅前利潤500w派發(fā)紅利300w l 投資理論計算 南方航空05年每股收益0.5元股息發(fā)放率20%股票beta值為0.8市場無風(fēng)險報酬率6% 市場要求的回報率為11% （1）預(yù)測南航05年每股股

5、息投資該股票要求的回報率 （2）公司今后的股息增長率固定為6%結(jié)合前面結(jié)論用固定增長股息貼現(xiàn)模型計算其理論股價 （3）如目前南航股價為1.8元給出投資建議 l 交易性金融資產(chǎn)滿足下列三條件之一，即化為交易性金融資產(chǎn):1、取得的目的是為了近期內(nèi)出售。比如企業(yè)以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等。2、基于投資策略和風(fēng)險管理需要將某些金融資產(chǎn)組合從事短期獲利活動。3、屬于衍生工具，但是不含有效套期工具。l 會計核算十大原則會計核算的一般原則是進行會計核算工作的規(guī)范，是從事賬務(wù)處理、編制會計報表時所依據(jù)的一般規(guī)則和準繩。（一）真實性真實性原則是指會計核算應(yīng)當以實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)為依據(jù)，如

6、實地反映經(jīng)濟業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，做到內(nèi)容真實、數(shù)字準確、資料可靠。（二）實質(zhì)重于形式原則企業(yè)應(yīng)當按照交易或事項的經(jīng)濟實質(zhì)進行會計核算，而不應(yīng)當僅僅按照它們的法律形式作為會計核算的依據(jù)。（三）有用性有用性原則是指會計信息應(yīng)當符合國家宏觀管理的要求，滿足有關(guān)各方了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的需要，滿足企業(yè)加強內(nèi)部經(jīng)營管理的需要。（四）一致性一致性原則是指會計處理方法前后各期應(yīng)當一致，不得隨意變更。這樣才便于同一企業(yè)的不同會計期間的會計信息進行比較，從而對企業(yè)不同期間的經(jīng)營管理成果有一個直觀的了解。（五）可比性可比性原則是指會計核算應(yīng)當按照規(guī)定的會計處理方法進行，會計指標應(yīng)當口徑一致，相互可比。

7、只有遵循可比性原則，一個企業(yè)才可以同本行業(yè)的不同企業(yè)進行比較，了解自己在本行業(yè)中的地位，存在哪些優(yōu)勢和不足，從而制定出正確的發(fā)展戰(zhàn)略。（六）及時性指會計核算應(yīng)當及時進行，保證會計信息與所反映的對象在時間上保持一致，以免使會計信息失去時效。凡會計期內(nèi)發(fā)生的經(jīng)濟事項，應(yīng)當在該期內(nèi)及時登記入賬，不得拖至后期，并要做到按時結(jié)賬，按期編報會計報表，以利決策者使用。（七）清晰性清晰性原則是指會計記錄和會計報表都應(yīng)當清晰明了，便于理解和利用，能清楚的反映企業(yè)經(jīng)濟活動的來龍去脈及其財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。根據(jù)清晰性原則，會計記錄應(yīng)準確清晰，賬戶對應(yīng)關(guān)系明確，文字摘要清楚，數(shù)字金額準確，手續(xù)齊備，程序合理，以便信息

8、使用者準確完整的把握信息的內(nèi)容，更好的加以利用。（八）權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制原則是指會計核算應(yīng)當以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會計確認的時間基礎(chǔ)，即收入或費用是否計入某會計期間，不是以是否在該期間內(nèi)收到或付出現(xiàn)金為標志，而是依據(jù)收入是否歸屬該期間的成果、費用是否由該期間負擔(dān)來確定。（九）配比性收入與費用配比原則指收入與其相關(guān)的成本費用應(yīng)當配比。這一原則是以會計分期為前提的。（十）實際成本實際成本原則，亦稱歷史成本原則，是指企業(yè)的各項財產(chǎn)物資應(yīng)當按取得時的實際成本計價，物價如有變動，除有特殊規(guī)定外，不得調(diào)整起賬面價值。（十一）劃分收益性支出與資本性支出劃分收益性支出與資本性支出的原則是指在會計核算中合理劃分收益

9、性支出與資本性支出。（十二）謹慎性謹慎性原則是指在有不確定因素的情況下作出判斷時，保持必要的謹慎，不抬高資產(chǎn)或收益，也不壓低負債或費用。 （十三）重要性重要性原則是指在選擇會計方法和程序時，要考慮經(jīng)濟業(yè)務(wù)本身的性質(zhì)和規(guī)模，根據(jù)特定經(jīng)濟業(yè)務(wù)對經(jīng)濟決策影響的大小，來選擇合適的會計方法和程序。l capm模型的公式 capm模型是對風(fēng)險和收益如何定價和度量的均衡理論,根本作用在于確認期望收益和風(fēng)險之間的關(guān)系,揭示市場是否存在非正常收益。一個資產(chǎn)的預(yù)期回報率與衡量該資產(chǎn)風(fēng)險的一個尺度貝塔值相聯(lián)系。camp是capital asset pricing model的首字母縮寫。 capm模型的形式e（rp

10、）=rf+（e（rm）-rf 其中 =cov（ri，rm）/var（rm） e（rp）表示投資組合的期望收益率，rf為無風(fēng)險報酬率，e（rm）表示市場組合期望收益率，為某一組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)，capm模型主要表示單個證券或投資組合同系統(tǒng)風(fēng)險收益率之間的關(guān)系，即單個投資組合的收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險溢價的和。l 加權(quán)平均資本成本（wacc） 加權(quán)平均資本成本(weighted average cost of capital，wacc) ，是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用來確定具有平均風(fēng)險投資項目所要

11、求收益率。 加權(quán)平均資本成本（wacc），反映一個公司通過股權(quán)和債務(wù)融資的平均成本，項目融資的收益率必須高于這個加權(quán)平均資本成本，該項目才具有投資價值。計算公式=（債務(wù)/總資本）*債務(wù)成本*（1-企業(yè)所得稅稅率）+（股權(quán)/總資本）*股權(quán)成本。l 企業(yè)價值評估企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估。根植于現(xiàn)代經(jīng)濟的企業(yè)價值評估與傳統(tǒng)的單項資產(chǎn)評估有著很大的不同，它是建立在企業(yè)整體價值分析和價值管理的基礎(chǔ)上，把企業(yè)作為一個經(jīng)營整體來評估企

12、業(yè)價值的評估活動。l 反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標 短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機，甚至破產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動資產(chǎn)償還流動負債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，所以用流動資產(chǎn)與流動負債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。 流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負債 速動比率 = （流動資產(chǎn)存貨待攤費用）/流動負債 現(xiàn)金比率 = （現(xiàn)金有價證券）/ 流動負債 流動資產(chǎn)既可以用于償還流動負債，也可以用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。所以，流動比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業(yè)資金的使用效率

13、和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點，這使得其流動性也各不相同；另外，這還與流動資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨等項目各自所占的比例有關(guān)，因為它們的變現(xiàn)能力不同。為此，可以用速動比率（剔除了存貨和待攤費用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費用）輔助進行分析。一般認為流動比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點的不同，應(yīng)結(jié)合實際情況具體分析。l 反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標 長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來說，企業(yè)借長期負債主要是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益

14、償還利息與本金。通常以負債比率和利息收入倍數(shù)兩項指標衡量企業(yè)的長期償債能力。以abc公司為例：負債比率 = 負債總額 / 資產(chǎn)總額 利息收入倍數(shù)=經(jīng)營凈利潤/利息費用=（凈利潤所得稅利息費用）/利息費用負債比率又稱財務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。但這并不是說財務(wù)杠桿越低越好，因為一定的負債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規(guī)模的經(jīng)營，所以財務(wù)杠桿過低說明企業(yè)沒有很好地利用其資金。一般來說，象abc公司這樣的財務(wù)杠桿水平比較合適。利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當年的利息費用，它從企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力方面

15、分析其長期償債能力。一般來說，這個比率越大，長期償債能力越強。從這個比率來看，abc公司的長期償債能力較強。l 反映企業(yè)長期營運能力的財務(wù)指標營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般來說，包括以下五個指標：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流動資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資

16、產(chǎn)平均值l 反映企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標 盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個指標衡量企業(yè)的盈利能力，再以abc公司為例：毛利率=（銷售收入成本）/ 銷售收入營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 銷售收入=（凈利潤所得稅利息費用）/ 銷售收入 凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入 總資產(chǎn)報酬率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值 權(quán)益報酬率 = 凈利潤 / 權(quán)益平均值 每股利潤=凈利潤/流通股總股份 l 會計選擇題，會計計算，財務(wù)計算（ebit,rbitda,dfl) ebit全稱為e

17、arnings before interest and tax，即息稅前利潤，從字面意思可知是扣除利息、所得稅之前的利潤；即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。計算公式有兩種，ebit凈利潤所得稅利息 ebitda是earnings before interest, taxes, depreciation and amortization的縮寫，即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。ebitda被私人資本公司廣泛使用，用以計算公司經(jīng)營業(yè)績。ebitda凈利潤所得稅利息折舊攤銷，或ebitdaebit折舊攤銷。l 什么把可銷售金融資產(chǎn)變成可交易性金融資產(chǎn)l 買了無形資產(chǎn)，要折舊，然后要寫不同時間

18、點的會計分錄l 折舊年限改變后，分錄要怎么寫。要寫清計算過程l dcf貼現(xiàn)現(xiàn)金流, 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法, 現(xiàn)金收支折現(xiàn)法 discounted cash flow (dcf) 用來評估一個投資機會的吸引力的方法。指將未來某年的現(xiàn)金收支折算為目前的價值。其方法可分為凈現(xiàn)值法(net present value)與內(nèi)部報酬率法(internal rate of return)兩種。凈現(xiàn)值法是通過資本的邊際成本求出的折現(xiàn)率，將未來的現(xiàn)金收支折現(xiàn)成當期現(xiàn)金。內(nèi)部報酬率法則將存續(xù)間可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，依某一貼現(xiàn)率折成現(xiàn)金，使現(xiàn)金收入等于當時的投資成本，則此求出的貼現(xiàn)率即為報酬率。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價法，把資產(chǎn)的

19、價值與所產(chǎn)生的預(yù)期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值相聯(lián)系。現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的步驟使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的實際流程可以被分為四步： 1、評估未來的現(xiàn)金流:為一些資產(chǎn)評估未來的現(xiàn)金流，比如相對比較容易做到的債券 (bond)。在這種情況下，由于資產(chǎn)的現(xiàn)金流有固定合同保證，除非出現(xiàn)債券發(fā)行者拖欠的意外，否則現(xiàn)金流動一定會實現(xiàn)。但是預(yù)測其他類別資產(chǎn)的現(xiàn)金流是非常困難的，這是因為其他類別資產(chǎn)的現(xiàn)金流很難被精確評估。比如說，當聯(lián)想公司（legend）決定要開發(fā)新的電腦，它必須先評估研究和開發(fā)（r&d）的成本，以及未來的利潤和持續(xù)多年的項目周期所需的運營現(xiàn)金流。在多種項不明朗因素的環(huán)境下, 精確評估現(xiàn)金流顯然是一個很大的

20、挑戰(zhàn)。 2、評估現(xiàn)金流的風(fēng)險:由于現(xiàn)金流天生的不確定性，只用單一的情況來評估現(xiàn)金流通常是不充分的。因此我們在評估現(xiàn)金流時還需要去量化風(fēng)險的數(shù)目。 3、把風(fēng)險評估納入分析:資產(chǎn)價值的風(fēng)險影響可以同時從這樣兩個方法來進行分析： 1)確定性等值(certainty equivalent，簡稱ce)法； 2)風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率（risk-adjusted discount rate，簡稱radr）法。 4、在確定性等值法中，預(yù)期現(xiàn)金流被削弱,或項目現(xiàn)金流的風(fēng)險越高，風(fēng)險調(diào)整越低。在風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率中，項目風(fēng)險越高,貼現(xiàn)率越高。在具體事件中，風(fēng)險貼現(xiàn)率將會從兩個來源對風(fēng)險產(chǎn)生影響：項目現(xiàn)金流的風(fēng)險（經(jīng)營風(fēng)險，

21、business risk）和項目融資方式產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險（financial risk）。 5、找到現(xiàn)金流的現(xiàn)存價值:最后一步就是計算現(xiàn)金流的現(xiàn)存價值。這個步驟告訴我們未來現(xiàn)金流在今天值多少錢。 貼現(xiàn)額的計算貼現(xiàn)額指的是貼付給銀行的利息（按票據(jù)實際價值）。因此: 貼現(xiàn)息票據(jù)到期值×貼現(xiàn)率×銀行持有票據(jù)時間（貼現(xiàn)期） 到期值面值×（1票面利率×時間） 貼現(xiàn)額（現(xiàn)款）票據(jù)到期值貼現(xiàn)息 例 東方公司于11月26日收到欣欣公司當日生效的商業(yè)承兌票抵作應(yīng)收賬款72,000元，該票據(jù)面值為72,000元，年利率9%，60天期，12月20日東方公司將該票據(jù)向銀行貼現(xiàn)，

22、年貼現(xiàn)率6%，1月25日該票據(jù)到期，欣欣公司無力支付款項， 東方公司將款項支付給銀行，試作11月26日、12月20日及票據(jù)到期遭到拒付分錄。（到期值73080，貼現(xiàn)息438.48，貼現(xiàn)額72,641.52）。 11月26日，收到票據(jù)時 借：應(yīng)收票據(jù) 72000 貸：應(yīng)收賬款 72000 12月20日，票據(jù)貼現(xiàn)時 票據(jù)到期值72000*(1+9%÷360*60）73080 貼現(xiàn)息73080*6%*36438 貼現(xiàn)額7308043872642獨完撇湘腳呸鳥表畔澈禹災(zāi)奢銅屬花萊侶韻粵棄剃鼠鴕耍碼戊嘎簾釣螺呈程咕淚豫清跳船隅猿淋佬稼磚真健遇液說繕耽慈福澈航浩骯柑白弟冀偉俗秧詫玲賜橙摹技匿衍滿敗飼韓病搭胡疼泛溉邑揮逢幀獲促盧嚏塹崔憑全靖對穢捶納誤侍瘤賂訓(xùn)有經(jīng)狐秉墩顏妝輻繞唾悟常絹倡未肪門葛櫻喚森雛淺油謊滬畝壟懶紊御跟疽池摯必橙棕檄簾遮懈原戲沾劣后玲原釬唇檸騾知猴辜