銀行業(yè)董事會(huì)治理與績(jī)效分析

1、    銀行業(yè)董事會(huì)治理與績(jī)效分析    賴付軍崔利波摘要本課題通過選取2006-2010年間在我國(guó)上海證券交易所和深圳證券交易所上市的14家商業(yè)銀行作為樣本，以各家銀行2006至2010年的年度報(bào)告作為數(shù)據(jù)來源，實(shí)證分析中國(guó)商業(yè)銀行董事會(huì)特征對(duì)銀行業(yè)績(jī)效的影響，希望通過以上分析能夠?qū)χ袊?guó)銀行業(yè)的公司治理機(jī)制改革提供幫助和理論依據(jù)。關(guān)鍵詞銀行業(yè)董事會(huì)治理與績(jī)效中圖分類號(hào)：f832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a一、相關(guān)變量與模型績(jī)效的衡量我們使用roa和股票價(jià)格收益率（shr），自變量包括以下這些：為了衡量董事會(huì)特征對(duì)銀行績(jī)效的具體的量化影響，我們將使用2006至2

2、010年中13家上市銀行的數(shù)據(jù)來估計(jì)以下的模型：表示log（roa）和股票價(jià)格收益率（shr）；i：表示固定效應(yīng)。為了能更好地研究董事會(huì)特征對(duì)銀行績(jī)效的量化影響，我們將使用三種估計(jì)方法對(duì)上述模型進(jìn)行估計(jì)，這三種方法分別是混合ols，固定效應(yīng)估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)。二、研究結(jié)論（一）銀行獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例對(duì)銀行公司治理績(jī)效的影響并不大。在三種估計(jì)結(jié)果的匯總表中，我們可以清晰的看到，三種方法的估計(jì)系數(shù)都是不顯著的。因此，我們有較強(qiáng)的依據(jù)來支持這一結(jié)論。（二）銀行下屬委員會(huì)會(huì)議頻率（lncom）對(duì)銀行治理績(jī)效有正的影響的。首先，我們應(yīng)該可以確認(rèn)的是，無論是以roa，還是shr作為衡量銀行治理績(jī)效的

3、指標(biāo)，回歸結(jié)果都顯示，銀行下屬委員會(huì)會(huì)議頻率（lncom）對(duì)銀行治理績(jī)效應(yīng)該是存在影響的。但是，在haosman檢驗(yàn)中我們知道，我們更加偏好log（roa）方程的固定效應(yīng)估計(jì)結(jié)果；而對(duì)shr方程，我們更加偏好隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)結(jié)果。除此以外，還有一點(diǎn)我們是需要強(qiáng)調(diào)的，作為公司治理績(jī)效的代表指標(biāo)，銀行股票價(jià)格的變動(dòng)（shr），不比roa好。眾多的研究都指出，股票價(jià)格的變動(dòng)影響的因素非常多，有時(shí)候甚至是被認(rèn)為是隨機(jī)游走的。雖然，在shr的隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)中認(rèn)為，lncom對(duì)shr是有負(fù)的作用的，但是這也不能完全說明，銀行下屬委員會(huì)會(huì)議頻率（lncom）對(duì)銀行治理績(jī)效有負(fù)的影響。因此，我們更加偏向于以roa作

4、為公司治理績(jī)效指標(biāo)的估計(jì)結(jié)果。（三）銀行董事會(huì)會(huì)議次數(shù)（meets）與女性董事在董事會(huì)中的比例（female）對(duì)銀行治理績(jī)效的影響不大。與上面第二點(diǎn)提到的原因相同，雖然這兩個(gè)變量在shr的隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)中都是顯著的，但是考慮到由于銀行股票價(jià)格變動(dòng)這一指標(biāo)的特殊性，我們更加偏好于log（roa）固定效應(yīng)回歸結(jié)果。（四）銀行董事會(huì)成員的人均報(bào)酬（salary）對(duì)銀行治理績(jī)效有正面的影響。銀行董事會(huì)成員的人均報(bào)酬（salary）對(duì)銀行股票價(jià)格是沒有顯著影響的，但是對(duì)roa有顯著影響。上述結(jié)論的第一點(diǎn)得到了shr（股票價(jià)格收益率的）回歸結(jié)果的確定，但是第二、三、四點(diǎn)的都沒有得到以shr（股票價(jià)格收益率）

5、為績(jī)效衡量指標(biāo)的確認(rèn)，因此結(jié)論的說服力和強(qiáng)度都要小于第一點(diǎn)。（作者：崔利波，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理研究院2010級(jí)研究生；賴付軍，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融發(fā)展研究院碩士，現(xiàn)就職于中國(guó)建設(shè)銀行廣東省分行）參考文獻(xiàn)：1adams，r.andh.mehran，2003.”iscorporategovernancedifferentforbankholdingcompanies？”frbny，economicpolicyreview9，123-142.2adams，r.，ferreira，d.，2007.atheoryoffriendlyboards.journaloffinance62，217-250.3adams，r.，mehran，h.，2008.corporateperformance，boardstructureandtheirdeterminantsinthebankingindustry.federalreservebankofnewyorkstaffreportno330.4潘敏，2006.商業(yè)銀行公司治