港股通《概述》精簡(jiǎn)版

1、 港股通港股通規(guī)則與制度規(guī)則與制度l 聯(lián)合公告已于4月10日發(fā)布l 本所及中國(guó)結(jié)算4月29日已分別發(fā)布相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則、操作指引征求意見稿l 中國(guó)證監(jiān)會(huì)6月13日發(fā)布滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定港股通港股通l 港股通： 內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司（即上交所SPV），向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，在一定額度內(nèi)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。 中國(guó)結(jié)算獲得承認(rèn)為香港結(jié)算的結(jié)算機(jī)構(gòu)夠參與者，為港股通提供相應(yīng)的結(jié)算服務(wù)。交易標(biāo)的范圍交易標(biāo)的范圍試點(diǎn)期間標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ：l 僅包括股票現(xiàn)貨，不包括衍生品l 不包括以港幣以外貨幣報(bào)價(jià)的股票l 不包括同時(shí)在深交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人

2、的H股l 不包含風(fēng)險(xiǎn)警示板股票對(duì)應(yīng)的H股（A A股不在風(fēng)險(xiǎn)警示板）股不在風(fēng)險(xiǎn)警示板）交易標(biāo)的信息交易標(biāo)的信息港股通標(biāo)的港股通標(biāo)的滬股通標(biāo)的滬股通標(biāo)的只數(shù)只數(shù)264568占比占比18%59%市盈率市盈率119投資標(biāo)的市值（萬(wàn)億人民幣）投資標(biāo)的市值（萬(wàn)億人民幣）15.813.1標(biāo)的市值占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)比重標(biāo)的市值占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)比重83%89%截至2014年3月31日l(shuí) 港股通及滬股通標(biāo)的統(tǒng)計(jì)信息對(duì)比標(biāo)的范圍的調(diào)整標(biāo)的范圍的調(diào)整l 對(duì)于新增符合條件的股票，將被調(diào)入港股通標(biāo)的范圍；l 對(duì)于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調(diào)出港股通標(biāo)的范圍。l 基本原則： 調(diào)入的股票，投資者既可以買入也可以賣出；

3、調(diào)出的股票（仍在聯(lián)交所上市的），投資者不可買入不可買入但仍可以賣出。投資者準(zhǔn)入條件投資者準(zhǔn)入條件個(gè)人投資者滬港通的開通個(gè)人投資者滬港通的開通 攜帶本人身份證及滬深股東賬戶卡。 簽署港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書、港股通投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估問卷、港股通委托協(xié)議、港股通業(yè)務(wù)合格投資者承諾函。交易貨幣交易貨幣l 交易貨幣 內(nèi)地投資者通過港股通買賣香港證券市場(chǎng)的股票，以港幣報(bào)價(jià)港幣報(bào)價(jià)，以人民幣作為人民幣作為支付貨幣支付貨幣。人民幣人民幣港幣內(nèi)地香港匯率匯率l 內(nèi)地投資者買賣港股通股票采用港幣報(bào)價(jià)，用人民幣與中國(guó)結(jié)算或會(huì)員清算，涉及貨幣兌換的匯率。 中國(guó)結(jié)算開盤前向本所提供當(dāng)日參考匯率（包括港幣人民幣買入價(jià)及

4、港幣人民幣賣出價(jià)），由本所轉(zhuǎn)發(fā)至?xí)T； 由中國(guó)結(jié)算在香港與商業(yè)銀行根據(jù)換匯凈額確定日終結(jié)算報(bào)價(jià)，中國(guó)結(jié)算將因凈額結(jié)算產(chǎn)生的換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實(shí)際適用的匯率賣出價(jià)和買入價(jià)。代碼及簡(jiǎn)稱代碼及簡(jiǎn)稱l 市場(chǎng)代碼 采用標(biāo)的證券在香港市場(chǎng)的5位證券代碼位證券代碼進(jìn)行申報(bào)。l 證券簡(jiǎn)稱和名稱 沿用標(biāo)的證券在香港市場(chǎng)的名稱。代碼代碼證券簡(jiǎn)稱證券簡(jiǎn)稱00001長(zhǎng)江實(shí)業(yè)00019太古股份公司A交易日交易日l(shuí) 由兩地交易所在開通之前或下一個(gè)交易年度開始之前協(xié)商，并制定交易歷。l 基本原則是只有當(dāng)兩地市場(chǎng)都可進(jìn)行正常交易和結(jié)算的交易日，才被定為“港股通”交易日。日期日期星期星期內(nèi)地內(nèi)地香港香港

5、滬股通滬股通港股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋節(jié)翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1) 滬股通，內(nèi)地市場(chǎng)9月5日的交易，將被要求在9月9日進(jìn)行資金交收，但9月9日是香港的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月5日是“滬股通”的非交易日。(2) 9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。(3) 9月9日是香港的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。(4) 港股通，香港市場(chǎng)9月4日的交易，將被要求在9月8日進(jìn)行資金

6、交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。(5) 港股通，香港市場(chǎng)9月5日的交易，將被要求在9月10日進(jìn)行資金交收，也被要求在9月8日進(jìn)行風(fēng)控資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。節(jié)假日影響節(jié)假日影響14受影響天數(shù)：以受影響天數(shù)：以2014年為例年為例方向方向因因休市休市因銀行不上班因銀行不上班交易交收或風(fēng)控交收無(wú)法完成交易交收或風(fēng)控交收無(wú)法完成合計(jì)合計(jì)港股通（南向）港股通（南向）9 911112020滬股通（北向）滬股通（北向）7 75 51212交易時(shí)間交易時(shí)間l 遵循雙方交易所公布的交易時(shí)間。

7、l 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農(nóng)歷新年前夕，香港市場(chǎng)將僅有半天交易。港股通交易時(shí)間港股通交易時(shí)間開市前時(shí)段：上午9:00-9:30- 輸入買賣盤時(shí)段 9:00-9:15(港股通投資者可通過競(jìng)價(jià)限價(jià)盤申報(bào),并可以取消)- 輸入買賣盤時(shí)段 9:15-9:20(港股通投資者不可以下單或取消訂單)- 對(duì)盤時(shí)段 9:20-9:28(不得輸入、修改或者取消買賣盤)- 暫停時(shí)段 9:28-9:30(不得輸入、修改或者取消買賣盤)持續(xù)交易時(shí)段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投資者可通過增強(qiáng)限價(jià)盤在該時(shí)段申報(bào)或取消交易，但不得修改訂單；港股通投資者可在12:30

8、-13:00撤銷已申報(bào)但未成交的訂單交易指令交易指令l 港股通支持整手買賣指令整手買賣指令和碎（零）股買賣指令碎（零）股買賣指令。 整手買賣指令支持回轉(zhuǎn)交易回轉(zhuǎn)交易 (T+0) 零股買賣暫時(shí)僅可賣出不可買入 不允許訂單修改，而采用先撤單再申報(bào)的方式港股通允許指令港股通允許指令整手買賣指令開始前時(shí)段：競(jìng)價(jià)限價(jià)盤持續(xù)交易時(shí)段：增強(qiáng)限價(jià)盤*零股買賣指令限價(jià)盤,暫僅可賣出不可買入* 對(duì)于增強(qiáng)限價(jià)盤不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消”指示申報(bào)要素申報(bào)要素整手買賣指令碎（零）股買賣指令證券代碼訂單類型買賣方向 （僅賣）以港幣計(jì)價(jià)的申報(bào)價(jià)格和數(shù)量股票報(bào)價(jià)顯示顏色股票報(bào)價(jià)顯示顏色在內(nèi)地A股市場(chǎng)，就股價(jià)顯示的顏色而言

9、，紅色代表股價(jià)上漲，綠色代表股價(jià)下跌；與此不同，在聯(lián)交所市場(chǎng)，股份上漲時(shí)，報(bào)價(jià)屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時(shí)則為紅色。對(duì)此，參與港股通的投資者還需特別留意，切記不同行情報(bào)價(jià)顏色顯示的含義，規(guī)避因?qū)Υ说恼`解而做出錯(cuò)誤決定，并遭受相關(guān)損失。漲跌幅、指定交易漲跌幅、指定交易l 漲跌幅 不設(shè)個(gè)股漲跌幅限制l 指定交易 港股指定交易關(guān)系使用該投資者A股賬戶指定交易關(guān)系停牌及停市管理停牌及停市管理l 對(duì)于港股通標(biāo)的范圍內(nèi)港股停牌，上交所不需要對(duì)內(nèi)地券商發(fā)布相應(yīng)信息；l 對(duì)于A+H，因股價(jià)敏感信息未披露導(dǎo)致的盤中停牌，兩所約定同步停牌；l 對(duì)于臨時(shí)停市雙方約定：上交所臨時(shí)停市，按約定方式通知港交所；香港市場(chǎng)

10、出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)及黑色暴雨等臨時(shí)停市等事件，聯(lián)交所亦會(huì)按約定方式通知上交所。其他相關(guān)限制其他相關(guān)限制l 港股通都不允許投資者裸賣空裸賣空；l 港股通暫不納入融資融券融資融券標(biāo)的；l 不得在聯(lián)交所以外的場(chǎng)所撮合交易在聯(lián)交所以外的場(chǎng)所撮合交易；l 不參與聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)外交易自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)外交易（類似于A股大宗交易）。限制港股通服務(wù)限制港股通服務(wù)l 根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，上交所可限制港股通部分個(gè)股服務(wù)或全部港股通服務(wù)。l 限制方式可為不可買賣、或可賣不可買。行情信息行情信息l 兩地交易所初步考慮互換一檔行情（最優(yōu)買賣盤）行情，覆蓋港股通股票范圍（含可買賣證券和可賣證券），刷新頻率為3秒。l 對(duì)于本所轉(zhuǎn)發(fā)的一檔

11、行情，本所會(huì)員未經(jīng)聯(lián)交所同意，不得將聯(lián)交所許可其使用的行情信息提供給其客戶之外的其他其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人使用，也不得予以傳播。l 對(duì)于聯(lián)交所發(fā)布的五檔或十檔等實(shí)時(shí)行情，內(nèi)地投資者可按照商業(yè)慣例獲取港股行情信息。港股通稅費(fèi)安排港股通稅費(fèi)安排24港股通稅費(fèi)安排港股通稅費(fèi)安排25港股通交易稅費(fèi)港股通交易稅費(fèi)交易費(fèi)用傭金：傭金：經(jīng)紀(jì)可與其客戶自由商議；交易費(fèi)：交易費(fèi)：雙邊0.005% （港交所）交易征費(fèi)：交易征費(fèi)：雙邊0.003% （證監(jiān)會(huì)）（2014年11月1日起降為0.0027%）交易系統(tǒng)使用費(fèi)：交易系統(tǒng)使用費(fèi)：雙邊每宗交易0.50港元（港交所）投資者賠償征費(fèi)投資者賠償征費(fèi): : 雙邊0.002%（證監(jiān)

12、會(huì),但此項(xiàng)征費(fèi)已于2005年起暫停征收）印花稅印花稅: : 雙邊0.1%；不足港幣1元，亦作1元（印花稅署)以上費(fèi)用交港交所或由港交所代收結(jié)算費(fèi)用股份交收費(fèi)用（聯(lián)交所買賣）：股份交收費(fèi)用（聯(lián)交所買賣）：雙邊買賣成交金額0.002%；最高港幣100元，最低港幣2元 （香港結(jié)算）證券投資組合費(fèi)：證券投資組合費(fèi)：以股份市值計(jì)算，分為不同收費(fèi)層級(jí)（有待香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)）稅項(xiàng)適用于適用于H H股的紅利稅：股的紅利稅：待國(guó)家稅務(wù)總局厘清26惡劣天氣影響惡劣天氣影響l 港股通試點(diǎn)初期，由于八號(hào)及以上臺(tái)風(fēng)和黑雨警告（以下統(tǒng)稱警報(bào)）等惡劣天氣情況下的交易安排如下 ：警報(bào)發(fā)出時(shí)點(diǎn)警報(bào)發(fā)出時(shí)點(diǎn)警報(bào)解除警報(bào)解除時(shí)點(diǎn)時(shí)點(diǎn)

13、交易情形交易情形1早于開市前時(shí)段發(fā)出警報(bào)7:00前解除 交易正常進(jìn)行27:00至9:00解除開市前時(shí)段將被取消，警報(bào)解除兩小時(shí)后的整點(diǎn)或30分鐘開始交易（例如，如果警報(bào)在上午7:15解除，那么早上交易時(shí)段將在上午9:30開始。如果警報(bào)在上午7:30解除，那么早上交易時(shí)段將于上午9:30開始。）39:00至11:00解除上午交易取消，13:00開始交易411:00至11:30解除上午交易取消，13:30開始交易511:30至12:00解除上午交易取消，14:00開始交易612:00以后解除全天停止交易7開市前時(shí)段期間發(fā)出警告如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，則參照3-6執(zhí)行；如果是黑雨警報(bào)，則正常交易。8持續(xù)交易

14、時(shí)段期間發(fā)出警告如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，那么在發(fā)出警報(bào)后15分鐘后停止交易，按照前述3-6中所規(guī)定的解除警報(bào)情形恢復(fù)交易如果是黑雨警報(bào)，那么正常交易業(yè)務(wù)披露業(yè)務(wù)披露l 上交所網(wǎng)站港股通專欄，披露以下信息： 滬港通交易歷 當(dāng)日可交易標(biāo)的證券范圍 當(dāng)日參考匯率 當(dāng)日可用額度（定時(shí)） 總額度余額每日額度及總額度每日額度及總額度l 額度統(tǒng)計(jì)口徑：買賣相抵后的凈流量買賣相抵后的凈流量。l 以交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項(xiàng)作為計(jì)算依據(jù)。限于報(bào)價(jià)或成交金額，不含交易稅費(fèi)和公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非交易行為產(chǎn)生的資金金額。上海香港2500億人民幣105億人民幣總額度每日額度公司行為：信息披露公司行為：信息披露l 上市公司按照本地

15、交易所要求披露信息，不單獨(dú)再對(duì)滬港通投資者提供披露信息。l 內(nèi)地投資者通過港交所“披露易”免費(fèi)獲取上市公司信息，也可以通過付費(fèi)方式從信息提供上獲取上市公司信息。 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)l港股通交易風(fēng)險(xiǎn)概述港股通交易風(fēng)險(xiǎn)概述 提示投資者在參與滬港通投資前，掌握香港市場(chǎng)的證券基礎(chǔ)知識(shí)、法律法規(guī)，了解交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，充分知曉港股通投資風(fēng)險(xiǎn)，理性參與投資。 在這里，我們就給您簡(jiǎn)要介紹由于滬港市場(chǎng)差異而可能產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)l1、市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。、市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 與內(nèi)地A股市場(chǎng)相比，由于在

16、港股市場(chǎng)上外匯資金自由流動(dòng)，海外資金的流動(dòng)與港股價(jià)格之間表現(xiàn)出具有高度相關(guān)性,因此，投資者在參與港股市場(chǎng)交易時(shí)受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策變動(dòng)導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)l2、股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。、股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 由于港股市場(chǎng)實(shí)行T+0交易機(jī)制，而且不設(shè)漲跌幅限制，加之香港市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對(duì)豐富，因此，港股通個(gè)股的股價(jià)受到意外事件驅(qū)動(dòng)的影響而表現(xiàn)出股價(jià)波動(dòng)的幅度相對(duì)A股更為劇烈，投資者持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn) l3、交易成本的風(fēng)險(xiǎn)。、交易成本的風(fēng)險(xiǎn)

17、。 目前，投資者參與港股投資，除因股票交易而發(fā)生的傭金、交易征費(fèi)、交易費(fèi)、交易系統(tǒng)費(fèi)、印花稅、過戶費(fèi)等稅費(fèi)，投資者在不進(jìn)行交易時(shí)也可能要繼續(xù)繳納證券組合費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用。因此，投資者在參與港股交易前應(yīng)當(dāng)充分了解可能需要繳納的與各項(xiàng)相關(guān)稅費(fèi)安排，避免因交易頻率提高導(dǎo)致交易成本上升。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險(xiǎn)l4、個(gè)股的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)股的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 不同于在內(nèi)地市場(chǎng)中小市值股票的成交較為活躍，在香港市場(chǎng)，部分中小市值港股成交量則相對(duì)較少，流動(dòng)較為缺乏。因此，如果投資者重倉(cāng)持有此類股票，則可能因缺乏交易對(duì)手方交易，進(jìn)而面臨小量拋盤即導(dǎo)致股價(jià)大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。四

18、、四、 滬、港上市公司信息披露制度比較滬、港上市公司信息披露制度比較 l信息披露含義： 是指上市公司按照法定要求將其自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公告的活動(dòng)。l信息披露組成： 主要由發(fā)行人在股票發(fā)行階段的信息披露以及公司上市后的持續(xù)信息披露兩部分組成，包括：首次公開發(fā)行股票階段的招股說(shuō)明書制度、上市公司發(fā)行新股階段的相關(guān)報(bào)告制度以及上市公司定期報(bào)告制度、臨時(shí)報(bào)告制度。四、四、 滬、港上市公司信息披露制度比較滬、港上市公司信息披露制度比較 一、中國(guó)內(nèi)地和香港股票發(fā)行都實(shí)行核準(zhǔn)制，但是發(fā)行股票信息披露文件的審核機(jī)關(guān)不同，在內(nèi)地是中國(guó)證監(jiān)會(huì)，在香港則是香港交易所。 二、內(nèi)地和香港對(duì)于股票發(fā)行完