華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、華誼兄弟財(cái)務(wù)分析報(bào)告目錄347111214-2-公司簡(jiǎn)介華誼兄弟傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華誼兄弟），英文名稱(chēng)為HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION ，是中國(guó)大陸一家知名綜合性民營(yíng)娛樂(lè)集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在 1994 年創(chuàng)立，在 2005 年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)，注冊(cè)資本為1500 萬(wàn)元。2009 年 9 月 27 日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)公告，華誼兄弟傳媒股份有限公司（首發(fā)）獲得通過(guò)，這意味著華誼兄弟成為了首家獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行股票的娛樂(lè)公司 ; 也邁出了其境內(nèi)上市至關(guān)重要的一步。發(fā)行4200 萬(wàn)股 A 股，發(fā)行后總股本約為16800 萬(wàn)股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)

2、為2.22 元。發(fā)行價(jià)格為28.58 元/ 股。2009 年 10 月 30 日，華誼兄弟正式在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼為 300027 。公司規(guī)模迅速地?cái)U(kuò)大主要是通過(guò)股權(quán)融資和股權(quán)回購(gòu)的資本運(yùn)作方式實(shí)現(xiàn)的。 2000 年 3 月太合集團(tuán)出資 2500 萬(wàn)元，對(duì)當(dāng)時(shí)的華誼兄弟廣告公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，將公司變更為“華誼兄弟太合影視投資有限公司”，2001 年，王氏兄弟從太合控股手中回購(gòu)了 5% 的股權(quán)，以 55% 的比例擁有絕對(duì)控股權(quán)。 2004 年底華誼引進(jìn)了 TOM 集團(tuán) 1000 萬(wàn)美元的投資，并且同時(shí)引進(jìn)了一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)，使得王氏兄弟股權(quán)比例降至70% 。爾后華誼兄弟又成功游說(shuō)馬云回

3、購(gòu)了當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)大幅下滑的TOM 集團(tuán)所持有的華誼股份。針對(duì)電影電視行業(yè)資金回籠周期較長(zhǎng)，彈性較大等特點(diǎn)，華誼兄弟建立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“影視娛樂(lè)業(yè)工業(yè)化運(yùn)作體系”，包括“收益評(píng)估+預(yù)算控制 +資金回籠”為主線的綜合性財(cái)務(wù)管理模塊，強(qiáng)調(diào)專(zhuān)業(yè)分工的“事業(yè)部+工作室”的彈性運(yùn)營(yíng)管理模塊以及強(qiáng)調(diào)“營(yíng)銷(xiāo)與創(chuàng)作緊密結(jié)合”的創(chuàng)作與營(yíng)銷(xiāo)管理模塊，也正是運(yùn)用了這種比較先進(jìn)的市場(chǎng)化管理方式，使得華誼從2007 年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度提高。-3-一、償債能力分析一短期償債能力分析1.流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2012 年2793869519.36 =1.721620686942.832013 年3393148079.26

4、=1.512243326962.732014 年5249570493.50 =1.802913067922.34流動(dòng)比率在 2 左右比較合適，華誼公司的流動(dòng)比率為 1.80，應(yīng)屬于正常范圍。華誼兄弟 2014 年短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率高于 2013 年，主要是因?yàn)樨泿刨Y金、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、存貨都有所增加，并且出現(xiàn)了一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)，所以流動(dòng)資產(chǎn)總額增加，流動(dòng)負(fù)債總額增加量不及流動(dòng)資產(chǎn)，故流動(dòng)比率增加。速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨2.速動(dòng)比率 = 流動(dòng)負(fù)債 =流動(dòng)負(fù)債2012 年2793869519.36 - 700506566.74=1.291620686942.832013 年33

5、93148079.26 - 574800806.17=1.262243326962.732014 年5249570493.50 - 816278580.05=1.522913067922.34華誼兄弟 2014 年速動(dòng)比率高于2013 年。理由同上。3.現(xiàn)金比率 = 現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債2012 年641,530,918.62/1,620,686,942.83=0.402013 年1,137,400,910.54/2,243,326,962.73=0.512014 年1,829,139,779.65/2,913,067,922.34=0.63華誼兄弟 2014 年現(xiàn)金比率高于 2013 年。

6、該公司沒(méi)有現(xiàn)金等價(jià)物，故貨幣資金即為分子，期增加額大于流動(dòng)負(fù)債增加額，故現(xiàn)金比率增加。4.現(xiàn)金流量比率 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量?jī)纛~流動(dòng)負(fù)債2012 年-248,964,690.63/1,620,686,942.83=-0.152013 年511,289,862.29/2,243,326,962.73=0.232014 年-21,025,474.41/2,913,067,922.34=-0.000722-4-2014 年華誼兄弟的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之所以為負(fù)，是因?yàn)樵摴居泻芏鄳?yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流入量較小，而公司又要進(jìn)行其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，比如拍攝費(fèi)用、藝人開(kāi)支

7、，現(xiàn)金流出量較大，綜合下來(lái)，現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值。但債權(quán)人不應(yīng)擔(dān)心債務(wù)無(wú)法收回，華誼兄弟可以繼續(xù)運(yùn)行，賬款收回，即有流動(dòng)資金可以?xún)斶€債務(wù)。二長(zhǎng)期償債能力分析負(fù)債總額1.資產(chǎn)負(fù)債率 =×100 2012 年2,013,214,528.49/4,137,944,745.29=492013 年3,253,894,653.44/7,212,350,494.06=452014 年4,138,521,025.59/9,818,641,563.46=42資產(chǎn)負(fù)債率降低，一方面說(shuō)明企業(yè)的償還債務(wù)能力增強(qiáng)，一方面也說(shuō)明企業(yè)可用的財(cái)務(wù)杠桿比率降低。股東權(quán)益總額2.股東權(quán)益比率 =×1002012

8、 年2,124,730,216.80/4,137,944,745.29=512013 年3,958,455,840.62/7,212,350,494.06=552014 年5,680,120,537.87/9,818,641,563.46=58股東權(quán)益比率增加，企業(yè)償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力增強(qiáng)。資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) =股東權(quán)益總額2012 年4,137,944,745.29/2,124,730,216.80=1.952013 年7,212,350,494.06/3,958,455,840.62=1.822014 年9,818,641,563.46/5,680,120,537.87=1.

9、73權(quán)益乘數(shù)表示資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小。權(quán)益乘數(shù)降低說(shuō)明，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重降低，財(cái)務(wù)杠桿效用降低。負(fù)債總額3.產(chǎn)權(quán)比率 =股東權(quán)益總額2012 年2,013,214,528.49/2,124,730,216.80=0.952013 年3,253,894,653.44/3,958,455,840.62=0.822014 年4,138,521,025.59/5,680,120,537.87=0.73產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系，可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。該比率降低，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況變好，

10、債權(quán)人的安全性更有保障。-5-負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率 =股東權(quán)益總額 - 無(wú)形資產(chǎn)凈值2012 年2,013,214,528.49/（2,124,730,216.80-0） =0.952013 年3,253,894,653.44/（3,958,455,840.62-1,502,666.68）=0.822014 年4,138,521,025.59/（5,680,120,537.87-74,112,107.84）=0.74有形凈值債務(wù)率更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本收到股東權(quán)益的保障程度。該比率降低也說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減小。負(fù)債總額4.償債保障比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~201

11、2 年2,013,214,528.49/（-248,964,690.63）=-8.092013 年3,253,894,653.44/511,289,862.29=6.362014 年4,138,521,025.59/（-21,025,474.41）=-196.83償債保障比率反映了用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還全部債務(wù)所需的時(shí)間。因?yàn)?2014 年華誼兄弟的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值，故這個(gè)數(shù)據(jù)并無(wú)實(shí)際意義。這個(gè)比率只能衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用5.利息保障倍數(shù) =2012 年（ 320,984,628.76+61,128,389.59）/61

12、,128,389.59=6.252013 年（ 897,765,393.77+73,467,194.35）/73,467,194.35=13.222014 年（ 1,279,102,251.11+98,828,042.60）/98,828,042.60=13.94利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。這個(gè)比率大于1 就說(shuō)明企業(yè)有能力償付債務(wù)及利息?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù) =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出2012 年 （ -248,964,690.63+61,128,389.59+80,276,400.37） /61,128,389.59= -1.76201

13、3 年 （511,289,862.29+73,467,194.35+224,616,374.07) /73,467,194.35=11.012014 年 （-21,025,474.41+98,828,042.60+244,733,992.33） /98,828,042.60=3.26現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息支出的多少倍，更明確地表示了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利息的能力。 2014 年這個(gè)比率有所下降，說(shuō)明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利息的能力下降。-6-3.總結(jié)償債能力分析償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率資產(chǎn)負(fù)債率（ %）

14、股東權(quán)益比率（）權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率償債保障比率利息保證倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2014201320121.801.511.721.521.261.290.630.510.400.0007220.230.154245495855511.731.821.950.730.820.950.740.820.95-196.836.36-8.0913.9413.226.253.2611.01-1.76通過(guò)以上分析我們可以得出結(jié)論， 2014 年華誼兄弟償還債務(wù)能力是可以不用擔(dān)心的。無(wú)論是短期債務(wù)能力分析指標(biāo)還是長(zhǎng)期債務(wù)能力分析指標(biāo)，都在表明企業(yè)的償還債務(wù)能力在增強(qiáng)。二、營(yíng)運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

15、 =賒銷(xiāo)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額=（銷(xiāo)售收入凈額 -現(xiàn)銷(xiāo)收入）應(yīng)收賬款平均余額=（銷(xiāo)售收入 -銷(xiāo)售退回 -銷(xiāo)售折扣 -折讓?zhuān)?yīng)收賬款平均余額=（營(yíng)業(yè)收入 -銷(xiāo)售退回 -銷(xiāo)售折扣 -折讓?zhuān)?yīng)收賬款平均余額2014 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,389,022,826.74【 (1,612,272,623.95+1,147,184,254.61)2】=1.732013 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,013,963,791.47【（ 1,147,184,254.61+1,000,731,038.19） 2】=1.882012 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1,383,700,576.95【（ 1065069989.88+433

16、549742.77） 2】 =1.97-7-在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于商業(yè)信用的普遍 應(yīng)用，應(yīng)收賬款成為企業(yè)的一項(xiàng)重要的流動(dòng)資產(chǎn)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力直接影響到 資產(chǎn)的流動(dòng)性。應(yīng) 收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)回收賬款的速度越快，可以減少壞 賬損失，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)得到增 強(qiáng)，這在一定程度上可以彌 補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。華誼 兄弟在 2012 至 2014 年期間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.97,1.88，1.73，呈下降趨勢(shì)，表明華誼兄弟的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，該企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低，導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過(guò)多，影響了企業(yè)的資金利用和正常的 資金周轉(zhuǎn)。2. 存貨周轉(zhuǎn)率

17、 =銷(xiāo)售成本存貨平均余額 2014 年存貨周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36【（ 816,278,580.05+574,800,806.17） 2】=1.34 2013 年存貨周轉(zhuǎn)率=1,565,138,884.51【（ 574,800,806.17+700,506,566.74） 2】=1.58 2012 年存貨周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 【（700,506,566.74+ 543,295,126.52） 2】=1.2存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷(xiāo)售能力及存 貨是否過(guò)量，存貨周轉(zhuǎn)率反映了企 業(yè)的銷(xiāo)售效率和存貨使用效率，在

18、正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越 強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資本占用在存 貨上的金額越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率越高。上述數(shù)據(jù)表明華誼 兄弟在 12 至 13 年間存貨周轉(zhuǎn)率有所提高，表明在這期間該公司資產(chǎn)流動(dòng)性好，資金利用效率高，該公司所介入的電影行業(yè)發(fā)展較好；而在13 至 14 年間，存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，資金利用效率下降。3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 2014 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36【（ 5,249,570,493.50+3,393,148,079.26） 2】=0.39 2013 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565

19、,138,884.51【（ 3,393,148,079.26+2,793,869,519.36） 2】=0.51 2012 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93【（ 2,793,869,519.36+ 1,902,280,894.49） 2】=0.15流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì) 計(jì)年度里企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高。華誼 兄弟在 12 至 13 年間流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，表明華誼兄弟在這一期間內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的額快，結(jié)余了流動(dòng)資金，提高了資金的利用效率，與同行業(yè)的基準(zhǔn)指 標(biāo)相比具有更好的流 動(dòng)性；在1

20、3 至 14 年間，該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下跌，表明該公司流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金利用效率低下。-8-4. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入固定資產(chǎn)平均凈值 2014 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36【（ 354,438,522.50+316,594,061.41） 2】=4.88 2013 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,138,884.51【（ 316,594,061.41+272,795,803.85） 2】=5.31 2012 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93【（ 272,795,803.85+ 117,378,103.42） 2】=1.75固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分歧企

21、 業(yè)對(duì)廠房，設(shè)備等夫定資產(chǎn)的利用效率。華誼 兄弟 12 至 13 年間該指數(shù)明顯上升，表明在這一會(huì)計(jì)年度內(nèi)該公司對(duì)廠房的利用效率提高，管理水平好 在 13 至 14 年間，該指標(biāo)有所下降，表明在這一會(huì)計(jì)年度內(nèi)該公司對(duì)固定資產(chǎn)的管理和利用疏于管理。5. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入資產(chǎn)平均總額 2014 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,023.36【（ 9,818,641,563.46+7,212,350,494.06） 2】=0.28 2013 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93【（ 7,212,350,494.06+4,137,944,745.29）2】=0.35 2012 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

22、率=1,565,138,884.51【（ 4,137,944,745.29 +2,463,757,404.31） 2】 =0.42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)永愛(ài)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上述數(shù)據(jù)表明，華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，在 12 至 14 年間不斷提高，但總體情況依舊偏低，這說(shuō)明華誼兄弟利用其 資產(chǎn)的效率較差，影響企業(yè)的整體盈利能力，該公司應(yīng)該采取措施提高 銷(xiāo)售收入或處置其資產(chǎn)，提高總資產(chǎn)利用率。列 1列 2列 3列 4列 5列 620122013 年比 2012 年同比20132014 年比 2013 年同比2014增長(zhǎng)增長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)1.97-4.57%1.88-7.98%1.73率存

23、貨周轉(zhuǎn)率1.230.00%1.58-15.19%1.34流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.15240.00%0.51-23.50%0.39率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1.75203.42%5.31-8.09%4.88率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.42-16.67%0.35-20.00%0.28-9-三、盈利能力分析資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益報(bào)酬率銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率成本費(fèi)用凈利率每股利潤(rùn) ( 每股收益 )每股股利股利支付率每股凈資產(chǎn)市盈率市凈率2014 年2013 年本年增長(zhǎng)率2012 年16.29%17.26%-5.61%11.70%15.02%15.82%-5.05%9.72%12.15%11.86%2.41%7.

24、29%21.50%22.13%-2.84%12.56%60.92%54.80%11.16%50.62%43.30%33.42%29.54%17.36%55.90%39.47%41.61%19.63%83.27%55.65%49.63%39.80%9.74%7.50%29.83%15.00%11.69%13.48%-13.23%37.69%457.26%327.25%39.73%351.31%2981.89%5135.62%-41.94%3580.43%543.01%873.33%-37.82%405.62%華誼兄弟近幾年的凈利率一直處于上升趨勢(shì)，但增幅不大， 20122014 分別為7.29%

25、，11.86%，12.15%，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲取報(bào)酬的能力小幅提高。盡管如此， 2014 華誼的 ROE 指標(biāo)略低于去年。銷(xiāo)售毛利率，銷(xiāo)售凈利率和成本費(fèi)用凈利率穩(wěn)步上升，較2013 年分別上漲-10-11.16%， 29.54%，41.61%，主要原因在于公司各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，影視版權(quán)價(jià)值不斷提升。公司產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，提高了公司的盈利能力。每股收益為 0.83 元較去年同比增長(zhǎng) 29.83%，每股股利與去年基本持平，而市盈率和市凈率則較去年低，說(shuō)明公司盈利能力還有待增強(qiáng)。四、發(fā)展能力分析2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(558,537,016.89-188,874,558.18) ÷

26、;188,874,558.18 ×100%=195.72%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(3,811,760,757.28-2,191,092,571.31)÷2,191,092,571.31×100%=73.97%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=(2,039,495,598.67-1,567,467,535.00)÷1,567,467,535.00×100%=30.11%利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（300,025,825.00-62,474,885.75）÷ 62,474,885.75 ×100%=380.23%2013年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(2,013,963,791.47-

27、1,386,401,582.40)÷1,386,401,582.40×100%=45.27%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(7,212,350,494.06-4,137,944,745.29)÷4,137,944,745.29×100%=74.30%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=(3,958,455,840.62 - 2,124,730,216.80) ÷2,124,730,216.80 ×100%=86.30% 利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(897,765,393.77-320,984,628.76) ÷320,984,628.76 ×100%=148.44%

28、- 11-2014 年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=(2,389,022,826.74-2,013,963,791.47)÷2,013,963,791.47×100%=18.62%資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(9,818,641,563.46-7,212,350,494.06)÷7,212,350,494.06×100%=36.14%股權(quán)資本增長(zhǎng)率=(5,680,120,537.87-3,941,004,326.28)÷3,941,004,326.28×100%=44.13%利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(1,279,102,251.11-797,457,506.08) ÷7

29、97,457,506.08 ×100%=60.40%發(fā)展能力分析2012-2014 年度單位： %2012 年2013 年2014 年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率195.7245.2718.62資產(chǎn)增長(zhǎng)率73.9774.336.14股權(quán)資本增長(zhǎng)率30.1186.344.13利潤(rùn)增長(zhǎng)率380.23148.4460.4根據(jù)以上 2014 年的數(shù)據(jù)分析可得，華誼兄弟發(fā)展能力較強(qiáng)。從高銷(xiāo)售增長(zhǎng)率我們可以看出該企業(yè)成長(zhǎng)快，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)；其次，華誼兄弟的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度快，也能增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；再者，華誼兄弟近三年來(lái)維持了較高的股權(quán)資本增長(zhǎng)率，說(shuō)明該企業(yè)資本積累能力強(qiáng)；最后，華誼兄弟擁有較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，說(shuō)-12-明

30、它的盈利能力較強(qiáng)，但是這一指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。五、發(fā)展趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表1、比較資產(chǎn)負(fù)債表分析（ 1） 總資產(chǎn)變化分析。 2013 年的資產(chǎn)總額約為 72.12 億元，比 2012 年增加了 30.74 億元，增長(zhǎng) 74.30%； 2014 年的資產(chǎn)總額約為 98.19 億元，比 2013 年增加了 26.07 億元，增長(zhǎng) 36.14%。（ 2） 流動(dòng)資產(chǎn)變化分析。 2013 年流動(dòng)資產(chǎn)為 33.93 億元，比 2012 年增加了 6 億元，增長(zhǎng) 21.45%；2014 年流動(dòng)資產(chǎn)為 52.50 億元，比 2013 年增加了18.57 億元，增長(zhǎng) 54.73%。（ 3） 固定資產(chǎn)變化分析。

31、 2013 年固定資產(chǎn)為 3.17 億元，比 2012 年增長(zhǎng)了 4380 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 16%； 2014 年固定資產(chǎn)為 3.54 億元，比 2013 年增加了 3784 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 11.95%。以上分析說(shuō)明，華誼兄弟 2013、2014 兩年資產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快，其中流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度比固定資產(chǎn)要快。（ 4） 負(fù)債總額變化分析。 2013 年的負(fù)債總額為 32.71 億元，比 2012 年增加了12.58 億元。增長(zhǎng) 62.49%，其中，流動(dòng)負(fù)債增加了6.27 億元，增長(zhǎng) 38.69%，非流動(dòng)負(fù)債增加了6.31 億元，增長(zhǎng) 160%； 2014 年負(fù)債總額為 41.39 億元，比 2013 年增

32、加了 8.67 億元，增長(zhǎng) 26.51%，其中，流動(dòng)負(fù)債增加了6.65 億元，增長(zhǎng) 29.6%，非流動(dòng)負(fù)債增加了 2.02 億元，增長(zhǎng) 19.72%?？梢?jiàn)，華誼兄弟 2013、2014 兩年負(fù)債增長(zhǎng)較快，尤其是 2013 年的非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)較多，但負(fù)債總額增長(zhǎng)速度總體低于總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度，可以認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)樨?fù)債總額的增加而帶來(lái)重要影響。（ 5） 股東權(quán)益變動(dòng)分析。 2013 年股東權(quán)益為 39.41 億元，比 2012 年增加了 18.16 億元，增長(zhǎng) 85.46%； 2014 年股東權(quán)益為 56.8 億元，比 2013 年增加了 17.39 億元，增長(zhǎng) 44.13%。華誼兄弟公司股

33、東權(quán)益一直呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 2013 年和 2014 年連續(xù)兩年的增長(zhǎng)速度均超過(guò)各年資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，說(shuō)明華誼兄弟 2012-2014年的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。2、比較利潤(rùn)表分析。（ 1） 營(yíng)業(yè)收入變化分析。 2013 年?duì)I業(yè)收入為 20.14 億元，比 2012 年增加了 6.28 億元，增長(zhǎng) 45.27%；2014 年?duì)I業(yè)收入為 23.89 億元，比 2013 年增加了 3.75 億元，增長(zhǎng) 18.62%。（ 2） 成本費(fèi)用變化分析。 2013 年?duì)I業(yè)成本為 10.06 億元，比 2012 年增加了 3.21 億元，增長(zhǎng) 46.95%；2014 年?duì)I業(yè)成本為 9.34 億元，比 2013 增加

34、了 -0.72 億元，增長(zhǎng) -7%。營(yíng)業(yè)稅金及附加 2013 年為 1979.78萬(wàn)元，比 2012 年增加了 -1987.45 萬(wàn)元，增長(zhǎng) -50.1%；2014 年?duì)I業(yè)稅金及附加為 1387.32 萬(wàn)元，比 2013 年增加了 -592.16 萬(wàn)元，增長(zhǎng) -29.91%。銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)-13-用和財(cái)務(wù)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用之和 2013 年為 4.55 億元，比 2012 年增加了 3397.96 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 8%； 2014 年三項(xiàng)費(fèi)用之和為 6.58 億元，比 2013 年增加了 2.03 億元，增長(zhǎng) 44.68%。（ 3） 利潤(rùn)變化分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2013 年為 7.22 億元，比 2012

35、 年增加了 4.68 億元，增長(zhǎng) 184%；2014 年為 11.79 億元，比 2013 年增加了 4.57 億元，增長(zhǎng) 63.22%。利潤(rùn)總額 2013 年 7.97 億元，比 2012 年增加了 4.76 億元，增長(zhǎng) 148%；2014 年為 12.79 億元，比 2013 年增加了 4.82 億元，增長(zhǎng)60.4%。華誼兄弟的凈利潤(rùn) 2013 年為 5.98 億元，比 2012 年增加了 3.57 億元，增長(zhǎng) 148%；2014 年為 10.34 億元，比 2013 年增加了 4.36 億元，增長(zhǎng) 72.99%。從以上的分析可知，華誼兄弟 2013 年和 2014 年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)一

36、直保持高速增長(zhǎng)，甚至快于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，這主要是由于兩年?duì)I業(yè)稅金及附加的大幅減少，這也是由于國(guó)家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)采取的稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)，2014 年華誼兄弟加大了研發(fā)支出和員工支出，所以2014 年三項(xiàng)費(fèi)用之和增長(zhǎng)達(dá) 44.68%，導(dǎo)致 2014 年利潤(rùn)增長(zhǎng)速度慢于 2013 年?？偟膩?lái)看，華誼兄弟的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有增加的趨勢(shì)。同時(shí)，公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度較快，華誼應(yīng)抓住國(guó)家稅收優(yōu)惠政策的機(jī)會(huì)，控制各種期間費(fèi)用，才能使公司利潤(rùn)保持增長(zhǎng)。比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表華誼兄弟比較利潤(rùn)分析表2012-2014 年度項(xiàng)目一、營(yíng)業(yè)總收入其中：營(yíng)業(yè)收入二、營(yíng)業(yè)總成本其中：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）投資收益（損失以“ - ”號(hào)填列）其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）加：營(yíng)業(yè)外收入其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得減：營(yíng)業(yè)外支出其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失四、利潤(rùn)總額（虧損以“”號(hào)填列）減：所得稅費(fèi)用2012 年2013 年2014 年100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%85.72%77.