第三章股票、債券和其他投資

1、云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)專題：專題：股票、債券和其他投資股票、債券和其他投資 1.1.股票股票 （1 1）概念）概念 股票是由股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲得股息、紅利及其他投資者權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓憑證。要點：要點： 發(fā)行主體是采取股份有限公司這種組織形式的企業(yè) 股票是一種資本權(quán)益憑證 股票的數(shù)量關(guān)系用股份額來反映 單位股份額在所代表的價值上是完全一致的，并反映著完全相同的資本所有者權(quán)利 股票是一種可以流通的證券云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)（2）股票的特點）股票的特點無返還性(永久性)收益性風(fēng)險性流動性經(jīng)營決策

2、的參與性云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)（3）股票的形式股票的形式 記名股票與無記名股票記名股票與無記名股票 記名股票記名股票 指持有人姓名載于票面，同時持有人基本情況登錄于公司股東名冊的股票。 特點轉(zhuǎn)讓時必須辦理過戶手續(xù)記名股票的轉(zhuǎn)讓規(guī)定有某些限制條款無記名股票無記名股票 無記名股票指股票上和公司股東名冊上均不記載股東姓名和住址的股票，持有股票即可行使股東權(quán)利 特點轉(zhuǎn)讓時不需辦理過戶手續(xù) 無記名股票的轉(zhuǎn)讓通常沒有限制性規(guī)定云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)面額股票和無面額股票面額股票和無面額股票 面額股票面額股票是公司章程和票面上都載明股份金額的

3、股票。一般以股票所代表的股份數(shù)與每股所含的金額數(shù)的乘積來計算標(biāo)定。（見下圖） 無面額股票無面額股票無面額股票是票面上不標(biāo)明金額的股票 無面額股票種類純無面額股票：即股票和公司章程中均不載明票面金額 記載式無金額股票：即在票面沒有但在公司章程中載有金額的股票云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) 無面額股票出現(xiàn)的原因股票面額實質(zhì)也是代表為每股所擁有的股權(quán)比例，與每股內(nèi)含價值和市場價格均無關(guān)系； 在股票發(fā)行市場，時價發(fā)行的比例不斷擴(kuò)大，票面金額也逐步失去了存在的意義； 面額股不能以低于面額的價格發(fā)行，無面額股則無此限制； 面

4、額股有最低面額限制，無面額股則無此制約，這樣發(fā)行者可適時進(jìn)行股票分割，提高股票流通性。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) 有形股票和無形股票有形股票和無形股票有形股票：指按一定規(guī)格制成的，票面一般載有相關(guān)內(nèi)容的股票。 無形股票：采取收據(jù)或股票賬戶發(fā)行的股票。 無形股票的兩個種類由發(fā)行公司開出收據(jù)或記入股票賬戶，并在股東名冊上作記載的無形股票； 由發(fā)行公司在股東名冊上作記載，股票移交中介機構(gòu)進(jìn)行保管，然后再由保管機構(gòu)開具保管收據(jù)或記入股票賬戶的無形股票。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)l按股票持有人所享有的權(quán)益不同分按股票持有人所享有的權(quán)益不同分類類

5、（1）普通股：指在公司的經(jīng)營管理和盈利及剩余財產(chǎn)分配上享有普通權(quán)利的股票。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)普通股股東的權(quán)利經(jīng)營決策的表決權(quán)經(jīng)營決策的表決權(quán)多數(shù)投票制多數(shù)投票制：指進(jìn)行一股一票的投票表決時，股東以其所持有的股份數(shù)對每位董事分別表示其贊成或反對意見。在這一投票機制下，小股東通常無法選出代表其利益的董事，因而，該機制對小股東不利，而對大股東很有利。積累投票制：積累投票制：指股東大會選舉兩名以上的董事時，股東所持的每一股份擁有與待選董事總?cè)藬?shù)相等的投票權(quán)，股東既可用所有的投票權(quán)集中投票選舉一人，也可分散投票選舉數(shù)人，按得票多少依次決定董事入選的表決權(quán)制度。云南大

6、學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)盈余分配權(quán)盈余分配權(quán) 分配原則分配原則無盈余無股息納稅優(yōu)先公積金優(yōu)先同股同利 分配形式分配形式現(xiàn)金股息財產(chǎn)股息股票股息負(fù)債股息建業(yè)股息云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)剩余資產(chǎn)分配權(quán)剩余資產(chǎn)分配權(quán) 破產(chǎn)清算的分配順序破產(chǎn)清算的分配順序 清算費用所欠職工工資及勞動保險費所欠稅款公司債務(wù)優(yōu)先股 普通股云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 維護(hù)股東持股比例維護(hù)股東持股比例 對每股凈利稀釋的彌補對每股凈利稀釋的彌補云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) （2）優(yōu)先股指由股份

7、公司發(fā)行的、在分配公司收益指由股份公司發(fā)行的、在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的和剩余財產(chǎn)方面比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。股票。優(yōu)先股股東的權(quán)利：優(yōu)先股股東的權(quán)利：優(yōu)先分配股息優(yōu)先分配股息優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)股息水平固定股息水平固定有限的參與權(quán)有限的參與權(quán)云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)優(yōu)先股的類別優(yōu)先股的類別累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股浮動股息優(yōu)先股與固定股息優(yōu)先股浮動股息優(yōu)先股與固定股息優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)

8、先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)（3）后配股在公司盈余分配和剩余財產(chǎn)分配上均后于普通股，而其他權(quán)益則與普通股相同的股票。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)發(fā)行后配股的常見情況發(fā)行后配股的常見情況公司為籌措擴(kuò)充設(shè)備資金而發(fā)行新股票時，為了不減少對舊股的分紅，在新設(shè)備正式投用前，將新股票作后配股發(fā)行。企業(yè)兼并時，為調(diào)整合并比例，向被兼并企業(yè)的股東交付一部分后配股。在有政府投資的公司里，私人持有的股票股息達(dá)到一定水平之前，把政府持有的股票作為后配股。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)（4）混合股在公司

9、分紅上比普通股具有優(yōu)先權(quán)，但在剩余財產(chǎn)的分配上則處于劣后地位的股票，它兼有優(yōu)先股和后配股的某些特點。 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)l根據(jù)股東身份不同分類國家股法人股個人股外資股 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)l根據(jù)發(fā)行和上市地區(qū)的不同分類根據(jù)發(fā)行和上市地區(qū)的不同分類 人民幣普通股票（A股）：境內(nèi)發(fā)行、人民幣購買、對中國居民。 人民幣特種股票 B股：境外發(fā)行 、外幣購買、對境內(nèi)外居民（從2001年起）但用人民幣標(biāo)明面值。 H股：企業(yè)的注冊地在中國大陸，但企業(yè)在香港（Hong Kong) 上市； N股：中國企業(yè)在紐約股票（New York）交易

10、所上市。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)l其它種類股票按股票是否進(jìn)入交易市場分類按股票是否進(jìn)入交易市場分類 流通股 不流通股 按股票在市場上的表現(xiàn)分類按股票在市場上的表現(xiàn)分類 熱門股 冷門股 領(lǐng)導(dǎo)股 按股票價值和價格背離狀況分類按股票價值和價格背離狀況分類 投資股 投機股 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)按股票是否除權(quán)除息分類按股票是否除權(quán)除息分類 含權(quán)股 除權(quán)股按股票獲息多寡分類按股票獲息多寡分類 高息股 低息股 無息股 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) （1）債券的概念債券是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而出債券是社會各類

11、經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而出具的、承諾按一定利率和方式支付利息并具的、承諾按一定利率和方式支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 （2）債券的性質(zhì)債券是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證。債券是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) （3）債券的種類按發(fā)行主體的不同分類公債公債 指由政府發(fā)行的債券，通常被視為無風(fēng)險債券。 種類中央政府債券（國庫券）地方政府債券 金融債券金融債券 由銀行或其他金融機構(gòu)為籌措中長期貸款資金而發(fā)行的債券。 公司債券公司債券 公司企業(yè)作為債務(wù)人發(fā)行的債券。 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)按本金的

12、償還方式不同分類到期還本債券到期還本債券償債基金債券償債基金債券分期償還債券分期償還債券通知償還債券通知償還債券 按付息方式的不同分類有息票債券有息票債券無息票債券（貼現(xiàn)債券）無息票債券（貼現(xiàn)債券）云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)按利率性質(zhì)不同分類固定利率債券固定利率債券浮動利率債券浮動利率債券按有抵押擔(dān)保條件分類抵押債券抵押債券有擔(dān)保債有擔(dān)保債信用債券信用債券 按還本付息期限的長短分類短期債券短期債券中期債券中期債券長期債券長期債券 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)按是否能上市交易分類可上市債券可上市債券非上市債券非上市債券 按與股票類似性分類

13、收益公司債收益公司債分紅公司債分紅公司債附認(rèn)股權(quán)公司債附認(rèn)股權(quán)公司債可轉(zhuǎn)換公司債（債券持有者具有可以按可轉(zhuǎn)換公司債（債券持有者具有可以按照一定的條件，將債券按照一定的比例照一定的條件，將債券按照一定的比例轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)）轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)） 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) （1）股票與債券的聯(lián)系股票與債券都有是資本證券股票與債券都是投資工具股票與債券都必須是合法證券股票與債券的價格相互影響云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) （2）股票與債券的區(qū)別持有者的身份不同 持券人與發(fā)行人的關(guān)系不同 風(fēng)險程度不同獲利能力不同 期限不同 可投機性的強弱不同

14、云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué) （1）性質(zhì)特征 定義定義 利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。 性質(zhì)性質(zhì) 金融信托集投資主體、客體、中介于一身。 特點特點 專家經(jīng)營、分散風(fēng)險、間接證券投資、有益于中小投資者。云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)（2）投資基金的類型 按組織類型分 公司型 契約型（信托型） 云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)公司型公司型契約型契約型法律依據(jù)公司法信托法資金性質(zhì)法人資本信托資金投資者地位股東受益人融資渠道可向銀行借款一般不向銀行借款期限永久性契約期資金運用依據(jù)公司章程、董事會決議信托契約云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)按可否贖回分 封閉型封閉型 開放型開放型云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)投資學(xué)封閉型封閉型開放型開放型期限明確不定規(guī)模固定不定交易方式交易所交易柜臺市場價格決定凈資產(chǎn)與供求凈資產(chǎn)